฀

*(2,1ĩ<1,(5,$GURJLPRVW\WXQHOH

QRUP\SURMHNWRZH

QRUP\SURMHNWRZH

1

SPKFLU CVEPXZ NPTUV QS[F[ S[FLÄ #JB“ X T“TJFE[UXJF
VMJDZ ,P“UBKB X #JBZNTUPLV QS[FXJEZXB XZLPOBOJF
VNPDOJFOJBvDJBOXZLPQVQPEQPEQPSZNPTUPXFQBMJTB‡

E“ESFXOJBO“1BMFNJBZCZÀXCJKBOFOBHÄCPLPvÀN1POBEUP
QSPKFLUUFO[BLBEBXCJDJFQBMJQSFGBCSZLPXBOZDIPXZNJBSBDI
DNYDNEVHPvDJN'JSNB$)30#0,[#PKT[ÍX/P‡
XZDIPUS[ZNBB[BQZUBOJFPGFSUPXFXBvOJFOBUFHPUZQVSPCP‡
UZ+FEOBLJDI[BLSFTOJFQPLSZXBTJÄ[SPE[BKFNvXJBED[POZDI
VTVHEMBUFHPUF™[BQSPQPOPXBOPSP[XJ“[BOJB[BNJFOOF

1PQJFSXT[FqvDJBOLÄESFXOJBO“[BTU“QJPOPvDJBOL“[HSP‡

E[JDTUBMPXZDI0ETUSPOZUFDIOJD[OFKUFHPUZQV[BCF[QJFD[F‡
OJFKFTUPD[ZXJvDJFNP™MJXFQPOJFXB™QBSBNFUSZXZUS[ZNBP‡
vDJPXFHSPE[JDQS[FXZ™T[BK“XTLByOJLJQBMJTBEZESFXOJBOFK
"CZSP[XJ“[BOJFNPHPCZÀXZLPS[ZTUBOFJTUPUOZKFTUKFEOBL
BTQFLUFLPOPNJD[OZ,PODFQDKBNVTJBBCZÀQPQSPTUVUBËT[B
"CZ UP V[ZTLBÀ [BQSPQPOPXBOP V™ZDJF HSPE[JD TUBMPXZDI
( LUÍSF T“ NBUFSJBFN M™FKT[ZN PE UZQPXP TUPTPXBOZDI
HSPE[JD(BDP[BUZNJE[JFN

UBLJFKvDJBOZKFTUUBËT[Z

1POBEUPQPV[HPEOJFOJV[HFOFSBMOZNQSPKFLUBOUFNPCJFLUV
PLB[BPTJęFQP[PTUBXJPOBNVTJCZÀUZMLPD[ÄvÀNBUFSJBV
PETUSPOZS[FLJOBUPNJBTUSFT[UBNP™FCZÀ[EFNPOUPXBOBQP
[BLPËD[FOJVSPCÍUGVOEBNFOUPXZDIDPEBPLPMFKOFPT[D[ÄE‡
OPvDJ%VHPvÀXCJKBOZDIHSPE[JDCZBOBTUÄQVK“DB

qvDJBOLBTUBBqHSPE[JDFXCJKBOFOBHÄCPLPvÀN
qvDJBOLBUZND[BTPXBqHSPE[JDFXCJKBOFOBHÄCPLPvÀN
1PESVHJFqQBMFQSFGBCSZLPXBOF[BTU“QJPOPLPMVNOBNJXZTP‡

LPDJvOJFOJPXZNJXUFDIOPMPHJJKFU‡HSPVUJOH5FDIOPMPHJBUBQPMFHB
OBGPSNPXBOJVXHSVODJFLPMVNOZ[DFNFOUP‡HSVOUV[BQPNPD“
JOJFLUPXBOJBQPEXZTPLJNDJvOJFOJFN[BD[ZOVDFNFOUPXFHP

3PCPUZ SP[QPD[ZOB TJÄ PE XQSPXBE[FOJB X HSVOU ™FSE[J

[BQPNPD“XJFSUOJDZOBQSPKFLUPXBO“S[ÄEO“EOBLPMVNOZ

'PU8JFSUOJDBXJFMP[BEBOJPXB,-&..,3

'PU8ZLPOBOJFLPMVNOOBMFXZNCS[FHVS[FLJ#JB’FK

.ROXPQ\Z\VRNRFLœQLHQLRZH

MHWJURXWLQJZEXGRZQLFWZLH

PRVWRZ\P

JHRLQő\QLHULD

JHRLQő\QLHULD

฀

*(2,1ĩ<1,(5,$GURJLPRVW\WXQHOH

/BTUÄQOJF QPE XZTPLJN DJvOJFOJFN QS[F[ EZT[F JOJFLDZKOF
XQSPXBE[BOZ KFTU [BD[ZO J SÍXOPD[FvOJF XZDJ“HBOF T“ ™FS‡
E[JF8UBLVUXPS[PO“LPMVNOÄXLBEBOFKFTU[CSPKFOJF

