$QGU]HM6DSNRZVNL

:LHG(PLQ

,

3y(QLHM PyZLRQR]HF]áRZLHN WHQQDGV]HGá RGSyáQRF\ RGEUDP\3RZUR(QLF]HM6]HGá SLHV]R

D REMXF]RQHJRNRQLDSURZDG]Lá ]DX]G%\áR Sy(QH SRSRáXGQLH LNUDP\SRZUR(QLNyZ LU\PDU]\

E\á\ MX* ]DPNQLWHDXOLF]NDSXVWD%\áR FLHSáRDF]áRZLHN WHQPLDá QDVRELHF]DUQ\SáDV]F]

QDU]XFRQ\QDUDPLRQD=ZUDFDá XZDJ

=DWU]\PDá VL SU]HGJRVSRGD6WDU\1DUDNRUWSRVWDá FKZLOHSRVáXFKDá JZDUXJáRVyZ

*RVSRGD MDN]Z\NOHRWHMSRU]HE\áD SHáQD OXG]L 1LH]QDMRP\QLHZV]HGá GR6WDUHJR1DUDNRUWX

3RFLJQá NRQLDGDOHMZGyá XOLF]NL7DPE\áDGUXJDNDUF]PDPQLHMV]DQD]\ZDáD VL 3RG/LVHP

7XE\áR SXVWR.DUF]PDQLHPLDáDQDMOHSV]HMVáDZ\ .DUF]PDU]XQLyVá JáRZ ]QDGEHF]NLNLV]RQ\FK

RJyUNyZL]PLHU]\á JRFLD Z]URNLHP2EF\ FLJOH Z SáDV]F]XVWDOSU]HGV]\QNZDVHPV]W\ZQR

QLHUXFKRPRPLOF]Dá

 &RSRGDü"

 3LZD U]HNá QLH]QDMRP\*ORVPLDá QLHSU]\MHPQ\

.DUF]PDU]Z\WDUá UFH RSáyFLHQQ\ IDUWXFKLQDSHáQLá JOLQLDQ\NXIHO.XIHOE\á Z\V]F]HUELRQ\

1LH]QDMRP\QLHE\á VWDU\DOHZáRV\ PLDá SUDZLH]XSHáQLH ELDáH3RGSáDV]F]HP QRVLá Z\WDUW\

VNyU]DQ\NXEUDNV]QXURZDQ\SRGV]\MDLQDUDPLRQDFK.LHG\FLJQá VZyMSáDV]F]ZV]\VF\

]DXZD*\OL]HQDSDVLH]DSOHFDPLPLDá PLHF]1LHE\áR ZW\PQLFG]LZQHJRZ:\]LPLHSUDZLH

ZV]\VF\FKRG]LOL]EURQLDOHQLNWQLHQRVLá PLHF]DQDSOHFDFKQLE\OXNXF]\NRáF]DQD

1LH]QDMRP\QLHXVLDGá ]DVWRáHPSRPLG]\ QLHOLF]Q\PLJRüPLVWDOGDOHMSU]\V]\QNZDVLH

JRG]F ZNDUF]PDU]DSU]HQLNOLZ\PLRF]DPL3RFLJQá ]NXIOD

 ,]E\QDQRFOHJV]XNDP

 1LHPD EXUNQá NDUF]PDU]SDWU]F QDEXW\JRFLD]DNXU]RQHLEUXGQH :6WDU\P 1DUDNRUFLH

S\WDMFLH

 7XE\PZRODá

 1LHPD NDUF]PDU]UR]SR]QDá ZUHV]FLHDNFHQWQLH]QDMRPHJR7RE\á 5LY

 =DSáDF  U]HNá REF\FLFKRMDNJG\E\QLHSHZQLH

:WHG\ZáDQLH ]DF]áD VL WDFDODSDVNXGQDKLVWRULD2VSRZDW\GUJDONWyU\RGFKZLOLZHMFLD

REFHJRQLHVSXV]F]Dá ]QLHJRSRQXUHJRZ]URNXZVWDá LSRGV]HGá GRV]\QNZDVX'ZyMNDMHJR

WRZDU]\V]\VWDQáD ]W\OXQLHGDOHMQL* GZDNURNL

 1LHPDPLHMVFDKXOWDMXULYVNLZáyF]JR  FKDUNQá RVSRZDW\VWDMF WX]RERNQLH]QDMRPHJR

1LHWU]HEDQDPWDNLFKMDNW\WXZ:\]LPLH7RSRU]GQH PLDVWR

1LH]QDMRP\Z]Lá VZyMNXIHOLRGVXQá VL6SRMU]Dá QDNDUF]PDU]DDOHWHQXQLNDá MHJRZ]URNX

$QLPXE\áR ZJáRZLH EURQLü 5LYD:NRFXNWROXELá 5LYyZ"

 .D*G\ 5LYWR]áRG]LHM  FLJQá RVSRZDW\]LRQF SLZHPF]RVQNLHPL]áRFL 6á\V]\V]FR

PyZLSRNU]\ZQLNX"

 1LHVá\V]\àDMQR PDZXV]DFK U]HNá MHGHQ]W\FK]W\OXDGUXJL]DUHFKRWDá

 3ODFLZ\QRVVL ZU]DVQá G]LREDW\

1LH]QDMRP\GRSLHURWHUD]VSRMU]Dá QDQLHJR

 3LZRVNRF]

 3RPR*HP\ FL V\NQá GUJDO:\WUFLá 5LYRZLNXIHO]UNL LMHGQRF]HQLH FKZ\WDMF JR]D

UDPLHZSLá SDOFHZU]HPLH SU]HFLQDMF\ VNRVHPSLHU REFHJR-HGHQ]W\FK]W\OXZ]QLyVá SLü

GRXGHU]HQLD2EF\]ZLQá VL ZPLHMVFXZ\WUFDMF RVSRZDWHJR]UyZQRZDJL0LHF]]DV\F]Dá

ZSRFKZLHLEá\VQá NUyWNRZZLHWOH NDJDQNyZ=DNRWáRZDáR VL.U]\N.WR ]SR]RVWDá\FK

JRFL UXQá NXZ\MFLX=WU]DVNLHPXSDGáR NU]HVáRJáXFKR PODVQá\ RSRGáRJ JOLQLDQH

QDF]\QLD.DUF]PDU] XVWDPXG\JRWDá\  SDWU]\á QDRNURSQLHUR]UEDQD WZDU]RVSRZDWHJRNWyU\

ZF]HSLZV]\SDOFHZEU]HJV]\QNZDVXRVXZDá VLQLNQá ]RF]XMDNJG\E\WRQá7DPFLGZDM

OH*HOL QDSRGáRG]H-HGHQQLHUXFKRPRGUXJLZLá VL LGUJDá ZURVQFHM V]\ENRFLHPQHMNDáX*\:

SRZLHWU]XZLEURZDáZLGUXMF XV]\FLHQNLKLVWHU\F]Q\NU]\NNRELHW\.DUF]PDU]]DWU]Vá VL

]DF]HUSQá WFKXL]DF]á Z\PLRWRZDü

1LH]QDMRP\FRIQá VL SRGFLDQ6NXUF]RQ\VSLW\F]XMQ\0LHF]WU]\PDá REXUF]ZRG]F

NRFHP RVWU]DZSRZLHWU]X1LNWVL QLHUXV]Dá=JUR]DMDN]LPQHEáRWRREOHSLáD WZDU]H

VNUSRZDáD F]áRQNL]DWNDáD JDUGáD

6WUD*QLF\ ZSDGOLGRNDUF]P\]KXNLHPLV]F]HNLHPZHWU]HFK0XVLHOLE\ü ZSREOL*X

2NUFRQHU]HPLHQLDPLSDáNL PLHOLZSRJRWRZLXDOH QDZLGRNWUXSyZQDW\FKPLDVWGRE\OLPLHF]\5LY

SU]\OJQá SOHFDPLGRFLDQ\OHZDUN Z\FLJQá V]W\OHW]FKROHZ\

 5]Xü WR ZU]DVQá MHGHQ]HVWUD*QLNyZ UR]G\JRWDQ\PJáRVHP 5]Xü WR]EyMX3yMG]LHV]]

