Funkcjonowanie i organizacja giełd towarowych

Co to są giełdy towarowe

• Są to takie rynki formalne, na których w

określonym czasie i miejscu dochodzi do

przeciwstawienia się podaży i popytu oraz do

kupna-sprzedaży towarów masowych wysoko

ujednoliconych pod względem jakości , a także

ogłaszania kształtujących się na nich cen.

• Giełda oprócz wyżej wymienionych zadań

przyczynia się również do standaryzacji towarów.

Polega to na nadawaniu im ściśle określonych

cech odnoszących się do jakości, gatunku, wagi,

klasy. Umożliwia to przeprowadzanie transakcji

giełdowych bez konieczności fizycznej obecności

towarów na giełdzie.

Co to są giełdy towarowe

• Według Ustawy z dnia 26 października 2000 r. giełdy

towarowe to „zespół osób, urządzeń i środków

technicznych zapewniający wszystkim uczestnikom

obrotu jednakowe warunki zawierania transakcji

giełdowych oraz jednakowy dostęp w tym samym

czasie do informacji rynkowych, a w szczególności do

informacji o kursach i cenach towarów giełdowych

oraz o obrotach towarami giełdowymi”.

• W Polsce, na rynku towarów rolno-spożywczych

instytucja giełdy towarowej nabiera coraz większego

znaczenia i upatrywana jest jako koordynator

aktywności rynkowej producentów, przetwórców i

handlowców.

Co jest celem

funkcjonowania giełdy

towarowej ?

Cel podstawowy to:

• Usprawnianie obrotu krajowego i

międzynarodowego.

• W handlu międzynarodowym rola giełd

towarowych wyraża się zwłaszcza w

organizacji i ułatwianiu kontaktów handlowych

krajom o różnych systemach gospodarczych.

Giełdy są ponadto uważane za ważne

narzędzie kształtowania koniunktury. Jest

także możliwe wykorzystywanie instytucji

giełd do celów politycznych.

Co jest celem

funkcjonowania giełdy

towarowej ?

Cele nadrzędne to :

• zapewnienie rynku i regulowanie go tak, by jego uczestnicy

korzystali z udogodnień w prowadzeniu handlu

poszczególnymi towarami,

• ustanawianie słusznych zasad kupieckiego postępowania

(etyki kupieckiej),

• organizowanie działań rynku poprzez ustalanie jednolitych

reguł i standardów prowadzenia handlu (określanie

przedmiotu transakcji, czasu prowadzenia operacji itp.),

• organizowanie dla zainteresowanych systemu informacji

rynkowej,

• wprowadzanie mechanizmów rozstrzygania sporów,

rozliczania transakcji i płatności zobowiązań,

• ustanawianie transakcji standardowych,

• kreowanie atrakcyjnych form inwestowania.

Co jest celem

funkcjonowania giełdy

towarowej ?

• Cel WGT został scharakteryzowany w

Regulaminie w punkcie 1.1 następująco:

• „Celem WGT S.A. jest organizowanie obrotu

towarami i kontraktami w sposób

zapewniający wszystkim uczestnikom obrotu

jednakowe warunki zawierania transakcji, w

których cena kształtowana jest w sposób

publiczny, otwarty i konkurencyjny.”

• Dla realizacji wyżej wymienionego celu

Zarząd ma obowiązek nadzorowania i

przestrzegania przez uczestników obrotu

zasad zawartych w regulaminie rynku WGT

S.A.

A. Podział giełd ze względu

na przedmiot obrotów.

• Giełdy towarowe – prowadzą one handel towarami

masowymi, jakościowo jednorodnymi oraz
standaryzowanymi.

• Giełdy pieniężne – przedmiotem obrotu na tych giełdach

są kruszce szlachetne, waluty obcych krajów, dewizy,
papiery wartościowe;

• Giełdy usług – są to giełdy fachowe, zawierane są na

nich głównie kontrakty przewozowe lub kontrakty
dotyczące premii ubezpieczeniowych.;

• Giełdy mieszane (towarowo-pieniężne) – zawierane są

na nich zarówno transakcje towarowe, jak i transakcje
finansowe.

• WGT jest giełdą towarową.

B. Podział giełd ze względu

na skale działalności.

• Giełdy międzynarodowe (światowe) – po

wprowadzeniu transakcji „futures” oraz systemu

komputerowo-satelitarnemu o nazwie GLOBEX

większość dużych giełd ma charakter

międzynarodowy. Obecnie funkcjonuje na świecie

około 50 giełd o znaczeniu międzynarodowym.

