Źródła pozyskiwania kapitału
Źródła pozyskiwania kapitału
przez podmiot gospodarczy
przez podmiot gospodarczy
Głównym celem przedsiębiorstwa działającego
Głównym celem przedsiębiorstwa działającego
w warunkach gospodarki wolnorynkowej jest
w warunkach gospodarki wolnorynkowej jest
utrzymanie
utrzymanie
płynności finansowej, czyli zdolności do
płynności finansowej, czyli zdolności do
terminowego
terminowego
regulowania zobowiązań bieżących.
regulowania zobowiązań bieżących.
To właśnie płynność finansowa - w największym
To właśnie płynność finansowa - w największym
stopniu - determinuje funkcjonowanie firmy na
stopniu - determinuje funkcjonowanie firmy na
rynku,
rynku,
jej brak natomiast oznacza początek bankructwa.
jej brak natomiast oznacza początek bankructwa.
W literaturze przedmiotu występuje bardzo wiele
W literaturze przedmiotu występuje bardzo wiele
sformułowań odnoszących się co do samej definicji
sformułowań odnoszących się co do samej definicji
kapitału. W najbardziej ogólnym ujęciu jest to
kapitału. W najbardziej ogólnym ujęciu jest to
całokształt
całokształt
zaangażowanych w przedsiębiorstwie
zaangażowanych w przedsiębiorstwie
wewnętrznych
wewnętrznych
i zewnętrznych, własnych i obcych, terminowych
i zewnętrznych, własnych i obcych, terminowych
i nieterminowych zasobów
i nieterminowych zasobów
.
.
W dosłownym znaczeniu kapitał określa źródła
W dosłownym znaczeniu kapitał określa źródła
finansowania.
finansowania.
Majątek niezbędny do prowadzenia
Majątek niezbędny do prowadzenia
działalności gospodarczej
działalności gospodarczej
finansowany jest
finansowany jest
z dwóch głównych źródeł:
z dwóch głównych źródeł:
kapitału własnego,
kapitału własnego,
kapitału obcego.
kapitału obcego.
Własne źródła pozyskiwania kapitału
Własne źródła pozyskiwania kapitału
KAPITAŁ WŁASNY (źródła
KAPITAŁ WŁASNY (źródła
wewnętrzne):
wewnętrzne):
-
wypracowany zysk netto,
wypracowany zysk netto,
-
amortyzacja,
amortyzacja,
-
przekształcenia w aktywach,
przekształcenia w aktywach,
-
przekształcenia w kapitałach.
przekształcenia w kapitałach.
Zysk zatrzymany w przedsiębiorstwie
Zysk zatrzymany w przedsiębiorstwie
Zysk netto uważany jest za podstawowe źródło
Zysk netto uważany jest za podstawowe źródło
finansowania.
finansowania.
Przedsiębiorstwa generujące wysokie zyski podnoszą
Przedsiębiorstwa generujące wysokie zyski podnoszą
swoją autonomiczność gospodarczą, a także zdolności
swoją autonomiczność gospodarczą, a także zdolności
kredytowe – są dzięki temu postrzegane przez
kredytowe – są dzięki temu postrzegane przez
otoczenia
otoczenia
jako wiarygodne jednostki gospodarcze.
jako wiarygodne jednostki gospodarcze.
Dają w ten sposób szansę pozyskiwania dodatkowych,
Dają w ten sposób szansę pozyskiwania dodatkowych,
zewnętrznych źródeł finansowania.
zewnętrznych źródeł finansowania.
Zysk zatrzymany wynika więc z podziału zysku
Zysk zatrzymany wynika więc z podziału zysku
netto
netto
wygenerowanego w jednostce gospodarczej w danym
wygenerowanego w jednostce gospodarczej w danym
roku obrotowym na część wypłacalną właścicielom
roku obrotowym na część wypłacalną właścicielom
i część zatrzymaną w celu reinwestycji.
i część zatrzymaną w celu reinwestycji.
Często właściciele przedsiębiorstw pozostawiają
Często właściciele przedsiębiorstw pozostawiają
pewną
pewną
część bądź nawet całość zysku wygenerowanego
część bądź nawet całość zysku wygenerowanego
w nadziei, iż takie działanie zwiększy jego wartość
w nadziei, iż takie działanie zwiększy jego wartość
w przyszłości - a co za tym idzie – umocni pozycje
w przyszłości - a co za tym idzie – umocni pozycje
na rynku.
na rynku.
W gospodarce bardzo popularnym zjawiskiem
W gospodarce bardzo popularnym zjawiskiem
jest więc
jest więc
podwyższanie wartości kapitału poprzez
podwyższanie wartości kapitału poprzez
akumulację
akumulację
zysków. Jest to tzw. pojęcie samofinansowania się
zysków. Jest to tzw. pojęcie samofinansowania się
podmiotu gospodarczego.
podmiotu gospodarczego.
