English Language For Daily Use

$',1$0,+$(/$%$5%86(%$67,$1&+,5,0%8

(1*/,6+/$1*8$*()25'$,/<86(

7+,5'(',7,21

(GLWXUD)XQGD LHL5RPkQLDGH0kLQH

(GLWXU DFUHGLWDW GH0LQLVWHUXO(GXFD LHLúL&HUFHW ULL

SULQ&RQVLOLXO1D LRQDODO&HUFHW ULLùWLLQ LILFHGLQÌQY PkQWXO6XSHULRU

'HVFULHUHD&,3D%LEOLRWHFLL1D LRQDOHD5RPkQLHL

%$5%8$',1$0,+$(/$

(QJOLVK/DQJXDJHIRU'DLO\8VH(GD,,,D$GLQD0LKDHOD

%DUEX6HEDVWLDQ&KLULPEX(GL LDD,,,D±%XFXUHúWL(GLWXUD

)XQGD LHL5RPkQLDGH0kLQH

,6%1

,&KLULPEX6HEDVWLDQ

5HSURGXFHUHDLQWHJUDO VDXIUDJPHQWDU SULQRULFHIRUP úLSULQRULFH

PLMORDFHWHKQLFHHVWHVWULFWLQWHU]LV úLVHSHGHSVHúWHFRQIRUPOHJLL

5 VSXQGHUHDSHQWUXFRQ LQXWXOúLRULJLQDOLWDWHDWH[WXOXLUHYLQH

H[FOXVLYDXWRUXOXLDXWRULORU

81,9(56,7$7($63,58+$5(7

'(3$57$0(178/'(/,0%$-(63(&,$/,=$7(

$',1$0,+$(/$%$5%86(%$67,$1&+,5,0%8

7+,5'(',7,21

(',785$)81'$ ,(,520Æ1,$'(0Æ,1(

%XFXUHúWL

&217(176

&XYkQWvQDLQWH

8QLW

,'(17,),&$7,210((7,1*1(:3(23/(««

8QLW

('8&$7,21&$5((5«««««««««««

8QLW

+20((19,5210(17«««««««««««

8QLW

75$9(//,1*$&&202'$7,21««««««

8QLW

7+(+80$1%2'<+($/7+««««««««

8QLW

*2,1*6+233,1*021(<«««««««««

8QLW

)22'($7,1*287««««««««««««

8QLW

(17(57$,10(17632576$1'+2%%,(6««

8QLW

0(',$&20081,&$7,21«««««««««

8QLW ,1752'8&7,21727+((8523($181,21«

$SSHQGL[««««««««««««««««««««««
$SSHQGL[«««««««««««««««««««««
$SSHQGL[«««««««««««««««««««««
%LEOLRJUDSK\«««««««««««««««««««««

&89Æ17Ì1$,17(

/XFUDUHD GH ID (QJOLVK /DQJXDJH IRU 'DLO\ 8VH HVWH XQ

PDQXDO GH VWXGLX úL WRWRGDW R OXFUDUH FDUH VH DGUHVHD] VWXGHQWLORU

IDFXOW LORUQHILORORJLFHFXUVXULGH]LI U IUHFYHQ úLvQY DPkQWOD

GLVWDQ SHQWUX FDUH OLPED HQJOH] QX HVWH QXPDL XQ KREE\ FL úL R

QHFHVLWDWHSURIHVLRQDO

$FHDVWD vúL SURSXQH V UHLD úL V DSURIXQGH]H QR LXQLOH GH

OLPEDHQJOH] JHQHUDO SHFDUHOHSUHVXSXQHXQQLYHOLQWHUPHGLDUGH

FXQRúWLQ HúLFDUHV SRDW FRQVWLWXLXOWHULRUED]DFXUVXULORUGHOLPEDMH

VSHFLDOL]DWH

0DQXDOXO DFRSHU R O DUJ GLYHUVLWDWH WHPDWLF OHJDW GH

GLVFXUVXO FRWLGLDQ RPXO IDPLOLD HGXFD LD GH]YROWDUHD SURIHVLRQDO

PRGXULGHSHWUHFHUHDWLPSXOOLEHUPHGLDFRPXQLFDUHFkWúLDVSHFWH

OHJDWH GH 8QLXQHD (XURSHDQ RIHULQG QR LXQL GH OH[LF GDU úL GH

JUDPDWLF FHvPERJ HVFEDJDMXOGHFXQRúWLQWHGREkQGLWHGHVWXGHQ L

vQOLFHX

'XS SDUFXUJHUHD FHORU XQLW L VWXGHQWXO YD IL FDSDELO V

UHFHSWH]HXQPHVDMRUDOvQOLPEDHQJOH] V VHH[SULPHOLEHUIRORVLQG

YRFDEXODUXOIXQGDPHQWDOV UHFHSWH]HúLV SURGXF XQPHVDMVFULVúL

GH DVHPHQHD V vúL GH]YROWH LQWHUHVXO SHQWUX VWXGLXO OLPELL úL DO

FLYLOL]D LHLDQJOR±VD[RQH(OHVWHDFXPSUHJ WLWV DERUGH]HQR LXQL

úLFRQFHSWHGHVSHFLDOLWDWHúLV DFFHDG ODXQQLYHODYDQVDWGHXWLOL]DUH

DOLPELLHQJOH]H

&HOHXQLW LFDUHDOF WXLHVFPDQXDOXOSRWILVWXGLDWHvQRUGLQH

VDXLQGHSHQGHQWvQIXQF LHGHQHYRLOHVWXGHQWXOXLúLGHVWUXFWXUDFXUVXOXL

GH OLPED HQJOH] SHQWUX ILHFDUH IDFXOWDWH QHILORORJLF 2S LXQHD

PHWRGRORJLF FDUHDVWDWODED]DHODERU ULLSUH]HQWHLOXFU ULvQFXUDMHD]

DWkWFUHDWLYLWDWHDVWXGHQWXOXLFkWúLDSURIHVRUXOXLIDFLOLWkQGGH]YROWDUHD

DELOLW LORUGHFRPXQLFDUHLQWHUSHUVRQDO

0XO XPLPGRDPQHLFRQIXQLYGU(PLOLD%RQGUHDFDUHQHD

VSULMLQLWúLvQFXUDMDWvQUHDOL]DUHDDFHVWHLOXFU ULúLGRDPQHLOHFWRUXQLY

GUG 5X[DQGUD 9DVLOHVFX SHQWUX OHFWXUD REVHUYD LLOH úL VXJHVWLLOH GH

vPEXQ W LUH D FRQ LQXWXOXL 'H DVHPHQHD PXO XPLP VWXGHQ LORU

QRúWUL GH OD 8QLYHUVLWDWHD 6SLUX +DUHW SHQWUX SURYRFDUHD ODQVDW

SURYRFDUH FDUH QHD RIHULW úDQVD DGDSW ULL OD FHULQ HOH FRPXQLF ULL

PRGHUQH OD GLDORJXO FRQWLQXX vQWUH QRL SURIHVRULL úL YLLWRULL

EHQHILFLDULVWXGHQ LLQRúWUL

$GLQD%DUEX

6HEDVWLDQ&KLULPEX

81,7

,'(17,),&$7,210((7,1*1(:3(23/(

6(&7,21

,'(17,),&$7,21

$/($',1

,GHQWLI\\RXUVHOIXVLQJWKHIROORZLQJTXHVWLRQV

D :KDWLV\RXUQDPH"

E :KHQDQGZKHUHZHUH\RXERUQ"

F :KHUHGR\RXOLYH":KHUHDUH\RXOLYLQJQRZ"

G :KRGR\RXOLYHZLWK"

H :KDWDUH\RXUIDYRULWHQHZVSDSHUVDQG79SURJUDPPHV"

I :KDWDUH\RXUKREELHV"

J :KLFK]RGLDFDOVLJQZHUH\RXERUQXQGHU"'R\RXNQRZDQ\RILWV

PDLQFKDUDFWHULVWLFV"

K 'R\RXKDYHDMRE"

)LQGRXWDVPXFKDV\RXFDQDERXW\RXUGHVNPDWHDQGVKDUHWKH

PRVWLQWHUHVWLQJLQIRUPDWLRQZLWKWKHUHVWRIWKHFODVV

%5($',1*2%-(&7,9(

7HQPLQXWHVWR,DPJRLQJWRWKHRIILFH,QIURQWRIWKHHOHYDWRU

GRRUP\QHLJKERXUJUHHWVPH³0RUQLQJ´³0RUQLQJ´,UHSO\DEVHQW

±PLQGHG

$IWHU KRXUV , PHHW KLV ZLIH LQ WKH YHU\ SODFH ,¶YH PHW KLP WKLV

PRUQLQJ³$IWHUQRRQ´,VD\³$IWHUQRRQ´VKHDQVZHUV

R¶FORFNSP,¶GOLNHWRZDWFKWKHQHZV%XWJUDQGPDKDVDWHUULEOH

KHDGDFKH

³+DYH WR JR WR WKH FKHPLVW¶V WR EX\ VRPH SLOOV IRU KHU´ , VD\ WR

P\VHOI

³*RRGHYHQLQJ´,VD\7KHFKHPLVWDVNVPHVPLOLQJO\

³*RRGHYHQLQJ:KDWFDQ,GRIRU\RX"´

³, QHHG VRPHWKLQJ DJDLQVW D WHUULEOH KHDGDFKH´ , DQVZHU 6KH JLYHV

PHDSODVWLFERWWOHZLWKVRPHSLOOV

³7ZHQW\WKRXVDQG´VKHDGGV

³+HUH\RXDUH7KDQN\RX*RRGQLJKW´

³*RRGQLJKW´VKHVD\V

2XU HQWLUH VRFLDO OLIH LV PDUNHG E\ JUHHWLQJV 3HRSOH¶V JUHHWLQJV DUH

FRQQHFWHG ZLWK HLWKHU FHUWDLQ PRPHQWV RI WKH GD\ RU ZLWK FHUWDLQ

HYHQWV

7KHJUHHWLQJVZHXWWHULQRXUHYHU\GD\OLIHDUH

± DP ³*RRG PRUQLQJ´ WR ZKLFK ZH UHSO\ ³*RRG

PRUQLQJ´,QWKHLQIRUPDOVSHHFKZHXVHWKHVKRUWIRUP³0RUQLQJ´

±SP³*RRGDIWHUQRRQ´ZKLFKZLOOEHDQVZHUHGWKHVDPH

ZD\

$IWHUSP³*RRGHYHQLQJ´DQG³*RRGQLJKW´

1RPDWWHUWKHKRXUZHFDQVD\³+HOOR´ZKHQZHPHHWVRPHERG\

DQG³*RRGE\H´ZKHQZHOHDYHDSODFHRUPRUHLQIRUPDOO\³+L´DQG

³%\H´

:KDW GR \RX VD\ LI \RX PHHW VRPHRQH \RX¶YH QHYHU PHW EHIRUH"

<RX¶OOKDYHWRLQWURGXFH\RXUVHOIWRWKHSHUVRQZKRPLVVLWWLQJQH[WWR

\RXDWDZRUNVKRSV\PSRVLXPRUFRQIHUHQFH

<RXZLOOVD\\RXUQDPHDQGVXUQDPH³0\QDPHLV(OL]DEHWK3DUNHU´

<RX PD\ EH LQWURGXFHG WR DQ XQNQRZQ SHUVRQ E\ RQH RI \RXU

DFTXDLQWDQFHV ³5REHUW WKLV LV (OL]DEHWK 3DUNHU´ 5REHUW ZLOO VD\

³+HOOR (OL]DEHWK´ <RX FDQ DQVZHU ³+HOOR 5REHUW´ 7KH LQWHUHVW

VKRZQ E\ WKH VSHDNHU LV REYLRXV LQ WKH TXHVWLRQ ³+RZ DUH \RX"´

ZKLFKLVJHQHUDOO\DQVZHUHG³9HU\ZHOOWKDQN\RX´³)LQH´³1RW

EDG´

$SROLWHSHUVRQVD\V³1LFHWRPHHW\RX´LI\RXVHHWKDWSHUVRQIRU

WKHILUVWWLPHRU³1LFHWRVHH\RX´LI\RXNQRZWKHVSHDNHUZHOO

,I\RXDUULYHDWDFRPSDQ\IRUDQDSSRLQWPHQW\RXULQWURGXFWLRQZLOO

EHPRUHRIILFLDO<RX¶OOEHH[SHFWHGWRVD\QRWRQO\\RXUIXOOQDPH

LHQDPHDQGVXUQDPH±(OL]DEHWK3DUNHU±EXWDOVRWKHUHDVRQZK\

\RXDUHWKHUH

³0\QDPH¶V(OL]DEHWK3DUNHU,KDYHDQDSSRLQWPHQWZLWK0U:KLWH

DWDP´RU ³&DQ,LQWURGXFHP\VHOI"´³,¶P(OL]DEHWK3DUNHU

IURPWKH8QLYHUVLW\´

,I D SHUVRQ ZKR NQRZV ERWK VSHDNHUV LV WKHUH KH ZLOO VD\ ³, GRQ¶W

WKLQN \RX NQRZ HDFK RWKHU GR \RX" (OL]DEHWK WKLV LV 5REHUW

6PLWKRXUQHZPDUNHWLQJDVVLVWDQWPDQDJHU5REHUWWKLVLV(OL]DEHWK

3DUNHUWKH(QJOLVKWUDLQHU,¶YHWROG\RXDERXW´

,I \RX LQWURGXFH D SHUVRQ ZKR LV YLVLWLQJ \RXU RUJDQL]DWLRQ EH LW

VFKRROFROOHJHRURIILFHWR\RXUFROOHDJXHV\RX¶OOVD\³0U:KLWH

PD\,LQWURGXFHP\FROOHDJXH'DQLHO*UHHQWR\RX'DQLHOWKLVLV

0U:KLWH´

$IWHU VD\LQJ \RXU QDPH FOHDUO\ \RX DGG ³+RZ GR \RX GR"´

VHQWHQFHZKLFKKDVQRSDUWLFXODUPHDQLQJLW¶VVLPSO\DJUHHWLQJ

,I \RX DUH ZHOFRPLQJ D YLVLWRU \RX¶OO EH PRUH SROLWH WKDQ ZKHQ

ZHOFRPLQJDQROGIULHQG

³0U*UHHQ"+RZGR\RXGR"´

³+RZGR\RXGR0LVV3DUNHU"´

³'RFRPHLQWRP\RIILFH,¶PYHU\SOHDVHGWRPHHW\RXDJDLQ´

&RPSDUH WKH DERYH FRQYHUVDWLRQ ZKLFK LV SROLWH IRUPDO ZLWK WKH

IROORZLQJTXLWHLQIRUPDORQH

³+L\RXPXVWEH/DXUD´

³2KQR/L],KDYHQ¶WVHHQ\RXIRUDJHV´

³6LQFHZHJUDGXDWHG,Q0DNHV\HDUVDJR´

³+RZDUHWKLQJVJRLQJ"´

&92&$%8/$5<

,QWKHIROORZLQJWDEOHZULWHGRZQWKHQHZZRUGVLQWKHWH[WDERYH

DVZHOODVWKHLUPHDQLQJDQGWUDQVODWLRQLQWR5RPDQLDQLIQHFHVVDU\

7KHQXVHWKHVHZRUGVLQVHQWHQFHVRI\RXURZQ

1(::25'

0($1,1*$1'75$16/$7,21

0DQ\ (QJOLVK ZRUGV FDQ EH XVHG ZLWK GLIIHUHQW YDOXHV HJ DV D

QRXQ DQG D YHUE ZRUN VKRZ &DQ \RX ILQG VXFK H[DPSOHV LQ WKH

WH[W"(QULFKWKHOLVWZLWK\RXURZQH[DPSOHV

:25'

9$/8(

)LOOLQWKHIROORZLQJWDEOHZLWKWKHPLVVLQJDGMHFWLYHVDGYHUEVDQG

XVHWKHPLQVHQWHQFHVRI\RXURZQ

$'-(&7,9(

$'9(5%

3ROLWHO\

*HQHUDOO\

2IILFLDO

)RUPDO

$EVHQW±PLQGHG

7HUULEOH

(QWLUHO\

&HUWDLQ

2EYLRXVO\

)XOO

1RZFRPSOHWHWKHIROORZLQJUXOHV

0DQQHU DGYHUEV FDQ EH JHQHUDWHG E\ DGGLQJ BBBBBBBBBBB WR DQ

DGMHFWLYH

%\ DGGLQJ ±/< WR DQ DGMHFWLYH HQGLQJ LQ ±/ DQ DGYHUE HQGLQJ LQ

BBBBZLOOEHREWDLQHGH[8VXDO±XVXDOO\FDUHIXO±FDUHIXOO\

:KHQ PHHWLQJ IRUHLJQHUV \RX PD\ ZDQW WR DVN WKHP DERXW WKHLU

FRXQWU\QDWLRQDOLW\RU\RXPD\EHDVNHGZKHUH\RXFRPHIURP7KH

PRVWXVXDOTXHVWLRQVDUH³:KHUHDUH\RXIURP"´RU³:KHUHGR\RX

FRPHIURP"´68**(67,21ORRNRYHUWKHJUDPPDUVHFWLRQRIWKLV

XQLWLQRUGHUQRWWRPLVWDNHWKLVTXHVWLRQIRU³:KHUHDUH\RXFRPLQJ

IURP"´

1RZILOOLQWKHIROORZLQJWDEOH

,&20()520«,¶0D,63($.«

7KH8QLWHG.LQJGRP

)UDQFH

6SDLQ

3RUWXJDO

7KH1HWKHUODQGV+ROODQG

%HOJLXP

*HUPDQ\

,WDO\

3RODQG

7KH&]HFK5HSXEOLF

6ORYDNLD

&URDWLD

6ORYHQLD

%RVQLD±+HU]HJRYLQD

*UHHFH

5RPDQLD

+XQJDU\

8NUDLQH

/DWYLD

/LWKXDQLD

5XVVLD

6ZLW]HUODQG

$XVWULD

,FHODQG

7KH5HSXEOLFRI,UHODQG

6HUELD

0RQWHQHJUR

0DFHGRQLD)<520

$OEDQLD

&DQDGD

7KH8QLWHG6WDWHVRI$PHULFD

0H[LFR

%ROLYLD

(FXDGRU

9HQH]XHOD

&KLOH

3HUX

8UXJXD\

3DUDJXD\

7KH$UJHQWLQH

%UD]LO

$XVWUDOLD

,UDQ

,UDT

7XUNH\

3DNLVWDQ

,QGLD

$IJKDQLVWDQ

7KDLODQG

,QGRQHVLD

3KLOLSSLQHV

&KLQD

-DSDQ

1RUWK6RXWK.RUHD

6\ULD

/HEDQRQ

,VUDHO

(J\SW

$OJHULD

0RURFFR

7XQLV

7DQ]DQLD

$QJROD

=LPEDEZH

=DPELD

7KH6RXWK±$IULFDQ5HSXEOLF

7KH&RQJR

5(0(0%(5 7+( 1$0(6 2) 1$7,21$/,7,(6 $1'

/$1*8$*(667$57:,7+$&$3,7$//(77(5

&RUUHFWWKHPLVWDNHVLQWKHIROORZLQJQHZVSDSHUKHDGOLQHV

D 0DGRQQD WR 0DUU\ D )UHQFK" +ROO\ZRRG 6HQVDWLRQ

BBBBBBBBBBBBBBBBB

E ,UDTLDQ

'HOHJDWLRQ

0HHWV

3DNLVWDQLDQ

3UHVLGHQW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F 9LHWQDPLDQ

5HIXJHHV

/HDYH

+RQJ

.RQJ

&DPSV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G %ULWDLQV+DYH+LJKHVW7D[5DWHLQ(8BBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H 3ROLFH$UUHVW'DQLVKRQ6PXJJOLQJ&KDUJHBBBBBBBBBBBBBBBBBB

'*5$00$5

7+((1*/,6+7(16(6

&DQ\RXQDPHWKHWHQVHRIWKHYHUEVXQGHUOLQHGLQWKHIROORZLQJ

VHQWHQFHV"

D ,WRIWHQUDLQVLQ(QJODQGBBBBBBBBBBBB

E /RRNLW¶VUDLQLQJBBBBBBBBBBBB

F ,WKDVQ¶WUDLQHGIRUDIHZPRQWKVBBBBBBBBBBBB

G ,W¶VEHHQUDLQLQJVLQFHPRUQLQJBBBBBBBBBBBB

H ,WUDLQHGDORWODVWZHHNBBBBBBBBBBBB

I ,WZDVUDLQLQJZKHQ,OHIWWKHRIILFHBBBBBBBBBBBB

J ,WKDGUDLQHGDORWEHIRUHWKHVXQILQDOO\VKRZHGXSIURPDPRQJWKH

FORXGVBBBBBBBBBBBB

K ,WKDGEHHQUDLQLQJFDWVDQGGRJVIRUDIHZKRXUVZKHQ,GHFLGHGWR

OHDYHDOWKRXJK,GLGQ¶WKDYHDQXPEUHOODBBBBBBBBBBBB

L ,WKLQNLWZLOOUDLQBBBBBBBBBBBB

M $FFRUGLQJWRWKHZHDWKHUIRUHFDVWWRPRUURZLWZLOOEHUDLQLQJDOO

GD\ORQJBBBBBBBBBBBB

3XW WKH IROORZLQJ YHUEV LQ WKH VDPH WHQVHV WR VWXG\ WR VQRZ WR

VOHHSWRVSHDN

35(6(176,03/(

5HDGWKHIROORZLQJVHQWHQFHVDQGLQSDLUVWU\WRILQGDQH[SODQDWLRQ

IRUWKHXVHRIWKH3UHVHQW6LPSOH
D7KHUH DUH HLJKW SODQHWV LQ WKH VRODU V\VWHP 'RJV EDUN %RWK

(QJOLVKDQG5RPDQLDQDUH,QGR±(XURSHDQODQJXDJHV

7KH3UHVHQW6LPSOHLVXVHGBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E, JR WR FKXUFK RQ 6XQGD\V 6KH XVXDOO\ JRHV RQ KROLGD\ WZLFH D

\HDU+RZRIWHQGR\RXYLVLW\RXUJUDQGSDUHQWV"

7KH3UHVHQW6LPSOHLVXVHGBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7KLVXVHRIWKH3UHVHQW6LPSOHLVUHODWHGWRWLPHH[SUHVVLRQVVXFKDV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F7KH SODQH OHDYHV /RQGRQ DW DP DQG UHDFKHV %XFKDUHVW WKUHH

KRXUV ODWHU 7KH SUHVV FRQIHUHQFH VWDUWV LQ DQ KRXU 7KH SUHVLGHQW

DUULYHVDWSP

7KH3UHVHQW6LPSOHLVXVHGBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G$VVRRQDVWKHVHPHVWHUHQGV,¶OOJRWRWKHPRXQWDLQV,I,KDYHWLPH

,¶OOYLVLW\RXZKHQ,FRPHWR%XFKDUHVW

7KH3UHVHQW6LPSOHLVXVHGBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

5HDGWKHIROORZLQJVHQWHQFHVDQGWKHQFRPSOHWHWKHUXOHV

,VPRNH+HVPRNH6WRR

:KDWWLPH'2\RXXVXDOO\JHWXSRQZHHNHQGV"

'2(6KHORYH\RX"

8QIRUWXQDWHO\ZH'21¶7KDYHHQRXJKPRQH\WREX\DQHZFDU

,IVKH'2(61¶7VWRSVPRNLQJVKHZLOOEHFRPHYHU\LOO

,QWKH3UHVHQW6LPSOHSRVLWLYHZHDGGBBBWRWKHYHUEZLWKKHVKHLW

EXWQRWZLWK,\RXZHDQGWKH\

)RU,\RXZHDQGWKH\WKHTXHVWLRQVWDUWVZLWKBBBBDQGWKHQHJDWLYH

LVBBBBLQILQLWLYH

)RU KH VKH DQG LW WKH TXHVWLRQ VWDUWV ZLWK BBBB DQG WKH QHJDWLYH LV

BBBBLQILQLWLYH

3XWWKHYHUEVLQEUDFNHWVLQWKH3UHVHQW6LPSOH

D 7KHVFKRROBBBBBBBBRSHQDWDPDQGBBBBBBBBBFORVHDW

SPHYHU\GD\

E :KDWWLPHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBWKHSRVWPDQGHOLYHUWKHPDLO"

F ,¶P QRW VXUH , NQRZ WKLV ZRUG :KDWBBBBBBBBBBBBBBBBBB

LWPHDQ"

G +HBBBBBBBBBBBBBBBBVPRNHPRUHWKDWFLJDUHWWHVDGD\

H 7KHVXQBBBBBBBBBBBBBBBQRW±ULVHLQWKHZHVW

I +HBBBBBBBBBBBBBBBSOD\WHQQLVYHU\ZHOO

J :DWHUBBBBBBBBBBBBBBBBBERLODWGHJUHHV&HQWLJUDGH

K ,WBBBBBBBBBBUDLQYHU\RIWHQLQWKLVSDUWRIWKHFRXQWU\

L +HDY\PHWDOPXVLFBBBBBBBBBBBJLYHPHDKHDGDFKH

M :HBBBBBBBBBBBBBBQRW±ZRUNDWZHHNHQGV

8VLQJ WKH VWDWHPHQWV EHORZ PDNH TXHVWLRQV EHJLQQLQJ ZLWK WKH

ZRUGVLQEUDFNHWV

D 'DYLGZRUNV:KHUH"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E ,JRWRWKHWKHDWUH+RZRIWHQ"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F 0DULHJRHVWRZRUNLQWKHPRUQLQJ:KDWWLPHXVXDOO\"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G ,ZULWHWRP\JUDQGPRWKHU+RZRIWHQ"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H 2XUWHDFKHULVVRPHWLPHVDQJU\ZLWKXV:K\"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I ,ZDWFKWHOHYLVLRQ+RZRIWHQ"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J 7KH\FRPHEDFNIURPZRUNHYHU\HYHQLQJ:KDWWLPHXVXDOO\"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

35(6(17352*5(66,9(

5HDGWKHIROORZLQJVHQWHQFHVDQGLQSDLUVWU\WRILQGDQH[SODQDWLRQ

IRUWKHXVHRIWKH3UHVHQW3URJUHVVLYH

D :H DUH KDYLQJ DQ (QJOLVK OHVVRQ QRZ ,¶P VROYLQJ DQ H[HUFLVH

DERXWWKH3UHVHQW3URJUHVVLYHDWWKHPRPHQW

7KH3UHVHQW3URJUHVVLYHLVXVHGBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E:H¶UHVWXG\LQJ(QJOLVKWKLV\HDU0\GHVNPDWHLVWDNLQJGULYLQJ

OHVVRQVWKLVPRQWK$FFRUGLQJWRVWDWLVWLFVVDOHVRIGXUDEOHJRRGVDUH

LPSURYLQJ

7KH3UHVHQW3URJUHVVLYHLVXVHGBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F+H¶VVXFKDQLFHJX\KH¶VDOZD\VEX\LQJPHIORZHUV7U\WRDYRLG

KLPKH¶VDOZD\VDVNLQJSHRSOHIRUPRQH\3OHDVHEHPRUHSXQFWXDO

\RX¶UHQHYHUFRPLQJRQWLPH

7KH3UHVHQW3URJUHVVLYHLVXVHGBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G ,¶P VHHLQJ P\ IULHQGV WRQLJKW $UH \RXGRLQJDQ\WKLQJWRPRUURZ

HYHQLQJ"<HV-RKQLVWDNLQJPHWRDILOP

7KH3UHVHQW3URJUHVVLYHLVXVHGBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

5HDGWKHIROORZLQJVHQWHQFHVDQGWKHQFRPSOHWHWKHUXOHV

$5(\RXKDYLQJDJRRGWLPH":KDW,6KHGRLQJ"

7KH EDE\ ,61¶7 VOHHSLQJ , FDQ KHDU KLP FU\LQJ ,¶0 127 HDWLQJ

VZHHWVWKLVZHHN,¶PRQDVOLPPLQJGLHW

4XHVWLRQV

WKH

3UHVHQW

3URJUHVVLYH

DUH

IRUPHG

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB BBBBBBBBBBBBBBBBBB ZKLOH LQ WKH

QHJDWLYHZHDGGBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:KDWLVKDSSHQLQJDWWKHPRPHQW":ULWHWUXHVHQWHQFHV

D ,FOHDQP\FDU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E ,WUDLQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F 6KHZDWFKWHOHYLVLRQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G +HVPRNHDFLJDU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H -RDQOHDUQ*HUPDQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I 7KH\GRWKHLUKRPHZRUN

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J 7KRPDVDQG3KLOLSSOD\EDVNHWEDOO

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

K 0HODQLHZRUNRQKHUFRPSXWHU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

L ,KDYHDEDWK

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

M ,DQZHDUKLVQHZMDFNHW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

8VH WKH IROORZLQJ YHUEV WR DVN TXHVWLRQV DERXW \RXU IHOORZ

VWXGHQWV7KHQDQVZHUWKHTXHVWLRQVDVLQWKHH[DPSOH

ZHDUMHDQV

,V-DQHZHDULQJMHDQV"

1RVKHLVQ¶W6KHLVZHDULQJDVNLUW

D UHDGDERRN

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E GRDQH[HUFLVH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F OHDUQ(QJOLVK

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G OLVWHQWRWKHWHDFKHU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H ZULWHKRPHZRUN

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I VOHHS

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J WDON

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

K SD\DWWHQWLRQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

L ORRNRXWRIWKHZLQGRZ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

M VWXG\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

5HDGWKHIROORZLQJFRQYHUVDWLRQEHWZHHQ&KULVDQG'DYLG3XW

HDFKYHUELQWRWKHFRUUHFWIURPRI3UHVHQW3URJUHVVLYH

&KULVDQG'DYLGPHHWLQDVKRS

&KULV+HOOR 'DYLG , KDYHQ¶W VHHQ \RX IRU VXFK D ORQJ WLPH :KDW

BBBBBBBBBBBBBBB\RXGRWKHVHGD\V"

'DYLG :HOO

WKH

VDPH

WKLQJV

DOZD\V

BBBBBBBBBBBBBBBVWLOOJR WR WKDW DZIXO VFKRRO DQG ,

BBBBBBBBBBBBBBBBVWLOOWU\WROHDUQ*HUPDQ

&KULV6R\RXBBBBBBBBBBBBBBBQRWUHDOO\HQMR\LW"

'DYLG :HOO

QRW

UHDOO\

%XW

KRZ

DERXW

\RX"

BBBBBBBBBBBBBBBBB\RXGRDQ\WKLQJVSHFLDO"

&KULV, BBBBBBBBBBBBBBB QRWZRUN DW WKH PRPHQW EXW ,

BBBBBBBBBBBBBBBNHHS

P\VHOI

UHDOO\

EXV\

BBBBBBBBBBBBBBVWXG\FRPSXWLQJLQDQHZFROOHJH

'DYLG 7KDWVRXQGVUHDOO\LQWHUHVWLQJ

&KULV,W LV LQGHHG /LVWHQ ,¶YH JRW WR UXVK /HW¶V JHW WRJHWKHU IRU D

FRIIHHRUVRPHWKLQJ

'DYLG <HDKOHW¶VGRWKDW,¶OOJLYH\RXDULQJ%\HIRUQRZ

&KULV%\H

(/$1*8$*(,186(

:HKDYHDOUHDG\JRWDFTXDLQWHGWRVRPHJUHHWLQJVDQGGHJUHHVRI

IRUPDOLW\7U\WRDUUDQJHWKHIROORZLQJJUHHWLQJVDQGH[SUHVVLRQVLQWR

WKHWDEOHDFFRUGLQJWRKRZIRUPDOLQIRUPDOWKH\DUH

+L1LFHWRPHHW\RX+HOOR*RRGHYHQLQJ0RUQLQ¶6HH\RX+RZGR

\RX GR" *RRG DIWHUQRRQ *RRG E\H +RZ DERXW JRLQJ RXWWRJHWKHU

QH[W ZHHNHQG" :H ZRXOG EH KRQRXUHG LI \RX FRXOG FRPH WR WKH

FRFNWDLOWRQLJKW,ZDVZRQGHULQJLI\RX¶GOLNHWRMRLQXV:RXOG\RX

OLNH WR FRPH RQ 7XHVGD\ PRUQLQJ" %HVW UHJDUGV WR \RXU ZLIH .LVV

JUDQGPD IRU PH :H ZLVK \RX $ 0HUU\ &KULVWPDV DQG D ULFK DQG

VXFFHVVIXOSURIHVVLRQDOOLIHLQWKH\HDUWRFRPH

,1)250$/

1(875$/

)250$/

,QJURXSVGHFLGHLQZKDWFRQWH[WV\RXFDQXVHWKHIROORZLQJ0U

0UV 0LVV 0V 6LU 0DGDP 0HVVU *HQWOHPHQ /DGLHV DQG

JHQWOHPHQ

:KDWZRXOG\RXDQVZHUWRHDFKRIWKHIROORZLQJTXHVWLRQV

:KDW GR \RX GR" BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB :KDW DUH \RX GRLQJ"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

+RZ GR \RX GR" BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB +RZ DUH \RX"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

6(&7,21,,

0((7,1*1(:3(23/(

$/($',1

'R\RXNQRZ\RXUVHOIZHOO"1DPHWKUHHWKLQJV\RX¶UHJRRGDWDQG

WKUHHWKLQJV\RXZLOOGHILQLWHO\QHYHUEHDEOHWRGRZHOO

&DQ \RX WKLQN RI D IHZ IDPRXV SHRSOH \RX ZRXOG OLNH WR KDYH

GLQQHUZLWK"0RWLYDWH\RXUFKRLFH

'R\RXKDYHPDQ\IULHQGV",VWKHUHDSHUVRQ\RXFDQFDOO³P\EHVW

IULHQG´"

+RZLPSRUWDQWLVIDPLO\IRU\RX"&RXOG\RXOLYHIDUDZD\IURP\RX

IDPLO\IRUDORQJWLPH"

,V VWDUWLQJ D IDPLO\ RQH RI \RXU SUHVHQW REMHFWLYHV RU ZRXOG \RX

UDWKHUIRFXVRQOHDUQLQJDQGFDUHHU"

%5($',1*2%-(&7,9(

)5,(1'6

0RVWRIXVKDYHIULHQGVDVFORVHDVIDPLO\ZKRPLQDGLIILFXOW

PRPHQW ZH¶G FDOO DW DP IRU FRQVRODWLRQ RU DGYLFH EHFDXVH ZH

NQRZ WKH\ ZRQ¶W UHMHFW XV 7KH\¶UH DOPRVW SDUW RI XV DQG ZH VKDUH

ZLWKWKHPRXUWURXEOHVDQGWULXPSKV%XWZKLOHZHORYHWKHVHµ3RXU

\RXUKHDUWRXW¶IULHQGVZHDOVRQHHGWKHHQHUJ\RIRXUµ/HW¶VSDUW\¶

IULHQGV7KHVHIULHQGVFDUHRQDGLIIHUHQWOHYHO±OHVVLQWHQVHOHVVGHHS

±EXWWKH\VWLOOFDUH

6XFK IULHQGVKLSV DUH DOVR LPSRUWDQW ³:LWK VRPH IULHQGV \RX

ZDQWWREHSOD\IXOUDWKHUWKDQGHHSO\GLVFORVLQJSV\FKRWKHUDSLVWVVD\

,W¶V KHDOWK\ WR KDYH ORWV RI GLIIHUHQW IULHQGV DW GLIIHUHQW OHYHOV RI

LQWLPDF\EHFDXVHQRWRQO\LVLWLPSRVVLEOHWREHFORVHWRHYHU\RQHLW¶V

DOVRXQGHVLUDEOH:HQHHGWKHIXOOVSHFWUXPDVWKLVLVWKHRQO\ZD\ZH

FDQXQGHUVWDQGGLIIHUHQWSDUWVRIRXUVHOYHV

2IFRXUVHLW¶VEDGWRIHHOIUXVWUDWHGZLWKIULHQGVZKRFDQ¶WRU

ZRQ¶WDOORZ\RXWRRSHQXSZKHQ\RXQHHGWREXWLIZHDFFHSWRXU

µOLWH¶ IULHQGV IRU ZKDW WKH\ RIIHU XV ± IXQ ODXJKWHU ± WKHQ ZH FDQ

HQULFKRXUOLYHV

678'<,1*)5,(1'6+,3

$OWKRXJKIULHQGVKLSLVDFRPPRQWHUPLQPRGHUQFXOWXUHVLWKDV

QRW EHHQ VWXGLHG PXFK E\ VRFLDO VFLHQWLVWV 7KH ZRUG LV XVHG LQ DOO

VRFLHWLHV EXW LW VHHPV WR KDYH D GHHSHU PHDQLQJ LQ (XURSH WKDQ LQ

1RUWK $PHULFD ,Q QRQ ± ZHVWHUQ FXOWXUHV IULHQGVKLS LV WKH EDVLV RI

VWUXFWXUHG VRFLDO UHODWLRQVKLSV ,Q DOO FXOWXUHV LW FDQ UDQJH IURP WKH

UHODWLYHO\ FDVXDO GHSHQGLQJ RQ VKDUHG DFWLYLW\ WR GHHS DQG ORQJ ±

ODVWLQJUHODWLRQVRIPXWXDOVXSSRUW

7KH V\VWHPDWLF VWXG\ RI IULHQGVKLS KDV WZR PDLQ VWUDQGV 7KH

VRFLDO ± SV\FKRORJLFDO VWXG\ RI WKH ZD\V LQ ZKLFK FKLOGUHQ GHYHORS

IULHQGVKLSV XVXDOO\ IRFXVHV RQ WKH FRUUHODWLRQ EHWZHHQ W\SHV RI

IULHQGVKLS DQG FKURQRORJLFDO DJH RI WKH FKLOG 6WXGLHV RI IULHQGVKLS

DPRQJ DGXOWV WHQG WR IRFXV RQ FODVV GLIIHUHQFHV :RUNLQJ ± FODVV

IULHQGVKLSFKRLFHVDUHGRPLQDWHGE\NLQVKLSOLQNV7KHPLGGOHFODVV

RQWKHRWKHUKDQGKDYHDPRUHFRQVFLRXVFKRLFHRIIULHQGV

5HDGLQJFRPSUHKHQVLRQ
&KRRVHWKHDQVZHUZKLFK\RXWKLQNLVWKHEHVWDFFRUGLQJWRWKHWH[WV

,Q WKH ILUVW WH[W WKH ZULWHU FRQVLGHUV WKDW UHODWLRQVKLSV ZLWK µOLWH¶

IULHQGV D DUH YDOXDEOH EXW QRW IXOO\ VDWLVI\LQJ E RIIHU PRUH WKDQ

ODXJKWHUDQGHQMR\PHQWFFDQEHUHOLHGRQLQGLIILFXOWWLPHV

,QWKHILUVWWH[WWKHZULWHULVDGHVFULELQJDSUREOHPESUHVHQWLQJ

DQRSLQLRQFUHSRUWLQJRQUHVHDUFK

$FFRUGLQJWRWKHVHFRQGWH[WIULHQGVKLSDLVDOZD\VFORVHO\OLQNHG

WRIDPLO\WLHVEKDVGLIIHUHQWPHDQLQJVLQGLIIHUHQWFXOWXUHVFKDV

WKHVDPHPHDQLQJLQDOOFXOWXUHV

$FFRUGLQJWRWH[WWZRZKDWDUHWKHWZRPDLQVWUDQGVLQWKHVWXG\RI

IULHQGVKLS"DDVRFLRORJLFDODQGSV\FKRORJLFDODSSURDFKEZRUNLQJ

FODVV DQG PLGGOH FODVV IULHQGVKLSV F SDWWHUQV RI IULHQGVKLS IRU

FKLOGUHQDQGDGXOWV

&92&$%8/$5<

,QWKHIROORZLQJWDEOHZULWHGRZQWKHQHZZRUGVLQWKHWH[WDERYH

DVZHOODVWKHLUPHDQLQJDQGWUDQVODWLRQLQWR5RPDQLDQLIQHFHVVDU\

7KHQXVHWKHVHZRUGVLQVHQWHQFHVRI\RXURZQ

1(::25'

0($1,1*$1'75$16/$7,21

:ULWHDDQRXQDQDGYHUEDQGDYHUEVWDUWLQJIURPWKHDGMHFWLYH

GHHSLQWKHILUVWWH[WDERYHWKHWH[WDOUHDG\FRQWDLQVWKHDGYHUE7U\

WRGRWKHVDPHWKLQJIRUWKHDGMHFWLYHVORQJZLGHKLJKVKRUW

'HHS

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

/RQJ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:LGH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

6KRUW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E ZULWH D QRXQ WZR RSSRVLWH DGMHFWLYHV DQG DQ RSSRVLWH DGYHUE

VWDUWLQJIURPWKHYHUEFDUHXVHGLQWKHVDPHWH[W

&DUH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F )LOO LQ WKH EODQNV ,I VRPHWKLQJ LV IUXVWUDWLQJ \RX IHHO

BBBBBBBBBBBBB ,I VRPHWKLQJ LV BBBBBBBBBBBBBB \RX IHHO

H[DVSHUDWHG,IVRPHWKLQJLVDQQR\LQJ\RXIHHOBBBBBBBBBBBBBBB,I

VRPHWKLQJLVERULQJ\RXIHHOBBBBBBBBBBBBBBBBB

)DPLO\DQGNLQVKLSWHUPV7U\WRFRQFHQWUDWHIRUDIHZPLQXWHVDQG

GUDZ \RXU IDPLO\ WUHH 2Q WKH ILUVW OHYHO \RX VKRXOG SODFH \RXU

JUDQGSDUHQWV WKHQ \RXU SDUHQWV XQFOHV DXQWV DQG RQ WKH WKLUG OLQH

SODFH \RXUVHOI LQ WKH GLDJUDP DV ZHOO DV \RXU VLVWHUV EURWKHUV

FRXVLQV'RQ¶WIRUJHWWKHLUVSRXVHV,I\RXOLNH\RXFDQDOVRPHQWLRQ

\RXU JUHDW ± JUDQGSDUHQWV JUHDW XQFOHVDXQWV DQG LQ D VHSDUDWH

GLDJUDP\RXUJRGSDUHQWV

D,I\RXPDUU\KRZGR\RXFDOO\RXUVSRXVH¶VSDUHQWV"$QKLVKHU

EURWKHUVVLVWHUV"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E ,I RQH RI \RXU SDUHQWV PDUULHV VRPH RWKHU SHUVRQ ZKDW ZLOO WKDW

SHUVRQEHIRU\RX":KDWDERXWKLVKHUFKLOGUHQ"

F,I\RXEDSWLVHDFKLOGZKDWZLOOKHVKHEHIRU\RX"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

D:ULWHWKHRSSRVLWHRIWKHIROORZLQJDGMHFWLYHV

LQWHOOLJHQWBBBBBBBBBBBBBB

WDOHQWHGBBBBBBBBBBBBBB

RSWLPLVWLFBBBBBBBBBBBBB

H[WURYHUWHGBBBBBBBBBBBBB

UHOD[HGBBBBBBBBBBBB

VRFLDEOHBBBBBBBBBBBBB

FUXHOBBBBBBBBBBBB

UXGHBBBBBBBBBBBBB

WUXVWZRUWK\BBBBBBBBBBBBBBBBB

E:ULWHV\QRQ\PVIRUWKHIROORZLQJDGMHFWLYHV

LQWHOOLJHQWBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

VWXSLGBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

DUJXPHQWDWLYHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

REVWLQDWHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

GLVFRXUWHRXVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

WUXVWZRUWK\BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

HFFHQWULFBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F)LOOLQWKHJDSVWRREWDLQFRPSRXQGDGMHFWLYHV

VHOI±BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB±WHPSHUHG

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB±PLQGHG

G1RZDV\RXKDYHEHFRPHDFTXDLQWHGWRDORWRIZRUGVGHVFULELQJ

FKDUDFWHUWKLQNRIDIULHQGRURIDUHODWLYHRI\RXUVDQGWU\WRGHVFULEH

KLPKHULQWHUPVRISHUVRQDOLW\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

'*5$00$5

9HUEVQRWQRUPDOO\XVHGLQWKHSURJUHVVLYHIRUP

7KHUHDUHYHUEVZKLFKEHFDXVHRIWKHLUPHDQLQJFDQQRWEHXVHGLQ

WKHSURJUHVVLYHIRUP6XFKYHUEVDUH

YHUEVH[SUHVVLQJIHHOLQJVORYHKDWHOLNHGLVOLNHHQY\HWF

YHUEV H[SUHVVLQJ DFWLYLWLHV RI WKH PLQG WKLQN EHOLHYH DJUHH

IRUJHWUHPHPEHUUHPLQGNQRZLQWHQGXQGHUVWDQGUHDOL]HHWF

YHUEVH[SUHVVLQJWKHDFWLYLWLHVRIWKHVHQVHVVHHVPHOOKHDUWDVWH

IHHO

YHUEVH[SUHVVLQJDPRPHQWDU\DFWLRQVWDUWEHJLQVWRSHQG

RWKHUYHUEVEHKDYHRZQRZHFRVWFRQVLVWRIFRQWDLQEHORQJ

ZHLJKPDWWHUUHVHPEOH

PRGDOYHUEVVHH8QLWDQG8QLW

+RZHYHUWKHUHDUHH[FHSWLRQVIURPWKLVUXOH5HDGWKHIROORZLQJSDLUV

RI VHQWHQFHV DQG GHFLGH ZK\ WKH SURJUHVVLYH IRUP LV XVHG LQ RQH

VHQWHQFHRIHDFKSDLU

D , WKLQNEHOLHYH \RX DUH ULJKW ,¶P WKLQNLQJ DERXW \RX

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E ,VHHYHU\ZHOOZLWKWKHVHJODVVHV,¶PVHHLQJP\IULHQGVWRQLJKW

BBBBBBBBBBBBBBBBBB

F ,¶P

VPHOOLQJ

WKH

FDNH

VPHOOV

JUHDW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G 6KH LV WDVWLQJ WKH VRXS ,W WDVWHV D OLWWOH VDOW\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H , KDYH D \HOORZ FDU ,¶P KDYLQJ GLQQHU QRZ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I +H LV D YHU\ UXGH FKLOG :K\ DUH \RX EHLQJ VR UXGH WR KLP"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

3UHVHQW3URJUHVVLYHRU3UHVHQW6LPSOH"

&KRRVHIURPWKHIROORZLQJYHUEVWRFRPSOHWHWKHVHQWHQFHVEHORZ

<RX GRQ¶W KDYH WR XVH DOO WKH YHUEV DQG \RX FDQ XVH VRPH RI WKHP

PRUHWKDQRQFH

EHOLHYHEHORQJFDUHFRQVLVWFRQWDLQGHSHQGGRXEWIRUJHWKDWH

KDYHKHDUNQRZOLNHOLVWHQPHDQRZQSUHIHUUHPHPEHUVHHVHHP

VPHOOWDVWHWKLQNWRXFKXQGHUVWDQGZDQW

D 7KHVHVKRHVBBBBBBBBBBBWRPH

E :KDW\RXBBBBBBBBBBBRIWKDWERRN",VLWZRUWKUHDGLQJ"

F ,BBBBBBBBBBBBBSOD\LQJWHQQLV

G ,BBBBBBBBBBBBBWZREURWKHUV

H <RXQRWBBBBBBBBBBBBBBWRPH,¶YHWROG\RXDKXQGUHGWLPHV

I ,BBBBBBBBBBBBBBVRPHWKLQJEXUQLQJ

J +HQRWBBBBBBBBBBBBBYHU\ZHOO+RZHYHUKHLVQRWFRPSOHWHO\

GHDIDVSHRSOHVD\

K ³\RXBBBBBBBBBBBBBBBBZKDW,¶PVD\LQJ"´³1RWUHDOO\&RXOG

\RXSOHDVHH[SODLQ"´

L %HFDUHIXO7KLVER[BBBBBBBBBBBBBBH[SORVLYHV

M ,WQRWBBBBBBBBBBBBBBBBBBQLFH,W¶VWRRVZHHW

N 6KHQRWBBBBBBBBBBBBBBBBHDWLQJPHDW

O $OWKRXJK WKH\ DUH EURWKHUV WKH\ QRW BBBBBBBBBBBBBBBBB IRU

HDFKRWKHU

PQRWBBBBBBBBBBBBBBBBLW<RX¶OOEXUQ\RXUVHOI

Q 6KHBBBBBBBBBBBBBBBD5ROOV5R\FH

R :KDWWKLVZRUGBBBBBBBBBBBBBBBBB"

8QGHUOLQHWKHFRUUHFWZRUGRUSKUDVH

D7KHWUDLQLVFRPLQJQRZHYHU\PRUQLQJ

E 6KHJRHVKRPHWR%DWKDWWKHPRPHQWHYHU\7XHVGD\

F +HFDQ¶WFRPH+HLVVOHHSLQJDWHYHU\HYHQLQJULJKWQRZ

G 7RGD\(YHU\GD\WKH\GULYHWRZRUNLQWKHLUFDU

H /RRN6RPHWLPHV<RXUGRJLVHDWLQJP\VDQGZLFK

I :DWHUIUHH]HVDW&HQWLJUDGHDVDUXOHQRZ

J 6KHKHOSVKHUVLVWHURQZHHNGD\VWRGD\

K /LVWHQ8VXDOO\3HWHULVVLQJLQJLQWKHEDWKURRP

L ,¶PKDYLQJDKROLGD\DWWKHPRPHQWVRPHWLPHV

M 7KH\GULYHXSKHUHYHU\RIWHQQRZ

N -LOOLVZDWFKLQJWHOHYLVLRQLQWKHHYHQLQJVDWWKHPRPHQW

,QWKHIROORZLQJVHQWHQFHVSXWWKHYHUEVLQWKHFRUUHFWIRUP

7KH\BBBBBBBBBOLYHZLWKIULHQGVXQWLOWKH\FDQILQGDIODW

+RZPDQ\ODQJXDJHVBBBBBBBBBBBBBBB\RXUEURWKHU±VSHDN"

7KH1LOHBBBBBBBBBBIORZLQWRWKH0HGLWHUUDQHDQ

:DWHUBBBBBBBBBBBERLODWGHJUHHV&HQWLJUDGH

7KH RIILFHV RQ WKH VHFRQG IORRU BBBBBBBBBBBBB EHORQJ WR DQ

LQVXUDQFHFRPSDQ\

+H XVXDOO\ HQMR\ B SDUWLHV EXW , BBBBBBBBBBB QRW ± WKLQN KH

BBBBBBBBBBBBBHQMR\WKLVRQH

, BBBBBBBBBBBBNQRZ -XOLD BBBBBBBBBBBBQRW ± OLNH FDWV DQG ,

BBBBBBBBBBBVXSSRVH VKH BBBBBBBBBBBBBB QRW ZDQW RQH LQ WKH

KRXVH

:KDWVKRHVL]HBBBBBBBBBBBBB\RXUZLIH±WDNHVLU"

5RQDOG BBBBBBBBBBBBQRW ± VOHHS QRZ +H BBBBBBBBBBBBB OLH

RXWVLGHLQWKHJDUGHQ

%LOOBBBBBBBBBBBBBMRJLQWKHSDUNZLWKKLVIULHQGVWKLVPRUQLQJ

0U6HOOHUVBBBBBBBBBBBBBFDWFKWKHWUDLQHYHU\PRUQLQJEXW

WRGD\KHBBBBBBBBBBBGULYHKLVQHZ5RYHU

0\JUDQGPRWKHUBBBBBBBBBBBNQLWDQHZSXOORYHUIRUPH

BBBBBBBBBBBBBBBB<RX±HYHU±PLVVWKHEXVLQWKHPRUQLQJ"

:K\ BBBBBBBBBBBBBBBB\RX ± SXW RQ \RXU UDLQFRDW" ,W

BBBBBBBBBBBBBBBQRW±UDLQ

:KDWBBBBBBBBBBBBBBB-DFN±GRQRZ"

7KHVHULDOBBBBBBBBBBBBBBBEHJLQDWHYHU\7XHVGD\

1RERG\BBBBBBBBBBBBBWUXVWKLP

+HBBBBBBBBBBBBBBBVWD\DWDKRWHODWSUHVHQW

7KHGLUHFWRUBBBBBBBBBBBBKDYHOXQFKZLWKRXU-DSDQHVHFOLHQWVDW

WKLVPRPHQW

+LVIDWKHUBBBBBBBBBBBBBBRZQDFOXE

7KLVPHDWBBBBBBBBBBBBBBVPHOODZIXOO\EDG

:KHUHLV3HWHU"+HBBBBBBBBBBBBBBBZRUNLQKLVURRP

+HBBBBBBBBBBBBBBQRW±VHHPWRXQGHUVWDQG*HUPDQ

/RRN,WBBBBBBBBBBBBBUDLQKDUG+DYH\RXJRWDQXPEUHOOD"

6XVDQBBBBBBBBBBBBBOLNHGDQFLQJYHU\PXFK

/LVWHQ6RPHERG\BBBBBBBBBBBBBVKRXWLQWKHVWUHHW

0DU\BBBBBBBBBBBBBZDQWWROHDUQ(QJOLVK

7KH\ BBBBBBBBBBBBBBPDNH ZRQGHUIXO VDQGZLFKHV LQ WKDW VQDFN

EDU

7KH FRDFK BBBBBBBBBBBBBBB OHDYH DW RQ 0RQGD\V DQG

7KXUVGD\V

,BBBBBBBBBBBBQRW WKLQN KHBBBBBBBBBBBBKLGH DQ\ZKHUH ,

BBBBBBBBBBBEHDIUDLGWKHSROLFHBBBBBBBBBBBKROGKLP

BBBBBBBBBBBBBBB6KH±NQRZKRZWRGULYH"

:HBBBBBBBBBBBBBBWDNHWKHFKLOGUHQWRWKHFLUFXVRQ6XQGD\

+HBBBBBBBBBBBBBBVWXG\DUFKDHRORJ\DWWKHPRPHQW

BBBBBBBBBBBBBBBBBB<RX±IHHOOLNHVZLPPLQJ"

0LVV3DUNBBBBBBBBBBBBBGDQFHZLWK-RKQLQWKHKDOO&DQ\RXVHH

KHU"

-DJXDUVBBBBBBBUXQIDVWHUWKDQHOHSKDQWV

7KHMDJXDUBBBBBBBUXQDIWHULWVSUH\

,XVXDOO\BBBBBBBJRWREHGDWDERXWSPEXWZKHQ,DPLQ

WKHVHDVLGH,JRWRVOHHSODWHU

,PTXLWHEXV\,BBBBBBBSUHSDUHVRPHGRFXPHQWVIRUWKHFRQIHUHQFH

7KHFRIIHHBBBBBBERLO\RXFDQWXUQRIIWKHJDVQRZ

:DWHUBBBBBBBERLODW&

<RXBBBBBBKDYHDJRRGWLPHRU\RXBBBBBBSUHIHUWRJRKRPH"

2QZHHNHQGVZHXVXDOO\BBBBBBBKDYHEUHDNIDVWODWHU

7KH\DOZD\VBBBBBBBGULYHPHFUD]\ZLWKWKHLUVWXSLGTXHVWLRQV

:KDWVKHBBBBBBBGR"6KHLVUHDGLQJDFWXDOO\VKHBBBBBBBUHDGDORW

GXULQJWKHKROLGD\V

, BBBBBBB VWXG\ PRUH WKLV ZHHN DV ZH BBBBBBB KDYH D WHVW QH[W

0RQGD\

(/$1*8$*(,186(

,QWURGXFLQJ \RXUVHOI <RX KDYH DOUHDG\ OHDUQW KRZ WR JUHHW

SHRSOH,I\RXQHHGWRWHOOWKHRWKHUVZKR\RXDUH\RXFDQVD\,¶P

QDPH DQG WKDQ DGG VRPH LGHQWLILFDWLRQ UHPDUN GHSHQGLQJ RQ WKH

FRQWH[W

(J³,¶P0DU\6PLWKDQG,FRPHIURP5RPDQLD´LI\RXKDYHWR

LQWURGXFH \RXUVHOI WR VRPH IRUHLJQHUV ZKR GRQ¶W NQRZ \RXU

QDWLRQDOLW\

25³,¶P0DU\6PLWKIURP'DHGDOXV&RQVXOWLQJ´LI\RXKDYH

WRLQWURGXFH\RXUVHOIWRSHRSOHZRUNLQJIRURWKHUFRPSDQLHV

,QWURGXFLQJRWKHUSHRSOH,I\RXDUHLQDJURXS\RXPD\KDYH

WRLQWURGXFHVRPHERG\WRRWKHUSHUVRQV,QDQLQIRUPDOVLWXDWLRQ\RX

PD\ VD\ 7KLV LV QDPH DQG WKHQ DGG VRPH LGHQWLILFDWLRQ UHPDUN

VLPLODUWRWKRVHSUHVHQWHGLQWKHH[DPSOHDERYH,I\RXDUHLQDPRUH

IRUPDOHQYLURQPHQW\RXFDQVD\$OORZPHWRLQWURGXFHP\FROOHDJXH

0DU\6PLWKWR\RX25,¶GOLNHWRLQWURGXFH0DU\6PLWKWR\RX0V

6PLWKLVWKHKHDGRIRXUGHSDUWPHQW250D\,LQWURGXFHRXU(QJOLVK

WHDFKHU0V0DU\6PLWKWR\RX

2IFRXUVHWKHQH[WVWHSZLOOEHWRLQWURGXFHWKHRWKHUSHUVRQVWR

WKHRQHDFFRPSDQ\LQJ\RX\RXFDQH[SUHVV\RXUVHOILQWKHVDPHZD\

0V6PLWKWKLVLV3DXO-RKQVRQRXUQHZDFFRXQWDQW

7DVNV

,PDJLQHWKDW\RXUHSUHVHQW\RXUXQLYHUVLW\DWDQLQWHUQDWLRQDO

WUDGH IDLU WDNLQJ SODFH LQ /RQGRQ <RX ZLOO EH WDNLQJ SDUW LQ D

GLVFXVVLRQ ZLWK IRUHLJQ SDUWQHUV EHIRUH ZKLFK \RX QHHG WR LGHQWLI\

\RXUVHOIDQGWKHSHRSOHLQWKH5RPDQLDQGHOHJDWLRQWKHGHDQRI\RXU

IDFXOW\DQRWKHUWHDFKHUDQGWZRRI\RXUPDWHV:KDWH[DFWO\FDQ\RX

VD\"

,I VRPHERG\ HOVH LQWURGXFHV \RX WR D PHPEHU RI DQRWKHU

GHOHJDWLRQKRZZLOO\RXJUHHWWKDWSHUVRQ"

6WDUWLQJ D FRQYHUVDWLRQ ,W LV RIWHQ GLIILFXOW WR PDNH FRQWDFW

ZLWK VWUDQJHUV ZKR VSHDN DQRWKHU ODQJXDJH 8QOHVV \RX KDYH D IHZ

RSHQLQJJDPELWVXS\RXUVOHHYH

+HUH DUH VRPH XVHIXO ZD\V RI VWDUWLQJ D FRQYHUVDWLRQ ZLWK D

VWUDQJHU

:KDWDQLFHGD\LVQ¶WLW"

'UHDGIXOZHDWKHUGRQ¶W\RXWKLQN"

([FXVHPHLVDQ\ERG\VLWWLQJKHUH"

([FXVHPHKDYHQ¶WZHPHWVRPHZKHUHEHIRUH"

6RUU\,FRXOGQ¶WKHOSRYHUKHDULQJ±GLG\RXPHQWLRQVRPHWKLQJ

DERXW«"

([FXVHPHKDYH\RXJRWDOLJKWE\DQ\FKDQFH"

([FXVHPHFRXOG\RXWHOOPHWKHWLPH"

(UFRXOG\RXKHOSPH,¶PWU\LQJWRILQGP\ZD\WR«

'HFLGHZKHQWKHVHRSHQLQJJDPELWVZRXOGEHDSSURSULDWH$QG

KRZ \RX PLJKW FRQWLQXH DIWHU 7KLQN RI VRPH VLWXDWLRQV ZKHUH \RX

PLJKWXVHHDFKRSHQLQJJDPELW

) :5,7,1*',6&866,21

&DQ\RXWKLQNRIZKDWPDNHVDEHVWIULHQG"6D\LI\RXKDYHDEHVW

IULHQGDQGLI\RXDUHDEHVWIULHQGIRUVRPHERG\8VHDGMHFWLYHVIURP

WKH9RFDEXODU\6HFWLRQLQWKLVXQLW

$Q$PHULFDQWKLQNHUFDOOHG5DOSK:DOGR(PHUVRQVDLGWKDW³7KH

EHVWZD\WRKDYHDJRRGIULHQGLVWREHRQH´:KDWGLGKHPHDQE\

WKHVHZRUGV"

81,7

('8&$7,21&$5((5

6(&7,21,

('8&$7,21

$/($',1

%HIRUH UHDGLQJ DERXW HGXFDWLRQ OHW¶V DQVZHU D IHZ TXHVWLRQV

FRQQHFWHGWRWKHWRSLF

'R\RXUHPHPEHUZKLFKZDV\RXUIDYRULWHVXEMHFWLQVFKRRO"

:KDWDERXWWKHVXEMHFW\RXOLNHGWKHOHDVW"

:KDWZRXOG\RXDSSUHFLDWHDWDWHDFKHU":KDWDWWLWXGHVEHKDYLRXU

RIWKHWHDFKHUPLJKWSUHYHQW\RXIURPOHDUQLQJ"

:KDWXVHIXOWKLQJVGR\RXH[SHFWWROHDUQLQWKHQH[WWKUHH\HDUV"

:K\LVLWLPSRUWDQWIRU\RXWROHDUQ(QJOLVKDIRUHLJQODQJXDJHLQ

JHQHUDO"

%5($',1*2%-(&7,9(

2;)25' 6&+2/$56+,36 2))(5(' 72 :,'(1

81'(5*5$'8$7($&&(66

2[IRUG8QLYHUVLW\DQGLWVXQGHUJUDGXDWHFROOHJHVDUHODXQFKLQJ

DQHZVFKRODUVKLSVVFKHPHDQGDPDMRUIXQGUDLVLQJFDPSDLJQWRDVVLVW

WKH SURFHVV RI ZLGHQLQJ SDUWLFLSDWLRQ 7KH 2[IRUG 6FKRODUVKLSV ZLOO

EH WKH PRVW FRPSUHKHQVLYH VFKHPH RI WKLV NLQG WR EH RIIHUHG E\

DQ\8.XQLYHUVLW\DQGZKHQIXOO\RSHUDWLRQDOZLOOGLVWULEXWHDOPRVW

PLOOLRQD\HDU

8QGHUJUDGXDWHV ZKRVH WXLWLRQ IHHV DUH SDLG LQ IXOO E\ WKHLU

ORFDODXWKRULW\ZLOOEHHOLJLEOHWRDSSO\IRU2[IRUG6FKRODUVKLSVRIDW

OHDVW 7KH VFKHPH ZLOO EH LQWURGXFHG IRU 8. DQG (8

XQGHUJUDGXDWHVWXGHQWVWDNLQJXSSODFHVDW2[IRUGHYHU\DXWXPQLWLV

HVWLPDWHGWKDWDURXQGVWXGHQWVZLOOEHHOLJLEOHIRUDVFKRODUVKLS

HYHU\ \HDU (DFK VFKRODUVKLS ZLOO EH ZRUWK PRQWKO\ LQ D

VWXGHQW¶VILUVW\HDUDQGPRQWKO\LQHDFKVXEVHTXHQW\HDURIWKH

FRXUVH

/DXQFKLQJWKHVFKHPH'U&ROLQ/XFDV9LFH±&KDQFHOORUVDLG

³2[IRUGLVDZRUOGFODVVFHQWUHRIOHDUQLQJ7RPDLQWDLQWKLVVWDQGDUG

LWQHHGVWRDWWUDFWWKHEULJKWHVWDQGEHVWVWXGHQWVZKRHYHUWKH\DUHDQG

ZKHUHYHUWKH\OLYH7KH8QLYHUVLW\ZDQWVWRGRDOOLWFDQWRUHPRYH

EDUULHUVZKLFKPLJKWSUHYHQWVWXGHQWVZLWKSRWHQWLDOIURPDSSO\LQJIRU

DSODFHDW2[IRUG

6(&21'$5<('8&$7,21:+(5(72"

6HFRQGDU\ HGXFDWLRQ LV YLWDOO\ LPSRUWDQW IRU \RXQJ SHRSOH

6FKRRO SOD\V DQ HVVHQWLDO UROH LQ SUHSDULQJ WKHP IRU DGXOWKRRG

+RZHYHUWKHUHDUHDQXPEHURISUREOHPVDVVRFLDWHGZLWKVHFRQGDU\

HGXFDWLRQ DQG WKH VLWXDWLRQ FRXOG EH JUHDWO\ LPSURYHG LI WKHVH

SUREOHPVZHUHVROYHG

)LUVW RI DOO LW LV IUHTXHQWO\ UHSRUWHG WKDW FODVVURRPV DUH

RYHUFURZGHGZLWKDVPDQ\DVIRUW\VWXGHQWVSHUFODVV7KHUHVXOWLV

WKDW LW LV GLIILFXOW IRU WKH VWXGHQWV WR IROORZ ZKDW LV JRLQJ RQ LQ WKH

OHVVRQ$PD[LPXPQXPEHURIWZHQW\±ILYHSHUFODVVZRXOGDVVXUHD

PRUHVXLWDEOHHQYLURQPHQWLQWKHFODVVURRPDQGWKHVWXGHQWVZRXOGEH

DEOHWRFRQFHQWUDWHEHWWHUDQGOHDUQPRUH

6HFRQGO\ D IUHTXHQW FRPSODLQW KHDUG IURP VFKRRO VWXGHQWV LV

WKDWWKHLUOHVVRQVDUHERULQJ$OWKRXJKVRPHWHDFKHUVPLJKWVD\WKDWLW

LV WKH VWXGHQWV¶ IDXOW UDWKHU WKDQ WKH WHDFKHU¶V LW LV ORJLFDO WKDW QRW

HYHU\RQHZLOOEHHTXDOO\LQWHUHVWHGLQDOOVFKRROVXEMHFWV2QHVROXWLRQ

ZRXOG EH WR DOORZ VWXGHQWV WR H[HUFLVH D FHUWDLQ DPRXQW RI FKRLFH

UHJDUGLQJ WKHLU OHVVRQV 6LQFH WKH\ FKRRVH WR DWWHQG D VXEMHFW WKH

VWXGHQWVZLOOSD\PRUHDWWHQWLRQLQFODVV

)LQDOO\ WRR PDQ\ \RXQJ SHRSOH OHDYH VFKRRO ZLWKRXW WKH

QHFHVVDU\ TXDOLILFDWLRQV WR ILQG D MRE 7KH DXWKRULWLHV LQ HGXFDWLRQ

VKRXOGPDNHVXUHWKDWWKHVXEMHFWVWDXJKWLQVFKRROVDUHRIYDOXHLQWKH

RXWVLGHZRUOG,WPHDQVWKDWVFKRROVVKRXOGSODFHJUHDWHUHPSKDVLVRQ

YRFDWLRQDO VNLOOV ZKLFK FRXOG EH DGDSWHG IRU XVH LQ D MRE 7KLV ZD\

SHRSOHZLOOVWLOOEHHGXFDWHGDQGDWWKHVDPHWLPHWKHLUTXDOLILFDWLRQV

ZRXOGEHVXLWDEOHWRDOORZWKHPWRHPEDUNRQDFDUHHU

7RVXPXSWKHUHDUHDQXPEHURIZD\VWRLPSURYHWKHVWDQGDUGV

RIVHFRQGDU\HGXFDWLRQ1RV\VWHPLVHYHUSHUIHFWEXWVXFKPHDVXUHV

ZRXOG KHOS \RXQJ SHRSOH EHQHILW IURP WKH EHVW HGXFDWLRQDO

RSSRUWXQLWLHV

5HDGLQJFRPSUHKHQVLRQ

:KLFKLVWKHUHDVRQZK\2[IRUG8QLYHUVLW\RIILFLDOVKDYHGHFLGHG

WRLQLWLDWHWKHVFKRODUVKLSVSURJUDPPHSUHVHQWHGLQWKHILUVWWH[W"

:KR ZRXOG EHQHILW IURP WKH VFKRODUVKLSV SURJUDPPH DQG ZKDW

ZRXOGWKHXQLYHUVLW\LWVHOIJDLQ"

:KLFK DUH WKH PDLQ SUREOHPV VHFRQGDU\ HGXFDWLRQ KDV WR IDFH

DFFRUGLQJWRWKHVHFRQGWH[W"

:KLFKDUHWKHSRVVLEOHVROXWLRQVWRHDFKSUREOHPPHQWLRQHGE\WKH

ZULWHURIWKHVDPHWH[W"

&92&$%8/$5<

,QWKHIROORZLQJWDEOHZULWHGRZQWKHQHZZRUGVLQWKHWH[WDERYH

DVZHOODVWKHLUPHDQLQJDQGWUDQVODWLRQLQWR5RPDQLDQLIQHFHVVDU\

7KHQXVHWKHVHZRUGVLQVHQWHQFHVRI\RXURZQ

1(::25'

0($1,1*$1'75$16/$7,21

,QWKHVSDFHEHORZWU\WRZULWH\RXUZHHNO\WLPHWDEOHLQ(QJOLVK

0RQGD\7XHVGD\:HGQHVGD\7KXUVGD\)ULGD\

3XW WKH IROORZLQJ QRXQV XQGHU WKH FRUUHFW YHUE WR IRUP

FROORFDWLRQV6RPHQRXQVFDQJRZLWKPRUHWKDQRQHYHUEDQH[DPD

FRXUVHDVXEMHFWPDUNHWLQJOHVVRQVKRPHZRUNDPRGXOHUHYLVLRQD

WHVWQRWHV

7$.(

6,7

678'< 3$66

0$.( )2//2:

1RZILOOLQWKHJDSVXVLQJWKHYHUEVLQWKHSUHYLRXVH[HUFLVH7U\WR

XVHHDFKYHUEDWOHDVWRQFH

,Q VHFRQGDU\ VFKRROV LQ (QJODQG VWXGHQWV KDYH WR BBBBBBBBBBBBBB

GLIIHUHQWVXEMHFWVXQWLOWKH\DUHDQGWKHVHPXVWLQFOXGH(QJOLVK

DQG 0DWK $IWHU WKDW WKH\ VSHFLDOL]H DQG IURP DJH WR WKH\

XVXDOO\ BBBBBBBBBBBBBBB D PD[LPXP RU IRXU RI ILYH VXEMHFWV

6RPHWLPHV WLPHWDEOH SUREOHPV LQ WKH VFKRRO PHDQ WKDW QRW DOO WKH

VWXGHQWVDUHDEOHWRBBBBBBBBBBBBBBBBWKHFRXUVHRIWKHLUFKRLFH,Q

WKHLU ILQDO \HDU WKH\ BBBBBBBBBBBBBBBBB WKH ILQDO VFKRRO H[DPV

ZKLFK DUH NQRZQ DV $ ± OHYHOV ,I VWXGHQWV ZDQW WR

BBBBBBBBBBBBBBBBB D SDUWLFXODU VXEMHFW DW XQLYHUVLW\ WKH\ PXVW

QRUPDOO\ KDYH BBBBBBBBBBBBBBBBBB WKH VDPH VXEMHFW RU D UHODWHG

RQHDW$±OHYHO,W¶VYHU\GLIILFXOWWRJRWRXQLYHUVLW\XQOHVV\RXKDYH

BBBBBBBBBBBBBBBBB \RX¶UH $ ± OHYHOV H[DPV ZLWK JRRG JUDGHV

+RZHYHULWLVDOZD\VSRVVLEOHWRBBBBBBBBBBBBBBBBBWKHH[DPDJDLQ

WR JHW D EHWWHU JUDGH $OWKRXJK LQ WKH PDMRULW\ RI FRXUVHV VWXGHQWV

BBBBBBBBBBBBBBBMXVWRQHH[DPDWWKHHQGRIWKHFRXUVHPDQ\QHZ

FRXUVHVLQYROYHPRGXOHVZKHUHVWXGHQWVBBBBBBBBBBBBBBBBVPDOOHU

WHVWV DQG EXLOG XS FUHGLWV 7KHVH DUH SRSXODU ZLWK VWXGHQWV EHFDXVH

WKH\DUHOHVVVWUHVVIXO

,QWKHOLQHVEHORZWU\WRGHVFULEHWKH5RPDQLDQHGXFDWLRQDOV\VWHP

<RXFDQXVHWKHWH[WLQWKHSUHYLRXVH[HUFLVHDVDPRGHO

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

0DWFKWKHWZRKDOYHVRIWKHVHH[SUHVVLRQVWRPDNHVRPHTXHVWLRQV

DERXWHGXFDWLRQ7KHQ\RXFDQDQVZHUWKHTXHVWLRQVRUDOO\

D,QZKLFKVFKRROVXEMHFWVGLG\RXDOZD\VXVHWRJHWXQLYHUVLW\"