• Giełdy krajowe – giełdy te „nie tylko odgrywają

bardzo istotna rolę w obiektywizowaniu cen

hurtowych, ale tez spełniają bardzo istotna funkcję,

gdyż informują o koniunkturze na danym rynku.”

• Giełdy lokalne – prowadzony jest na nich

najczęściej hurtowy handel masowymi towarami

produkcji rodzimej.

• Większość funkcjonujących giełd w Polsce ma

charakter giełd lokalnych ;

B. Podział giełd ze względu

na skale działalności.

• WGT jest giełdą krajową, a dzięki

internetowej platformie inwestycyjnej może

stać się giełdą pośredniczącą w

handlu międzynarodowym. W tym celu
podpisano już wstępne umowy z Uzbecką
Giełdą Towarowa i Surowcową. Prowadzone
były także rozmowy z giełdami towarowymi
w Rosji i Kazachstanie. Także w planach jest
otwieranie biur maklerskich w takich
krajach, jak: Ukraina i Azerbejdżan

C. Podział giełd ze względu

zakres dokonywanych

transakcji.

• Giełdy obracające wieloma

różnorodnymi towarami, np.

produktami rolnymi, materiałami

energetycznymi, metalami (giełdy

towarowe);

• Giełdy obracające określonym

towarem (giełdy wyspecjalizowane:

zbożowe, cukrowe, kawy, bawełny, metali)

• WGT zalicza się do pierwszej z tych

kategorii.

D. Podział giełd ze względu na

sposób przeprowadzanej

transakcji.

• Giełdy typu open outcry –transakcje kupna i

sprzedaży na tych giełdach kojarzone są poprzez ich

wykrzykiwanie oraz pokazywanie odpowiednich

znaków rękami;

• Giełdy elektroniczne – transakcje na tych giełdach

zawierane są przy użyciu komputerów, jest to bardzo

szybko rozwijająca się forma zawierania transakcji’

• Giełdy o mieszanych technikach zawierania

transakcji – na tego rodzaju giełdach funkcjonuje

system open outcry, który jest dodatkowo

wspomagany systemem komputerowym lub

odwrotnie.

• Na WGT można zawierać zarówno transakcje

charaketrstyczne dla giełd typu open outcry jak i

transakcje z użyciem komputera.

E. Podział giełd ze względu

na formę prawną giełdy.

• Giełdy kooperacyjne –są to giełdy „tworzone

przez zrzeszenia kupców i przemysłowców,

producentów, samorząd lokalny bądź

indywidualnych inwestorów zainteresowanych

zawieraniem transakcji na giełdzie.” Giełdy te

mają najczęściej formę spółki akcyjnej.

• Giełdy organizowane przez państwo –

funkcjonowanie giełdy, otrzymującej statut w

drodze ustawowej, prowadzona jest w

granicach ściśle określonych przez państwo i

jest podległe jego kontroli.

• WGT jest giełdą kooperacyjną

F. Podział giełd ze względu

na swobodę dostępu.

• Giełdy otwarte – giełdy, na których

dostęp do członkostwa jest dość
łatwy;

• Giełdy zamknięte - giełdy, na

których liczba członków jest ściśle
określona, a co za tym idzie dostęp
do członkostwa znacznie utrudniony.

• WGT jest giełdą otwartą

Z czym związane jest sprawne

funkcjonowanie giełd

towarowych ?

Sprawne funkcjonowanie giełd

towarowych związane jest z:

• wyborem towarów giełdowych,
• doborem uczestników giełdy i

określeniem ich uprawnień,

• określeniem zasad dokonywania

transakcji, współdziałaniem z

instytucjami wspomagającymi (izby

rozrachunkowe i domy składowe).

Jakie wymogi są stawiane

towarom dopuszczanym do obrotu

Towary dopuszczane do obrotu giełdowego

muszą spełniać określone wymogi, aby można

było dokonywać transakcji przez upoważnionych

pośredników (maklerów), bez okazywania produktu

oraz bez obecności sprzedających i kupujących.
Zatem towary te muszą być:

– masowe (ze względu na podaż i popyt),

– jednorodne (ze względu na tworzenie standardów

jakościowych),

– trwałe (dlatego owoce i warzywa nie mogą być

przedmiotem obrotu),

– charakteryzować się nadwyżką podaży nad popytem,

– charakteryzować się rozproszoną podażą i popytem,

– dotyczyć rynków o niepewnej wielkości popytu i podaży.