Zysk zatrzymany- w odróżnieniu od kapitału
Zysk zatrzymany- w odróżnieniu od kapitału
podstawowego- jest kapitałem dyspozycyjnym
podstawowego- jest kapitałem dyspozycyjnym
(rozporządzającym) nazywanym również kapitałem
(rozporządzającym) nazywanym również kapitałem
rezerwowym.
rezerwowym.
Można go podzielić na dwie części:
Można go podzielić na dwie części:
obligatoryjną (ustawową),
obligatoryjną (ustawową),
która
która
wynika
wynika
z regulacji prawnych obligujących daną
z regulacji prawnych obligujących daną
jednostkę do określonej jego wysokości,
jednostkę do określonej jego wysokości,
fakultatywną,
fakultatywną,
wynikającą z
wynikającą z
dobrowolności.
dobrowolności.
Wielkość zysków zatrzymanych, tj. kapitał
Wielkość zysków zatrzymanych, tj. kapitał
powstały z odpisów zysku netto, obrazuje
powstały z odpisów zysku netto, obrazuje
wkład
wkład
właścicieli we wzrost kapitałów spółki; odpisy
właścicieli we wzrost kapitałów spółki; odpisy
te mogą zasilać kapitał zapasowy lub
te mogą zasilać kapitał zapasowy lub
rezerwowy.
rezerwowy.
Zysk zatrzymany jako źródło finansowania
Zysk zatrzymany jako źródło finansowania
podlega dużym wahaniom wraz z wielkością
podlega dużym wahaniom wraz z wielkością
sprzedaży firmy i wynikami ekonomicznymi.
sprzedaży firmy i wynikami ekonomicznymi.
Pozostawienie dużych środków w spółce hamuje
Pozostawienie dużych środków w spółce hamuje
możliwości wypłacania dywidend – może to wpływać na
możliwości wypłacania dywidend – może to wpływać na
zachowanie akcjonariuszy zainteresowanych pewnymi
zachowanie akcjonariuszy zainteresowanych pewnymi
i realizowanymi na bieżąco dochodami
i realizowanymi na bieżąco dochodami
dywidendowymi.
dywidendowymi.
Istotnym problemem przy wyborze tego źródła
Istotnym problemem przy wyborze tego źródła
finansowania jest określenie kosztów finansowania.
finansowania jest określenie kosztów finansowania.
Kapitał własny, z zatrzymanych zysków nie może być
Kapitał własny, z zatrzymanych zysków nie może być
uznany za kapitał bez kosztów.
uznany za kapitał bez kosztów.
Akcjonariusze, rezygnując z bieżących
Akcjonariusze, rezygnując z bieżących
dywidend, żądają rekompensaty w innej formie,
dywidend, żądają rekompensaty w innej formie,
np. wzrostu ceny akcji czy też wyższych
np. wzrostu ceny akcji czy też wyższych
dywidend w przyszłości. W przypadku nie
dywidend w przyszłości. W przypadku nie
spełnienia tych oczekiwań osłabieniu może ulec
spełnienia tych oczekiwań osłabieniu może ulec
pozycja firmy na rynku kapitałowym, czego
pozycja firmy na rynku kapitałowym, czego
przejawem jest zmniejszenie możliwości
przejawem jest zmniejszenie możliwości
zaciągnięcia pożyczek lub trudności
zaciągnięcia pożyczek lub trudności
w przeprowadzeniu kolejnych emisji akcji.
w przeprowadzeniu kolejnych emisji akcji.
Amortyzacja
Amortyzacja
Jest to finansowy wyraz zużycia majątku trwałego.
Jest to finansowy wyraz zużycia majątku trwałego.
Odpisy amortyzacyjne zmniejszają wartość
Odpisy amortyzacyjne zmniejszają wartość
początkową
początkową
środków trwałych oraz wartości niematerialnych
środków trwałych oraz wartości niematerialnych
i prawnych na skutek ich zużycia lub upływu czasu
i prawnych na skutek ich zużycia lub upływu czasu
(art.31
(art.31
ustawy o rachunkowości).
ustawy o rachunkowości).
Znajduje to odzwierciedlenie w rachunku kosztów
Znajduje to odzwierciedlenie w rachunku kosztów
własnych przedsiębiorstwa. Rozmiary źródła kapitału
własnych przedsiębiorstwa. Rozmiary źródła kapitału
jakim jest amortyzacja są zależne w dużym stopniu
jakim jest amortyzacja są zależne w dużym stopniu
od wielkości majątku trwałego i metod jego wyliczania.
od wielkości majątku trwałego i metod jego wyliczania.