E:KHQZDVWKHODVWWLPH\RXIDLOHGDQORZPDUNV"

F+RZHDV\LVLWWRJHWDLQDIRUHLJQ

ODQJXDJH"

G+DYH\RXHYHUWDNHQDFRXUVHRQWRIXUWKHU

HGXFDWLRQ"

H:KDWTXDOLILFDWLRQVGR\RXQHHGLI\RXZDQWWRJR H[DP"

I:KDWVRUWRIWKLQJVGR\RXWKLQNLWLVEHVWWROHDUQ JUDQW"

J:KDWWLPHRIGD\GR\RXILQGLWKDUGHVWWRSD\ E\KHDUW"

K+RZGR\RXDSSO\IRUDSODFHDW DWWHQWLRQ

LQFODVV"

)LOOLQZLWKRQHRIWKHQRXQVFRXUVHGHJUHHRUVFKRROWKHQPDNH

VHQWHQFHV

D ERDUGLQJBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E 0DVWHU¶VBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F BBBBBBBBBBBBBBBKROLGD\V

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G FUDVKBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H KROGDBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I BBBBBBBBBBBBBOHDYHU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J EHJLQQHU¶VBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

K FRUUHVSRQGHQFHBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

0DWFK WKH ZRUGV LQ $ DQG % EHORZ WR IRUP FROORFDWLRQV WKHQ

FRPSOHWHWKHVHQWHQFHV<RXPLJKWQHHGWRFKDQJHWKHIRUPRIVRPH

YHUEV

$H[SHOGURSRXWRISOD\DWWHQGDVVHVV

%WUXDQWDVWXGHQWVWXGHQWV¶SURJUHVVVFKRRODOHVVRQ

D /DVWWHUPWKHGHDQBBBBBBBBBBBBBBBBBBBIRUEXOO\LQJ

E +HZDVUHSULPDQGHGIRUIDLOLQJWRBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F ,W LV GLIILFXOW WR BBBBBBBBBBBBBBBBBBBB ZLWKRXW WHVWLQJ WKHP

UHJXODUO\

G &KLOGUHQ ZKR UHJXODUO\ BBBBBBBBBBBBBBB DUH OLNHO\ WR OHDYH

VFKRROZLWKRXWDQ\TXDOLILFDWLRQV

H 2QFH DQ HQHUJHWLF DQG EULJKW VWXGHQW -LOO BBBBBBBBBBBBBBBBBB

VKRUWO\DIWHUKHUIDWKHU¶VDFFLGHQW

:KDWGRWKHIROORZLQJUHIHUWRLQ(QJOLVK"

3XEOLFVFKRROBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

*UDPPDUVFKRROVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

&RPSUHKHQVLYHVFKRROVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:KDWGRWKHIROORZLQJDEEUHYLDWLRQVVWDQGIRU"

%$BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB%6FBBBBBBBBBBB

0$BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB0%$BBBBBBBBB

3K'BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7UDQVODWHLQWR(QJOLVK

D 6XQW VWXGHQW OD ]L 6WXGLH] PDUNHWLQJXO úL DIDFHULOH HFRQRPLFH

LQWHUQD LRQDOH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E $úGRULV IDFXQFXUVGHFRQWDELOLWDWHODVHUDOODI U IUHFYHQ VDX

SULQFRUHVSRQGHQ SHQWUXF OXFUH]úLQXDPWLPSV XUPH]FXUVXULOH

]LOQLF

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F 6WXGLH]L OD R XQLYHUVLWDWH GH VWDW VDX SDUWLFXODU " &DUH HVWH WD[D

DQXDO GHVWXGLL"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G 'XS DEVROYLUH Dú GRUL V XUPH] QLúWH FXUVXUL SRVWXQLYHUVLWDUH vQ

GRPHQLXOSXEOLFLW LLVDXDOUHOD LLORUSXEOLFH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

'*5$00$5

)8785(6,03/(

5HDGWKHVHQWHQFHVDQGILOOLQWKHEODQNV

D , ZLOO EHFRPH DQ HFRQRPLVW ,¶OO FDOO \RX DV VRRQ DV , JHW KRPH

*UDQGPDZLOOEHQH[WPRQWK

)XWXUH6LPSOHLVIRUPHGE\DGGLQJBBBBBBBLQIURQWRIBBBBBBBBB

E :LOO\RXJRWRWKHLUSDUW\",KRSHLWZRQ¶WUDLQWRPRUURZ

$ TXHVWLRQ LQ WKH )XWXUH 6LPSOH LV IRUPHG E\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBB ZKLOH WKH QHJDWLYH IRUP LV REWDLQHG E\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBLVWKHFRQWUDFWHGIRUP

F)XWXUH6LPSOHLVXVHGWRH[SUHVVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

6RPH WLPH H[SUHVVLRQV WKDW PD\ RFFXU WRJHWKHU ZLWK YHUEV LQ WKH

)XWXUH6LPSOHDUHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:ULWHDVKRUWSDUDJUDSKDERXWKRZ\RXLPDJLQH\RXUVHOI\HDUV

IURPQRZRQ8VHYHUEVLQWKH)XWXUH7HQVH6LPSOH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

5HDGWKHIROORZLQJVHQWHQFHVDQGWKHLUWUDQVODWLRQLQWR5RPDQLDQ

WKHQILOOLQWKHEODQNV

,ZLOOYLVLW\RXZKHQ,KDYHWLPH7HYRLYL]LWDFkQGYRLDYHDWLPS

:H¶OOJRLQVLGHDVVRRQDVWKHUDLQVWDUWV9RPLQWUDvQFDV LPHGLDW

FHYDLQFHSHSORDLD

,IVKHLQYLWHVPHWRWKHSDUW\,¶ KDYHWREX\DSUHVHQW'DF P YD

LQYLWDODSHWUHFHUHYDWUHEXLV FXPS UXQFDGRX

)XWXUHWHQVHLV127XVHGDIWHUBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7KHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBLVXVHGLQVWHDG

&RPELQH WKH WZR VHQWHQFHV EHORZ XVLQJ ZKHQ WR PDNH RQH

VHQWHQFH0DNHDQ\QHFHVVDU\FKDQJHV

:H¶OOJRKRPH7KHUDLQZLOOVWRSVRRQ

:H¶OOJRKRPHZKHQWKHUDLQVWRSV

D ,¶OOWHOO\RXZKDWLWPHDQV,¶OOORRNLWXS

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E 6KHZLOOEHKDSS\,¶OOWHOOKHUWKHQHZVWRPRUURZ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F 7KHPDWFKZLOOFRQWLQXH7KHSOD\HUVZLOODSSHDUVRRQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G 6KH¶OOJHWPDUULHG6KHZLOOKDYHKHURZQKRXVHQH[W\HDU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H ,¶OOUHFRJQL]HP\EDJ,¶OOKDYHDORRNDWLW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I +HZLOOSD\KLVGHEWV+H¶OOJHWDMREQH[WZHHN

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J 6KHLODZLOOFDOO\RXXS6KH¶OOILQLVKKHUFODVVLQILYHPLQXWHV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

K :H¶OOPHQGWKHSXQFWXUH:H¶OOJHWKRPHVRRQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

L ,¶OOVHHWKHP7KH\ZLOOFRPHDJDLQQH[W\HDU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

M )DWKHUZLOOOLYHLQWKHFRXQWU\+HZLOOUHWLUHLQDIHZPRQWKV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

)8785(352*5(66,9(
5HDGWKHIROORZLQJVHQWHQFHVEHORZDQGILOOLQWKHEODQNV

:HDUHKDYLQJDQ(QJOLVKOHVVRQQRZ:HZLOOEHKDYLQJDQ(QJOLVK

OHVVRQQH[WZHHNDWWKLVWLPHWRR

7KHWHDFKHULVH[SODLQLQJDQGWKHVWXGHQWVDUHZULWLQJ1H[W0RQGD\

DW WKLV WLPH WKH WHDFKHU ZLOO EH H[SODLQLQJ DQG WKH WHDFKHU ZLOO EH

OLVWHQLQJWRR

$VLWLVZHHNHQG,WKLQN,ZLOOEHVWLOOVOHHSLQJWRPRUURZDWDP

,¶PVXUHLWZLOOEHDJUHDWSDUW\ZH¶OOEHGDQFLQJDOOQLJKW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBB DUH DOO YHUEV LQ WKH )XWXUH 3URJUHVVLYH 7KH\ UHIHU WR

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

6D\ZKDW\RXZLOOEHGRLQJDWRGD\DWSPEWRPRUURZDWWKLV

WLPHFRQ6XQGD\EHWZHHQDQGSP

:ULWH WKH IROORZLQJ VHQWHQFHV XVLQJ ZLOO EH «LQJ DV LQ WKH

H[DPSOH

([)UDQNWUDYHOWR5RPHDWWRPRUURZ

)UDQNZLOOEHWUDYHOLQJWR5RPHDWWRPRUURZ

D +HBBBBBBBBBBBBBBWHDFKDOOPRUQLQJWRPRUURZ

E BBBBBBBBBBBBB\RX±ZRUNWKLVHYHQLQJ"

F ,BBBBBBBBBBBBBBW\SHZKHQ\RXFRPH

G 7KH VWXGHQWV BBBBBBBBBBBBBBWDNH DQ H[DP DW QH[W

7XHVGD\

H +HBBBBBBBBBBBBBBQRW±VOHHSDWWKDWWLPH

I 6XVDQBBBBBBBBBBBBBBVWXG\3K\VLFVQH[W\HDU

J 6KHBBBBBBBBBBBBBBPDUNSDSHUVDOOGD\WRPRUURZ

K BBBBBBBBBBBBBBB\RX±GRDQ\WKLQJIURPWR"

L 6KHBBBBBBBBBBBBBBBQRW±ZHDUJODVVHVDWWKHZHGGLQJ

M 7KH\BBBBBBBBBBBBBBBOLHRQWKHEHDFKDWWKLVWLPHWRPRUURZ

N ,WBBBBBBBBBBBBBBBBUDLQZKHQ\RXJHWWKHUH

O 7KH\BBBBBBBBBBBBBBBBBBSOD\FDUGVDOOQLJKW

/RRNDWWKHLQIRUPDWLRQDQGPDNHVWDWHPHQWVZLWKZLOOEH«LQJ

0U-RQHV

0LVV)DLUFKLOG 0U7RDG

0RQDP 9LVLWWKH0D\RURIWKH&LW\

0RQSP 7DONZLWKVWXGHQWV

9LVLWDSDSHUIDFWRU\

7XHDP

$WWHQGDPHHWLQJDWWKH&LW\¶V

7UDGH&HQWUH

,QVSHFWDKRVSLWDO

7XHSP

7DONDERXWWUDIILFSUREOHPVZLWK8QLRQOHDGHUV

D 2Q0RQGD\PRUQLQJWKHWKUHHPLQLVWHUVZLOOEHYLVLWLQJWKH0D\RU

RIWKH&LW\

E 2Q0RQGD\DIWHUQRRQ0U-RQHVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

DQG0LVV)DLUFKLOGZLWK0U7RDGBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F 2Q 7XHVGD\ PRUQLQJ 0U -RQHV DQG 0LVV )DLUFKLOG

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBZKLOH0U7RDGBBBBBBBBBBBBBBBBB

G 2Q7XHVGD\DIWHUQRRQWKHWKUHHRIWKHPBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

) /$1*8$*(,186(

7DONLQJDERXWWKHIXWXUH([SUHVVLQJLQWHQWLRQVDQGKRSHV

1RWKLQJLVWRWDOO\FHUWDLQDERXWWKHIXWXUH:HFDQWU\WRIRUHVHH

HYHQWVZHFDQPDNHSODQVDQGVWDWHRXULQWHQWLRQV±EXWZHFDQQHYHU

EHVXUHZKDWZLOODFWXDOO\KDSSHQ

+HUH DUH VRPH ZD\V RI VWDWLQJ LQWHQWLRQV DQG VKRZLQJ KRZ

ILUPO\ZHLQWHQGWRGRVRPHWKLQJ7KH\DUHDOOSKUDVHGDVDQVZHUVWR

WKHTXHVWLRQ³$UH\RXJRLQJWR«"´RU³:LOO\RX«"³

¥ <(6'(),1,7(/< 1RWKLQJ¶VJRLQJWRVWRSPH«±LQJ«

,¶PFHUWDLQO\JRLQJWR«

,¶PJRLQJWR«WKDW¶VIRUVXUH

¥"<(6352%$%/<,WKLQN,¶OO«

,PD\ZHOO«

,¶PKRSLQJWR«

"" 3(5+$36 ,¶PWKLQNLQJRI«±LQJ«

,WKRXJKW,PLJKW«

,KDYHQ¶WPDGHXSP\PLQGZKHWKHUWR«

;" 12352%$%/<127 ,GRQ¶WWKLQN,¶OO«

,GRQ¶WUHDOO\IHHOOLNH«±LQJ«

,¶PQRWUHDOO\SODQQLQJWR«

;12'(),1,7(/<127,¶PFHUWDLQO\QRWJRLQJWR«

<RXZRQ¶WFDWFKPH«±LQJ«

,¶PQRWJRLQJWR«LI,FDQKHOSLW

7DVNV

'HFLGHKRZ\RXPLJKWXVHWKHVHH[SUHVVLRQVZKHQWDONLQJDERXW

\RXUSODQV

DIRUWKLVHYHQLQJBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

EIRUWKHQH[WKROLGD\BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

FIRUWKH\HDUBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

%XLOG FRQYHUVDWLRQ OLNH WKLV IURP WKH SURPSWV EHORZ XVLQJ WKH

H[SUHVVLRQVDERYH

$6XSSRVH\RXJHWDSD\ULVHWRPRUURZKRZZLOO\RXIHHO"

%2K,H[SHFW,¶OOIHHOYHU\KDSS\LQGHHG

D JHWPDUULHGBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E KDYH\RXUFDUVWROHQBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F ILQGDQRWHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G ORVH\RXUZDOOHWBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H IDLODQLPSRUWDQWH[DPBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I PHHWWKH4XHHQRI(QJODQGBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J ZLWQHVVDPXUGHUBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

K EHFRPHDEHDXW\TXHHQBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

L EHFRPHKRPHOHVVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

M LQKHULWPLOOLRQBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:RUNLQVPDOOJURXSV'HFLGHRQ\RXURZQSHUVRQDOSODQVIRUWKH

QH[W IHZ GD\V DQG \RXU DPELWLRQV IRU WKH IXWXUH 7DON DERXW HYHQWV

WKDW \RX WKLQN ZLOO KDSSHQ DQG WKLQJV WKDW SUREDEO\ ZRQ¶W KDSSHQ

&RPSDUH\RXURZQSODQVDQGDPELWLRQVZLWK\RXUSDUWQHUV¶SODQVDQG

DPELWLRQV

6(&7,21,,

&$5((5

$/($',1

+RZGR\RXIHHODERXWZRUNLQJDQGEHLQJDVWXGHQWDWWKHVDPH

WLPH"

:KDWNLQGRIMREZRXOG\RXOLNHWRKDYHDVDVWXGHQW"

+DYH \RX HYHU EHHQ WR DQ LQWHUYLHZ" :K\ GR \RX WKLQN \RX

ZHUHZHUHQRWVXFFHVVIXO"

:KHQ DSSO\LQJ IRU D MRE WKH ILUVW VWHS LV XVXDOO\ WR VHQG DQ

$SSOLFDWLRQ/HWWHURU&RYHULQJ/HWWHUDQGD&XUULFXOXP9LWDH:KDW

DUHWKHUROHDQGIXQFWLRQRIHDFK"

$5($',1*2%-(&7,9(

7KH IROORZLQJ WH[W LQWURGXFHV VRPH SHRSOH ZKR KDYH EHHQ

DSSRLQWHGWRQHZSRVLWLRQVWRWKHUHDGHUVRIDEXVLQHVVPDJD]LQH

:+2¶61(:6

0DUWLQ6FKLWWHQJUXEHUDQ$XVWULDQLVWKHQHZEXVLQHVVXQLW

GLUHFWRU RI WKH +HQNHO 5RPDQLD FRVPHWLFV GLYLVLRQ 6FKLWWHQJUXEHU

VWDUWHGKLVFDUHHUDW+HQNHO$XVWULDLQDQGJUDGXDOO\KLVDUHDRI

UHVSRQVLELOLW\HQODUJHGIURP$XVWULDWR*HUPDQ\+HQNHOKHDGTXDUWHUV

LQ 'XVVHOGRUI DQG WKHQ WR &HQWUDO DQG (DVWHUQ (XURSH +H KDV DQ

0%$ GHJUHH IURP 9LHQQD 8QLYHUVLW\ RI (FRQRPLFV DQG %XVLQHVV

$GPLQLVWUDWLRQDQGD3K'IURP*UD]8QLYHUVLW\+HDOVRFRPSOHWHGD

-RLQW6WXG\3URJUDPPHDWWKH8QLYHUVLW\RI,OOLQRLV86$DVZHOODV

DQ ([HFXWLYH 0DQDJHPHQW 3URJUDPPH LQ %RVWRQ 86$

6FKLWWHQJUXEHUVSHDNV(QJOLVKDQG6SDQLVK

0D]HQ )DZ]\ LV WKH QHZ FRXQWU\ GLUHFWRU IRU &+)

,QWHUQDWLRQDO5RPDQLD+HKDVZRUNHGDW&+),QWHUQDWLRQDO5RPDQLD

VLQFH 'HFHPEHU DV VHQLRU SURJUDPPH GLUHFWRU )DZ]\ KDV D

PDVWHU¶V GHJUHH LQ ,QWHUQDWLRQDO 'HYHORSPHQW IURP &DOLIRUQLD

3RO\WHFKQLF8QLYHUVLW\DQGLVVSHFLDOL]HGLQLQWHUQDWLRQDOGHYHORSPHQW

DVVLVWDQFH+HVSHDNV(QJOLVK)UHQFK5RPDQLDQDQG6ZDKLOL

&ULQD'UXJHDLVWKHQHZEXVLQHVVSDUWQHUPDQDJHUDW;HUR[

5RPDQLD 3UHYLRXVO\ VKH ZRUNHG DV %XFKDUHVW UHJLRQDO PDQDJHU DW

0HGFHQWHU DQG IRU PRUH WKDQ VHYHQ \HDUV DW 2UDQJH 5RPDQLD LQ

FXVWRPHUDQGFRUSRUDWHGLUHFWVDOHV6KHJUDGXDWHGIURPWKH)DFXOW\RI

,QWHUQDWLRQDO (FRQRPLF 5HODWLRQV %XFKDUHVW $FDGHP\ RI (FRQRPLF

6WXGLHVDQGFXUUHQWO\VWXGLHV/DZDWWKH%XFKDUHVW8QLYHUVLW\&ULQD

VSHDNV(QJOLVK)UHQFK6SDQLVKDQG,WDOLDQIOXHQWO\

'RUX 0LWUDQ LV WKH QHZ EXVLQHVV LQQRYDWLRQ VSHFLDOLVW IRU

WKHLPDJLQJDQGGRFXPHQWPDQDJHPHQWVHUYLFHVGHSDUWPHQWRI;HUR[

5RPDQLD3UHYLRXVO\KHZRUNHGDVDFFRXQWPDQDJHUIRUWKHILQDQFLDO

DQG EDQNLQJ VHFWRU ZLWK WKH 6WDU 6WRUDJH &RPSDQ\ +H JUDGXDWHG

IURP WKH )DFXOW\ RI $XWRPDWLFV DQG &RPSXWLQJ 6FLHQFHV DW WKH

8QLYHUVLW\RI&UDLRYDDQGDOVRKDVDPDVWHU¶VGHJUHHLQILQDQFHVDQG

EDQNLQJIURPWKH$FDGHP\RI(FRQRPLF6WXGLHV+HVSHDNV(QJOLVK

DQG*HUPDQ

7(/(:25.,1*

:RXOG\RXOLNHWREHDWHOHZRUNHU"7HOHZRUNHUVDUHSHRSOHZKR

ZRUNIRUFRPSDQLHVEXWQRWLQFRPSDQLHV7KH\GRFRPSDQ\ZRUNDW

KRPHXVXDOO\RQFRPSXWHUV

7HOHZRUNHUV FRPPXQLFDWH ZLWK WKHLU VXSHUYLVRUV E\ WHOHSKRQH

ID[ RU H ± PDLO 7KH\ XVXDOO\ WUDQVIHU LQIRUPDWLRQ IURP WKHLU RZQ

FRPSXWHUWRWKHRIILFHFRPSXWHUE\HOHFWURQLFPHDQV

7HOHZRUNLQJLVEHFRPLQJPRUHDQGPRUHSRSXODULQ%ULWDLQDQG

WKH 86$ LQ WKH 86$ LW LV FDOOHG WHOHFRPPXWLQJ $W WKH PRPHQW

DERXWRIWKHZRUNLQJSRSXODWLRQHPSOR\HGE\FRPSDQLHVZRUNDW

KRPHEXWH[SHUWVHVWLPDWHWKDWWKLVZLOOULVHWRPRUHWKDQLQWKH

QH[WWHQ\HDUV

7KHUHDUHPDQ\UHDVRQVIRUWKLVLQFUHDVH7KHELJJHVWDGYDQWDJH

IRUFRPSDQLHVLVWKDWWHOHZRUNLQJUHGXFHVWKHLUUXQQLQJFRVWV)HZHU

HPSOR\HHVDWZRUNPHDQOHVVRIILFHVSDFH$OVRFRPSXWHUVDUHQRZ

TXLFNHU DQG HDVLHU WR XVH DQG WKH SULFH KDV IDOOHQ VKDUSO\ )RU D

FRPSDQ\ZKLFKQHHGVPRUHPDQSRZHURQHRIWKHFKHDSHVWVROXWLRQV

FDQ EH WR WUDLQ HPSOR\HHV LQ FRPSXWHU VNLOOV DQG WR JLYH WKHP D

SHUVRQDOFRPSXWHUWRXVHDWKRPH0RUHWKDQWKDWIHZHUSHRSOHJRLQJ

WR WKH RIILFH LQ WKH PRUQLQJ PHDQ OHVV WUDIILF MDPV ZKLFK LV YHU\

LPSRUWDQWLQODUJHFURZGHGFLWLHV

%XWEHIRUH\RXDSSO\IRUDMREDVDWHOHZRUNHU\RXVKRXOGDVN

\RXUVHOILILWLVUHDOO\WKHEHVWVLWXDWLRQIRU\RX2QHHPSOR\HHZKR

ZRUNVIRUDELJSDSHUUHF\FOLQJFRPSDQ\KDVQ¶WHQMR\HGDWDOOKLVODVW

WKUHH PRQWKV DW KRPH ³, RIWHQ IDOO DVOHHS LQ IURQW RI WKH FRPSXWHU

EHFDXVH,GRQ¶WKDYHDQ\ERG\WRWDONWR´KHVD\V³6RDWOXQFKWLPHV,

RIWHQJRWRWKHQHDUHVWIDVWIRRGUHVWDXUDQWZKLFKLVMXVWDWWKHHQGRI

P\URDGDQGWKHQWKHDIWHUQRRQLVJRQH´1H[WZHHNKH¶VVWDUWLQJD

QHZMRELQDFRPSDQ\ZKHUHWKHUHDUHILYHSHRSOHLQRQHVPDOORIILFH

³,FDQ¶WZDLW´KHVD\V

5HDGLQJFRPSUHKHQVLRQ

:KDWLVWKHQHZMRERIHDFKRIWKHIRXUSHUVRQVSUHVHQWHGLQWKH

ILUVWWH[W":KDWGRHVWKHLUSUHYLRXVH[SHULHQFHFRQVLVWRI"

:KDWGRWKHIRXUSHRSOHLQWKHILUVWWH[WKDYHLQFRPPRQ"

+RZGRHVWKHVHFRQGWH[WGHILQHWHOHZRUNLQJ"

:KDW DUH WKH DGYDQWDJHV DQG GLVDGYDQWDJHV WKH WH[W PHQWLRQV IRU

WHOHZRUNLQJ" &DQ \RX WKLQN RI RWKHU SRVLWLYH DVSHFWV DQG

VKRUWFRPLQJV"

:RXOG\RXOLNHWREHDWHOHZRUNHURUZRXOG\RXUDWKHUJRWRWKH

RIILFHHYHU\PRUQLQJ"

&92&$%8/$5<

,QWKHIROORZLQJWDEOHZULWHGRZQWKHQHZZRUGVLQWKHWH[WDERYH

DVZHOODVWKHLUPHDQLQJDQGWUDQVODWLRQLQWR5RPDQLDQLIQHFHVVDU\

7KHQXVHWKHVHZRUGVLQVHQWHQFHVRI\RXURZQ

1(::25'

0($1,1*$1'75$16/$7,21

7KH IROORZLQJ H[WUDFWV IURP MRE DGYHUWLVHPHQWV PHQWLRQ TXDOLWLHV

ZKLFKDUHRIWHQUHTXLUHGLQWKHPRGHUQZRUNLQJHQYLURQPHQW:KLFK

RIWKHVHTXDOLWLHVGR\RXWKLQNDUHGHYHORSHGE\VFKRRODQGZKLFKDUH

QRW":KLFKTXDOLWLHVGR\RXWKLQN\RXSRVVHVV"

D ³«PXVWEHVHOIPRWLYDWHGDQGDEOHWRZRUNLQGHSHQGHQWO\«´

E ³«VKRXOGSRVVHVVZHOO±GHYHORSHGOHDGHUVKLSDQGFRPPXQLFDWLRQ

VNLOOV«´

F ³«XQGHUVWDQGLQJDQGHPSDWK\ZLWKRWKHUFXOWXUHV«´

G ³« \RX ZLOO EH D UHOLDEOH WHDP SOD\HU ZLWK VRXQG FRPPHUFLDO

MXGJHPHQW«´

H ³«H[FHOOHQWWLPHPDQDJHPHQWVNLOOVDQGDWWHQWLRQWRGHWDLO«´

I ³«JRRGDQDO\WLFDODELOLW\LVHVVHQWLDOIRUVXFFHVVLQWKLVUROH«´

7RJHWKHU ZLWK \RXU GHVN PDWH ZULWH GRZQ DV PDQ\ QDPHV RI

SURIHVVLRQVDQGWUDGHVDV\RXFDQ5HPHPEHUWKDWDSURIHVVLRQLVD

MRE WKDW UHTXLUHV FRQVLGHUDEOH WUDLQLQJ DQGRU TXDOLILFDWLRQV ZKLOH D

WUDGH LV D VNLOOHG PDQXDO MRE UHTXLULQJ RQO\ DQ RQ ± WKH ± MRE RU D

VKRUWHUWUDLQLQJ

3URIHVVLRQV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7UDGHV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

%XLOGVHQWHQFHVXVLQJWKHIROORZLQJH[SUHVVLRQV

D WRZRUNLQVKLIWVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E WREHRQIOH[LWLPHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F WRZRUNQLQH±WR±ILYHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G WRJREHRQVWULNHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H WREHILUHGGLVPLVVHGBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I WREHPDGHUHGXQGDQWBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J WREHKLUHGBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

K WREHRQPDWHUQLW\OHDYHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

L WREHRQVLFNOHDYHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

M WREHDZRUNDKROLFBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

N WREHSURPRWHGBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

O WRDSSO\IRUDMREBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

PWREHVKRUWOLVWHGBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

Q WRPDNHDOLYLQJBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

R WRWDNHRQDMREBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

$Q\MREKDVLWVEHQHILWVDQGSUREOHPVVXFKDV

%HQHILWVVRFLDOVWDWXVFDUHHUDGYDQFHPHQWURRPIRUFUHDWLYLW\

OLWWOHRUQRVWUHVVVDWLVIDFWLRQVHQVHRIDFKLHYHPHQWJRRGVDODU\DQG

SHUNV

3UREOHPVGHDGOLQHSUHVVXUHODFNRIUHFRJQLWLRQZRUNDKROLVP

RYHUZRUNSK\VLFDO VWUDLQ VWUHVV FDXVHG E\ UHVSRQVLELOLW\ ORZHU

VDODU\ZDJHV

:KLFKRIWKHSUREOHPVEHQHILWVZRXOG\RXDVVRFLDWHZLWKHDFK

RI WKH IROORZLQJ RFFXSDWLRQV" VXUJHRQ DLUOLQH SLORW FRQVWUXFWLRQ

ZRUNHU VFKRRO EXV GULYHU WHOHSKRQH RSHUDWRU IDUPHU WHDFKHU

IRRWEDOO PDQDJHU FDUSHQWHU QHZVSDSHU UHSRUWHU VROLFLWRU ZDU

FRUUHVSRQGHQW DUP\ RIILFHU LQYHVWPHQW FRQVXOWDQW FRS\ULJKWHU

EURNHUIDFWRU\ZRUNHUEDE\±VLWWHU

([DPSOH6XUJHRQVKDYHTXLWHDKLJKVRFLDOVWDWXVKRZHYHUWKH\

DUH XQGHU D ORW RI VWUHVV ZKLFK LV FDXVHG E\ WKH UHVSRQVLELOLW\ WKH\

KDYHVLQFHWKHOLYHVRIWKHLUSDWLHQWVDUHLQWKHLUKDQGV

:KDWZRXOG\RXYDOXHPRVWLQWKHZRUNSODFH"5DQNWKHIROORZLQJ

LQRUGHURILPSRUWDQFHIRU\RXDQGH[SODLQ\RXUFKRLFHWR\RXUFODVV

PDWHV

DSSURDFKDEOHHPSOR\HUBBBB

FRQIRUWDEOHZRUNLQJHQYLURQPHQWBBBB

VHQVHRIEHLQJSDUWRIWKHEXVLQHVVBBBB

ILQDQFLDOUHZDUGVIRUKLJKSURGXFWLYLW\BBBB

IOH[LEOHZRUNLQJKRXUVBBBB

JRRGUHPXQHUDWLRQBBBB

RSSRUWXQLW\WRSURJUHVVBBBB

RSSRUWXQLW\IRUSHUVRQDOGHYHORSPHQWBBBB

8VH WKH IROORZLQJ WHUPV WR FRPSOHWH WKH VHQWHQFHV SURPRWLRQ

YDFDQF\ ZRUNIRUFH LQFHQWLYH EOXH FROODUV RYHUWLPH IUHHODQFH

UHGXQGDQWZKLWH±FROODUVIXOO±WLPHSURGXFWLYLW\WHPSRUDU\ERQXV

D :H KDYH DQ LPSRUWDQW GHDGOLQH WR PHHW VR ,¶OO KDYH WR ZRUN

BBBBBBBBBBBBBBBWKLVZHHN

E 1HDUO\KDOIWKHVWDIIZLOOEHPDGHBBBBBBBBBBBBBBBBBDVSDUWRI

WKHILUP¶VGRZQVL]LQJSROLF\

F 7KLV MRE LV QRW VXLWDEOH IRU WKH DPELWLRQV DV WKHUH DUH IHZHU

SURVSHFWVRIBBBBBBBBBBBBBBBB

G ,KDYHD\RXQJFKLOGVR,¶GSUHIHUWRZRUNSDUW±WLPHQRZDQGJR

BBBBBBBBBBBBBBBZKHQKHLVROGHU

H 0DQ\HPSOR\HHVRQBBBBBBBBBBBBBBBBZRXOGOLNHWKHVHFXULW\RI

DSHUPDQHQWMRE

I ,¶YHKHDUGWKDWWKHUHPD\EHDBBBBBBBBBBBBBBBIRUVDOHVSHUVRQV

LQWKHQHZGHSDUWPHQWVWRUH

J ,QWKHQHDUIXWXUHRYHURIWKHBBBBBBBBBBBBBBBBLQ(XURSH

PD\EHXQHPSOR\HG

K ,Q RUGHU WR EH FRPSHWLWLYH WKH FRPSDQ\ PXVW LQFUHDVH

BBBBBBBBBBBBBBBBB

L -HQQ\ZRUNVDVDBBBBBBBBBBBBBBBBBBMRXUQDOLVWDQGHQMR\VQRW

EHLQJWLHGWRRQHVSHFLILFMRE

M +H ZDV JLYHQ BBBBBBBBBBBBBBBBBB ZKHQ KH EHDW KLV

GHDGOLQHE\DPRQWK

N 7KHXQLRQUHSUHVHQWDWLYHVDLGWKDWDVDODU\LQFUHDVHZRXOGVHUYHDV

DBBBBBBBBBBBBBB

O 2IILFHZRUNHUVDUHRIWHQUHIHUUHGWRDVBBBBBBBBBBBBBBBBBZKLOH

IDFWRU\ZRUNHUVDUHFDOOHGBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:KHQ \RX ZDQW WR DSSO\ IRU D MRE \RX DUH VXSSRVHG WR ZULWH DQ

$SSOLFDWLRQ/HWWHUDQGD&XUULFXOXP9LWDH%RWKRIWKHPLQYROYHWKH

XVHRIVSHFLILFYRFDEXODU\7KHIROORZLQJZRUGVDQGSKUDVHVZLOOKHOS

\RX ZULWH DQ DSSOLFDWLRQ OHWWHU DQG D &9 7U\ WR SXW WKHP LQWR WKH

DSSURSULDWH FDWHJRULHV DQG WKHQ XVH WKHPWRFRPSOHWHWKHVHQWHQFHV

FDSDEOH WUXVWZRUWK\ PDQDJHU DSSUHQWLFH PDVWHUV GHSHQGDEOH

XQGHUJUDGXDWH KDQGOLQJ FDVK RIILFH VWXGLHV DWWHQG D FRXUVH

FRPPLWWHGVXFFHVVIXOO\FRPSOHWHGPRWLYDWHGSDUW±WLPH

:RUNH[SHULHQFH

$FDGHPLFTXDOLILFDWLRQV

3HUVRQDOTXDOLWLHV

D :KLOH , ZRUNHG LQ WKH UHWDLO RXWOHW , EHFDPH XVHG WR

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E :KLOH VWLOO D FROOHJH VWXGHQW , BBBBBBBBBBBBBBBBBBB LQ

PDQDJHPHQWSUDFWLFHV

F , BBBBBBBBBBBBBBBBBBB P\ VWXGLHV LQ DQG , REWDLQHG D

JUDGXDWLRQGLSORPD

G ,MRLQHGWKDWPDUNHWUHVHDUFKFRPSDQ\DVDQBBBBBBBBBBBBBBBBB

H $W WKH VDPH WLPH DV , ZDV VWXG\LQJ PDUNHWLQJ , DOVR ZRUNHG

BBBBBBBBBBBBBBBBIRUDSDUFHOGHOLYHU\VHUYLFH

I ,SHUIRUPHGWKHIXOOUDQJHRIBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBGXULQJP\

HPSOR\PHQWLQWKHDGPLQLVWUDWLYHGHSDUWPHQW

J 6LQFH OHDYLQJ VFKRRO , KDYH EHHQ BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB WR D

FDUHHULQPDUNHWLQJ

'*5$00$5

27+(50($162)5()(55,1*727+()8785(

8QWLO QRZ \RX KDYH OHDUQW IRXU GLIIHUHQW ZD\V RI H[SUHVVLQJ WKH

IXWXUH :KLFK DUH WKH\ DQG ZKHQ FDQ \RX XVH WKHP" 7KH IROORZLQJ

VHQWHQFHVZLOOKHOS\RXUHPHPEHU

, ZLOO VSHDN (QJOLVK PRUH IOXHQWO\ LI , VSHQG D PRQWK LQ /RQGRQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

6KH ZLOO EH UHVWLQJ WKLV DIWHUQRRQ EHWZHHQ DQG

SPBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7KH

WUDLQ

IRU

%XGDSHVW

OHDYHV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:H DUH WKURZLQJ D SDUW\ QH[W ZHHNHQG ZRXOG \RX OLNH WR FRPH"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7ZRPRUHZD\VRIUHIHUULQJWRWKHIXWXUHDUH72%(*2,1*72

9(5% DQG :,// +$9( 3$67 3$57,&,3/( FDOOHG )XWXUH

3HUIHFW5HDGWKHVHQWHQFHVEHORZDQGWU\WRJXHVVZKHQ\RXFDQXVH

WKHVHWZRH[SUHVVLRQV

D+XUU\XS,¶PQRWJRLQJWRZDLWIRU\RXDOOGD\ORQJ7KH\DUH

JRLQJWRODXQFKDQHZSURGXFWQH[WPRQWK/RRNDWWKHVN\LW¶VJRLQJ

WRUDLQ<RX¶UHJRLQJWRFDWFKDFROGLI\RXZDONLQWKHUDLQZLWKRXW

DQXPEUHOOD

72 %( *2,1* 72 9(5% FDQ EH XVHG WR H[SUHVV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E7KHOHVVRQZLOOKDYHILQLVKHGE\R¶FORFN:H¶OOKDYHJRWKRPH

EHIRUHSP/HW¶VKRSHWKHUDLQZLOOKDYHVWRSSHGEHIRUHZHOHDYH

WKHIDFXOW\

:,// +$9( 3$67 3$57,&,3/( )XWXUH 3HUIHFW LV XVHG WR

H[SUHVVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

D VWDWH \RXU LQWHQWLRQV IRU D QH[W ZHHN E QH[W PRQWK F QH[W

\HDU

EVD\ZKDW\RXWKLQN\RXZLOOKDYHDOUHDG\GRQHE\WKH\HDU

3XWWKHYHUEVLQEUDFNHWVLQWRWKHFRUUHFWWHQVH8VH3UHVHQW6LPSOH

RUZLOO

D 7KH WUDLQ BBBBBBBBBBB DUULYH KHUH DW SP HYHU\ GD\ ,W

BBBBBBBBBBBBEHDWSODWIRUPWZRLQWHQPLQXWHV

E , BBBBBBBBBBB QRW ± NQRZ 0U %URZQ EXW , BBBBBBBBBBB

PHHWKLPWRPRUURZ

F :KDW BBBBBBBBBBBBB\RX ± WKLQN RI P\ JDUGHQ" ,W¶V QRW UHDG\

\HWEXWLWBBBBBBBEHLQVSULQJ

G 'RQ¶WHDWWRRPXFK<RXBBBBBBBBBJHWIDW

H +H BBBBBBBBBBBB QRW ± KDYH DQ\ZKHUH WR JR VR KH

BBBBBBBBBBBBVWD\ZLWKXVIURPQRZRQ

I 6SHDN WR WKH ERVV ,¶P VXUH KH BBBBBBBBBBBKHOS \RX ILQG D

VROXWLRQ

J +HOHQ BBBBBBBBBBBBB QRW ± XQGHUVWDQG 6SDQLVK DW DOO EXW VKH

BBBBBBBBBBBBB OHDUQ WKH ODQJXDJH QRZ WKDW VKH LV PDUULHG WR

&DUORV

K +H RIWHQ BBBBBBBBBBBKDYH WURXEOH ZLWK WKH SROLFH EHFDXVH KH

BBBBBBBBBEHDWKLVZLIH7KLVWLPHVKHBBBBBBBBBBBWDNHKLPWR

FRXUW,¶PDIUDLG

L 7KH\DUHLQ/\RQULJKWQRZ7KH\BBBBBBBBBBFDOO\RXXSIURP

3DULVODWHU

M BBBBBBBBBBBBB \RX ± EH DW KRPH DOO GD\" , BBBBBBBBBBBBB

FRPHURXQGWRVHH\RXODWHU

*RLQJWR5HVWDWHWKHIROORZLQJVHQWHQFHVDVLQWKHH[DPSOH

'R\RXLQWHQGWRJLYHXSWKHMRE"

$UH\RXJRLQJWRJLYHXSWKHMRE"

D ,GRQRWLQWHQGWRZDLWKHUHDOOGD\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E +HGRHVQRWLQWHQGWRORVHKLVPRQH\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F 'RWKH\LQWHQGWRHPLJUDWH"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G 'R\RXLQWHQGWRSOD\IRRWEDOODJDLQ"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H 6XVDQGRHVQRWLQWHQGWRUHVLJQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I 7KH\LQWHQGWRVSHQGWKHLUKRQH\PRRQLQ7RN\R

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J 'RHVKHLQWHQGWROHDYHKLVZLIHDQGFKLOGUHQ"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

K +HLQWHQGVWREHFRPHDSLORW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

L 'RWKH\LQWHQGWRFOLPEXS0W2O\PSXVRQWKLVZHDWKHU"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

M 6KHLQWHQGVWRZRUNGD\DQGQLJKWWRILQLVKLW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

N 7KHQHZPDQDJHULQWHQGVWRFKDQJHWKHIXUQLWXUHLQKLVRIILFH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

O 'RHVKHLQWHQGWRPDUU\KHU"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

3XWWKHYHUELQWRWKHFRUUHFWIRUPXVLQJZLOORUJRLQJWR

:KDWDUH\RXUSODQVIRUWRQLJKW"

,¶PJRLQJWRVWD\DWKRPHDQGZDWFK79

D$,FDQ¶WZRUNRXWKRZWRXVHWKLVGLJLWDOFORFN

%,W¶VTXLWHHDV\,BBBBBBBBBBBBBVKRZ\RX

E $:KDWKDV0DU\GHFLGHGWRGRZKHQVKHOHDYHVVFKRRO"

%:HOO VKH BBBBBBBBBBBB KDYH D KROLGD\ IRU DIHZZHHNVDQG

WKHQVKHBBBBBBBBBBBVWDUWDFRPSXWHUSURJUDPPLQJFRXUVH

F $6R\RXBBBBBBBBBBBBBBEX\DQHZKRXVH

% <HV,ZRQDPLOOLRQSRXQGVDWWKHORWWHU\

G $:KDW\RX±GRBBBBBBBBBBBBBBZLWKWKHIODW"

%,BBBBBBBBBBBBBVHOOLW,BBBBBBBBBBBBBBBOLYHLQWKHFRXQWU\

IURPQRZRQ

H $:KDWDERXWWKHQHZPRGHOVLU",W¶VRXUODWHVW5RYHU

%,WORRNVMXVWULJKW<RXBBBBBBBBBBBBBBDFFHSWDFKHTXH"

I $:DLWHU,¶GOLNHWRRUGHU

%&HUWDLQO\VLU,BBBBBBBBBBBBEHZLWK\RXLQDPRPHQW

J $:KDWZRXOG\RXOLNHWRGULQNUHGRUZKLWHZLQH"

%,BBBBBBBBBBBBKDYHUHGSOHDVH

K$,BBBBBBBBBBBBEX\VRPHPLON'R\RXZDQWDQ\WKLQJIURPWKH

VKRS"

%<HV,QHHGVRPHHJJV

L $$ODQ¶VVWDUWLQJXQLYHUVLW\QH[WPRQWK

%2KUHDOO\":KDWKHBBBBBBBBBBBBVWXG\"

M $+DYH\RXJRWDPRPHQWWRVSDUH"

%6RUU\ZHBBBBBBBBBBBBBKDYHOXQFK

3UHVHQW3URJUHVVLYH/RRNDW0U%RZHU¶VGLDU\DQGWDONDERXWWKH

WKLQJVKHKDVDUUDQJHGWRGRWRPRUURZ

0RQGD\

DP PHHW'U+RUQHV

DP LQVSHFWIDFWRU\

SPOXQFKZLWK3KLOLS

SPVHHUHSUHVHQWDWLYHVIURP%ULWDLQ

SPFDOO1HZ<RUN

SPJRWKHDWUH6KDURQ(GZDUG0DJJLH

$WKHLVPHHWLQJ'U+RUQHV

EBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

GBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

JBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

'HFLGH ZKLFK RI WKH IROORZLQJ VHQWHQFHV DUH ZURQJ DQG FRUUHFW

WKHP

D ,¶PVHHLQJWKHGRFWRUWRPRUURZ

E ,W¶VJRLQJWRUDLQWRPRUURZ,WVDLGVRRQWKHUDGLR

F 7KHVXQVHWVDWWRPRUURZ

G 7KHILOPLVVWDUWLQJDWDQGLVJRLQJWRILQLVKDW

H ,W¶VVQRZLQJWRPRUURZ

I ³:KHQGR\RXPHHWKHU"´³$WSP´

:LOO+DYH0DNHUHVSRQVHVDVLQWKHH[DPSOHXVLQJZLOOKDYH

+DYHQ¶WWKH\UHSDLUHGWKHFDU\HW"6DWXUGD\

1REXWWKH\ZLOOKDYHUHSDLUHGLWE\6DWXUGD\

D +DVQ¶WVKHZULWWHQKHUHVVD\\HW"0RQGD\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E +DYHQ¶WWKH\REWDLQHGQHZSDVVSRUWV\HW"QH[WPRQWK

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F +DYHQ¶W\RXIRXQGWKHPRQH\\HW"WKLVWLPHWRPRUURZ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G +DYHQ¶WWKHJXHVWDUULYHG\HW"VL[R¶FORFN

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H +DYHQ¶WWKH\GLVFXVVHGWKHHFRQRPLFSUREOHP\HW"7XHVGD\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I +DVQ¶W0U6PLWKLQVSHFWHGWKHIDFWRU\\HW"WKLVHYHQLQJ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J +DYHQ¶WWKHSROLFHVHDUFKHGWKHKRXVH\HW"QRRQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

K +DYHQ¶W\RXGRQHWKHVKRSSLQJ\HW"HOHYHQ±WKLUW\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

L +DVQ¶WKHFDVKHGWKHFKHTXH\HW"6DWXUGD\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

M+DYHQ¶WWKH\PDGHXSWKHLUPLQGV\HW"WRPRUURZ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

5HVWDWHWKHVHQWHQFHVXVLQJWKHYHUEVLQEUDFNHWV

:KHQKH¶VKHZRQ¶WEHZRUNLQJUHWLUH

:KHQKH¶VKH¶OOKDYHUHWLUHG

D 2IFRXUVHKHZRQ¶WKDYHDQ\PRQH\OHIWE\WKHHQGRIWKHZHHN

VSHQG

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E %\WKDWWLPH,¶PDIUDLGKH¶OOEHLQEHGJR

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F ,¶PVXUH\RXZRQ¶WUHPHPEHUPHLQWHQ\HDUVIURPQRZIRUJHW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G %\WKHWLPH(DVWHUFRPHVWKHUHZRQ¶WEHDQ\VQRZKHUHPHOW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H ,QWZR\HDUVWKHUHZRQ¶WEHDQ\KRXVHVDURXQGKHUHSXOOGRZQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I :KHQKH¶VKH¶OOEHDVXFFHVVIXOEDUULVWHUEHFRPH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J :KHQ\RXVHHKHUDJDLQVKH¶OOEHYHU\GLIIHUHQWFKDQJH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

K +LVIDWKHUZRQ¶WEHDOLYHZKHQKHFRPHVEDFNIURP$XVWUDOLDGLH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

(/$1*8$*(,186(

7KH&XUULFXOXP9LWDHDQGWKH$SSOLFDWLRQ&RYHULQJ/HWWHU

:KHQ\RXKDYHGHFLGHGWRILQGDMREWKHILUVWVWHSLVWRUHDGWKH

DGVIRUYDFDQFLHVLQGLIIHUHQWQHZVSDSHUVPDJD]LQHVRQVSHFLDOLVHG

LQWHUQHWVLWHVRUWRFRQWDFWDUHFUXLWPHQWDJHQF\7KHQDIWHU\RXKDYH

VHOHFWHGVRPHSRVLWLRQWKDWPLJKWVXLW\RXUZLVKHVDQGH[SHULHQFH\RX

QHHGWRZULWHDQ$SSOLFDWLRQ/HWWHUDQGD&XUULFXOXP9LWDH

5HDGWKHIROORZLQJPRGHORIDSSOLFDWLRQOHWWHUDQGGHFLGHZKDW

LWV PDLQ FRPPXQLFDWLYH IXQFWLRQV DUH 7KH OHWWHU LV ZULWWHQ E\ D

VWXGHQW RI PDUNHWLQJ ZKR JUDGXDWHG DQ HFRQRPLF FROOHJH DQG DOVR

ZRUNHGIRUHLJKWPRQWKVDVDPDUNHWUHVHDUFKWUDLQHHIRUDFRPSDQ\LQ

%XFKDUHVW

$GYHUWLVHPHQW%(67)$6+,21/WGDPXOWLQDWLRQDOFRPSDQ\

SURYLGLQJH[SHUWLVHKXPDQUHVRXUFHVDQGHTXLSPHQWIRUWKHFORWKLQJ

LQGXVWU\UHTXLUHV$VVLVWDQW0DQDJHU5HI0.IRULWV0DUNHWLQJ

'HSDUWPHQW $SSOLFDWLRQV DUH DFFHSWHG IURP VWXGHQWV DQG UHFHQW

JUDGXDWHV RI PDUNHWLQJ DQGRU UHODWHG ILHOGV $SSOLFDQWV VKRXOG EH

UHOLDEOH DQG HQWKXVLDVWLF ZLOOLQJ WR ZRUN LQ WHDPV DQG DEOH WR PHHW

GHDGOLQHV )OXHQW (QJOLVK LV D PXVW ZKLOH NQRZOHGJH RI )UHQFK RU

*HUPDQZRXOGEHDSOXV(±PDLORUID[\RXUFRYHULQJOHWWHUDQG&9

WR 0U 3DXO 'HQVILHOG +XPDQ 5HVRXUFHV 0DQDJHU WHOID[

H ± PDLO EHVWIDVKLRQBKU#\DKRRFRP 2QO\ VKRUWOLVWHG

FDQGLGDWHVZLOOEHFRQWDFWHG

$33/,&$7,21/(77(5

$WWQRI0U3DXO'HQVILHOG

+XPDQ5HVRXUFHV0DQDJHU

%HVW)DVKLRQ/WG

'HDU0U'HQVILHOG

5HI0.$VVLVWDQW0DQDJHU9DFDQF\

,DPZULWLQJWRDSSO\IRUWKHSRVLWLRQRI$VVLVWDQW0DQDJHUWKDW

\RXDGYHUWLVHGLQ³5RPkQLD/LEHU ´QHZVSDSHURQ-XQHDV,

EHOLHYHLWRIIHUVWKHFDUHHUFKDOOHQJHZKLFK,DPVHHNLQJ

$V \RX ZLOO VHH IURP P\ &XUULFXOXP 9LWDH , FXUUHQWO\ VWXG\

PDUNHWLQJDW³6SLUX+DUHW´8QLYHUVLW\DQGODVW\HDU,JUDGXDWHGIURPDQ

HFRQRPLFFROOHJHZKLFKRIIHUHGPHDVWURQJEDFNJURXQGLQWKHILHOG

,ZRXOGOLNHWRKLJKOLJKWWKHIROORZLQJVNLOOVZKLFK,EHOLHYHZRXOG

DGGYDOXHWR\RXURUJDQL]DWLRQ

EDVLF SUDFWLFDO PDUNHWLQJ VNLOOV DQG WHDP ZRUN DELOLWLHV

GHYHORSHG E\ ZRUNLQJ IRU D PDUNHW UHVHDUFK FRPSDQ\ DV ZHOO DV

WKHRUHWLFDOPDUNHWLQJNQRZOHGJHDFTXLUHGDVDVWXGHQWRIPDUNHWLQJ

DELOLW\WRPHHWGHDGOLQHVDQGWRZRUNXQGHUSUHVVXUHGHYHORSHG

DVDPDUNHWUHVHDUFKWUDLQHH

IOXHQF\LQ(QJOLVKDFTXLUHGE\DWWHQGLQJDQLQWHQVLYH%XVLQHVV

(QJOLVK &RXUVH DQG ZRUNLQJ LQ DQ (QJOLVK VSHDNLQJ HQYLURQPHQW IRU

DOPRVWD\HDU

,KDYHDJHQXLQHLQWHUHVWLQPDUNHWLQJDQG,ZRXOGDSSUHFLDWH

WKHRSSRUWXQLW\RIDQLQWHUYLHZWRGLVFXVVZK\,EHOLHYH,DPDQ

HOLJLEOHDQGVXLWDEOHFDQGLGDWHIRUWKHYDFDQF\\RXDGYHUWLVHG

,ORRNIRUZDUGWRKHDULQJIURP\RX

<RXUVVLQFHUHO\

$QGUHL3RSHVFX

7HO

(±PDLODQGUHLBSRSHVFX#\DKRRFRP

1RZWU\WRGHFLGHZK\DQ$SSOLFDWLRQ/HWWHULVQHFHVVDU\VWXG\

LWVUHIHUHQFHOLQHHDFKRILWVSDUDJUDSKVDQGLWVHQGLQJ

&RQFHUQLQJ WKH &XUULFXOXP 9LWDH WKHUH DUH SOHQW\ RI PRGHOV

ERWK LQ ERRNV DQG RQ WKH LQWHUQHW 7KH IROORZLQJ RQH LV D PRGHO RI

(XURSHDQ&9DFFHSWHGDQGSUHIHUUHGE\PRUHDQGPRUHHPSOR\HUV

&855,&8/809,7$(

)DPLO\QDPH

3KRWR

)LUVWQDPHV

'DWHRIELUWK

1DWLRQDOLW\

&LYLOVWDWXV

(GXFDWLRQDQGFRPSHWLWLYHH[DPLQDWLRQV

,QVWLWXWLRQ

'HJUHHVRU'LSORPDVREWDLQHG

)XUWKHU'LSORPDVDQG4XDOLILFDWLRQV

)LHOG

'HJUHHVRU'LSORPDVREWDLQHG

,QVWLWXWLRQ

/DQJXDJHVNLOOV,QGLFDWHFRPSHWHQFHRQDVFDOHRIWR±

H[FHOOHQW±EDVLF

/DQJXDJH

5HDGLQJ

6SHDNLQJ

:ULWLQJ

5RPDQLDQ

PRWKHU

WRQJXH

(QJOLVK

)UHQFK

0HPEHUVKLSRISURIHVVLRQDOERGLHV

2WKHUVNLOOV

3UHVHQWSRVLWLRQ

<HDUVZLWKLQWKHILUP

6SHFLILFH[SHULHQFHDEURDG

&RXQWU\

'DWHV

&RPSDQ\

,QVWLWXWLRQ

3RVLWLRQ

'HVFULSWLRQ

3UHYLRXVSURIHVVLRQDOH[SHULHQFH

'DWH /RFDWLRQ &RPSDQ\ 3RVLWLRQ 'HVFULSWLRQ

2WKHUUHOHYDQWLQIRUPDWLRQ

5HIHUHQFHV

7KH,QWHUYLHZ

,I WKH HPSOR\HU GHFLGHV \RXU EDFNJURXQG DQG H[SHULHQFH LV VXLWDEOH

IRU WKH YDFDQF\ DGYHUWLVHG \RX ZLOO EH VKRUWOLVWHG IRU DQ LQWHUYLHZ

0DNHXSWHDPVRIIRXUVWXGHQWVDQGWRJHWKHUGHFLGHZKDW\RXZRXOG

VD\ZKHQ

\RXHQWHUWKHRIILFHDQGPHHWWKHLQWHUYLHZHUV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

WKHLQWHUYLHZHULQYLWHV\RXWRVLWGRZQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

\RXDUHDVNHGDERXW\RXUSUHVHQWDFWLYLW\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

\RXDUHDVNHGZK\\RXKDYHFKRVHQWRFRPSHWHIRUWKDWMRE

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

\RX DUH DVNHG ZKDW \RXU H[SHFWDWLRQV DUH UHJDUGLQJ VDODU\

SURPRWLRQV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

\RXOHDYHWKHRIILFH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

):5,7,1*',6&866,21

:ULWHDOHWWHUDQHPDLOWRDIULHQGGHVFULELQJ\RXUSODQVIRU\RXU

QH[WKROLGD\+DYHLQPLQGWKHIRUPDWRIDQLQIRUPDOOHWWHUVWDUWZLWK

WKHGDWHRQO\IRUWKHOHWWHURUZLWKDVXEMHFWOLQHIRUWKHHPDLO

VDOXWDWLRQOLQH'HDU«DQGDIWHU\RXILQLVKWKHERG\RIWKHOHWWHU

±SDUDJUDSKVHQGZLWKDFORVLQJOLQH/RYH%HVWUHJDUGV<RXUV

DQGRIFRXUVH\RXUVLJQDWXUH

:ULWHDGHVFULSWLRQRIWKHZRUOGDWVRPHWLPHLQWKHIXWXUH7KLQNRI

KRZ\RXUWRZQFLW\ZLOOORRNOLNHZKDWQHZGHYLFHVZLOOKDYHEHHQ

LQYHQWHGE\WKDWWLPHZKDWWKHHQYLURQPHQWZLOOORRNOLNH

&KRRVH D MRE DGYHUWLVHPHQW IURP D QHZVSDSHU DQG ZULWH DQ

$SSOLFDWLRQ/HWWHUDQG&XUULFXOXP9LWDHVXLWDEOHIRULW,I\RXZDQWWR

ILQGDMREGRQ¶WKHVLWDWHWRVHQGWKHPWRWKHHPSOR\HU,I\RXOLNHWHOO

WKHUHVWRIWKHFODVVDERXWWKHRXWFRPH

81,7

+20((19,5210(17

6(&7,21,

+20(

$/($',1

:KDWGR\RXWKLQNWKDWLWPDNHVDFLW\WRZQYLOODJHDJRRGSODFHWR

OLYHLQ"

$UH FLWLHV EHFRPLQJ PRUH RU OHVV SRSXODU SODFHV WR OLYH LQ RXU

FRXQWU\":K\"

,I\RXZHUHDVNHGWRFKRRVHDSKRWRJUDSKWRSURPRWH\RXUWRZQ

FLW\UHJLRQZKDWLPDJHZRXOG\RXFKRRVH"

:KDWDUHWKHILUVWLPDJHVWKDWFRPHWR\RXUPLQGZKHQ\RXWKLQN

RI WKH IROORZLQJ FLWLHV 1HZ <RUN 3DULV /RQGRQ 6\GQH\ +RQJ

.RQJ7RN\R0RVFRZ6DR3DXOR"

,QDIHZZRUGVGHVFULEH\RXUKRPH$UHWKHUHDQ\VSHFLILFUHDVRQV

ZK\\RXOLNHGRQ¶WOLNHLW"

+RZGRHVWKHLGHDOKRPHORRNOLNHIRU\RX"

%5($',1*2%-(&7,9(

$)$02863$/$&(

7KHUHDUHWZRDGGUHVVHVLQ/RQGRQWKDWWKHZKROHZRUOGNQRZV

2QHLV'RZQLQJ6WUHHWZKHUHWKH3ULPH0LQLVWHUOLYHV7KHRWKHU

LV %XFNLQJKDP 3DODFH 7KLV IDPRXV UR\DO UHVLGHQFH ILUVW EXLOW LQ

LVLQWKHYHU\FHQWUHRI/RQGRQ

7KH SDODFH LV WZR SODFHV QRW RQH LW LV D IDPLO\ KRXVH ZKHUH

FKLOGUHQSOD\DQGJURZXSDSODFHWKDWVXUYLYHGPDQ\ILUHVDQGWKDW

.LQJ*HRUJH9,UHIXVHGWROHDYHGXULQJWKHVHFRQG:RUOG:DUHYHQ

DIWHULWKDGEHHQERPEHG,WLVDOVRDQRIILFLDOSODFHZKHUHSUHVLGHQWV

NLQJVDQGSROLWLFLDQVJRWRPHHWWKH4XHHQ

%XFNLQJKDP3DODFHLVOLNHDVPDOOWRZQZLWKDSROLFHVWDWLRQ

WZRSRVWRIILFHVDKRVSLWDODEDUWZRVSRUWVFOXEVDGLVFRDFLQHPD

DQG D VZLPPLQJ SRRO 7KHUH DUH URRPV DQG WKUHH PLOHV RI UHG

FDUSHW7ZRPHQZRUNIXOO±WLPHWRORRNDIWHUWKHFORFNV$ERXW

SHRSOHZRUNLQWKH3DODFH

:KHQWKH4XHHQJHWVXSLQWKHPRUQLQJVHYHQSHRSOHORRNDIWHU

KHU 2QH VWDUWV KHU EDWK RQH SUHSDUHV KHU FORWKHV DQG RQH IHHGV WKH

5R\DO GRJV 6KH KDV HLJKWRUQLQHGRJVDQGWKH\VOHHSLQWKHLURZQ

EHGURRPQHDUWKH4XHHQ¶VEHGURRP7ZRSHRSOHEULQJKHUEUHDNIDVW

6KHXVXDOO\KDVFRIIHHIURP+DUURGVWRDVWKDPDQGHJJV(YHU\GD\

IRUILIWHHQPLQXWHVDSLSHUSOD\V6FRWWLVKPXVLFRXWVLGHKHUURRPDQG

WKH 4XHHQ UHDGV 7KH 7LPHV (YHU\ 7XHVGD\ HYHQLQJ VKH PHHWV WKH

3ULPH0LQLVWHU7KH\WDONDERXWZRUOGQHZVDQGKDYHDGULQN

:KHQWKH4XHHQLQYLWHVDORWRISHRSOHIRUGLQQHULWWDNHVWKUHH

GD\V WR SUHSDUH WKH WDEOH DQG WKUHH GD\V WR GR WKH ZDVKLQJ ± XS

(YHU\ERG\KDVILYHJODVVHVRQHIRUUHGZLQHRQHIRUZKLWHZLQHRQH

IRUZDWHURQHIRUSRUWDQGRQHIRUOLTXHXU'XULQJWKHILUVWDQGVHFRQG

FRXUVHV WKH 4XHHQ VSHDNV WR WKH SHUVRQ RQ KHU OHIW DQG WKHQ VKH

VSHDNVWRWKHSHUVRQRQKHUULJKWIRUWKHUHVWRIWKHPHDO:KHQWKH

4XHHQILQLVKHVKHUIRRGHYHU\ERG\ILQLVKHVDQGLWLVWLPHIRUWKHQH[W

FRXUVH

5HDGLQJFRPSUHKHQVLRQ

:K\LV%XFNLQJKDP3DODFHWZRSODFHVQRWRQH"

+RZROGLV%XFNLQJKDP3DODFH"

:K\LVLWOLNHDVPDOOWRZQ"

+RZGRHVWKH4XHHQEHJLQKHUGD\"

:KDWVRUWRIPXVLFGRHVWKHSLSHUSOD\"'R\RXKDSSHQWRNQRZ

ZKLFKLVWKHQDWLRQDO6FRWWLVKFORWKLQJ"

+RZ ORQJ GR WKH HPSOR\HHV DW WKH SDODFH ZRUN IRU DQ RIILFLDO

GLQQHU"

:KRGRHVWKH4XHHQVSHDNWRGXULQJDPHDO"

$UHWKHIROORZLQJVHQWHQFHVWUXHRUIDOVH"

x 7KH3DODFHLVPRUHWKDQILYHKXQGUHG\HDUVROG

x ,WLVIDPRXVEHFDXVHLWLVLQWKHFHQWUHRI/RQGRQ

x 7KHGRJVVOHHSLQWKH4XHHQ¶VEHGURRP

x (YHU\GD\WKH4XHHQOLVWHQVWRD:HOVKPXVLFFRQFHUWZKLOHVKH

UHDGVWKH'DLO\0LUURU

x 7KH 4XHHQ DQG WKH 3ULPH 0LQLVWHU JR RXW IRU D GULQN HYHU\

ZHHNHQG

&92&$%8/$5<

,QWKHIROORZLQJWDEOHZULWHGRZQWKHQHZZRUGVLQWKHWH[WDERYH

DVZHOODVWKHLUPHDQLQJDQGWUDQVODWLRQLQWR5RPDQLDQLIQHFHVVDU\

7KHQXVHWKHVHZRUGVLQVHQWHQFHVRI\RXURZQ

1(::25'

0($1,1*$1'75$16/$7,21

1RWHYHU\ERG\FDQDIIRUGWROLYHLQDSDODFHOLNH4XHHQ(OL]DEHWK

0RVWSHRSOHKDYHPXFKVPDOOHUGZHOOLQJV7U\WRJXHVVWKHQDPHVRI

VRPHXVLQJWKHGHILQLWLRQVEHORZ

DKRXVHQRWMRLQHGWRDQ\RWKHUKRXVHBBBBBBBBBBBBBBBB

DKRXVHMRLQHGWRRQHRWKHUKRXVHBBBBBBBBBBBBBBBB

DKRXVHMRLQHGWRVHYHUDORWKHUKRXVHVWRIRUPDURZBBBBBBBBBB

DVPDOOKRXVHLQWKHFRXQWU\LQDYLOODJHBBBBBBBBBBBBBBB

DKRXVHZLWKRQO\RQHVWRUH\BBBBBBBBBBBBBBBBBB

DODUJHKRXVHZLWKDELJJDUGHQBBBBBBBBBBBBBBBBB

DGZHOOLQJLQDEORFNRIIODWVBBBBBBBBBBBBBBBBBB

DGZHOOLQJZLWKEHGURRPDQGOLYLQJ±URRPDOOLQRQHBBBBBBBBBB

7RJHWKHUZLWK\RXUGHVNPDWHGUDZDEXEEOHUDGLDQWGLDJUDPWR

ZULWHWKHQDPHVRIWKHURRPVLQDKRXVHDVZHOODVWKHQDPHRIWKH

REMHFWVSLHFHVRIIXUQLWXUHLQHDFKURRP<RXDUHIUHHWRDGGDVPDQ\

EXEEOHVDV\RXZDQW

1RZDV\RXKDYHEHFRPHDFTXDLQWHGWRDORWRIZRUGVFRQQHFWHG

WRKRXVLQJ\RXDUHDEOHWRGHVFULEH\RXURZQKRPH2U\RXUGUHDP

KRPH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

$UHDOHVWDWHDJHQF\LVDGYHUWLVLQJWKUHHGLIIHUHQWKRXVHV5HDGWKH

GHVFULSWLRQVDQGGHFLGHZKLFKRQH\RXZRXOGFKRRVHDQGZK\

3$5. +286( %XLOW LQ 7ZR VWRUH\HG EXLOGLQJ 7KUHH

EHGURRPV RQH EDWKURRP OLYLQJ ± URRP NLWFKHQ ELJ JDUDJH 6PDOO

JDUGHQPORQJPLOHIURPWKHVHDPIURPWKHWRZQFHQWUH

QH[WWRWKHSDUN3ULFHHXURV

526(&277$*(%XLOWLQ2QHVWRUH\HGEXLOGLQJ7ZR

EHGURRPVRQHEDWKURRPOLYLQJ±URRPNLWFKHQ%HDXWLIXOJDUGHQ

PORQJPLOHVIURPWKHVKRSVDQGWRZQFHQWUH3ULFHHXURV

6($9,(: %XLOW LQ 7ZR VWRUH\HG EXLOGLQJ 7KUHH

EHGURRPV WZR EDWKURRPV OLYLQJ ± URRP GLQLQJ ± URRP NLWFKHQ

VWXG\JDUDJH*DUGHQPORQJPIURPWKHVHDPLOHVIURP

WKHVKRSVDQGWRZQFHQWUH3ULFHHXURV

0\FKRLFHLVBBBBBBBBBBBBBBBBEHFDXVHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

,QDKRXVHZKHUHZRXOG\RXILQGWKHIROORZLQJ

FXWOHU\BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

SRZHU±SRLQWDQGSOXJBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

PRSBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

FRUNVFUHZBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

WRZHOVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

DWWLFORIWBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

SDQWU\BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

SHJBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

'*5$00$5

3$677(16(6,03/(

:ULWHGRZQWKUHHWKLQJVWKDW\RXGLGD\HVWHUGD\EODVWZHHNF

ODVW\HDU:KDWJUDPPDUWHQVHGLG\RXXVHLQ\RXUVHQWHQFHV"

6WXG\WKHIROORZLQJYHUEIRUPVWKDW\RXFDQILQGLQDQDSSHQGL[RI

D JUDPPDU ERRN :25. ± :25.(' ± :25.(' '(9(/23 ±

'(9(/23('±'(9(/23('*2±:(17±*21(%5($.±

%52.(±%52.(1<RXFDQQRWLFHWZRGLIIHUHQWSDWWHUQV

D YHUEV WKDW IRUP WKHLU 3DVW DQG 3DVW 3DUWLFLSOH E\ VLPSO\ DGGLQJ

BBBBBWRWKHLQILQLWLYH6HH$SSHQGL[,,IRUVSHOOLQJUXOHVWKHVHDUH

FDOOHGUHJXODUYHUEV

E 9HUEV WKDW KDYH BBBBBBBBBBBBB IRU WKH 3DVW DQG 3DVW 3DUWLFLSOH

DQGWKHUHIRUHKDYHWREHOHDUQWE\KHDUW,QIDFWWKLVLV\RXUKRPHZRUN

IRUQH[WZHHN6HH,UUHJXODU9HUEV$SSHQGL[

6WXG\WKHIROORZLQJVHQWHQFHVDQGILOOLQWKHEODQNV

:HZHQWRQDWULSODVWZHHNHQG'LG\RXVWD\DWKRPHODVWZHHNHQG"

1RDFWXDOO\ZHZHQWRQDWULS

:HVSHQWRXUVXPPHURQD*UHHNLVODQG:KHUHGLG\RXVSHQG\RXU

VXPPHU"2KZHGLGQ¶WVSHQGLWLQWKHFRXQWU\±VLGHDVZHKDGILUVW

SODQQHGZHZHQWWRD*UHHNLVODQG

4XHVWLRQVLQWKH3DVW6LPSOHFRQWDLQWKHDX[LOLDU\BBBBBBIROORZHGE\

WKHBBBBBBDQGWKHBBBBBBBBIRUPRIWKHPDLQYHUE

1HJDWLYHVDUHIRUPHGE\DGGLQJBBBBBBBBLQIURQWRIWKHBBBBBBBB

IRUPRIWKHPDLQYHUE

&DQ \RX WKLQN RI VRPH WHPSRUDO H[SUHVVLRQV WKDW PD\ ORJLFDOO\

RFFXU LQ D VHQWHQFH ZLWK D YHUE LQ WKH 3DVW 6LPSOH" :ULWH GRZQ DV

PDQ\

\RX

FDQ

BBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

&RPSOHWHWKHVHVHQWHQFHVXVLQJRQHRIWKHVHYHUEVLQWKHSDVW

, VHOOYLVLWEX\VHQGVHHPHHWJHWULQJVWDQGORVHSDVV

D +HBBBBBBBBBBBKLVFDUODVW\HDU

E 6KHBBBBBBBBBBBXVDERXWDPRQWKDJR

F 7KHSRRUZLGRZBBBBBBBBBBBBBKHUVPDOOKRXVHODVWZHHN

G ,BBBBBBBBBBBP\DQVZHUE\H±PDLO

H 0\EURWKHUBBBBBBBBBBBB\RXDWWKHGRFWRU¶V\HVWHUGD\

I 6KHBBBBBBBBBBBBBKLPRQWKHEXV

J 7KH\BBBBBBBBBBBBBBRIIWKHEXVWHQPLQXWHVDJR

K +HBBBBBBBBBBBBWKHEHOODQGBBBBBBBBBBBBLQIURQWRIWKHGRRU

L :KHQ\RXBBBBBBBBBBBBB\RXUSHQFLO"

M +HOHQBBBBBBBBBBBBBKHUH[DP"

