Emisje obligacji korporacyjnych
w Polsce
Emisje obligacji korporacyjnych
w Polsce
Spis treści
1.
Uwarunkowania prawne
2.
Charakterystyka instrumentu
3.
Emisje obligacji w praktyce
4.
Dane statystyczne
5.
Przykłady emisji
Uwarunkowania prawne
Emisje obligacji w Polsce odbywają się na
podstawie Ustawy z dn. 25 czerwca 1995r.
o obligacjach, znowelizowanej ostatni raz w
2009r.
Ustawa określa zasady emisji, zbywania,
nabywania i wykupu obligacji
Zgodnie z Ustawą spośród przedsiębiorstw
obligacje mogą emitować podmioty
prowadzące działalność gospodarczą,
posiadające osobowość prawną, a także
spółki komandytowo-akcyjne
Charakterystyka instrumentu
„Obligacja jest papierem wartościowym emitowanym w
serii, w którym emitent stwierdza, że jest dłużnikiem
właściciela obligacji (obligatariusza) i zobowiązuje się
wobec niego do spełnienia określonego świadczenia.”
(Art. 4 ust. 1 Ustawy o obligacjach)
Rodzaje obligacji:
Wg kryterium przyznawanych praw i konstrukcji
prawnej: zwykłe, zamienne, z prawem pierwszeństwa,
przychodowe
Wg kryterium czasu zapadalności: krótkoterminowe,
średnioterminowe, długoterminowe
Wg kryterium sposobu oprocentowania: stałokuponowe,
zmiennokuponowe, zerokuponowe
Wg stopnia zabezpieczenia: zabezpieczone i
niezabezpieczone
Emisja obligacji w praktyce
1.
Wybór rodzaju obligacji
2.
Podjęcie decyzji przez odpowiednie organy
emitenta (Zarząd, RN, WZA)
3.
Jeżeli obligacje są zabezpieczone – ustanowienie
zabezpieczenia
4.
Sporządzenie wymaganych prawem
dokumentów (warunki emisji, propozycja
nabycia)
5.
Przeprowadzenie oferty publicznej lub prywatnej
6.
Wydanie obligacji lub wpis do ewidencji
7.
Ewentualne wprowadzenie do obrotu
zorganizowanego
8.
Obsługa zobowiązań i wypełnianie obowiązków
informacyjnych
Dane statystyczne
Według raportu Fitch Ratings wartość rynku
nieskarbowych papierów dłużnych na koniec II
kwartału 2010 przekroczyła 58,7 mld zł, co oznacza
wzrost o 40,5% w ciągu roku i ok. 100% w ciągu 3
lat. Poniższy wykres przedstawia strukturę tego
rynku:
Przykłady emisji
Gant Development S.A., seria AA
Obligacje zwykłe
Czas do wykupu w momencie emisji – 2 lata
Wartość nominalna jednej obligacji: 1000 zł
Wartość nominalna całej emisji: 28,85 mln zł
Kupon: zmienny, WIBOR 3M + 6,5%, wypłacany
kwartalnie
Zabezpieczenie: brak
Rynek wtórny: GPW Catalyst (ASO GPW i ASO
BondSpot)
Sposób przeprowadzenia oferty: oferta
publiczna kierowana do inwestorów, z których
każdy nabywa obligacje o wartości nie
mniejszej niż 50 tys. euro
Przykłady emisji
Marvipol S.A., seria B
Obligacje zamienne na akcje
Cena zamiany: 12,80 zł
Możliwość zamiany – co 6 miesięcy od momentu emisji
Czas do wykupu w momencie emisji – 3 lata
Wartość nominalna jednej obligacji: 1000 zł
Wartość nominalna całej emisji: 39,4 mln zł
Kupon: zmienny, WIBOR 3M + 3%, wypłacany
kwartalnie
Zabezpieczenie: brak
Rynek wtórny: GPW Catalyst (ASO GPW i ASO BondSpot)
Sposób przeprowadzenia oferty: oferta publiczna
kierowana do inwestorów, z których każdy nabywa
obligacje o wartości nie mniejszej niż 50 tys. euro
Dziękuję za uwagę