Według
Według
art.32 ustawy o rachunkowości
art.32 ustawy o rachunkowości
, odpisów
, odpisów
amortyzacyjnych dokonuje się poprzez systematyczne,
amortyzacyjnych dokonuje się poprzez systematyczne,
planowane rozłożenie wartości początkowej środka
planowane rozłożenie wartości początkowej środka
trwałego na ustalony czas.
trwałego na ustalony czas.
Amortyzacja, będąc kosztem, zmniejsza wysokość
Amortyzacja, będąc kosztem, zmniejsza wysokość
zysku i podstawy do opodatkowania, tym samym może
zysku i podstawy do opodatkowania, tym samym może
stanowić źródło korzyści podatkowych.
stanowić źródło korzyści podatkowych.
W rzeczywistości przedsiębiorstwa nie utrzymują
W rzeczywistości przedsiębiorstwa nie utrzymują
funduszów amortyzacyjnych w formie rezerw.
funduszów amortyzacyjnych w formie rezerw.
Amortyzacja jest dogodnym źródłem finansowania,
Amortyzacja jest dogodnym źródłem finansowania,
gdyż wymaga wyłącznie dokonywania odpisów.
gdyż wymaga wyłącznie dokonywania odpisów.
Jako koszt nie powoduje wypływu na zewnątrz środków
Jako koszt nie powoduje wypływu na zewnątrz środków
pieniężnych. Wartość odpisów amortyzacyjnych zależy
pieniężnych. Wartość odpisów amortyzacyjnych zależy
od następujących czynników, które wpływają na koszty
od następujących czynników, które wpływają na koszty
uzyskania przychodów:
uzyskania przychodów:
wartości początkowej środka trwałego,
wartości początkowej środka trwałego,
stawki amortyzacji,
stawki amortyzacji,
przyjętej metody amortyzacji.
przyjętej metody amortyzacji.
Ustawa o rachunkowości nie narzuca stawek
Ustawa o rachunkowości nie narzuca stawek
amortyzacyjnych dla poszczególnych grup środków
amortyzacyjnych dla poszczególnych grup środków
trwałych, tak jak ustawy podatkowe.
trwałych, tak jak ustawy podatkowe.
Aby wyliczyć stawkę rocznej amortyzacji, należy
Aby wyliczyć stawkę rocznej amortyzacji, należy
wziąć
wziąć
pod uwagę:
pod uwagę:
liczbę zmian użytkowania środka trwałego,
liczbę zmian użytkowania środka trwałego,
tempo postępu techniczno-ekonomicznego,
tempo postępu techniczno-ekonomicznego,
wydajność środka trwałego mierzoną liczbą
wydajność środka trwałego mierzoną liczbą
godzin użytkowania, liczbą wytwarzanych
godzin użytkowania, liczbą wytwarzanych
produktów, prawnymi lub innymi ograniczeniami
produktów, prawnymi lub innymi ograniczeniami
czasu użytkowania.
czasu użytkowania.
Dochody z emisji i sprzedaży akcji
Dochody z emisji i sprzedaży akcji
Wśród wielu papierów wartościowych, istotne
Wśród wielu papierów wartościowych, istotne
znaczenie mają dochody z emisji i sprzedaży
znaczenie mają dochody z emisji i sprzedaży
jednych z podstawowych ich rodzajów
jednych z podstawowych ich rodzajów
emitowanych przez przedsiębiorstwo jakimi są
emitowanych przez przedsiębiorstwo jakimi są
akcje.
akcje.
Akcje reprezentują część kapitału akcyjnego
Akcje reprezentują część kapitału akcyjnego
przedsiębiorstwa, emitowanych przez emitenta,
przedsiębiorstwa, emitowanych przez emitenta,
zamierzającego pozyskać środki na rozwój.
zamierzającego pozyskać środki na rozwój.
Poprzez sprzedaż tego papieru wartościowego jego
Poprzez sprzedaż tego papieru wartościowego jego
właściciel nabywa środki niezbędne do finansowania
właściciel nabywa środki niezbędne do finansowania
inwestycji. Dochody z emisji i sprzedaży akcji związane
inwestycji. Dochody z emisji i sprzedaży akcji związane
są ze stałym generowaniem środków, wpływających
są ze stałym generowaniem środków, wpływających
na podwyższanie wartości kapitału własnych spółki.
na podwyższanie wartości kapitału własnych spółki.
Akcje pozostają w obiegu – zmieniać może je jedynie
Akcje pozostają w obiegu – zmieniać może je jedynie
posiadacz będący jednocześnie akcjonariuszem spółki.
posiadacz będący jednocześnie akcjonariuszem spółki.