,,VHOOSD\HDWIO\JRZHDUKDYHWKLQNWKURZZULWH

N 7KH\BBBBBBBBBBBBBWKHLUKRXVHODVW\HDU

O +HBBBBBBBBBBBBBBDOOKLVGHEWVODVWZHHN

P-RKQBBBBBBBBBBBBBDELJEUHDNIDVWWKLVPRUQLQJ

Q 6KHBBBBBBBBBBBBBWZROHWWHUVWKLVPRUQLQJ

R 7KHDLUSODQHBBBBBBBBBBBBBBRYHURXUKRXVH

S +DUU\BBBBBBBBBBBBBWRVFKRROE\EXV\HVWHUGD\

T 6KHBBBBBBBBBBBBBBKHUQHZGUHVVODVW6XQGD\

U +HBBBBBBBBBBBBBDERXWLWIRUWHQPLQXWHV

V 7RPBBBBBBBBBBBWKHVWRQHDWWKHELUG

W \RXBBBBBBBBBBBBDELJEUHDNIDVWWKLVPRUQLQJ"

$ IULHQG KDV MXVW FRPH EDFN IURP (QJODQG DIWHU DWWHQGLQJ DQ

(QJOLVK VXPPHU FRXUVH $VN KLP TXHVWLRQV XVLQJ WKH IROORZLQJ

SURPSWV

D ZKHUHH[DFWO\JR"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E WUDYHOE\SODQH"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F KRZORQJVWD\WKHUH"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G VWD\ZLWKDIDPLO\"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H KRZPDQ\KRXUVDGD\KDYHFODVVHV"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I PHHWDORWRISHRSOH"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J UDLQDORW"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

K KRZVSHQG\RXUIUHHWLPH"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

L OHDUQDORW"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

M HQMR\LW"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

3$67352*5(66,9(

6WXG\WKHIROORZLQJVHQWHQFHV

/DVWZHHNDWWKLVWLPH,ZDVVWXG\LQJWKH)XWXUH3URJUHVVLYH,ZDV

FOLPELQJRQDPRXQWDLQZKHQ,IHOODQG,EURNHP\OHJ7KH\ZHUH

O\LQJRQWKHEHDFKZKLOHWKHFKLOGUHQZHUHVZLPPLQJ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

DUH DOO YHUEV LQ WKH 3DVW 3URJUHVVLYH 7KH\ UHIHU WR

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

6D\ZKDW\RXZHUHGRLQJDWRGD\DWDPE\HVWHUGD\DWWKLV

WLPHFRQ6XQGD\EHWZHHQDQGSP

+HUHLVDOLVWRIZKDW6WHSKDQLHGLG\HVWHUGD\

±KDGEUHDNIDVW

±UHDGWKHQHZVSDSHU

±VWXGLHG

± GLGVRPHVKRSSLQJ

± KDGOXQFK

± KDGDQDS

± ZDWFKHGWHOHYLVLRQ

± KDGGLQQHUZLWKVRPHIULHQGV

1RZZULWHVHQWHQFHVVD\LQJZKDWVKHZDVGRLQJDWWKHVHWLPHV

D $WBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E $WBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F $WR¶FORFNBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G $WBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H $WBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I $WBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J $WBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

K $WBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

&RPSOHWH WKH IROORZLQJ VHQWHQFHV XVLQJ WKH YHUEV LQ WKH 3DVW

3URJUHVVLYH

&OHDQ GR JR KDYH SOD\ UDLQ VOHHS VWDQG VWXG\ ZHDU

ZRUNZULWH

D 7KH\BBBBBBBBBBBBBBZKHQ,DUULYHG

E 7KH\BBBBBBBBBBBBBBZKHQ,WHOHSKRQHG

F :HPHWKLPZKLOHZHBBBBBBBBBBBBBBWRVFKRRO

G :KHQ,DUULYHGKHVWLOOBBBBBBBBBBBBBB

H +HBBBBBBBBBBBBBBEUHDNIDVWZKHQ0DU\FDPH

I -RKQBBBBBBBBBBBBBBBDOHWWHUZKHQ7RPFDOOHGKLP

J :KHQ7RPWHOHSKRQHG,BBBBBBBBBBBBBBBBB

K :HBBBBBBBBBBBBBBBLQ/RQGRQZKHQWKHVHFRQGZDUEHJDQ

L ,WBBBBBBBBBBBBBBBBZKHQ,JRWXSWKLVPRUQLQJ

M :KDWWKHWHDFKHUBBBBBBBBBBBBBBBBZKHQ\RXHQWHUHGWKHURRP"

N 6KHBBBBBBBBBBBBBBBDUHGKDWZKHQ,PHWKHU

O :KHUH\RXBBBBBBBBBBBBBBBZKHQ,VDZ\RX"

P+HBBBBBBBBBBBBBBBBBBLQWKHJDUGHQZKHQ7RPFDPH

Q ,BBBBBBBBBBBBBBBBLQIURQWRIWKHWKHDWUHZKHQKHFDPHRXW

R :KHQZHDUULYHGWKH\VWLOOBBBBBBBBBBBBBBBBWKHURRP

3DVW+DELWVXVHGWRZRXOG8QGHUOLQHWKHFRUUHFWIRUP

D :KHQKHOLYHGKHUHKHZDVGULYLQJXVHGWRGULYHDUHG)RUG

E 3HWHUZDVWDONLQJXVHGWRWDONWR0DU\MXVWQRZ

F 7KH\ZHUHFDOOLQJXVHGWRFDOOXVHYHU\GD\ZKHQWKH\ZHUHLQ

$WKHQV

G ,WZDVQ¶WUDLQLQJGLGQ¶WXVHWRUDLQZKLOH,ZDVGULYLQJKRPH

H :HZHUHEHLQJXVHGWREHJRRGIULHQGVDWVFKRROEXWZHKDUGO\

VHHHDFKRWKHUQRZ

I +DUU\ZDVWU\LQJXVHGWRWU\WRKHOSPHUHSDLUWKHFDUZKHQKHFXW

KLVILQJHU

J 6KH XVHG WR EX\ZDV EX\LQJ D ORW RI FORWKHV ZKHQ VKH ZDV D

PLOOLRQDLUH

K :KHQKHZDV\RXQJHUKHXVHGWRJRZDVJRLQJKXQWLQJZLWKKLV

IULHQGV

L :HZHUHKDYLQJXVHGWRKDYHEUHDNIDVWZKHQWKHSKRQHUDQJ

M 6KH XVHG WR VSHQGZDV VSHQGLQJ KHU KROLGD\V LQ *UHHFH HYHU\

VXPPHU

N :KHQ\RXFDOOHG,ZDVJHWWLQJXVHGWRJHWUHDG\WROHDYH

6XSSO\XVHGWRRU6LPSOH3DVWWRFRPSOHWHWKHVHVHQWHQFHV

D *HRUJH BBBBBBBBBBBDW WKH 8QLYHUVLW\ IRU IRXU \HDUV DQG

BBBBBBBBBBBBDGHJUHHLQ3K\VLFVVWXG\JHW

E :KHQ KH BBBBBBBBBBBBB ZLWK XV KH BBBBBBBBBBBBB XV VWRULHV

DERXWWKHZDUEXWZHBBBBBBBBBBBBBWKHPOLYHWHOOQRW±EHOLHYH

F (YHU\ GD\ KH BBBBBBBBBBBB XS HDUO\ DQG BBBBBBBBBBBBBB WKH

SLDQR IRU KRXUV 7KHQ KH BBBBBBBBBBBBBB RXW IRU D ZDON 7KDW

BBBBBBBBBBBBB HYHU\ GD\ IRU WZHQW\ \HDUV XQWLO KLV GHDWK JHW

SUDFWLFHJRKDSSHQ

G 6KHBBBBBBBBBBBBBBWREHEDFNDWEXW,GRQ¶WH[SHFWKHUWR

NHHSKHUSURPLVHSURPLVH

H 7KH\ BBBBBBBBBBBBBB XQDEOH WR DQVZHU DQ\ TXHVWLRQV DV WKH\

BBBBBBBBBBBBBDQ\WKLQJEHQRW±NQRZ

I )DWKHU BBBBBBBBBBBBB LQ WKHVH PRXQWDLQV ZKHQ KH ZDV \RXQJ

KXQW

J +H BBBBBBBBBBBBBBB 79 FRPPHUFLDOV WHQ \HDUV DJR 1RZ KH

RZQVDIXUQLWXUHIDFWRU\PDNH

K -XOLD BBBBBBBBBBBBBBB JODVVHV EXW VKH BBBBBBBBBBBBB FRQWDFW

OHQVHVDPRQWKDJRZHDUJHW

5HVWDWH WKH IROORZLQJ VHQWHQFHV 8VH HLWKHU ZRXOG RU XVHG WR

5HPHPEHUWKDWLQFRPSDULVRQWRZRXOGXVHGWRUHIHUVWRDSDVWKDELW

ZKLFK LV GLIIHUHQW IURP ZKDW LV KDSSHQLQJ LQ WKH SUHVHQW XVHG WR

H[SUHVVHVDFRQWUDVWZLWKWKHSUHVHQW

D +HRIWHQDWHRXWZKHQKHZDVVLQJOH

+HBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E *HUPDQ\ZDVRQFHGLYLGHGLQWRWZRFRXQWULHV

*HUPDQ\BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F ,WZDVW\SLFDORIKLPWRZDLWIRUKHURXWVLGHWKHRIILFHZKHQVKH

XVHGWRZRUNDVDVHFUHWDU\

+HBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G ,WZDVFKDUDFWHULVWLFRIKHUWRVWD\KRPHPRVWRIWKHWLPHZKHQVKH

ZDVDVWXGHQW

6KHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

) /$1*8$*(,186(

$VNLQJIRUJLYLQJGLUHFWLRQV&KHFNLQJXQGHUVWDQGLQJ

,I\RXJRWRDIRUHLJQFRXQWU\\RXPD\QHHGWRDVNSHRSOHIRU

GLUHFWLRQV LI \RX DUH QRW VXUH KRZ WR JHW VRPHZKHUH 7KH RSSRVLWH

VLWXDWLRQ LV DOVR SRVVLEOH \RX PD\ EH VWRSSHG LQ WKH VWUHHW E\ D

IRUHLJQHU DQG DVNHG IRU GLUHFWLRQV ,Q ERWK FDVHV XQGHUVWDQGLQJ DQG

XVLQJ SKUDVHV VXFK DV JR VWUDLJKW WXUQ ULJKWOHIW WDNH WKH VHFRQG

VWUHHWULJKWWDNHEXVIRUWKUHHVWRSVWDNHWUDPIRUILYHVWRSVJHW

RQRIIWKHEXVHWFLVYHU\XVHIXO

1RZUHDGWKHIROORZLQJFRQYHUVDWLRQEHWZHHQDVWUDQJHUDQGD

UHVLGHQWDQGXQGHUOLQHZLWKDVLPSOHOLQHWKHVHQWHQFHVXVHGWRDVNIRU

GLUHFWLRQVDQGLQIRUPDWLRQDQGZLWKDGRXEOHOLQHWKHVHQWHQFHVXVHG

WRJLYHGLUHFWLRQVLQIRUPDWLRQ

6WUDQJHU([FXVHPH

5HVLGHQW<HV"

6WUDQJHU,«,ZDVZRQGHULQJLI\RXFRXOGKHOSPH

5HVLGHQW:HOO,¶OOWU\

6WUDQJHU,QHHGWRILQGRXWZKHUHWKHWRZQFHQWUHLV1RZ,VHHWKHUH¶V

DVLJQXSWKHUHWKDWSRLQWVWRWKHOHIW

5HVLGHQW$KZHOOOHWPHVHH«HU«LWDOOGHSHQGVLI\RX¶UHRQIRRW

RUJRLQJE\FDU

6WUDQJHU$KQR,¶PZDONLQJ

5HVLGHQW:HOO\RXWXUQWRWKHULJKWDQGWKHQFDUU\VWUDLJKWRQ

6WUDQJHU$K ULJKW WKDQNV (U « , ZRQGHU LI \RX FRXOG WHOO PH LI

WKHUH¶VDJRRGKRWHOLQWRZQWKDW,FDQXVH

5HVLGHQW2K OHW PH WKLQN D PRPHQW « XP « \HV WKHUH DUH WZR

KRWHOV±WKH\¶UHLQWKH+LJK6WUHHWRQHRQHDFKVLGHRIWKHURDG

6WUDQJHU5LJKW ZHOO , H[SHFW ,¶OO PDQDJH WR ILQG RQH RI WKRVH ,

ZRQGHULI\RXFRXOGWHOOPHDQ\WKLQJDERXWWKHFDVWOHLQWRZQZKHUHLW

LV,PHDQ

5HVLGHQW8P ZHOO LW¶V DFWXDOO\ IXUWKHU RQ « HU « GRZQ WKH +LJK

6WUHHWDQGWKHQ\RXFURVVRYHUWKHEULGJHDQGLW¶VRQWKHRWKHUVLGHRI

WKHULYHU

6WUDQJHU, VHH , VHH &RXOG \RX WHOO PH D ELW PRUH DERXW LW" ,V LW

LQWHUHVWLQJ",VLWROG"

5HVLGHQW,¶PQRWUHDOO\VXUH,¶YHQHYHUDFWXDOO\EHHQWKHUHP\VHOI,W

«\HV,WKLQNLW¶VTXLWHROG,WKLQNLW¶VDERXW«XP«\HDUVROG

±VRPHWKLQJOLNHWKDW

6WUDQJHU:RUWK«ZRUWKYLVLWLQJ\RXWKLQN"

5HVLGHQW:HOOLW¶VRQHRIWKHWRXULVWDWWUDFWLRQVRIWKHWRZQ

6WUDQJHU,VHH,VHH

5HVLGHQW,¶YHQRLGHD,¶PDIUDLG$V,VD\,¶YHQHYHUEHHQWKHUH

6WUDQJHU,VHH'R\RXKDSSHQWRNQRZZKHQLW¶VRSHQ"

5HVLGHQW,¶PQRWUHDOO\VXUH,WKLQNLWGHSHQGVRQZKDWWLPHRI\HDU

\RXJR

6WUDQJHU:HOOULJKWWKDQN\RXWKDQN\RX

5HVLGHQW(UH[FXVHPH,KRSH\RXGRQ¶WPLQGP\DVNLQJEXWZKHUH

\RXFRPHIURP"<RXU(QJOLVKLVYHU\JRRG

6WUDQJHU2K,FRPHIURP5RPDQLD

5HVLGHQW:KDW D FRLQFLGHQFH , DQG P\ IDPLO\ DUH YLVLWLQJ \RXU

FRXQWU\QH[WPRQWK

4XHVWLRQWHFKQLTXHV

$FRQYHUVDWLRQRIWHQGHSHQGVRQTXHVWLRQVWRNHHSLWJRLQJLQWKH

GLUHFWLRQ \RX ZDQW LW WR JR 7KH RQH ZKR DVNV WKH TXHVWLRQV LQ D

FRQYHUVDWLRQXVXDOO\FRQWUROVWKHFRQYHUVDWLRQ9DULRXVWHFKQLTXHVPD\

EHQHFHVVDU\WRJHWGLIIHUHQWVRUWVRILQIRUPDWLRQIURPGLIIHUHQWSHRSOH

0RVW SHRSOH DUH YHU\ SROLWH LQ WKH ZD\ WKH\ DVN D VWUDQJHU DERXW

VRPHWKLQJ±LI\RXDUHPRUHGLUHFW\RXPD\DSSHDUWREHYHU\UXGH

$Q\ZD\SHUVRQDOTXHVWLRQVKDYHWREHH[SUHVVHGWDFWIXOO\+HUHDUH

VRPHXVHIXORSHQLQJH[SUHVVLRQV\RXFDQXVHWROHDGXSWRTXHVWLRQV

,ZDVZRQGHULQJLI\RXFRXOGKHOSPH,¶GOLNHWRNQRZ«

,ZRQGHULI\RXFRXOGWHOOPH«

7KLVPD\VRXQGDVWXSLGTXHVWLRQEXW,¶GOLNHWRNQRZ«

([FXVHPHGR\RXKDSSHQWRNQRZ«

:RXOG\RXPLQGWHOOLQJPH«

,KRSH\RXGRQ¶WPLQGP\DVNLQJEXW,¶GOLNHWRNQRZ«

6RPHWKLQJHOVH,¶GOLNHWRNQRZLV«

'HFLGH ZKHQ VXFK H[SUHVVLRQ PLJKW EH DSSURSULDWH 7KH\ DUH

DOVR XVHIXO DV µKHVLWDWLRQ GHYLFHV¶ WR JLYH \RX WLPH WR SUHSDUH \RXU

WKRXJKWV

$QVZHULQJWHFKQLTXHV

<RXPD\RIWHQQHHGWRGHOD\DQVZHULQJDTXHVWLRQZKLOH\RXWKLQN

IRUDPRPHQWRUFKHFNRQ\RXUIDFWV+HUHDUHVRPHXVHIXOWHFKQLTXHVIRU

GHOD\LQJ\RXUDQVZHULQRUGHUWRWKLQNRIWKHEHVWDQVZHU

:HOOOHWPHVHH«

:HOOQRZ«

2KOHWPHWKLQNIRUDPRPHQW«

,¶PQRWVXUH,¶OOMXVWKDYHWRILQGRXW«

7KDW¶VYHU\LQWHUHVWLQJTXHVWLRQ«

2U \RX PD\ ZDQW WR DYRLG DQVZHULQJ DOWRJHWKHU XVLQJ

H[SUHVVLRQVOLNHWKHVH

,¶PQRWUHDOO\VXUH

,FDQ¶WWHOO\RXRII±KDQG,¶PDIUDLG

,¶PWHUULEO\VRUU\,UHDOO\GRQ¶WNQRZ

,¶YHQRLGHD,¶PDIUDLG

,FDQ¶WDQVZHUWKDWRQHEXW,¶OOWHOO\RXZKHUH\RXFDQILQGRXW

,¶GUDWKHUQRWDQVZHUWKDWLI\RXGRQ¶WPLQG

'HFLGH ZKHQ \RX PLJKW XVH WKHVH H[SUHVVLRQV 7KLQN RI VRPH

VLWXDWLRQVZKHQWKH\ZRXOGEHDSSURSULDWH

7DVNV

<RXDUHLQ5HYROX LHL6TXDUH$IRUHLJQHUVWRSV\RXLQWKHVWUHHW

DQGDVNV\RXDKRZWRJHWWRWKH9LOODJH0XVHXPEKRZWRUHDFK

WKH0DUULRWW+RWHOFKRZWRUHDFKWKH3DODFHRI3DUOLDPHQW)RUHDFK

VLWXDWLRQLPDJLQHDSRVVLEOHGLDORJXHXVLQJWKHTXHVWLRQVDQGDQVZHUV

WHFKQLTXHVSUHVHQWHGDERYH:RUNLQSDLUV

<RXDUHWKHSURWRFRODVVLVWDQWRIDVPDOOFRPSDQ\DQG\RXKDYHWR

ZHOFRPHDIRUHLJQYLVLWRUDWWKHDLUSRUWDQGWKHQVHHKLPKHURIIWRWKH

KRWHO<RXWUDYHOWRJHWKHUIURP+HQUL&RDQGD$LUSRUWWR7KH+LOWRQ

E\ D FRPSDQ\ FDU 2Q WKH ZD\ WHOO \RXU JXHVW DERXW WKH FLW\ ZLWK

IRFXVRQWKHDUHDVEXLOGLQJV\RXSDVVE\

6(&7,21,,

(19,5210(17

$/($',1

:KHQZDVWKHODVWWLPH\RXZHQWRQDWULS":KHUHGLG\RXJR"

'R\RXKDYHDIDYRXULWHKROLGD\GHVWLQDWLRQ"

:KDWPDNHVDSHUIHFWKROLGD\GHVWLQDWLRQ"

,I\RXZRQDWULSDWDFRQWHVWZRXOG\RXUDWKHUFKRRVHWRYLVLWD

ODUJHFLW\RUDGHVHUWLVODQG"

:KDW VSHFLILF SRLQWV ZRXOG \RX LQFOXGH LQ D VLJKWVHHLQJ WRXU RI

5RPDQLDIRUIRUHLJQHUV"

%5($',1*2%-(&7,9(

7+('$18%('(/7$±$3(5)(&7+2/,'$</2&$7,21

3DFNXS\RXUERRWVPRVTXLWRVSUD\ILVKLQJURGDQGZRUPVDQG

FRPHWRVHHWKHZHWODQGSDUDGLVHRIWKH'DQXEH'HOWD

*HWRIIWKHEHDWHQWUDFNDQGVSHQGDGUHDPKROLGD\LQ(XURSH¶V

PRVWVSHFWDFXODUQDWXUHGHVWLQDWLRQWKH'DQXEH'HOWD

$81(6&2:RUOG+HULWDJH6LWHDGHOLJKWIRUILVKLQJDQGELUG±

ZDWFKLQJ SDVVLRQDWHV WKH 'DQXEH 'HOWD FRPSULVHV VTNP RI

PDUVKODQGIRUHVWVODNHVFKDQQHOVDQGULYHUVDQGLVRQHRIWKHULFKHVW

DQG PRVW GLYHUVH ZLOGOLIH VDQFWXDULHV LQ WKH ZRUOG $ KRPH IRU

KXQGUHGVRIVSHFLHVRIELUGVILVKDQGSODQWVWKH'DQXEH'HOWDZDV

GHVLJQDWHG ³0DQ DQG %LRVSKHUH 5HVHUYH´ DQG LWV XQVSRLOHG EHDXW\

FRXSOHG ZLWK LWV ULFK ELUG DQLPDO DQG SODQW OLIH PDNHV LW LGHDO IRU

QDWXUHORYHUVDQGHFRWRXULVWV7KHDUHDLVDOVRDQLGHDOIRUWUDYHOOHUV

ZKR ZDQW WR HVFDSH IURP FLW\ OLIH WR D FDOP DQG UHPRWH QDWXUDO

HQYLURQPHQW

7KH 'DQXEH 'HOWD LV SUREDEO\ WKH ILUVW ORFDWLRQ LQ (XURSH IRU

RUQLWKRORJLVWV )RU DQJOHUV WKH ODNHV DQG FKDQQHOV RI WKH GHOWD RIIHU

\HDU URXQG VSRUW ZLWK PRUH WKDQ VSHFLHV RI ILVK LQFOXGLQJ FDUS

SLNH]DQGHUFDW±ILVKDQGWKHUR\DOVWXUJHRQ

7ULS7LSV'RQ¶WIRUJHWWRWDNHUXEEHUERRWVUDLQKDWDQGFRDW

ZDUP FORWKHV EODQNHWV LQ DXWXPQ IODVK OLJKW NQLIH ILUVW ± DLG NLW

DQGPLQHUDOZDWHU'RQ¶WWU\WRVSHQGWKHQLJKWRXWGRRUVHVSHFLDOO\LQ

VXPPHUZKHQPRVTXLWRHVSUROLIHUDWH'RQ¶WGULQNWKH'DQXEHZDWHU±

LI \RX KDYH QR FKRLFH WKHQ GHFDQW DQG ERLO LW 'RQ¶W YHQWXUH RQ

PDUVKHV DQG FKDQQHOV XQOHVV VRPHRQH ZKR NQRZV WKH SODFHV ZHOO

HVFRUWV\RX

&XLVLQH7KH'HOWDUHVWDXUDQWVSUHSDUHIRRGXVLQJFODVVLFDOORFDO

DQGLQWHUQDWLRQDOUHFLSHV7U\VSHFLILFPHQXVVSLFHGFDUSILVKJULOO

IULHGILVKZLWKJDUOLFVDXFHSODFKLHILVKFRRNHGZLWKRQLRQDQGRLO

IURJOHJV/RFDOSHRSOHDOVRXVHPLQFHGILVKPHDWWRFRRNPHDWEDOOV

VWXIIHG JUHHQ SHSSHUV DQG VDUPDOH FDEEDJH UROOV )LVKLQJ LQ WKH

'DQXEH'HOWD5HVHUYHLVDOORZHGRQO\IRUKROGHUVRID)LVKLQJ3HUPLW

LVVXHGE\WKHORFDODXWKRULWLHVLQ7XOFHD

'RQ¶WPLVV1LFXOL HO/RFDWHGLQWKHQRUWKHUQSDUWRIWKH7XOFHD

FRXQW\WKH1LFXOL HO9LQH\DUGLVIDPRXVIRULWVJUDSHVWKHZKLWHRQHV

DQG WKH ZKLWH ZLQH DV ZHOO DUH FRQVLGHUHG WR EH WKH EHVW LQ WKH

FRXQWU\

3DOHRFKULVWLDQPRQXPHQW1LFXOL HOPDUW\ULFRQRSHQ7XHVGD\WR

6XQGD\ VXPPHU WR KUV ZLQWHU KUV WR KUV

0RQGD\FORVHGLVLQWKHQRUWKHUQSDUWRIWKHORFDOLW\DWWKHIRRWRIWKH

3LDWUD5RúLHKLOO:LWKLQWKLVDUHDDUHYHVWLJHVRI³YLOODHUXVWLFDWH´DQG

DFUHPDWRULXPIURPWKH5RPDQHUDRIWKHVHFRQGFHQWXU\

$VXJJHVWHGMRXUQH\

'D\%XFKDUHVWWR1LFXOL HO3DOHRFKULVWLDQEDVLOLFDZLQHWHVWLQJWR

7XOFHD7KH(WKQRJUDSKLF0XVHXP7KH1DWXUDO+LVWRU\0XVHXPDQG

$TXDULXP7KH'DQXEH'HOWD0XVHXP$FFRPRGDWLRQ

'D\ 7XOFHD WR 0XULJKLRO ³WKH YLROHW ODNH´ WR 8]OLQD

DFFRPPRGDWLRQDW&RUPRUDQ+RWHORU3HQVLXQHD7DPDULQ

'D\/DNH8]OLQDDQG/DNH,VDFKRPHWRODUJHSHOLFDQFRORQLHVWR

0XULJKLRODQGRQWR,YDQFHDRQHRIWKH'HOWD¶VODUJHVWJHHVHQHVWLQJ

DUHDV$FFRPRGDWLRQLQ6IkQWX*KHRUJKH

'D\ 6IkQWX *KHRUJKH WR 7XOFHD DQG WKHQ WR 0DOLXF

$FFRPPRGDWLRQ

'D\ 0DOLXF WR 0LOD DQG WR &ULúDQ DQG WKHQ WR 6XOLQD

$FFRPPRGDWLRQ

'D\6XOLQDWR%XFKDUHVW

5HDGLQJFRPSUHKHQVLRQ

$FFRUGLQJ WR WKH WH[W ZK\ LV WKH 'DQXEH 'HOWD VXFK D JUHDW

WRXULVWLFDWWUDFWLRQ"

:KDWXVHIXOLWHPVVKRXOGWRXULVWVQHYHUIRUJHWWDNLQJZKHQJRLQJ

WRWKH'DQXEH'HOWD"

:KDWLVWKH'DQXEH'HOWDFXLVLQHIDPRXVIRU"

&92&$%8/$5<

,QWKHIROORZLQJWDEOHZULWHGRZQWKHQHZZRUGVLQWKHWH[WDERYH

DVZHOODVWKHLUPHDQLQJDQGWUDQVODWLRQLQWR5RPDQLDQLIQHFHVVDU\

7KHQXVHWKHVHZRUGVLQVHQWHQFHVRI\RXURZQ

1(::25'

0($1,1*$1'75$16/$7,21

/RRN RYHU WKH WH[W DJDLQ DQG ILQG V\QRQ\PV IRU WKH IROORZLQJ

ZRUGVDQGH[SUHVVLRQV

JHWRIIWKHEHDWHQWUDFNBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

WREHDWWKHLUEXVLHVWBBBBBBBBBBBBBBBBB

FRPSULVHBBBBBBBBBBBBB

S\JP\BBBBBBBBBBBBBBB

UHQRZQHGBBBBBBBBBBBBBBB

HVFRUWBBBBBBBBBBBBBBBBB

UHPRWHBBBBBBBBBBBBBBBBBB

VSHFWDFXODUBBBBBBBBBBBBBBB

D :RUN ZLWK D SDUWQHU DQG UDQN WKH IROORZLQJ HQYLURQPHQWDO

SUREOHPVDFFRUGLQJWRKRZLPSRUWDQW\RXIHHOWKH\DUH&RPPHQWRQ

\RXUFKRLFH

8UEDQVPRJBBB

:DVWHGXPSLQJBBB

2YHUXVHRIIHUWLOL]HUVDQGSHVWLFLGHVBBBB

2]RQHOD\HUGHSOHWLRQBBB

$FLGUDLQBBB

E1RZPDWFKWKHSUREOHPVWRWKHSRVVLEOHVROXWLRQVEHORZDQGWDON

DERXWWKHPDVLQWKHH[DPSOH

HQFRXUDJHSHRSOHQRWWRXVHSURGXFWVFRQWDLQLQJ&)&JDVHV

DOWHUQDWLYHPHWKRGVRIJURZLQJFURSV

LPSURYLQJSXEOLFWUDQVSRUW

REOLJDWRU\XVHRIDOWHUQDWLYHHQHUJ\VRXUFHV

VWULFWHUOHJLVODWLRQUHJDUGLQJZDVWHGLVSRVDO

([DPSOH8UEDQVPRJLVDVHULRXVSUREOHPLQFLWLHV,WFRXOGEHGHDOW

ZLWKE\LPSURYLQJSXEOLFWUDQVSRUWVRIHZHUSHRSOHXVHSULYDWHFDUV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

0DWFK WKH IROORZLQJ ZRUGV WR IRUP FROORFDWLRQV DQG XVH WKHP LQ

VHQWHQFHV

DDFLG ULVNV

QXFOHDU IXHOV

IRVVLO UDLQV

KHDOWK SRZHU

EZLQGVRODUSRZHU

QDWXUDOPDQ±PDGHVSHFLHV

QRLVHDLUGLVDVWHU

LQGXVWULDOQXFOHDUIXPHV

ZLOGOLIHZDWHUZDVWH

H[WLQFWHQGDQJHUHGSROOXWLRQ

QR[LRXVWR[LFFRQVHUYDWLRQ

)LQGRXWWKHPHDQLQJRIWKHVHZRUGVDQGXVHWKHPWRFRPSOHWHWKH

VHQWHQFHV EHORZ JUHHQKRXVH HIIHFW ELRGHJUDGDEOH ZHWODQGV

GHIRUHVWDWLRQ GXPSOLQJ WR[LF ZDVWH UHQHZDEOH HQHUJ\ HPLVVLRQV

ELRGLYHUVLW\ JOREDO ZDUPLQJ R]RQH OD\HU GHVHUWLILFDWLRQ VPRJ

KDELWDWVGHSOHWLRQ

D 6FLHQWLVWVILUVWEHFDPHDZDUHRIWKHHIIHFWVRIFHUWDLQJDVHVRQWKH

HQYLURQPHQWZKHQWKH\IRXQGDKROHLQWKHBBBBBBBBBBBBBBBBRYHU

$QWDUFWLFD

E 'HVSLWH DWWHPSWV WR SHUVXDGH SHRSOH WR FRQVHUYH ZDWHU WKH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBRIZDWHUVXSSOLHVFRQWLQXHV

F 7KHUH DUH VWLOO VFLHQWLVWV ZKR GLVSXWH WKH H[LVWHQFH RI

BBBBBBBBBBBBBBBBBBB DQG VD\ WKHUH KDV EHHQ QR UHDO FKDQJH LQ

WHPSHUDWXUH

G /DFN RI UDLQ PHDQV WKDW ODUJH DUHDV RI SUHYLRXVO\ IHUWLOH ODQG LQ

$IULFDDUHWKUHDWHQHGZLWKBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H 7KHIRUPDWLRQRIDOD\HURIJDVHVWUDSSHGLQWKHHDUWK¶VDWPRVSKHUH

ZKLFK SUHYHQWV KHDW IURP HVFDSLQJ LV NQRZQ DV WKH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I 7KH GUDLQLQJ RI BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB WR EXLOG IDFWRULHV KDV

HQUDJHGHQYLRQPHQWDOLVWV

J 2QVRPHGD\VLQVXPPHUWKHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBLVVREDG

WKDWSHRSOHZLWKEUHDWKLQJSUREOHPVDUHDGYLVHGWRVWD\DWKRPH

K &DUERQGLR[LGHBBBBBBBBBBBBBBBPXVWEHFXWRIILIZHZDQWWR

VWRSSROOXWLQJWKHDLU

L BBBBBBBBBBBBBBBBBBRIZDVWHDWVHDLVIRUELGGHQE\LQWHUQDWLRQDO

ODZ

M :HPXVWGHYHORSBBBBBBBBBBBBBBBBBVRXUFHVDQGQRWGHSHQGRQ

RLO

N 7KH SUREOHP ZLWK PRVW SODVWLFV LV WKDW WKH\ DUH QRW

BBBBBBBBBBBBBBBBBDQGFDQQRWEHUHDEVRUEHGE\HDUWK

O 6WHDG\ BBBBBBBBBBBBBBBBBB LQ WKH +LPDOD\DV KDV UHVXOWHG LQ

FDWDVWURSKLFIORRGVLQFRXQWULHVDWVHDOHYHO

P$VFLWLHVH[SDQGPDQ\DQLPDOVDUHEHLQJGULYHQIURPWKHLUQDWXUDO

BBBBBBBBBBBBBBB

Q 3ODQWV DQG DQLPDO VSHFLHV G\LQJ RXW PHDQV WKH ORVV RI WKH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBRIWKHSODQHW

R 6LQFHBBBBBBBBBBBBBBBFRQWLQXHVWREHGDQJHURXVIRUDORQJWLPH

LWLVGLIILFXOWWREHKDQGOHGVDIHO\

8QVFUDPEOHWKHZRUGVEHORZDQGSODFHWKHPXQGHUWKHIROORZLQJ

FDWHJRULHV

D ZRUGVFRQQHFWHGZLWKPRXQWDLQVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E ZRUGVFRQQHFWHGZLWKULYHUVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F ZRUGVFRQQHFWHGWRODQGPHHWLQJZDWHUBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:RUGVIRRWWULEXWDU\EDQNFOLIISHDNZDWHUIDOOFDSHFRDVWVRXUFH

VXPPLWPRXWKEHDFKULGJHHVWXDU\ED\YDOOH\JODFLHUJXOIVKRUH

7DONLQJDERXWWKHZHDWKHU0DWFKWKHWZRFROXPQV

FKLOO\UDLQDQGVQRZPL[HG

KXUULFDQHVQRZEORZQE\VWURQJZLQG

GURXJKWPL[WXUHRIIRJDQGSROOXWLRQ

EOL]]DUGVWURQJGHVWUXFWLYHZLQG

VKRUWUDLQFROGEXWQRWYHU\

VPRJODFNRIUDLQ

VOHHWVKRZHU

8QVFUDPEOH WKH IROORZLQJ ZRUGV DQG SODFH WKHP XQGHU WKH

IROORZLQJFDWHJRULHV

D FROGZHDWKHUBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E ZDUPKRWZHDWKHUBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F ZHWZHDWKHUBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G IRJJ\ZHDWKHUBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H ZLQG\ZHDWKHUBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:RUGV JDOH GUL]]OH IURVW VWLIOLQJ VOXVK EUHH]H KDLO PLVW PLOG

GDPSVQRZGULIWGRZQSRXUOLJKWQLQJKHDWZDYHWKXQGHU

1RZDV\RXKDYHEHFRPHDFTXDLQWHGZLWKDORWRIZRUGVFRQQHFWHG

ZLWKZHDWKHUFDQ\RXGHVFULEHDW\SLFDOGD\IRUHDFKRIWKHIRXUVHDVRQV"

635,1*

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

6800(5

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

$87801

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:,17(5

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

'*5$00$5

3DVW6LPSOHRU3DVW3URJUHVVLYH"8QGHUOLQHWKHFRUUHFWDOWHUQDWLYH

D 6KHZDVEUHDNLQJEURNHKHUOHJZKLOHVKHZDVSOD\LQJ

E <RXZHUHVOHHSLQJZKHQWKH\ZHUHOHDYLQJOHIW

F +HZDVVPRNLQJVPRNHGDORWWKUHH\HDUVDJR

G %HWW\JRWDQJU\EHFDXVHZHZHUHPDNLQJPDGHDORWRIPLVWDNHV

H 7KH\ZHUHVSHQGLQJVSHQWWKHLUKROLGD\VLQ0DOWDZKHQVKHZDV

ERUQ

I $VKHZDVWU\LQJWLUHGWRIL[WKHDQWHQQDKHKXUWKLVKHDG

J 'LG VKH VWRS:DV VKH VWRSSLQJ FU\LQJ ZKHQ \RX WROG KHU WKH

QHZV"

K :HZHUHO\LQJOD\RQWKHEHDFKZKLOHVKHZDVVZLPPLQJ

6LPSOH RU 3URJUHVVLYH" :ULWH WKH YHUEV LQ EUDFNHWV LQ WKH FRUUHFW

IRUP

D +H BBBBBBBBBBB VWHS RYHU WKH PDW ZKLOH KH BBBBBBBBBBB

FURVVWKHURRP

E +HBBBBBBBBBBBORVHWKHNH\ZKLOHKHBBBBBBBBBBBBBZDONLQ

WKHSDUN

F 6KH BBBBBBBBBBBQRW KHDU WKH SKRQH EHFDXVH VKH

BBBBBBBBBBBBBOLVWHQWRWKHUDGLR

G +H BBBBBBBBBBBB EXUQ KLV KDQG ZKLOH KH BBBBBBBBBBBBBB

FRRNWKHGLQQHU

H , BBBBBBBBBBBBB GUHVV ZKHQ WKH\ BBBBBBBBBBBBB UXVK LQWR

WKHURRP

I 7KH GRJ BBBBBBBBBBB VWDUW WR EDUN EHFDXVH VRPHRQH

BBBBBBBBBBBBBBWU\WRJHWLQWRWKHKRXVH

J 6KHBBBBBBBBBBBBBBLURQZKHQKHUKXVEDQGBBBBBBBBBBBBBBB

FRPHLQ

K 7KH\

BBBBBBBBBBBBB

GLJ

WKH

JDUGHQ

ZKHQ

BBBBBBBBBBBBBBBEHJLQWRUDLQ

L 7KHGULYHUBBBBBBBBBBBBBBVOHHSZKHQWKHFDUBBBBBBBBBBBBBB

FUDVKLQWRWKHZDOO

M ,BBBBBBBBBBBORRNWKHRWKHUZD\ZKHQWKH\BBBBBBBBBBBBBB

VWHDOP\EDJ

N 6KH BBBBBBBBBBBBBPHHW WKHP ZKLOH VKH BBBBBBBBBBBBBB

VKRS

O +H BBBBBBBBBBBBBWHOO XV WR EH TXLHW EHFDXVH 6XVDQ

BBBBBBBBBBBBBBVWXG\IRUDQH[DP

P,WBBBBBBBBBBBJHWGDUNZKHQZHBBBBBBBBBBBBBBJHWWRWKH

WRZQ

Q -RDQ BBBBBBBBBBBBBB ZDVK XS WKH GLVKHV ZKLOH ,

BBBBBBBBBBBBBVOHHS

R :KDW BBBBBBBBBBBBBB \RX ± GR LQ WKH OLEUDU\ ZKHQ ,

BBBBBBBBBBBBBBBBBVHH\RX"

-RLQWKHIROORZLQJVHQWHQFHVXVLQJZKHQRUZKLOH'RQRWFKDQJH

WKHRUGHURIWKHWZRVHQWHQFHV

D ,VDZ&DURO6KHZDVZDONLQJWRVFKRRO

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E +HZDVZRUNLQJLQWKHJDUDJH+HKXUWKLVOHJ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F +HIHOODVOHHS+HZDVZDWFKLQJWHOHYLVLRQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G :HZHUHVOHHSLQJ7KHWKLHIEURNHLQWRWKHKRXVH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H 6KHIHOORIIWKHODGGHU6KHZDVFOHDQLQJWKHZLQGRZV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I ,ORVWP\NH\V,ZDVVKRSSLQJ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J +HZDVWU\LQJWRUHSDLUWKHURRI,WVWDUWHGVQRZLQJ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

K 6KHZDVGRLQJWKHZDVKLQJ±XS6KHEURNHDFXS

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

L 7KHILUHVWDUWHG+HZDVSDLQWLQJWKHFDU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

M :HZHUHKDYLQJEUHDNIDVW6RPHERG\NQRFNHGDWWKHGRRU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7+($57,&/(

+RZGR\RXFDOOWKHXQGHUOLQHGZRUGVLQWKHIROORZLQJVHQWHQFHV"

:KDWDERXWWKHEODQNVLQGLFDWHGLQWKHILQDOWZRVHQWHQFHV"

D6KH¶VWKHJLUO,ZDVWHOOLQJ\RXDERXW7KHFKLPSDQ]HHLVDVSHFLHV

RIPRQNH\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E7KHUH¶VDPDQZDLWLQJIRU\RXRXWVLGH/HW¶VKDYHDUHVW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F BB/RYH DQG BB KDWUHG DUH RSSRVLWH IHHOLQJV BBB +XPDQV DUH

PRUWDO

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7+('(),1,7($57,&/(

&DQ\RXZULWHWKHXQGHUOLQHGDUWLFOHVSKRQHWLFDOO\":KDWGR\RX

QRWLFH"

7KHER\BBBBBBBBWKHKRXUBBBBBBBWKHLGHDBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7KH IROORZLQJ H[DPSOHV ZLOO KHOS \RX GLVFRYHU ZKHQ \RX DUH

VXSSRVHGWRXVHDGHILQLWHDUWLFOH

D&ORVHWKHGRRUSOHDVH7KHWHDFKHUKDVJRWLQWRWKHFODVVURRP

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E:HVKDOOKDYHGLQQHUZLWKWKH-RQVRQV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F+HDOZD\VZDQWVWREHWKHILUVW7KLVLVWKHILIWK\HDUZKHQ,VWXG\

(QJOLVK

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G+HLVWKHEHVWIULHQG,¶YHHYHUKDG%LOO*DWHVLVWKHULFKHVWSHUVRQ

LQWKHZRUOG

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H7KHUHDUHVWXGHQWVLQWKHFODVVURRP,¶OOEHZDLWLQJIRU\RXLQ

IURQWRIWKHIDFXOW\

%87 +H ZDV VHQW WR BB SULVRQ7KH SULVRQ ZDV YLVLWHG E\ VRPH

RIILFLDOV

3XSLOV JR WR BB VFKRRO HYHU\ GD\ 7KHUH¶V D ILU WUHH LQ IURQW RI WKH

VFKRRO

,JRWRBBFKXUFKHYHU\6XQGD\7KHFKXUFKZHYLVLWHGLVYHU\ROG

7KH LQMXUHG PDQ ZDV WDNHQ BB WR KRVSLWDO7KH\ OLYH FORVH WR WKH

KRVSLWDO

,W¶VWLPHWRJRWRBBEHG7KHFDWLVXQGHUWKHEHG

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I 7KH (QJOLVK DUH D SURXG SHRSOH 7KH ROG VKRXOG EH WUHDWHG ZLWK

UHVSHFW E\ WKH \RXQJ 7KH SRRU EHQHILW IURP PDQ\ VRFLDO VHFXULW\

SURJUDPPHVLQWKLVFRXQWU\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J$FRPSDVVDOZD\VLQGLFDWHVWKH1RUWK

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

K 7KH $O SV WKH $WODQWLF 2FHDQ WKH 0HGLWHUUDQHDQ 6HD WKH 5HG

/DNHWKH7KDPHVWKH8QLWHG.LQJGRPDUHDOOJHRJUDSKLFDOQDPHV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

L%\WKHZD\KRZROGDUH\RX"2QWKHRQHKDQG,NQRZVPRNLQJLVD

EDGKDELWEXWRQWKHRWKHUKDQGLWLVVRGLIILFXOWWRJLYHLWXS

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

2WKHU

H[SUHVVLRQV

FRQWDLQLQJ

WKH

GHILQLWH

DUWLFOH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

6XSSO\WKHGHILQLWHDUWLFOHWKHZKHUHQHFHVVDU\

D BBBB0RQGD\LVBBBBILUVWGD\RIBBBBZHHN

E BBBBIUHVKDLULVYHU\JRRGIRU\RXQJFKLOGUHQ

F BBBBDLURQBBBBPRXQWDLQVLVJRRG

G 0DQ\VWXGHQWVGRQ¶WILQGBBBBPDWKHPDWLFVLQWHUHVWLQJ

H ,¶PJRLQJWRVWXG\BBBBKLVWRU\RI(QJODQGQH[W\HDU

I BBBBKLVWRU\LVDOZD\VLQWHUHVWLQJ

J $ FODVVURRP PXVW KDYH BBBB JRRG OLJKW EXW BBBB OLJKW LQ WKLV

URRPLVYHU\SRRU

K BBBBZDWHULQP\JODVVLQQRWFROG

L ,DOZD\VGULQNBBBBFROGZDWHU

M :HREWDLQBBBBFRDOIURPBBBBPLQHVDQGBBBBRLOIURPBBBBRLO

±ILHOGV

N :HJHQHUDOO\VSHQGBBBBVXPPHUKROLGD\LQBBBB(XURSH

O %RWKP\IULHQGVOLYHRQBBBB5LYHUVWUHHW

PBBBB0LVVLVVLSSL5LYHULVBBBBORQJHVWULYHULQBBBBZRUOG

Q 0DQ\VKLSVFURVVBBBB$WODQWLF2FHDQ

R 7KH\JRIURPBBBB)UDQFHWRBBBB8QLWHG6WDWHV

S BBBBDLULQODUJHFLWLHVLVSROOXWHG

T )RUPDQ\SHRSOHBBBBEUHDNIDVWLVBBBBPRVWLPSRUWDQWPHDORI

BBBBGD\

U ,DOZD\VKDYHBBBBHJJVIRUBBBBEUHDNIDVW

V :HGULQNBBBBFRIIHHRXWRIBBBBFXSV

W BBBBFRIIHHLQWKLVFXSLVWRRVZHHWIRUPH

(/$1*8$*(,186(

1DUUDWLQJ:KHQFRPLQJEDFNIURPKROLGD\SHRSOHXVXDOO\VKDUH

WKHLU H[SHULHQFH ZLWK IULHQGV DQG UHODWLYHV 7KLV DFWLYLW\ RI WDONLQJ

DERXWSDVWHYHQWVLVFDOOHGQDUUDWLQJ

<RXFDQVWDUWQDUUDWLQJE\XVLQJH[SUHVVLRQVVXFKDV

'LG,HYHUWHOO\RXDERXW«

<RX¶OOQHYHUJXHVVZKDWKDSSHQHGWRPH««

7KDWUHPLQGVPHRIWKHWLPH,««

)XQQ\\RXVKRXOGPHQWLRQWKDWEHFDXVHVRPHWKLQJ

VLPLODUKDSSHQHGWRPHRQFH««

,I\RXZDQWWRVWRSDGLJUHVVLRQ\RXFDQVD\

$V,ZDVVD\LQJ«

7RJHWEDFNWRWKHVWRU\««

$QGZKHQ\RXZDQWWRVSHHGXSWKHHQGRIDVWRU\\RXPD\VD\

7RFXWDORQJVWRU\VKRUW««

$Q\ZD\ZKDWKDSSHQHGLQWKHHQGZDV««

5HPHPEHULQJ 'LIIHUHQW VRUWV RI TXHVWLRQV FDQ KHOS SHRSOH

UHPHPEHUWKLQJVWKDWKDSSHQHG,I\RXZDQWVSHFLILFLQIRUPDWLRQ\RX

QHHGWRXVHTXHVWLRQVOLNHWKHVH

:KDWKDSSHQHGQH[W"

+DG\RXDOUHDG\«"

:HUH\RXJRLQJWR«"

:KDWZHUH\RXGRLQJZKLOH«"

7KHQZKDWGLG\RXGR"

:K\GLGQ¶W\RX«"

+RZGLG\RXIHHOZKHQ«"

'LG\RXWKLQNRI«"

+HUH DUH DOVR VRPH H[SUHVVLRQV WKDW DUH RIWHQ XVHG WR DQVZHU

VSHFLILFTXHVWLRQV

$VIDUDV,FDQUHPHPEHU«

,UHPHPEHUTXLWHFOHDUO\WKDW«

$IWHUWKDW«

%HIRUHWKDW«

:KLOHWKDWZDVKDSSHQLQJ«

7KHQH[WWKLQJ,GLGZDVWR«

5(0(0%(5 WKDW LQ D QDUUDWLYH WH[W \RX VKRXOG XVH 7KH 3DVW

7HQVH

7DVNV

:RUN LQ VPDOO JURXSV +HOS HDFK RWKHU WR UHPHPEHU DV PXFK DV

SRVVLEOHDERXWWKHVHWRSLFV

<RXUODVWKROLGD\

7KHODVWWLPH\RXZHUHLQWHUYLHZHG

7KHPRVWH[FLWLQJVSRUWLQJHYHQW\RX¶YHVHHQ

<RXUHDUOLHVWPHPRU\

5HSRUWWKHPRVWDPXVLQJRULQWHUHVWLQJGHWDLOVEDFNWRWKHUHVWRIWKH

FODVV

7HOO WKH UHVW RI WKH FODVV DERXW D D GUHDP \RX UHPHPEHU E DQ

HPEDUUDVVLQJH[SHULHQFHFDQH[SHULHQFHZKLFKPDGH\RXODXJKG

DIULJKWHQLQJH[SHULHQFH8VHWKHH[SUHVVLRQVSUHVHQWHGDERYH

7DONLQJDERXWWKHZHDWKHU7KLVNLQGRIFRQYHUVDWLRQLVZKDW

WKH%ULWRQVFDOOµVPDOOWDON¶<RXFDQVWDUWWDONLQJWRVRPHRQHE\XVLQJ

ZHDWKHU DV D WRSLF <RX FDQ XVH TXHVWLRQV VXFK DV

:KDW¶VWKHZHDWKHUOLNHWRGD\"

:KDWGR\RXWKLQNDERXWWKLVFROGKRWZHDWKHU"

2U\RXFDQSXWLQUHPDUNVVXFKDV

,UHDOO\KRSHWKDWWKLVWHUULEOHGRZQSRXUZLOOHQGVRRQ

/HW¶VKRSHWKDWWKLVKRWZHDWKHUZRQ¶WODVWIRUHYHU

7DVN

,PDJLQH \RXU GHVN PDWH\RXU WHDFKHU LV D VWUDQJHU 7U\ WR VWDUW D

FRQYHUVDWLRQZLWKKLPKHUE\XVLQJZHDWKHUDVDWRSLF

$UHODWLYHIURPDQRWKHUFLW\DQRWKHUFRXQWU\LVFRPLQJWRVSHQGD

ZHHN LQ %XFKDUHVW DQG EHIRUH OHDYLQJ KHVKH FDOOV WR DVN DERXW WKH

ZHDWKHU $QVZHU KLPKHU ZKLOH LPDJLQLQJ WKDW WKH GDWH LV

'HFHPEHUE2FWREHUF0D\G$XJXVW

5HPDUNIRUERWKWDVNVXVHWKHZHDWKHUDGMHFWLYHVLQWKH9RFDEXODU\

VHFWLRQRIWKLVXQLW

) :5,7,1*',6&866,21

:ULWH D VKRUW HVVD\ DERXW \RXU EHVW RU \RXU ZRUVW KROLGD\ 6WDUW E\

WHOOLQJZKDW\RXDUHJRLQJWRZULWHDERXWWKHQLQDSDUDJUDSKRUWZR

GHVFULEHWKHKROLGD\WKHQPHQWLRQZK\\RXOLNHGLWVRPXFKZK\\RX

GLGQ¶W OLNH LW DW DOO ,Q WKH HQG \RX FDQ VWDWH \RXU LQWHQWLRQV IRU WKH

IXWXUHZKDW\RXDUHJRLQJWRGRWRUHSHDWDPDUYHORXVH[SHULHQFHRU

RQWKHFRQWUDU\WRDYRLGDQLJKWPDUHKROLGD\

81,7

75$9(//,1*$&&202'$7,21

6(&7,21,

75$9(//,1*

$/($',1

+RZGR\RXWUDYHOWRDQGIURPWKHIDFXOW\",VLWWLPHFRQVXPLQJ"

+RZGR\RXXVXDOO\WUDYHOZKHQ\RXJRRQKROLGD\"

'R\RXOLNHIO\LQJRUDUH\RXDIUDLGRILW"6D\ZK\

:KDW ZDV \RXU PRVW OHDVW HQMR\DEOH ZD\ RI WUDYHOOLQJ" :KHUH

ZHUH\RXJRLQJ"

,I\RXZDQWHGWRNQRZDUHJLRQDFRXQWU\EHWWHUKRZZRXOG\RX

WUDYHO"

7KLQN RI DW OHDVW WZR SRVLWLYH DQG WZR QHJDWLYH DVSHFWV RI

WUDYHOOLQJDE\ODQGEE\DLUFE\ZDWHU7HOOWKHPWRWKHUHVWRIWKH

FODVV

%5($',1*2%-(&7,9(

7+(*5($7(67(1*,1((5,1*352-(&7(9(5

7KH&KDQQHO7XQQHORULQVKRUWWKH&KXQQHOLVQRWMXVWRQH

WXQQHO LW FRQVLVWV RI WKUHH WXQQHOV HDFK WKLUW\ PLOHV DERXW NP

ORQJ,WLVWKHVHFRQGODUJHVWWXQQHOLQWKHZRUOG7KHORQJHVWLVWKH

6HLNDQ7XQQHOLQ-DSDQEXWWKH&KDQQHO7XQQHOKDVDORQJHUXQGHU±

VHDVHFWLRQ)LIWHHQWKRXVDQGZRUNHUVSDUWLFLSDWHGLQWKHFRQVWUXFWLRQ

WHQ GLHG LQ DFFLGHQWV DQG FRPSDQLHV VXSSOLHG HTXLSPHQW ,W

FRVWWHQELOOLRQSRXQGVWREXLOG

2QHWHDPEHJDQGULOOLQJLQ)UDQFHDQGWKHRWKHULQ(QJODQG7KH

ELJJHVWSUREOHPIRUWKHEXLOGHUVZDVHQVXULQJWKDWWKHWXQQHOVPHWDW

H[DFWO\WKHVDPHSODFHXQGHUWKHVHDLQWKHPLGGOHRIWKH&KDQQHO7KH

GULOOLQJPDFKLQHVZHUHWKHKHDYLHVWHYHUPDGHHDFKZHLJKLQJXSWR

WRQV ,Q WKH RSLQLRQ RI 5RJHU 'REVRQ 'LUHFWRU JHQHUDO RI WKH

,QVWLWXWHRI&LYLOHQJLQHHUVLQWKHSHULRGZKHQWKH7XQQHOZDVEXLOWLW

LV³WKHJUHDWHVWHQJLQHHULQJSURMHFWHYHU´

7KHWXQQHOLWVHOILVDQDYHUDJHRIPEHORZWKHVHD±EHGDQG

KDV NP RI UDLOZD\ WUDFN ,W KDV WKH PRVW VRSKLVWLFDWHG UDLOZD\

FRQWUROV\VWHPLQWKHZRUOGDQGLVWKHEXVLHVWUDLOZD\WUDFNLQ(XURSH

ZLWKRQHWUDLQHYHU\WKUHHPLQXWHV

5HDGLQJFRPSUHKHQVLRQ

$FFRUGLQJWRWKHWH[WZK\LVWKH&KDQQHO7XQQHOVRVSHFLDO"

:K\ZDVLWVRLPSRUWDQWIRUWKHEXLOGHUVWKDWWKHWZRWXQQHOVPHWDW

H[DFWO\WKHVDPHSODFHXQGHUWKHVHD"

+RZPXFKGLGWKHEXLOGLQJRIWKH&KDQQHO7XQQHOFRVW"

:KDWGR\RXOHDUQIURPWKHWH[WDERXWWKHUDLOZD\LQWKHWXQQHO"

&92&$%8/$5<

,QWKHIROORZLQJWDEOHZULWHGRZQWKHQHZZRUGVLQWKHWH[WDERYH

DVZHOODVWKHLUPHDQLQJDQGWUDQVODWLRQLQWR5RPDQLDQLIQHFHVVDU\

7KHQXVHWKHVHZRUGVLQVHQWHQFHVRI\RXURZQ

1(::25'

0($1,1*$1'75$16/$7,21

+RZFDQ\RXWUDYHOLI\RXZDQWWRJRWR

1HZ<RUN±E\BBBBBBBBBBBB

7KH,VODQGRI&UHWH±E\BBBBBBBBBBBB

7KHFDVWOHVRQWKH/RLUH±E\BBBBBBBBBBBBB

<RXUJUDQGSDUHQWVLQWKHFRXQWU\±VLGH±E\BBBBBBBBBBBBBB

7KHVXSHUPDUNHW±E\BBBBBBBBBBBBB

$QXQNQRZQSODFHLQDQXQNQRZQFLW\±E\BBBBBBBBBBBBBBBB

3ODFHWKHIROORZLQJZRUGVLQWKHULJKWFHOORIWKHWDEOHEHORZ

:RUGVSHWUROVWDWLRQH[SUHVVWUDLQFRFNSLWFRDFKGXW\±IUHHVKRS

ORUU\FKRSSHUTXD\YDQGHFNDLUWUDIILFFRQWUROOHUWLFNHWFROOHFWRU

IUHLJKW WUDLQ FKHFN ± LQ GHVN WDQNHU FDU OLQHU VOHHSLQJ FDU RDU

UXGGHU FDSWDLQ IHUU\ JDUDJH UXQZD\ GHSDUWXUH ORXQJH JHDUV

IXVHODJHGULYHUVWHHULQJ±ZKHHO\DFKWVWHZDUGIOLJKWDWWHQGDQW

7UDQVSRUW

W\SH

9HKLFOHV

3DUWVRI

YHKLFOH

6WDII

$VVRFLDWHGIDFLOLWLHV

5RDG

5DLO

6HD

$LU

7UDQVODWHLQWR5RPDQLDQ/DVWZHHN,IOHZWR1HZ<RUN,WZDVDQ

HDUO\±PRUQLQJIOLJKW7KHSODQHZDVWRWDNHRIIDWDPDQGODQGDW

DPORFDOWLPH,ZDVVWUDQGHGDWWKHDLUSRUWRYHUQLJKWDVWKHSODQH

ZDVGHOD\HGE\IRJ7KHSODQHZLOOODQGLQ/RQGRQ

7UDLQVLQ-DSDQDOZD\VUXQRQWLPH&RPPXWHUVXVXDOO\WUDYHOE\WUDLQ

WRWKHRIILFH$UHWXUQWLFNHWWR%XGDSHVWSOHDVH:HKDYHWRFKDQJH

WUDLQVLQ:DUVDZ

2XUFDUGRHVNPWRWKHOLWUH7KHFDUVZHUYHGLQWRWKHPLGGOHRIWKH

URDGWRDYRLGWKHF\FOLVW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:KDWPHDQVRIWUDQVSRUWFDQEHDVVRFLDWHGZLWKWKHZRUGVEHORZ"

5RPDQWLFBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

$IIRUGDEOHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

6DIHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

&RPIRUWDEOHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7HGLRXVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

3ULFH\BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

6WUHVVIXOBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

'DQJHURXVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7LULQJBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

8VHWKHZRUGVEHORZWRFRPSOHWHWKHVHQWHQFHV

:RUGV ERDUG IOHHW GHFN PDLQODQG GLVHPEDUN KDUERXU URZLQJ

FUHZ

D 7KHBBBBBBBBBBBZDVVRIXOOWKDWWKHVKLSFRXOGQ¶WOHDYH

E ,QVXPPHULW¶VYHU\SOHDVDQWWRWUDYHORQBBBBBBBBBBBBRIDVKLS

WKDQWRVLWLQVLGH

F &UXLVHOLQHUVDOZD\VKDYHDGRFWRURQBBBBBBBBBBBBBBB

G +H RZQV D BBBBBBBBBBBB RI RLO WDQNHUV WKDW¶V ZK\ KH¶V VR

ZHDOWK\

H %RWKWKHSDVVHQJHUVDQGWKHBBBBBBBBBBBBZHUHUHVFXHG

I 7KH\ VWRSSHG BBBBBBBBBB DQG OHW WKH ERDW IORDW VORZO\ ZLWK WKH

FXUUHQW

J $OOYLVLWRUVWRWKHVKLSDUHDVNHGWRBBBBBBBBBBBBDVWKHVKLSZLOO

OHDYHWKHKDUERXU

K :HWUDYHOOHGE\IHUU\IURPWKHBBBBBBBBBBBBWRWKHLVODQG

0DWFKWKHZRUGVLQWKHWZRFROXPQVWRIRUPFROORFDWLRQVWKHQILOO

LQWKHJDSVLQWKHVHQWHQFHVWKDWIROORZ

FDELQPDJD]LQH

SDVVSRUWLQVXUDQFH

EUHDWKWDNLQJKDQGOHU

JXLGHGOLQHU

RFHDQGHFN

OXJJDJHYLHZ

WUDYHOORXQJH

XSSHUFRQWURO

GHSDUWXUHWRXU

LQ±IOLJKWSUHVVXUH

D 7KH VWUDQJH JX\ ZDV VWRSSHG DW BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB E\

DLUSRUWVHFXULW\

E $OOFUHZPHPEHUVZHQWWRWKHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBWRPHHW

WKHFDSWDLQ

F :HKDGDBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBIURPWKHZLQGRZRIRXU

URRP

G 7KHOX[XULRXVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBFURVVHGWKH$WODQWLFLQ

IRXUGD\V

H 7KH BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB GURSSHG DQG PDQ\ SDVVHQJHUV

IHOWTXLWHIDLQW

I $IWHU SDVVLQJ WKURXJK VHFXULW\ ZH ZDLWHG LQ WKH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBIRURXUIOLJKW

J 2XU KRVW SLFNHG XV XS IURP WKH DLUSRUW DQG JDYH XV D

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBRIWKHFLW\

K ,WLVDGYLVDEOHWRKDYHDBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBZKHQ\RXJR

DEURDG

L $ ORW RI GXW\ ± IUHH LWHPV DUH DGYHUWLVHG LQ WKLV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

M 0\ VXLWFDVH ZDV ORVW GXH WR WKH QHJOLJHQFH RI WKH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

&LUFOHWKHPRVWDSSURSULDWHYDULDQW

D 5RWWHUGDPLVDPDMRU(XURSHDQSRUWKDUERXU

E 7KHFKLOGUHQZHUHWDNHQRQDQMRXUQH\H[FXUVLRQE\WKHLUWHDFKHU

F 7KHLUULJDWLRQFKDQQHOVFDQDOVNHSWWKHODQGIHUWLOHLQVSLWHRIWKH

GURXJKW

G 6HYHUDOERDWVOD\DWDQFKRULQWKHSRUWKDUERXU

H , VDLOHG ERWK DFURVV WKH (QJOLVK &DQDO&KDQQHO DQG WKH 6XH]

&KDQQHO&DQDO

I $FHQWXU\DJRDYR\DJHWULSIURP(XURSHWR$PHULFDFRXOGODVWIRU

DIHZPRQWKV

J 7KHQRYHOVDUHEDVHGRQKLVH[FXUVLRQVWUDYHOVWR,QGLD

K $WULSMRXUQH\LVDQ\DFWRIWUDYHOOLQJ

L 7KHVHFUHWDU\WROGPHWKDWKHZDVJRQHWR/RQGRQRQDEXVLQHVV

YR\DJHWULS

'*5$00$5

,QWKLVXQLW\RXDUHJRLQJWROHDUQDERXWDYHU\LQWHUHVWLQJYHUE

IRUP WKDW GRHV QRW H[LVW LQ 5RPDQLDQ WKH 3UHVHQW 3HUIHFW <RX ZLOO

VHHWKDWLWFDQEHWUDQVODWHGLQWR5RPDQLDQERWKE\WKHSUHVHQWRUD

SDVWWHQVH

([,KDYHNQRZQKHUIRU\HDUV 2FXQRVFGHDQL+H

KDVMXVWOHIW 7RFPDLDSOHFDW,WKDVEHHQUDLQLQJIRUDIHZKRXUV

3ORX GHFkWHYDRUH

35(6(173(5)(&76,03/(

6WXG\WKHILUVWWZRVHQWHQFHVDERYH:KDWGRWKHXQGHUOLQHGYHUE

IRUPVFRQVLVWRI"BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

1RZUHDGWKHIROORZLQJVHQWHQFHVDQGGLVFRYHUZKHQ\RXFDQXVH

WKH3UHVHQW3HUIHFW6LPSOH7KHVHQWHQFHVLQWKH3DVW6LPSOHZLOOKHOS

\RXFRPSDUHGLIIHUHQWVLWXDWLRQV

D,KDYHVHHQWKDWPRYLH,VDZLWODVWZHHNHQG

7KH\KDYHEHHQWR*UHHFHWKUHHWLPHV7KH\ILUVWZHQWWKHUHRQWKHLU

KRQH\PRRQ

+DYH \RX PHW P\ FRXVLQ -RKQ" $FWXDOO\ ZH KDYH :H PHW HDFK

\HVWHUGD\DWWKHRIILFHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E2K,FDQ¶WPRYH,WKLQN,¶YHEURNHQP\OHJ

,PXVWVWD\LQEHGDV,¶YHFDXJKWDFROG

+H¶VORVWKLVNH\DQGQRZKHFDQQRWHQWHUWKHKRXVH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F,WKDVUDLQHGDORWWKLV\HDU,WUDLQHGDORWODVW\HDU

, KDYHQ¶W VHHQ KHU WKLV PRUQLQJ ,W¶V DP, GLGQ¶W VHH KHU WKLV

PRUQLQJ,W¶VSP

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G7KHFORFNKDVMXVWUXQJ:HKDYHDOUHDG\VWXGLHGWKHDUWLFOH7KH

(QJOLVK FODVV KDVQ¶W HQGHG \HW , KDYH ZRUNHG D ORW ODWHO\ UHFHQWO\

,¶YHEHHQDVWXGHQWIRUWZRPRQWKVVLQFH2FWREHU:HTXDUUHOOHGODVW

ZHHNDQGKHKDVQ¶WWDONHGWRPHHYHUVLQFHVLQFHWKHQ,KDYHDOZD\V

ZDQWHGWRVSHQGP\KROLGD\RQDWURSLFDOLVODQG+DYH\RXHYHUVHHQ

DQDOLHQ",KDYHQHYHUHDWHQVHDIRRG

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

5HSO\WRWKHIROORZLQJVHQWHQFHVDVLQWKHH[DPSOH

'R\RXUKRPHZRUN,¶YHDOUHDG\GRQHLW

D 7DNH\RXUPHGLFLQHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E :KHQLVKHOHDYLQJ"BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F <RXPXVWSD\KLPBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G +H¶OOKDYHWRGRLWBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H :ULWHWKLVH[HUFLVHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I :KHQZLOOWKH\VSHDNWRWKHPDQDJHU"BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J 'RQ¶WIRUJHWWRULQJKHUXSBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

K 0DNHXS\RXUPLQGBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

L 7KLQNDERXWLWBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

M 6KHZLOOILQGRXWBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

,Q WKLV H[HUFLVH \RX KDYH WR UHDG WKH VLWXDWLRQ DQG WKHQ ZULWH D

VXLWDEOHFRQWLQXDWLRQZKLFKFRPHVDVDUHVXOWRUFRQVHTXHQFH8VHWKH

ZRUGVJLYHQ

+HGRHVQ¶WKDYHKLVKRPHZRUNZLWKKLPOHDYHDWKRPH

+HKDVOHIWLWDWKRPH

D 0DU\LVORRNLQJIRUKHUERRNORVH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E 'DYLGGRHVQRWEX\FLJDUHWWHVDQ\PRUHJLYHXSVPRNLQJ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F 0\FORWKHVDUHQRZFOHDQZDVK

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G 7KHUH¶VQRPRUHFDNHLQWKHIULGJH-RKQ±HDW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H %LOOLVLQKRVSLWDOKDYHDQDFFLGHQW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I ,KDYHQ¶WJRWDQ\PRQH\VSHQG

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

0DNHVHQWHQFHVDVLQWKHH[DPSOH

0DU\UHWXUQWRWKHRIILFH"

+DVQ¶W0DU\UHWXUQHGWRWKHRIILFH\HW"

D 6KHFRPHKRPH"BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E 6XVDQPDNHWKHFDNH"BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F +HSDVVWKHWHVW"BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G 0\VRQWDONWR\RX"BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H 6KHFOHDQWKHFORWKHV"BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I <RXPDNHGLQQHU"BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J 5R\JRWRWKHEHDFK"BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

K -RKQFDWFKWKHWUDLQ"BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

L 6KHOHDYHKRPH"BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

M +HJRWRWKLVKRXVH"BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

N <RXVHHWKHEDE\"BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

O <RXVSHDNWRWKHP"BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

P0DU\FDOO\RX"BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

Q +HGULYHWRWKHRIILFH"BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

R <RXUHSDLUWKHVWRYH"BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

S 7KHERVVVSHDNWRWKHP"BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

,Q WKH IROORZLQJ VHQWHQFHV SXW WKH YHUE LQ EUDFNHWV LQ WKH FRUUHFW

IRUPDQGFRPSOHWHWKHPZLWKWKHZRUGVEHORZ7KHUHPD\EHPRUH

WKDQRQHFRUUHFWDQVZHUVLQVRPHFDVHV

MXVWDOUHDG\\HWVLQFHIRU

D 7KH FKLOGUHQ QRW ± FRPH BBBBBBBBBBBBBB EDFN IURP VFKRRO

BBBBBBBBBBBBB

E 2XUQHLJKERXUEHBBBBBBBBBBBBBBBLOOBBBBBBBBBBBBBBVHYHUDO

PRQWKV

F :HVHHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBWKDWILOPWZLFH

G 7KH\KDYHBBBBBBBBBBBBBBBWKLVKRXVHBBBBBBBBBBBB

H +HUHWXUQBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBIURPZRUN

I ,QRW±VHHKLPBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBDZHHN

J 7KHJDPHQRW±ILQLVKBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

K +H QRW ± KDYHBBBBBBBBBBBBBBBB DQ\ WURXEOH ZLWK WKH

FDUBBBBBBBBBBBBBBKHERXJKWLW

L 6RPHRQHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBULQJ

M 0\ SDUHQWV QRW ± EH BBBBBBBBBBBBBBBBBBDEURDG BBBBBBBB

&KULVWPDV

N \RXKDYHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBEUHDNIDVWBBBBBBBBBBBBBB"

O +LVVRQEHLOOBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBVL[PRQWKV

P3HWHUFRPHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBLQ

Q 1RERG\ OLYH BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB LQ WKLV KRXVH

BBBBBBBBBBBBDORQJWLPH

R ³:LOO\RXZULWHWRKLP"´³,ZULWHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

KLPVL[OHWWHUV´

S ,WQRW±UDLQBBBBBBBBBBBBBBBBBBDWDOOBBBBBBBBBBBBBBBODVW

VXPPHU

T :HGULYHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBWZRKRXUV

U 7KH +DZWKRUQHV EH PDUULHG BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

QRWPRUHWKDQWZR\HDUV

V 6KH

QRW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBWKH

ZDVKLQJBBBBBBBBBBBBBBB

W 6KH QRW ± PDNH BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB DQ\ SURJUHVV

BBBBBBBBBBBB

,QWKHIROORZLQJVHQWHQFHVSXWEHHQRUJRQH5HPHPEHUWKDWWKHXVH

RIKDYHJRQHLPSOLHVWKDWWKHVXEMHFWKDVQ¶WUHWXUQHG\HWZKLOH KDYH

EHHQPHDQVWKDWWKHVXEMHFWLVQRZEDFN

D 6KHLVQRWKHUHDWWKHPRPHQW6KH¶VBBBBBBBBWRWKHRIILFH

E %LOO LV QRZ LQ 1HZ <RUN +H¶V BBBBBBBBBB HYHU\ZKHUH LQ WKH

8QLWHG6WDWHVH[FHSW:DVKLQJWRQ'&

F ³+HOOR-RKQ$UH\RXJRLQJWRWKH3RVW2IILFH"´³1R,¶YHDOUHDG\

BBBBBBBBBBBWKHUH´

G /RRNDWDOOWKRVHZRQGHUIXOWKLQJV+DYH\RXBBBBBBBBBBBWRWKH

VKRSVDJDLQ"

