Wpływ danych

makro

na rynki finansowe

Co to są dane makro?

Dane makroekonomiczne to dane z gospodarek światowych publikowane w

określonych odstępach czasowych przez krajowe instytucje zajmujące się ich
gromadzeniem oraz wyliczaniem.

Najważniejsze dane dla globalnej gospodarki to informacje z:

•

USA,

Globtrex.com

[e-mail]

2

•

USA,

•

Eurolandu,

•

Japonii,

•

oraz coraz częściej również z Chin a także np z Australii.

Dlaczego dane makro są ważne dla rynków?

Dane makro pozwalają oszacować prawodpodobieńswo wystąpienia pewnych
wydarzeń rynkowych np. podwyżki stóp procentowych.

Jeżeli rynek zastanawia się czy w danym miesiącu nastąpi zmiana stóp

procentowych to dane o inflacji, o nastrojach konsumentów, o cenach na rynku
detalicznym, czy też np. ceny producentów mogą w pewien sposób determinować

Globtrex.com

[e-mail]

3

detalicznym, czy też np. ceny producentów mogą w pewien sposób determinować
szanse wystąpienia podyżki czy też obniżki stóp procentowych

Które dane są najważniejsze i dlaczego?

Najważniejsze dane publikowane z gospodarek to:

•

PKB

•

Stopa bezrobocia (w USA dodatkowo liczba wniosków o zasiłki dla
bezrobotnych (dane cotygodniowe) oraz zmiana zatrudnienia w sektorze
pozarolniczym (dane miesięczne)

•

Zmiana stóp procentowych

Globtrex.com

[e-mail]

4

•

Zmiana stóp procentowych

•

Dane o inflacji

•

Produkcja przemysłowa

•

Nastroje konsumentów

•

Dane z rynku nieruchomości

Wpływ danych

na

waluty, akcje i towary

Globtrex.com

[e-mail]

5

waluty, akcje i towary

Wpływ na waluty

Inwestorzy najczęściej zwracają uwagę na dane z USA. Mają one wpływ na
waluty, rynki akcji, towary i obligacje.

Waluty

Np. EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD, (dolar na drugim miejscu – lepsze dane
dla dolara powodują spadki)

Globtrex.com

[e-mail]

6

dla dolara powodują spadki)

Np. USD/JPY, USD/PLN (dolar na pierwszym miejscu – lepsze dane dla
dolara powodują wzrosty)

Oprócz tego na notowania danej pary walutowej mają wpływ dane dla
drugiej pary walutowej.

Np. GBP/USD – lepsze dane z Wielkiej Brytanii przełożą się na wzrosty.

Wpływ na rynki akcji

Rynki akcji

Lepsze dane z gospodarki USA przekładają się na wzrosty na giełdach za
oceanem.

Ponieważ gospodarka światowa to system naczyń połączonych to prowadzi to
do wzrostów na innych giełdach.

Globtrex.com

[e-mail]

7

Gorsze dane dla innego kraju (np. Grecja, Hiszpania) przekładają się na
spadki na danym rynku.

Wpływ na towary

Towary

Większość surowców i towarów jest notowana w dolarach.

Umocnienie dolara przekłada się na spadek kursu np. złota, miedzi, ropy,
pszenicy, itd. Osłabienie dolara ma skutek odwrotny,

Dla każdego towaru występuje duża ilość danych fundamentalnych.

Globtrex.com

[e-mail]

8

Dla każdego towaru występuje duża ilość danych fundamentalnych.
Często mają one większy wpływ.

Ropa – informacje o wielkości produkcji i popytu na ropę,

Złoto – np. zakupy (sprzedaż) przez banki centralne,

Pszenica – np. warunki klimatyczne. Susza w 2010 i 2012 przełożyła się na
silne wzrosty o 100 i 50% w ciągu 2 miesięcy.