To stosunkowo tani kapitał, bardziej opłacalny aniżeli
To stosunkowo tani kapitał, bardziej opłacalny aniżeli
kredyt bankowy.
kredyt bankowy.
Małe oraz średnie przedsiębiorstwa nie mają jednak
Małe oraz średnie przedsiębiorstwa nie mają jednak
dużych możliwości korzystania z pozyskiwania środków
dużych możliwości korzystania z pozyskiwania środków
na rynku kapitałowym, ze względu na niewystarczające
na rynku kapitałowym, ze względu na niewystarczające
rozmiary kapitałów własnych i poziomu wypracowanych
rozmiary kapitałów własnych i poziomu wypracowanych
obrotów.
obrotów.
Akcje upoważniają do dochodu z dwóch źródeł:
Akcje upoważniają do dochodu z dwóch źródeł:
udział w podziale zysku proporcjonalnie do wysokości
udział w podziale zysku proporcjonalnie do wysokości
udziału w kapitale spółki,
udziału w kapitale spółki,
wzrost bieżącej wartości akcji w momencie sprzedaży.
wzrost bieżącej wartości akcji w momencie sprzedaży.
Obce źródła finansowania
Obce źródła finansowania
Kapitał obcy to taki, który zostaje postawiony
Kapitał obcy to taki, który zostaje postawiony
do dyspozycji przedsiębiorstwa i musi być
do dyspozycji przedsiębiorstwa i musi być
zwrócony
zwrócony
właścicielowi na zasadach określonych w umowie.
właścicielowi na zasadach określonych w umowie.
KAPITAŁ OBCY
KAPITAŁ OBCY
:
:
-
-
kapitał długoterminowy,
kapitał długoterminowy,
-
-
k
k
apitał krótkoterminowy.
apitał krótkoterminowy.
Kapitał długoterminowy
Kapitał długoterminowy
rezerwy,
rezerwy,
kredyty długoterminowe,
kredyty długoterminowe,
poręczenia kredytowe,
poręczenia kredytowe,
leasing,
leasing,
franchising
franchising
,
,
obligacje,
obligacje,
dotacje i subwencje,
dotacje i subwencje,
środki z funduszy unijnych.
środki z funduszy unijnych.
Kapitał krótkoterminowy
Kapitał krótkoterminowy
kredyty krótkoterminowe,
kredyty krótkoterminowe,
zobowiązania odnawialne,
zobowiązania odnawialne,
kredyt kupiecki,
kredyt kupiecki,
f
f
actoring
actoring
,
,
p
p
ożyczki
ożyczki
,
,
papiery dłużne.
papiery dłużne.
Wśród wielu możliwości finansowania,
Wśród wielu możliwości finansowania,
najpowszechniejszymi są przede
najpowszechniejszymi są przede
wszystkim:
wszystkim:
kredyty bankowe,
kredyty bankowe,
leasing,
leasing,
emisja obligacji i innych dłużnych
emisja obligacji i innych dłużnych
papierów,
papierów,
factoring.
factoring.
Kredyty bankowe
Kredyty bankowe
Według
Według
art. 69 ustawy z dnia 29 sierpnia 1997r.,
art. 69 ustawy z dnia 29 sierpnia 1997r.,
Prawo bankowe,
Prawo bankowe,
poprzez umowę kredytową bank
poprzez umowę kredytową bank
zobowiązuje się oddać do dyspozycji kredytobiorcy
zobowiązuje się oddać do dyspozycji kredytobiorcy
na czas oznaczony w umowie kwotę środków
na czas oznaczony w umowie kwotę środków
pieniężnych z przeznaczeniem na ustalony cel,
pieniężnych z przeznaczeniem na ustalony cel,
a kredytobiorca zobowiązuje się do korzystania z niej
a kredytobiorca zobowiązuje się do korzystania z niej
na warunkach określonych w umowie, zwrotu kwoty
na warunkach określonych w umowie, zwrotu kwoty
wykorzystanego kredytu wraz z odsetkami
wykorzystanego kredytu wraz z odsetkami
w oznaczonych terminach spłaty oraz zapłaty prowizji
w oznaczonych terminach spłaty oraz zapłaty prowizji
od udzielonego kredytu.
od udzielonego kredytu.
Klasyfikacje kredytów
Klasyfikacje kredytów
ze względu na przeznaczenie,
ze względu na przeznaczenie,
ze względu na czas spłaty,
ze względu na czas spłaty,
ze względu na zabezpieczenie,
ze względu na zabezpieczenie,
ze względu na walutę,
ze względu na walutę,
ze względu na przedmiot kredytowania,
ze względu na przedmiot kredytowania,
ze względu na formę kredytowania,
ze względu na formę kredytowania,
ze względu na specjalne warunki kredytowe.
ze względu na specjalne warunki kredytowe.