H /DXUDKDVBBBBBBBBBBWRWKHEDNHU\WRJHWVRPHEUHDG

I +H¶V DOUHDG\ BBBBBBBBBBBB WR ,WDO\ VR ZH KDYH WR ILQG DQRWKHU

SODFHIRURXUKROLGD\

J +HZDVKHUHDIHZKRXUVDJREXW,WKLQNKH¶VBBBBBBBBBBQRZ

35(6(173(5)(&7352*5(66,9(

7KHXQGHUOLQHGYHUEIRUPVLQWKHVHQWHQFHVD7KHWHDFKHUKDVEHHQ

WDONLQJIRUDIHZPLQXWHVDQGE,KDYHEHHQOLYLQJLQ%XFKDUHVWVLQFH

,EHFDPHDVWXGHQWDUHFDOOHGBBBBBBBBBBBBBB

7KH\ DUH XVHG WR H[SUHVV D BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

EBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7KH WLPH H[SUHVVLRQV XVHG LQ FRPELQDWLRQ ZLWK 3UHVHQW 3HUIHFW

3URJUHVVLYHDUHPRVWRIWHQLQWURGXFHGE\BBBBBBBDQGBBBBBBB

5HDGWKHVLWXDWLRQDQGUHVSRQGWRLWXVLQJWKHZRUGVLQEUDFNHWV

5LFKDUGLVDOOZHWKHZDONLQWKHUDLQ

+HKDVEHHQZDONLQJLQWKHUDLQ

D ,¶YHJRWDKHDGDFKH,ZRUNKDUGDOOGD\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E <RXJRWKHUHIDVW,UXQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F 7KHURRPLVIXOORIVPRNH'DYLGVPRNH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G :KDW¶VWKDWQLFHVPHOO"&KULVEDNHDFDNH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H +LVH\HVDUHUHGKHFU\

I 0DU\¶VKDQGVDUHGLUW\VKHZRUNLQWKHJDUGHQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

5HVSRQGDVLQWKHH[DPSOH

6RVKHLVOHDUQLQJ(QJOLVKLVQ¶WVKH"

<HVVKHKDVEHHQOHDUQLQJ(QJOLVKVLQFH-XO\

D 7KH\DUHOLYLQJLQWKDWKRXVHDUHQ¶WWKH\"

<HVBBBBBBBBBBBBBBBBBBIRU\HDUV

E 7KHSROLFHDUHORRNLQJIRU-RKQDUHQ¶WWKH\"

<HVBBBBBBBBBBBBBBBBBBVLQFHKHHVFDSHG

F 7KHSKRQHLVULQJLQJLQWKHKRXVH

<HVBBBBBBBBBBBBBBBBBBIRUPLQXWHV

G 0DU\LVVWD\LQJDWDKRWHOLVQ¶WVKH"

<HVBBBBBBBBBBBBBBBBBBIRUDZHHNQRZ

H /RRN,W¶VVQRZLQJ

<HVBBBBBBBBBBBBBBBBBBVLQFH\RXZHQWWREHG

I 7KH\DUHVOHHSLQJDUHQ¶WWKH\"

<HVBBBBBBBBBBBBBBBBBBVLQFHR¶FORFN

J <RXDUHGRLQJ\RXUKRPHZRUNDUHQ¶W\RX"

<HVBBBBBBBBBBBBBBBBBBIRUPRUHWKDQDQKRXU

(/$1*8$*(,186(

,QDQDLUSRUW5HDGWKHIROORZLQJFRQYHUVDWLRQVDQGWRJHWKHUZLWK

\RXU GHVN PDWH GHFLGH ZKHUH WKH\ PLJKW WDNH SODFH D SDVVSRUW

FRQWUROEEDJJDJHFODLPFWKHFKHFNLQGHVNGWKHSODQHHWKH

DUULYDOKDOOIWKHGHSDUWXUHORXQJH

&RQYHUVDWLRQBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

$$K«0$WR0DGULG7KDW¶VRXUIOLJKW

%:DVLWJDWHRU"

$,FRXOGQ¶WKHDUZHOOHLWKHU,WKLQNLWZDV

%/LVWHQWKHUHLWLVDJDLQ,WLVJDWH

$2.FRPHRQ

&RQYHUVDWLRQBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

$&DQ,VHH\RXUSDVVSRUWSOHDVH"

%<HVRIFRXUVH+HUH\RXDUH

$:KHUHDUH\RXWUDYHOOLQJ"

%7R/RQGRQ,¶PDWWHQGLQJDWZR±GD\VHPLQDURQPDUNHWUHVHDUFK

$,W¶V2.6LU7KDQN\RXYHU\PXFK

&RQYHUVDWLRQBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

$&DQ,KDYH\RXUWLFNHWSOHDVH"

%<HVRIFRXUVH+HUH\RXDUH

$'R\RXKDYHMXVWRQHVXLWFDVH"7KLVEDJLVKDQGOXJJDJH

%7KDW¶VILQH6PRNLQJRUQRQ±VPRNLQJ"

$1RQ±VPRNLQJSOHDVH

%2.PDGDP+HUHLV\RXUERDUGLQJSDVV+DYHDQLFHIOLJKW

&RQYHUVDWLRQBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

$&DQ,KDYH\RXUWUD\PDGDP"

%<HVKHUH\RXDUH

$ 7KDQN \RX $QG FDQ \RX IDVWHQ \RXU VHDW EHOW" :H ODQG LQ WHQ

PLQXWHV

%<HVRIFRXUVH

&RQYHUVDWLRQBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

$([FXVHPH,WKLQNWKDW¶VP\VXLWFDVH

%,¶PVRUU\P\VXLWFDVHLVUHGWRR

$0D\EHWKDWRQHLV\RXUV"

$<HVLWLV7KDQN\RXYHU\PXFK

&RQYHUVDWLRQBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

$+HOOR$UH\RX0LKDL,RQHVFXIURP5RPDQLD"

%<HV,DP$QG,VXSSRVH\RXDUH0U6PLWKVRQIURP%HVW)DVKLRQ

/WGDUHQ¶W\RX"

$<HV,DP<RX¶UHULJKW:HOFRPHWR(QJODQG0U,RQHVFX:DV

\RXUIOLJKWJRRG"

$<HVLWZDVWKDQN\RXIRUDVNLQJ

%/HW¶VJR,¶OOVHH\RXRIIDW\RXUKRWHO7KHFRPSDQ\FDULVZDLWLQJ

IRUXVRXWVLGH

1RZ ORRN RYHU WKH VL[ GLDORJXHV DJDLQ DQG LQ SDLUV GHFLGH ZKR

VSHDNHUV$DQG%DUHLQHDFKFDVH

:KHUH GR \RX JR ILUVW ZKHQ \RX WUDYHO E\ SODQH 3XW WKH SODFHV

HQXPHUDWHG LQ ([HUFLVH DERYH LQ WKH FRUUHFW RUGHU ± BBBB

±BBBB±BBBB±BBBB±BBBB±BBBB

7KLQNRIVRPHUROHSOD\VLQDQDLUSRUWRURQDSODQHDQGEXLOGVL[

VKRUWGLDORJXHV<RXFDQZRUNLQJURXSVRIWZRRUWKUHH

&DOOLQJDWD[L:KHQ\RXJRWRDIRUHLJQFRXQWU\DQGWKHUHLVQRERG\

ZDLWLQJIRU\RX\RXQHHGWRWUDYHOIURPWKHDLUSRUWWKHUDLOZD\VWDWLRQ

WR \RXU KRWHO DQG WKH HDVLHVW ZD\ WR GR WKDW LV E\ WD[L $OVR ZKHQ

YLVLWLQJ D IRUHLJQ FLW\ LW LV VRPHWLPHV HDVLHU WR WUDYHO IURP RQH

PXVHXPWRDQRWKHUE\WD[L7RJHWKHUZLWK\RXUGHVNPDWHLPDJLQHD

WKDW\RXJHWRQDWD[LLQ/RQGRQDQG\RXWHOOWKHGULYHUWRWDNH\RX

IURP7KH%XFNLQJKDP3DODFHWRWKH%LJ%HQEWKDW\RXSKRQHWKH

RSHUDWRUDQGDVNIRUDWD[LLQIURQWRIWKH:HVWPLQVWHU$EEH\

D BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

6(&7,21,,

$&&202'$7,21

$/($',1

&DQ\RXHQXPHUDWHDIHZKRWHOVLQ%XFKDUHVW":KLFKZRXOG\RX

UHFRPPHQGWRDIRUHLJQIULHQGDQGZK\"

:KHQ\RXUHDFK\RXUGHVWLQDWLRQDQGZDQWWRERRNLQZKDWH[DFWO\

GR\RXKDYHWRGR"

$UUDQJHWKHIROORZLQJFULWHULDRIFKRRVLQJDKRWHOLQRUGHURIWKHLU

LPSRUWDQFH IRU \RX ORFDWLRQ SULFH EUHDNIDVW LQFOXGHG VZLPPLQJ

SRROGLVFRXQWVVLJKWVHHLQJWRXUVURRPGHVLJQIDPH

,PDJLQH\RXDUHDKRWHOUHFHSWLRQLVW:KDWZRXOG\RXUHFRPPHQG

DIRUHLJQHUWRYLVLWLQDRQHGD\VLJKWVHHLQJWRXURI%XFKDUHVW":RUN

LQSDLUV

$VTXLFNO\DV\RXFDQWKLQNDERXW

VRPHWKLQJ\RXQHYHUWUDYHOZLWKRXW

WKHWKLQJ\RXPLVVPRVWDERXWKRPHZKHQ\RXWUDYHO

ZKHUH\RXZRXOGJRIRUDURPDQWLFKROLGD\

DSODFH\RX¶YHDOZD\VZDQWHGWRYLVLW

%5($',1*2%-(&7,9(

/(7¶69,6,7(8523(

%8'$3(67

%XGDSHVW KDV D SRSXODWLRQ RI RYHU WZR PLOOLRQ SHRSOH 2QH LQ

HYHU\ILYH+XQJDULDQVOLYHVWKHUH7KH5LYHU'DQXEHGLYLGHVWKHFLW\

LQWRWZRSDUWV2QWKHZHVWEDQNWKHUHDUHWKHZRRGVDQGKLOOVRI%XGD

DQG WKH ROG WRZQ 2Q WKH HDVW EDQN WKHUH LV WKH ELJJHU DQG PRUH

PRGHUQ3HVWWKHEXVLQHVVDQGVKRSSLQJFHQWUH)URP%XGDWKHUHDUH

ZRQGHUIXOYLHZVRI3HVWDQGWKHULYHU6L[EULGJHVMRLQ%XGDDQG3HVW

)RU QHDUO\ D WKRXVDQG \HDUV %XGD DQG 3HVW ZHUH WZR WRZQV

7KHQLQWKH\MRLQHGDQGEHFDPHRQHFLW\%XGDSHVW8QWLO

%XGDSHVWZDVRQHRIWKHPRVWLPSRUWDQWFXOWXUDOFDSLWDOVRI(XURSH

7KHQ :RUOG :DU ,, VWDUWHG ,Q WKH FLW\ ZDV LQ UXLQV DQG WKH

&RPPXQLVWVWRRNFRQWURO,QWKHSHRSOHWULHGWRIUHHWKHPVHOYHV

7KH\SXOOHGGRZQDVWDWXHRI6WDOLQDQGIRXJKWWKHVROGLHUVEXWWKH\

ZHUHQRWVXFFHVVIXO&RPPXQLVWUXOHGLGQRWHQGXQWLO

%XGDSHVWLVYHU\XQXVXDOEHFDXVHLWKDVWZRFRPSOHWHO\GLIIHUHQW

SDUWV <RX FDQ FKRRVH WKH SHDFH DQG TXLHW RI %XGD¶V ZRRGV RU WKH

H[FLWHPHQWRI3HVWZKHUHWKHUHDUHJRRGWKHDWUHVUHVWDXUDQWVEDUVDQG

VKRSV

7KHSXEOLFWUDQVSRUWV\VWHPLQ%XGDSHVWLVRQHRIWKHEHVWDQG

FKHDSHVWLQWKHZRUOG<RXFDQWUDYHOHDVLO\E\XQGHUJURXQGEXVWUDP

DQGWD[L

<RXFDQYLVLWWKH2OG&LW\VXVSHQGHGRQDKLOODQGYLVLEOHIURP

DOOWKHSDUWVRIWKHWRZQRU9DFL8WFDWKHPRVWIDPRXVFRPPHUFLDO

VWUHHWDOZD\VIXOORIWRXULVWV

7KHKHDOWKLHVWWKLQJWRGRLVWRYLVLWRQHRIWKHWKLUW\VSDEDWKV

DQGVZLPPLQJSRROV7KHPLQHUDOZDWHUVRI%XGDSHVWDUHIDPRXVDQG

DYHU\SRSXODUZD\WRUHOD[

35$*8(

3UDJXHKDVDSRSXODWLRQRIRYHURQHPLOOLRQSHRSOH,WLVQRWWKH

ELJJHVWFLW\LQ(XURSHEXWLWLVFHUWDLQO\RQHRIWKHPRVWEHDXWLIXO,WLV

EXLOWRQVHYHQKLOOVRQWKHEDQNVRIWKHULYHU9OWDYD)LIWHHQEULGJHV

FURVV WKH ULYHU 7KH PRVW IDPRXV LV &KDUOHV %ULGJH ZKLFK MRLQV

3UDJXH&DVWOHDQGWKHROGWRZQ7KHYLHZRIWKHFDVWOHIURPWKHULYHU

LVYHU\IDPRXV

3UDJXHGLGQRWEHFRPHDFDSLWDOXQWLO2FWREHUDIWHU:RUOG

:DU,ZKHQ&]HFKRVORYDNLDEHFDPHDQLQGHSHQGHQWFRXQWU\7ZHQW\

\HDUVODWHULQLWORVWLWVLQGHSHQGHQFHDJDLQEHIRUH:RUOG:DU

,,$IWHUWKHZDULQWKH&RPPXQLVWVWRRNFRQWURO,QWKH

SHRSOHWULHGWRIUHHWKHPVHOYHVDQGIRXJKWWKHVROGLHUVLQ:HQFHVODV

6TXDUH EXW WKH\ ZHUH QRW VXFFHVVIXO &RPPXQLVW UXOH GLG QRW HQG

XQWLO

6RPH SHRSOH VD\ WKDW 3UDJXH LV WKH PRVW EHDXWLIXO FLW\ LQ WKH

ZRUOG 7KH\ FDOO LW ³7KH *ROGHQ &LW\´ DQG ³7KH 0RWKHU RI &LWLHV´

EHFDXVH LW VWLOO KDV PDQ\ EHDXWLIXO PHGLHYDO EXLOGLQJV DQG VWDWXHV

3HUKDSV WKH PRVW SRSXODU EXLOGLQJ LV 7KH 2OG 7RZQ KDOO ZLWK LWV

DPD]LQJ

FHQWXU\DVWURQRPLFDOFORFN

3HRSOHDOVRFDOO3UDJXH³(XURSH¶VVFKRRORIPXVLF´7KHUHDUH

PDQ\FRQFHUWKDOOVDQGHYHU\0D\WKHUHLVDIDPRXVPXVLFIHVWLYDO

³3UDJXHVSULQJ´7KHUHDUHDOVRWKHDWUHVDQGPDQ\ROGSXEVZLQHEDUV

DQGUHVWDXUDQWV7KHUHLVDOVRDQXQGHUJURXQGWUDQVSRUWV\VWHPDQGWKH

URDGVKDYHEHHQPRGHUQL]HGEXWWUDIILFLVVWLOODSUREOHP,WLVRIWHQ

EHWWHUWRZDONDQGIHHOWKHDWPRVSKHUHRIWKHSUHWW\OLWWOHVWUHHWV

5HDGLQJFRPSUHKHQVLRQ

:KDWDUHDFFRUGLQJWRWKHDXWKRURIWKHWH[WWKHPDLQDWWUDFWLRQVLQ

WKHWZRFLWLHV"

+RZGRHVWKHLUUHFHQWKLVWRU\UHVHPEOH"

,I\RXFRXOGFKRRVHWRYLVLWRQHRIWKHWZRFLWLHVZKLFKRQHZRXOG

\RX SUHIHU DQG ZK\" %DVH \RXU DUJXPHQWV RQ LQIRUPDWLRQ IURP WKH

WH[W

&92&$%8/$5<

,QWKHIROORZLQJWDEOHZULWHGRZQWKHQHZZRUGVLQWKHWH[WDERYH

DVZHOODVWKHLUPHDQLQJDQGWUDQVODWLRQLQWR5RPDQLDQLIQHFHVVDU\

7KHQXVHWKHVHZRUGVLQVHQWHQFHVRI\RXURZQ

1(::25'

0($1,1*$1'75$16/$7,21

)LQGDV\QRQ\PDQGDQDQWRQ\PIRUWKHIROORZLQJZRUGVIURPWKH

WH[WDERYH

GLYLGHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

MRLQBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

SXOOGRZQBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

XQXVXDOBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

IDPRXVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

LQGHSHQGHQWBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

DPD]LQJBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7RZQVDQGFLWLHVRIIHUPDQ\IDFLOLWLHVWRWKHLULQKDELWDQWVVXFKDV

WKRVHHQXPHUDWHGEHORZ3XWWKHPLQWKHFRUUHFWFHOORIWKHWDEOH

+HDOWK FHQWUH OLEUDU\ RSHUD KRXVH WDNH ± DZD\ WHQQLV FRXUW &LW\

KDOO GHSDUWPHQW VWRUH FDU SDUN FROOHJH VNDWLQJ ULQN PDOO SXEOLF

WUDQVSRUWFKHPLVW¶VFOXEDUWJDOOHU\SDUNODZFRXUWFDWHULQJ

(QWHUWDLQPHQW 7UDQVSRUW (GXFDWLRQ

6SRUWV

)RRG 2WKHU

6XJJHVW WKUHH ZRUGV ZKLFK ZRXOG FROORFDWH ZHOO ZLWK WKH QRXQV

EHORZ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBPXVHXP

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBFHQWUH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBFROOHJH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBFOXE

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBFRXUW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBDJHQF\

)LOO LQ WKH JDSV ZLWK WKH PRVW VXLWDEOH H[SUHVVLRQ EHG DQG

EUHDNIDVW ERRN D URRP XQSDFN WKH OXJJDJH FKHFN LQ FDQFHO D

UHVHUYDWLRQ

D $VVRRQDVZHDUULYHGDWWKHKRWHOZHBBBBBBBBBBBBBBBBBDQGZH

ZHQWWRWKHEHDFK

E ,¶GOLNHWRBBBBBBBBBBBBBBBIRUWKLVZHHNHQGSOHDVH

F 7KHSULFHLQFOXGHVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G ,¶P UHDOO\ VRUU\ EXW , KDYH WR BBBBBBBBBBBBBBBBBBBB ,¶P QRW

WUDYHOOLQJWR/RQGRQDQ\PRUHEHFDXVHRIVRPHKHDOWKSUREOHPV

H ,QRXUKRWHOBBBBBBBBBBBBBBLVDOZD\VGRQHDIWHUR¶FORFN

'*5$00$5

&KRRVH WKH DSSURSULDWH EHJLQQLQJV RU HQGLQJV IRU WKH VHQWHQFHV

EHORZ

D +HTXDOLILHGDVDGRFWRUVLQFHDIHZ\HDUVDJR

E ,KDYHZULWWHQDORWRISRHPVRYHUWKHODVWWHQ\HDUVODVW\HDU

F /RRN/DVWZHHNWKHRLOSULFHVKDYHJRQHXSDJDLQ

G 7KH\KDYHSDLGWKHUHQW7KH\SDLGWKHUHQWWKUHHGD\VDJR

H -LPP\KDVILQLVKHGKLVGLQQHUDPLQXWHDJRDOUHDG\

I 6KHIHOODVOHHSVLQFHR¶FORFNDWR¶FORFN

J /LVWHQ$PRPHQWDJRVRPHRQHKDVJRQHLQWRWKHKRXVH

K 6KHKDVEHHQLQ*UHHFHVLQFH-XQHLQ-XQH

8QGHUOLQHWKHFRUUHFWDOWHUQDWLYH

D 7KH\DUHUHSDLULQJKDYHEHHQUHSDLULQJWKHFDUDWWKHPRPHQW

E +HLVZRUNLQJ+HKDVEHHQZRUNLQJIRU81(6&2VLQFH

F ,WLVVQRZLQJ,WKDVEHHQVQRZLQJIRUGD\V

G 0DU\KDVEHHQVOHHSLQJ0DU\LVVOHHSLQJDOODIWHUQRRQ

H 7KH\ DUH VSHQGLQJ WKHLU KROLGD\V LQ 6SDLQ IRU D ZHHNDW WKH

PRPHQW

I +RZORQJKDYH\RXEHHQOLYLQJDUH\RXOLYLQJLQ/RQGRQ"

J 7KHFKLOGUHQDUHSOD\LQJKDYHEHHQSOD\LQJQRZ

K 7KHSROLFHKDYHEHHQZDLWLQJIRU\RXIRUWZRKRXUVQRZ

L 2XUJXHVWVDUHOHDYLQJKDYHEHHQOHDYLQJWRGD\

M /RRN7KHEXVLVFRPLQJKDVEHHQFRPLQJ

3XW WKH YHUEV LQ EUDFNHWV LQWR 3UHVHQW 3HUIHFW 6LPSOH RU 3UHVHQW

3HUIHFW3URJUHVVLYH

D 6KHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBDQ\OHWWHUVWRGD\QRW±W\SH

E 7KH\BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBWKDWILOPEHIRUHQRW±VHH

F ,ZRQGHUZKHUH3HWHUBBBBBBBBBBBBBBBBBBEH

G +LVFORWKHVDUHGLUW\+HBBBBBBBBBBBBBBBBBBBWRUHSDLUWKHFDU

WU\

H 7KH\BBBBBBBBBBBBBBBBBBBZDWFKHVIRUPRUHWKDQWZHQW\\HDUV

VHOO

I )LUHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBRXWRQERDUGRIDQRLOWDQNHULQWKH

$HJHDQ6HDEUHDN

J 6KHBBBBBBBBBBBBBBBBBBVSDJKHWWLQHYHU±HDW

K 7KH\DUHWLUHG7KH\BBBBBBBBBBBBBBBBBBDOOGD\ZDON

L 0UV 3DUN BBBBBBBBBBBBBBBBBB WKH SXE IRU VHYHQ \HDUV QRZ

UXQ

M /RRN0\ZDWFKBBBBBBBBBBBBBBBBBBBVWRS

N 7KHOLQHLVVWLOOEXV\6KHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBRQWKHSKRQHIRU

KRXUVWDON

O +H BBBBBBBBBBBBBBBBBBBB QRQ ± VWRS LQ WKH RIILFH DOO GD\

ZRUN

P:HBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBWKH%URZQVIRUPDQ\\HDUVNQRZ

Q 7KHFRDFKIURP$WKHQVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBMXVW±DUULYH

R ,ZRQGHUKRZORQJKHBBBBBBBBBBBBBBBBBB(QJOLVK+HVSHDNVLW

YHU\ZHOOOHDUQ

3XWWKHYHUEVLQEUDFNHWVLQHLWKHUWKH3UHVHQW3HUIHFW6LPSOHRUWKH

3UHVHQW3HUIHFW3URJUHVVLYHDQGSXWLQIRURUVLQFH

D +RZ ORQJ \RX ± GULYH BBBBBBBBBBBBBBBBBBBB WKLV FDU"

BBBBBBBBBBBBWZR\HDUV

E 7KH\QRW±KDYHBBBBBBBBBBBBBBBBBBDKROLGD\BBBBBBBBBBBB

WKHLUVRQGLHG

F $OWKRXJK KH VWXGLHV YHU\ KDUG KH QRW ± PDNH

BBBBBBBBBBBBBBBBPXFKSURJUHVVBBBBBBBBBODVW\HDU

G 7KDW GRJ OLH BBBBBBBBBBBBBBBBB XQGHU WKH EHG BBBBBBBBB

KRXUV

H :HZDLWBBBBBBBBBBBBBBBBBIRUWKHPBBBBBBBBBBBR¶FORFN

WKLVPRUQLQJEXWWKH\QRW±WXUQBBBBBBBBBBBBBBBBBBBXS\HW

I 7KH ILUH EXUQ BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB \HVWHUGD\

PRUQLQJ

J $OWKRXJK KH OHDUQ BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB )UHQFK

BBBBBBBBBILYH\HDUVKHFDQ¶WVSHDNLWYHU\ZHOO

K ,QRW±ZLQGBBBBBBBBBBBBBBXSWKLVZDWFKBBBBBBBBDJHV

L BBBBBBBBBBBBBB

DUULYHG

KHUH

ZULWH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBKHUIRXUOHWWHUV

M +H WKLQNBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB RI PDUULDJH BBBBBBBBBBB

KLVVLVWHUJRWPDUULHG

&203$5,6212)$'-(&7,9(6

5HDGWKHVHQWHQFHVEHORZDQGWKHQILOOLQWKHEODQNV

$GMHFWLYH +,*+ .LOLPDQMDUR LV D +,*+ PRXQWDLQ 7KH $OSV DUH

+,*+(57+$1WKH&DUSDWKLDQV(YHUHVWLV7+(+,*+(67PRXQWDLQLQ

WKHZRUOG7KLVWUHHLVDOPRVW$6+,*+$6RXUKRXVH$VIDUDV,NQRZ

0RXQW2PXLV/(66+,*+7+$10RXQW(YHUHVW

$GMHFWLYH /$5*( 7KH %DODWRQ LV D BBBBBBBBBB ODNH LQ +XQJDU\ $Q

RFHDQLVBBBBBBBBWKDQDVHD7KH3DFLILFLVBBBBBBBBRFHDQLQWKHZRUOG

0\URRPLVBBBBBBBBP\EURWKHU¶VLQIDFWWKH\DUHLGHQWLFDO8VXDOO\D

EHGURRPLVBBBBBBBBBDOLYLQJURRP

$GMHFWLYH 5,&+ 7KLV LV D GLVWULFW IRU BBBBB SHRSOH 7KH ZULWHU -.

5RZOLQJ LV BBBBBBBB WKH 4XHHQ RI (QJODQG ,Q IDFW VKH LV BBBBBBBBB

SHUVRQLQWKH8.,ZLVKZHZHUHBBBBBBB%LOO*DWHV+HLVBBBBBBBKLV

EURWKHUEHFDXVHKHKDWHVZRUN

$GMHFWLYH ,03257$17 7KLV LV DQ ,03257$17 LVVXH ,V (QJOLVK

025(,03257$177+$1RWKHUODQJXDJHV"6RPHSHRSOHFODLPLWLV

7+(0267,03257$17ODQJXDJHLQWKHZRUOG,QWKLVFRPSDQ\EHLQJ

OR\DOLV$6,03257$17$6ZRUNLQJKDUG,V3K\VLFDO(GXFDWLRQ/(66

,03257$177+$1RWKHUVFKRROVXEMHFWV"

$GMHFWLYH,17(5(67,1*0HHWLQJQHZSHRSOHLVUHDOO\BBBBBBBBBBB

6WXG\LQJ PDUNHWLQJ LV BBBBBBBBBBBBBB WKDQ , H[SHFWHG +H LV

BBBBBBBBBBBBBBSHUVRQ,KDYHHYHUPHW7KHFULWLFVVD\KLVQHZERRNLV

BBBBBBBBBBBBBWKHSUHYLRXVRQH7KH(FRQRPLFVFRXUVHLVBBBBBBBBBBBB

WKDQWKH$FFRXQWLQJRQHPD\EHEHFDXVHLW¶VWRRWKHRUHWLFDO

$GMHFWLYH %($87,)8/ (YHU\ERG\ FRQVLGHUV KHU D BBBBBBBBBBB

ZRPDQ7KLVGUHVVLVBBBBBBBBBBBBBWKDQWKHRQH\RXERXJKW6KHZRQ

WKHEHDXW\FRQWHVWDOWKRXJKVKHZDVQRWBBBBBBBBBBBBBBBSDUWLFLSDQW6KH

LVBBBBBBBBBBBKHUPRWKHU6RUU\\RXORRNBBBBBBBBBBBBZLWKWKLVQHZ

KDLUFXW

7KHIROORZLQJDGMHFWLYHVKDYHLUUHJXODUFRPSDULVRQ5HDGWKHPDQGWKHQ

WU\WRWUDQVODWHWKHVHQWHQFHVLQWR(QJOLVK

JRRG±EHWWHU±WKHEHVW

EDG±ZRUVH±WKHZRUVW

IDU±IDUWKHUIXUWKHU±WKHIDUWKHVWWKHIXUWKHVW

PXFKPDQ\±PRUH±WKHPRVW

OLWWOH±OHVV±WKHOHDVW

QHDU±QHDUHU±WKHQHDUHVWWKHQH[W

ROG±ROGHUHOGHU±WKHROGHVWWKHHOGHVW

D )UDWHOHPHXPDLPDUHVWXGLD] PDUNHWLQJXO

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E 'LQS F WHDPOXDWFHDPDLSURDVW GHFL]LH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F &HO PDL EXQ PRG GH D vQY D R OLPE VWUDLQ HVWH V SHWUHFL PDL

PXOWWLPSvQ DUDXQGHHVWHYRUELW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G $FHVWDHVWHFHOPDLSX LQLQWHUHVDQWFXUVODFDUHDPIRVWYUHRGDW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H %XQLFXOHVWHFHOPDLvQYkUVW PHPEUXDOIDPLOLHL

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

(/$1*8$*(,186(

$WWKHUHFHSWLRQGHVN&KHFNLQJLQRXW&RPSODLQLQJ

8QVFUDPEOHWKHOLQHVEHORZWRREWDLQDFRQYHUVDWLRQDWWKH5HFHSWLRQ

'HVNRIDKRWHO

BBBB&HUWDLQO\$VLQJOHURRPRUDGRXEOH"

BBBB-XVWWKLVRQHEDJ

BBBB<HVVXUH'R\RXZDQWP\DGGUHVVWRR"

BBBB+HUHLV\RXUNH\<RXUURRPQXPEHULV,KRSH\RX¶OOHQMR\

\RXUVWD\

BBBB6LQJOHSOHDVH

BBBB*RRGHYHQLQJ&DQ,KHOS\RX"

BBBB$VKRZHU+RZPXFKLVWKHURRP"

BBBB<HVSOHDVH&RXOG,KDYHDURRPIRUWKHQLJKW"

BBBB1RWKDQNV-XVWEUHDNIDVW&DQ,SD\E\FUHGLWFDUG"

BBBB1RMXVWDVLJQDWXUH'R\RXKDYHDQ\OXJJDJH"

BBBB<HV9LVDDQGDFFHVV&RXOG\RXVLJQWKHUHJLVWHUSOHDVH"

BBBB:RXOG\RXOLNHDURRPZLWKDVKRZHURUDEDWK"

BBBBIRUWKHURRPDQGEUHDNIDVW:RXOG\RXOLNHDQHYHQLQJPHDO

DVZHOO"

BBBB7KDQN\RX

1RZ ORRN DW WKH UHTXHVWV RI D KRWHO JXHVW &RPSOHWH WKHP XVLQJ

&RXOG,&RXOG\RXDQGDOVRWU\WRJXHVVZKHUHWKH\FDQWDNHSODFH

D BBBBBBBBBBBBBKDYHWKHPHQXSOHDVH"

E BBBBBBBBBBBBBJLYHPHWKHELOO"

F BBBBBBBBBBBBBKDYHVRPHFRIIHHSOHDVH"

G BBBBBBBBBBBBBKDYHEUHDNIDVWLQP\URRPSOHDVH"

H BBBBBBBBBBBBBFOHDQP\VKLUWV"

I BBBBBBBBBBBBBZDNHPHXSDWWRPRUURZPRUQLQJ"

J BBBBBBBBBBBBBFKDQJHVRPHWUDYHOOHU¶VFKHTXHV"

K BBBBBBBBBBBBBUHFRPPHQGDJRRGUHVWDXUDQW"

&RPSODLQWV

$GLUHFWFRPSODLQWLQ(QJOLVKRIWHQVRXQGVYHU\UXGHLQGHHG7R

EHSROLWHZHXVXDOO\³EUHDNLWJHQWO\´DQGXVHH[SUHVVLRQVOLNHWKHVH

EHIRUHZHDFWXDOO\FRPHWRWKHSRLQW

,ZRQGHULI\RXFRXOGKHOSPH«

/RRN,¶PVRUU\WRWURXEOH\RXEXW«

,¶YHJRWDELWRIDSUREOHPKHUH\RXVHH«

,¶PVRUU\WRKDYHWRVD\WKLVEXW«

,W LV XVXDOO\ EHWWHU WR EUHDN LW JHQWO\ OLNH WKLV WKDQ WR VD\ IRU

H[DPSOH

/RRNKHUH,GRQ¶WOLNHP\URRPLW¶VQRLV\DQGGLUW\

25 ,¶YHMXVWDERXWKDGHQRXJKRIWKHIRRGLQ\RXUKRWHO

,WLVRIWHQQRWHQRXJKWRMXVWVD\³6RUU\´DQGSURPLVHLWZRQ¶W

KDSSHQDJDLQ<RXPD\QHHGWRDSRORJLVHPRUHSURIXVHO\OLNHWKLV

2KGHDU,¶PPRVWDZIXOO\VRUU\

,FDQ¶WWHOO\RXKRZVRUU\,DP

,¶PVRVRUU\,GLGQ¶WUHDOLVH

,MXVWGRQ¶WNQRZZKDWWRVD\

,¶PHYHUVRVRUU\

7DVNV

&RPSODLQDERXWWKHIDFWWKDWDWKHKRWZDWHUWDSLQ\RXUURRP

LVRXWRIRUGHUEWKHPDLGKDVQRWFKDQJHG\RXUWRZHOVIRUWZRGD\V

DOUHDG\FWKHUHFHSWLRQLVWKDVIRUJRWWHQWRFDOOWKHWD[L\RXRUGHUHG

WZHQW\PLQXWHVDJR

<RX DUH VWD\LQJ LQ D KRWHO DQG D ORW RI WKLQJV KDYH JRQH

ZURQJ %XLOG FRQYHUVDWLRQV OLNH WKLV IURP WKH SURPSWV EHORZ XVLQJ

WKHH[SUHVVLRQVSUHVHQWHGDERYH

*XHVW ([FXVHPH,ZRQGHULI\RXFDQKHOSPH

0DQDJHU:KDWVHHPVWREHWKHWURXEOHVLU"

*XHVW :HOO\RXVHHWKHUHGRHVQ¶WVHHPWREHDQ\KRWZDWHULQP\

URRP

0DQDJHU2K,¶PVRUU\,¶OOKDYHLWVHHQWRDWRQFH

*XHVW 7KDQNVYHU\PXFK

KRWZDWHUVRXSKHDWLQJVWHDNSLOORZVFRIIHH79 QR LFH GUDXJKW

VORZVHUYLFH

):5,7,1*',6&866,21

:ULWH DQ H ± PDLO WR WKH 6KDNHVSHDUH +RWHO LQ 6WUDWIRUG ± XSRQ ±

$YRQ(QJODQGWRILQGRXWDERXWWKHLUSULFHVGLVFRXQWVDQGIDFLOLWLHV

<RX DUH WKLQNLQJ RI VSHQGLQJ D IRUWQLJKW WKHUH WRJHWKHU ZLWK \RXU

IDPLO\$OVRLPDJLQHDUHSO\H±PDLO

81,7

7+(+80$1%2'<+($/7+

6(&7,21,

7+(+80$1%2'<

$/($',1

+RZGR\RXIHHODERXWJURZLQJROGHU"

:LWK ZKLFK DJHV ZRXOG \RX DVVRFLDWH WKH IROORZLQJ ZULQNOHV

QDSSLHV EDOGQHVV D PRUWJDJH H[SHFWLQJ D EDE\ EHLQJ SURPRWHG

JUDGHVDQGH[DPV

&RPSOHWHWKHIROORZLQJVHQWHQFHDQGH[SODLQ\RXUDQVZHU³,ZLVK

,FRXOGORRNOLNH«´

+RZKDYHEHDXW\FDQRQVFKDQJHGRYHUWKHFHQWXULHV"

+RZZRXOG\RXGHVFULEHWKHODWHVWIDVKLRQIRUPHQZRPHQ"

+RZ ZRXOG \RX JHW GUHVVHG LQ WKH IROORZLQJ FLUFXPVWDQFHV D

IDPLO\ SLFQLF D MRE LQWHUYLHZ DQ RUGLQDU\ GD\ DW WKH IDFXOW\ D

ZHGGLQJUHFHSWLRQDQHYHQLQJRXWZLWK\RXUQHZER\IULHQGJLUOIULHQG

%5($',1*2%-(&7,9(

,6%($87<,17+((<(2)7+(%(+2/'(5"

,VWKHUHVXFKWKLQJDVWKHSHUIHFWIDFH",VEHDXW\VRPHWKLQJ\RX

FDQPHDVXUH"

5HFHQW VFLHQWLILF HYLGHQFHVXJJHVWVWKDWWKHDQVZHULVµ\HV¶$

QHZVFLHQFHWKHVFLHQFHRIDWWUDFWLRQKDVFRPHWRWKHFRQFOXVLRQWKDW

EHDXW\LVREMHFWLYHDQGTXDQWLILDEOHDQGQRWDVWKHURPDQWLFVEHOLHYH

LQWKHH\HRIWKHEHKROGHU

)RUPRUHWKDQDFHQWXU\LWZDVEHOLHYHGWKDWDEHDXWLIXOIDFHZDV

DSSHDOLQJ EHFDXVH LW ZDV D FROOHFWLRQ RI DYHUDJH IHDWXUHV 8VLQJ D

FRPSXWHU V\VWHP VFLHQWLVWV KDYH FKDOOHQJHG WKH WKHRU\ ,Q D NH\

H[SHULPHQW SKRWRJUDSKV RI ZRPHQ ZHUH UDQNHG IRU WKHLU

DWWUDFWLYHQHVV E\ D QXPEHU RI YROXQWHHUV 7ZR FRPSRVLWH SLFWXUHV

ZHUH WKHQ FUHDWHG RQH WKH DYHUDJH RI DOO SLFWXUHV WKH RWKHU PDGH

IURPWKRVHFRQVLGHUHGPRVWDWWUDFWLYH$OWKRXJKWKHIDFHVORRNHGYHU\

VLPLODU DW ILUVW JODQFH D VLJQLILFDQW QXPEHU VDLG WKH\ SUHIHUUHG WKH

FRPSRVLWHRIPRVWDWWUDFWLYHIDFHV

7KH FRQFOXVLRQ ZDV WKDW WKH PRVW DWWUDFWLYH VKDSH ZDV QRW

DYHUDJH ,I \RX ORRN DW IDPRXV ILOP VWDUV DQG VXSHUPRGHOV PRVW RI

WKHP KDYH LGHDO IHDWXUHV ± ODUJHU WKDQ QRUPDO H\HV KLJKHU DUFKHG

H\HEURZV VOLJKWO\ VPDOOHU QRVHV FKHHNERQHV DUH D OLWWOH PRUH

SURPLQHQW (YHQ SRSXODU FDUWRRQ FKDUDFWHUV VXFK DV %HWW\ %RRS

<DVPLQIURP³$ODGGLQ´DQG%DPELKDYHELJH\HVVPDOOWXUQHG±XS

QRVHV ELJ PRXWKV DQG VPDOO FKLQV $QG LI WKHVH IHDWXUHV DUH

H[DJJHUDWHGWKHDWWUDFWLYHQHVVUDWLQJJRHVXSHYHQPRUH-XOLD5REHUWV

LVDJRRGH[DPSOHRIWKLV

%XWZKDWKDYHVFLHQWLVWVGLVFRYHUHGDERXWPHQ¶VIDFHV"'RPHQ

ZLWK ODUJH H\HV KLJK FKHHNERQHV DQG D VPDOO FKLQ KDYH WKH VDPH

LUUHVLVWLEOH DSSHDO" 5HVHDUFKHUV ZHUH D ELW VKRFNHG DW WKH UHVXOW RI

WKHLUH[SHULPHQW7KH\H[SHFWHGWKHPRVWDWWUDFWLYHPDOHIDFHWRKDYH

WKH FODVVLF VTXDUH MDZ DQG VWURQJ FKHHNERQHV EXW LQVWHDG ZRPHQ

VHHPWRSUHIHUPHQZLWKJHQWOHIDFHV$OWKRXJKWKHUHLVPRUHSUHVVXUH

RQIHPDOHVWREHSHUIHFWUHVHDUFKVXJJHVWVWKDWPHQDQGZRPHQORRN

IRU WKH VDPH WKLQJV IRU H[DPSOH H[SUHVVLYH IHDWXUHV VXFK DV DUFKHG

H\HEURZVDQGDELJVPLOHZHUHDVVRFLDWHGZLWKDWWUDFWLYHQHVVLQPHQ

6FLHQWLVWVKDYHWKRXJKWRIDQHYROXWLRQDU\UHDVRQWRH[SODLQZK\VR

PDQ\ZRPHQQRZSUHIHUEDE\IDFHGVWDUVVXFKDV/HRQDUGR'L&DSULR

RU7RP&UXLVH:RPHQOLNHDPDQZLWKDIHPLQLQHIDFHEHFDXVHKHLV

PRUHOLNHO\WRKDYHKLJKHUOHYHOVRIWKHIHPDOHKRUPRQHRHVWURJHQDQG

WKHUHIRUHWRPDNHDNLQGHUDQGPRUHWUXVWZRUWK\KXVEDQGDQGIDWKHU

'R WKHVH LGHDOV RI EHDXW\ FURVV FXOWXUDO ERXQGDULHV" ,Q VRPH

FXOWXUHVVFDUVDQGWDWRRVRUDIDWWHUWKDQDYHUDJHERG\DUHFRQVLGHUHG

WR EH DWWUDFWLYH 6FLHQWLVWV IRXQG RXW WKDW WKHUH DUH RQO\ VXEWOH

GLIIHUHQFHVEHWZHHQHWKQLFJURXSV)RUH[DPSOH$VLDQVWHQGWRSUHIHU

IDFHVWKDWDUHVOLJKWO\OHVVPDWXUHDQGVOLJKWO\OHVVH[SUHVVLYHZKHUHDV

EODFNVSUHIHUUHGIDFHVWKDWZHUHDOLWWOHPRUHSOXPS,QRWKHUZRUGV

DOWKRXJKWKHUHPLJKWEHDOLWWOHWUXWKLQWKHROGVD\LQJWKDWEHDXW\LVLQ

WKHH\HRIWKHEHKROGHURQWKHZKROHZHDOOVHHPWREHDWWUDFWHGWRWKH

VDPHWKLQJV
5HDGLQJFRPSUHKHQVLRQ

'HFLGHZKHWKHUWKHIROORZLQJDVVHUWLRQVDUHWUXHRUIDOVHDFFRUGLQJWR

WKHWH[W&RUUHFWWKHIDOVHRQHV

%HDXW\LVLQWKHH\HRIWKHEHKROGHU

%HDXW\FDQEHH[SODLQHG

7KHUH LV PRUH SUHVVXUH RQ PHQ WR EH SHUIHFW WKDW WKHUH LV RQ

ZRPHQ

0RVWILOPVWDUVDQGVXSHUPRGHOVGRQ¶WKDYHLGHDOIHDWXUHV

3HRSOHWHQGWROLNHWKHVDPHIHDWXUHVQRPDWWHUWKHHWKQLFJURXS

&92&$%8/$5<

,QWKHIROORZLQJWDEOHZULWHGRZQWKHQHZZRUGVLQWKHWH[WDERYH

DVZHOODVWKHLUPHDQLQJDQGWUDQVODWLRQLQWR5RPDQLDQLIQHFHVVDU\

7KHQXVHWKHVHZRUGVLQVHQWHQFHVRI\RXURZQ

1(::25'

0($1,1*$1'75$16/$7,21

:KDW SDUWV RI WKH KXPDQ IDFH GRHV WKH WH[W DERYH PHQWLRQ"

7RJHWKHUZLWK\RXUGHVNPDWHFDQ\RXDOVRHQXPHUDWHWKHRWKHUSDUWV

RIWKHKXPDQERG\6XJJHVWLRQXVHDUDGLDQWGLDJUDP

/HW¶VSOD\'UDZDVDFFXUDWHO\DV\RXFDQ

D D VWUDLJKW ± KDLUHG WKLQ ±

IDFHG EOXH ± H\HG WDOO

ZRPDQ

EDZDY\±KDLUHGURXQG±IDFHG

EOXH±H\HGSOXPSZRPDQ

F D FXUO\ ± KDLUHG GDUN ±

VNLQQHGGDUN±H\HGFKLOG

G D EDOG ROG PDQ ZLWK D

PRXVWDFKHDQGIUHFNOHV

HDWDOOVOLPPLGGOH±DJHG

PDQZLWKUHFHGLQJKDLUDQGD

IHZZULQNOHV

I\RXUVHOI

:KDW VRUW RI SHUVRQ ZRXOG \RX OLNH WR JR RXW ZLWK

EORQGHIDLUGDUNEURZQJLQJHUUHG±KDLUHGEOXHJUHHQEURZQGDUN±

H\HG"

:ULWH RQH VHQWHQFH WR GHVFULEH HDFK RI WKHVH SHRSOH JLYLQJ

LQIRUPDWLRQ DERXW WKHLU KDLU DQG IDFH WKHLU KHLJKW DQG EXLOG DQG

JHQHUDO DSSHDUDQFH \RXUVHOI \RXU EHVW IULHQG \RXU LGHDO RI D

KDQGVRPHPDQDEHDXWLIXOZRPDQVRPHERG\IDPRXVVWDUSROLWLFLDQ

HWF )RU WKLV ODVW GHVFULSWLRQ JLYH VRPH H[WUD FOXHV DQG VHH LI \RXU

PDWHVFDQJXHVVZKR\RXDUHGHVFULELQJ

&RPSOHWHWKHIROORZLQJVHQWHQFHVXVLQJDYHUELQDQDSSURSULDWH

WHQVH ZKLFK GHQRWHV D SDUW RI WKH ERG\ ([DPSOH <RX KDYH QR

PRQH\)DFHWKHIDFWV\RXFDQ¶WJRRQVSHQGLQJPRQH\DVWKRXJK\RX

ZHUHDPLOOLRQDLUH

D ,UDQRXWRISHWURORQWKHPRWRUZD\VR,KDGWRBBBBBBBBBBBBBD

OLIWWRWKHQHDUHVWSHWUROVWDWLRQ

E ,Q WKH ILQDO PLQXWHV RI WKH PDWFK 6PLWK BBBBBBBBBBBBB WKH EDOO

LQWRWKHEDFNRIWKHQHW

F 6KHBBBBBBBBBBBBBWKHPDWHULDOJHQWO\LWIHOWDVVPRRWKDVVLON

G 7KHEDQNUREEHUZDVBBBBBBBBBBBBBBZLWKDNQLIHDQGDJXQ

H &RXOG\RXBBBBBBBBBBBBBBPHWKHERRNRQWKHWDEOHQH[WWR\RX"

I 6KH BBBBBBBBBBBBBBB WKH FDU FDUHIXOO\ RXW RI WKH JDUDJH DQG

GURYHRII

J $IWHU KHU KXVEDQG¶V GHDWK VKH KDG WR BBBBBBBBBBBBBB WKH

UHVSRQVLELOLW\IRUWKHGHEWV

7KH GLFWLRQDU\ HQWU\ IRU FRPSRXQGV IRUPHG ZLWK WKH ZRUG KHDG

FRQWDLQV WKH ZRUGV HQXPHUDWHG EHORZ )LQG WKH FRPSRXQGV XQGHU

KDLUH\HDQGILQJHU:ULWHVHQWHQFHVZLWKWKRVHWKDWDUHQHZWR\RX

+($'

+$,5

+HDGDFKH

+HDGEDQG

+HDGOLQH

+HDGVWRQH

+HDGTXDUWHUV

+HDGSKRQHV

+HDGPDVWHU0LVWUHVV

(<(

),1*(5

7KHIROORZLQJZRUGVDUHPDGHZLWKVXIIL[HVDQGSUHIL[HV9HUEWR

FUHDWH URRW ZRUG 1RXQV FUHDWLRQ FUHDWLYLW\ 3HUVRQ FUHDWRU

$GMHFWLYH FUHDWLYH 2SSRVLWH XQFUHDWLYH 1RZ GR WKH VDPH IRU WKH

IROORZLQJZRUGV

HFRQRP\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

SURGXFH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

DWWUDFW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

DGPLUH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

'*5$00$5

3$673(5)(&76,03/(

5HDGWKHIROORZLQJVHQWHQFHVDQGWU\WRSODFHWKHDFWLRQVH[SUHVVHG

E\WKHXQGHUOLQHGYHUEIRUPVRQWKHWLPHD[HV

:KHQZHDUULYHGDWWKHKRVSLWDOWKHGRFWRUKDGDOUHDG\H[DPLQHGKLP

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

%\WKHWLPHZHUHDFKHGWKHDLUSRUWWKHSODQHKDGDOUHDG\ODQGHG

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

6KHKDGJRWGUHVVHGDQGWKHQVKHOHIW

:KDWGR\RXQRWLFHDERXWWKH3DVW3HUIHFW6LPSOH"

D:KDWGRHVLWFRQVLVWRI"BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E:KDWGRHVLWH[SUHVV"BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F:KDWWLPHH[SUHVVLRQVGRHVLWJRZLWK"BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

3$673(5)(&7352*5(66,9(

1RZGRWKHVDPHWZRH[HUFLVHVIRUWKHIROORZLQJVHQWHQFHV

,WKDGEHHQUDLQLQJIRUDIHZGD\VZKHQLWILQDOO\VWRSSHG

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

$VKHKDGEHHQZRUNLQJVLQFHPRUQLQJKHZDVH[KDXVWHG

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7KH\KDGEHHQWUDLQLQJIRU\HDUVZKHQWKH\ILQDOO\REWDLQHGWKHLUILUVW

JROGPHGDO

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

3DVWSHUIHFW3URJUHVVLYHFRQVLVWVRIBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

,WUHIHUVWRBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7KH WLPH H[SUHVVLRQV PRVW IUHTXHQWO\ XVHG WRJHWKHU ZLWK WKH 3DVW

3HUIHFW3URJUHVVLYHDUHLQWURGXFHGE\BBBBBBBDQGBBBBBBB

-RLQWKHVHVHQWHQFHVXVLQJE\WKHWLPHDVLQWKHH[DPSOH

7KHILOPVWDUWHG:HDUULYHG

7KHILOPKDGVWDUWHGE\WKHWLPHZHDUULYHG

D +HORVWWKHSKRQHQXPEHU+HJRWWRWKHSKRQHERRWK

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E :HKDGEUHDNIDVW+HFDPHGRZQVWDLUV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F +LVZLIHGLGWKHVKRSSLQJ+HFDPHEDFNIURPZRUN

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G 7KHSRRUPDQGLHG7KHGRFWRUDUULYHG

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H 6KHDWHDOOWKHVDQGZLFKHV:HJRWWKHUH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I +HVPRNHGWZHQW\FLJDUHWWHV:HILQLVKHG

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J 6KHEXUQWDOOWKHSDSHUV7KHSROLFHDUUHVWHGKHU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

3XW WKH YHUEV LQ EUDFNHWV LQ 3DVW 3HUIHFW 3URJUHVVLYH DV LQ WKH

H[DPSOH

:KHQWKH\IRXQGKLPKHKDGEHHQOLYLQJLQ$IULFDIRUWZHOYH

\HDUV

D :KHQVKHDUULYHG,ZDLWIRUPRUHWKDQWKUHHKRXUV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E :KDWWKH\±GR"7KH\JRWKRPHVRGLUW\DQGZHW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F 7KHILUHPHQWU\WRSXWRXWWKHILUHIRUVL[KRXUVZKHQLWVWDUWHG

UDLQLQJ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G :KHQKLVERG\ZDVIRXQGKHEHGHDGIRUWZHQW\KRXUV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H 6KHVDLGVKHGULYHWKDWFDUIRUDPRQWK

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I 7KH ER\V H[SODLQHG WKH\ ORRN IRU D GRJ ZKHQ WKH\ IRXQG WKH

ERPE

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J +HVOHHSIRUKRXUVZKHQ,ZRNHKLP

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

K :HFOLPEXSWKHPRXQWDLQIRUIRXUKRXUVZKHQWKHVWRUPVWDUWHG

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

L +HZDVVRDNHGWRWKHVNLQEHFDXVHKHVWDQGLQWKHUDLQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

M 7KH\GULQNDOOQLJKWVRWKH\DOOIHOWGL]]\WKHIROORZLQJPRUQLQJ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

3XW WKH YHUEV LQ EUDFNHWV LQWR 3DVW 3URJUHVVLYH RU 3DVW 3HUIHFW

3URJUHVVLYH

D 7KH SROLFH HYHQWXDOO\ FDXJKW WKH WKLHI 7KH\ ORRN IRU KLP IRU

PRQWKV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E 7KHVXQQRWVKLQHZKHQ,WRRNWKHVHSKRWRJUDSKV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F 7KHGRJ±EDUNZKHQ\RXRSHQHGWKHJDWH"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G 6KHZULWHKHUILUVWQRYHOIRUWHQ\HDUVZKHQVKHJRWPDUULHGWR

KLP

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H 6LQFHWKHHQGRIWKHZDUKHWU\WRVHWXSKLVRZQEXVLQHVV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I ,FDOO\RXIRUDQKRXUEHIRUH,UHPHPEHUHG\RXZHUHQ¶WDWKRPH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J +HDVNHGPHLI,OHDYHZKHQKHVDZPHSXWWLQJRQWKHMDFNHW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

K +HGLGQ¶WNQRZKRZORQJKHOLHWKHUHXQFRQVFLRXV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

L %\WKHQZH¶GGLVFRYHUHGZKRVWHDOPRQH\IURPWKHFRPSDQ\WKH

ODVWWKUHH\HDUV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

M +HUDQLQWRDORUU\ZKLOHKHGULYHKRPH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

(/$1*8$*(,186(

'HVFULELQJSHRSOH6RPHWLPHVLWLVQHFHVVDU\WRKDYHDIHZFOXHV

DERXW D SHUVRQ \RX KDYHQ¶W PHW \HW HJ LI \RX DUH ZDLWLQJ IRU WKDW

SHUVRQLQDQDLUSRUWLI\RXDUHVXSSRVHGWRPHHWVRPHERG\DQG\RX

ZDQW WR EH FHUWDLQ \RX DUH JRLQJ WR UHFRJQL]H KLPKHU 7KH PRVW

FRPPRQTXHVWLRQ\RXFDQDVNZKHQ\RXQHHGWRNQRZKRZDSHUVRQ

ORRNVOLNHLV+RZGR\RXORRNOLNH"+RZGRHVKHVKHORRNOLNH"

1RZ WU\ WR GHVFULEH VRPHRQH LQ WKH FODVVURRP DQG LI WKH RWKHUV

UHFRJQL]HWKHSHUVRQLWPHDQVWKDW\RXUGHVFULSWLRQZDVDFFXUDWH

$QVZHUWKHVHUHPDUNVZLWKWKHRSSRVLWHGHVFULSWLRQ

([DPSOH$,WKRXJKWKHZDVWKHVKRUWURXQG±IDFHGRQH

%1RTXLWHWKHRSSRVLWHKH¶VWKHWDOOWKLQIDFHGRQH

D $6RWHOOXVDERXWWKHQHZFROOHDJXHJRRGORRNLQJ"

%1R,¶PDIUDLGQRWUDWKHUBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E $,¶YHKHDUGVKH¶VDOZD\VTXLWHZHOOGUHVVHG

% :KDW :KR WROG \RX WKDW" (YHU\ WLPH , VHH KHU VKH¶V

BBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F$:DVWKDWKLVEURWKHUWKHGDUN±VNLQQHGZDY\±KDLUHGRQH"

%1RTXLWHWKHRSSRVLWHKLVEURWKHU¶VBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G$,H[SHFWHGWKHWRXUJXLGHWREHPLGGOHDJHGRUHOGHUO\

%1RDSSDUHQWO\VKH¶VRQO\BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H$6R-DQHWLVWKDWUDWKHUSOXPSIDLU±KDLUHGZRPDQLVQ¶WVKH"

%1R<RX¶UHORRNLQJDW0DU\-DQHWLVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

6(&7,21,,

+($/7+

$/($',1

+RZ RIWHQ LQ \RXU RSLQLRQ VKRXOG D KHDOWK\ SHUVRQ JR WR WKH

GRFWRU"

+DYH\RXHYHUEHHQVHULRXVO\LOO"

+DYH\RXHYHUNHSWDVOLPPLQJGLHW"

+RZRIWHQGR\RXSUDFWLVHDVSRUW":KLFKLVWKDW"

:KDWVKRXOGDEDODQFHGGLHWFRQVLVWRI"

,QJURXSVRIWKUHHRUIRXUFDQ\RXWKLQNRIWKHPDLQUHDVRQZK\VR

PDQ\ SHRSOH HVSHFLDOO\ LQ XUEDQ DUHDV EHFRPH D REHVH

ERYHUVWUHVVHG"

'R\RXWKLQNSHRSOHDUHEHFRPLQJPRUHKHDOWKFRQVFLRXV"

%5($',1*2%-(&7,9(

+2:'$1*(5286,6,772/,9(,17+(02'(51:25/'"

(YHU\GD\LVIXOORIGDQJHUV<RXZDNHXSLQWKHPRUQLQJUXVK

WRWKHZLQGRZDQGWDNHDGHHSEUHDWK'RQ¶W+DVQ¶WDQ\RQHWROG\RX

DERXWWKHDLUEHLQJSROOXWHGZLWKOHDGIURPSHWURO"1H[W\RXJRWRWKH

EDWKURRP $IWHU WRXFKLQJ WKH ODYDWRU\ WDS \RXU LQQRFHQW ± ORRNLQJ

KDQGVDUHFRYHUHGLQEDFWHULDZKLFKHYHQDJRRGZDVKZRQ¶WHQWLUHO\

UHPRYH7KHQ\RXJHWGUHVVHG*RRGKHDYHQV'RQ¶W\RXUHDOLVHWKDW

DOOWKDWQ\ORQZRQ¶WOHW\RXUVNLQEUHDWKH"

:LWKDUDVKEHJLQQLQJWRDSSHDURQ\RXUVNLQ\RXKXUU\WRWKH

NLWFKHQIRUEUHDNIDVW(DWLQJVKRXOGEHJRRGIRU\RXVKRXOGQ¶WLW"2I

FRXUVHLWLVLI\RXGRQ¶WKDYHWHDRUFRIIHHZKLFKDUHEDGIRU\RXU

KHDUW RU VRPHWKLQJ IULHG ZKLFK ZLOO ILOO \RXU VWRPDFK ZLWK

FKROHVWHURO2IFRXUVHDIWHUWKDW\RXJRWRFOHDQ\RXUWHHWK3XWGRZQ

WKDWQ\ORQWRRWKEUXVKDWRQFH,WZLOOUXLQ\RXUJXPV'R\RXKDYHWKH

FRXUDJH WR ZHLJK \RXUVHOI" +RUURUV <RX¶UH DW OHDVW D IHZ NLORV

RYHUZHLJKWZKLFKZLOOFRQWULEXWHWRVHQGLQJ\RXWRJUDYHHDUOLHU

7KHQ\RXPDNH\RXUZD\WRWKHFDUNQRZLQJWKDWDFFRUGLQJWR

VWDWLVWLFVWKHUH¶VDJRRGFKDQFHWKDWHLWKHU\RXRURQHRI\RXUQHDUHVW

DQGGHDUHVWZLOOEHLQYROYHGLQDQDFFLGHQWVRPHWLPHGXULQJ\RXUOLIH

$IWHU D YHU\ VWUHVVLQJ MRXUQH\ RQ D URDG ILOOHG ZLWK SROOXWLQJ JDVHV

\RXUHDFKZRUNDQGJHWLQWRWKHOLIW*HWRXWDWRQFHDQGFOLPEXSWKH

VWDLUVXQOHVV\RXZDQWDKHDUWDWWDFNWRPRUURZ

:KHQ\RXILQDOO\UHDFK\RXURIILFH\RXFROODSVHLQWRDFKDLUDQG

OLJKWDFLJDUHWWHWRFDOP\RXUQHUYHV$ZKDW"+RZGDUH\RX"<RXU

FROOHDJXH0V%URZQ±EORQGHKDLUDQGSHUIHFWPDNHXS±FRPHVLQ

UHDG\IRUDEXV\GD\'R\RXWKLQNVKH¶VKHDUGDERXWWKHFDQFHUWKDW

FDQEHFDXVHGE\KDLUG\HVDQGH\H±OLQHUV"

$WODVWOXQFKFRPHV<RXMRLQ\RXUPDWHVIRUDVDQGZLFK:KLWH

EUHDG" $ ORZ ILEHU GLHW LV QRW JRRG DW DOO <RX KDYH MXVW RQH PRUH

GULQN ZKLFK ZLOO KHOS \RXU OLYHU IDLO <RX VSHQG WKH DIWHUQRRQ

ILJKWLQJDEDWWOHZLWKKLJKEORRGSUHVVXUHDQGFKURQLFLQGLJHVWLRQDQG

JLYHDVLJKRIUHOLHIDVDUULYHV

$QHUYRXVZUHFN\RXUHDFKKRPHDQGFUDZOWRDQDUPFKDLUWR

ZDWFK79IRUWKHUHVWRIWKHHYHQLQJ6RRQ\RX¶OOKDYHWRZHDUJODVVHV

DVWKHZDWFKLQJ79IRUVRORQJDIWHUVSHQGLQJ\RXUGD\LQIURQWRIWKH

FRPSXWHUZLOOGHILQLWHO\UXLQ\RXUH\HV

%XWGRQRWIHDUFLYLOLVDWLRQLVKHUH$UHZHUHDOO\KDSSLHULQRXU

PRGHUQWHFKQRORJLFDOZRUOGWKDQRXUDQFHVWRUVZKRNQHZQRWKLQJRI

WKHVH WKLQJV" ,V LW DQ\ VXUSULVH WKDW WKHUH ZHUH QR SV\FKRORJLVWV RU

SV\FKLDWULVWVEHIRUH",¶PVXUHWKH\GLGQ¶WQHHGDQ\

5HDGLQJFRPSUHKHQVLRQ

/RRNRYHUWKHWH[WDJDLQDQGPDUNLWOLNHWKLV

99±,DJUHHWKDWWKLVLVDUHDOGDQJHU

9±7KLVFRXOGEHGDQJHURXVEXWLW¶VQRWZRUWKZRUU\LQJDERXW

;±,GRQ¶DJUHHWKDWWKLVLVDGDQJHU

"±,GRQ¶WXQGHUVWDQGWKHSRLQWWKHZULWHULVWU\LQJWRPDNH

7KH WH[W GHDOV ZLWK TXLWH D VHULRXV VXEMHFW EXW LW LV ZULWWHQ LQ D

KXPRURXVZD\,WVRXQGVOLNHVSRNHQ(QJOLVKDVLIWZRSHUVRQVZHUH

WDONLQJWRHDFKRWKHU)LQGH[DPSOHVRIWKLV

'$1*(5286

7KH ER\ ZKR IHOO GRZQ VWDLUV GUDQN DQWLVHSWLF FKRSSHG RII D

ILQJHUDQGSOXQJHGLQWRDQHPSW\VZLPPLQJSRRO

$OOHQ'DYLHVLVRQO\ILYHEXWDOUHDG\KLVSDUHQWVDUHFRQYLQFHG

KH¶VDZDONLQJGLVDVWHU7KHER\KDVFUDFNHGKLVKHDGIDOOLQJLQWRDQ

HPSW\VZLPPLQJSRROKDVFKRSSHGWKHHQGRIKLVILQJHURIIZLWKD

SHQNQLIHDQGDOPRVWGLHGDIWHUGULQNLQJKDOIDERWWOHRIDQWLVHSWLF+LV

WZRHOGHUEURWKHUVKDYHDOVRKDGWKHLUVKDUHRIDFFLGHQWVDQGKDGWREH

WDNHQWRWKH&KLOGUHQ¶V+RVSLWDO5REHUWWRUHVRPHOLJDPHQWVRQD

VNLLQJKROLGD\DQGEURNHKLVDQNOHDIHZGD\VODWHU/HHLQMXUHG

KLVQHFNGRLQJDPRWRUELNHVWXQW+RZHYHUQHLWKHURIWKHPHTXDOOHG

WKHLU\RXQJHUEURWKHU¶VUHFRUG

(DFK WLPH DQRWKHU GLVDVWHU KDSSHQV $OOHQ LV WDNHQ WR WKH

&KLOGUHQ¶V+RVSLWDOZKHUHKHKDVEHHQVXFKDUHJXODUYLVLWRUWKDWKH

QRZEHOLHYHVWKHQXUVHLVDPHPEHURIKLVIDPLO\,QRUGHUWRWKDQNWKH

KRVSLWDO $OOHQ¶V JUDWHIXO IDWKHU WUDGHU -DPHV 'DYLHV KDV UDLVHG

IRU WKH KRVSLWDO WR EX\ D QHRQDWDO PRQLWRU WR PHDVXUH EDELHV¶

EUHDWKLQJDQGWHPSHUDWXUH

$OOHQ¶VPRWKHUVD\V´,WDOOVWDUWHGZKHQOLWWOH$OOHQZDVD\HDU

ROG +H IHOO RYHU DQG FXW KLPVHOI DQG WKH GRFWRUV SXW VWLWFKHV LQ KLV

IRUHKHDG6LQFHWKHQKHKDVQ¶WVWRSSHG7KHODWHVWDFFLGHQWKDSSHQHG

ZKHQ KH FOLPEHG RQ WR D VKHOI DQG PDQDJHG WR RSHQ KLV IDWKHU¶V

SHQNQLIH+HFKRSSHGWKHHQGRIKLVILQJHURIIDQGKDGWRKDYHLWVHZQ

EDFNRQ´

'RFWRUVDWWKHKRVSLWDODOVRKDGWRVWLWFK$OOHQ¶VKHDGDIWHUKH

SOXQJHGLQWRDQHPSW\SRRO

(YHU\RQHLQWKHKRVSLWDOKDVNQRZQKLPIRU\HDUVDQGKHILUPO\

EHOLHYHV KH¶V JRW D UHDO VLVWHU LQ WKH KRVSLWDO EHFDXVH KH NQRZV WKH

VLVWHUZKRORRNVDIWHUKLPVRZHOO

$QXUVHDWWKHKRVSLWDOVD\V³:KHQHYHUZHVHH$OOHQFRPLQJLQ

DJDLQZHDOOVKRXW:KDWKDYH\RXGRQHWKLVWLPH"´

&92&$%8/$5<

,QWKHIROORZLQJWDEOHZULWHGRZQWKHQHZZRUGVLQWKHWH[WVDERYH

DVZHOODVWKHLUPHDQLQJDQGWUDQVODWLRQLQWR5RPDQLDQLIQHFHVVDU\

7KHQXVHWKHVHZRUGVLQVHQWHQFHVRI\RXURZQ

1(::25'

0($1,1*$1'75$16/$7,21

DDFFRUGLQJWRWKHILUVWWH[WDERYHZKLFKDUHWKHLOOQHVVHVGLVHDVHV

ZHFDQEHVXEMHFWWRHYHU\GD\"

E ORRN DW WKH VHFRQG WH[W DERYH DQG GLVFRYHU ZKDW SDUWV RI WKHLU

ERGLHVDQGKRZKDYHOLWWOH$OODQDQGKLVEURWKHUVKDYHLQMXUHGVRIDU

%RG\.QRZOHGJH4XL]

<RXUERG\LVDPDUYHOORXVPDFKLQH8QGHUVWDQGLQJKRZWRNHHSLWLQ

JRRGVKDSHIRUWKHUHVWRI\RXUOLIHLVYHU\LPSRUWDQW7U\WKLVTXL]WR

WHVW\RXUERG\NQRZOHGJH

D :KDWLVWKHDHURELFV\VWHP"$DQH[HUFLVHYLGHRUHFRUGRUWDSH

% R[\JHQ DQG FDUERQ GLR[LGH & WKH KHDUW OXQJV DQG EORRG

FLUFXODWLRQ

E 7KH³KDSS\KRUPRQHV´WKDWDUHUHOHDVHGGXULQJH[HUFLVHDUHFDOOHG

$HQGRUSKLQV%PRUSKLQH&SURJHVWHURQH

F $ EDODQFHG GLHW VKRXOG LQFOXGH $ FDORULHV ILEUH DQG VXJDU

%FDUERK\GUDWHVSURWHLQDQGIDW&FHUHDOVFDIIHLQHDQGJOXFRVH

G :KLFK RI WKH IROORZLQJ DFWLYLWLHV DUH EHVW IRU NHHSLQJ VXSSOH"

$ \RJD J\PQDVWLFV DQG NDUDWH % URZLQJ KRUVH ± ULGLQJ DQG

MRJJLQJ&ZDONLQJZDWHU±VNLLQJDQGZLQG±VXUILQJ

H 7R NHHS KHDOWK\ \RX VKRXOG H[HUFLVH DW OHDVW $ RQH KRXU HYHU\

GD\%WZHQW\PLQXWHVWKUHHWLPHVDZHHN&RQHKRXUWKUHHWLPHVD

ZHHN

I <RXEHFRPHVWURQJE\$GULQNLQJVWURQJFRIIHH%HDWLQJIUXLW

&H[HUFLVLQJUHJXODUO\

/RRNDWWKHHQGRIWKHXQLWDQGFKHFN\RXUDQVZHUV

7UDQVODWHLQWR5RPDQLDQ

D ,¶PXSWRWKHH\HVLQZRUNDWWKHPRPHQW

E 7KH\DUHDOZD\VSXWWLQJWKHLUIRRWLQLW

F:KHUHGR\RXJRZKHQ\RXQHHGDVKRXOGHUWRFU\RQ"

G+HXVXDOO\OLNHVWRSOD\WKLQJVE\HDU

H<RXFDQWDONWRPHZKHQ\RXQHHGWRJHWVRPHWKLQJRII\RXUFKHVW

I 3HRSOH VD\ KH KDV JUHHQ ILQJHUV ZKLOH KLV EURWKHU LV NQRZQ IRU

KDYLQJDVZHHWWRRWK

0DWFKWKHGLVHDVHVZLWKWKHLUV\PSWRPV

)OX

VZROOHQJODQGVLQIURQWRIHDUHDUDFKHRUSDLQZKHQ

HDWLQJ

3QHXPRQLD EXUQLQJSDLQLQDEGRPHQSDLQDIWHUHDWLQJ

5KHXPDWLVP UDVKRQ\RXUVNLQVOLJKWO\UDLVHGWHPSHUDWXUH

6PDOOSR[

GU\FRXJKKLJKIHYHUFKHVWSDLQUDSLGEUHDWKLQJ

0XPSV

KHDGDFKHIHYHUFRXJKVQHH]LQJUXQQLQJQRVH

8OFHU

VZROOHQSDLQIXOMRLQWVVWLIIQHVVOLPLWHGPRYHPHQW

:KDWPHGLFDOSUREOHPVPLJKW\RXKDYHLI

<RXVWD\WRRORQJLQWKHVXQBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

<RXUXQWRRIDVWDIWHUDEXVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

<RXVPRNHDORWBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

<RXHDWWRRIDVWBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

<RXZHDUVKRHVWKDWUXEBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

<RXHDWIRRG\RX¶UHDOOHUJLFWRBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

<RXJHWZHWRQDFROGGD\BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

<RXWKLQN\RX¶UHLOODOOWKHWLPHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

<RXFDQQRWVWD\IRUWRRORQJLQDFORVHGVSDFHBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

<RXSXWWKLQJVRQILUHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

<RXVWHDOSHRSOH¶VWKLQJVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7UDQVODWHLQWR(QJOLVK

$PU FLW0 GRDUHvQJkW$PIHEU 0 GRDUHVWRPDFXO0L±HU X

$PRYkQ WDLHSHSLFLRU0 VLPWDPH LW0 VLPWGHSULPDW0 VLPW

RERVLWWRWWLPSXO1XDPSRIW GHPkQFDUH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