Opis

najważniejszych danych

Globtrex.com

[e-mail]

9

Dane dla USA (PKB)

Produkt Krajowy Brutto - finalna wartość dóbr i usług wytworzonych na terenie
kraju w ciągu określonego czasu. Mierzy wielkości gospodarki.

Raport publikowany kwartalnie, wartość podawana 3-krotnie: tzw. pierwsze i
drugie przybliżenie oraz dane ostateczne.

Publikowane są 3 wskaźniki:

PKB annualizowany - hipotetyczna zmiana PKB w ciągu najbliższego roku,

Globtrex.com

[e-mail]

10

PKB annualizowany - hipotetyczna zmiana PKB w ciągu najbliższego roku,
przy założeniu, że dynamika byłaby w tym czasie taka sama jak ostatni odczyt z
kwartału na kwartał

Deflator PKB - wskaźnik pokazuje, jak duża część zmiany PKB wynika ze
zmiany poziomu cen,

PCE core (Personal Consumption Expenditures) - przedstawia średni wzrost
cen krajowych dóbr konsumpcyjnych z wyłączeniem cen żywności i cen energii.

Dane dla USA (dane o sprzedaży)

Sprzedaż detaliczna - sprzedaż detaliczna w danym miesiącu.

Sprzedaż detaliczna bez samochodów - sprzedaż detaliczna w danym miesiącu z
wyłączeniem sprzedaży samochodów (ze względu na dużą ich zmienność).

Ze względu na duży udział sprzedaży detalicznej w PKB, raport ten ma istotne
znaczenie dla oceny przyszłej sytuacji gospodarczej.

Globtrex.com

[e-mail]

11

znaczenie dla oceny przyszłej sytuacji gospodarczej.

Na podstawie sprzedaży detalicznej można stworzyć prosty model szacujący jaki
może być PKB za dany kwartał.

Dane dla USA (aktywność gospodarcza – ISM)

Indeks ISM dla sektora produkcyjnego - powstaje na podstawie ankiet
przeprowadzonych wśród menadżerów logistyki. Oceniają oni zmianę sytuacji w
ostatnim miesiącu, udzielając odpowiedzi "lepiej", "gorzej" i "bez zmian".

Odczyt powyżej 50pkt. oznacza wzrost aktywności sektora w stosunku do
miesiąca poprzedniego. Odczyt poniżej tej wartości oznacza natomiast
pogorszenie sytuacji.

Indeks ISM dla sektora usług - powstaje na podstawie ankiet przeprowadzonych

Globtrex.com

[e-mail]

12

Indeks ISM dla sektora usług - powstaje na podstawie ankiet przeprowadzonych
wśród menadżerów logistyki. Podobna interpretacja.

Dla innych krajów podawane są indeksy PMI (przez Markit Economics)) dla
przemysłu i usług. Są to bardzo ważne dane wskazujące na perspektywy
gospodarki.

Dane dla USA (aktywność gospodarcza c.d.)

Indeks Chicago PMI – obrazuje zmiany aktywności gospodarczej sektora
wytwórczego w rejonie Chicago, będącym jednym z największych okręgów
przemysłowych

na

świecie.

Indeks

ten

powstaje

na

podstawie

ankiet

przeprowadzonych wśród menadżerów logistyki.

Oceniają oni jak w ostatnim miesiącu kształtowała się produkcja, nowe zamówienia,
niezrealizowane zamówienia, zatrudnienie, czas dostaw, zapasy i płacone ceny.

Duże rynkowe znaczenie indeksu PMI dla regionu Chicago (wcześniejsze dane)

Globtrex.com

[e-mail]

13

Duże rynkowe znaczenie indeksu PMI dla regionu Chicago (wcześniejsze dane)
wynika z jego silnej korelacji z indeksem ISM dla sektora produkcyjnego.

Indeks New York Empire State – obrazuje koniunkturę sektora produkcyjnego na
terenie stanu Nowy Jork.