Kredyt bankowy, mimo iż jest najczęściej
Kredyt bankowy, mimo iż jest najczęściej
stosowany, nie jest doskonałym źródłem
stosowany, nie jest doskonałym źródłem
finansowania, gdyż każda firma posiada
finansowania, gdyż każda firma posiada
odmienną sytuację ekonomiczno -finansową.
odmienną sytuację ekonomiczno -finansową.
Przedsiębiorstwo przy wyborze sposobu
Przedsiębiorstwo przy wyborze sposobu
finansowania poprzez kredyt powinno
finansowania poprzez kredyt powinno
uwzględnić
uwzględnić
jego wady oraz zalety.
jego wady oraz zalety.
ZALETY
ZALETY
dzięki kredytowi bankowemu przedsiębiorca może
dzięki kredytowi bankowemu przedsiębiorca może
sfinansować nawet bardzo skomplikowane inwestycje,
sfinansować nawet bardzo skomplikowane inwestycje,
oprócz kredytu bank daje nam coraz częściej
oprócz kredytu bank daje nam coraz częściej
możliwość skorzystania z doradztwa kredytowego,
możliwość skorzystania z doradztwa kredytowego,
bank doradza przy konstruowaniu biznesplanu jeśli
bank doradza przy konstruowaniu biznesplanu jeśli
jest wymagany do uzyskania kredytu,
jest wymagany do uzyskania kredytu,
banki coraz częściej dostosowują swoje produkty
banki coraz częściej dostosowują swoje produkty
finansowe do wymagań i możliwości przedsiębiorców,
finansowe do wymagań i możliwości przedsiębiorców,
w niektórych, bardzo skomplikowanych sytuacjach,
w niektórych, bardzo skomplikowanych sytuacjach,
bank udostępnia również bezpłatnie porady radcy
bank udostępnia również bezpłatnie porady radcy
prawnego.
prawnego.
WADY
WADY
długotrwały i skomplikowany proces wydawania decyzji,
długotrwały i skomplikowany proces wydawania decyzji,
trudne do spełnienia wymagania formalne – zbyt duża
trudne do spełnienia wymagania formalne – zbyt duża
ilość wymaganych dokumentów,
ilość wymaganych dokumentów,
brak dostępności kredytu dla młodych
brak dostępności kredytu dla młodych
przedsiębiorców, którzy nie mają właściwego
przedsiębiorców, którzy nie mają właściwego
zabezpieczenia,
zabezpieczenia,
zaciągnięcie kredytu pogarsza zdolność kredytową,
zaciągnięcie kredytu pogarsza zdolność kredytową,
kredyt powoduje stałe obciążenie gdyż raty kredytowe
kredyt powoduje stałe obciążenie gdyż raty kredytowe
trzeba spłacać stale i terminowo,
trzeba spłacać stale i terminowo,
wysokie oprocentowanie kredytu, które dodatkowo nie
wysokie oprocentowanie kredytu, które dodatkowo nie
jest stałe i może ulec zmianie.
jest stałe i może ulec zmianie.
Leasing
Leasing
Leasing jest to druga po kredytach, najczęściej
Leasing jest to druga po kredytach, najczęściej
wykorzystywana forma finansowania działalności
wykorzystywana forma finansowania działalności
gospodarczej. To sposób finansowania inwestycji
gospodarczej. To sposób finansowania inwestycji
polegający na oddaniu w użytkowanie rzeczy (np.
polegający na oddaniu w użytkowanie rzeczy (np.
maszyn, budynków, środków transportu) w zamian
maszyn, budynków, środków transportu) w zamian
za ustalony czynsz – tzw. raty leasingowe.
za ustalony czynsz – tzw. raty leasingowe.
Skupia w sobie zarówno cechy umowy dzierżawy
Skupia w sobie zarówno cechy umowy dzierżawy
jak
jak
i kredytu. Stronami umowy leasingu są Finansujący
i kredytu. Stronami umowy leasingu są Finansujący
i Korzystający.
i Korzystający.
