Przykłady wykorzystania 
swapów na polskim rynku 
i za granicą. 

Adam Rogacki
Michał Hanczarek

Swap



Jest to umowa zawierana między 
dwoma lub więcej stronami, 
dotycząca wymiany przyszłych 
płatności według wcześniej 
określonych zasad.

Rozwój kontraktów swap

Pierwszy swap walutowy

1981r. Zawarty pomiędzy firmą IBM 

a Bankiem Światowym

Bank 
Światowy

IBM

CH
F

US
D

US
D

CHF

Pierwszy swap procentowy

   W 1982r. Deutsche Bank wyemitował 7-letnie 

obligacje o stałym kuponie w USD, które chciał 
zamienić na fundusze o zmiennym 
oprocentowaniu poniżej LIBOR. 

Deutsche 
Bank

Kontrahen

ci

LIBOR – x
%

Stała st. 
%

Rozwój kontraktów swap w 
Polsce



Pionier – Polski Bank Rozwoju S. A.



1994 – kontrakty swap oferowało 
już 8 banków

Kontrakty swap oferowane przez banki w 
Polsce.

 

NAZWA BANKU

SWAPY 

WALUTOWE

SWAPY 

PROCENTOWE

SWAPY 

WALUTOWO-

PROCENTOWE

Bank Gospodarki Żywnościowej 
S.A.

X

Bank  Handlowy  w  Warszawie 
S.A.

X

X

X

Bank Ochrony Środowiska S.A.

X

Bank of America (Polska) S.A.

X

X

Bank Zachodni WBK S.A.

X

X

X

Bre Bank S.A.

X

X

X

Deutsche Bank S.A.

X

X

ING Bank Śląski

X

X

X

Kredyt Bank S.A.

X

Powszechna 

Kasa 

Oszczędności- BP

X

Raiffeisen Bank Polska S.A.

X

Swap procentowy na rynku 
polskim



1999r. Elektrownia Łaziska, 
zamiana oprocentowania 
zmiennego na stałe

Elektrownia 

Łaziska

PKO 

S.A.

3m WIBOR

3m
WIBOR

Stała 
stopa 
13%

Citi Bank

Swap walutowy na rynku 
polskim

 

Bankers Trust 
Company

TP S.A.

3m 
LIBOR=0,3%

350 
mln$

Merrill Lynch 
Capital Services

TP S.A.

100 mln $ + 
LIBOR + 
0,3%

351 mln zł + 
20,95% 
rocznie

Dziękujemy za uwagę.