'JSNB$)30#0,[QPXPE[FOJFNTUPTVKFUÄUFDIOPMPHJÄPE

QPD[“ULV CJF™“DFHP SPLV %P UFK QPSZ XZLPS[ZTUZXBOP UFO
TQPTÍCX[NPDOJFOJBHSVOUVEMBQPTBEPXJFOJBLJMLVPCJFLUÍX
LVCBUVSPXZDIPSB[KBLPQPETUBXÄNVSVPQPSPXFHP

;HPEOJF [ QJFSXPUOZN QSPKFLUFN EP XZLPOBOJB CZP QP

T[UVLQBMJ™FMCFUPXZDIOBLB™E“QPEQPSÄ;B[HPE“QSP‡
KFLUBOUB PCJFLUV EPLPOBOP [BNJBOZ QBMJ QSFGBCSZLPXBOZDI
DNYDNOBLPMVNOZKFU‡HSPVUJOHPvSFEOJDZNN
*MPvÀQBMJ[SFEVLPXBOPPQP[BUZNTLSÍDPOPJDIEVHPvÀ
EPN%PEBULPXPLPMVNOZUFCZZ[CSPKPOFEXVUFPXOJ‡
LJFN*1&NN3P[TUBXQBMJXPTJqNX[EV™QPEQP‡
SZPSB[NXQPQS[FLQPEQPSZ

1BSBNFUSZJOJFLDKJ
q[BD[ZOJOJFLDZKOZXZLPOBOZXQSPQPSDKJ$8
qvSFEOJDBEZT[ZqNN
qJMPvÀEZT[qT[U
qDJvOJFOJFq.1B
qD[BTJOJFLDKJqTFLN
5S[FDJBJOOPXBDKBOBQMBDVCVEPXZUP[BTU“QJFOJFUZQPXFHP

LPSLB[DIVEFHPCFUPOVLPSLJFNXZLPOBOZNXUFDIOPMPHJJ
KFU‡HSPVUJOH;BQSPKFLUPXBOZLPSFLNJBHÄCPLPvÀDN1P
XZLPOBOZDIQS[F[LPOTUSVLUPSBPCMJD[FOJBDIPLB[BPTJęF
OBMF™ZXZLPOBÀ[BNJFOOJFLPSFLLUÍSZQPTBEPXJPOZCÄE[JF
NQPOJ™FKQP[JPNVUFSFOVOBUPNJBTUKFHPHÄCPLPvÀXZOP‡
TJÀCÄE[JFNJOJNVNDN"CZXZQFOJÀQS[FTUS[FËQPNJÄE[Z
vDJBOL“T[D[FMO“BXZLPOBOZNJXD[FvOJFKQBMBNJLPOJFD[OF
CZPXZLPOBOJFLPMVNOPvSFEOJDZPENNEPNN
}“D[OJFXZLPOBOPT[ULPMVNO;BTUPTPXBOJFUFKUFDIOP‡
MPHJJQP[XPMJPOBVOJLOJÄDJFLPOJFD[OPvDJQPNQPXBOJBXPEZ
QPED[BTQSPXBE[FOJBSPCÍU[JFNOZDIQPEGVOEBNFOUZQPE‡
QÍS8ZLPOBOZLPSFLXQP“D[FOJV[FvDJBOL“T[D[FMO“TUBOP‡
XJCPXJFNTUBCJMO“PDISPOÄQS[FEOBQZXFNXPEZ

1S[FETUBXJBOBUVUBKCVEPXBvXJBED[ZPNP™MJXPvDJTUPTPXB‡

OJB [BNJFOOZDI SP[XJ“[BË QSPKFLUPXZDI LUÍSF OJPT“ [B TPC“
JTUPUOF X PCFDOZDI D[BTBDI LPS[ZvDJ UFSNJOPXF J GJOBOTPXF
+FEOBLOJF[CÄEOBKFTUvDJTBXTQ͍QSBDBXT[ZTULJDIVD[FTUOJLÍX
QSPDFTVCVEPXMBOFHPqQSPKFLUBOUÍXXZLPOBXDÍXJQPEXZ‡
LPOBXDÍX5ZMLPTQFOJFOJFUFHPXBSVOLVHXBSBOUVKFTLVUFD[‡
OFQS[FQSPXBE[FOJF[NJBOXEPLVNFOUBDKJJ[BLPËD[FOJFSPCÍU
XUFSNJOJFVNPXOZNBD[ÄTUPOBXFUQS[FEKFHPVQZXFNz

'PU$JŕHUFDIOPMPHJD[OZEPXZLPOZXBOJBJOJFLDKJKFUHSPVUJOH

'PU'PSNPXBOJFLPMVNOZXHSVODJF

'PU .JFT[BMOJL BVUPNBUZD[OZ EP [BD[ZOV DFNFOUPXFHP TUFSP
XBOZLPNQVUFSPXP

'PU8ZLPOBOFLPMVNOZ[XZTUBXJPOZN[CSPKFOJFN[EXVUFPX
OJLB*1&

'PU 5’PLPXP SVSPXB QPNQB XZTPLPDJžOJFOJPXB )BMMJCVSUPO
)5

BVUPS

PJU0DJGDOHQD%HUNRS

)LUPD&+52%2.