Slajd 1

Ryzyko walutowe

–

to niebezpieczeństwo pogorszenia się

sytuacji finansowej na skutek

niekorzystnych zmian

kursu walutowego

definiowanego jako liczba jednostek waluty

krajowej (waluta notowana)

przypadających na jednostkę waluty obcej

(waluta bazowa). Ryzyko walutowe dzieli

się na ryzyko transakcyjne, ryzyko

konwersji oraz ryzyko ekonomiczne.

RYZYKO KURSU

WALUTOWEGO

Ryzyko transakcyjne

(

transaction

risk)

–

to prawdopodobieństwo niezrealizowania

zakładanych przychodów finansowych w

wyniku zmian kursu walutowego, gdy

źródłem przychodów i kosztów są

transakcje nominowane w walutach

obcych.

RYZYKO KURSU

WALUTOWEGO

Ryzyko konwersji

(inaczej bilansowe lub

przeliczania;

translation risk

)

–

to prawdopodobieństwo wystąpienia

nierównowagi pomiędzy całkowitą wartością

aktywów i pasywów nominowanych w

walutach obcych, po przeliczeniu na walutę

krajową. Dotyczy głównie banków

działających w skali międzynarodowej i może

pojawić się w momencie konsolidacji

sprawozdań finansowych i uwzględniania w

nich wyceny jednostek zależnych lub

stowarzyszonych.

RYZYKO KURSU

WALUTOWEGO

Ryzyko ekonomiczne

(

economic risk

)

–

to prawdopodobieństwo zmiany

konkurencyjności i wartości rynkowej w

długim okresie na skutek zmian kursu

walutowego. W praktyce stanowi skutek

m.in. ryzyka transakcyjnego i ryzyka

konwersji.

RYZYKO KURSU

WALUTOWEGO



Statystyczne



Symulacyjne

2. METODY POMIARU RYZYKA

KURSU WALUTOWEGO

przy czym w praktyce

Ryzyko transakcyjne i ryzyko konwersji



pomiar pozycji walutowej



VaR pozycji walutowej

Ryzyko ekonomiczne



modele symulacyjne

2. METODY POMIARU RYZYKA

KURSU WALUTOWEGO

VaR pozycji walutowej

określa maksymalną stratę, jaką można

osiągnąć na danej pozycji w określonym

czasie. W metodzie wykorzystuje się

analizę

statystyczną zmienności kursów w

przeszłości (odzwierciedloną poprzez

współczynnik zmienności lub odchylenie

standardowe), przy czym:

2.1. METODY POMIARU

RYZYKA

KURSU WALUTOWEGO -

VaR

►

W podejściu historycznym zakłada

się, że w ciągu zadanego okresu w

przyszłości waluta zachowywać się

będzie zgodnie z obserwowaną

dotychczas zmiennością.

2.1. METODY POMIARU

RYZYKA

KURSU WALUTOWEGO -

VaR

►

W metodzie wariancji-kowariancji

odchylenie standardowe (lub

współczynnik zmienności) oparte na

danych historycznych służy do

konstrukcji prognozy zmienności

kursów w przyszłości przy

wykorzystaniu rozkładu normalnego.

2.1. METODY POMIARU

RYZYKA

KURSU WALUTOWEGO -

VaR

►

Wykorzystując metodę Monte Carlo

należy przeprowadzić symulacje

przebiegu zmienności kursów w

oparciu o odpowiednio dobrany proces

stochastyczny. Jeżeli celem analizy

jest oszacowanie ryzyka portfela, w

skład którego wchodzą pozycje

nominowane w różnych walutach,

niezbędne jest uwzględnienie korelacji

pomiędzy poszczególnymi walutami.

2.1. METODY POMIARU

RYZYKA

KURSU WALUTOWEGO -

VaR

Pozycja walutowa

–

różnica pomiędzy wartością aktywów i

pasywów denominowanych w danej

walucie obcej podawana w przeliczeniu

na walutę krajową. Pozycja walutowa

może dotyczyć określonej jednostki

czasowej lub komórki organizacyjnej.