Rodzaje transakcji

giełdowych

(podział według pierwszego

kryterium)

1. Biorąc pod uwagę sposób

rozumienia obowiązków stron
zawierających transakcję oraz
sposób i skutki jej realizacji, możemy
wyróżnić następujące transakcje
giełdowe:

Transakcje rzeczywiste
Transakcje nierzeczywiste

Rodzaje transakcji

giełdowych

(schemat podziału według pierwszego

kryterium)

Transakcje rzeczywiste

 Transakcje natychmiastowe, gotówkowe

(cash, spot)

 Transakcje dostawcze (forward)

• Transakcje na towar w drodze
• Transakcje na załadowanie
• Transakcje na dostawę

Transakcje nierzeczywiste

 Transakcje terminowe (futures)
 Transakcje opcyjne

Rodzaje transakcji

giełdowych

(podział według pierwszego

kryterium)

 Transakcje rzeczywiste – ich założeniem jest

realne przeniesienie własności towaru ze

sprzedającego na nabywcę w zamian za

odpowiednia równowartość pieniężną. Wśród

transakcji rzeczywistych wyróżniamy:

 Transakcje natychmiastowe, gotówkowe (cash, spot) –

zapewniają niezwłoczne dostarczenie towaru na miejsce

wyznaczone przez sprzedającego z równoczesną zapłatą

ustalonej ceny; transakcje tego typu są powszechnie

zawierane na wszystkich giełdach towarowych w Polsce;

 Transakcje dostawcze (forward) – w odróżnieniu od

transakcji natychmiastowych dostawa towaru, jego odbiór i

zapłata jest realizowana w terminie późniejszym,

uzgodnionym przez obie strony. (Podział transakcji

dostawczych został przedstawiony na następnym slajdzie).

Rodzaje transakcji

giełdowych

(podział według pierwszego

kryterium)

 Wśród transakcji typu forward możemy

wyróżnić :

• Transakcje na towar w drodze - dotyczą towarów już

załadowanych i skierowanych do określonego
miejsca, po zawarciu transakcji nabywca wskazuje
miejsce gdzie towar ma być ostatecznie dostarczony;

• Transakcje na załadowanie – sprzedający po zawarciu

umowy ma obowiązek załadować towar na ustalony
środek transportu i skierować go do ustalonego
miejsca w wyznaczonym terminie;

• Transakcje na dostawę - sprzedający ma obowiązek

dostarczyć towar do określonego miejsca w
oznaczonym terminie.

Rodzaje transakcji

giełdowych

(podział według pierwszego

kryterium)

Transakcje nierzeczywiste – ich

założeniem jest skuteczny odbiór lub
dostawa towarów, jednak są one
zawierane po to by uchronić się przed
stratami płynących ze zmienności cen
lub w celu spekulowania dla
osiągnięcia korzyści finansowych. (Typy
transakcji nierzeczywistych zostały
omówione na następnym slajdzie).

Rodzaje transakcji

giełdowych

(podział według pierwszego

kryterium)

Wyróżniamy dwa typy transakcji nierzeczywistych:

 Transakcje terminowe (futures) można określić, jako umowę

kupna -sprzedaży danego instrumentu finansowego, według

wcześniej określonego standardowego, przyszłego terminu

po cenie uzgodnionej w dniu dzisiejszym przez strony, wg

systemu open outcry polegającego na ustnym przetargu na

zorganizowanej giełdzie. Transakcje futures są zawierane na

rynku zorganizowanym w taki sposób by istniała możliwość

rozliczenia transakcji przez jedną ze stron poprzez zawarcie

transakcji odwrotnej, w wyniku czego anulowane są

zobowiązania dostawy przez sprzedawcę lub odbioru

towaru przez nabywcę.

 Transakcje opcyjne – polegają na kupnie za z góry ustaloną

kwotę prawa do nabycia lub sprzedaży określonej ilości

danego towaru po ustalonej z góry cenie do terminu

wygaśnięcia danej opcji.

Rodzaje transakcji

giełdowych

(podział według drugiego

kryterium)

2. Biorąc pod uwagę cel zawierania

transakcji giełdowych wyróżniamy:

Transakcje spekulacyjne – „kontrahenci,

wykorzystują zmiany cen towarów giełdowych

w czasie, dążą do osiągnięcia zysków poprzez

zakup i sprzedaż kontraktów terminowych.

