ANALIZA WSKAŹNIKOWA JAKO ELEMENY
ANALIZY FINANSOWEJ
1.
PRZEDMIOT I ZAKRES ANALIZY FINANSOWEJ
2.
ANALIZA WSKAŹNIKOWA
ANALIZA FINANSOWA
ANALIZA FINANSOWA – badanie sytuacji finansowej przedsiębiorstwa
PODMIOTY
DLA KTÓRYCH ANALIZA
FINANSOWA JEST
ISTOTNA
CEL PRZEPROWADZANIA ANALIZY FINANSOWEJ
Kierownictwo firmy i kadra
zarządzająca
- kontrola przeprowadzonych działań
- korekta kierunków prowadzonej działalności
- planowanie działań inwestycyjnych
Właściciele firmy
- ocena pracy kierownictwa firmy
- podstawa decyzji personalnych
- dla akcjonariuszy podstawa podejmowania decyzji na rynku
kapitałowym
Podmioty rynku finansowego
oraz kooperanci
- ocena ryzyka inwestycyjnego w przypadku pozostawienia kapitału
do
dyspozycji firmy
- ocena ryzyka współpracy biznesowej
Konkurencja
- ocena siły finansowej w aspekcie działań konkurencyjnych
Pracownicy
- pewność zatrudnienia, możliwość podwyżek i innych bonusów
ANALIZA WSKAŹNIKOWA NARZĘDZIEM ANALIZY FINANSOWEJ
ANALIZA FINANSOWA
CZĘŚĆ OPISOWA
SPRAWOZDANIA FINANSOWE
ANALIZA SPRAWOZDAŃ
• osiągnięcia firmy
• uwarunkowania działalności
• analiza SWOT
• plany krótko i
długookresowe
• bilans firmy
• rachunek zysków i strat
• rachunek przepływów finansowych:
- z działalności operacyjnej
- z działalności inwestycyjnej
- z działalności finansowej
• analiza płynności finansowej
• analiza sprawności działania
• analiza zadłużenia
• analiza rentowności
• analiza rynku kapitałowego
Wskaźniki płynności
1.
Stopa bieżąca płynności
2.
Stopa wysokiej płynności (wskaźnik szybki)
3.
Kapitał obrotowy netto (kapitał zaangażowany netto, kapitał
pracujący)
Stopa płynności bieżącej
=
aktywa bieżące
(1,2 – 2,0)
zobowiązania
bieżące
Stopa wysokiej płynności
=
aktywa bieżące – zapasy
(1,0 –
1,2)
zobowiązania
krótkoterminowe
Kapitał obrotowy
netto =
Aktywa bieżące – zobowiązania
krótkoterminowe
MIARA BEZWZGLĘDNA
UWAGA TAKŻE NA NADPŁYNNOŚĆ
KAPITAŁ OBROTOWY NETTO -
KON
KO
B
KO
N
Wskaźniki sprawności działania
1.
Wskaźnik obrotu zapasami
2.
Okres obrotu zapasami
3.
Wskaźnik obrotu zobowiązań
4.
Okres spłaty zobowiązań
5.
Wskaźnik obrotu należności
6.
Okres ściągania należności
7.
Wskaźnik obrotu aktywami
8.
Wskaźnik obrotu aktywami płynnymi
9.
Okres obrotu operacyjnego
10.
Okres obrotu gotówką
Wskaźniki sprawności działania
Wskaźnik obrotu
zapasami =
Koszt sprzedanych produktów, towarów i
materiałów
Zapasy (przeciętne)
Okres obrotu zapasami =
360
Wskaźnik obrotu zapasami
W RAZACH
W DNIACH
Wskaźnik obrotu
zobowiązaniami =
Koszt sprzedanych produktów, towarów i
materiałów
Zobowiązania (przeciętne)
Okres obrotu
zobowiązaniami =
360
Wskaźnik obrotu zobowiązaniami
W RAZACH
W DNIACH
Wskaźniki sprawności działania
Wskaźnik obrotu
należnościami =
Przychody ze sprzedaży
Należności (przeciętne)
Okres ściągania
należności =
360
=
Wskaźnik obrotu
zapasami
W RAZACH
W DNIACH
Wskaźnik obrotu
aktywami =
Przychody ogółem
Aktywa ogółem (przeciętne)
Wskaźnik obrotu aktywami
płynnymi =
Przychody ze sprzedaży
Należności i środki pieniężne (przeciętne)
Należności (przeciętne)
przeciętna dzienna
sprzedaż
(efektywności majątku)
(efektywności aktywów
bieżących)
Wskaźniki sprawności działania
Okres obrotu
operacyjnego
Okres obrotu
zapasami
Okres ściągania
należności
=
+
Okres obrotu
gotówką
Okres obrotu
zapasami
Okres ściągania
należności
Okres spłaty
zobowiązań
=
+
–
Po ilu dniach od dokonania
zakupów materiałów i towarów,
przetwarzanych i sprzedanych
klientowi firma otrzyma zapłatę
Okres obrotu operacyjnego
Okres obrotu zapasami
Okres ściągania należności
Cykl odroczenia
zobowiązań
Okres obrotu
gotówką
Wskaźniki zadłużenia
1.
