Przykłady instrumentów
indeksowych oraz usługi
zarządzania aktywami na zlecenie
klienta

Rafał Kurek
Kamil Śledziewski

Kontrakty na WIG20 -
specyfikacja

•

Instrument bazowy – WIG20

•

Mnożnik 10zł

•

Wartość kontraktu = kurs terminowy * mnożnik

•

Notowane cztery serie z terminami wykonania:

marzec, czerwiec, wrzesień, grudzień; przy czym

najbardziej płynna jest ta najbliższa

•

Ostatni dzień obrotu: trzeci piątek miesiąca

wykonania

Kontrakty na WIG20 – ryzyko bazy

•

Otwieramy długą pozycję w kontrakcie

terminowym na WIG20, depozyt = 10%

•

Kurs terminowy = 2500

•

Kurs kasowy = 2450

•

Kurs kasowy rośnie o 50, terminowy spada o

20 [S=2500, F=2480].

•

Tracimy 2000 zł -> musimy uzupełnić depozyt

Kontrakty terminowe na
KOSPI 200

•

Uznawane za jedne z najbardziej płynnych instrumentów na świecie

•

Dzienny wolumen obrotów waha się w granicach 260 000 – 490 000
kontraktów

•

Notowane cztery serie z terminami wykonania: marzec, czerwiec,
wrzesień, grudzień; rozliczane w drugi czwartek miesiąca
rozliczenia

•

Notowane od 03-05-1996

ETF – Exchange Traded Fund

•

Pierwszy ETF – 1990 rok

•

Obecna wielkość aktywów – 1,44 miliarda
USD

•

Szybki wzrost aktywów i rodzajów –
Frankfurt i Stuttgart: ponad 1700
rodzajów funduszy ETF

•

ETFy na indeksy, surowce, koszyki akcji,
krótkie, lewarowane

•

ETFy w Polsce: Lyxor ETF WIG20,
S&P500 i DAX

Lyxor ETF WIG20

•

Wartość teoretyczna to 10% wartości
indeksu

•

Opłata za zarządzanie do 0,45% wartości
aktywów rocznie

•

Spread do 1,5%

•

Replikacja syntetyczna

•

Wypłata dywidendy raz w roku (ostatnia 3
III 2011: 4,59 PLN)

•

Dywidenda jest zwolniona z podatku Belki

ETF WIG20 vs WIG20

ProShares UltraShort S&P500

•

Indeksem bazowym jest indeks S&P500

•

Beta do indeksu wynosi -2

•

Replikacja syntetyczna

•

Bieżąca cena to 19,9 USD

•

Przykład: S&P500 wynosi 1000 punktów,
cena jednostki wynosi 10 USD, kupujemy
100 jednostek

•

Indeks spada do 950 punktów

•

Zarabiamy 100 USD

ProShares UltraShort S&P500 vs
S&P500

Certyfikaty indeksowe –
Raiffeisen Centrobank DAX Open-End

•

Instrument bazowy: DAX – indeks 30
niemieckich spółek o największej kapitalizacji

•

Mnożnik = 0,01

•

Wielkość emisji: 1 000 000 certyfikatów

•

Wartość certyfikatu uzależniona także od
kursu EUR

•

Typu Open-End

•

Spread 3%

•

Handlowany w Warszawie, Wiedniu,
Stuttgarcie

RCDAXAOPEN vs. DAX

Certyfikaty indeksowe na GPW

•

Oprócz certyfikatów na indeks DAX na GPW
notowane są certyfikaty na indeksy:

▫

DowJones EURO STOXX 50

[50 spółek Walutowej Unii

Europejskiej o największej kapitalizacji]

▫

RDX

[10 rosyjskich spółek o największej kapitalizacji oraz kwity

depozytowe globalne i amerykańskie]

▫

NIKKEI225

[225 największych spółek notowanych na

Giełdzie w Tokio]

▫

NASDAQ100

[100 największych spółek notowanych na

Giełdzie NASDAQ]

▫

Short DAX

[odwrotność indeksu DAXR,

termin zapadalności 11-04-2012]

•

Wszystkie emitowane przez Raiffeisen Centrobank

Jednostki indeksowe

•

Na GPW istnieje jednostka miniWIG20

•

Wycena w sposób ciągły

•

Wygasa w grudniu 2025

•

Wartość teoretyczna to 10% indeksu
WIG20

•

Cena jednak nie musi być równa
dokładnie wartości teoretycznej

•

Osoba kupująca nie składa depozytu 

•

Można inwestować małe kwoty 

•

Niska płynność 

Skarbiec Excellence Strategia Agresywna

•

Minimalne aktywa: 500 000 PLN

•

Benchmark: WIG20

•

Ekspozycja na akcje: 0-150%, udział
emitenta do 25%

•

Dopuszczalne instrumenty: depozyty,
obligacje, akcje, pochodne

•

Rynek pierwotny, krótkoterminowa
spekulacja, lewarowanie pozycji kredytem,
hedging pochodnymi

•

Ryzyko: bardzo wysokie

Skarbiec Excellence Strategia
Aktywnej Alokacji

•

Minimalne aktywa: 4 mln PLN

•

Strategia indywidualna – dostosowywana
do klienta

•

Celem zysk w każdych warunkach
rynkowych

•

Elastyczna polityka inwestycyjna:
zmienna koncentracja i zaangażowanie

•

Wysokie i zmienne ryzyko inwestycyjne

Ipopema Asset Management: „ślepy
portfel”

•

Klient dokonuje wyboru jedynie strategii
inwestycyjnej

•

Nie otrzymuje informacji o transakcjach
ani składzie portfela

•

Poznaje tylko okresowe wyniki
inwestycyjne

•

Usługa dla osób, którym prawo ogranicza
możliwości inwestowania

Dziękujemy za uwagę