Mogą być zawierane w ramach gry na zwyżkę

cen (long) lub w ramach gry o zniżkę cen

(short).” (Bliźniak i Gontarski, 1997);

Transakcje zabezpieczające – są to

transakcje zawierane przez sprzedawców i

nabywców towaru rzeczywistego, których

celem jest zabezpieczenie się przed ryzykiem

niekorzystnej zmiany ceny towarów na rynku.

Co jest przedmiotem obrotu

giełd towarowych ?

Przedmiot obrotu funkcjonujących po 1990 r.

giełd towarowych w Polsce ma charakter

wielobranżowy Głównymi przedmiotami ich

obrotu są produkty rolne oraz ich przetwory.

Zaliczamy tu: zboża, żywiec wieprzowy,

mleko, ziemniaki i jego przetwory, cukier,

tłuszcze roślinne i zwierzęce, wełnę oraz

chmiel. Przedmiotem obrotu giełd są

również niezbędne środki do prowadzenia

uprawy (paliwa i nawozy sztuczne).

Przedmioty transakcji na giełdach

towarowych doskonale ilustruje

zamieszczona na następnej stronie tabela.

Jakie są władze giełdy i ich

zadania?

Najwyższą władzą giełdy jest

Walne Zgromadzenie

Akcjonariuszy Giełdy Towarowej.
Jego zadaniami są:

– wybór pozostałych władz giełdy, czyli:

rady giełdy, rady dyrektorów, komisji

dyscyplinarnej, komisji rozjemczej oraz

komisji notowań;

– zatwierdzenie budżetu;
– podjęcie decyzji o rozwiązaniu giełdy .

Jakie są władze giełdy i ich

zadania?

Rada giełdy sprawuje władze kontrolną
oraz zajmuje się organizacyjnymi
sprawami giełd, takich jak:

– ustalanie terminów posiedzeń rady;
– zwoływanie zgromadzeń akcjonariuszy giełdy;
– przejmowanie nowych członków na giełdę;
– ustala zwyczaje giełdowe;
– nadzoruje ustalanie i ogłaszanie kursów;
– sprawuje piecze na prawidłowym przebiegiem

transakcji giełdowych.

Jakie są władze giełdy i ich

zadania?

Rada dyrektorów kieruje giełdą. W jej skład

wchodzą osoby wybrane spośród członków giełdy.
Komisja dyscyplinarna rozstrzyga spory natury

etycznej, wynikające głównie z nadużycia

zaufania kupieckiego.
Komisji rozjemcza rozstrzyga spory

bezpośrednio pomiędzy uczestnikami obrotu.
Komisja notowań składa się z: członków rady

giełdy, dyrektora biura giełdy oraz niektórych

maklerów. Jej zadaniem jest:

– ustalanie ceduły giełdowej i publiczne jej ogłaszanie w

formie notowań po każdorazowym zebraniu giełdowym .

Jakie są dokumenty regulujące

działalność i funkcjonowanie giełdy

towarowej ?

• Statut giełdy jest podstawowym dokumentem, który

reguluje strukturę i działalność giełdy zgodnie z

ustawą o giełdach towarowych i kodeksem spółek

prawa handlowego. Określa on: warunki członkostwa,

rodzaje giełd, zakres ich działania, sposób

powoływania władz, ich kompetencje oraz

przeznaczenie majątku giełd w przypadku jej

rozwiązania.

• Regulamin giełdy jest aktem prawnym, określającym

zasady organizacji giełdy i jej funkcjonowania.

Definiuje on przedmioty i warunki, jakie powinny być

spełnione aby zostały dopuszczone do uczestnictwa na

giełdzie, zasady działania akredytowanych na giełdzie

maklerów, rodzaje transakcji giełdowych i zasady ich

zawierania oraz opłaty na rzecz giełdy.

Uczestnicy giełdy

towarowej.

• Członkami giełdy mogą być zarówno osoby fizyczne

jak i wyspecjalizowane instytucje. Kandydat na

członka giełdy powinien:

• charakteryzować się nieskazitelnym charakterem, odpowiednim

wykształceniem i odpowiedzialnością finansową;

• posiadać poręczenie jednego lub dwóch dotychczasowych

członków giełdy;

• odkupić członkostwo od innej osoby, która przestaje być

członkiem giełdy w momencie sprzedaży. Członkostwo posiada

swoją cenę, która zmienia się w zależności od koniunktury na

giełdzie.