Zgodnie z przepisem
Zgodnie z przepisem
art. 709 Kodeksu cywilnego
art. 709 Kodeksu cywilnego
przez
przez
umowę leasingu Finansujący zobowiązuje się, w zakresie
umowę leasingu Finansujący zobowiązuje się, w zakresie
działalności swego przedsiębiorstwa, nabyć rzecz
działalności swego przedsiębiorstwa, nabyć rzecz
od oznaczonego zbywcy na warunkach określonych w tej
od oznaczonego zbywcy na warunkach określonych w tej
umowie i oddać tę rzecz Korzystającemu do używania
umowie i oddać tę rzecz Korzystającemu do używania
albo używania i pobierania pożytków przez czas
albo używania i pobierania pożytków przez czas
oznaczony, a Korzystający zobowiązuje się zapłacić
oznaczony, a Korzystający zobowiązuje się zapłacić
Finansującemu w uzgodnionych ratach wynagrodzenie
Finansującemu w uzgodnionych ratach wynagrodzenie
pieniężne, równe co najmniej cenie lub wynagrodzeniu
pieniężne, równe co najmniej cenie lub wynagrodzeniu
z tytułu nabycia rzeczy przez Finansującego.
z tytułu nabycia rzeczy przez Finansującego.
Aktualnie można wyróżnić dwa rodzaje leasingu:
Aktualnie można wyróżnić dwa rodzaje leasingu:
operacyjny,
operacyjny,
finansowy.
finansowy.
Leasing operacyjny
Leasing operacyjny
, inaczej bieżący, charakteryzuje
, inaczej bieżący, charakteryzuje
się tym, iż środek leasingowany jest cały czas
się tym, iż środek leasingowany jest cały czas
własnością Finansującego.
własnością Finansującego.
Opłaty powstające w wyniku trwania umowy leasingu są
Opłaty powstające w wyniku trwania umowy leasingu są
przychodem dla Finansujacego, zaś kosztem uzyskania
przychodem dla Finansujacego, zaś kosztem uzyskania
przychodu dla Korzystającego.
przychodu dla Korzystającego.
Niezwykle ważnym aspektem jest fakt, że po zakończeniu
Niezwykle ważnym aspektem jest fakt, że po zakończeniu
okresu leasingu Korzystający nie ma prawa
okresu leasingu Korzystający nie ma prawa
do korzystania z okresu leasingu.
do korzystania z okresu leasingu.
Leasing finansowy
Leasing finansowy
z kolei zakłada zawarcie umowy
z kolei zakłada zawarcie umowy
na czas określony, po upływie którego finansujący
na czas określony, po upływie którego finansujący
nabywa prawo do odkupienia użytkowania środka
nabywa prawo do odkupienia użytkowania środka
trwałego. Suma opłat odpowiada początkowej wartości
trwałego. Suma opłat odpowiada początkowej wartości
netto przedmiotu leasingu.
netto przedmiotu leasingu.
W trakcie trwania umowy dla Finansującego przychodem
W trakcie trwania umowy dla Finansującego przychodem
będzie tylko część odsetkowa raty leasingowej a nie cała
będzie tylko część odsetkowa raty leasingowej a nie cała
rata. Dla biorcy ta odsetkowa część raty i amortyzacja to
rata. Dla biorcy ta odsetkowa część raty i amortyzacja to
koszt uzyskania przychodu.
koszt uzyskania przychodu.
Różnica między leasingiem operacyjnym,
Różnica między leasingiem operacyjnym,
a finansowym polega na tym, iż leasing operacyjny
a finansowym polega na tym, iż leasing operacyjny
podlega każdorazowemu opodatkowaniu VAT
podlega każdorazowemu opodatkowaniu VAT
wg standardowej stawki – bez względu na fakt czy
wg standardowej stawki – bez względu na fakt czy
przedmiotem leasingu był towar nowy czy używany.
przedmiotem leasingu był towar nowy czy używany.
Również jego sprzedaż może podlegać zwolnieniu z
Również jego sprzedaż może podlegać zwolnieniu z
VAT.
VAT.
Dla podmiotów, które dysponują ograniczonym
Dla podmiotów, które dysponują ograniczonym
prawem
prawem
do odliczania VAT z pewnością efektywniejszym
do odliczania VAT z pewnością efektywniejszym
rozwiązaniem okazuje się być leasing finansowy.
rozwiązaniem okazuje się być leasing finansowy.
Istota różnicy wiąże się z faktem zawierania
Istota różnicy wiąże się z faktem zawierania
umowy
umowy
leasingowej. Decydując się na leasing operacyjny,
leasingowej. Decydując się na leasing operacyjny,
korzystający powinien zdawać sobie sprawę
korzystający powinien zdawać sobie sprawę
z konsekwencji rozwiązania takiej umowy przed
z konsekwencji rozwiązania takiej umowy przed
upływem
upływem
czasu, na który została zawarta. Gdy nastąpi to:
czasu, na który została zawarta. Gdy nastąpi to:
przed upływem okresu odpowiadającego co najmniej 40%
przed upływem okresu odpowiadającego co najmniej 40%
normatywnej amortyzacji środka trwałego (lub przed upływem 10
normatywnej amortyzacji środka trwałego (lub przed upływem 10
lat
lat
jeśli przedmiotem umowy są nieruchomości), a przyczyną
jeśli przedmiotem umowy są nieruchomości), a przyczyną
skrócenia
skrócenia
umowy będzie chęć nabycia środka trwałego – finansujący musi
umowy będzie chęć nabycia środka trwałego – finansujący musi
sprzedać środek trwały po cenie rynkowej, a więc bez
sprzedać środek trwały po cenie rynkowej, a więc bez
uwzględnienia
uwzględnienia
dokonanych uprzednio przez korzystającego spłat.
dokonanych uprzednio przez korzystającego spłat.