2.2. METODY POMIARU

RYZYKA

KURSU WALUTOWEGO –

–

POZYCJA WALUTOWA

Pozycja walutowa długa

2.2. METODY POMIARU

RYZYKA

KURSU WALUTOWEGO –

–

POZYCJA WALUTOWA

Przykład

Bank udzielił kredytu o wartości 1 mln

EUR, przy kursie EUR/PLN równym

3,90. Należność banku wynosi

3 900 000 PLN, a bank ma otwartą

długą pozycję w euro.

2.2. METODY POMIARU

RYZYKA

KURSU WALUTOWEGO –

–

POZYCJA WALUTOWA

Wariant a

Gdy kurs euro do waluty krajowej

wzrośnie o 0,10 PLN, należność banku

wzrośnie do 4 000 000 PLN, zatem zysk

banku to:

4 000 000 - 3 900 000 = 100 000 PLN

(inaczej: 0,1 PLN x 1 000 000).

2.2. METODY POMIARU

RYZYKA

KURSU WALUTOWEGO –

–

POZYCJA WALUTOWA

Wariant b

Gdy kurs euro do waluty krajowej

spadnie o 0,10 PLN, wówczas

należność banku spadnie do 3 800 000

PLN, zatem strata banku wyniesie:

3 900 000 - 3 800 000 = 100 000 PLN

(inaczej: -0,1 PLN x 1 000 000).

2.2. METODY POMIARU

RYZYKA

KURSU WALUTOWEGO –

–

POZYCJA WALUTOWA

Jeżeli bank utrzymuje pozycję walutową

długą, wówczas:



zrealizuje zysk przy wzroście kursu waluty

obcej do waluty krajowej (wzrost wartości

aktywów dewizowych netto w wyrażeniu

złotowym),



poniesie stratę przy spadku kursu waluty obcej

do waluty krajowej (spadek wartości aktywów

dewizowych netto w wyrażeniu złotowym).

2.2. METODY POMIARU

RYZYKA

KURSU WALUTOWEGO –

–

POZYCJA WALUTOWA

Pozycja walutowa krótka

2.2. METODY POMIARU

RYZYKA

KURSU WALUTOWEGO –

–

POZYCJA WALUTOWA

Przykład

Bank wyemitował papiery dłużne o

wartości 1 mln EUR przy kursie

EUR/PLN równym 3,90.

2.2. METODY POMIARU

RYZYKA

KURSU WALUTOWEGO –

–

POZYCJA WALUTOWA

Wariant a

Jeżeli kurs euro do waluty krajowej

wzrośnie o 0,10 PLN, wówczas

zobowiązanie banku wzrośnie do

4 000 000 PLN, zatem jego strata to:

4 000 000 - 3 900 000 = 100 000 PLN

(inaczej: -0,1 PLN x 1 000 000).

2.2. METODY POMIARU

RYZYKA

KURSU WALUTOWEGO –

–

POZYCJA WALUTOWA

Wariant b

Jeżeli kurs euro do waluty krajowej

spadnie o 0,10 PLN, wówczas

zobowiązanie banku spadnie do

3 800 000 PLN, zatem jego zysk

wyniesie:

3 900 000 - 3 800 000 = 100 000 PLN

(inaczej: 0,1 PLN x 1 000 000).

2.2. METODY POMIARU

RYZYKA

KURSU WALUTOWEGO –

–

POZYCJA WALUTOWA

Jeżeli bank utrzymuje krótką pozycję

walutową wówczas:



poniesie stratę, jeśli kurs waluty zagranicznej

wzrośnie (wzrost wartości zobowiązań netto

wyrażonych w walucie krajowej),



zrealizuje zysk, jeżeli kurs waluty

zagranicznej spadnie (spadek wartości

zobowiązań netto wyrażonych w walucie

krajowej).

2.2. METODY POMIARU

RYZYKA

KURSU WALUTOWEGO –

–

POZYCJA WALUTOWA

Pozycje zagregowane

–

pozycje dodatkowe (pozycje te dotyczą

ekspozycji na ryzyko rynkowe, mają

jednak szczególne znaczenie ryzyku

walutowym), do wyznaczania których

banki są zobowiązane na mocy prawa (

→

Uchwała nr 76/2010 KNF, Dz. Urz. KNF z

2010 r. Nr 2, poz. 11, zał. 2, par. 28-30):

2.2. METODY POMIARU

RYZYKA

KURSU WALUTOWEGO –

–

POZYCJA WALUTOWA

Pozycja całkowita:

1) suma długich lub suma krótkich pozycji

netto w poszczególnych instrumentach

bazowych, w zależności od tego, która z tych

sum jest wyższa;

2) suma długich pozycji netto w

poszczególnych instrumentach bazowych – gdy

powyższe sumy są sobie równe.