• liczba członkowstw, a co za tym idzie uczestników giełdy jest

zazwyczaj ograniczona. Członkowie giełdy mogą w pełni

korzystać z całej infrastruktury i udogodnień giełdowych.

Członkostwo pozwala na zawieranie transakcji giełdowych,

uczestnictwo w walnych zgromadzeniach członków oraz czynne i

bierne prawo wyborcze do władz giełdy.

Uczestnicy giełdy

towarowej.

• Niepełni członkowie giełdy nie posiadają czynnego i

biernego prawa wyborczego do władz giełdy oraz nie mogą

korzystać ze zniżek w opłatach operacyjnych przysługujących

członkom giełdy.

• Maklerem giełdy towarowej może być wyłącznie osoba

fizyczna umieszczona na liście maklerów prowadzonej przez

Komisję Papierów Wartościowych i Giełd. Maklerzy są

powoływani na całym świecie jako zaprzysiężeni znawcy

danego rynku do pośrednictwa w dokonywania transakcji

giełdowych. Postępowanie i zachowywanie się maklerów

powinno być odpowiedzialne oraz zgodne z obowiązującym

kodeksem etycznym. Działają na zlecenie i rachunek wyłącznie

swojego klienta, pobierając za to odpowiednią prowizję.

• Goście giełdy są to osoby stanowiące specyficzną grupę

uczestników giełdy, która jest uprawniona do zawierania

transakcji giełdowych za pośrednictwem maklerów i członków

giełdy. Mogą oni wejść i przebywać na giełdzie w towarzystwie

osoby do tego uprawnionej.

Jednostki wspierające

funkcjonowanie giełd towarowych.

Biuro brokerskie

Możemy wyróżnić osiem warunków, które musi spełnić biuro

brokerskie by odnieść sukces:

Dostarczanie informacji do klienta – im biuro brokerskie

posiada dokładniejsze informacje o jakimś producencie, tym

łatwiej jest mu pozyskać klienta;

Edukowanie przez biuro własnych lub potencjalnych klientów –

celem tej edukacji jest zapoznanie potencjalnego klienta z

giełdą, nauczenie go korzystać z instrumentów giełdowego

handlu;

Właściwa organizacja pracy biura brokerskiego;

Szybkość rozliczeń – wpływa to na kolejne decyzje

inwestycyjne klientów, co prowadzi do zwiększenia obrotów i

zysków;

Posiadanie przez biuro dobrej księgowości;

Umiejętne zarządzanie ryzykiem;

Zdolności mediacyjne – biuro pełni role mediatora pomiędzy

handlującymi a klientami;

Rozwiniętą bazą danych statystycznych.

Jednostki wspierające

funkcjonowanie giełd towarowych.

Izby rozrachunkowe stanowią odrębną instytucję

finansową lub są integralną częścią giełdy. W obu

przypadkach ich członkami są: międzynarodowe domy

komisowe, producenci towarów, niezależne firmy handlowe,

a także instytucje finansowe. Do zadań izby należy:

zapewnienie bezpieczeństwa finansowego transakcji i ich

rozliczanie, pobieranie i gromadzenie wadiów, prowadzenie

raportów handlowych oraz regulacja dostaw. Nie jest ona

pośrednikiem w zawieraniu transakcji, jedynie „kojarzy”

ofertę sprzedającego z ofertą kupującego. Izby

rozliczeniowe w stosunku do wszystkich kontrahentów

giełdy występuje jako strony trzecie, ponieważ pełnia

funkcję kupującego w stosunku do każdego sprzedającego i

na odwrót. W przypadku, gdy któryś z członków umowy nie

wywiązuje się z płatności obowiązkiem Izby jest zapewnić

wykonanie kontraktu.

Jednostki wspierające

funkcjonowanie giełd towarowych.

Domy składowe są to instytucje, które na

podstawie umowy świadczą giełdzie usługi składu

w oparciu o zasady określone w obowiązujących

przepisach i warunki zastrzeżone w umowie

zawartej pomiędzy składem a giełdą oraz

regulamin danego domu składowego.
Składy lokalizowane są w miejscowościach, które

giełdy uznają za miejsce dostawy towaru, a także

bazę wyznaczania ceny. Dokumentem

potwierdzającym przyjęcie towaru na skład jest

dowód składowy, zwany również warantem. Domy

składowe służą głównie do gromadzenia

nadwyżek giełdowych.