Sprzedaż przedmiotu umowy po cenie niższej od rynkowej
Sprzedaż przedmiotu umowy po cenie niższej od rynkowej
(a więc z uwzględnieniem dotychczasowych płatności dokonanych
(a więc z uwzględnieniem dotychczasowych płatności dokonanych
przez korzystającego) jest możliwe dopiero po upływie
przez korzystającego) jest możliwe dopiero po upływie
podstawowego okresu trwania umowy, który musi spełniać
podstawowego okresu trwania umowy, który musi spełniać
określone
określone
powyżej limity.
powyżej limity.
Emisja krótkoterminowych dłużnych
Emisja krótkoterminowych dłużnych
papierów wartościowych
papierów wartościowych
Krótkoterminowe papiery dłużne przedsiębiorstw to
Krótkoterminowe papiery dłużne przedsiębiorstw to
kolejny sposób finansowania oraz pozyskiwania przez
kolejny sposób finansowania oraz pozyskiwania przez
przedsiębiorstwo środków finansowych.
przedsiębiorstwo środków finansowych.
Środki uzyskane z tego tytułu przedsiębiorstwo może
Środki uzyskane z tego tytułu przedsiębiorstwo może
wykorzystywać na regulowanie bieżących zobowiązań.
wykorzystywać na regulowanie bieżących zobowiązań.
Poprzez odnawianie ich emisji, zastępowanie nową
Poprzez odnawianie ich emisji, zastępowanie nową
emisją emisji poprzednich, może je posiadać również
emisją emisji poprzednich, może je posiadać również
w okresach średnich i finansować z nich różne
w okresach średnich i finansować z nich różne
inwestycje.
inwestycje.
Krótkoterminowe dłużne papiery mogą pełnić
Krótkoterminowe dłużne papiery mogą pełnić
funkcje:
funkcje:
pożyczkową – pozyskiwanie przez emitenta
pożyczkową – pozyskiwanie przez emitenta
środków na rynku pieniężnym w drodze emisji
środków na rynku pieniężnym w drodze emisji
przedmiotowych papierów dłużnych,
przedmiotowych papierów dłużnych,
lokacyjną (inwestycyjną) – realizowana przez
lokacyjną (inwestycyjną) – realizowana przez
nabywców, czyli inwestorów krótkoterminowych
nabywców, czyli inwestorów krótkoterminowych
papierów dłużnych,
papierów dłużnych,
płatniczą,
płatniczą,
obiegową,
obiegową,
gwarancyjną.
gwarancyjną.
Najczęściej zwraca się uwagę na dwie pierwsze, bowiem
Najczęściej zwraca się uwagę na dwie pierwsze, bowiem
stanowią one o istocie KPDP i funkcje te najczęściej są
stanowią one o istocie KPDP i funkcje te najczęściej są
realizowane
realizowane
przez polskie KPDP.
przez polskie KPDP.
Krótkoterminowe skrypty dłużne przedsiębiorstw w Polsce
Krótkoterminowe skrypty dłużne przedsiębiorstw w Polsce
mogą być emitowane w trzech formach:
mogą być emitowane w trzech formach:
obligacje – egzekucja odbywa się na podstawie ustawy
obligacje – egzekucja odbywa się na podstawie ustawy
o obligacjach,
o obligacjach,
weksle – egzekucja odbywa się w oparciu o ustawę
weksle – egzekucja odbywa się w oparciu o ustawę
wekslową,
wekslową,
bony skarbowe emitowane w oparciu o przepisy KC.
bony skarbowe emitowane w oparciu o przepisy KC.
Podstawową korzyścią z papierów dłużnych jest możliwość
Podstawową korzyścią z papierów dłużnych jest możliwość
uwolnienia przez pożyczkodawcę części lub całości
uwolnienia przez pożyczkodawcę części lub całości
zaangażowanych środków poprzez sprzedaż posiadanych
zaangażowanych środków poprzez sprzedaż posiadanych
papierów
papierów
na rynku wtórnym. Wprowadza to znaczną elastyczność, czyli
na rynku wtórnym. Wprowadza to znaczną elastyczność, czyli
umożliwia o wiele bardziej swobodny transfer środków między
umożliwia o wiele bardziej swobodny transfer środków między
poszukującymi, a skłonnymi je oferować, większą niż w
poszukującymi, a skłonnymi je oferować, większą niż w
przypadku
przypadku
tradycyjnej umowy kredytowej.
tradycyjnej umowy kredytowej.