/XD LFkWHRSDVWLO GHWUHLRUHSH]LvQDLQWHGHPHVH9 YRPSXQH

SLFLRUXO vQ JKLSV $VLVWHQWD Y YD SXQH XQ EDQGDM úL Y YD IDFH R

LQMHF LH9H LILRSHUDWPkLQHGLPLQHD

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

'*5$00$5

7+(3/85$/2)12816

7KHSOXUDORIQRXQVLVGHILQLWHO\RQHRIWKHILUVWJUDPPDUWRSLFV\RX

VWXGLHGZKHQ\RXVWDUWHGOHDUQLQJ(QJOLVK$WOHDVWWKHILUVWWZRRIWKH

IROORZLQJVHWVRIH[DPSOHVVKRXOGEHIDPLOLDUWR\RX7U\WRJHQHUDWH

UXOHVIRUWKHPDVZHOODVIRUWKHRWKHUSDLUVRIVLQJXODU±SOXUDOQRXQV

WKDWIROORZ

D%RRN

%RRNV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

&RXUVH

&RXUVHV

E%R[

%R[HV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

0DWFK

0DWFKHV

%UXVK

%UXVKHV

&URVV

&URVVHV

%X]]

%X]]HV

F3RWDWR

3RWDWRHV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7RPDWR

7RPDWRHV

%87SLDQR

3LDQRV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G/HDI

/HDYHV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:LIH

:LYHV

%87GZDUI

'ZDUIV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H%R\

%R\V

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

'D\

'D\V

3DUW\

3DUWLHV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

&RXQWU\

&RXQWULHV

I'HHU

'HHU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

)LVK

6KHHS

)UXLW

J$SLHFHRI ,QIRUPDWLRQ

,QIRUPDWLRQBBBBBBBBBBB

$SLHFHRI $GYLFH

$GYLFH

$SLHFHRI )XUQLWXUH

)XUQLWXUH

$SLHFHRI

/XJJDJH

1HZV

/XJJDJH

1HZV

127(WKHQRXQVLQIRUPDWLRQDGYLFHIXUQLWXUHOXJJDJHQHZVKDYHD

VLQJXODUIRUPDQGDSOXUDOPHDQLQJ7KH\DUHIROORZHGE\DYHUELQ

WKHVLQJXODU

7KHIROORZLQJQRXQVKDYHLUUHJXODUSOXUDOV:KLFKDUHWKHVH"

0DQ

BBBBBBBBBBBBB

:RPDQ

BBBBBBBBBBBBB

&KLOG

BBBBBBBBBBBBB

)RRW

BBBBBBBBBBBBB

7RRWK

BBBBBBBBBBBBB

/RXVH

BBBBBBBBBBBBB

0RXVH

BBBBBBBBBBBBB

*RRVH

BBBBBBBBBBBBB

:ULWHWKHSOXUDORIWKHIROORZLQJQRXQV

%XV

BBBBBBBBBB

ODG\

BBBBBBBBBB

5DGLR

BBBBBBBBBB

MR\

BBBBBBBBBB

.QLIH

BBBBBBBBBB

KDOI

BBBBBBBBBB

&ODVV

BBBBBBBBBB

ILUHPDQ

BBBBBBBBBB

:ROI

BBBBBBBBBB

FKDLU

BBBBBBBBBB

9ROFDQR

BBBBBBBBBB

EXIIDOR

BBBBBBBBBB

'HHU

BBBBBBBBBB

FU\

BBBBBBBBBB

+DQGNHUFKLHI

BBBBBBBBBB

EDVLV

BBBBBBBBBB

*XOI

BBBBBBBBBB

GDWXP

BBBBBBBBBB

6KHOI

BBBBBBBBBB

UD\

BBBBBBBBBB

5RRI

BBBBBBBBBB

%ULGJH

BBBBBBBBBB

)O\

BBBBBBBBBB

&URVV

BBBBBBBBBB

7KHIROORZLQJQRXQVZKLFK\RXPD\XVHLQEXVLQHVVUHSRUWVDQG

SUHVHQWDWLRQVFRPHIURP*UHHNRU/DWLQWKHLUSOXUDOLVGLIIHUHQWIURP

WKHXVXDORQHLQ(QJOLVK/RRNDWWKHPRGHODQGILOOLQWKHEODQNV

'DWXP

'DWD

$[LV

$[HV

$GGHQGXP

BBBBBBBBB

&ULVLV

BBBBBBBBB

6\PSRVLXP

BBBBBBBBB

%DVLV

BBBBBBBBB

3KHQRPHQRQ

3KHQRPHQD

$QDO\VLV

BBBBBBBBB

&ULWHULRQ

BBBBBBBBB

+\SRWKHVLV

BBBBBBBBB

'RQ¶WIRUJHWWRZULWHGRZQWKHWUDQVODWLRQRIWKHQHZZRUGVDERYH

7UDQVODWHLQWR(QJOLVK

ÌQXOWLPDYUHPHvQ]RQ DXDYXWORFIHQRPHQHQHRELúQXLWH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

&HOH PDL UHFHQWH GDWH VWDWLVWLFH DUDW R vPEXQ W LUH D VLWXD LHL

HFRQRPLFH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

%ROQDYXOVXIHU GHFUL]HGHLQLP IRDUWHIUHFYHQW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

,SRWH]HOH GRFWRULORU DX IRVW FRUHFWH SDFLHQWXO DUH R ERDO GH LQLP

JUDY úL WUHEXLH RSHUDW BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

&KRRVHWKHFRUUHFWYHUE

7KHLQIRUPDWLRQLVDUHFRUUHFW

7KHIXUQLWXUHLQWKHFDVWOHLVDUHYHU\ROG

7KHQHZVRQWKHUDGLRZDVZHUHTXLWHZRUU\LQJ

:KHUHLVDUHWKHVFLVVRUV"

7KHVDQDWRULDLQWKLVUHJLRQLVDUHVSHFLDOLVHGLQOXQJGLVHDVHV

(/$1*8$*(,186(

7DONLQJWRWKHGRFWRU:KDWZRXOG\RXVD\LIWKHGRFWRUDVNHG\RX

WKHIROORZLQJTXHVWLRQV"

D 'R\RXKDYHKHDOWKLQVXUDQFH"BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E $UH\RXWDNLQJDQ\PHGLFDWLRQ"BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F +DYH\RXHYHUKDGDQ\RSHUDWLRQV"BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G $UH\RXDOOHUJLFWRDQ\WKLQJ"BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7RJHWKHUZLWK\RXUGHVNPDWHLPDJLQHDIHZVKRUWGRFWRU±SDWLHQW

FRQYHUVDWLRQ RQ WKH IROORZLQJ SDWWHUQ ± JUHHWLQJV ± WKH GRFWRU

DVNV\RXDERXWWKHUHDVRQRI\RXUYLVLW±H[SODLQWKHUHDVRQ±WKH

GRFWRUDVNVIRUPRUHLQIRUPDWLRQ±WKHGRFWRUWHOOV\RXZKDWKHLV

JRLQJ WR GR ± DIWHU D VKRUW EUHDN LQ WKH FRQYHUVDWLRQ WKH GRFWRU

GHFLGHVZKDWWKHGLDJQRVLVLV±WKHGRFWRUH[SODLQV\RXZKDWWRGR

±\RXWKDQNWKHGRFWRU±JUHHWLQJV

6KRZLQJ V\PSDWK\ DQG JLYLQJ DGYLFH 5HDG WKH IROORZLQJ VKRUW

FRQYHUVDWLRQV WKHQ D XQGHUOLQH WKH SDUWV H[SUHVVLQJ V\PSDWK\ E

WRJHWKHU ZLWK \RXU GHVN PDWH FRPSOHWH HDFK FRQYHUVDWLRQ ZLWK D

VXLWDEOHSLHFHRIDGYLFH

$+DYH\RXJRWDFROG"

%1R,¶PDOOULJKW±,DOZD\VJHWDUXQQLQJQRVHDQGUHGH\HVDWWKLV

WLPHRIWKH\HDU

$,¶PUHDOO\VRUU\WKDWPXVWEHDZIXO7U\WRBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

$,VLWMXVWP\LPSUHVVLRQRUDUH\RXIHHOLQJEDG"

%2K,IHHODVLIP\KHDG¶VJRLQJWRH[SORGH

$2KSRRU\RXZKDWKDSSHQHG"

%,¶YHEHHQZRUNLQJRQWKHFRPSXWHUIRUPRUHWKDQWHQKRXUV<RX

NQRZ,¶YHEHHQYHU\EXV\WKHVHGD\V«

$,NQRZ,NQRZ+DYH\RXWDNHQDQDVSLULQ"

%<HVEXWLWKDVQ¶WZRUNHG

$:HOO\RXFRXOGWU\BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

$'RQ¶WWRXFKP\EDFN

%:K\:KDW¶VXS"

$,ZDQWHGWRJHWDWDQTXLFNO\VR,VWD\HGLQWKHVXQDOOGD\\HVWHUGD\

ZLWKRXWDQ\VXQWDQORWLRQ

%2KZHOOLWVHUYHV\RXULJKWWKHQGRHVQ¶WLW"2KLQIDFW,¶PUHDOO\

VRUU\ , GLGQ¶W PHDQ WR VD\ WKDW ,¶OO JLYH \RX P\ VHFUHW FXUH ± JHW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

$:K\DUH\RXZDONLQJOLNHWKDW"

%,IHOORQWKHVWDLUV\HVWHUGD\DQGQRZP\DQNOH¶VNLOOLQJPH

$ 2K GHDU \RX SRRU WKLQJ ,I \RX DVN PH \RX QHHG WR

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

2IIHULQJWRGRWKLQJV:KHQDSHUVRQDURXQG\RXGRHVQ¶WIHHOZHOO

\RXPLJKWZDQWWRKHOSKLPKHU

:KHQVRPHWKLQJQHHGVWREHGRQH\RXFDQDVNVRPHRQHHOVHWRGRLW

RU RIIHU WR GR LW \RXUVHOI RU MXVW GR LW ZLWKRXW VD\LQJ DQ\WKLQJ ,I

VRPHRQHHOVHLVQRWDEOHWRGRVRPHWKLQJ\RXFDQRIIHUWRKHOS

+HUHDUHVRPHXVHIXOZD\VRIRIIHULQJWRGRVRPHWKLQJ

/HWPHJHWLWIRU\RX

6KDOO,JHWLWIRU\RX"

$Q\SRLQWLQP\JHWWLQJLWIRU\RX"

+RZDERXWP\JHWWLQJLWIRU\RX"

:RXOG\RXOLNHPHWRJHWLWIRU\RX"

,I\RXOLNH,FRXOGJHWLWIRU\RX

&DQ,KHOS\RXZLWKWKDW"

:HPLJKWDFFHSWVXFKRIIHUVZLWKDQVZHUVOLNH

7KDW¶VYHU\NLQGRI\RXWKDQNV

2KZRXOG\RX"7KDQNV

7KDQNVDORW

2UUHIXVHWKHPE\VD\LQJ

1RGRQ¶WERWKHU,FDQGRLWP\VHOI

1RLW¶VDOULJKW,FDQPDQDJH

7KDQNVHYHUVRPXFKEXWLW¶VDOULJKWUHDOO\

1RZRIIHUWRDJRVKRSSLQJIRU\RXUJUDQGPRWKHUZKRKDVQ¶WIHOWWRR

ZHOOODWHO\VKHDFFHSWVEFDUU\DSLOHRIERRNVIRU\RXUWHDFKHUWRWKH

OLEUDU\KHVKHDFFHSWVFFDOODWD[LIRUDPDWHZKRGRHVQ¶WIHHOZHOO

VKHKHUHIXVHVSROLWHO\

):5,7,1*',6&866,21

&DQZHVWLOOUHPDLQKHDOWK\LQVSLWHRIDHWKHGDQJHUVRIWKHPRGHUQ

ZRUOG"

$QVZHUVIRUWKH%RG\4XL]D$E$F%G%H%I&

81,7

*2,1*6+233,1*021(<

6(&7,21,

*2,1*6+233,1*

$/($',1

+RZIUHTXHQWO\GR\RXJRVKRSSLQJ":KDWGR\RXEX\PRVWRIWHQ"

'R \RX SUHIHU VXSHUK\SHUPDUNHWV RU VPDOO VKRSV" ([SODLQ \RXU

DQVZHU

:KLFKLVWKHPRVWH[WUDYDJDQWWKLQJ\RXKDYHHYHUERXJKW"

:KLFKLVWKHPRVWH[SHQVLYHWKLQJ\RXKDYHHYHUERXJKW"

+RZLPSRUWDQWLVLWIRU\RXWREX\EUDQGHGSURGXFWV":KLFKDUH

\RXUUHDVRQVIRUQRWEX\LQJQRQDPHSURGXFWV"

&DQ\RXGHILQH)0&*GXUDEOHVZKLWHJRRGVEURZQJRRGV"

+RZPXFKGRHVDGYHUWLVLQJLQIOXHQFH\RXUEX\LQJFKRLFH"

%5($',1*2%-(&7,9(

$)$0286%5$1'

0DUNV6SHQFHUWKH%ULWLVKIRRGDQGFORWKHVFRPSDQ\LVWKH

PRVW IDPRXV %ULWLVK VKRS LQ WKH ZRUOG $W WKH PRPHQW WKHUH D IHZ

KXQGUHGV06VKRSVLQ%ULWDLQDQGRWKHUVKRSVLQ)UDQFH%HOJLXP

7KH 1HWKHUODQGV 6SDLQ 3RUWXJDO DQG PRUH UHFHQWO\ LQ PDQ\ (DVW

(XURSHDQ FRXQWULHV ,Q 1RUWK $PHULFD WKH FRPSDQ\ RZQV %URRN

%URWKHUVDQGWKHUHDUHDERXWILIW\VWRUHVLQ&DQDGD0RUHDQGPRUH

SHRSOHIURP+RQJ.RQJWR/LVERQDUHEX\LQJWKHLUFORWKHVDQGIRRG

IURP06

7KH FRPSDQ\ HPSOR\V DERXW SHRSOH ZRUOGZLGH 6DOHV

KDYHLQFUHDVHGE\RYHUWKHODVWWHQ\HDUVPDLQO\GXHWRH[SDQVLRQ

RYHUVHDV 0DQ\ RI WKH VKRSV DEURDG DUH IUDQFKLVHV 2ZQHUV RI

IUDQFKLVHV EX\ DOO WKHLU VWRFN IURP 0DUNV 6SHQFHU DQG SD\ WKH

FRPSDQ\DSHUFHQWDJHRIWKHLUWXUQRYHU

7KH FORWKHV YDU\ IURP FRXQWU\ WR FRXQWU\ ,Q 7KDLODQG IRU

H[DPSOH06VHOOPRUHVKRUW±VOHHYHGVKLUWVEHFDXVHRIWKHFOLPDWH

,Q -DSDQ WKH\ VHOO VPDOOHU VL]HV EHFDXVH RI WKH DYHUDJH VL]H RI WKH

SRSXODWLRQ,Q$XVWULDWKH\VWRFNYHU\ODUJHFORWKHV)RRGGHSDUWPHQWV

VHOOW\SLFDOO\%ULWLVKIRRGWHDFDNHELVFXLWVHWFDQGWKHVKRSVLQ

3DULVDUHYHU\SRSXODUDWOXQFKWLPHIRUWKHVDOHRIVDQGZLFKHV

:K\ LV 0DUNV DQG 6SHQFHU VR VXFFHVVIXO" 7KH VWDQGDUGV RI

TXDOLW\ DUH YHU\ KLJK $OO VXSSOLHUV KDYH UHJXODU LQVSHFWLRQV $OO

FXVWRPHUV FDQ UHWXUQ DQ\ LWHP ZKLFK WKH\ WKLQN LV XQVDWLVIDFWRU\

6WRFNVDUHOLPLWHG6KHOIOLYHVDUHVKRUW7KLVPHDQVWKDWLWHPVRQO\

VWD\ LQ WKH VKRS IRU VL[ WR VHYHQ ZHHNV (LJKW\ SHU FHQW RI WKH

VXSSOLHUVDUH%ULWLVKLQIDFW06EX\VWZHQW\SHUFHQWRIWKHWRWDO

FORWK SURGXFHG LQ %ULWDLQ 3ULFHV DUH KLJK EXW VR LV WKH TXDOLW\ ,Q

%ULWDLQRQHPDQLQILYHEX\VKLVVXLWDW06DQGRQHZRPDQLQWKUHH

EX\V KHU XQGHUZHDU WKHUH :KDW LV WKH IXWXUH" $W WKH PRPHQW WKH

FRPSDQ\ LV H[SDQGLQJ LQ &HQWUDO DQG (DVWHUQ (XURSH ZKHUH LW KDV

RSHQHGVKRSVLQDOPRVWDOOWKHFDSLWDOFLWLHV%XFKDUHVWLQFOXGHG$VLD

LV DQRWKHU QHZ PDUNHW IRU 0DUNV 6SHQFHU ,W LV SRVVLEOH WKDW LQ

DERXWWHQ\HDUVRQH&KLQHVHLQILYHZLOOZHDU0DUNV6SHQFHUVXLWV

7KDW¶VDORWRIVXLWV

5HDGLQJFRPSUHKHQVLRQ

+RZ GRHV 0DUNV6SHQFHU FXVWRPL]H WKHLU RIIHU IURP FRXQWU\ WR

FRXQWU\"

:K\LVWKHEUDQGVRIDPRXVDOORYHUWKHZRUOG"

:KDWDUHWKHFRPSDQ\¶VSODQVIRUWKHIXWXUH"

&92&$%8/$5<

,QWKHIROORZLQJWDEOHZULWHGRZQWKHQHZZRUGVLQWKHWH[WDERYH

DVZHOODVWKHLUPHDQLQJDQGWUDQVODWLRQLQWR5RPDQLDQLIQHFHVVDU\

7KHQXVHWKHVHZRUGVLQVHQWHQFHVRI\RXURZQ

1(::25'

0($1,1*$1'75$16/$7,21

D :ULWH V\QRQ\PV D ZRUG RU DQ H[SUHVVLRQ IRU WKH IROORZLQJ

ZRUGV IURP WKH WH[W DERYH FRPSDQ\ ± BBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

ZRUOGZLGH±BBBBBBBBBBBBBBBBIDPRXV±BBBBBBBBBBBBRZQ±

BBBBBBBBBBBBBBBBB LQFUHDVH ± BBBBBBBBBBBBB RYHUVHDV ±

BBBBBBBBBBBBBB

E 1RZ ZULWH DQ DQWRQ\P IRU WKH IROORZLQJ ZRUGV LQFUHDVH ±

BBBBBBBBBBBBB VXFFHVV ± BBBBBBBBBBBBB H[SDQG ±

BBBBBBBBBBBBBBBUHJXODU±BBBBBBBBBBBBBB

7RJHWKHU ZLWK WKUHH RU IRXU RWKHU FODVV PDWHV ZULWH GRZQ DOO WKH

LWHPVRIFORWKLQJDQGWKHLUFRPSRQHQWSDUWVWKDW\RXFDQUHPHPEHU

7KHQ DVN \RXU WHDFKHU DERXW PRUH GLIILFXOW ZRUGV VXFK DV PkQHF

PDQúHW QDVWXUH EXWRQLHU FDWDUDP YHVW EUHWHOH JXOHU úLUHWXUL

WRFvQDOWMRVFXLWDOS PkQXúLHWF

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

+HUHDUHVRPHZRUGVXVHGWRGHVFULEHPDWHULDOV:KDWFORWKHVFDQ

\RXPDNHRIWKHP"

6LON

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

&RWWRQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

/DFH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

9HOYHW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

'HQLP

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

/HDWKHU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:RRO

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

&ORWK

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

)LOOLQWKHEODQNVZLWKRQHRIWKHYHUEVPDWFKVXLWILW

7KDWJUHHQGUHVVBBBBBBBBBBBBBBBWKHJLUOZLWKWKHEORQGHKDLU

7KHJUHHQRIKHUGUHVVBBBBBBBBBBBBBBBBWKHJUHHQRIKHUH\HV

7KH JUHHQ GUHVV BBBBBBBBBBBBBBB KHU SURSHUO\ QRZ DV VKH¶V ORVW

VRPHZHLJKW

+HUH DUH VRPH DGMHFWLYHV IRU GHVFULELQJ SHRSOH¶V FORWKLQJ

$SSHDUDQFH ZHOO ± GUHVVHG EDGO\ ± GUHVVHG IDVKLRQDEOH ROG ±

IDVKLRQHG6W\OHORQJVKRUW±VOHHYHG9±QHFNURXQG±QHFN+RZ

WKLQJVILWEDJJ\ORRVHWLJKW*HQHUDOHOHJDQWVPDUWWUHQG\VFUXII\

1RZ WU\ WR GHVFULEH LQ DV PXFK GHWDLO DV \RX FDQ D \RXUVHOI E D

IDPRXVSHUVRQ\RXFDQVHHLQDSLFWXUHLQDPDJD]LQH

:KHQ\RXJRVKRSSLQJ\RXGRQ¶WRQO\EX\FORWKHV<RXPD\DOVR

QHHGWREX\IRRGRURWKHUSURGXFWV,I\RXJRWRWKHVXSHUPDUNHWZKDW

DUH\RXJRLQJWRILQGLQHDFKRIWKHIROORZLQJGHSDUWPHQWV

*URFHU\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

0DUNHWJUHHQJURFHU\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

'DLU\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

%DNHU\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

&RQIHFWLRQHU\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

%HYHUDJHV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

%XWFKHU¶V

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

&ORWKLQJ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

&RVPHWLFV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

1RQ±IRRGBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:KDWFDQ\RXEX\LQ

DERWWOHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

DER[BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

DFDQBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

DFDUWRQBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

DMDUBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

DWLQBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

DWXEHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

DSDFNHWBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

DFUDWHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

1RZWU\WRFRPSOHWHWKHIROORZLQJVKRSSLQJOLVW

$BBBBBBBBBBBRIYDQLOODELVFXLWV

BBBBBBBBBBBRIEHDQV

DBBBBBBBBBBBRIKRQH\

BBBBBBBBBBBRIFRNH

BBBBBBBBBBBRIORZ±IDWPLON

BBBBBBBBBBBRIFLJDUHWWHV

DIHZBBBBBBBBBBRIPDWFKHV

'*5$00$5

)LOOLQWKHEODQNVZLWKWKH3DVW7HQVHRU3UHVHQW3HUIHFWRIWKHYHUE

LQEUDFNHWV

7+(%2'<6+23

7KHILUVWEUDQFKRI7KH%RG\6KRSBBBBBBBBBBBRSHQLQ

LQ %ULJKWRQ (QJODQG 6LQFH WKHQ LW BBBBBBBBBB JURZ LQWR D

ZRUOGZLGH RUJDQL]DWLRQ ZLWK PRUH WKDQ VWRUHV DQG LW

BBBBBBBBBB UHPDLQ FRPPLWWHG WR DFWLYLWLHV WKDW KHOS FRPPXQLWLHV

RQERWKDORFDODQGJOREDOVFDOH

(PSOR\HHVRIWKH%RG\6KRSDUHHQFRXUDJHGWRWDNHDKDOIGD\¶V

SDLGOHDYHHDFKPRQWKWRSDUWLFLSDWHLQDFWLYLWLHVEHQHILFLDOIRUWKHLU

ORFDO FRPPXQLWLHV 7KH FRPSDQ\ HYHQ BBBBBBBBBB ZLQ WKH 8.

$ZDUGIRU(PSOR\HH9ROXQWHHULQJDIHZWLPHV

8QWLO QRZ WKH FRPSDQ\ BBBBBBBBBB UXQ PDQ\ GLIIHUHQW

FDPSDLJQV UDQJLQJ IURP ³6WRS WKH %XUQLQJ´ WR SURWHVW DERXW WKH

GHVWUXFWLRQRI%UD]LOLDQUDLQIRUHVWVWRKXPDQULJKWVFDPSDLJQVUXQLQ

DVVRFLDWLRQ ZLWK $PQHVW\ ,QWHUQDWLRQDO ,Q PLOOLRQ SHRSOH

BBBBBBBBBBBB WKH %RG\ 6KRS SHWLWLRQV DJDLQVW DQLPDO WHVWLQJ $QG

RQH \HDU ODWHU LQ WKH 5HILOO 5HF\FOH FDPSDLJQ FXVWRPHUV

BBBBBBBBBBB EULQJ RYHU ERWWOHV EDFN WR WKH FRPSDQ\¶V

VKRSVLQWKH8.IRUUHILOOLQJ

7KH FRPSDQ\ DOVR BBBBBBBBBBBVXSSRUW WKH ODXQFK RI D

QHZVSDSHU VROG E\ KRPHOHVV SHRSOH ZKR BBBBBBBBBB NHHS D

SURSRUWLRQRIWKHQHZVSDSHU¶VSULFH2QWKHILUVWGD\LWBBBBBBBBBB

VHOO FRSLHV DQG LQ WLPH LW BBBBBBBBBB SURJUHVV IURP D

PRQWKO\WRDZHHNO\QHZVSDSHUZLWKDFLUFXODWLRQRIFRSLHV

SHUZHHN

7KH FRPSDQ\¶V H[SDQVLRQ LQ &HQWUDO DQG (DVWHUQ (XURSH ZDV

ZHOFRPHGE\WKHQHZFXVWRPHUVEXWLWGLGQ¶WRQO\PHDQWKHRSHQLQJ

RI VKRSV ,Q 7KH %RG\ 6KRS BBBBBBBBBB VWDUW D 5RPDQLDQ

5HOLHI'ULYH3URJUDPPHWRKHOSDEDQGRQHGFKLOGUHQ,QWKDWSHULRGWKH

SURMHFW BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB UHQRYDWH DQG UHIXUELVK

PRUH RUSKDQDJHV DQG BBBBBBBBBBB EHJLQ FDUH SURJUDPPHV WR

LPSURYHWKHTXDOLW\RIWKHFKLOGUHQ¶VOLYHV6LQFHWKHVWDUWWKHFRPSDQ\

BBBBBBBBBBBBWDNHFDUHWRLQYROYHORFDOSHRSOHLQWKHLUHIIRUWVDQG

WKH %ULWLVK WHDPV RI YROXQWHHUV BBBBBBBBBBB ZRUN WRJHWKHU ZLWK

5RPDQLDQ VWDII 1RZ PRUH WKDQ ILIWHHQ \HDUV BBBBBBBBBBB SDVV

VLQFH %RG\ 6KRS BBBBBBBBBB EHFRPH D IDPLOLDU SUHVHQFH LQ

5RPDQLDDQGWKHFRPSDQ\ZLOOFRQWLQXHLWVDFWLYLW\KHUH

12816

,QWKHSUHYLRXVXQLW\RXKDYHOHDUQWDERXWWKHSOXUDORIQRXQV1RZ

ZHDUHJRLQJWRVWXG\VRPHRWKHUQRXQVZKLFKRQO\KDYHDVLQJXODURU

DSOXUDOIRUP5HDGWKHIROORZLQJHQXPHUDWLRQDQGWU\WRJHQHUDOL]H

ZKLFKQRXQVIDOOLQWRWKHVHFDWHJRULHV

D HFRQRPLFV PDWKHPDWLFV SROLWLFV LQIRUPDWLFV YHUE LQ WKH

VLQJXODU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

EFKRFRODWHJROGVDQGVXJDURLOPHDWYHUELQWKHVLQJXODU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

FWURXVHUVMHDQVVKRUWVRYHUDOOVYHUELQWKHSOXUDO

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

GVFLVVRUVFRPSDVVHVJODVVHVELQRFXODUVVSHFWDFOHVYHUELQWKH

SOXUDO

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H LQIRUPDWLRQ OXJJDJH DGYLFH IXUQLWXUH QHZV PRQH\ EXVLQHVV

NQRZOHGJHPHUFKDQGLVHYHUELQWKHVLQJXODU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7KH QRXQV LQ E DQG VRPH RI WKH QRXQV LQ H DERYH FDQ EH

LQGLYLGXDOL]HG7UDQVODWHWKHIROORZLQJV\QWDJPV

2LQIRUPD LH BBBBBBBBBBBBBB 8QV SXQ

BBBBBBBBBBBBBBB

2SLHV GH

PRELOLHU

BBBBBBBBBBBBBB 8QWXQHW

BBBBBBBBBBBBBBB

2FLRFRODW

BBBBBBBBBBBBBB 8QIXOJHU

BBBBBBBBBBBBBBB

2SkLQH

BBBBBBBBBBBBBB 8QEDJDM

BBBBBBBBBBBBBBB

2IHOLHGH

SkLQH

BBBBBBBBBBBBBB 2YHVWHúWLUH BBBBBBBBBBBBBBB

1RXQVVXFKDVIDPLO\FUHZSROLFHDXGLHQFHJRYHUQPHQWKHUG

FODVV DUH FDOOHG FROOHFWLYH QRXQV EHFDXVH WKH\ UHIHU WR D JURXS RI

SHRSOHDQLPDOVREMHFWV7KH\DUHIROORZHGE\DYHUELQWKHVLQJXODULI

ZHUHIHUWRWKHPDVFRPSDFWHQWLWLHVDVDZKROHDQGE\DSOXUDOYHUELI

ZHUHIHUWRWKHLUPHPEHUV

([0\IDPLO\FRQVLVWVRIIRXUPHPEHUV0\IDPLO\DUHDWWKHVHDVLGH

$QDXGLHQFHLVDJURXSRISHRSOHZDWFKLQJDVKRZ7KHDXGLHQFHZHUH

GHOLJKWHG

1RZWU\WRFKRRVHWKHFRUUHFWYHUEIRUP

D 7KHFURZGLVDUHFKHHULQJWKHVSHDNHU

E 7KHJDQJRIUREEHUVZDVZHUHDUUHVWHGODVWQLJKW

F 7KH SOD\ ZLOO EHJLQ DIWHU WKH DXGLHQFH VHWWOH VHWWOHV LWVHOI

WKHPVHOYHV

G 7KLVFODVVLVDUHWKHEHVWLQWKHVFKRRO

H +LVIDPLO\LVDUHYHU\DQJU\ZLWKKLP

I 0\IDYRXULWHIRRWEDOOWHDPSOD\SOD\VWRQLJKW

J 7KHFDWWOHLVDUHHQWHULQJWKHIDUP\DUG

K 2XUJURXSFRQVLVWFRQVLVWVRIVWXGHQWV

7UDQVODWHLQWR(QJOLVK

2PXO LPHGHRDPHQL BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

8QEXFKHWGHIORUL

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

2VHULHGHHYHQLPHQWH BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

2HFKLS GHVSHFLDOLúWL BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

2EDQG GHKR L

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

8QODQ GHPXQ L

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

&RPSOHWHWKHVHQWHQFHVZLWKLVDUHZDVRUZHUH

D 7KHQHZVBBBBBBBBQRWYHU\JRRGODVWQLJKW

E 3K\VLFVBBBBBBBPRUHGLIILFXOWWKDW,WKRXJKW

F 'DUWVBBBBBBBDSRSXODUJDPHLQSXEV

G 7KHVFLVVRUVBBBBBBBQRWYHU\VKDUS

H 7KUHHWKRXVDQGSRXQGVBBBBBBBVWROHQLQWKHUREEHU\

I :KDWWLPHBBBBBBBWKHQHZVRQ79"

J +HUFORWKHVBBBBBBBWHUULEO\ZHWZKHQVKHFDPH

K 3ROLWLFVBBBBBBBWKHLUIDYRULWHWRSLFRIGLVFXVVLRQ

L 7KHVWDLUVBBBBBBBBULJKWLQIURQWRI\RX&DQ¶W\RXVHHWKHP"

M 'R\RXWKLQNPHDVOHVBBBBBBBBGDQJHURXV"

8QGHUOLQHWKHFRUUHFWDOWHUQDWLYH

D +H¶VJLYHQPHDQDGYLFHDSLHFHRIDGYLFH

E :H¶YHKDGVXFKJRRGZHDWKHUVXFKDJRRGZHDWKHU

F +HZDQWVWRUHDGVRPHWKLQJ%X\KLPDSDSHUVRPHSDSHU

G +RZPDQ\SLHFHVRIIXUQLWXUHIXUQLWXUHZLOOWKH\EULQJ"

H 7KHLQIRUPDWLRQGRHVQ¶WVHHPGRQ¶WVHHPWREHFRUUHFW

I +DYH\RXJRWPDQ\PXFKOXJJDJH"

J +HKDVQ¶WPDGHPXFKPDQ\SURJUHVV

K :K\LVDUHWKHSROLFHKHUH"

L 7KHUHLVDUHDORWRISHRSOHLQWKHVTXDUH

M ,ERXJKWDSDLURIWURXVHUVWURXVHUVODVWZHHN

N <RXU(QJOLVKKDYHKDVLPSURYHG

O +HU KDLU LV+HU KDLUV DUH EHDXWLIXO 6KH QHHGQ¶W JR WR D

KDLUGUHVVHU¶V

(/$1*8$*(,186(

$VNLQJIRUJLYLQJVXJJHVWLRQVRSLQLRQV

:KHQ \RX JR VKRSSLQJ \RX PLJKW ZDQW WR DVN IRU

VXJJHVWLRQVRSLQLRQV RU RIIHU VXJJHVWLRQVRSLQLRQV WR WKH SHUVRQV

DFFRPSDQ\LQJ\RX+HUHDUHVRPHXVHIXORSHQLQJH[SUHVVLRQVJUDGHG

DFFRUGLQJWRKRZIRUPDOWKH\DUH

,1)250$/ ,I\RXDVNPH«

<RXNQRZZKDW,WKLQN,WKLQNWKDW«

,¶GVD\WKDW«

7KHSRLQWLV«

:RXOGQ¶W\RXVD\WKDW«

'RQ¶W\RXDJUHHWKDW«

$V,VHHLW«

,¶GMXVWOLNHWRVD\WKDW,WKLQNWKDW«

)250$/ ,¶GOLNHWRSRLQWRXWWKDW«

'HFLGH ZKHQ WKH GLIIHUHQW H[SUHVVLRQV ZRXOG EH DSSURSULDWH

'R\RXDJUHHZLWKWKHRUGHUWKH\KDYHEHHQSXWLQ"&DQ\RXVXJJHVW

PRUHH[SUHVVLRQV"

7KHUH DUH PDQ\ ZD\V RI WU\LQJ WR JHW SHRSOH WR GR WKLQJV IRU

WKHLURZQJRRG7KHH[SUHVVLRQV\RXXVHGHSHQGRQ

D KRZGLIILFXOWRUXQSOHDVDQWWKHFRXUVHRIDFWLRQ\RXVXJJHVWLV

E :KR\RXDUHDQGZKR\RXDUHWDONLQJWR±WKHUROHV\RXDUH

SOD\LQJDQG\RXUUHODWLRQVKLS

,QWKLVOLVWEHORZWKHH[SUHVVLRQVDUHLQRUGHURIWHQWDWLYHQHVV

7(17$7,9( ,ZDVZRQGHULQJLI\RX¶GHYHUWKRXJKWRI«

0LJKWLWEHDQLGHDWR«

+DYH\RXHYHUWKRXJKWRI«

'RQ¶W\RXWKLQNLWPLJKWEHDQLGHDWR«

<RXFRXOGDOZD\V«

,I,ZHUH\RX,¶G«

:K\GRQ¶W\RX«

',5(&7 <RX¶GEHWWHU«

'HFLGH ZKHQ \RX ZRXOG XVH WKH GLIIHUHQW H[SUHVVLRQV +RZ

ZRXOG\RXFRQWLQXHDIWHUHDFKRQH"

1RZLPDJLQH\RXDUHVKRSSLQJZLWKDJRRGIULHQGDWHOOKLPKHU

WKDWWKH7±VKLUWKHVKHLVWU\LQJRQGRHVQ¶WORRNWRRJUHDWRQKLPKHU

DQGVXJJHVWVRPHWKLQJHOVHEVKHZDQWVWREX\DYHU\VKRUWGUHVVEXW

VKHZRXOGORRNPXFKEHWWHULQDORQJRQHFKHZDQWVWREX\DQHZ

VWHUHREXW\RXGHILQLWHO\EHOLHYHWKDWDQHZFRPSXWHULVZKDWKHUHDOO\

QHHGVQRZ

6XJJHVWWR\RXUWHDFKHUWRFKDQJHWKHGDWHRIDWHVW\RXDOUHDG\

KDYHDQRWKHUWHVWWKDWGD\VXJJHVW\RXUERVVWRUHVFKHGXOHDPHHWLQJ

IRU D ODWHU KRXU \RX DUH VXSSRVHG WR EH DW WKH IDFXOW\ ZKHQ WKH

PHHWLQJLV

7DONLQJ WR WKH VKRS DVVLVWDQW 3XW WKH IROORZLQJ OLQHV LQ RUGHU WR

IRUP D IHZ FRKHUHQW FRQYHUVDWLRQV EHWZHHQ D FXVWRPHU DQG D VKRS

DVVLVWDQW

BBBB&DQ,WU\LWRQ"

BBBB0PWKDW¶VQLFH

BBBB0HGLXP

BBBB&DQ,KHOS\RX"

BBBB,VLWWKHULJKWVL]H"

BBBB+RZPXFKLVLW"

BBBB+DYH\RXJRWVRPHWKLQJELJJHU"

BBBB%\FUHGLWFDUG

BBBB7KLVRQH¶VDELWGDUNHU

BBBB:KDWVL]HDUH\RX"

BBBB1RWKDQNV,¶PMXVWORRNLQJ

BBBB<HVWKHFKDQJLQJURRPVDUHRYHUWKHUH

BBBB%OXH

BBBB<HVLWIHHOVILQH

BBBB,W¶VDELWWRRELJVPDOOORQJVKRUW

BBBB

BBBB<HV,¶PORRNLQJIRUDMXPSHU

BBBB1R,GRQ¶WOLNHWKHFRORXU:KDWDERXWWKLVRQH"

BBBB7KDW¶VWKHODVWZH¶YHJRW,¶PDIUDLG

BBBB,¶OOKDYHLWSOHDVH

BBBB,¶OOOHDYHLWWKDQNV

BBBB:KDWFRORXUDUH\RXORRNLQJIRU"

BBBB7KDQN\RX+RZZRXOG\RXOLNHWRSD\"

6(&7,21,,

021(<

$/($',1

,I\RXFRXOGVDYHLQYHVWRUVSHQGRRRHXURVLQMXVWRQHGD\ZKDW

ZRXOG\RXGRZLWKLW"

'RHVLWPDWWHULIDZLIHHDUQVPRUHWKDQKHUKXVEDQG"

:HUH \RX JLYHQ RU GLG \RX HDUQ \RXU SRFNHW PRQH\ DV D FKLOG"

:KDWDERXWQRZ"

:KDWZDVWKHILUVWWKLQJ\RXVDYHGXSIRUDQGERXJKW\RXUVHOI"

:KDWFDQ¶WPRQH\EX\"

:KDWGR\RXXQGHUVWDQGE\SODVWLFPRQH\"

+RZPDQ\ZD\VRISD\LQJIRUDSURGXFWGR\RXNQRZ"

%5($',1*2%-(&7,9(

021(<&$1¶7%8<+$33,1(66

7KH IROORZLQJ TXHVWLRQV DQG DQVZHU PDNH XS DQ LPDJLQDU\

LQWHUYLHZWKDWVXPXSWKHUHDODQVZHUVWRWKHVDPHTXHVWLRQVJLYHQE\

PRUH KXQGUHGV RI SHRSOH DV SDUW RI DQ RSLQLRQ VXUYH\ DERXW KRZ

LPSRUWDQWPRQH\LVLQRXUOLIH

4:HUH\RXJLYHQRUGLG\RXHDUQSRFNHWPRQH\DVDFKLOG"

$,ZDVJLYHQWZRVKLOOLQJVDZHHNE\P\IDWKHUEXWRQFRQGLWLRQ

WKDW , EHKDYHG P\VHOI ,I , GLGQ¶W EHKDYH ZHOO , GLGQ¶W UHFHLYH LW

3DUHQWVZHUHPXFKVWULFWHULQWKRVHGD\V

4:KDWZDVWKHILUVWWKLQJ\RXVDYHGXSIRUDQGERXJKW\RXUVHOI

$$VHWRIWR\VROGLHUV1RWWKHSODVWLFRQHV\RXJHWQRZDGD\VEXW

OLWWOHPHWDORQHVEHDXWLIXOO\KDQGSDLQWHG,WWRRNPHQHDUO\D\HDUWR

VDYHXSIRUWKHP,I,¶GNQRZQWKDWWKH\ZRXOGEHYDOXDEOHDQWLTXHV

WRGD\ , ZRXOG KDYH NHSW WKHP 7KH\ ZRXOG SUREDEO\ EH ZRUWK D

IRUWXQHQRZ

4,W¶VLPSRVVLEOHWRKDYHWRRPXFKPRQH\±GR\RXDJUHH"

$<HV,I\RXKDYHGUHDPVPRQH\PDNHVWKHPSRVVLEOH3HUVRQDOO\

,FDQ¶WLPDJLQHKDYLQJWRRPXFKPRQH\,¶PDOZD\VEURNH$Q\ZD\

LI,HYHUIHOW,KDGWRRPXFKPRQH\,¶GJLYHLWDZD\WRFKDULW\

4:RXOG\RXSUHIHUIDPHRUIRUWXQH"

$%HLQJSUDFWLFDO,¶GVD\IRUWXQHEXWLI,ZHUHVLQJOHZLWKQRNLGV

DQGQRUHVSRQVLELOLWLHV,¶GJRIRUIDPH

4 ,I \RX FRXOG EX\ \RXUVHOI D VNLOO D WDOHQW RU FKDQJH LQ \RXU

DSSHDUDQFHZKDWZRXOG\RXFKRRVH"

$:HOOWKHUHDUHORWVRIWKLQJV,¶GOLNHWREHEHWWHUDWEXWLI,KDGWR

FKRRVHRQH,¶GOLNHWREHDEULOOLDQWIRRWEDOOSOD\HU

4:KDWFDQ¶WPRQH\EX\"

$+DSSLQHVV,WHQGWRWKLQNWKDWRQFH,KDYHHQRXJKPRQH\WREX\

VRPHQHZFORWKHVRUJHWDEHWWHUFDUWKHQ,¶OOEHKDSS\%XWLWQHYHU

ZRUNVRXWOLNHWKDW

5HDGLQJFRPSUHKHQVLRQ

/RRN RYHU WKH WH[W DJDLQ DQG GHFLGH LI \RXU RZQ DQVZHUV ZRXOG

FRLQFLGHPRUHRUOHVVZLWKWKHRSLQLRQVH[SUHVVHGDERYH

&92&$%8/$5<

,QWKHIROORZLQJWDEOHZULWHGRZQWKHQHZZRUGVLQWKHWH[WDERYH

DVZHOODVWKHLUPHDQLQJDQGWUDQVODWLRQLQWR5RPDQLDQLIQHFHVVDU\

7KHQXVHWKHVHZRUGVLQVHQWHQFHVRI\RXURZQ

1(::25'

0($1,1*$1'75$16/$7,21

%XLOGVHQWHQFHVXVLQJWKHIROORZLQJH[SUHVVLRQV

3RFNHWPRQH\BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

3ODVWLFPRQH\BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

0RQH\ODXQGHULQJBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

*UH\PRQH\BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:KDWYHUEVFDQ\RXXVHLQIURQWRIWKHQRXQ021(<"

<RXFDQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7UDQVODWHLQWR5RPDQLDQ

D 6RPHWLPHV LQ D VKRS WKH VKRS DVVLVWDQW DVNV \RX ³+RZ GR \RX

ZDQWWRSD\"´<RXFDQDQVZHU³&DVKE\FKHTXHE\FUHGLWFDUG´

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E,QDEDQN\RXXVXDOO\KDYHDFXUUHQWDFFRXQWZKLFKWKHFRPSDQ\

SD\VLQ\RXUVDODU\DQGIURPZKLFK\RXFDQZLWKGUDZPRQH\WRSD\

\RXU HYHU\ GD\ ELOOV <RX FDQ ZLWKGUDZ PRQH\ IURP DQ DXWRPDWLF

WHOOHUPDFKLQHRU$70ZKLFKFDQDOVRLVVXHDEDQNVWDWHPHQWIRU

\RXUDFFRXQW<RXPD\DOVRKDYHDVDYLQJVDFFRXQWZKHUH\RXGHSRVLW

DQ\H[WUDPRQH\DQGIRUZKLFK\RXUHFHLYHDQLQWHUHVW7KHEDQNPD\

DOVR OHQG \RX PRQH\ IRU ZKLFK \RX SD\ LQWHUHVW $ EDQN ORDQ IRU D

KRXVHLVFDOOHGDPRUWJDJHORDQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F 7KH JRYHUQPHQW FROOHFWV PRQH\ IURP WKH FLWL]HQV WKURXJK WD[HV

,QFRPHWD[LVWKHWD[FROOHFWHGRQZDJHVDQGVDODULHV&RPSDQLHVSD\

FRUSRUDWLRQ WD[ RQ WKHLU SURILWV ,I \RX SD\ WRR PXFK WD[ \RX DUH

HQWLWOHGWRDWD[UHEDWH

7KH JRYHUQPHQW DOVRSD\VPRQH\WRSHRSOHLQQHHGXQHPSOR\PHQW

EHQHILW GLVDELOLW\ DOORZDQFHV &KLOGUHQ UHFHLYH D FKLOG DOORZDQFH

ZKLOHSHQVLRQHUVUHFHLYHDSHQVLRQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G(YHU\FRXQWU\KDVLWVRZQVSHFLDOFXUUHQF\(YHU\GD\WKHUDWHVRI

H[FKDQJHDUHSXEOLVKHGE\WKHQDWLRQDOEDQNV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H$FRPSDQ\PD\VHOOVKDUHVWRPHPEHUVRIWKHSXEOLFZKRZDQWWR

LQYHVW7KHQWKHLQYHVWRUVUHFHLYHGLYLGHQGVGHSHQGLQJRQWKHSURILW

RUORVVPDGHE\WKHFRPSDQ\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

$QVZHUWKHIROORZLQJTXHVWLRQV

:KLFKDUHWKHFRLQVDQGEDQNQRWHVXVHGDLQWKH8.ELQWKH86$"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

&DQ\RXQDPHWZRFUHGLWFDUGVZKLFKDUHXVDEOHZRUOG±ZLGH"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:KDWGRHVWKHH[SUHVVLRQKDUGFXUUHQF\PHDQ"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

&DQ\RXQDPHDIHZSURGXFWVIRUZKLFKLPSRUWHUVSD\H[FLVHGXWLHV"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

&DQ \RX QDPH VRPHWKLQJ WKDW LV SULFHOHVV DQG VRPHWKLQJ WKDW LV

YDOXHOHVV"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

0DWFKWKHZRUGVRQWKHOHIWZLWKWKHLUGHILQLWLRQRQWKHULJKW

,QWHUHVW

DEDQNDFFRXQWZLWKPLQXVPRQH\LQLW

0RUWJDJH

PRQH\SDLGIRUUDLVLQJDFKLOG

2YHUGUDZQDFFRXQW

PRQH\ JLYHQ E\ WKH JRYHUQPHQW WR

VWXGHQWV

6DYLQJVDFFRXQW

PRQH\SDLGWRSHRSOHZKRKDYHUHWLUHG

&XUUHQWDFFRXQW

DQDFFRXQWXVHGIRUNHHSLQJPRQH\

3HQVLRQ

DORDQWRSXUFKDVHSURSHUW\

'LVDELOLW\DOORZDQFH

PRQH\FKDUJHDEOHIRUDORDQ

*UDQW

DQDFFRXQWIRUHYHU\GD\XVH

&KLOGEHQHILW

PRQH\SDLGWRSHRSOHZLWKDKDQGLFDS

)LOOLQWKHEODQNV

,IDSURGXFWLVQRJRRG\RXFDQWDNHLWEDFNWRWKHVKRSDQGUHFHLYHD

BBBBBBBBBBBBBB

,I\RXKDYHVRPHPRQH\LQ\RXUDFFRXQW\RXDUHBBBBBBBBBBBBBBB

,I\RXKDYHZLWKGUDZQPRUHPRQH\WKDQ\RXKDGLQ\RXUDFFRXQW\RX

DUHBBBBBBBBBBBBB

,I \RX KDYH UHFHLYHG DQ LQKHULWDQFH \RX KDYH WR SD\ DQ

BBBBBBBBBBBBBB

,I ODVW \HDU \RX SDLG WRR PXFK WD[ \RX VKRXOG UHFHLYH

BBBBBBBBBBBBBBWKLV\HDU

'*5$00$5

180%(56180(5$/6

+RZDUHQXPEHUVIRUPHG":ULWHWKHPLQOHWWHUVDQGILQGWKHUXOHV

BBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBB

8QPLOLRQBBBBBBBBBBBBBB

8QPLOLDUGBBBBBBBBBBBBBB

$OOWKHQXPEHUVDERYHDUHFDOOHG&$5',1$/180(5$/6

1XPHUDOVWKDWH[SUHVVWKHRUGHUDUHIRUPHGE\DGGLQJWKHHQGLQJ±

7+ WR FDUGLQDO QXPHUDOV 7KH\ DUH FDOOHG 25',1$/ 180(5$/6

7KH HQXPHUDWLRQ EHORZ ZLOO DOVR LQGLFDWH WKH H[FHSWLRQV :ULWH WKH

VKRUWIRUPIRUHDFKRUGLQDOQXPHUDOEHORZ

3ULPXO

7KHILUVW

$O±OHD

7KHWKLUWLHWK

$O±OHD

7KHVHFRQG

$O±OHD

7KHWKLUW\ILUVW

$O±OHD

7KHWKLUG

$O±OHD

7KHWKLUW\VHFRQG

$O±OHD

7KHIRXUWK

$O±OHD

7KHWKLUW\WKLUG

$O±OHD

7KHILIWK

$O±OHD

7KHWKLUW\IRXUWK

$O±OHD

7KHVL[WK

$O±OHD

7KHIRUWLHWK

$O±OHD

7KHVHYHQWK

$O±OHD

7KHIRUW\ILUVW

$O±OHD

7KHHLJKWK

$O±OHD

7KHILIWLHWK

$O±OHD

7KHQLQHWK

$O±OHD

7KHILIW\ILIWK

$O±OHD 7KHWHQWK

$O±OHD

7KHVL[WLHWK

$O±OHD 7KHHOHYHQWK

$O±OHD

7KHVL[W\ILUVW

$O±OHD 7KHWZHOIWK

$O±OHD

7KHVL[W\WKLUG

$O±OHD 7KHWKLUWHHQWK

$O±OHD

7KHVL[W\HLJKWK

$O±OHD 7KHIRXUWHHQWK

$O±OHD

7KHQLQHWLHWK

$O±OHD 7KHILIWHHQWK

$O±OHD

7KHQLQHW\QLQHWK

$O±OHD 7KHWZHQWLHWK

$O±OHD

7KHRQHKXQGUHGWK

$O±OHD 7KHWZHQW\ILUVW

$O±OHD

7KHRQHKXQGUHGDQGILUVW

$O±OHD 7KHWZHQW\VHFRQG $O±OHD 7KHRQHWKRXVDQGWK

$O±OHD 7KHWZHQW\WKLUG

$O±OHD 7KHRQHWKRXVDQGDQGVHFRQG

$O±OHD 7KHWZHQW\IRXUWK

$O±OHD 7KHWZRWKRXVDQGDQGILIWK

5(0(0%(5

±RQHKXQGUHG±WZRKXQGUHG127WZRKXQGUHGV

±WKUHHWKRXVDQG127WKUHHWKRXVDQGV

±ILYHPLOOLRQ127ILYHPLOOLRQV

%87KXQGUHGVRISHRSOHPLOOLRQVRIVWDUV

7UDQVODWHWKHIROORZLQJVHQWHQFHVDQGUHPHPEHUWKHGLIIHUHQWZD\V

RIVD\LQJLQ(QJOLVK

D3UHIL[XOWHOHIRQLFSHQWUX5RPDQLDHVWHLDUSHQWUX%XFXUHúWL

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E6FRUXOPHFLXOXLDIRVW±

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F$VW ]LWHPSHUDWXUDDVF ]XWODJUDGHVXE]HUR

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G6WXGHQ LLFDUHFRSLD] ODH[DPHQYRUSULPLQRWD]HUR

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

+RZ GR \RX UHDG WKH IROORZLQJ GDWHV LQ %ULWLVK (QJOLVK DQG LQ

$PHULFDQ(QJOLVK"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:ULWHLQOHWWHUVWKHIROORZLQJIUDFWLRQV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBB

7UDQVODWH LQWR (QJOLVK XVLQJ WKH IROORZLQJ ZRUGV VFRUH GR]HQ

FRXSOHRGGHYHQIRUWQLJKW

D$PIRVWODPXQWHSHQWUXGRX ]LOH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E$PFXPS UDWRGX]LQ GHRX

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F=HFLGHPXQFLWRULDXIRVWFRQFHGLD LDQXODFHVWD

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G'HOHJD LDURPkQ DUHGHPHPEUL

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H'XS RSHUD LHDVWDWvQVSLWDOWLPSGHGRX V SW PkQL

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I$VW ]LFRSLLLDXvQY DWGHVSUHQXPHUHOHSDUHúLLPSDUH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

0DNHVHQWHQFHRI\RXURZQXVLQJWKHIROORZLQJZRUGV

WZRGR]HQVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

DVFRUHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

DKDOIBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

WKUHHTXDUWHUVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E\KXQGUHGVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

HYHU\WKUHHGD\VBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

WZRE\WZRBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

WZLFHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7UDQVODWHLLQWR5RPDQLDQ

D 7KH WHQ ILIWHHQ LV DQ H[SUHVV WUDLQ ZLWK ILUVW DQG VHFRQG FODVV

VOHHSLQJFDUV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E:H¶UHIO\LQJDWDQDOWLWXGHRIPHWUHV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F7KHDFUREDWVOHIWWKHDUHQDE\WZRV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G7KH(QJOLVKHOHYHQZRQWKHPDWFKZLWKWKH5RPDQLDQV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H6WDWLVWLFVVKRZDILYHIROGLQFUHDVHRIWKHFRPSDQ\¶VWXUQRYHU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

LLLQWR(QJOLVK

I 7UHFXVHU GRDU GRX OXQL GH OD SULPD QRDVWU vQWkOQLUH FkQG PD

FHUXWGHVR LH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J0LLGHVLQGLFDOLúWLDXSDUWLFLSDWODPLWLQJ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

K1XDPúWLXWV U VSXQGODDWUHLDúLODDGRX ]HFLúLFLQFHDvQWUHEDUH

GLQWHVW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

L8QFRPSXWHUSHUIRUPDQWFRVW SHVWHOHL

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

M&XUVXOVHWHUPLQ OD

DúDF QHSXWHPvQWkOQLOD

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

N$GXQDUHDVF GHUHDvQPXO LUHDúLvPS U LUHDVXQWFHOHSDWUXRSHUD LL

PDWHPDWLFHSULQFLSDOH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:ULWHWKHRSHUDWLRQVLQOHWWHUV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB± BBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB[ BBBBBBBBBBBBBB

5(0(0%(5

/HQJWK

LQFKLQ PP

LQFKHV IRRWIW FP

IHHW \DUG\G P

\DUGV IXUORQJ P

IXUORQJV PLOH NP

$UHD

VTLQFK VTFP

VTLQFKHV VTIRRW VTFP

VTIHHW VT\DUG VTP

VT\DUGV DFUH KD

DFUHV VTPLOH KD VTNP

:HLJKW

RXQFHR] J

RXQFHV SRXQGOE NJ

SRXQGV ,VWRQHVW NJ

VWRQH KXQGUHGZHLJKWFZW !NJ

KXQGUHGZHLJKW WRQ NJ

%ULWLVKFDSDFLW\

IOXLGRXQFHVIOR] SLQWSW O

SLQWV TXDUWTW O

SLQWV JDOORQJDO O

$PHULFDQFDSDFLW\

86IOXLGRXQFHV 86SLQW O

86SLQWV 86TXDUW O

86TXDUWV 86JDOORQ O

0RQH\

,Q%ULWDLQSHQFH SRXQG

,QLQIRUPDO%ULWLVK(QJOLVKSRXQG DTXLGSRXQG ILYHTXLGRU

ILYHUSRXQG WHQTXLGRUWHQQHU

,QWKH86FHQWV GROODULQIRUPDOO\EXFNFHQW DSHQQ\

FHQW DQLFNHOFHQW DGLPHFHQW DTXDUWHU

(/$1*8$*(,186(

3D\LQJ DQG EDUJDLQLQJ ,I D SURGXFW \RX ZDQW WR EX\ KDV QR

SULFHODEHO\RXPD\DVN+RZPXFKLVLW"RU+RZPXFKGRHVLWFRVW"

7KH VKRS DVVLVWDQW FDQ DVN \RX :KDW PHWKRG RI SD\PHQW GR \RX

SUHIHUFDVKE\FKHTXHRUE\FUHGLWFDUG"

,I\RXJRVKRSSLQJLQDQHOOHJDQWERXWLTXHLQWKHFHQWUHRIDODUJH

FLW\LWLVTXLWHSUREDEOHWKDWEDUJDLQLQJLVQRWDFFHSWHG%XWLI\RXJRWR

VPDOO VKRSV WR ED]DDUV LQ *UHHFH 7XUNH\ RU WKH 0LGGOH (DVW WKH

VKRSNHHSHUVZLOOEHKDSS\WRKDJJOHDQGPRVWRIWKHPVSHDN(QJOLVK

,I\RXGRQ¶WDJUHHWRWKHLUSULFH\RXFDQVD\VRPHWKLQJOLNH,¶OO

EX\WKLVIRU«VXPRU+RZPXFKLVWKDWLI,EX\WZR",¶OOEX\D7

±VKLUWDVZHOOLI\RXJLYHPHWKHMHDQVIRUHXURV

1RZ LPDJLQH \RX DUH D FXVWRPHU DQG \RXU GHVNPDWH RU \RXU

WHDFKHULVWKHVKRSNHHSHU7U\WREX\DDVKLUWLQLWLDOSULFHHXURV

IRUHXURVEDJROGEUDFHOHWLQLWLDOSULFHHXURVIRUHXURV

6WDWLQJSUHIHUHQFHV:KHQ\RXJRVKRSSLQJDQGQRWRQO\\RX

PD\QHHGWRH[SUHVV\RXUSUHIHUHQFHV

&RPSDULQJ WKLQJV RIWHQ LQYROYHV PDNLQJ D FKRLFH ,I ZH DUH

FRPSDULQJGLIIHUHQWFDUVLWHPVRIFORWKLQJHWFIRUH[DPSOHZHRIWHQ

VWDWHRXUSUHIHUHQFHVDWWKHVDPHWLPH+HUHDUHVRPHXVHIXOZD\VRI

VWDWLQJZKDW\RXSUHIHU

$VIDUDV,¶PFRQFHUQHGWKHEHVW«

)URPP\SRLQWRIYLHZWKHEHVW«

,¶GJRIRUWKLVRQHEHFDXVH«

,¶GPXFKSUHIHUWKDWRQHEHFDXVH«

7KLVRQHLVSUHIHUDEOHEHFDXVH«

,¶GUDWKHUKDYHWKDWRQHEHFDXVH«

'HFLGHKRZ\RXZRXOGXVHWKHVHH[SUHVVLRQVWRWDONDERXWDD

GUHVVDSDLURIWURXVHUVDVXLWDFRPSXWHU\RXZDQWWREX\EGLIIHUHQW

WKLQJVWRHDWDQGGULQN3HUKDSVORRNDWDUHVWDXUDQWPHQXDQGGHFLGH

ZKDWGLVKHVWRVHOHFW
:5,7,1*',6&866,21

&RPPHQWXSRQRQHRIWKHIROORZLQJ

D 0RQH\GRHVQ¶WEULQJKDSSLQHVV

E 6KRSSLQJWKHUDS\±DQHIIHFWLYHFXUHRUMXVWDMRNH"

81,7

)22'($7,1*287

6(&7,21,

)22'

$/($',1

1DPHWZRRUWKUHHWKLQJVWKDW\RXHDWGULQNDOPRVWHYHU\GD\$UH

WKH\KHDOWK\"

1DPH WZR RU WKUHH WKLQJV WKDW \RX QHYHU HDW WKDW \RX HDW YHU\

UDUHO\,VLWDJRRGFKRLFH"6KRXOG\RXHDWWKHVHWKLQJVPRUHRIWHQ"

+RZRIWHQGR\RXHDWRXW":KRDFFRPSDQLHV\RX"

'R \RX KDYH D IDYRXULWH UHVWDXUDQW" :KLFK DUH WKH UHDVRQV ZK\

\RXJRWKHUH"

+DYH\RXHYHUWULHGWRHDWH[RWLFIRRGVHDIRRG"

:KDW¶VWKHZHLUGHVWWKLQJ\RX¶YHHYHUHDWHQ"

%5($',1*2%-(&7,9(

($7,1*,1%5,7$,1

$ WUDGLWLRQDO (QJOLVK EUHDNIDVW LV D YHU\ ELJ PHDO ± VDXVDJHV

EDFRQHJJVWRPDWRHVPXVKURRPV%XWQRZDGD\VPDQ\SHRSOHMXVW

KDYH FHUHDO ZLWK PLON DQG VXJDU RU WRDVW ZLWK PDUPDODGH MDP RU

KRQH\ 0DUPDODGH DQG MDP DUH QRW WKH VDPH 0DUPDODGH LV PDGH

IURP RUDQJHV DQG MDP LV PDGH IURP RWKHU IUXLW 7KH WUDGLWLRQDO

EUHDNIDVWGULQNLVWHDZKLFKSHRSOHKDYHZLWKFROGPLON6RPHSHRSOH

KDYHFRIIHHRIWHQLQVWDQWFRIIHHZKLFKLVPDGHZLWKMXVWKRWZDWHU

0DQ\YLVLWRUVWR%ULWDLQILQGWKLVFRIIHHGLVJXVWLQJ

)RUPDQ\SHRSOHOXQFKLVDTXLFNPHDO,QFLWLHVWKHUHDUHDORWRI

VDQGZLFKEDUVZKHUHRIILFHZRUNHUVFDQFKRRVHWKHNLQGRIEUHDGWKH\

ZDQW±EURZQZKLWHRUDUROO±DQGWKHQDOOVRUWVRIVDODGDQGPHDWRU

ILVKWRJRLQWKHVDQGZLFK3XEVRIWHQVHUYHJRRGFKHDSIRRGERWK

KRWDQGFROG6FKRROFKLOGUHQFDQKDYHDKRWPHDODWVFKRROEXWPDQ\

MXVW WDNH D VQDFN IURP KRPH ± D VDQGZLFK D GULQN VRPH IUXLW DQG

SHUKDSVVRPHFULVSV

³7HD´PHDQVWZRWKLQJV,WLVDGULQNDQGDPHDO6RPHSHRSOH

KDYHDIWHUQRRQWHDZLWKVDQGZLFKHVFDNHVDQGRIFRXUVHDFXSRI

WHD &UHDP WHDV DUH SRSXODU <RX FDQ KDYH VFRQHV D NLQG RI FDNH

ZLWKFUHDPDQGMDP

7KHHYHQLQJPHDOLVWKHPDLQPHDORIWKHGD\IRUPDQ\SHRSOH

7KH\XVXDOO\KDYHLWTXLWHHDUO\EHWZHHQDQGSPDQGRIWHQ

WKHZKROHIDPLO\HDWWRJHWKHU

2Q6XQGD\VPDQ\IDPLOLHVKDYHDWUDGLWLRQDOOXQFK7KH\KDYH

URDVW PHDW HLWKHU EHHI ODPE FKLFNHQ RU SRUN ZLWK SRWDWRHV

YHJHWDEOHVDQGDVDXFH

7KH %ULWLVK OLNH IRRG IURP RWKHU FRXQWULHV WRR HVSHFLDOO\

,WDOLDQ )UHQFK &KLQHVH DQG ,QGLDQ 3HRSOH RIWHQ JHW WDNH ± DZD\

PHDOV±\RXEX\WKHIRRGDWWKHUHVWDXUDQWDQGWKHQEULQJLWKRPHWR

HDW(DWLQJLQ%ULWDLQLVTXLWHLQWHUQDWLRQDO

5HDGLQJFRPSUHKHQVLRQ

$UHWKHIROORZLQJVHQWHQFHVWUXHRUIDOVH"&RUUHFWWKHIDOVHRQHV

x 0DQ\%ULWLVKSHRSOHVNLSEUHDNIDVW

x 0DUPDODGHLVGLIIHUHQWIURPMDP

x 3HRSOHGULQNWHDZLWKKRWPLON

x 0DQ\IRUHLJQYLVLWRUVORYHLQVWDQWFRIIHH

x 6XQGD\OXQFKLVDVSHFLDOPHDO

x $OO%ULWLVKSHRSOHHDWGLQQHUODWHLQWKHHYHQLQJ

x 3XEVDUHJRRGSODFHVWRJRIRUOXQFK

x :KHQ\RXJHWDWDNH±DZD\PHDO\RXHDWLWDWKRPH

x %ULWLVKSHRSOHHDWGLQQHUODWHLQWKHHYHQLQJ

x 3HRSOHRIWHQKDYHFHUHDORUWRDVWIRUGLQQHU

$QVZHUWKHIROORZLQJTXHVWLRQV

D 'R \RX KDSSHQ WR NQRZ WKH GLIIHUHQFH EHWZHHQ WKH %ULWLVK

PDUPDODGHDQGWKH5RPDQLDQRQH"

E+DYH\RXHYHUWULHGWRGULQNWHDZLWKPLON"+RZGLG\RXILQGLW"

F :KDW DUH WKH GLIIHUHQFHV EHWZHHQ PHDOV LQ %ULWDLQ DQG PHDOV LQ

5RPDQLD" 5HDG WKH WH[W DJDLQ DQG IRU HDFK SDUDJUDSK FRPPHQW RQ

ZKDWLVGLIIHUHQWIURPPHDOVLQ\RXUFRXQWU\

&92&$%8/$5<

,QWKHIROORZLQJWDEOHZULWHGRZQWKHQHZZRUGVLQWKHWH[WDERYH

DVZHOODVWKHLUPHDQLQJDQGWUDQVODWLRQLQWR5RPDQLDQLIQHFHVVDU\

7KHQXVHWKHVHZRUGVLQVHQWHQFHVRI\RXURZQ

1(::25'

0($1,1*$1'75$16/$7,21

7RJHWKHUZLWK\RXUGHVNPDWHWU\WRZULWHDVPDQ\H[DPSOHVDV\RX

FDQRI

DYHJHWDEOHV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

EIUXLW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

FGRPHVWLFDQLPDOV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

GSRXOWU\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

HILVK

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

D:KDWGRZHFDOOWKHPHDWRIWKHIROORZLQJDQLPDOV"

6KHHSBBBBBBBBBBBBBBBBBB

&RZBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

'HHUBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

3LJBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E :KLFK RIWKHIROORZLQJDUHKHUEVDQGZKLFKDUHVSLFHVRUHJDQR

FLQQDPRQSDUVOH\FXUU\YDQLOODSHSSHUURVHPDU\JLQJHUGLOO

6SLFHV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

+HUEV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7UDQVODWHLQWR(QJOLVK

D 0RUFRYLLFRQ LQYLWDPLQD$LDUVSDQDFXOFRQ LQHILHU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E $L PkQFDW YUHRGDW SXL FX DQDQDV" 'D V SW PkQD WUHFXW O D

UHVWDXUDQWXOFKLQH]HVF

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F 'DF YUHLV PkQF PYkQDWF SULRDU VDXLHSXUHGHH[HPSOXúWLX

HXXQUHVWDXUDQWEXQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G 0kLQHDPPXVDILULúLPDPKRW UkWV SUHJ WHVFVDODW GHYLQHWH

VXS GHURúLLúLFXUFDQFXOHJXPH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H &HSUHIHULODGHVHUWSHSHQHJDOEHQVDXF SúXQLFXIULúF "

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I 7UHEXLH V PHUJHP OD SLD V FXPS U P QLúWH VDODW FDUWRIL

FDVWUDYH L úL HOLQ 'DF QH DMXQJ EDQLL SRDWH OX P úL QLúWH IUXFWH

FLUHúHVDXFDLVHGHH[HPSOX

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J * LQDUD DJkVFDúLFXUFDQXOVXQWS V ULGRPHVWLFH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBB

K , LSODFHSHúWHOH"'DvQVSHFLDOFRGXOúLFUDSXO

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBB

L (XQIHUPLHUvQVW ULWDUHFkWHYDVXWHGHDQLPDOHRLFDSUHYDFLúL

FDL

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBB

M LDU SO FHD V PHUJHP OD FLUF" ( XQ VSHFWDFRO FX GUHVXU GH

PDLPX HWLJULDOELHOHIDQ LúLXUúLSRODUL

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBB

'*5$00$5

02'$/9(5%6

&$1&28/'08670$<0,*+7

&RPSDUH WKH IROORZLQJ VHQWHQFHV DQG GLVFRYHU KRZ WKH PRGDOV

GLIIHUIURPRWKHUYHUEV<RXFDQZRUNLQSDLUV

D7RVWXG\LVDYHUEDQGVRLV&DQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E+HSOD\VWHQQLVYHU\ZHOO+HFDQSOD\WHQQLVYHU\ZHOO

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F , ZDQW WR HDW VRPHWKLQJ ,¶P UDWKHU KXQJU\, FDQ VSHDN )UHQFK

IOXHQWO\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G'R\RXFRPHKHUHRIWHQ"&DQ\RXFRPHDOLWWOHSOHDVH"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H,GRQ¶WOLNHKLPDWDOO,¶PVRUU\,FDQQRWKHOS\RX,¶PTXLWHEXV\

WKHVHGD\V

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I 3UHVHQW 7KH\ VWXG\ D ORW 7KH\ FDQ FRPH ZLWK XV , PXVW OHDYH

QRZ

3DVW7KH\VWXGLHGDORW7KH\FRXOGFRPH7KH\ZHUHDEOHWRFRPH,

KDGWROHDYH

)XWXUH7KH\ZLOOVWXG\DORW7KH\ZLOOEHDEOHWRFRPH,ZLOOKDYH

WROHDYH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:KDWGRWKHXQGHUOLQHGYHUEVH[SUHVV"8VHWKHIROORZLQJWHUPVLQ

\RXU DQVZHUV REOLJDWLRQ DELOLW\ SHUPLVVLRQ FHUWDLQW\ LQWHUGLFWLRQ

ODFNRIREOLJDWLRQSRVVLELOLW\SUREDELOLW\LPSRVVLELOLW\

D,FDQVSHDNWZRIRUHLJQODQJXDJHVIOXHQWO\BBBBBBBBBBBBBB

&DQ\RXVZLP"BBBBBBBBBBBBBB

&DQ,OHDYHQRZ"BBBBBBBBBBBBBBB

+HFDQEHDWKRPH,KDYHQ¶WVHHQKLPDWWKHIDFXOW\BBBBBBBBBBBBB

+H FDQQRW KDYH VDLG VXFK D WKLQJ KH¶V D YHU\ SROLWH PDQ

BBBBBBBBBBBBBBB

E0D\,FRPHLQVLU"BBBBBBBBBBBBBBB

<RXPD\QRWVPRNHLQVLGHSXEOLFEXLOGLQJVBBBBBBBBBBBBBBBB

+HPD\EHVWXG\LQJDVKHKDVDWHVWWRPRUURZBBBBBBBBBBBBBBBB

F 6WXGHQWV PXVW SDVV DOO WKHLU H[DPV LQ RUGHU WR JHW D GLSORPD

BBBBBBBBBBBBBBB

<RX PXVW EH -RKQ¶V EURWKHU DV \RX UHVHPEOH KLP YHU\ PXFK

BBBBBBBBBBBBBBB

0XVW ZH JR WR EHG VR HDUO\ PXP" 1R WKLV WLPH \RX QHHGQ¶W ,W¶V

6XQGD\WRPRUURZBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

$V\RXKDYHDOUHDG\OHDUQHGIURPH[PRGDOVGRQRWKDYHDOOWKH

WHQVHV DQG PRRGV $ELOLW\ &$1 LV UHSODFHG E\ 72 %( $%/( 72

SHUPLVVLRQ0$<LVUHSODFHGE\72%($//2:('72RU72%(

3(50,77('72DQGREOLJDWLRQ0867E\72+$9(728VHWKHVH

IRXUH[SUHVVLRQVLQWKHVHQWHQFHVEHORZ

D,FDQ±IXWXUHWHQVHBBBBBBBBBBBBVSHDN-DSDQHVHLI,VSHQGRQH

\HDULQ-DSDQ

E7KH\PXVW±SDVWWHQVHBBBBBBBBBBBZDNHXSHDUO\WRFDWFKWKH

SODQH

F7KHVWXGHQWVPD\±IXWXUHWHQVHBBBBBBBBBBBBWRVSHDNGXULQJ

WKHWHVW

G6KHQHYHUFDQ±SUHVHQWSHUIHFWWHQVHBBBBBBBBBBWRXQGHUVWDQG

KHUGDXJKWHU

H :H PXVW ± IXWXUH WHQVHBBBBBBBBBBBB ILQLVK RXU SURMHFW E\ WKH

HQGRIWKHPRQWK

:KLFKLVPRUHIRUPDO"