Sesje ciągłe

• Sesje ciągłe odbywają się od poniedziałku do

piątku w godzinach od 9:00 do 14:00.

• Oferty powinny być przekazane na piśmie lub

za pośrednictwem urządzeń

telekomunikacyjnych. Oferta powinna

zawierać:

– nazwę Członka WGT S.A. składającego ofertę,

– rodzaj oferty,

– nazwę, ilość, jakość, lokalizację towaru,

– limit ceny,

– rodzaj transakcji,

– datę przekazania oferty, datę ważności oferty oraz

podpis osoby upoważnionej do składania oferty.

Sesje przetargowe w systemie

IGT - Internetowa Giełda

Towarowa

• Sesje przetargowe przeprowadzane są przy

zastosowaniu platformy IGT. W przetargu
biorą udział jedynie brokerzy posiadający
licencję rynku towarowego. Przystąpienie do
systemu IGT wymaga przyznania certyfikatu
dopuszczającego dla każdego brokera
uczestniczącego w sesji. Certyfikat
zobowiązuje do uznania podpisów złożonych
w formie elektronicznej przez maklerów w
ramach IGT na równi z podpisem odręcznym.

Zawieranie

transakcji w

systemie

Internetowej

Giełdy

Towarowej -

IGT

Rejest

r Ofert

syste

mie

IGT

Klient
kupujący

Biuro

maklerskie

akredytow

ane przy

WGT S.A.

Klient
sprzedając
y

Biuro

maklerskie

akredytow

ane przy

WGT S.A.

Broker rynku

towarowego

posiadający

certyfikat

dopuszczający

brokera do

uczestnictwa w

IGT na WGT S.A.

Broker rynku

towarowego

posiadający

certyfikat

dopuszczający

brokera do

uczestnictwa w

IGT na WGT S.A.

Komisja obrotu

Komisja sesyjna

wniose

k o

kupno

formie

przetar

wniosek

sprzeda

ż w

formie

przetar

Transport
fizycznego
towaru

Zawieranie

transakcji

terminowy

ch w

systemie

„open

outcry” na

WGT S.A.

Klient kupujący

Komisja sesyjna

Biuro

maklerskie

akredytowane
przy WGT S.A.

Klient
sprzedający

Biuro

maklerskie

akredytowane
przy WGT S.A.

PIT

Broker kupujący Broker
sprzedający

Broker

komunikuje się

za pomocą

głosu i

sygnałów

przekazywanyc

h rękoma

Broker

komunikuje

się

za pomocą

głosu i

sygnałów

przekazyw

any

ch rękoma

Komisja obrotu

Broker kupujący
przekazuje kopię
„karty zawarcia
transakcji”

Nie znają się na
wzajem

Broker-Członek

WGT S.A.

Broker-Członek

WGT S.A.

Członek Izby

Rozliczeniowej

Członek Izby

Rozliczeniowej

Izba

Rozliczeniowa

Rejestracja

transakcji i

rozliczanie

Dla kupujące Izba

Rozliczeniowa jest

sprzedawcą kontraktu

Dla sprzedającego Izba

Rozliczeniowa jest kupującym

kontrakt

Transakcje terminowe

dostępne na WGT S.A.

Rynek

termino

(futures

)

Sektor walutowy:

Kontrakty terminowe na USD/PLN
Opcje na kontrakty terminowe na

USD/PLN

Kontrakty terminowe na EUR/PLN

Opcje na kontrakty terminowe na

EUR/PLN

Kontrakty terminowe na CHF/PLN

Opcje na kontrakty terminowe na

CHF/PLN

Kontrakty terminowe na EUR/USD

Opcje na kontrakty terminowe na

EUR/USD

Kontrakty terminowe na EUR/HUF
Kontrakty terminowe na EUR/CZK

Sektor towarowy:

Kontrakty terminowe na

pszenicę konsumpcyjną

Kontrakty terminowe na

pszenicę paszową

Kontrakty terminowe na

żywiec wieprzowy

Sektor obligacji

Skarbu Państwa::

Obligacje Skarb

Państwa 2 letnie

Obligacje Skarb

Państwa 5 letnie

Obligacje Skarb

Państwa 10 letnie

Sektor

krótkoterminowych stóp

procentowych:

Kontrakty terminowe 1M

WIBOR

Kontrakty terminowe 3M

WIBOR

Document Outline