Odczyt poniżej 0pkt. oznacza pogorszenie warunków, odczyt powyżej to poprawa
warunków gospodarczych.

Dane dla USA (rynek nieruchomości)

Sprzedaż domów na rynku wtórnym - liczba domów sprzedanych w danym
miesiącu. Opiera się na danych o zrealizowanych transakcjach sprzedaży domów
jednorodzinnych, mieszkań i lokali spółdzielczych.

Sprzedaż nowych domów – liczba sprzedanych nowych domów (wybudowanych w
roku bieżącym lub poprzednim).

Globtrex.com

[e-mail]

14

Indeks rynku nieruchomości NAHB - powstaje na podstawie ankiet. Zawiera trzy
rodzaje danych statystycznych: bieżąca sprzedaż domów jednorodzinnych,
oczekiwania wobec sprzedaży domów jednorodzinnych na najbliższe 6 miesięcy,
zainteresowanie nabywców.

Indeks przyjmuje wartości w przedziale 0-100. Odczyt powyżej 50 oznacza, że
odpowiedzi pozytywnych było więcej.

Dane dla USA (rynek pracy)

W pierwszy piątek miesiąca publikowany jest raport z rynku pracy, zawiera:

Stopa bezrobocia - ilość bezrobotnych aktywnie poszukujących pracy, wyrażona
jako procent całej siły roboczej,

Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym - zmiana ilości pracowników
zatrudnionych w przedsiębiorstwach (sektor prywatny) i w instytucjach rządowych.
Zawiera dane o pracownikach zatrudnionych zarówno na cały jak i na część etatu,

Globtrex.com

[e-mail]

15

Zmiana zatrudnienia w sektorze prywatnym - zmiana ilości pracowników
zatrudnionych w przedsiębiorstwach prywatnych,

W czwartki publikowany jest raport zawierający informacje dotyczące liczby osób,
które złożyły wniosek o zasiłek dla bezrobotnych po raz pierwszy w życiu (Wnioski o
zasiłek dla bezrobotnych).

Dane dla USA (nastroje konsumentów)

Indeks Uniwersytetu Michigan - powstaje na podstawie ankiet telefonicznych (500
gospodarstw domowych), ocena bieżących warunków ekonomicznych oraz
oczekiwań co do kształtowania się tych warunków w przyszłości. Pozwala na ocenę
potencjału nabywczego amerykańskich konsumentów.

Indeks publikowany jest 2 razy w miesiącu. Raport wstępny (połowa miesiąca)
obrazuje wyniki po przeprowadzeniu ok. 60% rozmów. Raport końcowy (pod koniec
miesiąca) - zawiera dane ze wszystkich rozmów.

Globtrex.com

[e-mail]

16

miesiąca) - zawiera dane ze wszystkich rozmów.

Indeks zaufania konsumentów Conference Board - raport sporządzany na
podstawie badań ankietowych (5000 gospodarstw domowych). Badani udzielają
odpowiedzi na pytania dotyczące oceny bieżących i oczekiwań w stosunku do
przyszłych warunków ekonomicznych, w tym zatrudnienia, dochodów, planowanych
zakupów. Raport publikowany jest w ostatni wtorek miesiąca.

Dane dla USA (inflacja)

Inflacja CPI (Consumer Price Index) - inflacja konsumencka mierzy średnią zmianę
cen dla końcowego odbiorcy dóbr i usług. Liczony na podstawie zmian cen koszyka
dóbr i usług.

Inflacja bazowa CPI - inflacja konsumencka bez uwzględnienia cen żywności i
energii (ze względu na ich dużą sezonowość i zmienność).

Globtrex.com

[e-mail]

17

Inflacja PPI (Producer Price Index) – inflacja producencka mierzy średnią zmianę
cen uzyskiwanych przez krajowych wytwórców towarów i usług.

Inflacja bazowa PPI - ze względu na dużą sezonowość cen żywności i dużą
zmienność cen energii często pomija się te czynniki przy odczycie i podaje się
producencką inflację bazową.