D0D\,FRPHLQ"BBBRU0LJKW,FRPHLQ"BBB

E&RXOG,VPRNHKHUH"BBBRU&DQ,VPRNHKHUH"BBB

F&DQZHOHDYH"BBBRU0D\ZHOHDYH"BBB

7UDQVODWHLQWR(QJOLVK

D+HQXVHSRDWHV ILHOXDW±7$.(IRUDQ(QJOLVKPDQKHKDVD

YHU\EDGDFFHQWBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E 7KH\ QX VH SRDWH V ILH ± %( DW VFKRRO WRGD\ LW¶V 6XQGD\

BBBBBBBBBBBBBBBBBB

F +H QX VH SRDWH V IL XLWDW ± )25*(7 KLV PRWKHU¶V ELUWKGD\

BBBBBBBBBBBBBBBBB

G 7KH\ QX VH SRDWH V VH IL F V WRULW ± *(7 0$55,(' VR VRRQ

BBBBBBBBBBBBBBB

H+H¶VVRWLUHGKHVHSRDWHV ILSOHFDW±/($9(WKHRIILFHHDUOLHU

BBBBBBBBBBBBB

I6KHZDVDWWKHPHHWLQJVRVKHVHSRDWHV ILDX]LW±+($5DERXW

P\SURPRWLRQBBBBBBBBBBBBBBBB

J 7KH\ VH SRDWH V VH XLWH ± :$7&+ WKH PDWFK WKHLU IDYRXULWH

WHDPLVSOD\LQJBBBBBBBBBBBBBBBB

K+HHSRVLELOV GRDUP vQF ±6/((3"/DVWQLJKWKHZHQWWREHG

YHU\ODWHBBBBBBBBBBBBBBBBB

L 6KH WUHEXLH V IL IRVW EROQDY ± %( ,// VKH ORRNV YHU\ ZHDN

BBBBBBBBBBBBBBBB

M-DQHWUHEXLHV IL LQXW±.((3DVOLPPLQJGLHWVKHKDVORVWDORW

RIZHLJKWBBBBBBBBBBBBBBBB

N7KH\KDYHQ¶WFDOOHGXVIRUPRUHWKDQDZHHNVRPHWKLQJWUHEXLHV

VHILvQWkPSODW±+$33(1BBBBBBBBBBBBBB

N 7KH\ VH SRDWH V IL DIODW ± /($51 ',6&29(5 WKH WUXWK

BBBBBBBBBBBBBBBBBB

DDVNSHUPLVVLRQWRXVHVRPHERG\¶VOLJKWHUOHDYHHDUOLHU

EJLYHRUGRQ¶WJLYHSHUPLVVLRQWRVRPHERG\WRRSHQWKHZLQGRZ

WRVPRNHLQWKHURRP

7UDQVODWHLQWR(QJOLVK

D1XVHSRDWHV ILWUHFXWH[DPHQXOSHQWUXF QXDvQYD DWGHORF

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E$SURPLVF QHDúWHDSW QXSXWHDV SOHFHI U QRL

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F6DUSXWHDV DLGUHSWDWHWUHEXLHV ILHVXS UDWSHQWUXFDQXODP

LQYLWDWODSHWUHFHUHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G6HSRDWHV ILF ]XWPLDVSXVF úLDUXSWPkQD

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H 7UHEXLH V IL DYXW XQ GRFWRU IRDUWH EXQ VD vQV Q WRúLW IRDUWH

UHSHGH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I7UHEXLHV ILIRVWIRDUWHEROQDYDVWDWvQFRQFHGLXPHGLFDOPDLPXOW

GHGRX OXQL

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

5HSKUDVHWKHIROORZLQJVHQWHQFHVXVLQJWKHPRGDOYHUELQEUDFNHWV

D ,WLVLPSRVVLEOHWKDWKHEURNHKHUSURPLVHDJDLQ&$1¶7

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E ,¶PVXUHWKHSODQHZDVGHOD\HG0867

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F 6KHLVSUREDEO\ZRUNLQJODWHUWRGD\&$10$<

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G ,WLVSRVVLEOHWKDW\RXIRUJRW\RXUNH\VDWWKHRIILFH&$10$<

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H 6WXGHQWVDUHQRWSHUPLWWHGWRVPRNHLQWKHFODVVURRP0$<

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I,WLVFRPSXOVRU\WRDWWHQGWKH(QJOLVKFRXUVH0867

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

+DYLQJLQPLQGWKDW&$1H[SUHVVHV

±DELOLW\EHDEOHWREHFDSDEOHRINQRZKRZWR(J+HFDQVSHDN

*HUPDQYHU\ZHOOEXWKHFDQ¶WZULWHLWYHU\ZHOO

±SHUPLVVLRQEHDOORZHGWREHSHUPLWWHGWR(J&DQ,VPRNHLQ

KHUH"

±3RVVLELOLW\(J$Q\ERG\FDQPDNHPLVWDNHV

±5HTXHVW(J&DQ\RXGRPHDIDYRXU"

DQG&28/'UHIHUVWR

±SDVWDELOLW\(J,FRXOGQHYHUSOD\EDVNHWEDOOYHU\ZHOO

±SUHVHQWRUIXWXUHSHUPLVVLRQ(J&RXOG,VPRNH"

±SUHVHQWRUIXWXUHSRVVLELOLW\(J:HFRXOGJRWRWKHFLQHPD

±SROLWHUHTXHVW(J&RXOG\RXRSHQWKHZLQGRZSOHDVH"

VD\ZKHWKHUWKHIROORZLQJVHQWHQFHVH[SUHVVDELOLW\$RUSHUPLVVLRQ

D -DQHFDQVSHDNIRXUODQJXDJHVBBBB

E &DQ,XVH\RXUSKRQH"BBBB

F <RXFDQGULYHDFDUFDQ¶W\RX"BBBB

G 7RPVD\VZHFDQVWD\KHUHDOOQLJKWBBBB

H &DQZHEULQJVRPHIULHQGVWRWKHSDUW\"BBBB

I 7KHWHDFKHUVD\VZHFDQVPRNHLQWKHORXQJHLIZHOLNHBBBB

J &DQ\RXUER\IULHQGSOD\WHQQLV"BBBB

K &DQZHKDYHDEUHDNIRUVRPHFRIIHH"BBBB

L <RXFDQSOD\LQWKHJDUGHQ1RWLQWKHVWUHHWBBBB

M :HDUHYHU\EXV\QRZEXWZHFDQUHSDLU\RXUFDULQDQKRXUBBBB

N 0\VLVWHUFDQVLQJYHU\ZHOOBBBB

O &DQ,KDYHVRPHRUDQJHVTXDVK"BBBB

P0\IDWKHUFDQKHDUYHU\ZHOOEXWKHFDQ¶WVHHBBBB

Q ([FXVHPHFDQ,ERUURZ\RXUQHZVSDSHU"BBBB

R &DQ\RXRSHQWKLVGRRUZLWKRXWDNH\"BBBB

1RZUHDGWKHIROORZLQJVHQWHQFHVDQGVD\ZKDWFDQFRXOGH[SUHVVHV

LQHDFKFDVH

D 0DU\ LV D YHU\ JRRG FKHVV SOD\HU 6KH FDQ EHDW DOO KHU IULHQGV

BBBB

E 7LOOWKHDJHRI,FRXOGQ¶WULGHDELF\FOHBBBB

F +HFDQ¶WKDYHOHIWBBBB

G &DQ,WDONWR\RXIRUDPLQXWH"BBBB

H :HFRXOGWU\PRYLQJWKHGHVNWRWKHRWKHUVLGHRIWKHURRPBBBB

I &RXOG\RXKHOSPHZLWKWKLVH[HUFLVH"BBBB

J 'DYLGFDQVZLPYHU\ZHOOBBBB

K &DQ,RSHQWKHZLQGRZ"7KHUH¶VDWRRPXFKVPRNHLQKHUHBBBB

L ,WFDQ¶WEHWUXHBBBB

M ,FDQ¶WVSHDN)UHQFKBBBB

+DYLQJ LQ PLQG WKDW &$1¶7 H[SUHVVHV LPSRVVLELOLW\ GHGXFWLRQ

(J,WFDQ¶WEHDPLVWDNHPDNHVHQWHQFHVDVLQWKHH[DPSOHXVLQJ

FDQ¶W

,¶PVXUHKHGLGQ¶WJR+HFDQ¶WKDYHJRQH

D :HGRQ¶WEHOLHYHWKH\OHIWWKHKRXVH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E ,¶PVXUHKHGLGQ¶WVHHPH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F ,GRQ¶WEHOLHYHVKHGLGWKHH[HUFLVHKHUVHOI

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G :HDUHVXUHWKH\GLGQ¶WUXQDZD\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H ,¶PVXUH7KRPDVGLGQ¶WVWHDODQ\PRQH\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I ,¶PVXUH,GLGQ¶WPDNHDQ\PLVWDNHV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J :HGRQ¶WEHOLHYHKHKDVIRUJRWWHQXV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

K :HDUHVXUHWKDWGLGQ¶WVD\WKDW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

L ,¶PVXUHVKHGLGQ¶WDFFHSW\RXURIIHU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

M :HGRQ¶WEHOLHYHRXUVRQWROGVXFKDOLH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

5HDGWKHVLWXDWLRQDQGPDNH\RXURZQVHQWHQFHVXVLQJFRXOGKDYH

DVLQWKHH[DPSOH

7KH\ZHUHVWXSLGWRJRVNLLQJ7KH\FRXOGKDYHEURNHQWKHLUOHJV

D ,WZDVYHU\GDQJHURXVWROHDYH\RXUJXQLQWKHFKLOGUHQ¶VEHGURRP

E <RXVKRXOGKDYHSXWRQ\RXUFRDWEHIRUHJRLQJRXWLQVXFKFROG

ZHDWKHU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F ,W ZDV YHU\ VWXSLG RI KLP WR VPRNH ZKLOH ILOOLQJ XS KLV FDU ZLWK

SHWURO

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G <RXZHUHVWXSLGWRJLYH\RXUOLJKWHUWRWKHEDE\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H -DQH LV D YHU\ JRRG WHQQLV SOD\HU ,W¶V D SLW\ VKH LV JLYLQJ XS

SOD\LQJ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I 7KH\VKRXOGQ¶WKDYHDWWHPSWHGWRFURVVWKHULYHU,W¶VSUHWW\URXJK

DWWKLVWLPHRIWKH\HDU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J :HZHUHIRROLVKWRJRILVKLQJLQRXUERDW7KHZHDWKHUZDVYHU\

EDG

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

K 'LDQDZDVVLOO\WRJLYHWKDWYDOXDEOHSDLQWLQJDZD\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

L <RXUHDOL]HLWZDVFUD]\RI\RXWRSOD\DMRNHRQ\RXUERVV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

M :HGLGQ¶WNQRZWKHUHZDVDJDVOHDNLQWKHIDFWRU\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

N ,ZDVVLOO\QRWWREX\DORWWHU\WLFNHW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

O 6KH VKRXOGQ¶W KDYH OHIW WKH VFLVVRUV RQ 7RPP\¶V EHG +H¶V RQO\

IRXU\HDUVROG

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

$V\RXKDYHDOUHDG\OHDUQWPD\PLJKWH[SUHVV

±SHUPLVVLRQ>PRUHIRUPDOWKDQFDQ@(J<RXPD\ERUURZP\ERRN

LI\RXQHHGLW0D\,RSHQWKHZLQGRZ",W¶VWRRVWXII\LQKHUH

±UHTXHVW(J0D\,KDYHDJODVVRIZDWHUSOHDVH"

±SRVVLELOLW\(J+HPD\FRPH+HPLJKWMRLQXVODWHU

±VSHFXODWLRQVDERXWWKHSUHVHQWPD\PLJKWEH«LQJ(J7KH\PD\

EHOLVWHQLQJULJKWQRZ+HPLJKWEHJRLQJRXWVRRQ

±VSHFXODWLRQVDERXWWKHSDVWPD\PLJKWKDYH(J6KHPLJKWKDYH

IRUJRWWHQDOODERXWLW+HPD\KDYHSXWLWVRPHZKHUHHOVH

1RZUHDGWKHIROORZLQJVHQWHQFHVDQGVD\ZKDWPD\PLJKWH[SUHVVHV

LQHDFKFDVH

D 7KHZHDWKHUPD\JHWZRUVHBBBB

E +HPD\EHOHDYLQJIRU(QJODQGBBBB

F <RXPLJKWKDYHOHIWWKHERRNDWVFKRROBBBB

G 0D\,XVH\RXUSKRQH"BBBB

H 'DYLGPLJKWZDQWWRVWD\ORQJHUBBBB

I 6KHPD\FRPHZLWKXVLIVKHUHDOO\ZDQWVWRBBBB

J 0D\,KDYHVRPHPRUHZLQHSOHDVH"BBBB

5HVWDWHWKHVHQWHQFHVDVLQWKHH[DPSOHWRVKRZSRVVLELOLW\

([3HUKDSVKHNQRZVWKHDQVZHU+HPD\NQRZWKHDQVZHU

D 3HUKDSV-RKQLVDWKRPHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E 3HUKDSVWKH\DUHDWDSDUW\BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F 3HUKDSVKHKDVVRPHPRQH\BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G 3HUKDSVWKH\VHOOPDSVLQWKDWVKRSBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H 3HUKDSVWKHOLJKWVDUHRXWBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I 3HUKDSVKLVSKRQHQXPEHULVLQWKHERRNBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

,Q WKH EHJLQQLQJ RI WKLV JUDPPDU VHFWLRQ \RX GLVFRYHUHG E\

\RXUVHOIWKDWPXVWH[SUHVVHV

± QHFHVVLW\ VWURQJ DGYLFH (J<RX PXVW VWXG\ KDUGHU <RX

PXVWQ¶WIRUJHWWRWDNH\RXUPHGLFLQH

REOLJDWLRQ (J <RX PXVW ORFN WKH GRRU ZKHQ \RX OHDYH <RX

PXVWQ¶WOHDYHWKHGRRUXQORFNHG

SURKLELWLRQ(J<RXPXVWQ¶WGRWKDWWKLQJDJDLQ

GHGXFWLRQVQHJDWLYHFDQ¶WFDQW¶WEH«LQJ(J6KHPXVWEHRXU

QHZWHDFKHU+HPXVWEHOHDYLQJVRRQ

FRQFOXVLRQVDERXWWKHSDVWPXVWKDYH(J+HPXVWKDYHFRPH

ZKLOH,ZDVRXW

H[SODQDWLRQRIDSUHVHQWVLWXDWLRQPXVWKDYHEHHQ(J7KDWWUHH

KDV IDOOHQ DFURVV WKH URDG >WKH VLWXDWLRQ@ ,W PXVW KDYH EHHQ EORZQ

GRZQE\WKHZLQG>WKHUHDVRQZK\@

1RZ UHDG WKH IROORZLQJ VHQWHQFHV DQG VD\ ZKDW PXVW H[SUHVVHV LQ

HDFKFDVH

D 'DYLGPXVWKDYHOHIWGXULQJWKHEUHDNBBBBBBBBBB

E 6KHPXVWWU\KDUGHUBBBBBBBBBB

F <RXPXVWQ¶WWRXFKWKDWZLUHBBBBBBBBBB

G 7KDWPDQPXVWEHKHUQHZKXVEDQGBBBBBBBBBB

H <RX PXVW VZLWFK RII WKH OLJKWV EHIRUH OHDYLQJ WKH RIILFH

BBBBBBBBBB

I +HPXVWKDYHEHHQILUHGBBBBBBBBBB

J 6KHPXVWQ¶WJRRXWLQWKLVZHDWKHUBBBBBBBBBB

K +HPXVWKDYHEHHQILUHGBBBBBBBBBB

L 7KH\PXVWEHZRUNLQJRQWKHQHZSURMHFWBBBBBBBBBB

M <RXPXVWQ¶WNHHSDQLPDOVLQWKHIODWBBBBBBBBBB

N -RDQPXVWVHHDGRFWRUDERXWLWBBBBBBBBBB

:KDWGR\RXWKLQNWKHVHSHRSOHDUHGRLQJ"

([-RKQLVXQGHUKLVFDU+HPXVWEHUHSDLULQJLW

D 3URIHVVRU0DUWLQLVLQDFODVVURRP

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E -DQHLVLQWKHSXE

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F 3HWHU¶VVLWWLQJDWKLVGHVN

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G 0U%URZQLVLQWKHWKHDWUH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H 6RPHRQHLVLQWKHWHOHSKRQHERRWK

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I 7KHVWXGHQWVDUHDOORXWVLGH7KH\¶UHQRWLQWKHFODVVURRPV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J -RKQLVLQWKH79URRP

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

K 7KH\DUHLQWKHVXSHUPDUNHW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

0DNHGHGXFWLRQVXVLQJPXVWDVLQWKHH[DPSOH

([7KHOLJKWLVRQLQ-RKQ¶VURRP+H+HPXVWEHLQWKHKRXVHRU

+HPXVWEHVWXG\LQJ

D 'DYLGKDVJRWWKUHHKRXVHVIRXUFDUVDQGD\DFKW+H

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E 6XVDQGRHVQ¶WGRDQ\ZRUN6KH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F 7KH\DUHKDYLQJDSDUW\DWWKHLUKRXVH7KH\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G <RXKDYHQ¶WHDWHQDQ\WKLQJIRUWKUHHGD\V<RX

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H 6KHZRUNVLQDFOLQLFVRPHZKHUHQHDUKHUH6KH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I 7KHUHDUHVRPHSHRSOHKLGLQJLQWKDWERDW7KHSROLFH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J 7KDW¶VQRWP\VLJQDWXUH,W

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

K 7KHUHLVQROLJKWRQLQ%LOO¶VURRP+H

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

L -DFNVD\VKH¶VERXJKWDKRXVHLQWKH1RUWK3ROH+H

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

M <RX¶UHJRWDQDVW\FRXJKDQGDWHPSHUDWXUH<RX

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

N 6KH¶VZRQWKUHHUDFHVLQWKH+LJKODQGJDPHV6KH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

,FDQ¶WNHHSP\H\HVRSHQ<RX

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

(/$1*8$*(,186(
,QYLWLQJ$FFHSWLQJUHIXVLQJDQLQYLWDWLRQ$SRORJLVLQJ

'HSHQGLQJ RQ WKH DGGUHVVHH DQ LQYLWDWLRQ FDQ EH PRUH RU OHVV

IRUPDO 5HDG WKH IROORZLQJ SRVVLEOH LQYLWDWLRQV DQG UDQN WKHP

DFFRUGLQJWRWKHLUGHJUHHRIIRUPDOLW\

D :H¶UH JRLQJ WR WKH WKHDWUH RQ 6XQGD\ HYHQLQJ DQG ZH ZHUH

ZRQGHULQJLI\RX¶GOLNHWRMRLQXVBBBBB

E ,I\RX¶UHIUHHWRQLJKWZK\QRWFRPHURXQGIRUDGULQN"BBBBB

F ,I\RXGRQ¶WKDYHDQ\SODQVIRUWKHZHHNHQG,¶GEHKDSS\WRVKRZ

\RXWKHROGWRZQDQGVRPHPXVHXPV,¶PVXUH\RX¶OOORYHLWBBBBB

G +HOOR VLU $QGUHHD 3RSHVFX VSHDNLQJ 0U +RZDUG¶V DVVLVWDQW

PDQDJHU +H ZRXOG OLNH WR LQYLWH \RX WR GLQQHU WRPRUURZ HYHQLQJ

:RXGWKDWEHSRVVLEOHIRU\RX"BBBBB

H ,WJLYHVPHJUHDWSOHDVXUHWRLQYLWH\RXWRWKHKRWHO¶VLQDXJXUDWLRQ

FHUHPRQ\RQWKH

QH[WPRQWKBBBBBB

I :H ZRXOG EH KRQRXUHG LI \RX DFFHSWHG WR KDYH VXSSHU ZLWK WKH

PHPEHUVRIRXUGHSDUWPHQWDWWKHFRPSDQ\FOXERQ)ULGD\HYHQLQJ

BBBBB

J +RZDERXWJRLQJWRDPRYLHRQ6DWXUGD\"BBBBB

1RZ ORRN DW WKH IROORZLQJ WKDQN \RX H[SUHVVLRQV 6RPH RI WKHP

FDQEHXVHGZKHQDFFHSWLQJRWKHUVZKHQGHFOLQLQJDQLQYLWDWLRQ8VH

WKHPWREXLOG\RXURZQDQVZHUVWRWKHLQYLWDWLRQVDERYH

,W¶V YHU\ NLQG RI \RX WR LQYLWH PH EXW ,¶YH DOUHDG\ JRW VRPHWKLQJ

SODQQHG

:KDWDSLW\,GRQ¶WWKLQN,FDQFRPH,¶YHJRWVRPHIULHQGVFRPLQJ

IRUGLQQHU

7KDQN\RXYHU\PXFNWKDWZRXOGEHQLFH

6XUHZK\QRW"7KDQN\RXIRUWKHLQYLWDWLRQ

7KDW¶VYHU\QLFHRI\RXEXWXQIRUWXQDWHO\,¶PEXV\WKLVZHHNHQG

<RX DUH DQ DVVLVWDQW PDQDJHU DQG \RX KDYH WR LQYLWH D IRUHLJQ

JXHVWDWRGLQQHUEWRORRNURXQGWKHIDFWRU\FWRPDNHDVSHHFK

DWDQRIILFLDOGLQQHURQEHKDOIRI\RXUERVV7RJHWKHUZLWK\RXUGHVN

PDWHGHFLGHZKDWH[DFWO\\RXFDQVD\

6(&7,21,,

($7,1*287

$/($',1

+RZPDQ\PHDOVGR\RXKDYHGDLO\"

$UH\RXDJRRGFRRN":KDWFDQ\RXFRRNEHVW"

$VN\RXUGHVNPDWHDERXWKLVKHUIDYRXULWHIRRGGULQN7KHQWHOO

KLPKHUZKDWWRFRRNLIKHVKHLQYLWHV\RXWRKDYHGLQQHUWRJHWKHU

:KDWGR\RXWKLQNDERXWEHLQJDYHJHWDULDQ"

,QWHUPVRIIRRGZKDWFRPHVWR\RXUPLQGZKHQ\RXWKLQNRIWKH

IROORZLQJ FRXQWULHV WKH 86$ )UDQFH 6ZLW]HUODQG -DSDQ &KLQD

*UHHFH7XUNH\WKH8."

&DQ\RXDGGDQ\PRUHFRXQWULHVWRWKHOLVWDERYH":KDWIRRGGULQN

DUHWKH\IDPRXVIRU"

:KDW5RPDQLDQWUDGLWLRQDOGLVKHVZRXOG\RXUHFRPPHQGDIRUHLJQHU"

&5($',1*2%-(&7,9(

/(7¶6+$9($3$57<

7KHFKDUDFWHUVLQWKHIROORZLQJGLDORJXHKDYHGHFLGHGWRWKURZD

SDUW\DQGWKH\DUHPDNLQJDUUDQJHPHQWV5HDGWKHWH[WDQGWKHDQVZHU

WKHTXHVWLRQV

$QQH/LVWHQHYHU\RQH,¶GOLNHWRPDNHDVXJJHVWLRQ«1RZKRZ

DERXWKDYLQJDSDUW\VRRQ"1RW«QRWWKLVZHHNHQG±LW¶VWRRVRRQ

EXWVD\«QH[W6DWXUGD\:HOO"

%UHQGD :K\QRW"

&KDUOLH <HVVXUH

$QQH:HOOZKDWGR\RXWKLQN%UHQGD"

%UHQGD :HOO«\HDKEXWZK\GR\RXZDQWWRKDYHRQH"

$QQH2K,GRQ¶WNQRZUHDOO\«KRZVKDOO,SXWLW":HOOZH¶YHEHHQ

WRJHWKHUIRUTXLWHDORQJWLPHKDYHQ¶WZH"7KHIRXURIXV«LQWKH

IODW:HOOLW¶VQHDUO\ILYH\HDUV,WKLQNLVQ¶WLW"

&KDUOLH <HDKDERXWILYH\HDUV\RX¶UHULJKW

%UHQGD ,WPXVWEH

$QQH,WKLQNWKDW¶VZRUWKFHOHEUDWLQJ«'RQ¶W\RXDJUHH&KDUOLH"

&KDUOLH <HV,GRDFWXDOO\,WKLQNLW¶GEHDJRRGLGHD%XW«HU«

WKHUH DUH RQH RU WZR SRLQWV ,¶G OLNH WR PDNH DFWXDOO\ 8P « TXLWH

VWURQJO\)LUVWLVLQYLWDWLRQRQO\(YHU\RQHVKRXOGKDYHQRPRUHWKDQ

WZRRUWKUHHJXHVWVRWKHUZLVHZH¶OOJHWFURZGHG2."$QGWKHRWKHU

WKLQJLVHYHU\RQHEULQJVDERWWOHRWKHUZLVHLW¶OOFRVWDIRUWXQH«

%UHQGD $QGDQRWKHUWKLQJ,WKLQNZHVKRXOGKDYHIRRGRWKHUZLVH

LW¶VMXVWJRLQJWREHDGULQNLQJSDUW\«

&KDUOLH <HDK\HDKVRUU\WRLQWHUUXSW,IZHDUHJRLQJWRKDYHIRRGWKH

WKLQJLV,ZDQWWRNQRZZKR¶VJRLQJWRSUHSDUHLW,PHDQLW¶VDOOYHU\ZHOO

VD\LQJ³KDYHIRRG´EXWLW¶VDJDLQDORWRIZRUNDQGDORWRIPRQH\«

%UHQGD ,I,FRXOGMXVWFRPHLQKHUH«,¶YHMXVWJRWDQHZUHFLSH

ERRNDQG,¶GNLQGRIOLNHDFKDQFHWRWU\RXWDIHZWKLQJV\RXNQRZ

6R«

&KDUOLH *UHDW

%UHQGD «,¶OOGRWKHIRRG

&KDUOLH :HOOWKDWVRXQGVJUHDW0DUYHOORXV7KDW¶VORYHO\

$QQH'HUHN\RX¶UHEHLQJYHU\TXLHW:KDWKDYH\RXJRWWRVD\"

'HUHN :HOO«\RXNQRZ«DOWKRXJKLWVKRXOGEHDORWRIIXQ,WKLQN

LW¶VJRLQJWREHDORWRIKDUGZRUNDVZHOODQGWKHWKLQJLV\RXVHH

ZKDWZRUULHVPHLV«HU«XP«

&KDUOLH :KDW"

'HUHN «WKHFOHDULQJ±XSDIWHUZDUGV

$OO $KK$KD

'HUHN ,UHDOO\GHWHVWFOHDULQJXS6RLIZHZHUHWRJHWWKDWVRUWHG

RXW«

$QQH:HOOOHW¶VVHHQRZ,WKLQN,¶YHJRWTXLWHDJRRGLGHDWRVROYH

WKDWRQH

&KDUOLH 0P"

$QQH,IZHZDLWWLOOWKHYHU\HQGWKHUH¶VJRLQJWREHDIHZSHRSOHOHIW

RYHUDQGZHFDQDVNWKHPWRGRWKHFOHDULQJ±XSEHIRUHWKH\JRKRPH

&KDUOLH *UHDW

5HDGLQJFRPSUHKHQVLRQ

:KDWLVWKHUHDVRQZK\WKHFKDUDFWHUVLQWKHWH[WKDYHGHFLGHGWR

KDYHDSDUW\"

:KRLVJRLQJWRFRRNDQGZKRLVJRLQJWREULQJWKHGULQNV"

:K\LV'HUHNZRUULHG"+RZGRWKHRWKHUVVROYHKLVSUREOHP"

&92&$%8/$5<

,QWKHIROORZLQJWDEOHZULWHGRZQWKHQHZZRUGVLQWKHWH[WDERYH

DVZHOODVWKHLUPHDQLQJDQGWUDQVODWLRQLQWR5RPDQLDQLIQHFHVVDU\

7KHQXVHWKHVHZRUGVLQVHQWHQFHVRI\RXURZQ

1(::25'

0($1,1*$1'75$16/$7,21

*URXS WKH IROORZLQJ GLVKHV XQGHU WKH ULJKW KHDGLQJ 7KHQ WU\ WR

PDNHXSDPHQX

'LVKHV

*ULOOHG PXVKURRPV EHHI VWHDN ZLWK EHDQV SUDZQ FRFNWDLO QRRGOH

VRXS DSSOH SLH SRUN FKRSV PDVKHG SRWDWRHV SDWH DQG WRDVW IUHVK

IUXLWVDODGILOOHWRIFRGZLWKULFHLFHFUHDPODPEVWHZZLWKSROHQWD

SHDFK VRXIOH SDVWDV GXFN LQ FKHHVH VDXFH FKLFNHQ VRXU VRXS

SDQFDNHV

6WDUWHUV

0DLQFRXUVHV

'HVVHUWV

$D,I\RXKDYHGHFLGHGWRHDWPRUHGDLU\SURGXFWV\RXFDQFKRRVH

IURPWKHIROORZLQJBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E LI \RX KDYH GHFLGHG WR FRRN VRPH SRWDWRHV \RX FDQ

PDNHBBBBBBBBBBBBBBBB
BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

& LI \RX KDYH GHFLGHG WR FRRN VRPH PHDW \RX FDQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

GLI\RXKDYHGHFLGHGWRPDNHDYHJHWDEOHVDODG\RXFDQXVH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

)RRGFDQEHVDOW\VZHHWELWWHUVRXUKRWRUWDVWHOHVV+RZGRWKH

IROORZLQJLWHPVWDVWHOLNH

WRQLF ZDWHU BBBBBBBBBBBBBB VHD ZDWHU BBBBBBBBBBBBBB SXGGLQJ

BBBBBBBBBBBBBBB ULFH ZLWK FXUU\ BBBBBBBBBBBBBB VWURQJ EODFN

FRIIHH BBBBBBBBBBBBBBB DQ XQULSH DSSOH BBBBBBBBBBBBB FULVSV

BBBBBBBBBBBBBBBOHPRQBBBBBBBBBBBBBBBBB

,I \RX KDYH GHFLGHG WR WKURZ D SDUW\ \RX VKRXOG EX\ ERWK VRIW

GULQNVDQGDOFRKROLFGULQNVIRU\RXUJXHVWV7RJHWKHUZLWK\RXUGHVN

PDWHPDNHDOLVWRIZKDW\RXZRXOGEX\

6RIWGULQNVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

6SLULWVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:KDW REMHFWV DUH ZH VXSSRVHG WR SXW RQ WKH WDEOH LI ZH DUH

H[SHFWLQJJXHVWVIRUGLQQHU"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

(YHQLI\RXDUHQRWWKHEHVWFRRNLQWKHZRUOGE\WKHZD\ZKLFKLV

WKH GLIIHUHQFH EHWZHHQ D FRRN DQG D FRRNHU" \RX PXVW EH JRRG DW

SUHSDULQJVRPHGLVKRUDQRWKHU7HOO\RXUPDWHVWKHUHFLSH8VHWKH

IROORZLQJYHUEVZKHQH[SODLQLQJSRXUDGGPL[EDNHERLOIU\VWLU

FXW VOLFH ,Q WKH IROORZLQJ OLQHV \RX FDQ ZULWH GRZQ DQ LQWHUHVWLQJ

UHFLSHWROGE\VRPHERG\HOVHLQWKHFODVV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

'*5$00$5
7+(,1'(),1,7($57,&/(

:K\GRWKHIROORZLQJLQGHILQLWHDUWLFOHVGLIIHUIURPHDFKRWKHUD

KRXVHDVWXGHQWDQLGHDDQRFHDQ"BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

5HDG WKH IROORZLQJ VHQWHQFHV DQG ILQG RXW ZKHQ \RX FDQ XVH WKH

,QGHILQLWH$UWLFOH

D$SHUVRQKDVFDOOHGDQGDVNHGIRU\RX

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E,¶PDVWXGHQWDQG,ZLOOEHFRPHDQHFRQRPLVW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F,KDYHDEURWKHUDQGWZRVLVWHUV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G , KDYH IHZD IHZ IULHQGV , KDYH PDQDJHG WR VDYH OLWWOHD OLWWOH

PRQH\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H:KDWDSLW\+H¶VVXFKDJRRGPDQ+HZRUNVDVDQDFFRXQWDQW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I <RX KDYH WR WDNH WKLV PHGLFLQH WZLFH D GD\ +RZ PXFK DUH WKH

DSSOHV"DNLOR

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J:K\GLG\RXNHHSLWDVHFUHW",WZLOOEHGLIILFXOWWRNHHSDVOLPPLQJ

GLHWDV,KDYHDVZHHWWRRWK7DNHDVHDWSOHDVH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

2WKHUH[SUHVVLRQVFRQWDLQLQJWKHLQGHILQLWHDUWLFOHBBBBBBBBBBBBBBB

7+(=(52$57,&/(

7KHUH DUH FDVHV ZKHQ QR DUWLFOH LV QHFHVVDU\ LQ IURQW RI D QRXQ

/DQJXDJHVFLHQWLVWVKDYHFDOOHGWKLVVLWXDWLRQWKH=HUR$UWLFOH

7KHIROORZLQJH[DPSOHVZLOOKHOS\RXXQGHUVWDQGZKHQ\RXVKRXOG

XVH WKH =HUR $UWLFOH 7RJHWKHU ZLWK \RXU GHVN PDWH ZULWH GRZQ WKH

UXOHVDVZHOODVVRPHH[DPSOHVRI\RXURZQ

D&KLOGUHQOLNHVZHHWV6RPHWLPHVVWXGHQWVFXWFODVVHV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E/RYHDQGKDSSLQHVVDUHZKDWHYHU\ERG\ZDQWV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F5RPDQLDOLHVLQWKH6RXWK±(DVWRI(XURSH$GLQDLVWKHDXWKRURI

WKLVERRN%877KH$UJHQWLQHWKH6XGDQWKH&RQJRWKH+DJXHWKH

8QLWHG.LQJGRPWKH86$

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G ,V (QJOLVK D GLIILFXOW ODQJXDJH" 0DWKV DQG (FRQRPLFV ZHUH P\

IDYRXULWHVXEMHFWVLQVFKRRODQGWHQQLVZDVP\IDYRXULWHVSRUW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H,¶PJRLQJWRWKHGHQWLVW¶VRQ0RQGD\0\ELUWKGD\LVLQ2FWREHU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I :H XVXDOO\ KDYH GLQQHU DW DERXW SP7KH GLQQHU \RX SUHSDUHG

ZDVGHOLFLRXV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J7KH\ZHUHZDONLQJDUPLQDUP6KHORRNHGDWPHIURPKHDGWRIRRW

7KLQJVZHUHJHWWLQJEHWWHUGD\E\GD\,GRQ¶WNQRZDOOP\VWXGHQWV

E\QDPH+HLVLQGHEW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

2WKHUH[SUHVVLRQVFRQWDLQLQJWKH=HUR$UWLFOHBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

)LOOLQWKHJDSVXVLQJGHILQLWHRULQGHILQLWHDUWLFOHVZKHUHQHFHVVDU\

D ,VBBBBBBBB(QJOLVKHDV\"

E BBBBBBBBJDPHV,OLNHDUHIRRWEDOODQGFULFNHW

F :LOO\RXKDYHBBBBBBBBFXSRIWHD"

G BBBBBBBBERRN\RXDUHUHDGLQJLVPLQH

H :HQHYHUJRWRBBBBBBBBVFKRRORQBBBBBBBB6XQGD\V

I BBBBBBBBVWXGHQWPXVWZRUNKDUG

J BBBBBBBBH[HUFLVHLVJRRGIRURXUKHDOWK

K 'R\RXZDQWBBBBBBBBFRIIHHRUBBBBBBBBWHD"

L +HJRHVWRBBBBBBBBEHGODWHDWBBBBBBBBQLJKW

M ,DPIURP(QJODQGEXW,OLYHLQBBBBBBBB5RPDQLDQRZ

N +HLVQRWDWBBBBBBBBKRPHQRZ

O 5RPDQLDQVOLNHBBBBBBBBFRIIHH

P7KHWHDFKHUVDLGWKDWBBBBBBBB(QJOLVKODQJXDJHLVGLIILFXOW

Q BBBBBBBBVFKRRO,JRWRLVQHDUBBBBBBBSDUN

R +HLVJRLQJWRKDYHBBBBBBBBOXQFKQRZ

S 0U:HVWLVBBBBBBBBWHDFKHU

T +HZDVWDNHQWRBBBBBBBBKRVSLWDOLQBBBBBBBBDPEXODQFH

U +HOLYHVLQBBBBBBBBELJKRXVH

V BBBBBBBBKRXVHZLWKBBBBBBBBJUHHQGRRULVPLQH

W ,ZHQWWRBBBBBBBBKRVSLWDOWRVHHKRZKHZDV

X -RKQLVBBBBBBBBBVWXGHQW

Y BBBBBBBBJRRGVWXGHQWVZRUNKDUG

ZBBBBBBBBH[HUFLVH\RXDUHGRLQJQRZLVGLIILFXOW

[ 'R\RXKDYHBBBBBBBBGLQQHUHDUO\"

\ BBBBBBBBKRXVHKDVBBBBBBBBJDUGHQ

6XSSO\WKHDRUVRPHZKHUHQHFHVVDU\

D +HVPRNHVBBBBBBBBFLJDUHWWHRQO\DIWHUBBBBBBBBGLQQHU

E BBBBBBBBJLUOLQBBBBBBBBIURQWURZLVGUDZLQJBBBBBBBBFDW

F 7KH\KDYHEHHQRQBBBBBBBB*UHHNLVODQGVIRUBBBBBBBBPRQWK

QRZ

G ,QBBBBBBBBHYHQWRIP\KHDULQJIURPKLP,¶OOOHW\RXNQRZ

H +HEURNHBBBBBBBBYDVHDJDLQ+H¶VVRFDUHOHVV

I 'R\RXGULQNBBBBBBBBEHHURUBBBBBBBBZLQH"

J -RKQLVHDWLQJBBBBBBBFDNH

K :KDWKDYH\RXJRWLQBBBBBBBBPLQG"

L 7KHUHDUHBBBBBBBBERRNVRQBBBBBBBBGHVN

M +HKDVBBBBBBBBNQRZOHGJHWRGRLW

N BBBBBBBBURRPKDVBBBBBBBBGRRUDQGBBBBBBBBZLQGRZ

O BBBBBBBBZLQGRZLVRSHQDQGBBBBBBBBBGRRULVVKXW

P7KHUHLVBBBBBBBBJDUGHQZLWKBBBBBBBBWUHHVDURXQGBBBBBBBB

KRXVH

Q -RKQLVKDYLQJBBBBBBBBEUHDNIDVW

R +HKDVBBBBBBBBPLONDQGBBBBBBBBFDNHIRUBBBBBBBBEUHDNIDVW

S 3HWHU¶VJRQHWRBBBBBBBBB+DJXHRQBBBBBBBBBEXVLQHVV

T -XVWWDNHBBBBBBBBQRWHRIKLVSKRQHQXPEHU

U 0DU\LVGUDZLQJBBBBBBBBSLFWXUHRIBBBBBBBBGRJ

V ,ZDVLQBBBBBBBBJDUGHQZKHQ,KHDUGBBBBBBBBSKRQHULQJLQJ

W <RX¶OOJHWBBBBBBBBKRPHDWDWBBBBBBBBODWHVW

X ,Q BBBBBBBB FORWKHV VKRSV FXVWRPHUV ZDQW WR WU\ RQ BBBBBBBB

FORWKHVEHIRUHWKH\GHFLGHWREX\WKHP

Y &RXOG\RXWHOOPHBBBBBBBBBWLPHSOHDVH"

Z6KHLVLQBBBBBBBBKRVSLWDOQRZZLWKBBBBBBBBEURNHQDUP

[ 3OHDVHWU\WREHBBBBBBBBBOLWWOHPRUHSROLWH

\ 6KHFDQ¶WPDNHBBBBBBBBBGUHVV\RXZDQWXQOHVVVKHNQRZV\RXU

PHDVXUHPHQWV

)LOOLQWKHJDSVZLWKWKHRUDLQWKHIROORZLQJGLDORJXH

0UV3DUNHU/RRN %ULDQ WKHUH¶V BBBBBBBB PDQ DFURVV HQWUDQFH RI

BBBBBBBBB1DWLRQDO%DQN

0U3DUNHU 2K\HVQRZ,FDQVHHKLP,W¶V$UWKXU%ULGJHV:HZHUH

LQBBBBBBBBDUP\WRJHWKHU+HOOR$UWKXU

0U%ULGJHV+HOOR )UDQN :K\ GRQ¶W \RX FRPH LQ" (YHU\ERG\ LQ

BBBBBBBBBVWUHHWLVORRNLQJDWXV

0U3DUNHU , FDQ¶W VHH YHU\ ZHOO 'R \RX PHDQ BBBBBBBB RQH LQ

BBBBBBBJUH\VXLW"

0UV3DUNHU1R LW¶V BBBBBBBB PDQ VLWWLQJ DW BBBBBBBB ELVWUR RI

BBBBBBBB%DQNIRUBBBBBBBBFXSRIWHD"

0UV3DUNHU,QWR BBBBBBBB %DQN" $UH \RX VXUH KH LV BBBBBBBBB

IULHQGRI\RXUV"

0U3DUNHU &RPHRQGHDU+H¶VBBBBBBBB0DQDJHURIWKLV%DQN

)LOOLQWKHJDSVZLWKDQRUWKHZKHUHQHFHVVDU\

D +HYLVLWV(QJODQGWZLFHBBBBBBBBB\HDU

E BBBBBBBB ELF\FOH LV BBBBBBBBB H[FHOOHQW PHDQV RI BBBBBBBB

WUDQVSRUW

F 7KH\FRVWSRXQGVBBBBBBBBNLOR

G BBBBBBBPRUHWKH\FRPHWRWKHSDUW\BBBBBBBBEHWWHULWZLOOEH

H ,¶PVXUHKH¶OOGRBBBBBBBBEHVWKHFDQ

I $VBBBBBBBBPDWWHURIIDFW,¶PJRLQJWREX\WKDWFDU

J ,DJUHHZLWK\RXRQBBBBBBBBZKROH

K 7RBBBBBBBBFHUWDLQH[WHQWKHLVULJKW

L :K\RQBBBBBBBBHDUWKGLGQ¶W\RXZDLWIRUBBBBBBBBBR¶FORFN

WUDLQ"

M :KDW BBBBBBBB VKDPH +H ZDV SXW LQ BBBBBBBB SULVRQ IRU

BBBBBBBBWKHIWDJDLQ

N :KDWBBBBBBBBQXLVDQFH:H¶YHPLVVHGWKHEXV

O :KDWBBBBBBBBZRQGHUIXOGD\WRGD\

(/$1*8$*(,186(

2UGHULQJIRRG7DONLQJWRWKHZDLWHU

,I\RXJRDEURDG\RXPD\ZDQWWRHDWRXWVRLWZRXOGEHXVHIXOWR

NQRZ D IHZ ZRUGV FRRQHFWHG WR RUGHULQJ IRRG 5HDG WKH IROORZLQJ

VKRUWGLDORJXHVEHWZHHQDJXHVWDQGDZDLWHUDQGWKHQEXLOG\RXURZQ

GLDORJXHV

D $+HOORVLU

%+HOOR&DQ,KDYHDKDYHVDQGZLFKSOHDVH"

$<HVRIFRXUVH+HUH\RXDUH$Q\WKLQJHOVH"

%1RWKDQNV

$)LIW\QLQHFHQWVSOHDVH

%7KDQNV.HHSWKHFKDQJH

$7KDQN\RXVLU

E $ +HOOR ,¶P -RKQ +RZDUG , KDYHERRNHGDWDEOHIRUVL[IRU

SPWRQLJKW

%+HOORVLU-XVWDPRPHQWWRFKHFN\RXUERRNLQJ«<RX¶UHULJKW

WDEOHIRUVL[QHDUWKHZLQGRZSP7KHZDLWHUZLOOVHH\RXRIIDW

\RXUWDEOH

&+HOORODGLHVDQGJHQWOHPHQIROORZPH7KLVZD\SOHDVH«WKLVLV

\RXUWDEOH«DQGKHUHDUHWKHPHQXV(QMR\\RXUHYHQLQJ

F $$UH\RXUHDG\WRRUGHUPDGDP"

%<HV,¶GOLNHWZRWXQDVDODGVWZRFKRFRODWHLFHFUHDPVDQGDZKLWH

FRIIHIRUP\IULHQG

$6XUHPDGDP$Q\WKLQJHOVH"

%$JODVVRIVWLOOZDWHUIRUPHSOHDVH

$2.PDGDP

%7KDQN\RX

G $<HVVLU"

%$FRIIHHSOHDVH

$%ODFNRUZKLWH"

%6RUU\"

$%ODFNRUZKLWH"0LON"

%$K%ODFNSOHDVH1RPLON

$6L[W\SHQFHVLU

%7KDQNV

1RZ LPDJLQH \RX DUH KXQJU\ DQG \RX JR WR D QLFH UHVWDXUDQW LQ

/RQGRQ+RZGR\RXRUGHU\RXUIRRG"<RXFDQDOVRWKLQNRIDPHQX

:RUNLQSDLUV

):5,7,1*',6&866,21

%HIRUHDFFHSWLQJDQLQYLWDWLRQWRWKHUHVWDXUDQWDIRUHLJQHUDVNV\RX

WR GHVFULEH 5RPDQLDQ WUDGLWLRQDO IRRG WR KLP :KDW ZRXOG \RX

LQFOXGHLQ\RXUSUHVHQWDWLRQ"

81,7

(17(57$,10(17632576$1'+2%%,(

6(&7,21,

(17(57$,10(17

$/($',1

:KDW¶V\RXUIDYRXULWHSDVWLPH"+RZGR\RXUHOD["

+RZFDQ\RXVSHQG\RXUIUHHWLPHLQWKHFLW\WRZQYLOODJHZKHUH

\RXOLYH"

+RZ ZRXOG \RX HQWHUWDLQ D IRUHLJQHU ZKRVH KRVW \RX DUH IRU D

ZHHNHQG"

:KDWGR\RXXQGHUVWDQGE\DFWLYHHQWHUWDLQPHQW"

7HOOWKHUHVWRIWKHFODVVDERXW\RXUIDYRXULWHLQGRRURXWGRRUDFWLYLW\

:KDWLVWKHHQWHUWDLQPHQWLQGXVWU\"

([WUDTXHVWLRQZKHQGLG\RXODVWODXJKXQWLO\RXFULHG"6KDUHWKH

H[SHULHQFHZLWK\RXUPDWHV

%5($',1*2%-(&7,9(

0$7(5,$/*,5/

+HUORRNLVHYHUFKDQJLQJ7KHZKLWH±SDLQWHGIDFHZLWKOLSV

OLNHDVWUDZEHUU\LVIUDPHGE\DVWUDLJKWFXUWDLQRIGDUNJORVV\KDLU

6RLWLVGLIILFXOWWREHOLHYHWKDWWKLVLV0DGRQQDWKHZRPDQZKRVXPV

XS WKH LGHD RI LQGHSHQGHQFH LQ WKH SRVW ± IHPLQLVW HUD SRVLQJ DV D

VLOHQWVXEPLVVLYHJLUO

%XWWRWDNH0DGRQQDDWIDFHYDOXHLVWRPLVXQGHUVWDQGRQHRI

WKHPRVWFRPSOH[DQGFOHYHUIHPDOHVWDUVRIWKHSDVWWZRGHFDGHV

6KHLVWKHPLVWUHVVRIUHLQYHQWLRQDQGEHKLQGHYHU\FKDQJHRI

LPDJH ± DOZD\V WRWDO DOZD\V SHUIHFW GRZQ WR WKH ODVW GHWDLO ± LV D

FDUHIXOO\WKRXJKWVWUDWHJ\WRJHWWKHDWWHQWLRQWKDWVKHZDQWV

)URP WKH PRPHQW WKH 'HWURLW FRQYHQW JLUO OHIW IRU 1HZ <RUN

PRUHWKDQWZHQW\\HDUVDJRZLWKDEXUQLQJDPELWLRQWREHWKHZRUOG¶V

PRVW IDPRXV ZRPDQ VKH KDV VKRZQ DQ DPD]LQJ WDOHQW IRU

WUDQVIRUPDWLRQ

6KHZDVQDPHGWKHQHZIDFHRI0D[)DFWRUPDNHXS±TXLWHDQ

DFKLHYHPHQW DW WKH DJH RI IRUW\ 6KH GHVSHUDWHO\ ZDQWHG WKH UROH RI

(YD3HURQLQWKHILOP(YLWDVRVKHVKRZHGGLUHFWRU$ODQ3DUNHUVKH

ZDV WKH SHUIHFW FKRLFH E\ DGRSWLQJ DQ XQFDQQ\ UHVHPEODQFH WR WKH

$UJHQWLQLDQSUHVLGHQW¶VZLIH

+HU OLIH KDV EHHQ D SHUSHWXDO DPD]HPHQW WR KHU IDQV 6KH ZDV

PDUULHG WR WKH DFWRU 6HDQ 3HQQ IRU D VKRUW SHULRG DQG WKH KDG

QXPHURXV DIIDLUV WR PRUH RU OHVV IDPRXV PHQ :KHQ VKH ILQDOO\

GHFLGHGWRVHWWOHGRZQVKHPDUULHG%ULWLVKGLUHFWRU*X\5LWFKLHDQG

KDVEHFRPHDJHQXLQH(QJOLVKODG\

$OOKHUDOEXPVZHUHDVXFFHVVDQGIDQVRIDOODJHVVWLOOILOOWKH

ZRUOG¶VODUJHVWVWDGLXPVZKHQVKHKDVFRQFHUWV
5HDGLQJFRPSUHKHQVLRQ

:K\ GRHV WKH DXWKRU RI WKH WH[W FRQVLGHU 0DGRQQD DQ DPD]LQJ

SHUVRQ"

:KDWLVVKHIDPRXVIRU"

+RZKDVKHUOLIHFKDQJHGLQWLPH"

,Q\RXURSLQLRQKRZKDVWKHHQWHUWDLQPHQWLQGXVWU\FRQWULEXWHGWR

PDNLQJ0DGRQQDDIDPRXVSHUVRQDOORYHUWKHZRUOG"

&92&$%8/$5<

,QWKHIROORZLQJWDEOHZULWHGRZQWKHQHZZRUGVLQWKHWH[WDERYH

DVZHOODVWKHLUPHDQLQJDQGWUDQVODWLRQLQWR5RPDQLDQLIQHFHVVDU\

7KHQXVHWKHVHZRUGVLQVHQWHQFHVRI\RXURZQ

1(::25'

0($1,1*$1'75$16/$7,21

:KLFK RI WKH IROORZLQJ ZRUGV DQG SKUDVHV ZRXOG \RX DVVRFLDWH

ZLWKWKHIRUPVRIHQWHUWDLQPHQWPHQWLRQHGLQWKHWDEOHDWPRVSKHUH

GpFRUVWDJHVFHQHU\GLUHFWRURUFKHVWUDVSRWOLJKWVEDFNLQJVLQJHUV

FRQGXFWRUUHKHDUVDOVFULSWFKHIWLSSHUIRUPDQFHO\ULFVVRXQGWUDFN

RSHQLQJQLJKWFRVWXPHVOLYH

*RLQJWRD

UHVWDXUDQW

*RLQJWR

WKHWKHDWUH

*RLQJWRWKH

FLQHPD

*RLQJWRD

FRQFHUW

:KDWIRUPVRIHQWHUWDLQPHQWZRXOG\RXFKRRVHLI\RX

QHHGHGFKHHULQJXSBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

ZDQWHGWRPHHWSHRSOHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

ZDQWHGDTXLHWHYHQLQJBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

ZDQWHGWRFHOHEUDWHVRPHWKLQJBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

ZDQWHGWRHQWHUWDLQDEXVLQHVVSDUWQHUBBBBBBBBBBBBBBBBBB

ZDQWHGWRZHDU\RXUQHZHOHJDQWGUHVVVXLWBBBBBBBBBBBBBB

0DWFK WKH ZRUGV LQ WKH WZR FROXPQV WR IRUP FROORFDWLRQV WKHP

PDNHVHQWHQFHV

&KDPEHUDFWRUBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

2LOURRPVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

2SHUDRUFKHVWUDBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

'UHVVLQJDUWVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

)LOPSDLQWLQJBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

6XSSRUWLQJWHFKQLFLDQBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

)LQHKRXVHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

/LJKWLQJSURGXFHUBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:KDW NLQGV RI ILOPVPXVLF FDQ \RX QDPH" ,Q SDLUV DOVR WU\ WR

SURYLGHRQHRUWZRH[DPSOHVIRUHDFKW\SHHQXPHUDWHG

)LOPV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

0XVLF

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:KDWPXVLFDOLQVWUXPHQWVZRXOG\RXH[SHFWWRVHHKHDUDW

D DURFNFRQFHUWBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E DMD]]FRQFHUWBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F DFODVVLFDOPXVLFFRQFHUWBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

D:KDWVRUWRI79SURJUDPPHVGR\RXWKLQNWKHVHZRXOGEH

/DVW:HHNLQ3DUOLDPHQWBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7KH4XHVWLRQBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:RUOG&XS6SHFLDOBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7KH$PD]LQJ8QGHUZDWHU:RUOGBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

5DPER,,,BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

/D3RYUH0DULDBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F :KDW RWKHU NLQGV RI 79 SURJUDPPHV FDQ \RX ZDWFK HYHU\ GD\"

*LYHH[DPSOHV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

'*5$00$5

02'$/9(5%6

6+$// 6+28/' :,// :28/' 28*+7 72 1(('

1(('1¶7

:KDWGRWKHXQGHUOLQHGYHUEVH[SUHVV"8VHWKHIROORZLQJWHUPVLQ

\RXU DQVZHUV DGYLFH VXJJHVWLRQ REOLJDWLRQ ODFN RI REOLJDWLRQ

LQYLWDWLRQRIIHULQWHUGLFWLRQGHWHUPLQDWLRQW\SLFDOEHKDYLRXUUHIXVDO

WRDFWSURPLVHSRVVLELOLW\

D<RXVKRXOGOHDUQPRUHBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E+RZVKRXOG,NQRZWKDW"BBBBBBBBBBBBBBBBBB

F 7KH\ VKRXOG EH EURWKHUV DV WKH\ KDYH WKH VDPH VXUQDPH

BBBBBBBBBBBBBB

G 1RZ WKDW VKH¶V LOO \RX VKRXOG YLVLW \RXU JUDQGPD PRUH RIWHQ

BBBBBBBBBBBBBB

H 3DUHQWV RXJKW QRW WR TXDUUHO LQ WKH SUHVHQFH RI WKHLU FKLOGUHQ

BBBBBBBBBBBBBB

I1HHGPXVW,OHDUQDOOWKHPRGDOYHUEV"BBBBBBBBBBBBBBB

J 2I FRXUVH \RX QHHGPXVW WKH\ DUH YHU\ LPSRUWDQW

BBBBBBBBBBBBBBBB

K1R\RXQHHGQ¶WIRUWKHWLPHEHLQJBBBBBBBBBBBBBBB

L6KDOOZHGDQFH"BBBBBBBBBBBBBBBB

M6KDOO,KHOS\RX"BBBBBBBBBBBBBBBB

N7KHSDUWLHVVKDOOFRPSO\ZLWKWKHSURYLVLRQVRIWKHSUHVHQWFRQWUDFW

BBBBBBBBBBB

O ³<RX VKDOW QRW NLOO´ VD\V RQH RI WKH WHQ ELEOLFDO FRPPDQGPHQWV

BBBBBBBBBBBBBB

P/HWKLPGRZKDWKHZLOOBBBBBBBBBBBBBB

Q%R\VZLOOEHER\VBBBBBBBBBBBBBBB

R0\FDUZRQ¶WVWDUWRQYHU\FROGZHDWKHUBBBBBBBBBBBBBBB

S +H WULHG WKH ZKROH PRUQLQJ WR IL[ WKH FDU EXW LW ZRXOGQ¶W VWDUW

BBBBBBBBBBBBBB

T,WULHGWRSHUVXDGHKLPEXWKHZLOOQRWOLVWHQBBBBBBBBBBBBBB

U<RXZLOOEHSXQLVKHGLI\RXGRWKDWVDLGPRWKHUBBBBBBBBBBBBBBB

V,ZLOOEHWKHUHVKHSURPLVHG

1RZ EXLOG VHQWHQFHV RI \RXU RZQ WKDW VKRXOG H[SUHVV WKH VDPH

VLWXDWLRQVDVWKRVHHQXPHUDWHGLQWKHSUHYLRXVH[HUFLVH

8VHWKHXQGHUOLQHGYHUEVLQWKHSDVW

D<RXQHHGQ¶WFRPHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E<RXQHHGQ¶WZRUU\BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F<RXQHHGQ¶WZDLWIRUPHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G:HQHHGQ¶WSKRQHWKHPBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H7KH\QHHGQ¶WERUURZDQ\PRQH\BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

3D\ DWWHQWLRQ WR WKH GLIIHUHQFH LQ PHDQLQJ EHWZHHQ WKH IROORZLQJ

VHQWHQFHV7KHQILOOLQWKHEODQNV

:H GLGQ¶W QHHG WR KXUU\ WKHUH ZDV SOHQW\ RI WLPH FRPPHQW

FRQVHTXHQWO\ZHGLGQ¶WKXUU\

:HQHHGQ¶WKDYHKXUULHGEXWZHGLGQ¶WNQRZWKDWWKHSODQHKDGEHHQ

GHOD\HG FRPPHQW ZH KXUULHG EHFDXVH ZH GLGQ¶W NQRZ LW ZDV QRW

QHFHVVDU\

D :H BBBBBBBBBBBBBBBB WKH QHZ ZRUGV LQ WKH GLFWLRQDU\ ZKLFK

VDYHGXVDORWRIWLPH:HBBBBBBBBBBBBBBBBWKHQHZZRUGVLQWKH

GLFWLRQDU\LIZHKDGNQRZQLWZRXOGKDYHVDYHGXVDORWRIWLPH72

/22.)25

E <RX BBBBBBBBBBBB DQ\WKLQJ EXW , VXSSRVH \RX IRUJRW , KDYH

DOUHDG\ EHHQ VKRSSLQJ :H BBBBBBBBBBBBB WKH\ RIIHUHG XV

HYHU\WKLQJZHZDQWHG%8<

F,BBBBBBBBBBBWKHEHOOEXW,GLGQ¶WNQRZWKHUHZDVQRERG\LQ,

BBBBBBBBBBBWKHEHOOWKHGRRUZDVRSHQDQGVKHZDVZDLWLQJIRUPH

RQWKHWKUHVKROG5,1*

G :H BBBBBBBBBBB HDUO\ \HVWHUGD\ DV LW ZDV 6XQGD\ :H

BBBBBBBBBBBBVRHDUO\EXWVLQFHZHGLGLWOHW¶VKDYHDFRIIHH*(7

H7KH\BBBBBBBBBBBBBBBIRUXVZHWROGWKHPZHZRXOGWDNHDWD[L

7KH\BBBBBBBBBBBIRUKHUEXWWKH\GLGQ¶WNQRZVKHZDVQRWFRPLQJ

DQ\PRUH:$,7)25

+DYLQJLQPLQGWKDWVKRXOGVKDOOPD\H[SUHVV

±REOLJDWLRQ(J<RXVKRXOGGRDV,WHOO\RX

± DGYLFH (J <RX VKRXOG VHH D GRFWRU <RX VKRXOGQ¶W GULQN VR

PXFK

±SUREDELOLW\(J7KH\VKRXOGEHDWVFKRROE\QRZ

±FULWLFLVPVKRXOGKDYH(J<RXVKRXOGQ¶WKDYHGUXQNVRPXFK

±VXJJHVWLRQ(J6KDOOZHJRWRWKHFLQHPD"

±RIIHU(J6KDOO,FOHDQWKHWDEOH"

5HDGWKHIROORZLQJVHQWHQFHVDQGVD\ZKDWVKRXOGH[SUHVVHVLQHDFK

FDVH

D <RXVKRXOGQ¶WVWD\XSODWHBBBBBBBBBBBBB

E :K\VKRXOG,GRLW"BBBBBBBBBBBBB

F 6KDOO,KHOS\RXILQLVK\RXUKRPHZRUN"BBBBBBBBBBBBB

G +HVKRXOGQ¶WKDYHEHHQVRUXGHBBBBBBBBBBBBB

H <RXVKRXOGWLG\\RXUURRP,I\RXGRQ¶W,ZRQ¶WOHW\RXJRRXW

BBBBBBBBBBBBB

I 0DQFKHVWHU VKRXOG EHDW /HHGV LQ WKH 6XQGD\ PDWFK

BBBBBBBBBBBBB

J 6KDOOZHYLVLW\RXUSDUHQWVWKLVHYHQLQJ"BBBBBBBBBBBBB

K <RX VKRXOG WU\ WR VWXG\ PXFK PRUH WKDQ \RX GR QRZ

BBBBBBBBBBBBB

7DNLQJLQWRFRQVLGHUDWLRQWKDWWKHVHWZRPRGDOYHUEVPD\UHIHUWR

±UHTXHVWV(J:LOO\RXJLYHPHDKDQGZLWKWKLV"

± SROLWH UHTXHVWV (J :RXOG \RX KHOS PH ILQLVK WKLV H[HUFLVH"

:RXOG\RXPLQGRSHQLQJWKHZLQGRZSOHDVH"

±RIIHUV(J:RXOG\RXOLNHDQRWKHUFXSRIWHD"

± LQWHQWLRQ (J ,¶OO SKRQH \RX DVVRRQDV,FDQ:HZRQ¶WVWD\

PRUHWKDQZHKDYHWR

DZULWHZKDW\RXZRXOGVD\WRVRPHERG\ZKR«

x LVVPRNLQJLQWKHEDE\¶VURRPBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

x LVSOD\LQJWKHUDGLRORXGO\BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

x KDVOHIWWKHGRRURSHQBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

x LVPDNLQJQRLVHLQWKHOLEUDU\BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E$VN\RXUIULHQGWR

x KHOS\RXZLWKDSUREOHPDWVFKRROBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

x OHQG\RXDERRNBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

5HPHPEHUWKDWQHHGH[SUHVVHV

± 1HFHVVLW\ (J , QHHG WR FOHDQ WKH ZLQGRZV <HV , DJUHH WKH\

GHILQLWHO\QHHGFOHDQLQJ

±/DFNRIQHFHVVLW\(J<RXQHHGQ¶WWDNH\RXUXPEUHOODRU<RX

GRQ¶WQHHGWRWDNH\RXUXPEUHOOD,W¶VQRWJRLQJWRUDLQ<RXQHHGQ¶W

KDYHWDNHQ\RXUXPEUHOOD7KHZHDWKHULVILQHDQGQRZ\RXKDYHWR

FDUU\LW,GLGQ¶WQHHGWRWDNHP\XPEUHOODVR,GLGQ¶WWDNHLW

1RZ FRPSOHWH WKH IROORZLQJ VHQWHQFHV XVLQJ QHHG QHHGQ¶W QHHGQ¶W

KDYHGLGQ¶WQHHG

D <RXBBBBBBBBBBBBBWDNHDWD[LRWKHUZLVH\RX¶OOEHODWH

E 6KH BBBBBBBBBBBBB FRPH VR HDUO\ 7KHUH LV SOHQW\ RI WLPH

EHIRUH WKH VKRZ +RZHYHU VLQFH VKH LV KHUH VKH FDQ KHOS ZLWK WKH

FRVWXPHV7KH\BBBBBBBBBBBLURQ

F :KDW NLQG RI VXLW GR \RX ZDQW WR EX\" 6RPHWKLQJ H[SHQVLYH"

:HOOLWBBBBBBBBBBBEHH[SHQVLYH±WKDW¶VQRWLPSRUWDQW

G ,KDGHQRXJKIRRGLQWKHIULGJH<RXBBBBBBBBBBBJRVKRSSLQJ

:KHUHDP,JRLQJWRSXWDOOWKDWIRRGQRZ"

H 7KDQN *RG , BBBBBBBBBBBBB JR WR ZRUN \HVWHUGD\ , KDG D

WHUULEOHKHDGDFKH

I ,BBBBBBBBBBBVHOOP\FDU0\IDWKHUFRXOGKDYHJLYHQPHWKH

PRQH\IRUWKHWULS

2XJKWWRLVXVHGWRH[SUHVV

±REOLJDWLRQ(J<RXRXJKWWRGRDV,WHOO\RX

±DGYLFH(J<RXRXJKWWRVHHDGRFWRUDERXWLW<RXRXJKWQRWWR

GULQNVRPXFK

±SUREDELOLW\H[SHFWDWLRQ(J7KH\RXJKWWREHKRPHE\QRZ

± FULWLFLVP RXJKW WR KDYH (J +H RXJKW WR KDYH OLVWHQHG WR P\

DGYLFH+HRXJKWQRWWRKDYHGUXQNVRPXFK

1RZUHDGWKHIROORZLQJVHQWHQFHVDQGVD\ZKDWRXJKWWRH[SUHVVHVLQ

HDFKFDVH

D <RXUHDOO\RXJKWQRWWRVWD\RXWVRODWHBBBBBBBBBBBBB

E 'R,UHDOO\RXJKWWRGRLW"BBBBBBBBBBBBB

F <RXRXJKWWRWU\GRLQJVRPHPRUHZRUNBBBBBBBBBBBBB

G +HRXJKWWRKDYHWROGPHDERXWLWBBBBBBBBBBBBB

H +HRXJKWWREHDWVFKRROE\QRZBBBBBBBBBBBBB

&RPSOHWH WKH IROORZLQJ VHQWHQFHV ZLWK PXVW RU QHHGQ¶W GRQ¶W

KDYHWR

D ,¶PQRWIHHOLQJZHOO,BBBBBBBBBBBBBJRKRPH

E 6KHBBBBBBBBBBBBBZHDUDFRDW,W¶VYHU\FROG

F +HLVDOPRVWEOLQG+HBBBBBBBBBBBBBZHDUJODVVHV

G :HBBBBBBBBBBBBBGULYHYHU\IDVW:HKDYHSOHQW\RIWLPH

H <RXBBBBBBBBBBBBBZULWHWRKLP+HLVFRPLQJKHUHWRPRUURZ

I :HBBBBBBBBBBBBBPDNHDQ\VDQGZLFKHV1RERG\LVKXQJU\

J ,¶PVRUU\GRFWRU\RXBBBBBBBBBBBBBFRPH0\VRQLVYHU\LOO

K <RXBBBBBBBBBBBBBGRDQ\VKRSSLQJWRGD\:H¶YHJRWSOHQW\RI

IRRG

L :HBBBBBBBBBBBBBHLWKHUVZLPRUMXPSWKHUHLVQRRWKHUPHDQV

RIFURVVLQJWKHVWUHDP

M :HBBBBBBBBBBBBBKXUU\7KHUH¶VQRWPXFKWLPHOHIW

N 6KHBBBBBBBBBBBBBORRNIRUDKRWHO6KH¶VJRWQRSODFHWRVWD\

O <RXBBBBBBBBBBBBBFDOODWD[L,FDQJLYH\RXDOLIW

&KRRVHWKHSKUDVHWKDWEHVWFRPSOHWHVHDFKVHQWHQFH

D ,QHHGQ¶WFDQ¶WFKDQJHFORWKHVIRUGLQQHULW¶VQRWDIRUPDOPHDO

E :K\LV6XVDQVRODWH"6KHVKRXOGDUULYHVKRXOGKDYHDUULYHGORQJ

DJR

F +H GRHVQ¶W KDYH WRPXVWQ¶W ZHDU D VXLW WR ZRUN EXW KH XVXDOO\

GRHV

G 3HWHULVQ¶WDWKRPH+HPXVWKDYHJRQHPXVWJRWRWKHWKHDWUH

H 7KHGRFWRUVDLG,PXVWQ¶WQHHGQ¶WJREDFNWRWKHKRVSLWDOP\DUP

LVDOOULJKW

I <RXQHHGQ¶WKDYHVKRXOGQ¶WKDYHWDNHQWKDWPHGLFLQHZLWKRXWD

GRFWRU¶VSUHVFULSWLRQ

J <RX QHHGQ¶WPXVWQ¶W FRPH EHIRUH VHYHQ XQOHVV \RX¶YH JRW

QRWKLQJHOVHWRGR

)LOOLQWKHEODQNVPXVWFDQ¶WFRXOGQ¶WQHHGQ¶W

D $-RKQ¶VERXJKWVL[ERWWOHVRIEHHU

%+HBBBBBBBBBBBBKDYHERXJKWDQ\:H¶YHJRWDORWRIEHHUDW

KRPH

E $:HFDOOHGRQ\RX\HVWHUGD\HYHQLQJEXW\RXZHUHQ¶WLQ

%,¶PVRUU\,BBBBBBBBBBBBKDYHEHHQDWWKHKDLUGUHVVHU¶V

F $7KHSULVRQHUBBBBBBBBBBBBKDYHHVFDSHGWKURXJKWKHZLQGRZ

EHFDXVHWKHGRRULVORFNHG

%:HOOKHBBBBBBBBBBBBKDYHJRQHRXWWKURXJKWKHZLQGRZ,W¶V

EDUUHG

G $7KH\BBBBBBBBBBBBKDYHKXUULHG7KH\KDGSOHQW\RIWLPHIRU

WKHJDPH

% <HV EXW WKH\ BBBBBBBBBBBB KDYH IRUJRWWHQ ZKDW WLPH WKH

JDPHVWDUWHG

H $6KHZDVFDUU\LQJDKDQGEDJZKHQVKHZHQWLQWRWKHRIILFHEXW

VKHKDVQ¶WJRWLWQRZ

%6KHBBBBBBBBBBBBKDYHOHIWLWLQVLGH

I $,VDZDWLJHUQHDUWKHULYHU

%<RXBBBBBBBBBBBBKDYHVHHQDWLJHU7KHUHDUHQ¶WDQ\LQWKLV

FRXQWU\

J $<RXBBBBBBBBBBBBKDYHVHQWPHDOHWWHU,ZDVJRLQJWRSKRQH

\RXDQ\ZD\

%,GLGQ¶WNQRZWKDW,BBBBBBBBBBBBKDYHNQRZQ

K $:H¶YHVHQWIRUWKHGRFWRU

%<RXBBBBBBBBBBBBKDYHVHQWIRUKLP,IHHOSHUIHFWO\ZHOO

L $3HUKDSVKHZDONHGKRPH

% 1R KH BBBBBBBBBBBB KDYH GRQH WKDW +LV OHJV ZHUH EDGO\

KXUW

M $,¶YHMXVWZDWHUHGWKHIORZHUVLQWKHJDUGHQ

%<RXBBBBBBBBBBBBKDYHZDWHUHGWKHP,W¶VJRLQJWRUDLQYHU\

VRRQ

(/$1*8$*(,186(

0DNLQJ D GDWH ,I \RX OLNH D SHUVRQ DQG \RX ZDQW WR LQYLWH

KLPKHURXW\RXKDYHWRPDNHDGDWH7KHVHDUHH[SUHVVLRQV\RXFDQ

XVH WR DUUDQJH WR PHHW VRPHRQH 6RPH SRVVLEOH DQVZHUV DUH DOVR

JLYHQ,QRUGHUWRHQULFK\RXUYRFDEXODU\RQWKHWRSLFDOVRORRNDWWKH

/DQJXDJH,Q8VH6HFWLRQLQ8QLW

2KXPDUH\RXGRLQJDQ\WKLQJWKLVHYHQLQJE\DQ\FKDQFH"