Rozszerzają się w ten sposób możliwości kredytowania przez
Rozszerzają się w ten sposób możliwości kredytowania przez
inne
inne
podmioty, nie będące bankami. Każdy nabywca instrumentu
podmioty, nie będące bankami. Każdy nabywca instrumentu
dłużnego staje się dostarczycielem kredytu.
dłużnego staje się dostarczycielem kredytu.
KPDP są znacznie tańszą i elastyczniejszą
KPDP są znacznie tańszą i elastyczniejszą
formą aniżeli kredyt bankowy. Dzięki temu
formą aniżeli kredyt bankowy. Dzięki temu
można uznać je za coraz bardziej
można uznać je za coraz bardziej
atrakcyjną
atrakcyjną
formę finansowania.
formę finansowania.
Factoring
Factoring
Według konwencji ottawskiej factoring jest to
Według konwencji ottawskiej factoring jest to
usługa
usługa
finansowa spełniająca co najmniej dwie z czterech
finansowa spełniająca co najmniej dwie z czterech
czynności:
czynności:
finansowanie bezspornych i niewymagalnych
finansowanie bezspornych i niewymagalnych
należności,
należności,
przejęcie ryzyka niewypłacalności odbiorcy,
przejęcie ryzyka niewypłacalności odbiorcy,
egzekwowanie należności,
egzekwowanie należności,
prowadzenia sprawozdawczości i kont
prowadzenia sprawozdawczości i kont
rozliczeniowych dłużników.
rozliczeniowych dłużników.
Factoring jest bardzo korzystną formą finansowania.
Factoring jest bardzo korzystną formą finansowania.
Zasadniczą korzyścią wynikającą z jego zastosowania
Zasadniczą korzyścią wynikającą z jego zastosowania
jest wzrost sprawności zarządzania kapitałem
jest wzrost sprawności zarządzania kapitałem
obrotowym
obrotowym
poprzez zapewnienie sobie stałego strumienia
poprzez zapewnienie sobie stałego strumienia
finansowania, dzięki czemu przedsiębiorstwo może
finansowania, dzięki czemu przedsiębiorstwo może
eliminować kłopoty z utrzymanie płynności finansowej
eliminować kłopoty z utrzymanie płynności finansowej
- a co za tym idzie - zwiększać zdolność do regulowania
- a co za tym idzie - zwiększać zdolność do regulowania
własnych zobowiązań krótkoterminowych.
własnych zobowiązań krótkoterminowych.
Rozwój factoringu efektywnie wpływa na gospodarkę.
Rozwój factoringu efektywnie wpływa na gospodarkę.
Jest narzędziem przyspieszającym obrót środkami
Jest narzędziem przyspieszającym obrót środkami
pieniężnymi w gospodarce i poprzez to przyczynia się
pieniężnymi w gospodarce i poprzez to przyczynia się
do szybkiego uwalniania zainwestowanych kapitałów
do szybkiego uwalniania zainwestowanych kapitałów
i wprowadzania ich w obieg.
i wprowadzania ich w obieg.
Zwiększenie obrotów realizowanych przez
Zwiększenie obrotów realizowanych przez
przedsiębiorstwa oferujące factoring prowadzi do wzrostu
przedsiębiorstwa oferujące factoring prowadzi do wzrostu
możliwości zarządzania finansami wielu uczestnikom
możliwości zarządzania finansami wielu uczestnikom
rynku.
rynku.
Zatem factoring nie tylko zapewnia szybki
Zatem factoring nie tylko zapewnia szybki
dostęp do finansowania, ale również stanowi
dostęp do finansowania, ale również stanowi
kompleksowy produkt wspomagający bieżące
kompleksowy produkt wspomagający bieżące
zarządzanie przedsiębiorstwem w zakresie
zarządzanie przedsiębiorstwem w zakresie
sprzedaży, finansów oraz ryzyka prowadzonej
sprzedaży, finansów oraz ryzyka prowadzonej
działalności. Jest to możliwe dzięki zastosowaniu
działalności. Jest to możliwe dzięki zastosowaniu
usług dodatkowych, które mają przede
usług dodatkowych, które mają przede
wszystkim
wszystkim
wpływ na dyscyplinę płatniczą dłużników.
wpływ na dyscyplinę płatniczą dłużników.
Dziękuję za uwagę
Dziękuję za uwagę