1.Ocen powiązania miedzy punktem krytycznym a księgowym progiem rentowności.
Księgowy próg rentowności to przychody ze sprzedaży - koszty zmienne- koszty stałe, natomiast punkt krytyczny gotówki czyli gotówkowy próg rentowności to wpływy ze sprzedaży - wszystkie związane z nią wydatki, oraz nadwyżka operacyjna równa 0. Gdy księgowy próg rentowności jest wyższy od gotówkowego progu rentowności to osiągamy dodatnie przepływy pieniężne działalności operacyjnej.
2.Przedsiebiorstwo w okresie t1 zwiększyło w stosunku do okresu t0: zapasy, należności, zobowiązania, kredyty długoterminowe. W jaki sposób znajdzie to odzwierciedlenie w przepływach pieniężnych?
W rachunku przepływów pieniężnych wzrost zapasów i należności spowoduje zmniejszenie przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, a wzrost zobowiązań spowoduje wzrost tych przepływów operacyjnych. Zwiększenie kredytu długoterminowego spowoduje wzrost przepływów pieniężnych z działalności finansowej.
3.Nastapil wzrost Kapitału Obcego, spadek relacji zysku netto do zysku operacyjnego oraz spadek stopy zysku. Ocen sytuacje.
Wzrost kapitału obcego może być wynikiem wzrostu zobowiązań wobec dostawców bądź wobec kredytodawców, czyli ze względu na zaciągnięcie kredytów. Spadek relacji Zysku netto do zysku operacyjnego może być spowodowany wzrostem zysku operacyjnego jednak ze względu na spadek stopy zysku, powoduje, że przedsiębiorstwo mniej efektywnie wykorzystuje posiadane zasoby. Spadek relacji zysku netto do zysku operacyjnego może być również spowodowany wzrostem zobowiązań odsetkowych ze względu na wzrost kapitału obcego. Spadek relacji zysku netto do zysku operacyjnego mógłby być pozytywny gdyby wzrastała stopa zysku. Również spadek relacji ZN do ZO świadczy o negatywnym efekcie dźwigni finansowej.
4.Tresc i cel złotej zasady finansowej i bilansowej
Złota zasada bilansowa zakłada finansowanie aktywów trwałych kapitałem stałym, by ta zasada była spełniona KW/AT >= 1, wtedy oznacza to że aktywa trwałe jako długoterminowe składniki majątku, cechujące się niskim stopniem płynności sa w pełni pokryte kapitałem własnym, który jest stabilnym źródłem finansowania majątku. Złota zasada finansowa przyjmuje bardziej liberalne rozwiązanie KS/AT>=1, oznacza to, że aktywa trwałe sa finansowane kapitałem własnym i kapitałem obcym długoterminowym. Obie zasady pomagają w określeniu ogólnej sytuacji finansowej przedsiębiorstwa.
5.Ocen czynniki decydujące o spadku przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej.
Spadek przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej może być spowodowany przez zwiększenie aktywów i zmniejszenie pasywów. Uszczegóławiając to, zwiększenie takich pozycji jak zapasy, należności, rozliczenia międzyokresowe, oraz zmniejszenia takich pozycji pasywów jak, rezerwy, zobowiązania krótkoterminowe, na spadek przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej ma wpływ również wysokość zysku netto oraz amortyzacja.
6.Podstawy konstrukcji i sposób wykorzystania środków w ocenie przepływów pieniężnych.
Wykorzystane środki w rachunku przepływów pieniężnych powstają w sytuacji gdy: w bilansie ruchu zwiększają się aktywa a pasywa się zmniejszają. W przypadku aktywów może to być wzrost aktywów trwałych lub/i obrotowych, zmiany te znajdą odzwierciedlenie w działalności operacyjnej (zmniejszą przepływy tej działalności), w działalności inwestycyjnej jako wydatki na zakup aktywów trwałych, rzeczowych, NIP lub aktywów finansowych, w działalności finansowej ze względu na np. zakup papierów wartościowych. Jeśli chodzi o pasywa ulegają one zmniejszeniu, czyli np. zmniejszenie kapitału własnego( zwrot dopłat, pokrycie strat, wypłata zysków z lat ubiegłych), zmniejszenie zadłużenia długo i krótkoterminowego oraz zmniejszenie rezerw( zrealizowanie zobowiązań na które były utworzone).