8P,ZDVWKLQNLQJRIJRLQJWRWKHFLQHPDWKLVHYHQLQJZRXOG

\RXOLNHWRFRPH"

(UDUH\RXJRLQJWREHEXV\WKLVHYHQLQJ",ZDVZRQGHULQJLI

\RXPLJKWOLNHWRFRPHWRWKHFLQHPDZLWKPH

,¶PJRLQJRXWWRWKHWKHDWUHZLWKVRPHIULHQGV:RXOG\RXOLNHWR

MRLQXV"

<(67KDW¶GEHORYHO\

,¶GORYHWR

+RZQLFHRI\RXWKDQNVYHU\PXFK

0PPWKDW¶VDJUHDWLGHD

12 2KGHDU,¶PDIUDLG,¶PEXV\WRQLJKW

7RQLJKW¶VGLIILFXOW3HUKDSVWRPRUURZHYHQLQJWKRXJK

,¶PVRUU\,¶PH[SHFWLQJVRPHYLVLWRUVWKLVHYHQLQJ

7KLVHYHQLQJ¶VDELWRIDSUREOHP:KDWDERXWWRPRUURZ"

7DVN

'HFLGH ZKHQ HDFK RI WKHVH H[SUHVVLRQV ZRXOG EH DSSURSULDWH

DQG ZKDW \RX PLJKW VD\ EHIRUH DQG DIWHU 7KLQN RI VRPH SRVVLEOH

VLWXDWLRQVLQZKLFK\RXZRXOGXVHHDFKH[SUHVVLRQ

$VNLQJSHUPLVVLRQ

:KHQ WDONLQJ WR RWKHU SHRSOH HVSHFLDOO\ LQ DQ RIILFLDO

HQYLURQPHQW \RX PD\ QHHG WR DVN IRU SHUPLVVLRQ WR GR WKLQJV 7KH

ZRUGV\RXFKRRVHGHSHQGRQ

D 7KH W\SH RI WDVN \RX ZDQW WR GR DQG WKH WURXEOH \RX PD\ KDYH

JHWWLQJSHUPLVVLRQWRGRLW

E :KR\RXDUHDQGZKR\RXDUHWDONLQJWR±WKHUROH\RXDUHSOD\LQJ

DQG\RXUUHODWLRQVKLS

+HUHDUHVRPHXVHIXOZD\VRIDVNLQJSHUPLVVLRQ7KHH[SUHVVLRQVJHW

PRUHDQGPRUHSROLWHDV\RXJRGRZQWKHOLVW

,¶PJRLQJWR«

,WKRXJKW,PLJKW«

,¶GOLNHWR«

$OULJKWLI,«"

$Q\RQHPLQGLI,«"

:RXOG\RXPLQGLI,«"

,VLWDOULJKWLI,«"

:RXOGLWEHDOULJKWLI,«"

:RXOG\RXPLQGLI,«"

,ZRQGHULI,FRXOGSRVVLEO\«"

,KRSH\RXGRQ¶WPLQGEXWZRXOGLWEHDWDOOSRVVLEOHIRUPHWR«"

:HWHQGWRJLYHSHUPLVVLRQLQMXVWDVKRUWSKUDVHOLNH

<HVJRDKHDG

<HV,VXSSRVHVR

2KZHOODOULJKW

$QGZHUHIXVHSHUPLVVLRQOLNHWKLV

7KDW¶VQRWDYHU\JRRGLGHD

1RSOHDVHGRQ¶W

,¶GUDWKHU\RXGLGQ¶WLI\RXGRQ¶WPLQG

,¶PVRUU\EXWWKDW¶VQRWSRVVLEOH

7DVNV

'HFLGHZKHQ\RXPLJKWXVHHDFKRIWKHH[SUHVVLRQV*LYHH[DPSOHV

RIHDFKH[SUHVVLRQLQXVH

$VN IRU SHUPLVVLRQ WR D OHDYH WKH FODVV HDUOLHU E VPRNH LQ WKH

RIILFH F RSHQ WKH ZLQGRZ LQ D WUDLQ G XVH VRPHERG\ HOVH¶V

FRPSXWHULQRUGHUWRFKHFN\RXUPDLO

6(&7,21,,

632576$1'+2%%,(6

$/($',1

+RZZRXOG\RXGHILQHDKREE\"'R\RXKDYHRQH"

'R \RX KDYHZRXOG \RX OLNH WR KDYH D SHW" 7RJHWKHU ZLWK \RXU

GHVNPDWHWKLQNRIWKUHHDUJXPHQWVIRUDJDLQVWNHHSLQJDSHW

,Q DERXW RQH PLQXWH WHOO WKH FODVV DERXW D FHOHEULW\ WKDW \RX

DGPLUHGLVOLNH +RZ KDV WKH HQWHUWDLQPHQW LQGXVWU\ FRQWULEXWHG WR

PDNLQJWKHSHUVRQIDPRXV"

+DV WHFKQRORJ\ DIIHFWHG WKH ZD\ ZH VSHQG RXU IUHH WLPH LQ D

SRVLWLYHRULQDQHJDWLYHZD\"

+RZGLGFKLOGUHQ\RXQJSHRSOHHQWHUWDLQWKHPVHOYHVRQHKXQGUHG

\HDUVDJRDQGKRZGRWKH\GRWKHVDPHWKLQJQRZ"

%5($',1*2%-(&7,9(

+$67(&+12/2*<58,1('&+,/'+22'"

7RGD\SDUHQWVDUHLQFUHDVLQJO\ZRUULHGDERXWWKHVDIHW\RIWKHLU

FKLOGUHQDQGEHFDXVHRIWKLVWKH\DUHQRWOHWWLQJWKHLUFKLOGUHQRXWWR

SOD\$VDUHVXOWFKLOGUHQDUHQRORQJHUSOD\LQJRXWVLGHEXWVKXWWLQJ

WKHPVHOYHV LQ WKHLU URRPV DQG ORVLQJ WKHPVHOYHV LQ LQGLYLGXDOLVWLF

DFWLYLWLHVVXFKDVWHOHYLVLRQYLHZLQJDQGFRPSXWHUJDPHV

<HW LI WKH\ KDG WKH FKDQFH WKH\ ZRXOG UDWKHU JHW RXW RI WKH

KRXVHDQGJRWRWKHFLQHPDVHHIULHQGVRUSOD\VSRUW,QIDFWZKHQ

DVNHGZKDWWKHLULGHDRIDJRRGGD\ZDVRQO\LQVDLGWKDWWKH\

ZRXOGWXUQRQWKHWHOHYLVLRQ

%ULWLVK WHHQDJHUV KDYH DOZD\V UHWHUDWHG WR WKHLU EHGURRPV

OHDYLQJWKH\RXQJHUFKLOGUHQWRSOD\LQFRPPXQDOVSDFHVVXFKDVWKH

VLWWLQJURRPJDUGHQRUNLWFKHQKRZHYHUFKLOGUHQIURPWKHDJHRI

DUHQRZWXUQLQJWRWKHLUEHGURRPVDVDSODFHWRVRFLDOLVH

%HGURRP FXOWXUH LV D SKHQRPHQRQ RI WKH SDVW \HDUV ZLWK

IDPLOLHVJHWWLQJVPDOOHUDQGKRPHVJHWWLQJPRUHVSDFLRXVLQFUHDVLQJ

SURVSHULW\KDVDOVRFRQWULEXWHGWRWKHULVHRIWKHEHGURRPFXOWXUH

2I%ULWLVKFKLOGUHQDJHGWRKDYHDURRPWKH\GRQRW

KDYH WR VKDUH ZLWK D VLVWHU RU EURWKHU KDYH WKHLU RZQ PXVLF

LQVWDOODWLRQKDYHDQHOHFWURQLFJDPHVGHYLFHKDYHD'9'

DQGKDYHWKHLURZQ3&

2Q DYHUDJH FKLOGUHQ GHYRWH KRXUV D GD\ WR VFUHHQ PHGLD

FKLOGLQFDQEHFODVVHGDVDUHDOVFUHHQDGGLFWDFKLOGZKRVSHQGV

DZRUU\LQJKRXUVRUPRUHZDWFKLQJ79RUSOD\LQJFRPSXWHUJDPHV

$OWKRXJKFKLOGUHQJHQHUDOO\KDYHDIHZIDYRXULWHSURJUDPPHV

WKH\PRVWO\XVHWHOHYLVLRQWRNLOOWLPHZKHQWKH\DUHERUHGDQGKDYH

QRWKLQJ VSHFLDO WR GR $V D UHVXOW RI WKH EHGURRP FXOWXUH LW LV

EHFRPLQJUDUHUIRUFKLOGUHQRYHUWKHDJHRIWRZDWFKWHOHYLVLRQZLWK

WKHLUSDUHQWV2QFHLQWKHLUURRPVFKLOGUHQWHQGWRVWD\XSZDWFKLQJ

WHOHYLVLRQIRUDVORQJDVWKH\ZLVK&RQVHTXHQWO\LWLVJHWWLQJKDUGHUWR

FRQWUROFKLOGUHQ¶VYLHZLQJZKLOHEHFDXVHRIERWKWHOHYLVLRQDQG3&V

UHDGLQJVNLOOVDUHH[SHFWHGWRVXIIHU

&KLOGUHQ¶VKHDOWKFDQDOVREHGDPDJHGEHFDXVHRIVSHQGLQJWRR

PXFK WLPH LQGRRUV LQ IURQW RI WKH FRPSXWHU RU WKH 79 $ JURZLQJ

QXPEHURIFKLOGUHQDQGDGROHVFHQWVDUHEHFRPLQJREHVHDQGWKH\VWDUW

KDYLQJKHDOWKSUREOHPVEHFDXVHWKH\GRQRWSUDFWLVHDQ\VSRUW0D\EH

VFKRROV DQG ORFDO FRPPXQLWLHV VKRXOG LQYROYH PRUH WR RIIHU WKH

\RXQJHVWPHPEHUVRIRXUVRFLHW\VDIHSODFHVWRSOD\DQGWRSUDFWLVHD

VSRUWUHJXODUO\

5HDGLQJFRPSUHKHQVLRQ

$QVZHUWKHIROORZLQJTXHVWLRQV

D $FFRUGLQJ WR WKH WH[W ZKLFK DUH WKH PDLQ FDXVHV ZK\ FKLOGUHQ

VSHQGPRUHWLPHLQGRRUV"

E +RZZRXOG\RXGHILQH³EHGURRPFXOWXUH´"

F :KDWGRWKHIROORZLQJSHUFHQWDJHVUHIHUWR

G $VDWHHQDJHUKRZPXFKWLPHGLG\RXXVHWRVSHQGLQIURQWRIWKH

FRPSXWHURUZDWFKLQJWHOHYLVLRQ"'R\RXWKLQNLWZDVWRROLWWOHWRR

PXFK"+RZPXFKWLPHGR\RXVSHQGQRZLQIURQWRIDVFUHHQ"

H :K\DUH\RXQJSHRSOHEHFRPLQJREHVH"

&92&$%8/$5<

,QWKHIROORZLQJWDEOHZULWHGRZQWKHQHZZRUGVLQWKHWH[WDERYH

DVZHOODVWKHLUPHDQLQJDQGWUDQVODWLRQLQWR5RPDQLDQLIQHFHVVDU\

7KHQXVHWKHVHZRUGVLQVHQWHQFHVRI\RXURZQ

1(::25'

0($1,1*$1'75$16/$7,21

&KHFNWKHPHDQLQJRIWKHQHZZRUGVIURPWKHOLVWEHORZ7KHQWHOO

\RXUPDWHVZKDW\RXOLNHGRQ¶WOLNHGRLQJGDQFLQJYLVLWLQJPXVHXPV

GRLQJFURVVZRUGVZDONLQJVNLLQJOLVWHQLQJWRPXVLFZDWFKLQJ79

WDNLQJSKRWRJUDSKVLFH±VNDWLQJFRRNLQJSOD\LQJFRPSXWHUJDPHV

VDLOLQJSDLQWLQJVZLPPLQJUHDGLQJHDWLQJRXWJRLQJWRWKHFLQHPD

SOD\LQJYROOH\EDOOZLQGVXUILQJVXQEDWKLQJSOD\LQJFDUGVILVKLQJ

:ULWHSOD\RUJRLQIURQWRIWKHIROORZLQJ

IRRWEDOO LFHVNDWLQJ

VZLPPLQJ ZLQGVXUILQJ

JROI EDVHEDOO

LFHKRFNH\ VDLOLQJ

ILVKLQJ WHQQLV

ZDONLQJGDQFLQJ

YROOH\EDOOVNLLQJ

D:KDWGR\RXKDYHWRKROGLQ\RXUKDQGLI\RXSUDFWLVH

JROI±BBBBBBBBBBBBB

WHQQLVEDGPLQWRQ±BBBBBBBBBBBBBBB

FULFNHWWDEOH±WHQQLVEDVHEDOO±BBBBBBBBBBBBBBBBBB

KRFNH\±BBBBBBBBBBBBBB

ELOOLDUGV±BBBBBBBBBBBBB

ILVKLQJ±BBBBBBBBBBBBBB

URZLQJ±BBBBBBBBBBBBBB

E:KLFKVSRUWVDUHWKHVHSODFHVDVVRFLDWHGZLWK

FRXUW±BBBBBBBBBBBBBBB

FRXUVH±BBBBBBBBBBBBBB

ULQJ±BBBBBBBBBBBBBBBB

SLWFK±BBBBBBBBBBBBBBB

ULQN±BBBBBBBBBBBBBBBB

DOOH\±BBBBBBBBBBBBBBB

SLVWH±BBBBBBBBBBBBBBB

F:KDWGR\RXFDOODSHUVRQZKR

GRHVWKHORQJMXPS±BBBBBBBBBBBBBBBBB

ULGHVKRUVHVLQUDFHV±BBBBBBBBBBBBBBBB

GULYHVFDUVLQUDFHV±BBBBBBBBBBBBBBBBB

GRHVJ\PQDVWLFV±BBBBBBBBBBBBBBBBBBB

SOD\VKRFNH\±BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

SOD\VWHQQLV±BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

-REVLQIRRWEDOO7DONDERXWZKDWWKHVHSHRSOHGRXVLQJWKHSURPSWV

WRKHOS\RX

3OD\HUV

*RDONHHSHU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

'HIHQGHU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

0LGILHOGHU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

6WULNHU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

6XEVWLWXWH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

2IILFLDOV

5HIHUHH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

/LQHVPDQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

0DQDJHULDOVWDII

0DQDJHU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

3K\VLRWKHUDSLVW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

6FRXW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

2WKHUV

6SRQVRU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

&RPPHQWDWRU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

*URXQGVPDQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

3URPSWV

VXSSRUWFOXEILQDQFLDOO\H[FKDQJHDGYHUWLVLQJ

ILQLVKRIIDWWDFNLQJPRYH

KHOSUHIHUHHGHFLGH

SDVVEDOOVFRULQJSRVLWLRQ

PRQLWRUFRQGLWLRQJURXQG

HQVXUHIDLU±SOD\

WU\VWRSRSSRVLWLRQVFRULQJ

UHSODFHLQMXUHGRXWRIIRUPSOD\HU

UHVSRQVLEOHSOD\HUSK\VLFDOFRQGLWLRQKHOSLQMXUHG

SOD\HUVUHKDELOLWDWH

VHDUFKWDOHQWHGSOD\HU

SLFNWHDPDUUDQJHWUDQVIHUVVXSHUYLVHWUDLQLQJ

GHVFULEHSURJUHVVPDWFK

)LOOLQWKHJDSVZLWKRQHRIWKHIROORZLQJZRUGVWKHQWUDQVODWHWKH

VHQWHQFHV LQWR 5RPDQLDQ VXSSRUWHUV KRROLJDQV YLHZHUV VSHFWDWRUV

FRQWHVWDQWULYDOVRSSRQHQWWRXUQDPHQWJURXSOHDJXH

D 2QFH DJDLQ WKH 5XVVLDQV ZHUH WKH EHVW LQ WKH LQWHUQDWLRQDO FKHVV

BBBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E $UVHQDODUHSOD\LQJDJDLQVWWKHLU/RQGRQBBBBBBBBBBBBBBBBBBRQ

WKH

RI$SULO

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F 7KHODVWBBBBBBBBBBBBBBGLGQRWDSSHDUDWWKHOLQH±XSVRWKH

UDFHVWDUWHGZLWKVHYHQUXQQHUVLQVWHDGRIHLJKW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G 7KHUH PXVW EH D PDWFK WRQLJKW WKH WUDLQ ZDV IXOO RI 0DQFKHVWHU

8QLWHGBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H (YHU\RQH WKRXJKW WKH *HUPDQ ZRXOG ZLQ ZLWK HDVH EXW WKH

5RPDQLDQSURYHGWREHDIRUPLGDEOHBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I ,WLVHVWLPDWHGWKDWWKH:RUOG&XSILQDOZDVZDWFKHGE\RYHU

PLOOLRQBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J 3ROLFHEODPHIRRWEDOOBBBBBBBBBBBBBBBBIRUWKHYDQGDOLVP

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

K $IWHUDVWULQJRIXQOXFN\UHVXOWVRXUWHDPZDVUHOHJDWHGWRDORZHU

BBBBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

L (QJODQGKDYHEHHQGURZQHGLQWKHVDPHBBBBBBBBBBBBBBBBBDV

6ZLW]HUODQG5RPDQLDDQG/DWYLD

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

M 2O\PSLF *DPHV UHTXLUH ORFDWLRQV FDSDEOH RI VHDWLQJ D ODUJH

QXPEHURIBBBBBBBBBBBBBB

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

'*5$00$5

'(7(50,1(56

5HDGWKHVHQWHQFHVEHORZDQGILQGRXWZLWKZKDWNLQGVRIQRXQV

\RXFDQXVHPXFKPDQ\DQGDOLWWOHDIHZ*REDFNWRWKHJUDPPDU

LQ8QLW6HFWLRQ,,WRUHPHPEHUWKHGLIIHUHQFHEHWZHHQOLWWOHDOLWWOH

UHVSHFWLYHO\IHZDIHZ

7KHUH¶VQRWPXFKEUHDGOHIWZHVKRXOGEX\VRPH7KHUH¶VWRRPXFK

IXUQLWXUH LQ WKLV URRP +H PXVW HDUQ YHU\ PXFK PRQH\ DV KH EX\V

PDQ\ H[SHQVLYH WKLQJV 7KHUH DUHQ¶W WRR PDQ\ VWXGHQWV LQ WKH

FODVVURRP7KHUH¶VDOLWWOHFRIIHHOHIWGULQNLWLI\RXZDQW+H¶VVRVK\

KHKDVYHU\OLWWOHFRQILGHQFHLQKLPVHOI:HKDGEHHQZDLWLQJIRUDIHZ

PLQXWHV ZKHQ KH FDPH 9HU\ IHZ VWXGHQWV ZHUH LQWHUHVWHG LQ WKDW

FRXUVH

0XFK

OLWWOH

DUH

XVHG

EHIRUH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBQRXQV

0DQ\

IHZ

DUH

XVHG

EHIRUH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBQRXQV

&KRRVHWKHFRUUHFWGHWHUPLQHU

D7KHUHLVOLWWOHIHZPLQHUDOZDWHULQWKHIULGJH

E,GRQ¶WXVXDOO\HDWWRRPXFKPDQ\IUXLW

F:HKDYHUHFHLYHGPXFKPDQ\YDOXDEOHLQIRUPDWLRQ

G6KHPDGHOLWWOHIHZPLVWDNHVLQKHUKRPHZRUN

H,KDYHRQO\OLWWOHDOLWWOHPRQH\OHIW,FDQ¶WEX\WKRVHVKRHVQRZ

I,KDYHIHZDIHZWKLQJVWRGREHIRUHOHDYLQJ

:KHQZHVD\HYHU\SHUVRQZHXVXDOO\PHDQDOOWKHSHUVRQVZKLOH

DQ H[SUHVVLRQ VXFK DV HDFK SHUVRQ UHIHUV WR LQGLYLGXDOV WDNHQ

VHSDUDWHO\,QWKHVDPHZD\HYHU\H[HUFLVHUHIHUVWRDOOWKHH[HUFLVHV

ZKLOHHDFKH[HUFLVHUHIHUVWRWKHH[HUFLVHVWDNHQVHSDUDWHO\RQHE\

RQH7KLVLQIRUPDWLRQVKRXOGKHOS\RXILOOLQWKHEODQNVFRUUHFWO\ZLWK

($&+RU(9(5<

DBBBBBBBBBVWXGHQWPXVWSUHSDUHIRUWKHH[DPLQDWLRQ

EBBBBBBBBBPDQKDVKLVIDXOWV

F,XQGHUVWDQGBBBBBBBBBBZRUGLQWKLVWH[W

G6KHZURWHBBBBBBBBBBZRUGZLWKDGLIIHUHQWFRORXUHGSHQFLO

HBBBBBBBBBWLPHZHPHHWKHLVYHU\NLQGWRPH

I7KHWHDFKHUJDYHDGLIIHUHQWWDVNWRBBBBBBBBBBVWXGHQW

I BBBBBBBBERRN\RXUHDGPDNHV\RXZLVHU

620($1<12$1'&203281'6

&RPSOHWHWKHIROORZLQJFRQYHUVDWLRQZLWKVRPHDQ\RUQR

)5$1.1RZ0DU\\RXZDQWPHWREX\BBBBBBBBBIUXLWDQ\WKLQJ

HOVH"

0$5< /HWPHWKLQN$K\HV,KDYHQ¶WJRWBBBBBBBBBBFKHHVHIRU

WKHFKHHVHSLH

)5$1.+RZPXFKVKDOO,EX\"

0$5< +DOIDNLOR$QGGRQ¶WIRUJHWWREX\BBBBBBBBBZLQH

)5$1.+RZDERXWPLON"7KHUHLVQ¶WBBBBBBBBOHIWDQGMDPWKHUH

LVVRPHEXW«

0$5< ,GRQ¶WZDQWBBBBBBBMDP0LON\HVEX\IRXUERWWOHV2I

ORRN7KHUHLVBBBBBBBBBFRIIHHOHIW%X\KDOIDNLORWKLVWLPH

)5$1.$QGWKHUHDUHBBBBBBBBBHJJV,¶OOJHWDGR]HQ

0$5< :ULWH GRZQ VSDJKHWWL WRR 7KHUH LV BBBBBBBBBB EXW QRW

HQRXJK

)5$1.'R\RXZDQWPHWREX\BBBBBBBBBBSRWDWRHVDVZHOO"

0$5< <HVDQGWRPDWRHVDVXVXDO7KDW¶VDOO2II\RXJRQRZ

)5$1.+RZDERXWIORXUIRUWKHSLH"'RQ¶W\RXQHHGBBBBBBBBB"

&RPSOHWHWKHVHQWHQFHVZLWKQRRQHQRERG\RUQRQH

D 7KHUHLVBBBBBBBBBBBBBBLQWKHKRXVHULJKWQRZ

E +RZPDQ\RIXVZLOOWDNHWKHH[DPV"BBBBBBBBBBBBB

F 7KHUHZLOOEHBBBBBBBBBBBBBWKHUHWRKHOSXV

G BBBBBBBBBBBBBFDQOLIWWKLVER[,WZHLJKVWKUHHWRQV

H ,¶PVXUHWKDWBBBBBBBBBBBBBZLOOSD\IRUVXFKDQROGFDU

I BBBBBBBBBBBBBRIWKHVWXGHQWVZRXOGOLNHDSDUW\RQ)ULGD\

J ³:KROHQW\RXWKHPRQH\"´³BBBBBBBBBBBBBBGLG´

K BBBBBBBBBBBBEHOLHYHVKLP+H¶VVXFKDOLDU

L :HPHWBBBBBBBBBBBRQWKHZD\KHUH

M BBBBBBBBBBBBRIWKHVHZRPHQLV*HUPDQ

)LOOLQWKHEODQNVZLWKDQ\WKLQJRUVRPHWKLQJ

D ,VWKHUHBBBBBBBBBBBBBLQWKDWERWWOH"

E ,QHHGBBBBBBBBBBBBBBWRRSHQWKLVWLQZLWK

F :HDUHKXQJU\,VWKHUHBBBBBBBBBBBBBIRUXVWRHDW"

G -RKQ$UH\RXORRNLQJIRUBBBBBBBBBBBBBB"

H ,ZDQWWREX\BBBBBBBBBBBBBFDQ\RXOHQGPHVRPHPRQH\"

I 6XVDQLVEXV\FRRNLQJBBBBBBBBBBBBBBBLQWKHNLWFKHQ

J 7KHUHLVQ¶WBBBBBBBBBBBBBBLQWKHEDVNHW,W¶VHPSW\

K +HGRHVQ¶WOLNHWKLVFRDW,VQ¶WWKHUHBBBBBBBBBBBBBFKHDSHU"

L /XNHLVUHDGLQJBBBBBBBBBBBBBBLQWKHOLEUDU\

M ,VWKHUHBBBBBBBBBBBBBBPDWWHUZLWKKLP"

&RPSOHWH WKH VHQWHQFHV ZLWK DQ\ERG\ QRERG\ VRPHERG\ RU

DQ\RQHQRRQHVRPHRQH

D :HPXVWQRWWHOOBBBBBBBBBBBBBBBBDERXWWKHDFFLGHQW

E 7KHUHLVBBBBBBBBBBBBBBBLQP\RIILFH:KRLVVKH"

F BBBBBBBBBBBBBBBKDVOLYHGRQWKHPRRQ\HW

G 7KHSROLFHDUHORRNLQJIRUBBBBBBBBBBBBBBBB

H &DQ\RXILQGBBBBBBBBBBBBBBBBBWRUHSDLUWKH79"

I :HGRQ¶WNQRZBBBBBBBBBBBBBBBBBBZLWKD\HOORZFDU

J BBBBBBBBBBBBBBBHYHUXVHUWKLVFDU,W¶VXVHOHVV

K ,DPQRWDIUDLGRIBBBBBBBBBBBBBBBB

L 7KHUH LV BBBBBBBBBBBBBBB KHUH WR KHOS \RX <RX PXVW ZRUN

DORQH

M ,VWKHUHBBBBBBBBBBBBBBLQWKHKRXVHWRRSHQWKHGRRUIRUXV"

&RPSOHWHWKHVHQWHQFHVZLWKDQ\ZKHUHVRPHZKHUHRUQRZKHUH

D 0\VKRHVPXVWEHBBBBBBBBBBBBBBBBEXW,FDQ¶WILQGWKHP

E <RXPXVWQ¶WJRBBBBBBBBBBBBBBBB<RXDUHWRRVLFNWRJRRXW

F 7KH WKLHI LV KLGLQJ BBBBBBBBBBBBBBB LQ WKH KRXVH :H¶OO FDWFK

KLP

G ,FDQ¶WVHHP\JODVVHVBBBBBBBBBBBBBBB&DQ\RXVHHWKHP"

H 7KHFKLOGUHQDUHJRLQJBBBBBBBBBBBBBBBBBWRQLJKW,GRQ¶WNQRZ

ZKHUHWKRXJK

I ³&DQ

PHHW

BBBBBBBBBBBBBBBB

HOVH

-RKQ"´

³BBBBBBBBBBBBBHOVH,¶PDIUDLG7KLVLVWKHRQO\SODFH´

J ³$UH WKH FKLOGUHQ SOD\LQJ BBBBBBBBBBBBBBBB"´ ³<HV WKH\ PXVW

EHBBBBBBBBBBBBBBQHDUKHUH´

K <RX FDQ VWD\ BBBBBBBBBBBBBB HOVH ,¶P DIUDLG 7KLV LV WKH RQO\

KRWHOLQWRZQ

L ,¶PDIUDLG\RXFDQ¶WVWD\WKHQLJKWDVZHKDYHBBBBBBBBBBBBBBBB

WRSXW\RXXS

M 7KH ILHOG LV QRZ D SDUNLQJ DUHD DQG WKH FKLOGUHQ KDYH

BBBBBBBBBBBBBBBWRSOD\IRRWEDOO

N :HKDUGO\JRBBBBBBBBBBBBBBBIRUWKHZHHNHQGV

O , NQRZ KH PHHWV KLV JLUOIULHQG BBBBBBBBBBBBBBB EXW QRERG\

NQRZVZKHUH

08&+0$1</,77/()(:

&RPSOHWH WKH IROORZLQJ VHQWHQFHV XVLQJ D ORW RI PXFK OLWWOH D

OLWWOHIHZDIHZZLWKRUZLWKRXWYHU\

D -RKQKDVBBBBBBBBBBBBBBIULHQGVKHUH

E +HHDWVBBBBBBBBBBBBBPHDW

F 0DU\GRHVQRWHDWBBBBBBBBBBBBBBDSSOHV

G 'RHV-RKQHDWBBBBBBBBBBBBBBBBIUXLW"

H -RKQZDVKHUHBBBBBBBBBBBBBBGD\VDJR

I +HGRHVQ¶WVSHQGBBBBBBBBBBBBBBBPRQH\RQERRNV

J 0DU\VSHQGVBBBBBBBBBBBBBBBBWLPHRQKHUKRPHZRUN

K +RZ BBBBBBBBBBBBBBBB WLPHV D ZHHN GR \RX WDNH (QJOLVK

OHVVRQV"

L ,KDYHVHHQKLPBBBBBBBBBBBBBBBBWLPHV

M 0\IDWKHUVPRNHVBBBBBBBBBBBBBBBBB

N +HVPRNHVBBBBBBBBBBBBBBBBFLJDUV

O 6KHKDVBBBBBBBBBBBBBBBPRQH\ZLWKKHU

P6KH GRHV QRW GULQN BBBBBBBBBBBBBBB FRIIHH EXW VKH HDWV

BBBBBBBBBBBBBBFDNHV

Q +RZBBBBBBBBBBBBBBBWLPHGR\RXVSHQGRQ\RXU(QJOLVK"

R 0U6LGHKDVBBBBBBBBBBBBBBBJRRGERRNV

S 'R\RXKDYHBBBBBBBBBBBBBBBBBBIULHQGVLQRXUVFKRRO"

T 3DPGRHVQRWGRBBBBBBBBBBBBBBBBUHDGLQJ

U 6KHKDVQ¶WJRWBBBBBBBBBBBBBBBBBERRNV

V -RKQDOVRKDVYHU\BBBBBBBBBBBBBBBBERRNV

W +HGRHVQRWZRUNBBBBBBBBBBBBBBBBB

X -RKQQHYHUKDVBBBBBBBBBBBBBBBBBPRQH\ZLWKKLP

Y ,QHYHUVHHPWRKDYHBBBBBBBBBBBBBBBBBPRQH\

ZBBBBBBBBBBBBBB5RPDQLDQVVSHDN(QJOLVKZHOO

[ ,Q(QJODQGWKH\GULQNBBBBBBBBBBBBBWHD

\ ,RQO\VDZBBBBBBBBBBBBBBBJRRGILOPVGXULQJWKHKROLGD\V

5HZULWHWKHIROORZLQJVHQWHQFHVXVLQJDIHZIHZDOLWWOHOLWWOHLQ

SODFHRIWKHZRUGVLQLWDOLFV

D 1RWPDQ\RIXVRZQFDUV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E 6RPHRIWKHPZHQWE\DLUEXW-RKQZHQWE\FDU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F ,OLNHVRPHVXJDULQP\WHD

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G ,DOZD\VGULQNP\ZKLVN\ZLWKVRPHZDWHU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H ,KDYHPDQ\GHWHFWLYHVWRULHVEXWQRWPDQ\WUDYHOVWRULHV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I 7KHUHDUHQRWPDQ\DSSOHVOHIW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J :LOO\RXKDYHVRPHPRUHFRIIHH"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

K ,ZLOOKDYHVRPHPRUHRIWKRVHEHDXWLIXODSSOHV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

L ,KDYHQRWJRWPXFKWLPHIRUUHDGLQJ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

M -RKQQHYHUVSHQGVPXFKPRQH\RQFORWKHV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

N 1RWPDQ\(QJOLVKSHRSOHOHDUQIRUHLJQODQJXDJHV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

O ,DOZD\VVSHQGVRPHPRQH\RQERRNV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

P+HGRHVQRWVSHQGPXFK

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

(/$1*8$*(,186(

$JUHHLQJDQGGLVDJUHHLQJ

+HUHDUHVRPHXVHIXOZD\VRIDJUHHLQJRUGLVDJUHHLQJZLWKVRPHRQH¶V

RSLQLRQ1RWLFHWKDW\RXQHHGWREHYHU\SROLWHZKHQGLVDJUHHLQJZLWK

VRPHRQHLQ(QJOLVK±HYHQVRPHRQH\RXNQRZTXLWHZHOO

$*5((0(17,FRXOGQ¶WDJUHHPRUH

7KDW¶VMXVWZKDW,ZDVWKLQNLQJ

<RXNQRZWKDW¶VH[DFWO\ZKDW,WKLQN

,DJUHHHQWLUHO\

7KDW¶VDJRRGSRLQW

',6$*5((0(17<HVWKDW¶VTXLWHWUXHEXW«

,¶PQRWVXUH,TXLWHDJUHH«

:HOO\RXKDYHDSRLQWWKHUHEXW«

3HUKDSVEXWGRQ¶W\RXWKLQNWKDW«

,VHHZKDW\RXPHDQEXW«

,I \RX NQRZ VRPHRQH YHU\ ZHOO \RX FDQ GLVDJUHH PRUH GLUHFWO\

XVLQJH[SUHVVLRQVOLNHWKHVH

,FDQ¶WDJUHHZLWK\RXWKHUH

<RXFDQ¶WEHVHULRXV

&RPHRIILW

'RQ¶WEHVRVLOO\

7DVNV

:KDW GR \RX VD\ LI \RX ZDQW WR DJUHHWR GLVDJUHH ZLWK VRPHRQH

ZKR WHOOV \RX WKDW D 1DGLD &RPDQHFL LV WKH PRVW IDPRXV VSRUW

SHUVRQDOLW\LQ5RPDQLDE6WHDXDLVWKHEHVW5RPDQLDQIRRWEDOOWHDP

F+DJLZDVRQHRIWKHEHVWIRRWEDOOSOD\HUVLQWKHZRUOG

+HUHLVDVHULHVRIH[WUHPHRSLQLRQV

³/HDUQLQJ(QJOLVKLVSRLQWOHVV´

³%ULWDLQLVXQSOHDVDQWWROLYHLQ´

³)RRWEDOOLVERULQJ´

³0DUULDJHLVRXWRIGDWH´

³6SDFHWUDYHOLVDZDVWHRIPRQH\´

³6WULNHVVKRXOGEHPDGHLOOHJDO´

³$OOPRWRULVWVVKRXOGEHREOLJHGWRZHDUVHDWEHOWV´

³7KHUHVKRXOGEHDNPVSHHGOLPLWRQDOOURDGV´

³(QJOLVKLVDYHU\HDV\ODQJXDJHWROHDUQ´

%XLOGFRQYHUVDWLRQDERXWHDFKWRSLFXVLQJWKHH[SUHVVLRQVSUHVHQWHG

DERYH)ROORZWKLVSDWWHUQ

$,WVD\VKHUHWKDWOHDUQLQJ(QJOLVKLVSRLQWOHVV

%,¶PQRWVXUH,TXLWHDJUHH,¶GVD\LWZDVYHU\ZRUWKZKLOH

$:K\GR\RXWKLQNWKDW"

% :HOO EHFDXVH (QJOLVK LV D ZRUOG ODQJXDJH ± \RX QHHG LW WR

FRPPXQLFDWHZLWKSHRSOHIURPRWKHUFRXQWULHV

$7KDW¶VMXVWZKDW,ZDVWKLQNLQJ

):5,7,1*',6&866,21

:ULWHDERXW\RXUIDYRXULWHSDVWLPH

81,7

7+(0(',$&20081,&$7,21

6(&7,21,

7+(0(',$

$/($',1

+RZLVFRPPXQLFDWLRQGLIIHUHQWQRZIURPZKDWLWZDVD\HDUV

DJRE\HDUVDJRF\HDUVDJRG\HDUVDJR"

:KDWQHZFRPPXQLFDWLRQGHYLFHVGR\RXWKLQNZLOOEHLQYHQWHGLQ

WKHQH[W\HDUV"

7KH ,QWHUQHW LV DPRQJ WKH PRVW LPSRUWDQW LQYHQWLRQV RI WKH

FHQWXU\:KDWDUHLWVPDLQXVHV":KDWGR\RXDVDVWXGHQWXVHLWIRU"

+RZHYHU WKHUH LV QR VXFK WKLQJ DV SHUIHFWLRQ &DQ \RX WKLQN RI

VRPHQHJDWLYHDVSHFWVRIWKH,QWHUQHW"

%5($',1*2%-(&7,9(

,16($5&+2)7+(5($/*22*/(

,W¶V WLPH WR PDNH VRPH ELJ GHFLVLRQV VR WKH *RRJOH JX\V DUH

SXWWLQJRQWKHLUZKLWHODEFRDWVWKDWWKH\ZHDUZKHQHYHUWKH\WDONZLWK

WKHLU HPSOR\HHV DERXW QHZ SURGXFWV *RRJOH SDLG FUD]\ PRQH\ WR

DWWUDFW WRS WDOHQWV DQG WKLV LV WKH UHFUXLWV¶ FKDQFH WR VKRZ WKH

LQYHVWPHQWV ZHUH ZRUWK LW )RU D IHZ KRXUV WHDPV RI HQJLQHHUV ZLOO

FRPH IRUZDUG ZLWK WKHLU EHVW LGHDV KRSLQJ WR LPSUHVV WKH PRVW

SRZHUIXOPHQLQ6LOOLFRQYDOOH\

$IWHUHLJKW\HDUVLQWKHVSRWOLJKWUXQQLQJDFRPSDQ\WKDW:DOO

6WUHHWYDOXHVDWPRUHWKDQELOOLRQ*RRJOHFR±IRXQGHUV6HUJH\

%ULQDQG/DUU\3DJHDUHVWLOOLQWKHLUHDUO\V

3DJHKDVD0XSSHW¶VYRLFHDQGDURFNHWVFLHQWLVW¶VEUDLQ+H

JUHZXSLQ0LFKLJDQREVHVVHGZLWKLQYHQWLQJWKLQJV,QFROOHJHKH

EXLOWDIXQFWLRQLQJLQN±MHWSULQWHURXWRIOHJRSLHFHV3DJH¶VIDWKHU

ZDV D FRPSXWHU VFLHQFH SURIHVVRU DQG KLV PRWKHU WDXJKW FRPSXWHU

SURJUDPPLQJ:KHQKHLVQ¶WZRUNLQJ3DJHVSHQGVKLVWLPHVWD\LQJILW

KLVODWHVWSDVVLRQLVZLQGVXUILQJDQGSOD\LQJZLWKKLVJDGJHWV%RUQ

LQ5XVVLDDQGUDLVHGLQ:DVKLQJWRQ%ULQLVQROHVVFOHYHU+HKDV

DOVREHHQSUHFRFLRXVDOOKLVOLIH+LVIDWKHUWHDFKHVDSSOLHGSUREDELOLW\

DQG VWDWLVWLFV DW WKH 8QLYHUVLW\ RI 0DU\ODQG KLV PRWKHU ZRUNV IRU

1$6$ %HVLGHV FRPSXWHUV %ULQ¶V RWKHU ORYH LV J\PQDVWLFV DQG KH

VWXGLHGIO\LQJWUDSH]HDWDFLUFXVVFKRROLQ6DQ)UDQFLVFR

%ULQ DQG 3DJH PHDQW WR QDPH WKHLU FUHDWLRQ *RRJRO WKH

PDWKHPDWLFDO WHUP IRU WKH QXPEHU IROORZHG E\ ]HURHV EXW

VRPHRQH PLVVSHOOHG WKH ZRUG DV *RRJOH 7KH\ UDLVHG PRQH\ IURP

SURIHVVRUV DQG YHQWXUH FDSLWDOLVWV DQG PRYHG RII FDPSXV WR WXUQ

*RRJOH LQWR D EXVLQHVV 3HUKDSV WKHLU ELJJHVW VWURNH RI OXFN FDPH

ZKHQWKH\WULHGWROLFHQVHWKHLUWHFKQRORJ\WRRWKHUVHDUFKHQJLQHVEXW

QRRQHPHWWKHLUSULFHDQGWKH\EXLOWLWXSRQWKHLURZQ

6SHQGLQJDGD\DWWKH*RRJOHKHDGTXDUWHUVLQ0RXQWDLQ9LHZ

&DOLIRUQLDLVDXQLTXHH[SHULHQFH6HWXSLQLQD6LOLFRQ9DOOH\

JDUDJH *RRJOH GHYHORSHG LQ DQ DPD]LQJ UK\WKP *RRJOH¶V VHDUFK

HQJLQH±GHYLVHGE\%ULQDQG3DJHZKHQWKH\ZHUH3K'FDQGLGDWHVDW

6WDQIRUG±ZDVEHWWHUWKDQWKHUHVWDQGZLWKRXWDQ\PDUNHWLQJVSUHDG

E\ZRUGRIPRXWK6HDUFKEHFDPH*RRJOHJRRJOHEHFDPHDYHUE7KH

ZRUOGIHOOLQORYHZLWKWKHIXQHIIHFWLYHIDVWWHFKQRORJ\DQGLWVER\±

ZL]DUG IRXQGHUV 8OWLPDWHO\ WKH FRPSDQ\ HYHQ IRXQG D EXVLQHVV

PRGHO±DGYHUWLVLQJ±DQGODVW\HDUPDGHDSURILWRIQHDUO\ELOOLRQ

RQUHYHQXHRIELOOLRQ

&DQ *RRJOH FRSH ZLWK WKH KXJH VXFFHVV" ,WV ELJJHVW FKDOOHQJH

VHHPVWREHLWVHOIDQGWKHKDQGOLQJRIWKHKXJHFRPPXQLFDWLRQHPSLUH

LWKDVEHFRPH2QO\WKHIXWXUHZLOOJLYHXVDQDQVZHU

5HDGLQJFRPSUHKHQVLRQ

+RZZDV*RRJOHERUQ"

:KHUHGRHVWKHQDPHµ*RRJOH¶FRPHIURP"

+RZGRHVWKHWH[WGHVFULEHWKHWZR*RRJOHIRXQGHUV"

:KLFKLVWKHPDLQVRXUFHRILQFRPHIRU*RRJOH"

&92&$%8/$5<

,QWKHIROORZLQJWDEOHZULWHGRZQWKHQHZZRUGVLQWKHWH[WDERYH

DVZHOODVWKHLUPHDQLQJDQGWUDQVODWLRQLQWR5RPDQLDQLIQHFHVVDU\

7KHQXVHWKHVHZRUGVLQVHQWHQFHVRI\RXURZQ

1(::25'

0($1,1*$1'75$16/$7,21

7U\WRILQGDVPDQ\ZRUGVDV\RXFDQJHQHUDWHIURPWKHVDPHURRW

DVGHFLVLRQHPSOR\HH

D3DUDSKUDVHWKHIROORZLQJH[SUHVVLRQVIURPWKHWH[W

VSUHDGE\ZRUGRIPRXWKBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

YHQWXUHFDSLWDOLVWVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

SD\FUD]\PRQH\BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

DWWUDFWWRSWDOHQWVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E([SODLQWKHIROORZLQJ

6LOLFRQ9DOOH\BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:DOO6WUHHWBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

1$6$BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:KDWGRHVWKHWHUPPDVV±PHGLDPHDQ"6KRXOGLWEHIROORZHGE\

DVLQJXODURUDSOXUDOYHUE"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7UDQVODWH LQWR 5RPDQLDQ SD\LQJ DWWHQWLRQ WR WKH XQGHUOLQHG

H[SUHVVLRQV

$ QHZVSDSHU XVXDOO\ FRQWDLQV QHZV UHSRUWV DQ HGLWRULDO EXVLQHVV

QHZV FXOWXUDO QHZV VSRUWV UHSRUWV DQG VRPHWLPHV D OHWWHUV SDJH

KRURVFRSHDQGDGV

$SRSXODURUWDEORLGQHZVSDSHUIRFXVHVPRUHRQVHQVDWLRQWKDQUHDO

QHZV ZKHUHDV D TXDOLW\ QHZVSDSHU LV PRUH LQWHUHVWHG LQ UHDO DQG

LPSRUWDQWQHZV$WDEORLGXVXDOO\KDVDVPDOOHUIRUPDWWKDQDTXDOLW\

SDSHU LW KDV ODUJHU KHDGOLQHV DQG VKRUWHU VWRULHV DQG LQ %ULWDLQ LW

SUHIHUVVWRULHVDERXWILOPVWDUVYLROHQWFULPHVDQGWKHUR\DOIDPLO\

$ MRXUQDO LV WKH QDPH XVXDOO\ JLYHQ WR DQ DFDGHPLF PDJD]LQH $

FRORXU VXSSOHPHQW LV D PDJD]LQH ZKLFK FRPHV RXW RQFH D ZHHN

RIWHQ RQ 6XQGD\V DV DQ DGGLWLRQ WR D QHZVSDSHU $ FRPLF LV D

PDJD]LQHXVXDOO\IRUFKLOGUHQRUWHHQDJHUVZLWKORWVRISLFWXUHVWRULHV

DQGFDUWRRQV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:KDWLVWKHMRERIWKHIROORZLQJSHRSOHLQYROYHGLQWKHPHGLD"

DIRUHLJQFRUUHVSRQGHQWBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

DQHGLWRUBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

DSXEOLVKHUBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

DFROXPQLVWBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

DFULWLFBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

DUHSRUWHUBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

DFDPHUDRSHUDWRUBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

&KRRVHDQHZVSDSHUSUHIHUDEO\DQ(QJOLVKRQHDQGFRPSOHWHWKH

IROORZLQJVHQWHQFHV

7KHPDLQVWRU\WRGD\LVDERXWBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7KHHGLWRULDOLVDERXWBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7KHUH DUH UHDGHUV¶ OHWWHUV RQ SDJH BBBB DQG WKH\ GHDO ZLWK WKH

IROORZLQJWRSLFVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7KH

PRVW

LQWHUHVWLQJ

DUWLFOH

DERXW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7KHUH LV VRPH VFDQGDO RQ SDJH BBBB D FURVVZRUG RQ SDJH BBBB $

FDUWRRQRQSDJHBBBBDQGVRPHDGVRQSDJHBBBB

7KH

PRVW

LQWHUHVWLQJ

EXVLQHVV

VWRU\

DERXW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB DQG WKH ODUJHVW VSRUWV DUWLFOH LV DERXW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7KHPRVWVWULNLQJSKRWRJUDSKVKRZVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7KHUHDUHDGYHUWLVHPHQWVIRUBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

'*5$00$5

7+(3$66,9(

+RZGRWKHVHQWHQFHVLQWKHIROORZLQJSDLUVGLIIHU

DLQWHUPVRIIRUP"BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

ELQWHUPVRIPHDQLQJ"BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7KH/LEHUDO3DUW\ZRQWKHHOHFWLRQV7KHHOHFWLRQVZHUHZRQE\WKH

/LEHUDO3DUW\

$ JURXS RI VWXGHQWV ZLOO FDUU\ RXW WKH SURMHFW7KH SURMHFW ZLOO EH

FDUULHGRXWE\DJURXSRIVWXGHQWV

1RERG\KDVOLYHGLQWKDWFRXQWU\KRXVHIRU\HDUV7KDWFRXQWU\KRXVH

KDVQ¶WEHHQOLYHGLQIRU\HDUV

7KHVHFRQGVHQWHQFHLQHDFKSDLUDERYHLVLQWKH3DVVLYH:KDWGRHV

WKHXQGHUOLQHGVWUXFWXUHVFRQVLVWRI"&DQ\RXJHQHUDOLVH"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

1RZZULWHWKHSDVVLYHIRUPRIWKHIROORZLQJYHUEDOVWUXFWXUHVDQG

VHQWHQFHV

:ULWH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:URWH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:LOOZULWH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

+DYHZULWWHQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

+DGZULWWHQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:LOOKDYHZULWWHQ BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

$PZULWLQJ

:DVZULWLQJ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

%XLOG

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

%XLOW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:LOOEXLOG

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

+DYHEXLOW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

+DGEXLOW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:LOOKDYHEXLOW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

$UHEXLOGLQJ

:HUHEXLOGLQJ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F7KH\RIWHQLQYLWHPDQ\SHRSOHDWWKHLUSODFH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G7KH\LQYLWHGPDQ\SHRSOHDWWKHSDUW\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H7KH\ZLOOLQYLWHXVWRWKHLUZHGGLQJ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I+HKDVLQYLWHGPHWRDPRYLH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J6KHKDGDOUHDG\LQYLWHGHYHU\ERG\HOVHZKHQVKHSKRQHGPH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

K:HDUHUHIXUELVKLQJWKHKRXVH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

L7KHPDLGZDVPDNLQJWKHFRIIHHZKHQWKHJXHVWVDUULYHG

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

M0RVWSHRSOHNQRZDIRUHLJQODQJXDJH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

N3HRSOHPXVWSDUNWKHLUFDUVKHUH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

O7KHNLGVPDGH7RPFDSWDLQRIWKHWHDP

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

P7KH\ZLOOIL[P\FDUWRPRUURZ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

Q+HKDGIRXQG\RXUPRQH\LQWKHWKLHI¶VSRFNHW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

R7KHDXWKRULWLHVSURPLVHGXVLPPHGLDWHKHOSWZRSRVVLEOHYDULDQWV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

S $IWHU JUDGXDWLRQ WKH\ RIIHUHG KLP D YHU\ ZHOO SDLG MRE WZR

SRVVLEOHYDULDQWV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

T7KHMRXUQDOLVWVZHUHWDNLQJDQLQWHUYLHZWRWKHPRYLHVWDUZKHQWKH

ERPEH[SORGHGWZRSRVVLEOHYDULDQWV

6D\ZKDWWKHVHKHDGOLQHVPHDQ8VHFRPSOHWHVHQWHQFHVDVLQWKH

H[DPSOHV

([),5(,1/21'21',6&26,;.,//('

7KHUHZDVDILUHLQDGLVFRLQ/RQGRQDQGVL[SHRSOHZHUHNLOOHG

&$5$&&,'(17,1/(('6'5,9(5.,//('

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

($57+48$.(,13(587:(17<75$33(',158,16

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

*$6(;3/26,21,13$5,65(67$85$177:2,1-85('

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

),5(,1$7+(16683(50$5.(7*8$5'.,//('

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

%$77/(,1%$*+'$'675((766,;$0(5,&$162/',(56

:281'('

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

$,55$,',1,5$40,/,7$5<&$03%20%('

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

+,-$&. ,1 %5,7,6+ $,5/,1(6 7:2 7(5525,676 6+27

'($'

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

%85*/$5< ,1 /21'21 )/$7 5(0%5$1'7 3$,17,1*

672/(1

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

&KDQJHWKHVHVHQWHQFHVLQWRSDVVLYHYRLFH

([7KH\DUHEXLOGLQJDEULGJHQHDUKHUH

$EULGJHLVEHLQJEXLOWQHDUKHUH

D 6RPHRQHOHIWDQRWHRQWKHGHVN

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7KH\GLGQ¶WVHQGWKHWHOHJUDP

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

6RPHSHRSOHVDZKLPZDONLQJGRZQWKHKLOO

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

6RPHRQHZDVUHSDLULQJ\RXUFDUWKLVPRUQLQJ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:KHUHGLGWKH\VHHKLPIRUWKHODVWWLPH"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

+RZPDQ\WLPHVGLGKHVKRRWWKH3UHVLGHQW"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7KH\SHUIRUPHG³+DPOHW´DWWKH1DWLRQDO7KHDWUH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

6RPHRQHWRRNKLPWRKRVSLWDO

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

1RERG\KDVXVHGWKLVURRPIRU\HDUV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

&DQ\RXGRLWE\QH[W7XHVGD\"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:KHUHGLGWKH\WDNH-RKQ"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E :KHQZLOOWKH\VLJQWKHFRQWUDFW"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:HKHDUGQRWKLQJDERXWLWIRU\HDUV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7KH\IRXQGWKHORFNEURNHQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

6RPHRQHZDUQHGKLPQRWWRVZLP

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7KH\ZLOOHPSOR\DERXWDKXQGUHGSHRSOH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F 6RPHVWXGHQWVDUHJRLQJWRSDLQWWKHZDOOV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7KH\KDYHGUDZQXSWKHSODQVRIWKHKRXVH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7KH\VSHQWDOOWKHLUPRQH\RQDVFUXII\FDU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7KH\ZLOOVHQGIRUDGRFWRU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:KDWGRWKH\FDOOWKLVSODFH"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

+RZFDQZHDYRLGVXFKDQDFFLGHQW"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

+DVDQ\ERG\VROYHGWKHSUREOHP"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G :KHUHDUHWKH\EXLOGLQJWKHQHZIDFWRU\"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:KHQGLGKHWDNHWKLVSKRWRJUDSK"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

3XWWKHIROORZLQJLQWRWKHSDVVLYHYRLFHDVLQWKHH[DPSOH

([3HRSOHVD\WKDWWKLVKRXVHLVKDXQWHG

7KLVKRXVHLVVDLGWREHKDXQWHG

7KH\IRXQGWKDWWKHPDFKLQHZDVLQRUGHU

,WZDVIRXQGWKDWWKHPDFKLQHZDVLQRUGHU

D 3HRSOHNQRZ0DPDLDDVDKROLGD\UHVRUW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

3HRSOHJHQHUDOO\DVVXPHWKDWPRQH\EULQJVKDSSLQHVV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

3HRSOHEHOLHYHWKDWKHLVQRWJXLOW\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

1HZVSDSHUVUHSRUWWKDWVRPHRQHKDVWULHGWRNLOOKHU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

3HRSOHZLOODVVXPHWKDWVRPHRQHKHOSHGPHWRHVFDSH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

6RPHRQHKDVSRLQWHGRXWKRZLPSRUWDQWWKHPDWWHULV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

6RPHRIILFHUVVXJJHVWHGWKDWWKHHQHP\SODQHVKRXOGEHVKRWGRZQ

(YHU\RQHEHOLHYHGWKDWWKHZDUZRXOGHQGVRRQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

1RERG\NQHZWKDWWKHUHZDVRLOLQWKHDUHD

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

(YHU\RQHKRSHVWKDWVKHZLOOUHFRYHUVRRQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

6RPHRQH KDV UHSRUWHG WKDW WKH SHDFH WDONV LQ *HQHYD KDYH EHHQ

EURNHQRII

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

3HRSOHIHHOWKDWWKHUHVKRXOGEHDQHZODZDERXWWHUURULVP

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

3XWWKHIROORZLQJLQWRDFWLYHYRLFHDVLQH[DPSOH

([7KHILUHLQWKHORXQJHKDVQ¶WEHHQOLW\HW+H

+HKDVQ¶WOLWWKHILUHLQWKHORXQJH\HW

D 7KH79ZLOOEHWHVWHGZKHQLW¶VEHHQUHSDLUHG0U-RQHV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7KHGRFWRUVKRXOGKDYHEHHQFDOOHGXSHDUOLHU:H

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7KHFKLOGUHQKDYHDOOEHHQSXWWREHG6KH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:K\ZHUHQ¶W\RXWROGDERXWWKLV\HVWHUGD\"7KHPDQDJHU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7KH ODXQFKLQJ RI WKH URFNHW ZDV GHOD\HG E\ KDOI DQ KRXU %DG

ZHDWKHU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7KHVKRSZDVQ¶WLQVXUHGDJDLQVWILUH6KH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

$UHVXFKFDUVVWLOOEHLQJPDGH"7KH\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7KHFURSZLOOEHUXLQHGXQOHVVVRPHWKLQJLVGRQHYHU\TXLFNO\:H

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7KHIRRGFRXOGQ¶WEHHDWHQ1RRQH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

&ORVHG±FLUFXLWWHOHYLVLRQLVXVHGLQVXSHUPDUNHWV7KH\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:KHUHZDVWKLVSKRWRJUDSKWDNHQ"<RX

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

7KHROG7RZQ+DOOKDGEHHQGHPROLVKHGZKHQ,OHIWWKHWRZQ7KH\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

3XWWKHYHUEVLQEUDFNHWVLQWRDVXLWDEOHWHQVHLQWKHSDVVLYHYRLFH

D 7KHKRXVHBBBBBBBBBBBBBBSDLQWQH[W\HDU

E 7KH YLVLWRUV BBBBBBBBBBBBBB WHOO WR ZDLW LQ WKH ORXQJH ILYH

PLQXWHVDJR

F 0\FDUBBBBBBBBBBBBBBUHSDLUQRZ

G $QHZEULGJHBBBBBBBBBBBBBBEXLOGKHUHQH[W\HDU

H +LVIDPLO\BBBBBBBBBBBBBBNLOOGXULQJWKHODVWZDU

I 7KDWFDUBBBBBBBBBBBBBBQRW±VHOO\HW

J 7KH\BBBBBBBBBBBBBBVHHLQWKHSDUNDQKRXUDJR

K 7KHLUSUREOHPVBBBBBBBBBBBBBBQRW±VROYH\HW

L 7KLVOHWWHUBBBBBBBBBBBBBBDQVZHUDOUHDG\

M 7KDWZLUHPXVWQRWBBBBBBBBBBBBBBWRXFK

N :HBBBBBBBBBBBBBBIROORZIRUWKHODVWWZRKRXUV

O +LVROGUDGLRFDQQRWBBBBBBBBBBBBBBUHSDLU

( /$1*8$*(,186(

'HVFULELQJWKLQJV

<RX PD\ RIWHQ KDYH WR GHVFULEH DQ REMHFW RU D SLHFH RI

HTXLSPHQWRUDPDFKLQHRUJDGJHWWRSHRSOH<RXPD\QHHGWRGRWKLV

EHFDXVH \RXU OLVWHQHU LV XQIDPLOLDU ZLWK WKH REMHFW RU EHFDXVH \RX

FDQQRWWKLQNRIWKHQDPHIRULW

,Q GHVFULELQJ DQ REMHFW ZH RIWHQ KDYH WR DQVZHU TXHVWLRQ OLNH

WKHVH

:KDWVL]HLVLW"

:KDWVKDSHLVLW"

:KDWFRORXULVLW"

:KDW¶VLWPDGHRI"

:KDWGRHVLWORRNOLNH"

:KDW¶VLWXVHGIRU"

+RZGRHVLWZRUN"

7DVNV

'HFLGHKRZZRXOGDQVZHUWKHVHTXHVWLRQVLQGHVFULELQJWKHREMHFWV

DURXQG\RXLQWKHFODVVURRP$UHWKHUHDQ\RWKHULPSRUWDQWTXHVWLRQV

PLVVLQJIURPWKHOLVW"

+DYH\RXUHFHQWO\ERXJKWDQ\QHZHOHFWURQLFGHYLFHV"GHYLFHVIRU

\RXUFRPSXWHU"'HVFULEHWKHPWR\RXUFODVVPDWHV

6(&7,21,,
$/($',1

,VWKHUHDQ\QHZVSDSHUPDJD]LQHWKDW\RXEX\UHJXODUO\"0RWLYDWH

\RXUDQVZHU

,VWKHUHDQ\WHOHYLVLRQSURJUDPPHWKDW\RXQHYHUPLVV"([SODLQ

:K\GR\RXWKLQNWKHSUHVVDQGWKHPHGLDLQJHQHUDODUHFDOOHG

WKHIRXUWKSRZHULQDVWDWH"E\WKHZD\ZKLFKDUHWKHRWKHUWKUHH"

%5($',1*2%-(&7,9(

02%,/(3+21(6±$&856(25$%/(66,1*"

,UHPHPEHULWZHOO7KHUHZDVDWLPHLQWKHSDVWZKHQ,FRXOGJR

WROXQFKZLWKRXWKDYLQJWRDQVZHUFDOOVIURPP\ERVVP\ZLIHP\

FKLOGUHQDQGP\EDQNPDQDJHU7KHUHXVHGWREHDWLPHZKHQQRWLRQV

VXFKDVSHDFHDQGSULYDF\DFWXDOO\KDGDOLWHUDOPHDQLQJ$QGZKHQ

WKHUH ZDV VRPHERG\ \RX GLGQ¶W ZDQW WR VSHDN WR QHYHU PLQG WKH

UHDVRQV\RXKDGWKHIUHHGRPQRWWRDQVZHU([FXVHVZHUHHDV\,ZDV

RXW , ZDV VOHHSLQJ WKH SKRQH ZDV RII WKH KRRN DQG VR RQ ,W¶V DOO

FKDQJHG QRZ 1RQH RI WKRVH ROG GHIHQFHV ZRUN 7KH FDOOHUV VLPSO\

DVN\RXVRPHWKLQJOLNH³EXWGLGQ¶W\RXVHHP\XQDQVZHUHGFDOOVRQ

\RXU PRELOH"´ -XVW WKLQN DERXW WKLV SKUDVH IRU D PRPHQW WR VHH

VRPHRQH¶VXQDQVZHUHGFDOOV1RUXQQLQJDZD\IURPLW\RX¶GKDYHWR

EHGHDIDQGEOLQGQRWWRJHWLQWRXFKZLWKDSHUVRQ$QGHYHQWKHQLI

\RX¶YHJRWRQHRIWKRVHPRELOHSKRQHVZLWKYLEUDWLRQDOHUW\RXDUH

VWLOOLQWURXEOH

,¶PQRWDWHFKQRSKREH,¶PUHDOO\QRW%XWOLIHKDVSURYHG,ZDV

WUDJLFDOO\ZURQJDERXWPRELOHSKRQHV³,W¶VMXVWDWHPSRUDU\IDVKLRQ

LW¶OOJRDZD\´,XVHGWRVD\7KDWZDVILIWHHQ\HDUVDJR7KHSHRSOH

WKDW ZDONHG DURXQG LQ WKH VWUHHWV WDONLQJ RQ WKRVH FOXPV\ ± ORRNLQJ

GHYLFHVZHUHIHZDQGWKH\ORRNHGULGLFXORXVWRHYHU\RQHHOVH1RZ

LW¶VWKHRWKHUZD\URXQG,I\RXGRQ¶WKDYHDPRELOHSKRQH\RX¶UHWKH

VWUDQJH JX\ DQG WKH RWKHUV ORRN DW \RX DV WKRXJK \RX¶UH ZDONLQJ

DURXQGZLWKRXWDQ\WURXVHUV

+20(3+21(667,//86()8//

%RWK VFLHQWLILF DQG VRFLRORJLFDO UHVHDUFK FOHDUO\ LQGLFDWH WKDW

DOWKRXJKWKH,QWHUQHWKDVFKDQJHGWKHZD\SHRSOHZRUNWKHPRUHROG

±IDVKLRQHGZD\VRIFRPPXQLFDWLRQDUHQRWEHLQJWKUHDWHQHGE\WKH

QHZWHFKQRORJLHV

$FFRUGLQJ WR VWDWLVWLFV D SHUVRQ ZKR XVHV WKH 1HW DW KRPH WR

VHQG DQG UHFHLYH H ± PDLOV WDONV RQ WKH SKRQH IRU PLQXWHV RQ

6XQGD\±MXVWRQHPLQXWHDQGDKDOIOHVVWKDQVRPHRQHZKRGRHVQRW

XVHWKH,QWHUQHW

3V\FKRORJLVWVVD\LWKDVWRGRZLWKKRZLPSHUVRQDOWKH,QWHUQHW

LV DV RSSRVHG WR WKH PXFK JUHDWHU FDSDFLW\ RI WKH KXPDQ YRLFH WR

FRQYH\DSHUVRQ¶VHPRWLRQV³2QO\WKHJUHDWHVWZULWHUVFDQSXWWKHLU

IHHOLQJV RQ SDSHU´ KH VD\V ³DQG ZKHQ SHRSOH WDON WR IULHQGV RU

UHODWLYHVWKH\ZDQWWKHPWRNQRZKRZWKH\IHHO´

7KLQJV DUH YHU\ GLIIHUHQW DW ZRUNSODFH ,W LV HVWLPDWHG WKDW

FRUSRUDWH WHOHSKRQH XVDJH LQ WKH 8. KDV IDOOHQ E\ PRUH WKDQ

VLQFHLQGLFDWLQJWKDWWKH,QWHUQHWLVVHHQDVDPRUHHIIHFWLYHZD\

WRFRPPXQLFDWHZLWKFROOHDJXHVRUZLWKEXVLQHVVSDUWQHUV

5HDGLQJFRPSUHKHQVLRQ

$FFRUGLQJWRWKHILUVWWH[WZK\DUHPRELOHSKRQHVVXFKVWUHVVLQJ

GHYLFHV"

+RZKDVWKHZD\PRELOHSKRQHVRZQHUVDUHSHUFHLYHGFKDQJHGLQ

WLPH"

:K\ GR SV\FKRORJLVWV WKLQN WKDW WHOHSKRQH XVDJH ZLOO FRQWLQXH WR

UHPDLQKLJK"

:KDWFRPPXQLFDWLRQPHDQVGRFRPSDQLHVSUHIHU"

&92&$%8/$5<

,QWKHIROORZLQJWDEOHZULWHGRZQWKHQHZZRUGVLQWKHWH[WDERYH

DVZHOODVWKHLUPHDQLQJDQGWUDQVODWLRQLQWR5RPDQLDQLIQHFHVVDU\

7KHQXVHWKHVHZRUGVLQVHQWHQFHVRI\RXURZQ

1(::25'

0($1,1*$1'75$16/$7,21

)LOOLQWKHEODQNVZLWKVD\WHOOFKDWVSHDNWDONGLVFXVV

D +HBBBBBBBBBBBBBBKHZDQWHGWROHDYHHDUOLHU

E +HBBBBBBBBBBBBBBPHKHZDQWHGWROHDYHHDUOLHU

F :HUHDOO\KDYHWRBBBBBBBBBBBBBWKLVPDWWHURYHU

G ,FRXOGQ¶WIROORZWKHWHDFKHUDVKHBBBBBBBBBBBBBBBWRRTXLFNO\

H 7KHEDE\FDQQRWBBBBBBBBBBBB\HW

I ,UHDOO\OLNHBBBBBBBBBBBBBZLWKP\IULHQGVRQWKHSKRQH

,QSDLUVWU\WRZULWHDVPDQ\PHDQVRIFRPPXQLFDWLRQDV\RXFDQ

:KLFKDUHWKHROGHVW":KLFKDUHWKHPRVWUHFHQW"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

<RX VXUHO\ XVH D 3& DOPRVW HYHU\ GD\ &DQ \RX QDPH LWV PRVW

LPSRUWDQWKDUGZDUHFRPSRQHQWSDUWV"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

+RZ LV D PRELOH SKRQH $( FHOO SKRQH GLIIHUHQW IURP D IL[HG

WHOHSKRQH"'HVFULEH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:KDWPHDQVRIFRPPXQLFDWLRQPLJKWEHGHVFULEHGE\WKHIROORZLQJ

SKUDVHV

LQWUXVLYHGLVWXUELQJZKHQWU\LQJWRUHOD[BBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

OLPLWHGRQO\VHQGVEULHIPHVVDJHVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

LPSHUVRQDOGRHVQRWFRPPXQLFDWHPHDQLQJIXOO\BBBBBBBBBBBBBB

VORZWDNHVGD\VWRUHDFKGHVWLQDWLRQBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

HIILFLHQW\RXFDQEHUHDFKHGZKHUHYHU\RXDUHBBBBBBBBBBBBBBB

DUWLVWLFFDQXVHFXVWRPLVHGSDSHUBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

FDQVHQGVRXQGVRUSLFWXUHVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

PDNHVXVHRIVSHFLDOPHVVDJLQJODQJXDJHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

&RPSOHWHWKHIROORZLQJNH\WRWKHWH[WPHVVDJLQJODQJXDJH<RX

DUH IUHH WR DGG DV PDQ\ ZRUGV DQG VLJQV DV \RX ZDQW 7KHQ VHQG D

PHVVDJHWRVRPHERG\LQWKHFODVV

6WDQGDUG(QJOLVK7H[WPHVVDJLQJ

$Q\RQH

$UH\RX

)RU

+DWH

/DWHU

/RYH

2K,VHH

3OHDVHFDOOPH

6HH

6RPHRQH

7RWRR

:DQWWR

:KDW

:LWK

<RX

<RXU

%HULJKWEDFN

6LJQ

(PRWLRQ

+DSSLQHVV

6DGQHVV

6XUSULVH

)LOOLQZLWKLQIRUPDWLRQODQJXDJHUHSRUWGLVFXVVLRQFRQYHUVDWLRQ

VSHHFKZRUGV

D GHDGFROORTXLDOBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E GDPDJLQJLQIRUPDWLYHBBBBBBBBBBBBBBBB

F DQLPDWHGKHDWHGBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G NLQGSURIRXQGBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H SROLWLFDOURXVLQJBBBBBBBBBBBBBBBBB

I FRQILGHQWLDOSHUWLQHQWBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J LQIRUPDOLQWHOOHFWXDOBBBBBBBBBBBBBBBBB

1RZ XVH RQH DGMHFWLYH IURP HDFK SDLU WR FRPSOHWH HDFK RI WKH

VHQWHQFHV

D 7KH IDFWRU\ ZDV FORVHG DIWHU WKH SXEOLFDWLRQ RI WKH

BBBBBBBBBBBBBBBUHSRUW

E 7KHFRDFKJDYHDBBBBBBBBBBBBBVSHHFKWRKLVWHDP

F 7KDQN\RXIRU\RXUBBBBBBBBBBBBBBBZRUGV

G ,¶P VRUU\ EXW , UHDOO\ FDQ¶W UHYHDO VXFK BBBBBBBBBBBBBBBBB

LQIRUPDWLRQ

H <RX PXVW DYRLGLQJ BBBBBBBBBBBBBBB ODQJXDJH ZKHQ ZULWLQJ D

XQLYHUVLW\HVVD\

I 7KH VWXGHQWV KDG D BBBBBBBBBBBBBBBB GLVFXVVLRQ RQ WH[W

PHVVDJLQJZKLFKLVRQHRIWKHLUIDYRXULWHSDVWLPHV

J 'HVSLWH KLV ODFN RI IRUPDO HGXFDWLRQ KH ZDVSHUIHFWO\FDSDEOHRI

HQJDJLQJLQBBBBBBBBBBBBBBBBFRQYHUVDWLRQ

'*5$00$5
25'(52)$'-(&7,9(6

$GMHFWLYHVSUHFHGLQJQRXQVVKRXOGEHXVHGLQDFHUWDLQUDWKHUIL[HG

RUGHU

'HWHUPLQHUWKHDDQKLVP\WKLVWKRVHHDFKHYHU\HWF

)HHOLQJ DWWLWXGH QLFH FKDUPLQJ GHOLJKWIXO DZIXO DQQR\LQJ

H[KDXVWLQJGLIILFXOWHWF

6L]HELJVPDOOOLWWOHWDOOVKRUWWKLQIDWORQJHWF

$JHQHZ\RXQJROGHWF

6KDSHURXQGVTXDUHHWF

&RORXUUHGOLJKWEOXHGDUNEURZQJUHHQEODFNHWF

2ULJLQ&KLQHVH)UHQFK(XURSHDQHWF

0DWHULDOZRRGHQVLONOHDWKHUEULFNHWF

3XUSRVHHFRQRPLFSROLWLFHWF

1RZDGG±DGMHFWLYHVIURPWKHOLVWDERYHLQIURQWRIWKHIROORZLQJ

QRXQV

DMDFNHWBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

EWULSBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

FFDUBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

GKRXVHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

HGHFLVLRQBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

3XWWKHDGMHFWLYHVLQEUDFNHWVLQWKHFRUUHFWRUGHU

D +H ZDV KDSS\ WR JHW WKH ODWHVW (QJOLVK ZHHNO\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBQHZVSDSHU

E,ORYHWKLVROGEULJKWJROG,WDOLDQBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBULQJ

WKDW,KDYHIURPP\JUDQGPD

F 7KH\ ERXJKW D NLWFKHQ RYDO ELJ JODVV BBBBBBBBBBBBBBBBBB

WDEOHDQGBBBBBBBBBBBBBBBBBZRRGHQVL[EURZQFKDLUV

G 7KH YLVLWRUV DGPLUHG WKH EHDXWLIXO ODWH PHGLHYDO VWRQH )UHQFK

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBVFXOSWXUHVLQWKHFDVWOH

H:H ZHUH DGYLVHG WR IROORZ WKH ORQJ ZLQGLQJ GXVW\ PRXQWDLQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB SDWK LI ZH ZDQWHG WR UHDFK WKH

FKDOHW

7KHUH DUH VRPH DGMHFWLYHV LQ (QJOLVK WKDW IRUP UDWKHU IL[HG

H[SUHVVLRQVWRJHWKHUZLWKDQRXQWKH\IROORZVXFKDVFRXUWPDUWLDO

VHFUHWDU\JHQHUDOQRWDU\SXEOLF8VHWKHPWRWUDQVODWHWKHIROORZLQJ

VHQWHQFHV

D&RQWUDFWHOHGHYkQ]DUHFXPS UDUHWUHEXLHvQFKHLDWHvQSUH]HQ DXQXL

QRWDUSXEOLF

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E&XUWHDPDU LDO DGHFLVV vOGHFODUHQHYLQRYDW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F$IRVWQXPLWVHFUHWDUJHQHUDODORUJDQL]D LHL

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

1RWRQO\YHUEVUHTXLUHVRPHWLPHVREOLJDWRU\SUHSRVLWLRQVWKHUHDUH

DOVRDGMHFWLYHVWKDWEHKDYHLQDVLPLODUZD\7RJHWKHUZLWK\RXUGHVN

PDWH WU\ WR ILOO LQ WKH EODQNV ZLWK WKH FRUUHFW SUHSRVLWLRQ DQG

UHPHPEHUWKHVWUXFWXUHVREWDLQHG

D7KH\ZHUHSOHDVHGBBBBBBBWKHZHOFRPHSDUW\RUJDQL]HGIRUWKHP

E<RXDUHUHVSRQVLEOHBBBBBBBDOORXUSUREOHPV

F,IHHOVRVRUU\BBBBBBB\RX

G6KH¶VYHU\IRQGBBBBBBBKHUIDPLO\

H,¶PLQWHUHVWHGBBBBBBBB(FRQRPLFV

I:HKDYHUXQVKRUWBBBBBBBBEUHDGJRDQGEX\VRPH

J$UH\RXDZDUHBBBBBBBBZKDW\RX¶YHGRQH"

K+H¶VYHU\DQJU\BBBBBBBBXV

L7KH\ZHUHQ¶WDWDOOVXUSULVHGBBBBBBBBWKHQHZV

M6RRQ\RX¶OOJHWDFFXVWRPHGBBBBBBBBEXVLQHVVWHUPLQRORJ\

N<RXUVLVWHULVVRGLIIHUHQWBBBBBBBB\RX

O,WZDVVRUXGHBBBBBBBB\RXWRWHOOVRPHWKLQJOLNHWKDW

P&KLOGUHQDUHEHFRPLQJDGGLFWHGBBBBBBBBFRPSXWHUVWKHVHGD\V

P$UH\RXDIUDLGBBBBBBBBBGRJV"

5HZULWHWKHIROORZLQJVHQWHQFHVXVLQJWKHSRVVHVVLYHJHQLWLYHRI

WKHQRXQLQEUDFNHWVLQWKHSODFHRIWKHSRVVHVVLYHDGMHFWLYH

([7KHVSHHFKODVWHGWKUHHKRXUV

,WZDVDWKUHH±KRXUVSHHFK

D,W¶VQRWPRUHWKDQDULGHRIWHQPLQXWHVIURP\RXUKRXVH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E+DYH\RXJRWWKH³'DLO\0DLO´RIWRGD\"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F7KH\VWROHMHZHOVWKDWZHUHZRUWKRQHPLOOLRQGROODUV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G,WZDVDMRXUQH\RINLORPHWUHV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H7KH\FDUULHGWKHZHLJKWRIDKXQGUHGSRXQGV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I+HERXJKWVLONWKDWZDVZRUWKILYHKXQGUHGSRXQGV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J6KHKDVDEDE\RIVL[PRQWKV

K7KHUHZDVDGHOD\RIWZRKRXUV

L,¶OOEX\WREDFFRZRUWKWHQGROODUV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

M7KH\ZHUHJLYHQDEUHDNRIWHQPLQXWHV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

(/$1*8$*(,186(

7HOHSKRQLQJ0DNLQJDQGFKDQJLQJDUUDQJHPHQWV

&RPSOHWH WKH IROORZLQJ FRQYHUVDWLRQV ZLWK SKUDVHV IURP WKH OLVW

EHORZ

'LDORJXH

$BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

%*RRGPRUQLQJ&RXOG,VSHDNWR0V5H\QROGVSOHDVH"

'LDORJXH

$,QHHG0U6WHYHQV¶QXPEHUSOHDVH

%BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

'LDORJXH

$BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

%<HVKROGWKHOLQHRQHPRPHQWDQG,¶OOSXW\RXWKURXJK

'LDORJXH

$,¶PDIUDLGKH¶VLQDPHHWLQJDWWKHPRPHQW

%BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

'LDORJXH

$BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

%0LKDL,RQHVFXIURP)ODPLQJRHOHFWURQLFV

D2.,¶OOFDOOEDFNODWHU7KDQN\RX

E+HOOR5%$GYHUWLVLQJ&DQ,KHOS\RX"

F-XVWDPRPHQWVLU,¶OOORRNLWXSIRU\RX

G+HOOR([WHQVLRQSOHDVH

H:KR¶VFDOOLQJSOHDVH"

8QVFUDPEOH WKH VHQWHQFHV EHORZ VR DV WR REWDLQ WKUHH FRKHUHQW

WHOHSKRQHFRQYHUVDWLRQV

'LDORJXH

BBBB$2KJRRGPRUQLQJ0LVV6PLWK

BBBB%0U+DUWOH\"*RRGPRUQLQJ

BBBB$*RRG6HH\RXWKH*RRGE\H

BBBB%,¶PULQJLQJWRUHPLQG\RXDERXWWKHPHHWLQJWRPRUURZ

DPDW\RXURIILFHDVDUUDQJHG"

$DPWKDW¶VULJKW

'LDORJXH

BBBB$5LJKW,¶PORRNLQJIRUZDUGWRVHHLQJ\RXJRRGE\H

BBBB%2KKHOOR0U:LOOLDPVQLFHWRKHDUIURP\RX

BBBB%,¶PDIUDLG,FDQ¶WWRGD\:KDWDERXWWRPRUURZ"

BBBB$+HOOR0V/HVWHU"7KLVLV7RP:LOOLDPVVSHDNLQJIURP5%

$GYHUWLVLQJ

BBBB$,FDOOHGWRVHHLIZHFDQGLVFXVVDEXVLQHVVSURSRVLWLRQWKDW

RXUFRPSDQ\ZLVKHVWRPDNH

BBBB%<HVSPLV2.6HH\RXWRPRUURZ

BBBB$$FWXDOO\,KRSHGZHFRXOGPHHWDQGWDONDERXWLW+RZDERXW

PHFRPLQJWR\RXURIILFHODWHUWRGD\"

BBBB%,VHH&RXOG\RXEHPRUHVSHFLILF"

BBBB$7RPRUURZZLOOEHILQH/HW¶VVD\SPLILW¶VVXLWDEOHIRU

\RXWRR

'LDORJXH

BBBB$:RXOGLWEHSRVVLEOHIRU\RXWRPHHWXVRQ7XHVGD\DIWHUQRRQ

LQVWHDG"

BBBB%+HOOR-RKQ$QGUHZVVSHDNLQJIURP'XUKDP%XLOGLQJ

BBBB$+HOOR0U$QGUHZV

BBBB$,¶PFDOOLQJRQEHKDOIRIP\ERVV+HLVYHU\VRUU\KHZRQ¶W

EHDEOHWRPHHW\RXWKLVDIWHUQRRQ

BBBB%2.,¶OOEHZDLWLQJIRU\RXUFDOO*RRGE\HWKHQ

BBBB % /HW PH FKHFN P\ GLDU\« ,¶P DIUDLG , FDQ¶W :KDW DERXW

:HGQHVGD\PRUQLQJ"

BBBB%2K,VHH

BBBB$:HGQHVGD\PRUQLQJLVDOOULJKW+RZHYHU,¶OOFDOO\RXEDFN

ODWHURQWRFRQILUP

BBBB$7KDQN\RX*RRGE\H

7RJHWKHU ZLWK \RXU GHVN PDWH LPDJLQH D IHZ VKRUW WHOHSKRQH

FRQYHUVDWLRQVLQZKLFKD\RXDVNIRUDQH[WHQVLRQE\RXZDQWWR

VSHDNWRVRPHRQHEXWWKHOLQHLVEXV\WKHSHUVRQLVQRWLQWKHRIILFHF

\RX PDNH DQ DUUDQJHPHQW WR PHHW VRPHRQH WRPRUURZ DW SP G

\RXWU\WRFKDQJHDQDUUDQJHPHQWDOUHDG\PDGH

) :5,7,1*',6&866,21

+RZKDYHPRGHUQFRPPXQLFDWLRQPHDQVFKDQJHGRXUOLYHV"

%X\WZRGLIIHUHQWPDJD]LQHVFRQQHFWHGWRDILHOG\RXDUHIDPLOLDU

ZLWKFRPSXWHUVIDVKLRQILVKLQJVSRUWHWF&RPSDUHWKHPLQWHUPV

RITXDOLW\WRSLFVWDUJHWDXGLHQFHDWWUDFWLYHQHVVHWFDQGSUHVHQW\RXU

ILQGLQJVLQDUHSRUW

81,7

,1752'8&7,21727+((8523($181,21

6(&7,21,

(8+,6725<75($7,(6)281'$7,216$1'6<0%2/6

$/($',1

+RZZRXOG\RXGHILQHWKH(XURSHDQ8QLRQ"

'R \RX KDSSHQ WR NQRZ KRZ PDQ\ FRXQWULHV KDYH MRLQHG WKH

(XURSHDQ8QLRQVRIDU"

(YHU\ERG\ LV WDONLQJ DERXW WKH FRPPXQLW\ DFTXLV &DQ \RX WHOO

ZKDWLWLV"

7RJHWKHU ZLWK \RXU GHVN PDWH WKLQN RI VRPH DGYDQWDJHVULVNV

JHQHUDWHGE\RUFRQQHFWHGWRWKH(XURSHDQPHPEHUVKLS

%5($',1*2%-(&7,9(

,1752'8&7,21727+((8523($181,21

+LVWRULF6WHSV

7KH LGHD RI D XQLWHG (XURSH ZDV DW ILUVW MXVW D GUHDP LQ WKH

PLQGV RI SKLORVRSKHUV DQG YLVLRQDULHV 9LFWRU +XJR IRU H[DPSOH

LPDJLQHGDSHDFHIXO³8QLWHG6WDWHVRI(XURSH´LQVSLUHGE\KXPDQLVWLF

LGHDOV

$IWHU :RUOG :DU ,, D IHZ FRXUDJHRXV VWDWHVPHQ .RQUDG

$GHQDXHU :LQVWRQ &KXUFKLOO $OFLGH GH *DVSHUL 5REHUW 6FKXPDQ

GHFLGHGWRSXWDQHQGWRLQWHUQDWLRQDOKDWUHGDQGULYDOU\LQ(XURSHDQG

WREXLOGDORQJODVWLQJSHDFH

5REHUW 6FKXPDQ )UHQFK )RUHLJQ $IIDLUV 0LQLVWHU WRRN XS DQ

LGHD RULJLQDOO\ FRQFHLYHG E\ -HDQ 0RQQHW DQG RQ 0D\

SURSRVHGVHWWLQJXSD(XURSHDQ&RDODQG6WHHO&RPPXQLW\(&6&

ZKLFKZDVDELJVXFFHVV,WZDVWKHVWDUWRIDQH[WUDRUGLQDU\DQGHYHU

WLJKWHUFRRSHUDWLRQDPRQJ(XURSHDQVWDWHV

7RGD\¶V (XURSHDQ 8QLRQ LV WKH UHVXOW RI KDOI D FHQWXU\ KDUG

ZRUN,QQRRWKHUUHJLRQRIWKHZRUOGKDYHVRYHUHLJQFRXQWULHVSRROHG

WKHLU VRYHUHLJQW\ WR WKLV H[WHQW DQG LQ VR PDQ\ DUHDV RI FUXFLDO

LPSRUWDQFH WR WKHLU FLWL]HQV 7KH (8 KDV FUHDWHG D VLQJOH PDUNHW LQ

ZKLFKSHRSOHVHUYLFHVJRRGVDQGFDSLWDOPRYHDURXQGIUHHO\

)RXQGLQJ7UHDWLHV

7KHJURXQGUXOHVRIWKH(XURSHDQ8QLRQDUHVHWRXWLQDVHULHVRI

WUHDWLHV

7KH7UHDW\RI3DULVZKLFKVHWXSWKHDERYHPHQWLRQHG(XURSHDQ

&RDODQG6WHHO&RPPXQLW\(&6&LQVLJQHGE\VL[(XURSHDQ

VWDWHV)UDQFH7KH)HGHUDO5HSXEOLFRI*HUPDQ\,WDO\%HOJLXP7KH

1HWKHUODQGVDQG/X[HPERXUJFRQVLGHUHGWKH(8IRXQGLQJPHPEHUV

7KH 7UHDWLHV RI 5RPH ZKLFK VHW XS WKH (XURSHDQ (FRQRPLF

&RPPXQLW\ ((& UHSODFLQJ WKH IRUPHU (&6& DQG WKH (XURSHDQ

$WRPLF(QHUJ\&RPPXQLW\(XUDWRPLQ7KH((&FDPHDVD

QDWXUDO FRQWLQXDWLRQ RI (&6& DV WKH VL[ PHPEHU VWDWHV GHFLGHG WR

HQODUJH DQG GHHSHQ WKHLU FRRSHUDWLRQ 7KH ((& ZDV EDVHG RQ D

FRPPRQ PDUNHW LQ D ZLGH UDQJH RI JRRGV DQG VHUYLFHV &XVWRPV

GXWLHVEHWZHHQWKHVL[FRXQWULHVZHUHFRPSOHWHO\UHPRYHGRQ-XO\

DQGFRPPRQSROLFLHV±QRWDEO\RQWUDGHDQGDJULFXOWXUH±ZHUH

DOVRVHWXSGXULQJWKHV

7KHIRXQGLQJWUHDWLHVZHUHVXEVHTXHQWO\IROORZHGE\WKH6LQJOH

(XURSHDQ$FWVLJQHGLQ/X[HPERXUJDQG7KH+DJXHE\WKH

7UHDW\RQ(XURSHDQ8QLRQ0DDVWULFKWZKLFKPDNHVWKHQDPH

³(XURSHDQ8QLRQ´RIILFLDOWKH7UHDW\RI$PVWHUGDPDQGWKH7UHDW\RI

1LFH$OORIWKHVHWUHDWLHVKDYHFUHDWHGYHU\VWURQJOHJDOWLHVEHWZHHQ

WKH(8¶VPHPEHUVWDWHVDQGKDYHRIIHUHGDOHJDOIUDPHIRULPSRUWDQW

(XURSHDQPDWWHUVVXFKDV(8LQVWLWXWLRQVIXQFWLRQLQJSURFHGXUHVWKH

ULJKWV RI (XURSHDQ FLWL]HQV WUDGH GHIHQFH SROLFLHV WKH (XURSHDQ

&XUUHQF\8QLWHWF

(QODUJHPHQW

6R VXFFHVVIXO ZDV WKH ((& LQLWLDWHG E\ )UDQFH WKH )HGHUDO

5HSXEOLF RI *HUPDQ\ 7KH 1HWKHUODQGV ,WDO\ %HOJLXP DQG

/X[HPERXUJWKDW'HQPDUN,UHODQGDQG7KH8QLWHG.LQJGRPGHFLGHG

WR MRLQ WKH &RPPXQLW\ 7KLV ILUVW HQODUJHPHQW IURP VL[ WR QLQH

PHPEHUVWRRNSODFHLQ1HZVRFLDOUHJLRQDODQGHQYLURQPHQWDO

SROLFLHV ZHUH LQWURGXFHG DQG WKH (XURSHDQ 5HJLRQDO 'HYHORSPHQW

)XQG (5') ZDV VHW XS LQ ,Q *UHHFH MRLQHG WKH

&RPPXQLW\ IROORZHG E\ 6SDLQ DQG 3RUWXJDO LQ 7KH IXWXUH

(XURSHDQ 8QLRQ ZDV WKXV EHLQJ EXLOW OLWWOH E\ OLWWOH 7KUHH PRUH

FRXQWULHV $XVWULD )LQODQG DQG 6ZHGHQ MRLQHG WKH (8 RQ -DQXDU\

7KH 8QLRQ QRZ KDG PHPEHUV DQG ZDV RQ WKH ZD\ IRU LWV

PRVW VSHFWDFXODU DFKLHYHPHQW \HW ± UHSODFLQJ LWV QDWLRQDO FXUUHQFLHV

ZLWKDVLQJOH(XURSHDQFXUUHQF\WKHHXUR2Q-DQXDU\HXUR

QRWHVDQGFRLQVFDPHLQWRFLUFXODWLRQLQ(8FRXQWULHVµHXURDUHD¶

7KHHXURLVQRZDPDMRUZRUOGFXUUHQF\KDYLQJDVLPLODUVWDWXVWRWKH

86GROODU

6RRQDIWHUWKH(XURSHDQ8QLRQJUHZWRPHPEHUVDQRWKHU

FRXQWULHV EHJDQ NQRFNLQJ DW LWV GRRU 7KH (8 ZHOFRPHG WKLV

RSSRUWXQLW\WRKHOSVWDELOLVHWKH(XURSHDQFRQWLQHQWDQGWRH[WHQGWKH

EHQHILWVRI(XURSHDQXQLILFDWLRQWRWKH\RXQJGHPRFUDFLHVLQ&HQWUDO

DQG 6RXWK ± (DVWHUQ (XURSH )RU WHQ RI WKH FDQGLGDWH FRXQWULHV

QHJRFLDWLRQVZHUHFRPSOHWHGLQ&RSHQKDJHQDWWKHHQGRIDQG

VWDUWLQJ IURP 0D\ WKH (8 HQODUJHG WR PHPEHUV E\

ZHOFRPLQJWKH&]HFK5HSXEOLF+XQJDU\3RODQG6ORYDNLD6ORYHQLD

(VWRQLD/DWYLD/LWKXDQLD&\SUXVDQG0DOWDDVIXOOPHPEHUV

5RPDQLDDQG%XOJDULDDUHWREHFRPH(8PHPEHUVRQ-DQXDU\

DIWHU WKH LPSOHPHQWDWLRQ RI DOO WKH FKDSWHUV RI WKH

&RPPXQLW\$FTXLV

7KH(XURSHDQ8QLRQ¶V6\PEROV

7KH LGHD RI D ³FLWL]HQV¶V (XURSH´ LV YHU\ QHZ 0DNLQJ LW D

UHDOLW\ PHDQV DPRQJ RWKHU WKLQJV REWDLQLQJ SRSXODU VXSSRUW IRU

V\PEROV WKDW UHSUHVHQW VKDUHG (XURSHDQ LGHQWLW\ 7KDW LV ZK\ WKH

(XURSHDQ 8QLRQ KDV D YHU\ VSHFLDO DQWKHP ± %HHWKRYHQ¶V ³2GH WR

-R\´ IURP 6\PSKRQ\ D &HOHEUDWLRQ 'D\ ± 0D\ DQG D IODJ

DFLUFOHRIJROGHQVWDUVRQDEOXHEDFNJURXQG

7KLQJVOLNHWKHLQWURGXFWLRQRIWKHHXURWKH(XURSHDQPRGHORI

SDVVSRUWLQXVHVLQFHDQGWKH(8PRGHORIGULYLQJOLFHQFHVDOVR

FRQWULEXWHWRWKHFUHDWLRQRIDVHQVHRIEHORQJLQJWRDFRPPRQVSDFH

³:HDUHQRWEULQJLQJWRJHWKHUVWDWHVZHDUHXQLWLQJSHRSOH´VDLG

-HDQ0RQQHWEDFNLQ

0RUH WKDQ KDOI D FHQWXU\ RI LQWHJUDWLRQ KDV KDG DQ HQRUPRXV

LPSDFWRQWKHKLVWRU\RI(XURSHDQGRQWKHPHQWDOLW\RI(XURSHDQV

7KHPHPEHUVWDWHJRYHUQPHQWVZKDWHYHUWKHLUSROLWLFDOFRORXUNQRZ

WKDW RQO\ E\ MRLQLQJ IRUFHV DQG SXUVXLQJ D VKDUHG GHVWLQ\ FDQ WKHLU

DQFLHQW QDWLRQV FRQWLQXH WR PDNH HFRQRPLF DQG VRFLDO SURJUHVV DQG

PDLQWDLQWKHLULQIOXHQFHLQWKHZRUOG

5HDGLQJFRPSUHKHQVLRQ

:KRZHUHWKHLQLWLDWRUVRIWKH(XURSHDQ8QLRQ"

1DPHLQFKURQRORJLFDORUGHUWKHPDLQWUHDWLHVWKDWKDYHIRUJHGWKH

LGHQWLW\RIWKH(XURSHDQ8QLRQ

:KHQZDVWKH(XURSHDQVLQJOHFXUUHQF\LQWURGXFHG"

:KLFK(XURSHDQFRXQWULHVMRLQHGWKH8QLRQLQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:KLFKDUHWKHPDLQDUHDVRIFRRSHUDWLRQEHWZHHQPHPEHUVVWDWHV"

:KLFKDUHWKH(8¶VV\PEROV"

&92&$%8/$5<

,QWKHIROORZLQJWDEOHZULWHGRZQWKHQHZZRUGVLQWKHWH[WDERYH

DVZHOODVWKHLUPHDQLQJDQGWUDQVODWLRQLQWR5RPDQLDQLIQHFHVVDU\

7KHQXVHWKHVHZRUGVLQVHQWHQFHVRI\RXURZQ

1(::25'

0($1,1*$1'75$16/$7,21

8VHWKHIROORZLQJZRUGVDQGH[SUHVVLRQVLQVHQWHQFHVRI\RXURZQ

DFFHVVLRQ HQODUJHPHQW LQWHJUDWLRQ 0HPEHU 6WDWHV FDQGLGDWH

FRXQWULHVDSSO\IRUPHPEHUVKLSVWDUWFORVHQHJRWLDWLRQV&RPPXQLW\

$FTXLVPHHWWKHDFFHVVLRQFULWHULD

'*5$00$5

3$66,9(

:KDWGR\RXQRWLFHDERXWWKHSUHSRVLWLRQVSDUWLFOHVLQWKHIROORZLQJ

SDLUVRIDFWLYH±SDVVLYHVHQWHQFHV"

1RERG\KDVGUXQNIURPWKLVJODVV7KLVJODVVKDVQ¶WEHHQGUXQNIURP

*UDQGPDORRNHGDIWHUWKHFKLOGUHQZKLOHWKHSDUHQWVZHUHDZD\7KH

FKLOGUHQZHUHORRNHGDIWHUE\JUDQGPDZKLOHWKHSDUHQWVZHUHDZD\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

1RZ WXUQ WKH IROORZLQJ VHQWHQFHV LQWR WKH SDVVLYH WDNLQJ FDUH WR

UHWDLQWKHSUHSRVLWLRQSDUWLFOHLPPHGLDWHO\DIWHUWKHYHUE

D(YHU\ERG\ORRNHGIRUP\JODVVHVEXWFRXOGQ¶WILQGWKHP

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E(YHU\ERG\ODXJKHGDWKLP

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F7KHIDPLO\KDYHFDOOHGIRUWKHGRFWRU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G $OO WKH QHZVSDSHUV ZLOO FRPPHQW XSRQ WKH 3ULPH 0LQLVWHU¶V

UHVLJQDWLRQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H7KH\DUHVSHDNLQJDERXWWKHWUDGHIDLU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I7KHWZRSDUWLHVKDYHDUULYHGDWDQDJUHHPHQW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J0DUNHWLQJSURIHVVRUVRIWHQUHIHUWR.RWOHU¶VZRUN

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

6RPH5RPDQLDQLPSHUVRQDOH[SUHVVLRQVDUHWUDQVODWHGLQWR(QJOLVK

E\ D SDVVLYH IRUP 5HDG WKH IROORZLQJ SDLUV RI VHQWHQFHV DQG WKHQ

WUDQVODWH

6DDQXQ DWRVFKLPEDUHGHSURJUDP $FKDQJHLQWKHDJHQGDZDV

DQQRXQFHG

6DDMXQVODRvQ HOHJHUH $QDJUHHPHQWZDVDUULYHGDWUHDFKHG

DÌQDFHDVW DU VHYRUEHúWHHQJOH]D

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E2ULFHSUREOHP VHYDDQXQ DSUHúHGLQWHOXL

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F/XQDYLLWRDUHVHYRUvQFKLGHXOWLPHOHFDSLWROHDOHDFTXLV±XOXL

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G1XVHFXQRDúWHvQF GDWDXUP WRUXOXLYDOGHDGHUDUH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

HÌQDFRUGXOFX ULOHFDQGLGDWHVDLQWURGXVRFODX] GHVDOYJDUGDUH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I6HVSHU F DGHUDUHDYDDYHDHIHFWHSR]LWLYHDVXSUDHFRQRPLHL

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J6HFUHGHF 7XUFLDYDILDFFHSWDW vQ8(vQDLQWHGHDQXO

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

+$9(620(7+,1*'21(

5HDGWKHVHVLWXDWLRQVDQGWKHQZULWHDVHQWHQFHZLWKKDYHVRPHWKLQJ

GRQH

'HERUDK¶V79VHWZDVEURNHQDQGVKHWRRNLWWRWKH79UHSDLUPDQ

1RZLWLVDOOULJKW:KDWKDV'HERUDKGRQH"

6KHKDVKDGKHU79VHWUHSDLUHG

D 7RP¶VFDUQHHGVVHUYLFLQJDQGKH¶VJRLQJWRDVNDPHFKDQLFWRGR

LW:KDW¶V7RPJRLQJWRGR"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E -XOLD¶VSLDQRZDVRXWRIWXQHDQGVKHFDOOHGDSLDQR±WXQHUWRKDYH

DORRNDWLW1RZLW¶VDOOULJKW:KDWGLG-XOLDGR"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F 3DW¶V SKRWRJUDSK IRU KHU SDVVSRUW ZDV UDWKHU EOXUUHG DQG WKH

SDVVSRUW RIILFLDO GLGQ¶W ZDQW WR WDNH LW 3DW ZHQW EDFN WR WKH

SKRWRJUDSKHU¶V:KDWGLGVKHKDYHWRGR"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G +HOHQQHHGHGVRPHILUHZRRGDQGFDOOHGVRPHRQHWRFKRSLWXSIRU

KHU:KDWGLGVKHGR"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H 0U3RSHVFXZLOOQRWXQGHUVWDQGWKLV(QJOLVKOHWWHU+HPXVWJHWDQ

(QJOLVKVSHDNLQJSHUVRQWRWHOOKLPZKDWLWVD\VLQ5RPDQLDQ:KDW

PXVW0U3RSHVFXGR"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I 7KHVHWURXVHUVZHUHDELWVKRUWDQG3HWHUWRRNWKHPWRWKHWDLORU¶V

1RZWKH\DUHMXVWWKHOHQJWKKHZDQWHG:KDWKDV3HWHUGRQH"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J -RKQKDVDEDGWRRWKDFKH+H¶VDWWKHGHQWLVW¶VULJKWQRZ:KDWLV

KHGRLQJ"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

5HZULWHWKHVHQWHQFHVDVLQWKHH[DPSOH

,¶OODVNWKHPWRFKHFNWKHDFFRXQWV

,¶OOKDYHWKHDFFRXQWVFKHFNHG

D ,PXVWDVNWKHPWRUHILOOWKHEDWWHU\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E +H¶VWROGKHUWRW\SHKLVUHSRUW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F 'RQ¶WIRUJHWWRWHOOWKHPWRWXQHWKHSLDQR

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G +DYH\RXWROGKLPWRWDNH\RXUSKRWRJUDSK"

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H 6KHWROGWKHSROLFHWRVHDUFKWKHKRXVHIRUDERPE

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I ,¶OODVNKLPWRWDNHP\PHDVXUHPHQWV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J :H¶UHJRLQJWRDVNWKHPWRSXWXSDQHZDHULDO

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

K 6KHLVDVNLQJVRPHRQHWRFDUU\WKHOXJJDJHIRUKHU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

L ,W¶VQRJRRGDVNLQJWKHPWRUHSDLUWKHGDPDJH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

M 6RPHRQHSLFNHG-XOLD¶VSRFNHWDPLQXWHDJR

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

N 6RPHERG\VHWWKHLUKRXVHRQILUH

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

O 6RPHERG\VWROHKHUMHZHOU\

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

P$EXUJODUEURNHLQWR0U%URZQ¶VVKRS

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

Q 6RPHSHRSOHGHVWUR\HGRXUZLQGRZV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

R6RPHSHRSOHEXUQHGRXUQHLJKERXUV¶WHQWVLQWKHFDPS

6(&7,21,,

7+((8¶66758&785(,167,787,216$1'

352*5$00(6

$/($',1

%HIRUH UHDGLQJ WKH WH[W FDQ \RX WKLQN RI D IHZ (8 LQVWLWXWLRQV

ZKRVHQDPHV\RXDUHIDPLOLDUZLWK"

'R \RX NQRZ KRZ VWXGHQWV FDQ EHQHILW IURP FRPPXQLW\

SURJUDPPHV"

%5($',1*2%-(&7,9(

6WUXFWXUHRIWKH(XURSHDQ8QLRQ³7KH7KUHH3LOODUV´

7KH (8 FRQVWLWXWLRQ DULVHV IURP WKH WRWDOLW\ RI UXOHV DQG

IXQGDPHQWDOYDOXHVE\ZKLFKWKRVHLQDXWKRULW\SHUFHLYHWKHPVHOYHVWR

EHERXQG7KHVHUXOHVDQGYDOXHVDUHEHVWVXPPDULVHGLQDWULSDUWLWH

VWUXFWXUHPHWDSKRULFDOO\FDOOHGDWKUHHSLOODUVWUXFWXUH

7KHILUVWSLOODULVPDGHXSRIWKHWKUHH(XURSHDQ&RPPXQLWLHV

(&(XUDWRPDQG(&6&ZKLFKKDYHEHHQGHHSHQHGDQGHQODUJHGE\

HFRQRPLF DQG PRQHWDU\ XQLRQ $W WKH KHDUW RI WKH (& LV WKH VLQJOH

PDUNHW ZLWK LWV IRXU EDVLF IUHHGRPV IUHH PRYHPHQW RI JRRGV IUHH

PRYHPHQW RI ZRUNHUV IUHHGRP WR SURYLGH VHUYLFHV DQG IUHH

PRYHPHQW RI FDSLWDO DQG SD\PHQWV DQG LWV UXOHV RQ FRPSHWLWLRQ

3ROLF\ DUHDV IRU ZKLFK WKH &RPPXQLW\ LV UHVSRQVLEOH LQFOXGH

HFRQRPLF DQG PRQHWDU\ DIIDLUV FHQWUHG DURXQG WKH VLQJOH (XURSHDQ

FXUUHQF\ WKH HXUR DJULFXOWXUH YLVD UHTXLUHPHQWV DV\OXP DQG

LPPLJUDWLRQ WUDQVSRUW WD[DWLRQ HPSOR\PHQW WUDGH VRFLDO ZHOIDUH

HGXFDWLRQDQG\RXWKZHOIDUHFXOWXUHFRQVXPHUSURWHFWLRQDQGKHDOWK

WUDQV ± (XURSHDQ QHWZRUNV LQGXVWU\ HFRQRPLF DQG VRFLDO FRKHVLRQ

UHVHDUFKDQGWHFKQRORJ\WKHHQYLURQPHQWGHYHORSPHQWDLG

7KHVHFRQGSLOODULVUHODWHGWRWKHFRPPRQIRUHLJQDQGVHFXULW\

SROLF\ZLWKWKHIROORZLQJGHFODUHGDLPVVDIHJXDUGLQJWKHFRPPRQO\

KHOG YDOXHV IXQGDPHQWDO LQWHUHVWV DQG LQGHSHQGHQFH RI WKH (8

VWUHQJWKHQLQJWKHVHFXULW\RIWKH(8DQGLWVPHPEHU6WDWHVVHFXULQJ

ZRUOG SHDFH DQG LQFUHDVLQJ LQWHUQDWLRQDO VHFXULW\ SURPRWLQJ

LQWHUQDWLRQDO FRRSHUDWLRQ SURPRWLQJ GHPRFUDF\ DQG WKH UXOH RI ODZ

DQGVDIHJXDUGLQJKXPDQULJKWVDQGEDVLFIUHHGRPV

7KH WKLUG SLOODU RI WKH (XURSHDQ 8QLRQ FRYHUV WKH GRPDLQ RI

FRRSHUDWLRQLQMXVWLFHDQGKRPHDIIDLUV7KHDLPLVWRRIIHUFLWL]HQV

IUHHGRP VHFXULW\ DQG MXVWLFH E\ MRLQWO\ SUHYHQWLQJ DQG FRPEDWLQJ

FULPH HVSHFLDOO\ WHUURULVP WUDIILFNLQJ LQ KXPDQ EHLQJV LOOLFLW GUXJ

DQGDUPVWUDIILFNLQJFRUUXSWLRQDQGIUDXGUDFLVPDQG[HQRIRELD

7KH(XURSHDQ8QLRQ¶V0DLQ,QVWLWXWLRQV

7KH IRXQGDWLRQV RI D XQLWHG (XURSH ZHUH ODLG RQ IXQGDPHQWDO

LGHDVDQGYDOXHVWRZKLFKWKH0HPEHU6WDWHVVXEVFULEHDQGZKLFKDUH

WUDQVODWHG LQWR SUDFWLFDO UHDOLW\ E\ WKH &RPPXQLW\¶V RSHUDWLRQDO

LQVWLWXWLRQV

7KH PDLQ DFWRUV RQ WKH &RPPXQLW\ VWDJH DUH WKH (XURSHDQ

&RXQFLO DQG WKH (& LQVWLWXWLRQV ± WKH (XURSHDQ 3DUOLDPHQW 7KH

&RXQFLORIWKH(87KH(XURSHDQ&RPPLVVLRQWKHVHWKUHHEHLQJWKH

PRVW LPSRUWDQW WKH (XURSHDQ &RXUW RI -XVWLFH DQG WKH &RXUW RI

$XGLWRUV7KHUHDUHDOVRDQXPEHURIDQFLOODU\ERGLHVWKH(XURSHDQ

&HQWUDO%DQNDQGWKH(XURSHDQ,QYHVWPHQW%DQNWKH(FRQRPLFDQG

6RFLDO&RPPLWWHHDQGWKH&RPPLWWHHRIWKH5HJLRQV

7KH IXQFWLRQ RI WKH (XURSHDQ &RXQFLO LV WR HVWDEOLVK SROLF\

JXLGHOLQHVIRU(XURSHDQLQWHJUDWLRQ

7KH3DUOLDPHQWRIILFLDOO\UHSUHVHQWVWKHSHRSOHVRIWKH0HPEHU

6WDWHV7KHQXPEHURIVHDWVPD\QRWH[FHHGDQGLWVIXQFWLRQVFDQ

EHGLYLGHGXSLQWRWKUHHDUHDVGHFLVLRQ±PDNLQJIXQFWLRQVOHJLVODWLYH

IXQFWLRQDGYLVRU\IXQFWLRQLWFDQEHFRQVXOWHGE\WKH&RXQFLODQG

WKH &RPPLVVLRQ DQG VXSHUYLVRU\ IXQFWLRQ RYHU WKH &RPPLVVLRQ

7KH 3DUOLDPHQW DOVR DSSRLQWV DQ 2PEXGVPDQ WR ZKRP FRPSODLQWV

DERXW PDODGPLQLVWUDWLRQ LQ WKH DFWLYLWLHV RI &RPPXQLW\ LQVWLWXWLRQV

FDQEHVXEPLWWHG

7KH(XURSHDQ&RPPLVVLRQFRQVLVWVRIPHPEHUVLQFOXGLQJ

3UHVLGHQWDQG9LFH±3UHVLGHQWVDOOHOHFWHGE\FRPPRQDFFRUGRI

WKHJRYHUQPHQWVRIWKH0HPEHU6WDWHVIRUDUHQHZDEOHWHUPRIILYH

\HDUV$PRQJLWVPDLQUHVSRQVDELOLWLHVDUHLQLWLDWLYHVIRUWKHIXUWKHU

GHYHORSPHQWRI&RPPXQLW\SROLF\PRQLWRULQJREVHUYDQFHDQGSURSHU

DSSOLFDWLRQ RI &RPPXQLW\ ODZ DGPLQLVWHULQJ DQG LPSOHPHQWLQJ

&RPPXQLW\ OHJLVODWLRQ UHSUHVHQWLQJ WKH &RPPXQLW\ LQ LQWHUQDWLRQDO

RUJDQLVDWLRQV

7KHVHDWRIWKH(XURSHDQ&RPPLVVLRQLVLQ%UXVVHOV

7KH 6XSSRUW 2IIHUHG E\ WKH (8 WR WKH &DQGLGDWH &RXQWULHV LQ

&HQWUDODQG(DVWHUQ(XURSH

7KH DLG RIIHUHG E\ WKH (8 WR WKH &HQWUDO DQG (DVW (XURSHDQ

FDQGLGDWHFRXQWULHVFRQVLVWVRIWKUHHPDLQILQDQFLDOLQVWUXPHQWV

3+$5( 3RODQG DQG +XQJDU\ $LG IRU 5HFRQVWUXFWLRQ RI

(FRQRP\ FUHDWHG LQ IRU 3RODQG DQG +XQJDU\ DQG ODWHU

H[WHQGHG WR DOO WKH VWDWHV LQ WKH UHJLRQ ,W LV WKH PRVW JHQHUDO

SURJUDPPHRIIHULQJDVVLVWDQFHDQGQRQ±UHLPEXUVHPHQWIXQGVIRUD

ZLGHUDQJHRIGRPDLQV

,63$ ,QVWUXPHQW IRU 6WUXFWXUDO 3ROLFLHV IRU SUH ±

$FFHVVLRQ ZDV FUHDWHG LQ DQG RIIHUV ILQDQFLDO VXSSRUW LQ WKH

ILHOGRIWUDQVSRUWVDQGHQYLURQPHQWDOSURWHFWLRQ

6$3$5' 6SHFLDO SUH ± $FFHVVLRQ 3URJUDPPH IRU

$JULFXOWXUHDQG5XUDO'HYHORSPHQWLVDILQDQFLDOLQVWUXPHQWVHWXSLQ

DQG DLPHG DW VXSSRUWLQJ WKH DJULFXOWXUH DQG UXUDO DUHDV RI WKH

FDQGLGDWHFRXQWULHV

5HDGLQJFRPSUHKHQVLRQ

:KDWGRHVHDFKRIWKHWKUHH(8SLOODUVUHIHUWR"

:KLFKDUHWKHWKUHHPRVWLPSRUWDQW(8LQVWLWXWLRQV"

:KDWRWKHULPSRUWDQW(8LQVWLWXWLRQVGR\RXNQRZ"

:KDWDUHWKHPDLQIXQFWLRQVRIWKH(XURSHDQ3DUOLDPHQW"

:KDWLVWKHPDLQWDVNRIWKH(XURSHDQ&RXQFLO"

:KDWDUHWKHPDLQIXQFWLRQVRIWKH(XURSHDQ&RPPLVVLRQ"

:KLFK DUH WKH WKUHH ILQDQFLDO LQVWUXPHQWV E\ ZKLFK WKH (8

VXSSRUWV5RPDQLDDVDFDQGLGDWHFRXQWU\"

&92&$%8/$5<

,QWKHIROORZLQJWDEOHZULWHGRZQWKHQHZZRUGVLQWKHWH[WDERYH

DVZHOODVWKHLUPHDQLQJDQGWUDQVODWLRQLQWR5RPDQLDQLIQHFHVVDU\

7KHQXVHWKHVHZRUGVLQVHQWHQFHVRI\RXURZQ

1(::25'

0($1,1*$1'75$16/$7,21

8VHWKHIROORZLQJZRUGVDQGH[SUHVVLRQVLQVHQWHQFHVRI\RXURZQ

IXQGDPHQWDO YDOXHV VLQJOH PDUNHW IUHH PRYHPHQW RI JRRGV IUHH

PRYHPHQW RI ZRUNHUV IUHH PRYHPHQW RI FDSLWDO VLQJOH (XURSHDQ

FXUUHQF\ WD[DWLRQ VRFLDO ZHOIDUH UXOH RI ODZ KXPDQ ULJKWV KRPH

DIIDLUV WUDIILFNLQJ [HQRIRELD DQFLOODU\ ERGLHV SROLF\ JXLGHOLQHV

2PEXGVPDQ PDODGPLQLVWUDWLRQ REVHUYDQFH RI FRPPXQLW\ ODZ

ILQDQFLDOLQVWUXPHQWVQRQ±UHLPEXUVHPHQWIXQGV

'*5$00$5

48(67,216

+RZ GR WKH DQVZHUV WR WKH IROORZLQJ TXHVWLRQV GLIIHU IURP WKHLU

5RPDQLDQWUDQVODWLRQ"

'R\RXOLNHOLYLQJLQ%XFKDUHVW"<HV,GRGD1R,GRQ¶WQX

'LG\RXVHHKLP\HVWHUGD\"<HV,GLGGD1R,GLGQ¶WQX

+DYH\RXGRQH\RXUKRPHZRUN"<HV,GLGGD1R,GLGQ¶WQX

&DQ\RXVSHDN6SDQLVK"<HV,FDQGD1R,FDQQRWQX

7KHDQVZHUWR\HVQRTXHVWLRQVDOZD\VUHVXPHVBBBBBBBBBBBBBBBB

1RZ JLYH VKRUW DQVZHUV WKDW DUH WUXH IRU \RX WR WKH IROORZLQJ

\HVQRTXHVWLRQV

D'R\RXILQG(QJOLVKGLIILFXOW"BBBBBBBBBB

E'LG\RXKDYHDEDWK\HVWHUGD\"BBBBBBBBBB

F +DYH \RX DOUHDG\ GHFLGHG KRZ WR VSHQG \RXU VXPPHU KROLGD\"

BBBBBBBBBB

G:LOO\RXORRNIRUDMREQH[W\HDU"BBBBBBBBBB

H:RXOG\RXOLNHWRZRUNGXULQJWKHKROLGD\"BBBBBBBBBB

I&DQ\RXVSHDN)UHQFK"BBBBBBBBBB

+RZ DUH TXHVWLRQV IRUPHG LQ (QJOLVK" 5HDG WKH VHQWHQFHV DQG

FRPSOHWHWKHUXOHV

'RWKH\VWXG\PDUNHWLQJRUDFFRXQWLQJ":KHUHGRHVKHOLYH"

6HQWHQFHV LQ WKH 3UHVHQW 6LPSOH DGG BBBBBBBBBBBBB WR IRUP D

TXHVWLRQ

:KHQGLGVKHJUDGXDWH"

6HQWHQFHVLQWKH3DVW6LPSOHDGGBBBBBBBBBWRIRUPDTXHVWLRQZKLOH

WKHPDLQYHUEBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

+DYH\RXVHHQWKDWILOP":LOO\RXFRPHWRP\ELUWKGD\SDUW\":K\

LVVKHFU\LQJ":RXOG\RXPLQGPHRSHQLQJWKHZLQGRZ"+RZFDQ,

WKDQN\RX"

6HQWHQFHV FRQWDLQLQJ YHUEV LQ RWKHU WHQVH 3UHVHQW 3HUIHFW 3DVW

3HUIHFW)XWXUHSURJUHVVLYHWHQVHVPRGDOVZRXOGSDVVLYHYHUEVFDQ

EHWXUQHGLQWRTXHVWLRQVE\BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

1RRWKHUYHUEQHHGVWREHDGGHG

&RUUHFWWKHIROORZLQJTXHVWLRQV

D:KHQGRHVVKHUHWXUQV"

E<RXFDQGULYHZHOO"

F'LGKHZHQWRQDWULSODVWZHHNHQG"

G+DVWKHVWXGHQWFRPHODWHDJDLQ"

H:K\GRHVKHOHDYHVVRHDUO\"

I+RZGLG\RXIRXQGPH"

J,DPGLVWXUELQJ\RX"

6SHFLDO TXHVWLRQV QHHG D PRUH GHWDLOHG DQVZHU WKDQ \HVQR

TXHVWLRQV 7KH\ DUH DOVR FDOOHG :+±TXHVWLRQVDVWKH\VWDUWZLWKD

:+±ZRUGZKRZKDWZKLFKZKHQZK\ZKHUH+RZKRZPXFK

PDQ\KRZORQJDUHDOVRTXHVWLRQZRUGV

8VH WKH FRUUHFW LQWHUURJDWLYH ZRUGV RU SKUDVHV LQ WKH IROORZLQJ

TXHVWLRQV

+RZRIWHQGR\RXKDYH\RXUFDUVHUYLFHG"

(YHU\VL[PRQWKV

BBBBBBBBBBBBBKDYHWKHZRUNHUVEHHQRQVWULNH"

6LQFHODVW0RQGD\

BBBBBBBBBBBBBGLGKHKDYHKLVFDUUHSDLUHG"

7HQGD\VDJR

BBBBBBBBBBBBBKDYH\RXKDGWKLVFRXJK"

$ZHHNRUVR

BBBBBBBBBBBBBZLOOKHFKDUJHXVIRUKLULQJWKHERDW"

7HQSRXQGV

BBBBBBBBBBBBBFLQHPDLVWKHILOPJRLQJWREHRQ"

7KH9LFWRULD

BBBBBBBBBBBBBGR\RXZRUNIRU"

0UDQG0UV3RUWHU

BBBBBBBBBBBBBKDYH\RXEHHQZRUNLQJRQ"

$QHZ/DVHUSURMHFW

BBBBBBBBBBBBBRYHUFRDWLVWKDWO\LQJRQWKHIORRU"

)UHG¶V,WKLQN

BBBBBBBBBBBBBLV2[IRUG"

,WKDVDSRSXODWLRQRIDERXW

BBBBBBBBBBBBLVWKHUHIULJHUDWRU"

$ERXWDKXQGUHGNLORV

BBBBBBBBBBBBDUHWKHVHSHRSOHGHPRQVWUDWLQJ"

7RSURWHVWDJDLQVWWD[HV

BBBBBBBBBBBBZDVKHZKHQKHZDVHOHFWHGFKDLUPDQ"

7KLUW\±QLQH

:ULWHTXHVWLRQVIRUWKHVHVHQWHQFHVVWDUWLQJZLWKWKHZRUNVJLYHQ

,GLGQ¶WVD\DQ\WKLQJWRKLP

:KDWGLG\RXVD\WRKLP"

:HFDQ¶WGRDQ\WKLQJDERXWLW

:KDWBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB"

6KHUHIXVHVWROLVWHQWRPH

:K\BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB"

+HDOZD\VFRPHVLQDWLQWKHPRUQLQJ

:KDWBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB"

1RRQHZLOOEHOLHYH\RXUVWRU\

:KRBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB"

,GLGQRWKLQJZURQJWRJHWVXFKORZPDUNV

:KDWBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB"

,WROG\RXDWKRXVDQGWLPHVWRNHHS\RXUPRXWKVKXW

+RZPDQ\BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB"

:HKDYHWRGRWKHVDPHH[HUFLVHVDJDLQDQGDJDLQ

+RZRIWHQBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB"

6KH¶VQHYHUGRQHDQ\WKLQJOLNHWKDWEHIRUH

:KHQBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB"

0DNHTXHVWLRQVWRZKLFKWKHLWDOLFL]HGZRUNVDUHWKHDQVZHUVDVLQ

WKHH[DPSOH

:HFDQXVHROLYHRLOLQVWHDGRIEXWWHULQWKLVUHFLSH

:KDWFDQZHXVHLQVWHDGRIEXWWHU"

D 2XUZDWHUVXSSOLHVZLOOODVWIRUWKUHHPRUHPRQWKV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

E +HZDVGULYLQJDWPLOHVSHUKRXUZKHQKHKDGWKHDFFLGHQW

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

F<RXUGHFLVLRQKDVPDGHKHUFKDQJHKHUPLQG

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

G7KRPDVKDVEHHQZRUNLQJRQWKLVSURMHFWVLQFHODVW\HDU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

H,ZDVWROGWRJLYHWKHWHOHJUDPWRDWDOOPDQ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

I7HUU\¶VFDULVVHUYLFHGRQFHD\HDU

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

J6XVDQ¶VZHGGLQJGUHVVZLOOEHPDGHDW/DXUD$VKOH\¶V

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

K7KH\OHIWLQDKXUU\WRFDWFKWKHODVWEXV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

L7KHPRQH\ZLOOEHGHSRVLWHGLQWKHQDWLRQDOEDQN

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

M7KH\FDQGRWKLVH[HUFLVHLQZULWLQJ

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

N7KHUHZDVDGLVFXVVLRQDERXWWKH9$7RQFRPSXWHUV

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

:ULWHGRZQWKHTXHVWLRQWDJVWKDWZLOOFRPSOHWHWKHVHQWHQFHV

7KHUHLVQ¶WDQ\ERG\LQLVWKHUH"

D <RX¶YHJRWWRUHSRUWLWWRWKHSROLFHBBBBBBBBBBBBBBB"

E 6KHGRHVQ¶WQHHGWRVWD\BBBBBBBBBBBBBBB"

F +HQHYHUXVHGWRVPRNHFLJDUVBBBBBBBBBBBBBBBBB"

G <RXGRQ¶WEHOLHYH,VWROH\RXUPRQH\BBBBBBBBBBBBBBBBB"

H :HVKRXOGKDYHWDNHQWKDWPHGLFLQHBBBBBBBBBBBBBBB"

I ,WLVQ¶WVQRZLQJBBBBBBBBBBBB"

J +H¶VQRWWROGDQ\WKLQJBBBBBBBBBBBBB"

K ,W¶VDORQJZD\KRPHBBBBBBBBBBBB"

L 6KHKDUGO\NQRZVKLPBBBBBBBBBBBBBB"

M 7KHUH¶VQRWKLQJZURQJZLWKWKHHQJLQHBBBBBBBBBBBBB"

N7KH\¶YHEHHQUHSRUWHGPLVVLQJBBBBBBBBBBB"

O <RXVDLG\RX¶GWUDQVODWHWKHERRNBBBBBBBBBBBBBB"

P(DWLQJEUHDGPDNHV\RXIDWBBBBBBBBBBBBBBB"

Q<RXZLOOVWD\ZLWKXVWRQLJKWBBBBBBBBBBBBBB"

R 7KDWEXVGRHVQ¶WJRWR+RXVWRQ6WDWLRQBBBBBBBBBBBBBB"

S +HSUHWHQGHGQRWWRNQRZ\RXBBBBBBBBBBBBBBB"

U :HFDQ¶WZLQHYHU\JDPHBBBBBBBBBBBB"

V&DVDQRYDXVHGWROLYHLQ*UHHN6WUHHWBBBBBBBBBBBBBBB"

W:HRXJKWWREHDEOHWRGRWKHH[HUFLVHVBBBBBBBBBBBBBB"

(YHU\ERG\OLNHGWKHLGHDBBBBBBBBBBBBBB"

$GGTXHVWLRQWDJV

D %LOOJLYHPHDKDQGZLWKWKLVER[BBBBBBBBBBBB"

E 'RQ¶WIRUJHW\RXUKRPHZRUNWRQLJKWBBBBBBBBBBBB"

F 6WRSWDONLQJLQWKHEDFNURZBBBBBBBBBBBBB"

G ,¶PDPHPEHURIWKHFOXEBBBBBBBBBBBBB"

H 'RQ¶WOHWDQ\RQHNQRZDERXWLWBBBBBBBBBBB"

I ,DPUHVSRQVLEOHKHUHBBBBBBBBBBB"

J 'RQ¶WWUHDWWKHFDWOLNHWKLVBBBBBBBBBBBBB"

K -RKQVWRSPDNLQJWKDWQRLVHBBBBBBBBBBBBB"

( :5,7,1*',6&866,21

,Q WHDPV RI IRXU FKRRVH D (XURSHDQ LQVWLWXWLRQ DQG PDNH D

SUHVHQWDWLRQRILWKLVWRU\IXQFWLRQVPHPEHUVLQDERXW±SDJHV

$33(1',;

/,672),55(*8/$59(5%6

%$6(

)250

3$676,03/(

3$67

3$57,&,3/(

75$16/$7,21

$ULVH

$URVH

$ULVHQ

$VHULGLFDDU V UL

:DVZHUH

%HHQ

$IL

%HDU

%RUH

%RUQ

$VHQDúWH

%HDW

%HDWHQ

$EDWH

%HFRPH

%HFDPH

%HFRPH

$GHYHQL

%HJLQ

%HJDQ

%HJXQ

$vQFHSH

%HQG

%HQW

$vQGRL

%HW

$SDULD

%LQG

%RXQG

$OHJD

%LWH

%LW

%LWWHQELW

$PXúFD

%OHHG

%OHG

$VkQJHUD

%ORZ

%OHZ

%ORZQ

$EDWHGHVSUH
YkQW

%UHDN

%URNH

%URNHQ

$UXSHDVSDUJH

%UHHG

%UHG

$FUHúWHDQLPDOH

%ULQJ

%URXJKW

$DGXFH

%URDGFDVW

$WUDQVPLWH

%XLOG

%XLOW

$FRQVWUXL

%XUQ

%XUQWEXUQHG

$DUGH

%XUVW

$L]EXFQL

%X\

%RXJKW

$FXPS UD

&DWFK

&DXJKW

$SULQGH

&KRRVH

&KRVH

&KRVHQ

$DOHJH

&RPH

&DPH

&RPH

$YHQL

%$6(

)250

3$676,03/(

3$67

3$57,&,3/(

75$16/$7,21

&RVW

$FRVWD

&UHHS

&UHSW

$VHWkUL

&XW

$W LD

'HDO

'HDOW

$VHRFXS GH

'LJ

'XJ

$V SD

'LG

'RQH

$IDFH

'UDZ

'UHZ

'UDZQ

$GHVHQD

'UHDP

'UHDPWGUHDPHG

$YLVD

'ULQN

'UDQN

'UXQN

$EHD

'ULYH

'URYH

'ULYHQ

$úRID

(DW

$WH

(DWHQ

$PkQFD

)DOO

)HOO

)DOOHQ

$F GHD

)HHG

)HG

$KU QL

)HHO

)HOW

$VLP L

)LJKW

)RXJKW

$VHOXSWD

)LQG

)RXQG

$J VL

)O\

)OHZ

)ORZQ

$]EXUD

)RUELG

)RUEDGH

)RUELGGHQ

$LQWHU]LFH

)RUJHW

)RUJRW

)RUJRWWHQ

$XLWD

)RUJLYH

)RUJDYH

)RUJLYHQ

$LHUWD

)UHH]H

)UR]H

)UR]HQ

$vQJKH D

*HW

*RW

$RE LQH

*LYH

*DYH

*LYHQ

$GD

:HQW

*RQH

$PHUJH

*ULQG

*URXQG

$P FLQD

*URZ

*UHZ

*URZQ

$FUHúWH

+DQJ

+XQJ

$DWkUQD

+DYH

+DG

$DYHD

+HDU

+HDUG

$DX]L

+LGH

+LG

$DVFXQGH

+LW

$ORYL

+ROG

+HOG

$ LQH

%$6(

)250

3$676,03/(

3$67

3$57,&,3/(

75$16/$7,21

+XUW

$U QL

.HHS

.HSW

$ LQH

.QHHO

.QHOW

$vQJHQXQFKHD

.QRZ

.QHZ

.QRZQ

$úWL

/D\

/DLG

$vQWLQGH

/HDG

/HG

$FRQGXFH

/HDQ

/HDQWOHDQHG

$VHVSULMLQL

/HDUQ

/HDUQWOHDUQHG

$vQY D

/HDYH

/HIW

$SOHFD

/HQG

/HQW

$GDFXvPSUXPXW

/HW

$O VD

/LH

/D\

/DLQ

$VHvQWLQGH

/LJKW

/LW

$DSULQGH

/RVH

/RVW

$SLHUGH

0DNH

0DGH

$IDFH

0HDQ

0HDQW

$vQVHPQD

0HHW

0HW

$VHvQWkOQL

3D\

3DLG

$SO WL

3XW

$SXQH

5HDG

$FLWL

5LGH

5RGH

5LGGHQ

$F O ULDPHUJHFX
ELFLFOHWD

5LQJ

5DQJ

5XQJ

$VXQD

5LVH

5RVH

5LVHQ

$VHULGLFDDU V UL

5XQ

5DQ

5XQ

$DOHUJD

6D\

6DLG

$VSXQH

6HH

6DZ

6HHQ

$YHGHD

6HHN

6RXJKW

$F XWD

6HOO

6ROG

$YLQGH

6HQG

6HQW

$WULPLWH

6HW

$DSXQH

6KDNH

6KDNHQ

$VFXWXUD

%$6(

)250

3$676,03/(

3$67

3$57,&,3/(

75$16/$7,21

6KLQH

6KRQH

$VWU OXFL

6KRRW

6KRW

$vPSXúFD

6KRZ

6KRZHG

6KRZQ

$DU WD

6KULQN

6KUDQN

6KUXQN

$VHPLFúRUD

6KXW

$vQFKLGH

6LQJ

6DQJ

6XQJ

$FkQWD

6LW

6DW

$VWDMRVDVHDúH]D

6OHHS

6OHSW

$GRUPL

6OLGH

6OLG

$DOXQHFD

6PHOO

6PHOW

$PLURVL

6SHDN

6SRNH

6SRNHQ

$YRUEL

6SHHG

6SHG

$VHJU ELDPHUJH
FXYLWH]

6SHOO

6SHOW

$RUWRJUDILD

6SHQG

6SHQW

$SHWUHFHWLPSD
FKHOWXLEDQL

6SLOO

6SLOW

$Y UVD

6SLQ

6SXQ

$VHURWL

6SOLW

$GHVSLFD

6SRLO

6SRLOWVSRLOHG

$VWULFDDU VI D

6SUHDG

$VHvPSU úWLD

6WDQG

6WRRG

$VWDvQSLFLRDUH

6WHDO

6WROH

6WROHQ

$IXUD

6WLFN

6WXFN

$OLSL

6WLQJ

6WXQJ

$vQ HSD

6WULNH

6WUXFN

$EDWHGHVSUH
FHDV

6ZHDU

6ZRUH

6ZRUQ

$MXUD

6ZHHS

6ZHSW

$PDWXUD

6ZLP

6ZDP

6ZXP

$vQRWD

6ZLQJ

6ZXQJ

$VHOHJ QD

7DNH

7RRN

7DNHQ

$OXD

%$6(

)250

3$676,03/(

3$67

3$57,&,3/(

75$16/$7,21

7HDFK

7DXJKW

$SUHGD

7HDU

7RUH

7RUQ

$VIkúLD

7HOO

7ROG

$VSXQH

7KLQN

7KRXJKW

$VHJkQGL

7KURZ

7KUHZ

7KURZQ

$DUXQFD

8QGHUVWDQG 8QGHUVWRRG

8QGHUVWRRG

$vQ HOHJH

:DNH

:RNH

:RNHQ

$VHWUH]L

:HDU

:RUH

:RUQ

$SXUWD

:LQ

:RQ

$FkúWLJD

$33(1',;

63(//,1*58/(6

$'RXEOLQJRIFRQVRQDQWV

)LQDOFRQVRQDQWVH[FHSW[DUHGRXEOHGEHIRUHHQGLQJEHJLQQLQJ

ZLWKDYRZHOOHWWHUZKHQWKHYRZHOEHIRUHLWLVVWUHVVHGDQGVSHOOHG

ZLWKDVLQJOHOHWWHU

SHUPLW SHUPLWWLQJSHUPLWWHG

KRW KRWWHUKRWWHVW

7KHUH LV QR GRXEOLQJ ZKHQ WKH YRZHO LV XQVWUHVVHG RU ZULWWHQ

ZLWKWZROHWWHUV

HQWHU HQWHULQJHQWHUHG

GUHDG GUHDGLQJGUHDGHG

([FHSWLRQV

L :RUGVHQGLQJLQFHUWDLQFRQVRQDQWVDUHGRXEOHGDOVRDIWHUVLQJOH

XQVWUHVVHGYRZHOV

±Jo±JJ± ±FoFN±

KXPEXJ KXPEXJJLQJKXPEXJJHG

WUDIILF WUDIILFNLQJWUDIILFNHG

LL %ULWLVK(QJOLVKEUHDNVWKHUXOHDVUHJDUGVFHUWDLQRWKHUFRQVRQDQWV

DVZHOO

±Oo±OO± ±Po±PP± ±So±SS±

VLJQDO VLJQDOOLQJVLJQDOOHG%U(

VLJQDOLQJVLJQDOHG$P%

WUDYHO WUDYHOOLQJWUDYHOOHG%U(

WUDYHOLQJWUDYHOHG$P(

SURJUDPPH SURJUDPPLQJSURJUDPPHG%U(

SURJUDP SURJUDPPLQJSURJUDPPHG$P(

ZRUVKLS ZRUVKLSSLQJZRUVKLSSHG%U(

ZRUVKLSLQJZRUVKLSHG$P(

0RVW YHUEV HQGLQJ LQ ±S KRZHYHU KDYH WKH UHJXODU VSHOOLQJV LQ

ERWK%U(DQG$P(HJGHYHORSHQYHORSJDOORSJRVVLS

%7UHDWPHQWRI±\

L ±\FKDQJHVWR±LHEHIRUH±V

O DG\ O DGLHV

FDUU\ FDUULHV

LL ±\FKDQJHVWR±LEHIRUH±HG

FDUU\ FDUULHG

LLL±\FKDQJHVWR±LEHIRUH±HUDQG±HVW

HDV\ HDVLHUHDVLHVW

LY±\FKDQJHVWR±LEHIRUH±O\

KHDY\KHDYLO\

Y ±\GRHVQRWFKDQJHEHIRUH±LQJ

FDUU\ FDUU\LQJ

YL±\GRHVQRWFKDQJHLIWKHZRUGHQGVLQYRZHO\

SO D\ SOD\VSOD\HG

ER\ ER\V

([FHSWLRQV GD\ GDLO\

SD\ SDLG

O D\ODLG

VD\ VDLG

&7UHDWPHQWRI±H

L )LQDO±HLVUHJXODUO\GURSSHGEHIRUH±LQJDQG±HG

VKDYHVKDYLQJVKDYHG

LL 9HUEVHQGLQJLQ±LHFKDQJH±LHWR±\EHIRUH±LQJ

GLH G\LQJ

LLL9HUEV ZLWK HQGLQJ LQ ±HH ± \H ± RH DQG RIWHQ ±JH DUH

H[FHSWLRQVWRWKHUXOHLQWKDWWKH\GRQRWGURSWKH±HEHIRUH±LQJEXW

WKH\GRGURSLWEHIRUH±HG

DJUHH DJUHHLQJDJUHHG

G\H G\HLQJG\HG

KRH KRHLQJKRHG

VLQJH VLQJLQJVLQJHG

$33(1',;

8VHIXO([SUHVVLRQVZLWK3UHSRVLWLRQV

DWDORVVDSURILW

DWDWLPHZKHQ

DWDOOFRVWV

DW&KULVWPDV(DVWHU

DWFKXUFKWKHKDLUGUHVVHU¶VVFKRRO

DWHDVH

DWILUVWVLJKW

DWKDQG

DWKRPHWKHRIILFH

DWODVW

DWOHDVW

DWOXQFK

DWWKLVDQ\UDWH

DWQLJKW

DWRQFH

DWSHDFHZDU

DWSUHVHQW

DWVHD

DWWKHHQGSODFH

DWWKHVDPHWLPHDV

DWWKHZHHNHQG

DWWLPHV

DWZRUN

E\DFFLGHQW

E\DLUEXVFDUSODQHVHDVKLS

WUDLQDQGRWKHUPHDQVRIWUDQVSRUW

E\DOOPHDQV

E\FKDQFH

E\GD\QLJKW

E\IDU

E\PLVWDNH

E\SRVW

E\VLJKW

E\VXUSULVH

E\\RXUVHOIDORQH

)RU

IRUDZKLOHWLPH

IRUHYHU

IRUJRRGQHVV¶VDNH

IRUKHDYHQ¶VVDNH

RQFHDQGIRUDOO

)URP

IURP$WR=

IURPEHJLQQLQJWRHQG

IURPKHDGWRWRH

IURPPRUQLQJWRQLJKW

IURPWLPHWRWLPH

LQDKXUU\

LQDORXGYRLFH

LQDVHQVH

LQDZD\

LQDOO

LQDQ\FDVH

LQEHG

LQFRPPRQ

LQGDQJHU

LQGHEW

LQGLIILFXOWLHV

LQIDFW

LQJHQHUDO

LQKDOI

LQLQNSHQFLO

LQORYH

LQP\RSLQLRQ

LQRWKHUZRUGV

LQSDUWLFXODU

LQSULVRQ

LQSULYDWH

LQSXEOLF

LQVHFUHW

LQVLJKW

LQVSLWHRI

LQVWRFN

LQWHDUV

LQWKHHQGWLPH

LQWKHPRUQLQJ

LQWLPH

LQWXUQ

DKHDGRI

E\PHDQVRI

GR]HQVRI

KXQGUHGVRI

LQFDVHRI

LQIURQWRI

LQVWHDGRI

RQDFFRXQWRI

RQEHKDOIRI

2II

RIIGXW\

RIIOLPLWV

RIIZRUN

RQEXVLQHVV

RQGXW\

RQIRRW

RQKROLGD\

RQSXUSRVH

RQVDOH

RQWKHRWKHUKDQG

RQWKHZKROH

RQWLPH

2XWRI

RXWRIEUHDWK

RXWRIFRQWURO

RXWRIGDQJHU

RXWRIGDWH

RXWRIRUGHU

RXWRISUDFWLFH

RXWRIUHDFK

RXWRIVWRFN

RXWRIWKHTXHVWLRQ

RXWRIZRUN

DFFRUGLQJWR

GXHWR

LQDGGLWLRQWR

RZLQJWR

8QGHU

XQGHUFRQWURO

XQGHURDWKLQDFRXUWRIODZ

XQGHURUGHUV

XS±WR±GDWHPRGHUQ

XSVDQGGRZQVJRRGWLPHVDQGEDGRQHV

:LWK:LWKRXW

ZKDW¶VZURQJZLWK"

JUHHQZLWKHQY\

ZLWKZLWKRXWGLIILFXOW\

ZLWKEHVWZLVKHV

ZLWKORYH

ZLWKSOHDVXUH

ZLWKRXWDQ\IXVV

%,%/,2*5$3+<

$FVHQWH077HVWHGHOLPEDHQJOH] (GLWXUD1LFXOHVFX%XFXUHúWL

%HUPDQ-±30DUFKHWHDX06DYLR07HVWHGHOLPEDHQJOH]

(GLWXUD1LFXOHVFX%XFXUHúWL

%LGLOHDQ 9 8QLXQHD (XURSHDQ ± ,QVWLWX LL 3ROLWLFL $FWLYLW L

(GLWXUD$JURSULQW7LPLúRDUD

%RQGUHD ( 6WHIDQ 5 'LFWLRQDU H[SOLFDWLY SROLJORW GH WHUPHQL

FRPXQLWDUL(GLWXUD)XQGD LHL5RPkQLDGH0kLQH%XFXUHúWL

&RVWDFKH,RDQD*KLGGHFRQYHUVD LHúLFLYLOL]D LHURPkQ±HQJOH]

(GLWXUD$UDPLV%XFXUHúWL

'DZVRQ0,QWHUUDFWLRQV±(QJOLVK&RXUVH+DUFRXUW%UDFH1HZ

<RUN

*UR]D ± )LOLS $ =DKDUHVFX ' 6\QRQ\PV LQ 3UDFWLFH ([HUFLVHV

(GLWXUD'DFLD

+DPI'7KRPDV$&KLULPEX6(XURSHDQ,QVWLWXWLRQV(:&±

(&2%XFXUHúWL

+RIIPDQQ++RIIPDQQ0(QJOH]DWHPDWLFD(GLWXUD1LFXOHVFX

%XFXUHúWL

/HYLWFKL/3UHGD,*UDPDWLFDOLPELLHQJOH]H(GLWXUDùWLLQ LILF

%XFXUHúWL

0X\VNHQV - +DUORZ / %UDYR &RPPXQLFDWLRQ DQG *UDPPDU

+HLQOH+HLQOH3XEOLVKHUV%RVWRQ

6DOGHU 5 +D\OODU 7 3RZHOO & (QMR\LQJ (QJOLVK 0DF0LOODQ

0HOERXUQH

6HLGO-6ZDQ0%DVLF(QJOLVK8VDJH([HUFLVHVZLWK.H\2[IRUG

8QLYHUVLW\3UHVV2[IRUG

7KRPVRQ$-0DUWLQHW$Y$3UDFWLFDO(QJOLVK*UDPPDU2[IRUG

8QLYHUVLW\3UHVV2[IRUG

7XUFX )XOYLD 1 VW VHVFX 9LROHWD (QJOH]D GH DIDFHUL FXUV

LQWHQVLY(GLWXUD8UDQXV%XFXUHúWL

9LQFH0$GYDQFHG/DQJXDJH3UDFWLFH+HLQHPDQQ(OW2[IRUG

ZZZHXURSDHXLQWFRPPHXURVWDW 3RUWUDLW RI (XURSHDQ 8QLRQ

/X[HPERXUJ

5HGDFWRU0LKDHODù7()$1

7HKQRUHGDFWRU0DUFHOD2/$58

&RSHUWD0DULOHQD% /$1

%XQGHWLSDU&ROLWLSDU

)RUPDWu

(GLWXUD)XQGD LHL5RPkQLDGH0kLQH

%XOHYDUGXO7LPLúRDUDQU%XFXUHúWL6HFWRU

7HO)D[ZZZVSLUXKDUHWUR

HPDLOFRQWDFW#HGLWXUDURPDQLDGHPDLQHUR

Wyszukiwarka

Podobne podstrony:
Storybook Reading Improving Vocabulary and Comprehension for English Language Learners
games for english language learning & teaching
Assembly Language for Kids Commodore 64 Addendum
business?rds for general use 3XHH6HVLSWV7KM7LH3RN2JRMUQYDYKYWRZYCKLA
CCI Job Interview Workbook 20 w PassItOn and Not For Group Use
THE HISTORY OF THE ENGLISH LANGUAGE 2
Check Your English Vocabulary for Computing
Check your English vocabulary for TOEFL
Development of wind turbine control algorithms for industrial use
english training for 40 & 50 series 042002
THE HISTORY OF THE ENGLISH LANGUAGE OE NOMINAL INFLECTION 5
English Language Exam A2 B1
THE HISTORY OF THE ENGLISH LANGUAGE 1
the english language amendment B43R72DD77FWAIZ4OYBJAMB23GABC4EZ75ZKAFA
Nlp Reading Body Language For Seduction
Assembly Language for Kids Commodore 64 Addendum
Identity and the Young English Language Learner (E M Day)
Check Your English Vocabulary for Human Resources 0747569975
Handbook of English Language Standards

więcej podobnych podstron