2.2. METODY POMIARU

RYZYKA

KURSU WALUTOWEGO –

–

POZYCJA WALUTOWA

Globalna pozycja netto:

bezwzględna wartość różnicy między sumą

długich i sumą krótkich pozycji netto w

instrumentach bazowych (może być długa,

krótka lub domknięta).

2.2. METODY POMIARU

RYZYKA

KURSU WALUTOWEGO –

–

POZYCJA WALUTOWA

2.2. METODY POMIARU

RYZYKA

KURSU WALUTOWEGO –

–

POZYCJA WALUTOWA

Globalna pozycja brutto

suma długich pozycji netto i krótkich pozycji

netto w instrumentach bazowych (kiedyś:

pozycja maksymalna).

Sposoby wyznaczania pozycji zagregowanych:

Pozycja całkowita = -2 190

Pozycja globalna netto = │1 880 - 2 190 │= -310 (krótka)

Pozycja globalna brutto = 1 000 + 680 + 200 + 800 + 900 + 1 300 =

4 070

2.2. METODY POMIARU

RYZYKA

KURSU WALUTOWEGO –

–

POZYCJA WALUTOWA

Rekomendacja I dotycząca zarządzania

ryzykiem walutowym w bankach oraz

zasad dokonywania przez banki operacji

obciążonych ryzykiem walutowym

–

wytyczne dotyczące zasad zarządzania ryzykiem

walutowym w bankach: tworzenia odpowiednich

struktur organizacyjnych w tym procesie (podział

kompetencji), metod pomiaru i monitorowania

ryzyka oraz sposobu określania wpływu ryzyka

walutowego na inne rodzaje ryzyka obecnego w

działalności bankowej.

3. REKOMENDACJE NADZORU

FINANSOWEGO

Rodzaje kursów walutowych



kurs kupna

kurs sprzedaży

1 EUR =

1,2900 USD (BID)

1,2981 USD

(OFFER)



kurs spot (natychmiastowy) i kurs

forward (terminowy)

4. RODZAJE KURSÓW, WALUT

I KWOTOWAŃ

Rodzaje walut w kwotowaniu



Waluta bazowa

(base currency)

–

ta waluta transakcji, która jest kupowana

lub sprzedawana.



Waluta notowana

(quoted currency)

–

ta waluta, za którą kupuje się lub sprzedaje

walutę bazową. Zwykle waluta zagraniczna

jest bazową, a krajowa – notowaną.

4. RODZAJE KURSÓW, WALUT

I KWOTOWAŃ

Rodzaje kwotowań



Kwotowanie bezpośrednie

(direct

quotation lub normal quotation)

kwotowanie pośrednie

; inaczej

odwrotne

(indirect quotation; reciprocal

quotation)

; najbardziej popularny przykład

to GBP.



Kwotowanie pełne

kwotowanie

skrócone

4. RODZAJE KURSÓW, WALUT

I KWOTOWAŃ

Przykład kwotowania pełnego i

skróconego:

1 EUR

1,2900 – 1,2981 USD

lub

00 – 81 USD

4. RODZAJE KURSÓW, WALUT

I KWOTOWAŃ

Dwie ostatnie cyfry kursu to

punkty

pipsy,

pestki

; w powyższym przykładzie 00 – 81.

Pip

– cenowy punkt procentowy

(price

interest point)

, czyli najmniejsza jednostka,

o jaką może zmienić się kurs waluty na

rynku (w powyższym przykładzie o 0,0001

USD). Pozostałe cyfry (liczby) to figury,

odpowiednio: małe (= 100 pipsów; u nas

29) i duże (1).

4. RODZAJE KURSÓW, WALUT

I KWOTOWAŃ

Document Outline