QDPL

'UXJLVWUD*QLN NRSQá VWyáQLHSR]ZDODMF\ PXREHMü 5LYD]ERNX

 /HFSROXG]L7UHVND NU]\NQá GRWU]HFLHJRWU]\PDMFHJR VL EOL*HM GU]ZL

 1LHWU]HED U]HNá QLH]QDMRP\RSXV]F]DMF PLHF] 6DPSyMG

 3yMG]LHV]SVLHQDVLHQLHDOHQDSRZUR]LH UR]GDUá VL WHQUR]G\JRWDQ\ 5]Xü PLHF]ERFLáHE

UR]ZDO

5LYZ\SURVWRZDá VL6]\ENRFKZ\FLá NOLQJ SRGOHZDSDFKDSUDZDXQLHVLRQDGRJyU\Z

VWURQ VWUD*QLNyZQDNUHOLá ZSRZLHWU]XVNRPSOLNRZDQ\V]\ENL]QDN%á\VQá\ üZLHNLNWyU\PL

JVWR QDELMDQHE\á\ GáXJLH D* GRáRNFL PDQNLHW\VNyU]DQHJRNDIWDQD

6WUD*QLF\ PRPHQWDOQLHFRIQOL VL]DVáDQLDMF WZDU]HSU]HGUDPLRQDPL.WyU\ ]JRFL ]HUZDá

VL LQQ\]QRZXSRPNQá NXGU]ZLRP.RELHWD]QyZ]DNU]\F]DáDG]LNRSU]HUD(OLZLH

 6DPSyMG  SRZWyU]\á QLH]QDMRP\G(ZLF]Q\PPHWDOLF]Q\PJáRVHP $Z\WU]HMSU]RGHP

3URZDG(FLH GRJURGRG]LHU]F\'URJLQLH]QDP

 7DNSDQLH Z\PDPURWDá VWUD*QLNRSXV]F]DMF JáRZ5XV]\á NXZ\MFLXRJOGDMF VL

QLHSHZQLH'ZDMSR]RVWDOLZ\V]OL]DQLPW\áHPSRVSLHV]QLH1LH]QDMRP\SRV]HGá ZODG

FKRZDMF PLHF]GRSRFKZ\DV]W\OHWGRFKROHZ\*G\Z\PLMDOLVWRá\JRFLH ]DNU\ZDOLWZDU]H

SRODPLNXEUDNyZ

,,

9HOHUDGJURGRG]LHU]FD:\]LP\SRGUDSDá VL ZSRGEUyGHN]DVWDQRZLá VL1LHE\á DQL

]DERERQQ\DQLERMD(OLZ\DOHQLHXPLHFKDáR PXVL SR]RVWDQLH]ELDáRZáRV\P VDPQDVDP

:UHV]FLH]GHF\GRZDá VL

 :\MG(FLH  UR]ND]Dá VWUD*QLNRP $W\VLDGDM1LHQLHWX7DPGDOHMMHOL ZROD

1LH]QDMRP\XVLDGá1LHPLDá MX* DQLPLHF]DDQLF]DUQHJRSáDV]F]D

 6áXFKDP  U]HNá 9HOHUDGEDZLF VL FL*NLP EX]G\JDQHPOH*F\P QDVWROH -HVWHP9HOHUDG

JURGRG]LHU]FD:\]LP\&RPLPDV]GRSRZLHG]HQLDPRFL UR]EyMQLNX]DQLPSyMG]LHV]GR

ORFKX"7U]HFK]DELW\FKSUyEDU]XFHQLDXURNXQLH(OHFDáNLHP QLH(OH=DWDNLHU]HF]\XQDVZ

:\]LPLHZELMDVL QDSDO$OH]HPQLHVSUDZLHGOLZ\F]áHNZ\VáXFKDP FL SU]HGWHP0yZ

5LYUR]SLá NXEUDNZ\GRE\á VSRGQLHJR]ZLWHNELDáHM NR(OHM VNyU\

 1DUR]VWDMDFKSRNDUF]PDFKSU]\ELMDFLH SRZLHG]LDá FLFKR 3UDZGDWRFRQDSLVDQH"

 $ PUXNQá 9HOHUDGSDWU]F QDZ\WUDZLRQHQDVNyU]HUXQ\ 7RWDNDVSUDZD=HWH]RGUD]X

VL QLHGRP\OLáHP$QRSUDZGDQDMSUDZG]LZV]D3RGSLVDQHMHVW)ROWHVWNUyOSDQ7HPHULL

3RQWDUXL0DKDNDPX=QDF]\SUDZGD$OHRUG]LH RUG]LHPDSUDZRSUDZHP-DWXZ

:\]LPLHSUDZDSLOQXMHLSRU]GNX/XG]LPRUGRZDü QLHSR]ZRO=UR]XPLDáH"

5LYNLZQá JáRZ QD]QDN]H]UR]XPLDá9HOHUDGVDSQá JQLHZQLH

 =QDNZLHG]PLQVNLPDV]"

1LH]QDMRP\]QyZVLJQá ZUR]FLFLH NDIWDQDZ\JU]HEDá RNUJá\ PHGDOLRQQDVUHEUQ\P

áDFXV]NX1DPHGDOLRQLHZ\REUD*RQ\ E\á áHE ZLOND]Z\V]F]HU]RQ\PLNáDPL

 ,PL MDNLH PDV]"0R*H E\ü E\OHMDNLHQLHS\WDP]FLHNDZRFLW\ONRGODXáDWZLHQLD UR]PRZ\

 1D]\ZDPVL *HUDOW

 0R*H E\ü L*HUDOW=5LYLLMDNZQRV] ]Z\PRZ\"

 =5LYLL

 7DN:LHV]FR*HUDOW"=W\P 9HOHUDGNOHSQá ZRUG]LH RWZDUWDGáRQL  ]W\PGDMVRELH

VSRNyM7RSRZD*QD VSUDZD:LHOXMX* SUyERZDáR7REUDFLHQLHWRVDPRFRSDUXREZLHVLyZ

SRFKODVWDü

 :LHP7RPyMIDFKJURGRG]LHU]FR1DSLVDQHMHVWWU]\W\VLFH RUHQyZQDJURG\

 7U]\W\VLDFH 9HOHUDGZ\GDOZDUJL ,NUyOHZQD]D*RQMDNOXG]LHJDGDMFKRFLD* WHJR

PLáRFLZ\ )ROWHVWQLHGRSLVDá

 1LHMHVWHP]DLQWHUHVRZDQ\NUyOHZQD U]HNá VSRNRMQLH*HUDOW6LHG]LDá QLHUXFKRPR]UNDPL QD

NRODQDFK 1DSLVDQHMHVWWU]\W\VLDFH

 &R]DF]DV\ ZHVWFKQá JURGRG]LHU]FD &R]DSDUV]\ZHF]DV\-HV]F]HGZDG]LHFLD ODWWHPX

NWRE\SRP\ODáQDZHWSRSLMDQHPX]HWDNLHSURIHVMHEG":LHG]PLQL:GURZQL ]DEyMF\

ED]\OLV]NyZ'RPRNU*QL SRJURPF\VPRNyZLXWRSFyZ*HUDOW":WZRLPFHFKXSLZRZROQR

SLü"

 3HZQLH

9HOHUDGNODVQá ZGáRQLH

 3LZD ]DZRáDá $W\*HUDOWVLDGDMEOL*HM&RPLWDP

3LZRE\áR ]LPQHLSLHQLVWH

 3DUV]\ZHF]DV\QDVWDá\  PRQRORJRZDá 9HOHUDGSRFLJDMF ]NXIOD 1DPQR*\áR VL ZV]HONLHJR

SOXJDVWZD:0DKDNDPLHZJyUDFKD* URLVL RGERERODNyZ3RODVDFKGDZQLHMDE\ZLONLZ\á\

DWHUD]DNXUDWXSLRU\ERURZLNLMDNLHJG]LHQLHVSOXQLHV]ZLONRáDN DOERLQQD]DUD]D3RZVLDFK

UXVDáNL LSáDF]NL SRU\ZDM G]LHFLWRMX* LG]LHZVHWNL&KRURE\RMDNLFKQLNWGDZQLHMQLHVá\V]Dá

ZáRV VL MH*\1RLMHV]F]HWRGRNRPSOHWX SRSFKQá ]ZLWHNVNyU\SREODFLHVWRáX 1LH

G]LZRWD*HUDOW]HWDNLSRS\WQDZDV]HXVáXJL

 7RNUyOHZVNLHRUG]LHJURGRG]LHU]FR *HUDOWXQLyVá JáRZ =QDFLHV]F]HJyá\"

9HOHUDGRGFK\OLá VL QDNU]HOHVSOyWá GáRQLH QDEU]XFKX

 6]F]HJyá\PyZLV]"$]QDP1LHWR*HE\ ]SLHUZV]HMUNLDOH]GREU\FK(UyGHá

 2WRPLZáDQLH FKRG]L

 8SDUáH VL-DNFKFHV]6áXFKDM  9HOHUDGSRSLá SLZDFLV]\á JORV 1DV]PLáRFLZ\ )ROWHVW

MHV]F]HMDNRNUyOHZLF]]DU]GyZ VWDUHJR0HGHOODVZRMHJRRMFDSRND]\ZDá QDPFRSRWUDILD

SRWUDILá ZLHOH/LF]\OLP\]HPXWR]ZLHNLHPSU]HMG]LH$W\PF]DVHPNUyWNRSRVZRMHM

NRURQDFML]DUD]SRPLHUFL VWDUHJRNUyOD)ROWHVWSU]HV]HGá VDPHJRVLHELH$* QDPZV]\VWNLP

V]F]HNLSRRSDGDá\.UyWNRPyZLF]URELá G]LHFNRVZRMHMURG]RQHMVLRVWU]H$GG]LH$GGDE\áD

PáRGV]D RGQLHJR]DZV]HWU]\PDOLVL UD]HPDOHQLNWQLF]HJRQLHSRGHMU]HZDáQRPR*H

NUyORZD.UyWNRSDWU]\P\DWX$GGDR]WDNLPEU]XFKHPD)ROWHVW]DF]\QDJDGDü ROXELH=

VLRVWUXZD*DV]*HUDOW"6\WXDFMD]URELáD VL QDSLWD MDNGLDEOLERDNXUDW9L]LPLU]1RYLJUDGX

XP\OLá Z\Gü ]D)ROWHVWDVZRMD'DONHZ\VáDá SRVHOVWZRDWXWU]HEDWU]\PDü NUyOD]DUFH L

QRJLERFKFHELHFLO*\ü SRVáyZ8GDáR VLLGREU]HERREUD*RQ\ 9L]LPLUZ\SUXáE\ ]QDV

EHEHFK\3RWHPQLHEH]SRPRF\$GG\NWyUDZSá\QáD QDEUDFLV]NDXGDáR VL Z\SHUVZDGRZDü

V]F]HQLDNRZLV]\ENLOXE1RDSRWHP$GGDXURG]LáDZSU]HSLVRZ\PF]DVLHDMDN*H$WHUD]

VáXFKDMER]DF]\QDVL7HJRFRVL XURG]LáRZLHOHRVyEQLHZLG]LDáRDOHMHGQDSRáR*QD

Z\VNRF]\áD RNQHP]ZLH*\ L]DELáD VLDGUXJDGRVWDáD SRPLHV]DQLD]P\VáyZ LGRG]LVLDMMHVW

NRáRZDWD6DG]H]DWHP]HQDGEHNDUWQLHE\á VSHFMDOQLHXURG]LZ\7RE\áD G]LHZF]\QND=PDUáD

]UHV]W ]DUD]QLNWMDNPLVL ]GDMHQLHSLHV]\á VL ]DQDGWR]SRGZL]\ZDQLHP SSRZLQ\$GGD

QDVZRMHV]F]FLHQLHSU]H*\áD SRURGX$SRWHPEUDFLH)ROWHVWSRUD]NROHMQ\]URELá ]VLHELH

GXUQLD1DGEHNDUWDWU]HEDE\áR VSDOLü DOERERMDZLHP]DNRSDü JG]LH QDSXVWNRZLXDQLH

FKRZDü JRZVDUNRIDJXZSRG]LHPLDFKSDáDFX

 =DSy(QR WHUD]QDUR]WU]VDQLH  *HUDOWXQLyVá JáRZ :ND*G\P UD]LHQDOH*DáR ZH]ZDü NRJR

]:LHG]F\FK

 0yZLV]RW\FKZ\GUZLJURV]DFK]JZLD]GNDPLQDNDSHOXV]DFK"$MDN*H]OHFLDáR VL LFK]