Stopa zadłużenia aktywów (wskaźnik dług / aktywa
ogółem)
2.
Zadłużenie kapitału własnego (wskaźnik dług / kapitał
własny)
3.
Wskaźnik pokrycia odsetek
4.
Wskaźnik obsługi zadłużenia
Wskaźniki zadłużenia
Stopa zadłużenia
=
Zobowiązania ogółem
Aktywa ogółem
Zadłużenie kapitału
własnego =
Zobowiązania ogółem
Kapitał własny
Wskaźnik pokrycia
odsetek =
Zysk operacyjny
Odsetki
Wskaźnik obsługi
zadłużenia =
Zysk operacyjny
Rata kapitałowa +
odsetki
lub
Zysk operacyjny +
amortyzacja
Odsetki
Zysk operacyjny + amortyzacja
Rata kapitałowa + odsetki
lub
Wskaźniki rentowności
1.
Rentowność sprzedaży
2.
Rentowność aktywów (ROA – return of assets)
3.
Rentowność kapitału własnego (ROE – return of equity)
Wskaźniki rentowności
Rentowność sprzedaży
=
Zysk netto
Przychody ze sprzedaży (lub przychody
ogółem)
Rentowność aktywów - ROA
=
Zysk operacyjny (lub zysk
netto)
Aktywa ogółem (przeciętnie)
Rentowność kapitału własnego -
ROE =
Zysk netto
Kapitał własny (przeciętne)
lub
Zysk ze sprzedaży
Przychody ze
sprzedaży
Wskaźniki rynku kapitałowgo
1.
Zysk na akcję (EPS – Earning per Share )
2.
Wskaźnik dywidendy na akcję
3.
Wskaźnik ceny akcji do zysku na akcję (C/Z – cena/zysk, PE – Price/ Earning
Ratio
4.
Wskaźnik ceny akcji do sprzedaży na akcję (PSR – Price per Share)
5.
Wskaźnik udziału dywidendy w zysku (PR –Payout Ratio)
6.
Wartość księgowa na akcję (BVS – Book Value per Share)
7.
Cena rynkowa akcji do wartości księgowej na akcję (MBV – Market to Book
Value)
8.
Wskaźnik Q-Tobina
Wskaźniki rynku kapitałowego
Zysk na akcję - EPS
=
Zysk netto
Liczba akcji zwykłych
Dywidenda na akcję =
Wypłata dywidend ogółem
Liczba akcji zwykłych
Wskaźnik cena akcji /zysk na akcję-
P/E =
Cena akcji
Zysk na akcję
Wskaźnik cena akcji /sprzedaż na akcję-
PSR =
Cena rynkowa akcji
Przychód ze sprzedaży na jedną akcję
Wskaźniki rynku kapitałowego
Wskaźnik udziału dywidend w zysku - PR
=
Dywidenda na akcję
Zysk na akcję
Wartość księgowa na akcję - BVS =
Kapitał własny
Liczba akcji zwykłych
cena rynkowa akcji do wartości księgowej -
MBV =
Cena rynkowa akcji
Wartość księgowa na
akcję
Wskaźnik Q-Tobina
=
Cena rynkowa firmy
Koszt odtworzenia aktywów
< 1 –
kupujemy
akcje
> 1 –
budujemy
firmę od
podstaw
Zalety i wady analizy wskaźnikowej
ZALETY:
• Prostota
• Szybkość i taniość analizy
• Wskaźniki umożliwiają identyfikację krytycznych zjawiska
• Powszechność stosowania analizy wskaźnikowej umożliwia porównania pomiędzy firmami
• Analiza ta może być łączona z innymi metodami
• Najlepiej porównywać wskaźniki w układzie dynamicznym oraz branżowym
WADY:
• Analiza nie ukazuje przyczyn niekorzystnych zjawisk
• Istnieje niebezpieczeństwo złej interpretacji wskaźników
• Na wskaźniki mają wpływ decyzje inwestycyjne w danym momencie w w yniki mogą być
słabe
• Na wartość wskaźników mogą mieć wpływ w danym momencie jednorazowe zdarzenia np.
różnice
kursowe albo zyski bądź straty nadzwyczajne
• Pomijają aktywa pozabilansowe
• Brak uniwersalnych wzorców wskaźników
• Analizę wskaźnikową danej firmy trzeba odnieść do branży
• Przyjęte w firmie sposoby ewidencji determinują wielkości w sprawozdaniach (np.
amortyzacja, zużycie
materiałów, wyceny)
Zmodyfikowana piramida DuPonta