Dane dla USA (decyzje władz monetarnych)

FOMC (Federal Open Market Committee) - Komitet Federalny ds. Otwartego
Rynku) - organ ustalający docelowy poziom podaży pieniądza w USA. Jednym z
narzędzi jest ustalanie wysokości stóp procentowych.

Protokół z posiedzenia FOMC - publikowany 2 tygodnie po każdym spotkaniu.
Może on dostarczyć cennych wskazówek co do dalszych planów Komitetu.

Beżowa Księga - raport dotyczący bieżącej sytuacji gospodarczej USA oraz prognoz
odnośnie najbliższych decyzji FED. Beżowa Księga stanowi cześć przygotowań

Globtrex.com

[e-mail]

18

odnośnie najbliższych decyzji FED. Beżowa Księga stanowi cześć przygotowań
FOMC do spotkań i jest publikowana na dwa tygodnie przed każdym zaplanowanym
spotkaniem.

Wystąpienia publiczne prezesa FED – w trakcie takiego wystąpienia mogą paść
bardzo istotne wypowiedzi na temat kształtowania się polityki pieniężnej w
przyszłości.

Dobrym przykładem jest wystąpienie z 19-go czerwca 2013 roku (zapowiedź
ograniczenia programu skupu aktywów).

Gdzie szukać informacji o danych makro?

Przed każdym dniem powinniśmy wiedzieć jakie informacje pojawią
się w kalendarzu makroekonomicznym.

Następnie dokonujemy selekcji danych ze względu na ich ważność.

Na specjalnych portalach zajmujących się rynkami finansowymi są
pubklikowane kalendarze makroekonomiczne:

www.markets.com,

Globtrex.com

[e-mail]

19

www.markets.com,

www.akcje.net,

www.forexfactory.com (zakładka calendar),

www.macronext.com (rozbudowana analiza danych makro).

Przykład korzystania z kalendarza

Zaznaczono najważniejsze dane dla USA i Strefy Euro

Globtrex.com

[e-mail]

20

Zlecenia oczekujące

przed

danymi makro

Globtrex.com

[e-mail]

21

danymi makro

Oczekiwanie na dane w fazie konsolidacji

zlecenie oczekujące (kupno)

zlecenie obronne (stop loss)

zlecenie oczekujące (take profit)

Globtrex.com

[e-mail]

22

zlecenie oczekujące (sprzedaż)

zlecenie oczekujące (take profit)

zlecenie obronne (stop loss)

zlecenie obronne (stop loss)

Zlecenia oczekujące

Przed ważnymi danymi (wystąpieniami szefów banków centralnych) można
ustawić zlecenia oczekujące, stopy oraz poziom realizacji zysków.

Bardzo istotne są parametry tych zleceń (odległość i miejsce ustawienia
stopów i take profit).

Dla EUR/USD często dochodzi do huśtawki kursu co utrudnia grę pod dane.

Są pary które są bardziej „czytelne” (np. GBP/USD) – gdy pojawią się dane

Globtrex.com

[e-mail]

23

Są pary które są bardziej „czytelne” (np. GBP/USD) – gdy pojawią się dane
znacznie odbiegające od oczekiwań następuje silny i zdecydowany ruch bez
zawracania i czyszczenia stopów.

Dobrze jest również sporządzić listę historycznych danych, czasami można
uchwycić ważne tendencje (przykład dla Wielkiej Brytanii – druga prezentacja).

Zlecenia oczekujące (c.d.)

Szczególną uwagę należy zachować w trakcie publicznych wystąpień szefów
banków centralnych.

W czasie takich wydarzeń, które potrafią trwać i kilkadziesiąt minut mogą
pojawiać się stwierdzenia przemawiające za wzrostami a za kilka minut za
spadkami danej waluty.