G]LHVLFLXDOHMX* SRWHPNLHG\RND]DáR VLFROH*\ ZW\PVDUNRIDJX,FR]QLHJRQRFDPL

Z\áD]L$]DF]áR Z\áD]Lü QLHRGUD]XRQLH6LHGHPODWRGSRJU]HEXE\á VSRNyM$* WXNWyUHM

QRF\E\áD SHáQLD NVL*\FDZU]DVNZSDáDFXNU]\N]DPLHV]DQLH&RWXGX*R JDGDü]QDV]VL QD

W\PRUG]LH WH]F]\WDáH1LHPRZODNSRGUyVá ZWUXPQLHLWRQLH(OHDL]E\ Z\URVá\ PXMDNVL

SDWU]\-HGQ\PVáRZHPVWU]\JD6]NRGD]HQLHZLG]LDáH WUXSyZ7DNMDNMD3HZQLHRPLQáE\

:\]LPHV]HURNLPOXNLHP

*HUDOWPLOF]Dá

 :WHG\ FLJQá 9HOHUDG MDNPyZLáHP)ROWHVWVNU]\NQá GRQDVFDODJURPDG F]DURZQLNyZ

-D]JRWDOLMHGHQSU]H]GUXJLHJRRPDáR QLHSRELOLVL W\PLVZRLPLGUJDPLFRWRMHQRV]

SHZQLH *HE\ SV\RGSG]DüMDNLFKNWRSRV]F]XMH$P\O]HV]F]XM LFKUHJXODUQLH3U]HSUDV]DP

*HUDOWMHOL PDV]LQQH]GDQLHRF]DURG]LHMDFKZWZRLP]DZRG]LHSHZQLHMHPDV]DOHGODPQLH

WRGDUPR]MDG\LGXUQLH:\ZLHG]PLQLEXG]LFLHZUyG OXG]LZLNV]H ]DXIDQLH-HVWHFLH

SU]\QDMPQLHMMDNE\WXU]HFNRQNUHWQL

*HUDOWXPLHFKQá VL QLHVNRPHQWRZDá

 1RDOHGRU]HF]\ JURGRG]LHU]FD]DMU]Dá GRNXIODGRODá SLZDVRELHL5LYRZL 1LHNWyUHUDG\

F]DURZQLNyZZ\GDZDá\ VL FDáNLHP QLHJáXSLH-HGHQSURSRQRZDá VSDOHQLHVWU]\JLUD]HP]

SDáDFHP LVDUNRIDJLHPLQQ\UDG]Lá RGUEDü MHMáHE V]SDGOHPSR]RVWDOLE\OL]ZROHQQLNDPL

ZELMDQLDRVLQRZ\FKNRáNyZ ZUy*QH F]FL FLDáDRF]\ZLFLH ]DGQLDNLHG\GLDEOLFDVSDODZ

WUXPQLH]PRUGRZDQDSRQRFQ\FKXFLHFKDFK1LHVWHW\]QDOD]á VL MHGHQEáD]HQ ZVSLF]DVWHM

F]DSFHQDá\V\P F]HUHSLHJDUEDW\HUHPLWDNWyU\Z\P\OLá]HWRV F]DU\]HWRVL GDRGF]\QLü L

*H]H VWU]\JL]QRZXEG]LH )ROWHVWRZDFyUHF]NDOLF]QD MDNPDORZDQLH7U]HEDW\ONR

SU]HVLHG]LHü ZNU\SFLHFDODQRFLMX*SRNU]\NX3RF]\PZ\REUD*DV] VRELH*HUDOWFRWRE\á

]DSyáJáyZHNSRV]HGá QDQRFGRGZRU]\V]F]D-DNáDWZR ]JDGQüZLHOH]QLHJRQLH]RVWDáR

ERGDM*H W\ONRF]DSNDLODJD$OH)ROWHVWXF]HSLá VL WHJRSRP\VáX MDNU]HSSVLHJRRJRQD=DND]Dá

ZV]HONLFKSUyE]DELFLDVWU]\JLD]HZV]\VWNLFKPR*OLZ\FK ]DNDPDUNyZNUDMXSRFLJDá GR

:\]LP\V]DUODWDQyZDE\RGF]DURZDü VWU]\J QDNUyOHZQ7RE\áD GRSLHURPDORZQLF]D

NRPSDQLD-DNLH SRNUFRQH EDE\MDF\ NXODZF\EUXGQLEUDFLH]DZV]HQLOLWRü EUDáD1RL

GDZDMF]DURZDüJáyZQLH QDGPLVNDLNXIOHP3HZQLHQLHNWyU\FK)ROWHVWDOERUDGD

]GHPDVNRZDOLSUGNRSDUXQDZHWSRZLHVLOLQDRVWURNROHDOH]DPDáR]DPDáR-DE\PLFK

ZV]\VWNLFKSRZLHVLá7HJR*HVWU]\JDZW\PF]DVLH]DJU\]DáD FRUXV]NRJR LQQHJRQLH

]ZUDFDMF QDRV]XVWyZLLFK]DNOFLD *DGQHM XZDJLGRGDZDü FK\EDQLHPXV]H$QLWHJR]H

)ROWHVWQLHPLHV]NDá MX* ZSDáDFX1LNWMX* WDPQLHPLHV]NDá

9HOHUDGSU]HUZDáSRSLá SLZD:LHG]PLQPLOF]Dá

 ,WDNWRVL FLJQLH*HUDOWV]Hü ODWERWRVL XURG]LáR WDNMDNR F]WHUQDFLH ODWWHPX0LHOLP\

ZW\PF]DVLHWURFK LQQ\FK]PDUWZLHERSRELOLP\ VL ]9L]LPLUHP]1RYLJUDGXDOH]

SRU]GQ\FK]UR]XPLDá\FK SRZRGyZSRV]áR QDPRSU]HVXZDQLHVáXSyZ JUDQLF]Q\FKDQLHWDPR

MDNLH FyUNLF]\NROLJDFMH)ROWHVWQDZLDVHPPyZLF]DF]\QDMX* SU]HENLZDü RPDá*HVWZLH L

RJOGD SU]HV\áDQH SU]H]VVLHGQLH GZRU\NRQWHUIHNW\NWyUHGDZQLHM]Z\Ná E\á ZU]XFDü GR

Z\FKRGND1RDOHFRMDNL F]DVRSDGDJR]QRZXWDPDQLDLUR]V\áD NRQQ\FKE\V]XNDOLQRZ\FK

F]DURZQLNyZ1RLQDJURG RELHFDáWU]\W\VLFHSU]H]FR]ELHJáR VL WURFK SRVWU]HOHFyZ

EáGQ\FK U\FHU]\QDZHWMHGHQSDVWXV]HNNUHW\Q]QDQ\ZFDáHM RNROLF\QLHFKVSRF]\ZDZ

SRNRMX$VWU]\JDPDVL GREU]H7\OH]HFRMDNL F]DVNRJR ]DJU\]LH0R*QD VL SU]\]Z\F]DLü

$]W\FKERKDWHUyZFRMDSUyEXM RGF]DURZ\ZDüMHVWFKRFLD* WDNLSR*\WHN]HEHVWLDQD*HUD VL

QDPLHMVFXLQLHV]ZHQGDSR]DGZRU]\V]F]HP$)ROWHVWPDQRZ\SDáDFFDáNLHP áDGQ\

 3U]H]V]Hü ODW *HUDOWXQLyVá JáRZ  SU]H]V]Hü ODWQLNWQLH]DáDWZLá VSUDZ\"

 $QRQLH 9HOHUDGSRSDWU]\á QDZLHG]PLQDSU]HQLNOLZLH %RSHZQLHVSUDZDMHVWQLHGR

]DáDWZLHQLD LSU]\MG]LHVL ]W\PSRJRG]Lü0yZL R)ROWHVFLHQDV]\PPLáRFLZ\P LXNRFKDQ\P

ZáDGF\NWyU\FLJOH MHV]F]HSU]\ELMDWHRUG]LD QDUR]VWDMQ\FKGURJDFK7\OH]HFKWQ\FK ]URELáR

VL MDNE\PQLHM2VWDWQLRFRSUDZGDE\á MHGHQDOHFKFLDá WHWU]\W\VLFH NRQLHF]QLH]JyU\1RWR

ZVDG]LOLP\ JRGRZRUNDLZU]XFLOLP\ GRMH]LRUD

 2V]XVWyZQLHEUDNXMH

 1LHQLHEUDNXMH-HVWLFKQDZHWVSRUR SU]\WDNQá JURGRG]LHU]FDQLHVSXV]F]DMF ]ZLHG]PLQD

Z]URNX 'ODWHJRMDNSyMG]LHV]GRSDáDFXQLH]DGDM]áRWD ]JyU\-H*HOL WDPZRJyOHSyMG]LHV]

 3yMG

 $QRWZRMDVSUDZD3DPLWDM MHGQDNRPRMHMUDG]LH-H*HOL ]D MX* RQDJURG]LHPRZDRVWDWQLR

]DF]áR VL PyZLü RMHMGUXJLHMF]FLZVSRPQLDáHP FL.UyOHZQD]D*RQ1LHZLHPNWRWR

Z\P\OLáDOHMH*HOL VWU]\JDZ\JOGD WDNMDNRSRZLDGDMWR*DUW MHVWZ\MWNRZR SRQXU\

:V]HODNR* QLH]DEUDNáR GXUQLyZNWyU]\SRJQDOLGRGZRU]\V]F]DJDORSHPMDNW\ONRZLHü

JUXFKQáD]HMHVWRND]MDZHMü GRNUyOHZVNLHMURG]LQ\.RQNUHWQLHGZyFKF]HODGQLNyZ

V]HZVNLFK'ODF]HJRV]HZF\V WDF\JáXSL*HUDOW"

 1LHZLHP$ZLHG]PLQLJURGRG]LHU]FR"3UyERZDOL"

 %\áR NLONXDMDN*H1DMF]FLHMNLHG\XVá\V]HOL]HVWU]\J WU]HEDRGF]DURZDüDQLH]DELü

Z]UXV]DOLUDPLRQDPLLRGMH*G*DOL'ODWHJR WH]]QDF]QLHZ]UyVá PyMV]DFXQHNGODZLHG]PLQyZ

*HUDOW1RDSRWHPSU]\MHFKDá MHGHQPáRGV]\ E\á RGFLHELHLPLHQLDQLHSDPLWDPRLOHMHZ

RJyOHSRGDá7HQVSUyERZDá

 1RL"

 =EDWD NUyOHZQDUR]ZáyF]\áD MHJRIODNLQDVSRUHMRGOHJáRFL=SyOVWU]HOHQLD]OXNX

*HUDOWSRNLZDá JáRZ

 7RZV]\VF\"