7.Sposob oceny wykorzystania środków w bilansie ruchu.
W bilansie ruchu poszczególne pozycje przyjmują wartości, które powstały poprzez porównanie dwóch okresów t1-t0, gdy w przypadku aktywów wartości te są dodatnie przepływy w cash flow będą ujemne, a gdy ujemne wartości to przepływy będą dodatnie. W przypadku pasywów gdy przyjmą one wartości + w przepływach również takie będę, a gdy ujemne to przepływy będą ujemne. Wykorzystanie środków oznacza zwiększenie aktywów i zmniejszenie pasywów . Zwiększenie aktywów może być spowodowane zwiększeniem AT lub AO. Natomiast w przypadku pasywów możemy mieć do czynienia ze zmniejszeniem kapitału własnego, zmniejszenie zobowiązań lub rezerw.
8.Zwiazek miedzy zyskiem operacyjnym a nadwyżką operacyjna.
Nadwyżka operacyjna to w pewnym sensie zysk operacyjny tylko pomniejszona o podatek.
9.Czym różnią się rezerwy kapitałowe od rezerw na zobowiązania i w jaki sposób uwzględnia się je w różnych obszarach analizy finansowej
Rezerwy kapitałowe to kapitał rezerwowy, który jest tworzony z kapitału własnego na pokrycie przyszłych strat bilansowych, natomiast rezerwy na zobowiązania sa częścią kapitału obcego, tworzone z odpisów w koszty i sa zobowiązaniami o niepewnej kwocie i terminie zapadalności.
10.Zwiekszyl sie udział amortyzacji w środkach pieniężnych z działalności operacyjnej. Ocen sytuacje.
Jeśli wzrost doprowadził do tego, że Amortyzacja/ środki pieniężne z działalności operacyjnej >1 to znaczy, że przedsiębiorstwo wykorzystuje amortyzacje do finansowania wydatków operacyjnych. Nie powinno tak być, ponieważ amortyzacja pełni funkcję gromadzenia śr pieniężnych na cele odtworzeniowe. Natomiast jeśli wzrost amortyzacji był spowodowany zwiększeniem aktywów z powodu inwestycji to ma to charakter neutralny tak samo jeśli ten wzrost amortyzacji był spowodowany zmianą wyceny lub sposobu amortyzacji środków majątku.
11.Jakie obszary ryzyka można ocenić wykorzystując pozycje bilansowe?
Wykorzystując strukturę aktywów, czyli AT/AO można ocenić ryzyko operacyjne. Poprzez zbadanie struktury pasywów, czyli KW/KO, otrzymujemy informacje o poziomie ryzyka finansowego, im zadłużenie wyższe tym wyższe ryzyko finansowe. Również ryzyko płynności, poprzez analizę pozioma struktury aktywów i pasywów.
12. Oceń powiązania miedzy CKG a zmianami przepływów pieniężnych.
13. Jaka rolę w ocenie przedsiębiorstwa odgrywa wartość księgowa i wartość rynkowa.
Wartość księgowa to księgowa wartość kapitału własnego, czyli aktywa- zobowiązania i rezerwy, wartość rynkowa to rynkowa wartość kapitału własnego i jest to cena rynkowa akcji*ilość akcji, wzrost tej wartości świadczy o poprawie pozycji na rynku. Obie wartości WWR/WWK(im wyższy tym wyższa wartość dodana) tworzą jeden ze wskaźników rynku kapitałowego, te natomiast sa przydatnymi narzędziami do określania efektywności działania w przypadku spółek giełdowych.
14. W przedsiębiorstwie następuje (w okresie t1-t0) spadek indeksu Altmana. Oceń przyczyny zmian.
Spadek indeksu altana może być spowodowany: spadkiem kapitału obcego, spadkiem zysku operacyjnego, spadkiem zysku zatrzymanego, spadkiem wartości rynkowej przedsiębiorstwa, spadkiem sprzedaży, wzrostem aktywów lub/i wzrostem wartości kapitału obcego.
