Międzynarodowe obroty
kapitałowe

dr Ewa Feder-Sempach

Inwestycje

Inwestycja jest to zaangażowanie
określonej kwoty pieniędzy na pewien
okres, aby w przyszłości otrzymać jej
zwrot kompensujący inwestorowi:



Czas w którym pieniądze były
zaangażowane;



Przewidywaną inflację;



Ryzyko inwestycji.

Międzynarodowe obroty
kapitałowe

Są to transakcje polegające na kupnie

lub sprzedaży instrumentów

finansowych w skali

międzynarodowej.

Instrument finansowy – określone zobowiązanie

finansowe lub roszczenie majątkowe

kapitałodawcy w stosunku do kapitałobiorcy.
Przedmiotem transakcji na rynku finansowym są

papiery wartościowe.

Wyróżniamy:



Eksport kapitału

Eksport kapitału – kupno aktywów
zagranicznych przez osoby fizyczne
lub prawne z danego kraju. Rezydenci
krajowi inwestują za granicą.



Import kapitału

Import kapitału – sprzedaż aktywów
krajowych cudzoziemcom.

Przyczyny
międzynarodowych
przepływów kapitałowych:



Różnice w stopach zwrotu;



Dywersyfikacja portfeli
inwestycyjnych;



Różnice w płynności aktywów.

Przepływ kapitału a kurs
walutowy



Nagły napływ kapitału powoduje
popyt na walutę krajową i aprecjację
waluty. Jest to niekorzystne dla
eksporterów ale korzystne dla
konsumentów i importerów.



Gwałtowne wycofywanie się kapitału
to presja na deprecjację waluty co
może powodować inflację.

Klasyfikacja
międzynarodowych
przepływów kapitałowych



Kryterium czasu

-

Kapitał krótkoterminowy

-

Kapitał długoterminowy



Kryterium pochodzenia kapitału

-

Kapitał prywatny

-

Kapitał ze źródeł publicznych



Kryterium sprawowania kontroli

-

Inwestycje portfelowe

-

Inwestycje bezpośrednie

Zagraniczne inwestycje
portfelowe

Nabywanie przez osoby fizyczne
lub prawne zagranicznych
papierów wartościowych
(udziałowych i
wierzytelnościowych) jednak w
ilości zbyt małej aby przejąć
kontrolę nad firmą.

Instrumenty finansowe

Instrument

Potrzeba

wiedzy

Zyski i ryzyko

Obligacje

średnia

Zyski ryzyko niewielkie

Akcje

duża

Duży zyski ryzyko,
zależy od sposobu
inwestowania i czynnika
rynkowego

Instrumenty

pochodne

bardzo duża

Zyski i strata bardzo

duże

Fundusze
inwestycyjne

niewielka

Zależy od rodzaju
funduszu i jego polityki

inwestycyjnej

Zarządzanie
pakietem papierów
wartościowych

niewielka

Zależy od strategii
inwestycyjnej

Podstawowa zależność



Zyski jest wprost proporcjonalny do
ryzyka.



Przy podejmowaniu decyzji
inwestycyjnych ważna jest
dywersyfikacja ryzyka.

Wybór inwestycji na rynku
globalnym



Inwestor musi rozumieć różnice miedzy,
różnymi formami inwestycji aby mógł
budować odpowiednio zdywersyfikowane
portfele.



Inwestor powinien znaleźć zestaw inwestycji o
zróżnicowanej strukturze stóp zwrotu w
czasie:

- Minimalizuje ryzyko przy danej stopie zwrotu;
- Maksymalizuje stopę zwrotu przy danym

ryzyku.

Potrzeba globalnego
inwestowania



Eksplozja możliwości z zakresu
inwestowania.



Rozwój zagranicznych rynków
finansowych.



Rozwój technologii i
telekomunikacji.

Rozwój
międzynarodowego rynku
finansowego



Bardzo szybki rozwój integracji
rynków finansowych;



Wzrost obrotów w różnych
segmentach międzynarodowego
rynku finansowego;



Internacjonalizacja działalności
przedsiębiorstw świadczących
usługi finansowe.

Eurorynek finansowy



Jednym z najważniejszych segmentów
międzynarodowego rynku
finansowego jest tzw. Eurorynek
pieniężny i Eurorynek kapitałowy.



Eurorynek pieniężny: eurowaluty,
eurokredyty.



Eurorynek kapitałowy: euroobligacje.

Eurowaluty, eurokredyty i
euroobligacje



Eurowalutą jest każdy pieniądz wymienialny

zdeponowany w banku znajdującym się

poza terytorium kraju jego emisji.



Eurokredytem jest natomiast kredyt

udzielany przez bank lub konsorcjum banków

na podstawie depozytów eurowalutowych.



Euroobligacje są to obligacje wieloletnie

emitowane poza krajem rezydencji emitenta

w innej walucie niż waluta kraju, w którym

jest dokonywana emisja.

Centra finansowe świata



Centra główne: Londyn, Nowy Jork,

Tokio.



Centra regionalne: Frankfurt, Paryż,

Rzym, Luksemburg, Amsterdam,

Zurych, Genewa, Bazylea, Toronto,

Hong-Kong, Singapur, Sydney.



Wszystkie centra powiązane są ze

sobą finansowo i organizacyjnie.

Giełda i inwestowanie



Giełda jest domeną rynku kapitałowego.



Giełda to szczególny rodzaj rynku na którym

przedmiotem obrotu są papiery wartościowe.



Giełdy światowe to szczególnie duże giełdy międzynarodowe,

o wyjątkowo znaczącej liczbie notowanych instrumentów

finansowych oraz wysokiej wartości obrotów. Notowane tam

walory należą do najbardziej liczących się korporacji

ponadnarodowych. Handel dokonujący się na tych parkietach,

determinuje występujące tam tendencje kursowe, które

wywierają obecnie bardzo duży wpływ na inne giełdy finansowe

funkcjonujące we współczesnym świecie. Ceny notowanych

papierów wartościowych często sygnalizują istotne zmiany w

ogólnoświatowej koniunkturze gospodarczej. Najlepszym i

największym pod względem kapitalizacji, przykładem giełdy

światowej jest Giełda Papierów Wartościowych w Nowym Jorku –

NYSE.

Giełdowe rynki globalne



Rynek amerykański
NYSE, NASDAQ, AMEX



Rynek europejski
LSE, NYSE Euronext (Amsterdam, Bruksela, Paryż

+ LIFFE+ LOSE), Deutsche Borse AG FRANKFURT



Rynek wschodni
TSE (Tokyo Stock Exchange),
SINGAPORE EXCHANGE
Giełdy chińskie - HKSE (Hong Kong Stock

Exchange) SSE (Shanghai Stock Exchange)

GPW w Warszawie



Istnieje od 12 kwietnia 1991 roku.



Podstawowe indeksy: WIG, WIG20,
WIG20Short, WIG20Lev, mWIG40,
sWIG80, WIGPL.



Notowane instrumenty: akcje,
obligacje, kontrakty terminowe, opcje,
warranty, certyfikaty inwestycyjne.



WARSET

Praca domowa



Zapoznać się ze stroną:
Polskiej Agencji Informacji i
Inwestycji Zagranicznych
http://www.paiz.gov.pl/pl



Największy napływ BIZ do Polski od
roku 2000