 %\á MHV]F]HMHGHQ

9HOHUDGPLOF]Dá SU]H]FKZLOH:LHG]PLQQLHSRQDJODá JR

 7DN U]HNá ZUHV]FLHJURGRG]LHU]FD %\á MHV]F]HMHGHQ=SRF]WNXJG\PX)ROWHVW]DJUR]Lá

V]XELHQLFDMH*HOL ]DELMHOXERNDOHF]\VWU]\JUR]HPLDá VL W\ONRL]DF]á VL SDNRZDü1RDOH

SRWHP

9HOHUDGSRQRZQLHFLV]\á JORVSUDZLHGRV]HSWXQDFK\ODMF VL SU]H]VWyá

 3RWHPSRGMá VL ]DGDQLD:LG]LV]*HUDOWMHVWWXZ:\]LPLHSDUXUR]XPQ\FKOXG]LQDZHWQD

Z\VRNLFKVWDQRZLVNDFKNWyU\PFDODWDVSUDZDREU]\GáD3ORWNDJáRVL]HFLOXG]LHSU]HNRQDOLSR

FLFKXZLHG]PLQDDE\QLHEDZLF VL Z*DGQH FHUHJLHOHDQLF]DU\]DWáXNá VWU]\JDNUyORZL

SRZLHG]LDá]HF]DUQLHSRG]LDáDá]HFyUHF]NDVSDGOD]HVFKRGyZQR*H]GDU]\á VL Z\SDGHNSU]\

SUDF\.UyOZLDGRPRUR]]áRFL VLDOHVNRF]\ VL QDW\P]HQLH]DSáDFL DQLRUHQDQDJURG\

6]HOPDZLHG]PLQQDWR]H]DGDUPRVDPLVRELHPR*HP\ FKRG]Lü QDVWU]\JL1RFRE\áR URELü

=áR*\OLP\ VLSRWDUJRZDOL7\ONR]HQLF]WHJRQLHZ\V]áR

*HUDOWSRGQLyVá EUZL

 1LFSRZLDGDP U]HNá 9HOHUDG :LHG]PLQQLHFKFLDá Lü RGUD]XSLHUZV]HMQRF\àD]LáF]DLá

VLNUFLá SRRNROLF\:UHV]FLHMDNSRZLDGDM]REDF]\á VWU]\J]DSHZQHZDNFMLEREHVWLDQLH

Z\áD]L ]NU\SW\W\ONRSRWR*HE\ UR]SURVWRZDü QRJL=REDF]\á MDZLHFLWHMVDPHMQRF\]ZLDá

%H]SR*HJQDQLD

*HUDOWZ\NU]\ZLá OHNNRZDUJLZF]\PFRSUDZGRSRGREQLHPLDáR E\ü XPLHFKHP

 5R]XPQLOXG]LH ]DF]á  ]DSHZQHPDMDMHV]F]HWHSLHQLG]H":LHG]PLQLQLHELRU ]JyU\

 $QR U]HNá 9HOHUDG SHZQLHPDMD

 3ORWNDQLHPyZLLOHWHJRMHVW"

9HOHUDGZ\V]F]HU]\á ]E\

 -HGQLPyZLRVLHPVHW

*HUDOWSRNUFLá JáRZ

 ,QQL PUXNQá JURGRG]LHU]FD PyZL RW\VLFX

 1LHGX*RMHOL Z]Lü SRGXZDJ]HSORWNDZV]\VWNRZ\ROEU]\PLD:NRFX NUyOGDMHWU]\

W\VLFH

 1LH]DSRPLQDMRQDU]HF]RQHM ]DGUZLá 9HOHUDG 2F]\PP\UR]PDZLDP\":LDGRPR]HQLH

GRVWDQLHV]WDPW\FKWU]HFKW\VLF\

 6NG WRQLE\ZLDGRPR"

9HOHUDGKXNQá GáRQL REODWVWRáX

 *HUDOWQLHSVXMPRMHJRZ\REUD*HQLD RZLHG]PLQDFK7RMX* WUZDV]Hü ODW]KDNLHP6WU]\JD

Z\NDF]D GRSyOVHWNLOXG]LURF]QLHWHUD]PQLHMERZV]\VF\WU]\PDM VL ]GDOHNDRGSDáDFX

1LHEUDFLHMDZLHU]HZF]DU\QLHMHGQRZLG]LDáHP LZLHU]HGRSHZQHJRVWRSQLDU]HF]MDVQD

Z ]GROQRFL PDJyZ LZLHG]PLQyZ$OH]W\PRGF]DURZ\ZDQLHPWRE]GXUDZ\P\ORQD SU]H]

JDUEDWHJRLXVPDUNDQHJRG]LDGDNWyU\]JáXSLDá RGSXVWHOQLF]HJRZLNWXE]GXUDZNWyUDQLH

ZLHU]\QLNW3UyF])ROWHVWD1LH*HUDOW$GGDXURG]LáD VWU]\JERVSDOD]ZáDVQ\P EUDWHPWDND

MHVWSUDZGDL*DGHQ F]DUWXQLHSRPR*H6WU]\JD*UH OXG]LMDNWRVWU]\JDLWU]HEDMD]DELü

QRUPDOQLHLSRSURVWX6áXFKDMGZDODWDWHPXNPLRWNRZLH]MDNLHJR ]DSDGáHJR ]DGXSLDSRG

0DKDNDPHPNWyU\PVPRNZ\*HUDá RZFHSRV]OLNXSD]DWáXNOL JRNáRQLFDPL LQDZHWQLHX]QDOL

]DFHORZHVL W\PV]F]HJyOQLHFKZDOLü$P\WXZ:\]LPLHF]HNDP\QDFXGLU\JOXMHP\GU]ZL

SU]\ND*GHM SHáQL NVL*\FD DOERZL*HP\ SU]HVWSFyZ GRSDOLNDSU]HGGZRU]\V]F]HPOLF]F*H

EHVWLDQD*UH VL LZUyFLGRWUXPQ\

 1LH]á\ VSRVyE XPLHFKQá VL ZLHG]PLQ 3U]HVWSF]Rü ]PDODáD"

 $QLWURFK

 'RSDáDFXWHJRQRZHJRNWyUG\"

 =DSURZDG] FL RVRELFLH&REG]LH ]SURSR]\FMDU]XFRQDSU]H]UR]XPQ\FKOXG]L"

 *URGRG]LHU]FR U]HNá *HUDOW 3RFRVL SLHV]\ü"3U]HFLH* QDSUDZG PR*H ]GDU]\ü VL

Z\SDGHNSU]\SUDF\QLH]DOH*QLH RGPRLFKLQWHQFML:WHG\UR]XPQLOXG]LHZLQQLSRP\OHüMDN

RFDOLü PQLHSU]HGJQLHZHPNUyODLSU]\JRWRZDü WHW\VLF SLüVHW RUHQyZRNWyU\FKPyZLSORWND

 0LDáR E\ü W\VLF

 1LHSDQLH9HOHUDG SRZLHG]LDá ZLHG]PLQVWDQRZF]R  7HQNWyUHPXGDZDOLFLH W\VLFXFLHNá QD

VDPZLGRNVWU]\JLQDZHWVL QLHWDUJRZDá7R]QDF]\ U\]\NRMHVWZLNV]H QL* W\VLF&]\QLHMHVW

ZLNV]H QL* SyáWRUD W\VLFDRND*H VL2F]\ZLFLHMD VL SU]HGWHPSR*HJQDP

9HOHUDGSRGUDSDá VL ZJáRZ

 *HUDOW"7\VLF GZLHFLH"

 1LHJURGRG]LHU]FR7RQLHMHVWáDWZD URERWD.UyOGDMHWU]\DPXV]HZDPSRZLHG]LHü]H

RGF]DURZDü MHVWF]DVHPáDWZLHM QL* ]DELü:NRFX NWyU\ ]PRLFKSRSU]HGQLNyZ]DELáE\

VWU]\JJG\E\WRE\áR WDNLHSURVWH0\OLFLH]HGDOLVL ]DJU\(ü W\ONRGODWHJR]HEDOLVL NUyOD"

 'REUDEUDFLH 9HOHUDGVPWQLH SRNLZDá JáRZ 8PRZDVWRL7\ONRSU]HGNUyOHPDQLPUXPUX

RPR*OLZRFL Z\SDGNXSU]\SUDF\6]F]HU]HFLUDG]

,,,

)ROWHVWE\á V]F]XSá\PLDá áDGQ  ]DáDGQ  WZDU]1LHPLDá MHV]F]HF]WHUG]LHVWNLMDNRFHQLá

ZLHG]PLQ6LHG]LDá QDNDUOHU]H(ELRQ\P ]F]DUQHJRGUHZQDQRJLZ\FLJQá ZVWURQ SDOHQLVND

SU]\NWyU\PJU]Dá\ VL GZDSV\2ERNQDVNU]\QLVLHG]LDá VWDUV]\SRW*QLH ]EXGRZDQ\

P*F]\]QD ]EURGD=DNUyOHPVWDOGUXJLERJDWRRG]LDQ\]GXPQ\PZ\UD]HPWZDU]\

:LHOPR*D

 :LHG]PLQ]5LYLL SRZLHG]LDá NUyOSRFKZLOLFLV]\MDND]DSDGáD SRZVWSQHM SU]HPRZLH

9HOHUDGD

 7DNSDQLH *HUDOWVFK\OLá JáRZ

 2GF]HJRFLWDNáHE SRVLZLDá"2GF]DUyZ":LG]H*H QLHVWDU\'REU]HMX*GREU]H7R*DUWQLF

QLHPyZ'RZLDGF]HQLHMDNPLHP SU]\SXV]F]DüPDV]QLHMDNLH"

 7DNSDQLH

 5DGE\PSRVáXFKDü

*HUDOWVNáRQLá VL MHV]F]HQL*HM

 :LHFLHZV]DNSDQLH]HQDV]NRGHNV]DEUDQLDPyZLHQLDRW\PFRURELP\

 :\JRGQ\NRGHNVPRFL ZLHG]PLQLHZLHOFHZ\JRGQ\$OHWDNEH]V]F]HJyáyZ]ERURZLNDPL

PLDáH GRF]\QLHQLD"

 7DN

 =ZDPSLUDPL]OHV]\PL"

 7H*

)ROWHVW]DZDKDá VL

 =HVWU]\JDPL"

*HUDOWXQLyVá JáRZVSRMU]Dá NUyORZLZRF]\

 7H*

)ROWHVWRGZUyFLá Z]URN

 9HOHUDG

 6áXFKDPPLáRFLZ\ SDQLH

 :SURZDG]LáH JRZV]F]HJyá\"