15. Przedsiębiorstwo zwiększyło poziom zadłużenia, w jaki sposób ocenia się przesłanki i konsekwencje decyzji?
Zwiększenie poziomu zadłużenia może być oceniane w różny sposób. Może mieć to efekt pozytywny, zwiększenie rentowności KW, jednak tylko w przypadku gdy stopa zysku> kosztu kapitału obcego, mamy wtedy do czynienia z dodatnim efektem dźwigni finansowej. Gdy stopa zysku <kosztu kapitału obcego wtedy jest to sytuacja negatywna, czyli zwiększenie zadłużenia niekorzystnie wpływa na rentowność KW, przekroczono optymalny poziom zadłużenia. Gdy obie stopy są równe następuje sytuacja neutralna, wynikiem jest krytyczny próg zadłużenia w przedsiębiorstwie.
16. Wzrosły rezerwy na zobowiązania. Wskaż miejsce w analizie finansowej.
17.Oceń, jakie czynniki wpływają na rentowność aktywów własnych.
Na rentowność aktywów wpływa rentowność sprzedaży i wskaźnik rotacji aktywów. Co za tym idzie na rentowność mają wpływ Zysk Netto, Przychody ze sprzedaży oraz ogólny poziom aktywów.
18.Treść oraz zastosowanie w analizie finansowej zysku operacyjnego i zysku netto.
Zysk operacyjny to zysk z podstawowej działalności przedsięb. Jego wartość świadczy o efektywnym wykorzystaniu zasobów, w celach, do których przedsiębiorstwo zostało powołane. Zysk ten wykazywany jest w rachunku zysków i strat. Zysk netto jest skorygowanym zyskiem operacyjnym o koszty i przychody finansowe, zyski i straty nadzwyczajne oraz podatek dochodowy. Zysk netto wykazywany jest w bilansie. Im większy stosunek zysku netto do zysku operacyjnego tym mniejsze obciążenie zysku operacyjnego kosztami finansowymi i podatkiem dochodowym. Zastosowanie zysków w analizie finansowej: przy określaniu efektu dźwigni finansowej (zmiana zysku netto/ zmianę zysku operacyjnego), przy analizie rentowności, przy analizie struktury przepływów pieniężnych.
19. Kiedy mamy do czynienia z ujemnym efektem dźwigni finansowej?
Wtedy gdy stopa zysku jest mniejsza od kosztu kapitału obcego. Również wtedy gdy zysk operacyjny jest dodatni, a zysk netto ujemny. Mamy wtedy do czynienia z negatywnym efektem dźwigni finansowej czy wraz ze wzrostem zadłużenia spada rentowność kapitałów własnych.
20. W jaki sposób można ocenić realną i potencjalną możliwość do samofinansowania wydatków inwestycyjnych?
21. AO / Zobow. bieżące <1. Zinterpretuj sytuację i podaj jej przyczyny.
Jest to wsk. płynności. Jego wartość < 1 świadczy o tym, iż posiadany stan aktywów obrotowych nie jest w stanie wygenerować środków pien., które w całości pokryją zobowiązania bieżące.
Im mniejszy wsk. tym większe ryzyko niewypłacalności i mniej środków na obsługę długu. Jest to prawdopodobnie wynikiem agresywnej strategii finansowania lub wykorzystywanie przez firmę pozycji konkurencyjnej wobec dostawców lub pogorszenie sytuacji finansowej i pozycji rynkowej firmy.
