Emisje obligacji korporacyjnych

w Polsce

Spis treści

1.

Uwarunkowania prawne

2.

Charakterystyka instrumentu

3.

Emisje obligacji w praktyce

4.

Dane statystyczne

5.

Przykłady emisji

Uwarunkowania prawne

Emisje obligacji w Polsce odbywają się na

podstawie Ustawy z dn. 25 czerwca 1995r.
o obligacjach, znowelizowanej ostatni raz w
2009r.



Ustawa określa zasady emisji, zbywania,

nabywania i wykupu obligacji



Zgodnie z Ustawą spośród przedsiębiorstw

obligacje mogą emitować podmioty
prowadzące działalność gospodarczą,
posiadające osobowość prawną, a także
spółki komandytowo-akcyjne

Charakterystyka instrumentu

„Obligacja jest papierem wartościowym emitowanym w

serii, w którym emitent stwierdza, że jest dłużnikiem

właściciela obligacji (obligatariusza) i zobowiązuje się

wobec niego do spełnienia określonego świadczenia.”

(Art. 4 ust. 1 Ustawy o obligacjach)

Rodzaje obligacji:



Wg kryterium przyznawanych praw i konstrukcji

prawnej: zwykłe, zamienne, z prawem pierwszeństwa,

przychodowe



Wg kryterium czasu zapadalności: krótkoterminowe,

średnioterminowe, długoterminowe



Wg kryterium sposobu oprocentowania: stałokuponowe,

zmiennokuponowe, zerokuponowe



Wg stopnia zabezpieczenia: zabezpieczone i

niezabezpieczone

Emisja obligacji w praktyce

1.

Wybór rodzaju obligacji

2.

Podjęcie decyzji przez odpowiednie organy

emitenta (Zarząd, RN, WZA)

3.

Jeżeli obligacje są zabezpieczone – ustanowienie

zabezpieczenia

4.

Sporządzenie wymaganych prawem

dokumentów (warunki emisji, propozycja

nabycia)

5.

Przeprowadzenie oferty publicznej lub prywatnej

6.

Wydanie obligacji lub wpis do ewidencji

7.

Ewentualne wprowadzenie do obrotu

zorganizowanego

8.

Obsługa zobowiązań i wypełnianie obowiązków

informacyjnych

Dane statystyczne

Według raportu Fitch Ratings wartość rynku

nieskarbowych papierów dłużnych na koniec II
kwartału 2010 przekroczyła 58,7 mld zł, co oznacza
wzrost o 40,5% w ciągu roku i ok. 100% w ciągu 3
lat. Poniższy wykres przedstawia strukturę tego
rynku:

Przykłady emisji
Gant Development S.A., seria AA



Obligacje zwykłe



Czas do wykupu w momencie emisji – 2 lata



Wartość nominalna jednej obligacji: 1000 zł



Wartość nominalna całej emisji: 28,85 mln zł



Kupon: zmienny, WIBOR 3M + 6,5%, wypłacany

kwartalnie



Zabezpieczenie: brak



Rynek wtórny: GPW Catalyst (ASO GPW i ASO

BondSpot)



Sposób przeprowadzenia oferty: oferta

publiczna kierowana do inwestorów, z których

każdy nabywa obligacje o wartości nie

mniejszej niż 50 tys. euro

Przykłady emisji
Marvipol S.A., seria B



Obligacje zamienne na akcje



Cena zamiany: 12,80 zł



Możliwość zamiany – co 6 miesięcy od momentu emisji



Czas do wykupu w momencie emisji – 3 lata



Wartość nominalna jednej obligacji: 1000 zł



Wartość nominalna całej emisji: 39,4 mln zł



Kupon: zmienny, WIBOR 3M + 3%, wypłacany

kwartalnie



Zabezpieczenie: brak



Rynek wtórny: GPW Catalyst (ASO GPW i ASO BondSpot)



Sposób przeprowadzenia oferty: oferta publiczna

kierowana do inwestorów, z których każdy nabywa

obligacje o wartości nie mniejszej niż 50 tys. euro

Dziękuję za uwagę