 7DNPLáRFLZ\ SDQLH7ZLHUG]L]HNUyOHZQ PR*QD RGF]DURZDü

 7RZLHPRGGDZQD:MDNLVSRVyEPRFL ZLHG]PLQLH"$FKSUDZGD]DSRPQLDáHP.RGHNV

'REU]H7\ONRMHGQDPDáD XZDJD%\áR WXMX* XPQLHNLONXZLHG]PLQyZ9HOHUDGPyZLáH PX"

'REU]H6WDGZLHP]HZDV]DVSHFMDOQRFL MHVWUDF]HM]DELMDQLHDQLHRGF]\QLDQLHXURNyZ7R

QLHZFKRG]LZUDFKXE-H*HOL PRMHMFyUFHVSDGQLHZáRV ]JáRZ\W\VZRMDSRáR*\V] QDSLHNX

7RW\OH2VWULWDLZ\SDQLH6HJHOLQ]RVWDFLHXG]LHOFLHPXW\OHLQIRUPDFMLLOHEG]LH FKFLDá

2QL]DZV]HGX*R S\WDMZLHG]PLQL1DNDUPFLHJRLQLHFKPLHV]NDZSDáDFX1LHFKVL QLH

ZáyF]\ SRNDUF]PDFK

.UyOZVWDáJZL]GQá QDSV\LUXV]\á NXGU]ZLRPUR]U]XFDMF VáRP SRNU\ZDMF SRGáRJ

NRPQDW\3U]\GU]ZLDFKRGZUyFLá VL

 8GDFLVLZLHG]PLQLHQDJURGDMHVWWZRMD0R*H MHV]F]HFRVGRU]XFMHOL GREU]HVL VSLV]HV]

2F]\ZLFLHEDMDQLDSRVSyOVWZDFRGRR*HQNX ]NUyOHZQDQLH]DZLHUDM VáRZD SUDZG\1LH

VDG]LV]FK\ED]HZ\GDPFyUN ]DE\OHSU]\EáG"

 1LHSDQLH1LHVDG]H

 'REU]H7RGRZRG]L]HMHVWH UR]XPQ\

)ROWHVWZ\V]HGá]DP\NDMF ]DVRE GU]ZL9HOHUDGLZLHOPR*DNWyU]\GRW\FKF]DVVWDOL

QDW\FKPLDVWUR]VLHGOLVL SU]\VWROH*URGRG]LHU]FDGRSLá ZSRáRZLH SHáQ\ SXFKDUNUyOD]DMU]Dá

GRG]EDQD]DNOá2VWULWNWyU\]DMá IRWHO)ROWHVWDSDWU]\á QDZLHG]PLQDVSRGHáEDJáDG]F

GáRPL U]H(ELRQH SRUF]H6HJHOLQEURGDF]VNLQá QD*HUDOWD

 6LDGDMFLHPRFL ZLHG]PLQLHVLDGDMFLH=DUD]ZLHF]HU]HSRGDG]2F]\PFKFLHOLE\FLH

UR]PDZLDü"*URGRG]LHU]FD9HOHUDGSRZLHG]LDá ZDPMX* FK\EDZV]\VWNR=QDPJRLZLHP]H

SRZLHG]LDá SUG]HM ]DGX*R QL* ]DPDáR

 7\ONRNLONDS\WD

 =DGDMFLHMH

 0yZLá JURGRG]LHU]FD]HSRSRMDZLHQLXVL VWU]\JLNUyOZH]ZDá ZLHOX:LHG]F\FK

 7DNE\áR$OHQLHPyZFLHVWU]\JDPyZFLHNUyOHZQDàDWZLHM XQLNQLHFLHWDNLHMSRP\áNL

SU]\NUyOXL]ZL]DQ\FK ]W\PSU]\NURFL

 &]\ZUyG :LHG]F\FK E\á NWR ]QDQ\"6áDZQ\"

 %\OLWDF\LZyZF]DVLSy(QLHM1LHSDPLWDP LPLRQ$Z\SDQLH2VWULW"

 1LHSDPLWDP  U]HNá ZLHOPR*D $OHZLHP]HQLHNWyU]\FLHV]\OLVL VáDZ LX]QDQLHP0yZLáR

VL RW\PGX*R

 &]\E\OL]JRGQLFRGRWHJR]H]DNOFLH PR*QD ]GMü"

 %\OLGDOHF\RG]JRG\ XPLHFKQá VL 6HJHOLQ :ND*G\P SU]HGPLRFLH$OHWDNLH

VWZLHUG]HQLHSDGáR0LDáR WRE\ü SURVWHZUF] QLHZ\PDJDMFH ]GROQRFL PDJLF]Q\FKLMDN

]UR]XPLDáHPZ\VWDUF]\áRDE\NWR VSG]Lá QRFRG]DFKRGXVáRFD GRWU]HFLFKNXUyZZ

SRG]LHPLXSU]\VDUNRIDJX

 5]HF]\ZLFLHSURVWH SDUVNQá 9HOHUDG

 &KFLDáE\P XVá\V]Hü RSLVNUyOHZQ\

9HOHUDG]HUZDá VL ]NU]HVáD

 .UyOHZQDZ\JOGD MDNVWU]\JD ZU]DVQá

 -DNQDMEDUG]LHMVWU]\JRZDWDVWU]\JDRMDNLHMVá\V]DáHP-HMZ\VRNRü NUyOHZVNDFyUND

SU]HNOW\ QDGEHNDUWPDF]WHU\áRNFLH Z]URVWXSU]\SRPLQDEDU\OHSLZDPDPRUG RGXFKDGR

XFKDSHáQ ]EyZ MDNV]W\OHW\F]HUZRQHOHSLD LUXGHNXGá\àDSVNDXSD]XU]RQH MDNX*ELND

ZLV] MHMGRVDPHM]LHPL']LZLHVL]HMHV]F]HQLH]DF]OLP\ UR]V\áDü MHMPLQLDWXUSR

]DSU]\MD(QLRQ\FK GZRUDFK.UyOHZQDQLHFKMD]DUD]DXGXVLPDMX* F]WHUQDFLH ODWF]DV

SRP\OHü RZ\GDQLXMHM]DMDNLHJR NUyOHZLF]D

 3RKDPXMVLJURGRG]LHU]FR ]PDUV]F]\á VL 2VWULW]HUNDMF ZVWURQ GU]ZL6HJHOLQ

XPLHFKQá VL OHNNR

 2SLVFKRü WDNREUD]RZ\E\á ZPLDU GRNáDGQ\DRWRFKRG]LáR PRFL ZLHG]PLQRZLSUDZGD"

9HOHUDG]DSRPQLDá GRGDü]HNUyOHZQDSRUXV]DVL ]QLHZLDU\JRGQDSUGNRFL LMHVWRZLHOH

VLOQLHMV]DQL* PR*QD ZQRVLü ]MHMZ]URVWXLEXGRZ\$WR]HPDF]WHUQDFLH ODWMHVWIDNWHP2

LOHWRZD*QH

 :D*QH  SRZLHG]LDá ZLHG]PLQ &]\DWDNLQDOXG]L]GDU]DM VL W\ONRSRGF]DVSHáQL"

 7DN RGU]HNá 6HJHOLQ -H*HOL QDSDGDSR]DVWDU\PSDáDFHP:SDáDFXQLH]DOH*QLH RGID]\

NVL*\FDOXG]LHJLQOL ]DZV]H$OHZ\FKRG]LW\ONRSRGF]DVSHáQLDLWRQLHND*GHM

 &]\E\á FKRFLD* MHGHQZ\SDGHNDWDNX]DGQLD"

 1LH=DGQLDQLH

 =DZV]HSR]HUDRILDU\"

9HOHUDGVSOXQá ]DPDV]\FLH QDVáRP

 1LHFKFL*HUDOW]DUD]ZLHF]HU]DEG]LH7IX3R]HUDQDGJU\]D]RVWDZLDUy*QLH]DOH*QLH RG

KXPRUX]DSHZQH-HGQHPX W\ONRJáRZ RGJU\]áDSDUXZ\EHEHV]\áDDSDUXRJU\]áD QDF]\VWRGR

JRODPR*QD E\U]HF7DNDMHMPDF

 8ZD*DM9HOHUDG V\NQá 2VWULW 2VWU]\G]HJDGDMFRFKFHV]DOH$GG\QLHREUD*DM SU]\PQLH

ERSU]\NUyOXVL QLHRGZD*DV]

 &]\E\á NWRNRJR]DDWDNRZDáDDSU]H*\á" VS\WDá ZLHG]PLQSR]RUQLHQLH]ZUDFDMF XZDJLQD

Z\EXFKZLHOPR*\

6HJHOLQL2VWULWVSRMU]HOLSRVRELH

 7DN SRZLHG]LDá EURGDF] 1DVDP\PSRF]WNXV]Hü ODWWHPXU]XFLáD VL QDGZyFK*RáQLHU]\

VWRMF\FK QDZDUFLHXNU\SW\-HGQHPXXGDáR VL XFLHF

 ,Sy(QLHM  ZWUFLá 9HOHUDG Pá\QDU]QDNWyUHJRQDSDGáD SRGPLDVWHP3DPLWDFLH"

,9

0á\QDU]D SU]\SURZDG]RQRQDGUXJLG]LHSy(Q\P ZLHF]RUHPGRNRPQDWNLQDGNRUGHJDUGD

Z NWyUHM]DNZDWHURZDQRZLHG]PLQD3U]\SURZDG]Lá JR*RáQLHU] ZSáDV]F]X ]NDSWXUHP

5R]PRZDQLHGDODZLNV]\FK UH]XOWDWyZ0á\QDU] E\á SU]HUD*RQ\EHáNRWDáMNDá VL:LFHM

SRZLHG]LDá\ ZLHG]PLQRZLMHJREOL]Q\VWU]\JDPLDáD LPSRQXMF\ UR]VWDZV]F]HNLU]HF]\ZLFLH

RVWUH]E\ZW\PEDUG]RGáXJLH JyUQHNá\  F]WHU\SRGZD]ND*GHM VWURQ\3D]XU\]DSHZQH

RVWU]HMV]HRG*ELF]\FKFKRü PQLHM]DNU]\ZLRQH7\ONRGODWHJR]UHV]W XGDáR VL Pá\QDU]RZL

Z\UZDü

=DNRF]\ZV]\ RJOG]LQ\*HUDOWVNLQá QDPá\QDU]D L*RáQLHU]DRGSUDZLDMF LFK)RáQLHU]

Z\SFKQá FKáRSD ]DGU]ZLL ]GMá NDSWXU%\á WR)ROWHVWZHZáDVQHM RVRELH

 6LDGDMQLHZVWDZDM U]HNá NUyO :L]\WDQLHRILFMDOQD=DGRZRORQ\]Z\ZLDGX"6á\V]DáHP*H

E\áH ZGZRU]\V]F]XSU]HGSRáXGQLHP

 7DNSDQLH

 .LHG\SU]\VWSLV] GRG]LHáD"