22. Jakie warunki decydują o zachowaniu płynności długoterminowej? Uzasadnij.
O zachowaniu płynności długoterminowej decydują strukturralne warunki utrzymania płynności finansowej oraz model Altmana, który jest oceną stopnia zagrożenia przedsiębiorstwa upadłością. Jeśli chodzi o strukturalne warunki utrzymania płynności to sa to: struktura kapitału ( im wyższy poziom zadłużenia przedsiębiorstwo tym ryzyko utraty płynności większe), struktura majątku ( im wyższy udział aktywów trwałych tym wyższe ryzyko utraty płynności), struktura kosztów (im mniej kosztów stałych tym mniejsze ryzyko utraty płynności), struktura podziału zysku ( im mniej zysku jest przeznaczane na wypłaty dywidend tym przedsiębiorstwo gwarantuje sobie stabilniejsze źródła finansowania), struktura źródeł finansowania aktywów obrotowych ( im większy udział kapitału stałego w finansowaniu aktywów trwałych, tym mniejsze ryzyko utraty płynności), struktura przepływów pieniężnych ( im większy udział przepływów z podstawowej działalności tym mniejsze ryzyko utraty płynności).
23. Sp. akcyjna zdecydowała się na emisję akcji. Podaj skutki ekonomiczne z uwzględnieniem poszczególnych obszarów analizy.
W bilansie wzrost kapitałów własnych - wzrost może pojawić się zarówno w kapitale podst jak i w zapasowy w postaci agio. Może się spodziewać, że wzrost KW zaowocuje w Akt albo wzrostem środków pieniężnych albo wzrostem aktywów trwałych w wyniku przeznaczenia środków na inwestycje. W rachunku wyników pojawią się koszty finansowe związane z przeznaczeniem środków na przygotowanie emisji. W rachunku przepływów w działalności fin pojawi się wzrost środków równy wartości emisji pomniejszonej o jej koszty. Emisja będzie także wykorzystana w przepływach z działalności operacyjnej jako wzrost środków pieniężnych lub w działalności inwestycyjnej jako wydatek związany z nakładami inwestycyjnymi.
24. Podaj wskaźniki wypłacalności. O czym one informują?
25. Co oznacza ujemny kapitał obrotowy?
Występuje gdy AT>Kst (inny sposób pomiary AO-ZB) Część środków trwałych (które wiążą środki pien. na długi okres czasu) jest finansowana krótkoterminowymi zobowiązaniami. Sytuacja typowa dla przeds. handlowych które wydłużają terminy płatności zobowiązań za dostarczone towary, otrzymują na bieżąco gotówkę w momencie ich sprzedaży. Mają terminy realizacji należności krótsze od terminów spłaty zobow. W ten sposób powstają wolne środki pien. angażowane do finansowania środków trwałych. Lub firma w złej sytuacji finansowej i grozi jej utrata płynności, w sytuacji, gdy nie będzie w stanie uregulować ZB z AO będzie musiała sprzedać część AT.
26. Zanalizuj powiązanie KW i AT.
KW / AT to wsk. pokrycia majątku trwałego kapitałem własnym. Im większy tym mniejsze zadłużenia bo spada udział kapitału obcego w pasywach ogółem.
Jeśli jest = 1 to zachowana złota reguła bilansowa.
Majątek najmniej płynny powinien być pokryty kapitałami najdłużej pozostającymi w dyspozycji firmy gdyż taki majątek obciążony jest największym ryzykiem. AT powinny być pokryte stabilnymi źródłami finansowania.
27. Od czego zależy rozmiar efektu dźwigni finansowej i jaki jest cel tego badania?
Rozmiar efektu zależy od kosztu pozyskania kapitału - średni ważony koszt kapitału oraz od stopy podatku (im wyższa tym większy rozmiar) - pomniejszanie SWKK o efekt tarczy podatkowej. Efekt dźwigni zależy również od majątku (im mniejszy tym większy efekt) przedsiębiorstwa ponieważ porównuje się stopę zysku ROA z SWKKx(1-T) i jak ROA jest większy to uznajemy, że jest pozytywny efekt. Noi efekt zależy również od Zo, który jest w mianowniku ROA, a zatem im wyższe Zo tym możemy zwiększać zadłużenie. Noi zależy od relacji Zn/KW która ma być wieksza od ROA, czyli możemy zwiększać zadłużenie, a tym samym rozmiar dźwigni dopóki spełnione są jednocześnie 2 warunki. Zn/kw>ROA >SWKK(1-T)
Celem badania jest określenie jak czy przedsiębiorstwo może się jeszcze zadłużać i jakie są możliwości pozyskania przez firmę KO.