dr inż. Arkadiusz Kustra

Przywracanie równowagi

finansowej

Równowaga finansowa

Równowaga kapitałowa

Równowaga gotówkowa

KON = ZKON
KON > ZKON
KON < ZKON

Wpływy = Wydatki
Wpływy > Wydatki
Wpływy < Wydatki

Bilans analityczny

na potrzeby analizy równowagi finansowej

Aktywa

stałe

Aktywa

bieżące

Kapitały

stałe

Kapitały

krótkotermin

owe

Cash flows na potrzeby równowagi finansowej

Zapotrzebowanie na kapitał obrotowy

netto

Zapotrzebowanie na kapitał

obrotowy netto

KO netto<ZKO netto

Zapotrzebowanie na kapitał

obrotowy netto

KO netto>ZKO netto

Zapotrzebowanie na kapitał

obrotowy netto

KO netto=ZKO netto

Strategia konserwatywna

zarządzania kapitałem obrotowym

Aktywa trwałe

Aktywa
obrotowe

Strategia agresywna zarządzania

kapitałem obrotowym

Aktywa trwałe

Aktywa
obrotowe

Zarządzanie cyklem operacyjnym

Cykl zapasów

Cykl zobowiązań

bieżących

Cykl konwersji gotówki

Cykl należności

Wydatek

Wpływ

Wpływ

Sprzedaż

Zakup

Kredyt bankowy

krótkoterminowy

KOn

Zapotrzebowanie

na kapitał obrotowy netto

Sposoby przywrócenia równowagi finansowej

sprowadzają się do:

1.

Zmniejszenia poziomu aktywów bieżących, a zatem ich źródeł finansowania.

2.

Podnoszenia poziomu finansowania aktywów firmy źródłami krótkoterminowymi, co
wyeliminuje zapotrzebowanie na źródła długoterminowe.

3.

Podniesienia kapitałów stałych.

4.

Uwolnienia kapitałów stałych zamrożonych w aktywach.

5.

Mix finansowy.

Aktywa

stałe

Aktywa

bieżące

Kapitały

stałe

Kapitały

krótkoterminowe

(4)

(1)

(2)

(3)

SPOSOBY OBNIŻENIA AKTYWÓW

OBROTOWYCH W PRZEDSIĘBIORSTWIE

• RACJONALIZACJA ZAPASÓW (OUTSOURCING

ZAPASÓW,

SKŁADY CELNE, DOSTAWY KOMISOWE, DOSTAWY

„AKURAT NA CZAS”),
• OPUSTY CENOWE ZA PRZYŚPIESZENIE PŁATNOŚCI

FAKTUR,

• SKRÓCENIE TERMINÓW PŁATNOŚCI FAKTUR ZA

DOSTAWY WYROBÓW I USŁUG,

• FAKTORING,
• DYSKONTO WIERZYTELNOŚCI PRZEZ BANKI,
• OBRÓT WIERZYTELNOŚCIAMI,
• KOMPENSATY,
• SEKURYTYZACJA AKTYWÓW,
• UPŁYNNIENIE INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH.

SPOSOBY PODWYŻSZENIA

KRÓTKOTERMINOWYCH ŹRÓDEŁ FINANSOWANIA

• ZACIAGNIĘCIE KREDYTU KRÓTKOTERMINOWEGO,

• RESTRUKTURYZACJA KREDYTÓW

KRÓTKOTERMINOWYCH,

• EMISJA KRÓTKOTERMINOWYCH PAPIERÓW DŁUŻNYCH,

• WYKORZYSTANIE PRZEDPŁAT I ZALICZEK OD

ODBIORCÓW,

• WYDŁUŻENIE TERMINU PŁATNOŚCI FAKTUR ZA

DOSTAWY,

• SZERSZE WYKORZYSTANIE WEKSLI W OBROCIE,

• ODROCZENIE LUB UMORZENIE PŁATNOŚCI PODATKÓW,

• UGODY I UKŁADY SĄDOWE,

• KONWERSJA DŁUGÓW NA AKCJE I UDZIAŁY,

• KONWERSJA ZOBOWIĄZAŃ KRÓTKOTERMINOWYCH NA

DŁUGOTERMINOWE,

• WYKORZYSTANIE ŚRODKÓW Z FUNDUSZU

GWARANTOWANYCH ŚWIADCZEŃ PRACOWNICZYCH

SPOSOBY UWOLNIENIA KAPITAŁOW

ZAANGAŻOWANYCH W AKTYWACH STAŁYCH

• SPRZEDAŻ AKCJI I UDZIAŁÓW, KTÓRE NIE MAJĄ
CHARAKTERU STRATEGICZNEGO,
• SPRZEDAŻ WYBRANYCH AKTYWÓW

FINANSOWYCH,

• SPRZEDAŻ BUDYNKÓW I WYDZIERŻAWIENIE,
• SPRZEDAŻ WYDZIELONYCH AKTYWÓW

RZECZOWYCH,

• LEASING ZWROTNY WYBRANYCH AKTYWÓW,
• UTWORZENIE SPÓŁKI NA WYDZIELONEJ CZĘŚCI

MAJĄTKU,

• SPIN OFF

SPOSOBY PODWYŻSZENIA

KAPITAŁÓW STAŁYCH W

PRZEDSIĘBIORSTWIE

• ZATRZYMANIE WYGENEROWANEGO ZYSKU NETTO

POPRZEZ WŁAŚCIWĄ POLITYKĘ DYWIDEND,

• DOSTOSOWANIE FORM PŁATNOŚCI DYWIDEND,
• KREDYTY I POŻYCZKI DŁUGOTERMINOWE,
• EMISJA OBLIGACJI ZWYKŁYCH I ZAMIENNYCH NA

AKCJE,

• DOKAPITALIZOWANIE PRZEZ INWESTORA

STRATEGICZNEGO,

• VENTURE CAPITAL,
• EMISJA AKCJI ZMIENNYCH NA OBLIGACJE,
• PODWYŻSZENIE KAPITAŁU POPRZEZ EMISJĘ

NOWEJ SERII AKCJI,