 'RSHáQL F]WHU\GQL3RSHáQL

 :ROLV]VDPVL MHMZF]HQLHM SU]\MU]Hü"

 1LHPDWDNLHMSRWU]HE\$OHQDMHG]RQDNUyOHZQDEG]LH PQLHMUXFKOLZD

 6WU]\JDPLVWU]XVWU]\JD1LHEDZP\VL ZG\SORPDFMH.UyOHZQDWRRQDGRSLHUREG]LH2

W\P]UHV]W SU]\V]HGáHP ]WRE SRUR]PDZLDü2GSRZLDGDMQLHRILFMDOQLHNUyWNRLMDVQREG]LH

F]\QLHEG]LH"1LH]DVáDQLDM PLVL W\ONR*DGQ\P NRGHNVHP

*HUDOWSRWDUá F]RáR

 3RWZLHUG]DPNUyOX]HF]DUPR*QD RGF]\QLü,MH*HOL VL QLHP\OWRU]HF]\ZLFLH VSG]DMF

QRFZGZRU]\V]F]X7U]HFLHSLDQLHNRJXWDRLOH]DVNRF]\VWU]\J SR]DVDUNRIDJLHP]OLNZLGXMH

XURN7DN]Z\NOHSRVWSXMH VL ]HVWU]\JDPL

 7DNLHSURVWH"

 7RQLHMHVWSURVWH7U]HEDW QRFSU]H*\üWRUD]0R*OLZH V WH* RGVWSVWZD RGQRUP\1D

SU]\NáDG QLHMHGQDQRFDOHWU]\.ROHMQH6 WH]SU]\SDGNLQREH]QDG]LHMQH

 7DN *DFKQá VL )ROWHVW &LJOH WRVá\V] RGQLHNWyU\FK=DELü SRWZRUDERWRSU]\SDGHN

QLHXOHF]DOQ\0LVWU]XMHVWHPSHZLHQ]HMX* ]WRE UR]PDZLDQR&R")HE\ ]DUEDü OXGRMDGNH

EH]FHUHJLHOLQDVDP\PZVWSLHDNUyORZLSRZLHG]LHü]HLQDF]HMVL QLHGDáR.UyOQLH]DSáDFL

P\]DSáDFLP\%DUG]RZ\JRGQ\VSRVyE,WDQL%RNUyOND*H FLü OXESRZLHVLü ZLHG]PLQDD

]áRWR ]RVWDQLHZNLHV]HQL

 .UyOEH]ZDUXQNRZRND*H FLü ZLHG]PLQD" Z\NU]\ZLá VL *HUDOW

)ROWHVWSU]H]GáX*V] FKZLOHSDWU]\á ZRF]\5LYD

 .UyOQLHZLH± SRZLHG]LDá ZUHV]FLH $OHOLF]\ü VL ]WDNDHZHQWXDOQRFL ZLHG]PLQUDF]HM

SRZLQLHQ

7HUD]*HUDOWFKZLOHSRPLOF]Dá

 =DPLHU]DP]URELüFRZPRMHMPRF\ U]HNá SRFKZLOL $OHJG\E\SRV]áR (OHEG EURQLá

VZRMHJR*\FLD:\SDQLHWH]VL PXVLFLHOLF]\ü ]WDNDHZHQWXDOQRFL

)ROWHVWZVWDá

 1LHUR]XPLHV]PQLH1LHRWRFKRG]L7RMDVQH]H]DELMHV]MDJG\VL ]URELJRUFRF]\PLVL

WRSRGREDF]\QLH%RLQDF]HMRQDFLHELH]DELMH QDSHZQRLQLHRGZRáDOQLH1LHUR]JáDV]DP WHJR

DOHQLHXNDUDáE\P QLNRJRNWR]DELáE\ MDZREURQLHZáDVQHM$OHQLHGRSXV]F]DE\]DELWRMDQLH

SUyEXMF XUDWRZDü%\á\ MX* SUyE\SRGSDOHQLDVWDUHJRSDáDFXVWU]HODOLGRQLHM]OXNyZNRSDOL

GRá\]DVWDZLDOLVLGáD LZQ\NLGRSyW\GRSyNLNLONXQLHSRZLHVLáHP$OHQLHRWRFKRG]L0LVWU]X

VáXFKDM

 6áXFKDP

 3RW\FKWU]HFKNXUDFKQLHEG]LH VWU]\JLMHOL GREU]H]UR]XPLDáHP$FREG]LH"

 -H*HOL ZV]\VWNRSyMG]LHGREU]HF]WHUQDVWRODWND

 &]HUZRQRRND"=]EDPL MDNNURNRG\O"

 1RUPDOQDF]WHUQDVWRODWND7\OH]H

 1R"

 )L]\F]QLH

 0DV]EDERSODFHN$SV\FKLF]QLH"&RG]LHQQLHQDQLDGDQLH ZLDGURNUZL"8GNRG]LHZF]FLD"

 1LH3V\FKLF]QLH1LHVSRVyESRZLHG]LHü6DG]H]HQDSR]LRPLHERMDZLHPWU]\OHWQLHJR

F]WHUROHWQLHJRG]LHFND%G]LH Z\PDJDáD WURVNOLZHMRSLHNLSU]H]GáX*V]\ F]DV

 7RMDVQH0LVWU]X"

 6áXFKDP

 &]\WRMHMPR*H ZUyFLü"3y(QLHM"

:LHG]PLQPLOF]Dá

 $KD U]HNá NUyO 0R*H,FRZWHG\"

 *G\E\SRGáXJLPNLONXGQLRZ\PRPGOHQLX]PDUáDWU]HEDVSDOLü FLDáR,WRSUGNR

)ROWHVW]DVSLá VL

 1LHVDG]HMHGQDN GRGDá *HUDOW DE\GRWHJRGRV]áR'ODSHZQRFL XG]LHO ZDPSDQLHNLONX

ZVND]yZHNMDN]PQLHMV]\ü QLHEH]SLHF]HVWZR

 -X* WHUD]"1LH]DZF]HQLHPLVWU]X"$MH*HOL

 -X* WHUD] SU]HUZDá 5LY 5y*QLH E\ZDNUyOX0R*H VL ]GDU]\ü]HUDQR]QDMG]LHFLHZNU\SFLH

RGF]DURZDQDNUyOHZQ LPRMHJRWUXSD

 $* WDN"3RPLPRPRMHJR]H]ZROHQLDQDREURQ ZáDVQ"1DNWyU\P]GDMHPLVLQLHEDUG]RFL

QDZHW]DOH*DáR"

 7RMHVWSRZD*QD VSUDZDNUyOX5\]\NRMHVWZLHONLH'ODWHJRVáXFKDMFLHNUyOHZQDVWDOHPXVL

QRVLü QDV]\LV]DILUQDMOHSLHMLQNOX]QDVUHEUQ\PáDFXV]NX6WDOH:G]LH LZQRF\

 &RWRMHVWLQNOX]"

 6]DILU]SFKHU]\NLHP SRZLHWU]DZHZQWU] NDPLHQLD2SUyF]WHJRZNRPQDFLHZNWyUHM

EG]LH V\SLDáDQDOH*\ FRMDNL F]DVSDOLü ZNRPLQNXJDá]NL MDáRZFD*DUQRZFD LOHV]F]\Q\

)ROWHVW]DP\OLá VL

 ']LNXM FL]DUDG\PLVWU]X=DVWRVXMHVL GRQLFKMH*HOL$WHUD]W\SRVáXFKDM PQLHXZD*QLH

-H*HOL VWZLHUG]LV]]HWRSU]\SDGHNEH]QDG]LHMQ\]DELMHV]MD-H*HOL RGF]\QLV]XURNDG]LHZF]\QD

QLHEG]LHQRUPDOQDMH*HOL EG]LHV] PLDá FLH ZWSOLZRFLF]\FLVL XGDáR ZSHáQL]DELMHV]

MDUyZQLH*1LHREDZLDMVLQLFFLQLHJUR]L]PRMHMVWURQ\%G QDFLHELHNU]\F]Dá SU]\

OXG]LDFKZ\SG] ]SDáDFX L]PLDVWDQLFZLFHM1DJURG\RF]\ZLFLH QLHGDP0R*H FRV

Z\WDUJXMHV]ZLHV]RGNRJR

0LOF]HOLFKZLOH

 *HUDOW )ROWHVWSRUD]SLHUZV]\]ZUyFLá VL GRZLHG]PLQDSRLPLHQLX

 6áXFKDP

 ,OHMHVWSUDZG\ZJDGDQLX]HG]LHFNRE\áR WDNLHDQLHLQQHER$GGDE\áD PRMDVLRVWUD"

 1LHZLHOH&]DUWU]HEDU]XFLü*DGQH ]DNOFLH QLHU]XFDVL VDPR$OHP\O]HZDV]]ZL]HN ]

VLRVWUDE\á SU]\F]\QDU]XFHQLDF]DUXDZLHFLWDNLHJRVNXWNX

 7DNP\ODáHP7DNPyZLOLQLHNWyU]\]:LHG]F\FKFKRFLD* QLHZV]\VF\*HUDOW"6NG VL

ELRU WDNLHVSUDZ\"&]DU\PDJLD"

 1LHZLHPNUyOX:LHG]F\ ]DMPXM VL EDGDQLHPSU]\F]\QW\FK]MDZLVN'ODQDVZLHG]PLQyZ

Z\VWDUF]DZLHG]D]HVNXSLRQDZRODPR*H WDNLH]MDZLVNDSRZRGRZDü,ZLHG]DMDNMH]ZDOF]Dü

 =DELMDü"

 1DMF]FLHM=DWRQDP]UHV]W QDMF]FLHM SOF0DáR NWR]DGDRGF]\QLDQLDXURNyZNUyOX=

UHJXá\ OXG]LHFKF VL SRSURVWXXFKURQLü RG]DJUR*HQLD-H*HOL ]D SRWZyUPDOXG]LQDVXPLHQLX

GRFKRG]LMHV]F]HPRW\Z]HPVW\

.UyOZVWDá]URELá NLONDNURNyZSRNRPQDFLH]DWU]\PDá VL SU]HGPLHF]HPZLHG]PLQDZLV]F\P

QDFLDQLH

 7\P" VS\WDáQLHSDWU]F QD*HUDOWD

 1LH7HQMHVWQDOXG]L

 6á\V]DáHP:LHV]FR*HUDOW"3yMG ]WRE GRNU\SW\

 :\NOXF]RQH

)ROWHVWRGZUyFLá VLRF]\PX]DEá\Vá\

 &]\W\ZLHV]F]DURZQLNX]HMDMHMQLHZLG]LDáHP"$QLSRXURG]HQLXDQLSRWHP%DOHPVL

0RJ MHMMX* QLJG\QLH]REDF]\üSUDZGD"0DPSUDZRFKRFLD* ZLG]LHüMDNMDEG]LHV]