Globtrex.com

[e-mail]

24

To zwiększa ryzyko wystąpienia mocnych ruchów w obie strony i czyszczenia
zleceń obronnych.

W takich warunkach można grać jedynie krótkoterminowo, cały czas śledząc
tok wystąpienia.

Wykorzystanie

analizy technicznej

Globtrex.com

[e-mail]

25

analizy technicznej

Wykorzystanie analizy technicznej

Wpływ danych makro na rynek jest najczęściej przeceniany przez inwestorów.

Mają one często duży wpływ krótkoterminowy na rynek i temu ulegamy.

Nie zawsze gorsze dane wywołują spadki (przykład: rynek po silnych spadkach
i w pobliżu silnych wsparć).

Dobrze jest wykorzystać analizę techniczną (sytuacja w dłuższej ramie

Globtrex.com

[e-mail]

26

Dobrze jest wykorzystać analizę techniczną (sytuacja w dłuższej ramie
czasowej, formacje cenowe i inne metody).

Mając wcześniej ustalony trend wzrostowy może dojść do sytuacji w której
gorsze dane spowodują np. wybicie w dół z konsolidacji by po pewnym czasie
rynek wrócił na wyższe poziomy (przykłady).

Lepsze dane mogą zakończyć lokalną korektę (przykład).

Analiza techniczna (dłuższa perspektywa)

kontynuacja
wcześniejszego trendu

Gorsze dane w trendzie wzrostowym

Globtrex.com

[e-mail]

27

spadki po gorszych danych

Analiza techniczna (dłuższa perspektywa c.d.)

kontynuacja
wcześniejszego trendu

Lepsze dane w trendzie wzrostowym

Globtrex.com

[e-mail]

28

wzrosty po lepszych danych

Analiza techniczna - przykład

Globtrex.com

[e-mail]

29

Analiza techniczna - przykład

Globtrex.com

[e-mail]

30

Wykorzystanie analizy technicznej (c.d.)

Przed pojawieniem się ważnych danych makro możemy mieć w pełni
ukształtowaną formację cenową. Brakuje tylko sygnału do wejścia w rynek.

W ściśle określonym czasie dane mogą doprowadzić do wygenerowania (bądź
nie) takiego sygnału.

Globtrex.com

[e-mail]

31

Zaletą wykorzystania takiej formacji jest możliwość oszacowania zasięgu ruchu
(przykład).

Analiza techniczna (formacje cenowe)

zasięg ruchu na

Lepsze dane generują sygnał kupna

w formacji podwójnego dna

Globtrex.com

[e-mail]

32

sygnał kupna po lepszych danych

zasięg ruchu na

podstawie formacji

Przykłady

wpływu danych makro

na rynek

Globtrex.com

[e-mail]

33

na rynek

Wystąpienie szefa FED (19 czerwca 2013)

EUR/USD - jastrzębi komunikat szefa FED umacnia dolara i przecenia inne aktywa.

Globtrex.com

[e-mail]

34

Wystąpienie szefa FED (19 czerwca 2013)

EUR/USD - sytuacja w długim terminie (pułapka na eurooptymistów)

Globtrex.com

[e-mail]

35

Wystąpienie szefa FED (19 czerwca 2013)

GBP/USD - zaznaczono konferencję szefa FED

Globtrex.com

[e-mail]

36

Wystąpienie szefa FED (19 czerwca 2013)

USD/JPY - zaznaczono konferencję szefa FED

Globtrex.com

[e-mail]

37

Wystąpienie szefa FED (19 czerwca 2013)

S&P500 - zaznaczono konferencję szefa FED

Globtrex.com

[e-mail]

38

Wystąpienie szefa FED (19 czerwca 2013)

Złoto - zaznaczono konferencję szefa FED

Globtrex.com

[e-mail]

39

Wystąpienie szefa FED (19 czerwca 2013)

Ropa - zaznaczono konferencję szefa FED

Globtrex.com

[e-mail]

40