PRUGRZDá

 3RZWDU]DPZ\NOXF]RQH7RSHZQDPLHUü5yZQLH* GODPQLH-H*HOL RVáDEL XZDJZROH

1LHNUyOX

)ROWHVWRGZUyFLá VLUXV]\á NXGU]ZLRP*HUDOWRZLSU]H]FKZLOH]GDZDáR VL]HZ\MG]LHEH]

VáRZDEH]SR*HJQDOQHJR JHVWXDOHNUyO]DWU]\PDá VLVSRMU]Dá QDQLHJR

 %XG]LV]]DXIDQLH SRZLHG]LDá 3RPLPR]HZLHPMDNLH]FLHELH]LyáNR2SRZLDGDQRPLFR

]DV]áR ZNDUF]PLH-HVWHPSHZLHQ]H]DELáH W\FKRSU\V]NyZZ\áF]QLH GODUR]JáRVX*HE\

ZVWU]VQü OXG(PLPQ-HVWGODPQLHRF]\ZLVWH]HPRJáH LFKSRNRQDü EH]]DELMDQLD%RMHVL

]HQLJG\VL QLHGRZLHPF]\LG]LHV]UDWRZDü PRMDFyUNF]\WH]MD]DELü$OHJRG] VL QDWR

0XV]HVL ]JRG]Lü:LHV]GODF]HJR"

*HUDOWQLHRGSRZLHG]LDá

 %RP\O  U]HNá NUyO P\O]HRQDFLHUSL3UDZGD"

:LHG]PLQXWNZLá ZNUyOXVZRMHSU]HQLNOLZHRF]\1LHSU]\WDNQáQLHVNLQá JáRZQLHXF]\QLá

QDMPQLHMV]HJRJHVWXDOH)ROWHVWZLHG]LDá=QDORGSRZLHG]

9

*HUDOWSRUD]RVWDWQLZ\MU]Dá SU]H]RNQRGZRU]\V]F]D=PLHU]FK]DSDGDá V]\ENR=DMH]LRUHP

PLJRWDá\QLHMDVQHZLDWHáND:\]LP\'RRNRáDGZRU]\V]F]DE\áRSXVWNRZLH SDV]LHPLQLF]\MHM

NWyU\PPLDVWRZFLJXV]HFLXODWRGJURG]LáRVL RGQLHEH]SLHF]QHJRPLHMVFDQLH]RVWDZLDMF QLF

RSUyF]NLONXUXLQSU]HJQLá\FK EHONRZD LUHV]WHNV]F]HUEDWHJRRVWURNRáXNWyU\FKZLGDü QLH

RSáDFDáR VL UR]ELHUDü LSU]HQRVLü1DMGDOHMERQD]XSHáQLH SU]HFLZOHJá\ NUDQLHFRVLHGOD

SU]HQLyVá VZRMDUH]\GHQFMHVDPNUyO SNDW\ VWROEMHJRQRZHJRSDáDFX F]HUQLá VL ZGDOLQDWOH

JUDQDWRZLHMFHJR QLHED

:LHG]PLQZUyFLá GR]DNXU]RQHJRVWRáXSU]\NWyU\PZMHGQHM]SXVW\FKVSOGURZDQ\FK NRPQDW

SU]\JRWRZ\ZDá VL QLHVSLHV]QLHVSRNRMQLHSLHF]RáRZLFLH&]DVXMDNZLHG]LDáPLDá GX*R

6WU]\JDQLHRSXFL NU\SW\SU]HGSyáQRF

3U]HGVRE QDVWROHPLDá QLHGX*RNXWDVNU]\QHF]N2WZRU]\á MD:HZQWU]FLDVQRZ

Z\áR*RQ\FK VXFK WUDZDSU]HJUyGNDFK VWDá\ IODNRQLNL]FLHPQHJRV]NáD:LHG]PLQZ\Má WU]\

=SRGáRJL SRGMá SRGáX*Q\ SDNXQHNJUXERRZLQLW\ RZF]\PLVNyUDPLLRNUFRQ\ U]HPLHQLHP

5R]ZLQá JRZ\GRE\á PLHF]]R]GREQDUNRMHFLZF]DUQHMOQLFHM SRFKZLHSRNU\WHMU]GDPL

UXQLF]Q\FK]QDNyZ LV\PEROL2EQD*\á RVWU]HNWyUHUR]Eá\VáR F]\VW\POXVWU]DQ\PEODVNLHP

.OLQJDE\áD ]F]\VWHJRVUHEUD

*HUDOWZ\V]HSWDá IRUPXOHZ\SLá SRNROHL]DZDUWRü GZXIODNRQLNyZSRND*G\P á\NX NáDGF

OHZDGáR QDJáRZQL PLHF]D3RWHPRZLMDMF VL V]F]HOQLHZVZyMF]DUQ\SáDV]F]XVLDGá1D

SRGáRG]H:NRPQDFLHQLHE\áR *DGQHJR NU]HVáD-DN]UHV]W ZFDá\P GZRU]\V]F]X

6LHG]LDá QLHUXFKRPR]]DPNQLW\PL RF]DPL-HJRRGGHFKSRF]WNRZR UyZQ\VWDOVL QDJOH

SU]\VSLHV]RQ\FKUDSOLZ\QLHVSRNRMQ\$SRWHPXVWDO]XSHáQLH0LHV]DQND]DSRPRF NWyUHM

ZLHG]PLQSRGGDá SHáQHM NRQWUROLSUDFHZV]\VWNLFKRUJDQyZFLDáDVNáDGDáD VL JáyZQLH ]

FLHPLH*\F\ELHáXQLXJáRJXLZLOF]RPOHF]D,QQHMHMVNáDGQLNL QLHSRVLDGDá\ QD]ZZ*DGQ\P

OXG]NLPM]\NX'ODF]áRZLHNDNWyU\QLHE\áWDNMDN*HUDOWSU]\]Z\F]DMRQ\GRQLHMRGG]LHFND

E\áDE\ WRPLHUWHOQD WUXFL]QD

:LHG]PLQJZDáWRZQLH RGZUyFLá JáRZ-HJRVáXFKZ\RVWU]RQ\REHFQLHSRQDGZV]HONDPLDU]

áDWZRFL Z\áRZLá ]FLV]\V]HOHVWNURNyZQD]DURQLW\P SRNU]\ZDPLG]LHG]LFX7RQLHPRJáD

E\ü VWU]\JD%\áR ]DMDVQR*HUDOW]DU]XFLá PLHF]QDSOHF\XNU\á VZyMWRERáHN ZSDOHQLVNX

]UXMQRZDQHJRNRPLQNDLFLFKRMDNQLHWRSHU]]ELHJá SRVFKRGDFK

1DG]LHG]LFX E\áR MHV]F]HQDW\OHMDVQRE\QDGFKRG]F\ F]áRZLHN PyJá ]REDF]\ü WZDU]

ZLHG]PLQD&]áRZLHN  E\á WR2VWULW FRIQá VL JZDáWRZQLHPLPRZROQ\JU\PDVSU]HUD*HQLD L

ZVWUWX Z\NU]\ZLá PXXVWD:LHG]PLQXPLHFKQá VL NU]\ZR ZLHG]LDáMDNZ\JOGD3R

Z\SLFLXPLHV]DQNLSRNU]\NXWRMDGXLZLHWOLND WZDU]QDELHUDNRORUXNUHG\D(UHQLFH ]DMPXM

FDOHWF]yZNL$OHPLNVWXUDSR]ZDODZLG]LHü ZQDMJáEV]\FK FLHPQRFLDFKDRWR*HUDOWRZL

FKRG]LáR

2VWULWRSDQRZDá VL V]\ENR

 :\JOGDV]MDNE\ MX* E\á WUXSHPF]DURZQLNX SRZLHG]LDá 3HZQLH]HVWUDFKX1LHEyMVL

3U]\QRV] FLXáDVNDZLHQLH

:LHG]PLQQLHRGSRZLHG]LDá

 1LHVá\V]\V]FRSRZLHG]LDáHPULYVNL]QDFKRU]H"-HVWH XUDWRZDQ\,ERJDW\ 2VWULW]ZD*\á Z

UNX VSRUDVDNZ LU]XFLá MDSRGQRJL*HUDOWD 7\VLF RUHQyZ%LHU]WRZVLDGDMQDNRQLDL

Z\QR VL VWDG

5LYZFL* PLOF]Dá

 1LHZ\WU]HV]F]DMQDPQLHRF]X 2VWULWSRGQLyVá JORV ,QLHPDUQXMPRMHJRF]DVX1LHPDP

]DPLDUXVWDü WXWDMGRSyáQRF\&]\QLHUR]XPLHV]"1LH*\F] VRELHDE\ RGF]\QLDá XURNL1LH

QLHP\O*HRGJDGáH1LHWU]\PDP]9HOHUDGHPL6HJHOLQHP1LHFKFHE\ MD]DELMDá0DV]VL

SRSURVWXZ\QRVLü:V]\VWNRPD]RVWDü SRVWDUHPX

:LHG]PLQQLHSRUXV]\á VL1LHFKFLDáDE\ZLHOPR*D ]RULHQWRZDá VLMDNSU]\VSLHV]RQHV ZWHM

FKZLOLMHJRUXFK\LUHDNFMH&LHPQLDáR V]\ENRE\áR WRRW\OHNRU]\VWQH]HQDZHWSyáPURN

]PLHU]FKXE\á ]E\WMDVNUDZ\GODMHJRUR]V]HU]RQ\FK(UHQLF

 $GODF]HJRWRSDQLHZV]\VWNRPD]RVWDü SRVWDUHPX" VS\WDáVWDUDMF VL ZROQRZ\SRZLDGDü

SRV]F]HJyOQHVáRZD

 $WR 2VWULWGXPQLHSRGQLyVá JáRZ  SRZLQQRFL GLDEHOQLHPDáR REFKRG]Lü

 $MH*HOL MX* ZLHP"

 &LHNDZH

 àDWZLHM EG]LH XVXQü )ROWHVWD]WURQXMH*HOL VWU]\JDGRNXF]\OXG]LRPMHV]F]HEDUG]LHM"-H*HOL

NUyOHZVNLHV]DOHVWZR GRFQDREU]\GQLHLZLHOPR*RPLSRVSyOVWZXSUDZGD"-HFKDáHP GRZDV

SU]H]5HGDQLHSU]H]1RYLJUDG:LHOHVL WDPPyZLRW\P]HQLHNWyU]\Z:\]LPLHZ\JOGDM

NUyOD9L]LPLUDMDNRZ\EDZLFLHODLSUDZG]LZHJRPRQDUFK$OHPQLHSDQLH2VWULWQLHREFKRG]L

DQLSROLW\NDDQLVXNFHVMHWURQyZDQLSU]HZURW\SDáDFRZH-DMHVWHPWXDE\Z\NRQDü SUDFH1LH

Vá\V]HOLFLH QLJG\RSRF]XFLXRERZL]NX L]Z\NáHM XF]FLZRFL"2HW\FH]DZRGRZHM"

 8ZD*DMGRNRJRPyZLV]ZáyF]JR NU]\NQá ZFLHNOH 2VWULWNáDGF GáR QDUNRMHFL

PLHF]D 'Rü MX* PDPWHJRQLHSU]\Z\NáHP G\VNXWRZDü ]E\OHNLP3DWU]FLHJRHW\ND

NRGHNV\PRUDOQRü".WRWRPyZL"=EyMNWyU\OHGZRSU]\E\áSRPRUGRZDá OXG]L".WyU\JLá

VL SU]HG)ROWHVWHPZXNáRQDFKD]DMHJRSOHFDPLWDUJRZDá VL ]9HOHUDGHPMDNQDMHPQ\]ELU",

W\RPLHODV] VL ]DG]LHUDü JáRZSDFKRáNX"8GDZDü :LHG]FHJR"0DJD"&]DURG]LHMD"7\

SDUV]\Z\ZLHG]PLQLH3UHF]VWDG]DQLPSáD]HP SU]H]S\VNSU]HMDG

:LHG]PLQQDZHWQLHGUJQáVWDOVSRNRMQLH

 7RZ\VWDGLG(FLHSDQLH2VWULW SRZLHG]LDá FLHPQLD VL

2VWULWFRIQá VL RNURNEá\VNDZLF]QLH GRE\á PLHF]D

 6DPWHJRFKFLDáHF]DURZQLNX=DELMHFL1LFFLQLHSRPRJ WZRMHV]WXF]NL0DPSU]\VRELH

*yáZL NDPLH

*HUDOWXPLHFKQá VL2SLQLDRPRF\*yáZLHJR NDPLHQLDE\áD UyZQLHSRZV]HFKQDMDNEáGQD

$OHZLHG]PLQQLHP\ODá WUDFLü VLOQD]DNOFLDDQLW\PEDUG]LHMQDUD*Dü VUHEUQHMNOLQJLQD

]HWNQLHFLHVL ]EU]HV]F]RWHP2VWULWD=QXUNRZDá SRGPá\QNXMF\P RVWU]HPLQDVDGDSLFL

VUHEUQ\PLüZLHNDPL PDQNLHWXXGHU]\á ZLHOPR*H ZVNUR

9,

2VWULWRSU]\WRPQLDá U\FKáRZRG]Lá ZNRáR RF]DPLZ]XSHáQHM FLHPQRFL6SRVWU]HJá]HMHVW

]ZL]DQ\ *HUDOWDNWyU\VWDOWX]RERNQLHZLG]LDá$OH]RULHQWRZDá VLJG]LHMHVWL]DZ\á

SU]HFLJOHSU]HUD(OLZLH

 0LOF] U]HNá ZLHG]PLQ %RSU]\FLJQLHV] MDSU]HGF]DVHP

 7\SU]HNOW\ PRUGHUFR*G]LHMHVWH"5R]ZL* PQLHQDW\FKPLDVWáDMGDNX%G]LHV] ]DWR

ZLVLDáVXF]\V\QX

 0LOF]

2VWULWG\V]Dá FL*NR

 =RVWDZLV]PQLHMHMQDSR*DUFLH=ZL]DQHJR" VS\WDá MX* FLV]HMGRU]XFDMF SOXJDZHZ\]ZLVNR

SUDZLHV]HSWHP

 1LH U]HNá ZLHG]PLQ :\SXV]F] FL$OHQLHWHUD]

 7\áRWU]H  ]DV\F]Dá 2VWULW )HE\ RGFLJQü VWU]\J"

 7DN

2VWULW]DPLONáSU]HVWDá VL PLRWDüOH*Dá VSRNRMQLH

 :LHG]PLQLH"

 7DN

 7RSUDZGD]HFKFLDáHP REDOLü )ROWHVWD1LHMDMHGHQ$OHMDMHGHQSUDJQáHP MHJRPLHUFL

FKFLDáHPE\XPDUá ZPNDFKE\RV]DODáE\*\ZFHP ]JQLá:LHV]GODF]HJR"

*HUDOWPLOF]Dá

 .RFKDáHP $GGH.UyOHZVNDVLRVWU.UyOHZVNDNRFKDQN.UyOHZVNDG]LHZN.RFKDáHP MD

:LHG]PLQLHMHVWH WX"

 -HVWHP

 :LHPFRP\OLV]$OHWDNQLHE\áR8ZLHU]PLQLHU]XFDáHP *DGQ\FK XURNyZ1LH]QDPVL QD

*DGQ\FK F]DUDFK7\ONRUD]Z]áRFL SRZLHG]LDáHP7\ONRUD]:LHG]PLQLH"6áXFKDV]"

 6áXFKDP

 7RMHJRPDWNDVWDUDNUyORZD7RQDSHZQRRQD1LHPRJáD SDWU]Hü*HRQL$GGD7RQLHMD-D

W\ONRUD]ZLHV]SUyERZDáHP SHUVZDGRZDüD$GGD:LHG]PLQLH=DPURF]\áR PQLHL

SRZLHG]LDáHP:LHG]PLQLH"7RMD"-D"

 7RMX* QLHPD]QDF]HQLD

 :LHG]PLQLH"3yáQRF EOLVNR"

 %OLVNR

 :\SXü PQLHZF]HQLHM'DMPLZLFHM F]DVX

 1LH

2VWULWQLHXVá\V]Dá ]JU]\WXRGVXZDQHMSá\W\ JURERZFDDOHZLHG]PLQWDN3RFK\OLá VL LUR]FLá

V]W\OHWHPZL]\ ZLHOPR*\2VWULWQLHF]HNDá QD*DGQH VáRZD]HUZDá VLQLH]JUDEQLHSRNXW\NDá

]GUWZLDá\SRELHJá-HJRZ]URNQDW\OHMX* SU]\]Z\F]DLá VL GRFLHPQRFL]HZLG]LDá GURJ

SURZDG]F ]JáyZQHM VDOLGRZ\MFLD

=KXNLHPZ\VNRF]\áD ]SRGáRJL Sá\WD EORNXMFD ZHMFLH GRNU\SW\*HUDOWSU]H]RUQLHXNU\W\]D

EDOXVWUDGDVFKRGyZGRVWU]HJá SRNUDF]QDSRVWDü VWU]\JLSG]F ]ZLQQLHV]\ENRLQLHRP\OQLHZ

ODG ]DRGGDODMF\P VL WXSRWHPEXWyZ2VWULWD6WU]\JDQLHZ\GDOD]VLHELHQDMPQLHMV]HJR

G(ZLNX

3RWZRUQ\UR]HGUJDQ\RSWDF]\ ZU]DVNUR]GDUá QRFZVWU]VQá VWDU\PLPXUDPLLWUZDá

Z]QRV]F VL LRSDGDMFZLEUXMF:LHG]PLQQLHPyJá GRNáDGQLH RFHQLü RGOHJáRFL  MHJR

Z\F]XORQ\VáXFK P\OLá  DOHZLHG]LDá]HVWU]\JDGRSDGáD 2VWULWDV]\ENR=DV]\ENR

:\V]HGá QDURGHN VDOLVWDQá WX* SU]\ZHMFLX GRNU\SW\2GU]XFLá SáDV]F]3RUXV]\á EDUNDPL

SRSUDZLDMF XáR*HQLH PLHF]D1DFLJQá UNDZLFH0LDá MHV]F]HFKZLOHF]DVX:LHG]LDá*H

VWU]\JDFKRü QDMHG]RQDSRRVWDWQLHMSHáQLQLHSRU]XFL SUGNR WUXSD2VWULWD6HUFHLZWURED E\á\

GODQLHMFHQQ\P]DSDVHPSR*\ZLHQLD QDGáXJLH WUZDQLHZOHWDUJX

:LHG]PLQF]HNDá'RMXWU]HQNLMDNREOLF]DáSR]RVWDZDáR MHV]F]HRNRáR WU]HFKJRG]LQ3LDQLH

NRJXWDPRJáRE\ JRW\ONR]P\OLü:RNROLF\QLHE\áR ]UHV]W SUDZGRSRGREQLH*DGQ\FK NRJXWyZ

8Vá\V]Dá6]áD SRZROLF]áDSLF SRSRVDG]FH$SRWHP]REDF]\á MD

2SLVE\á GRNáDGQ\1LHSURSRUFMRQDOQLHGX*D JáRZD RVDG]RQDQDNUyWNLHMV]\LRNRORQDE\áD

VSODWDQDZLMFD VL DXUHRODF]HUZRQDZ\FKZáRVyZ2F]\ZLHFLá\ ZPURNXMDNGZDNDUEXQNXá\

6WU]\JDVWDáD QLHUXFKRPRZSDWU]RQDZ*HUDOWD1DJOHRWZRU]\áD SDV]F]H MDNJG\E\FKZDOF

VL U]GDPL ELDá\FKVSLF]DVW\FK]ELVNSRF]\PNáDSQáD *XFKZ ]WU]DVNLHPSU]\SRPLQDMF\P

]DP\NDQLHVNU]\QL,RGUD]XVNRF]\áD]PLHMVFDEH]UR]ELHJXJRG]F ZZLHG]PLQD

RNUZDZLRQ\PLSD]XUDPL

*HUDOWRGVNRF]\á ZERN]DZLURZDá ZEá\VNDZLF]Q\P SLUXHFLHVWU]\JDRWDUáD VL RQLHJRWH*

]DZLURZDáDWQF SRZLHWU]HV]SRQDPL1LHVWUDFLáD UyZQRZDJL]DDWDNRZDáD SRQRZQLH

QDW\FKPLDVW]SyáREURWXNáDSLF ]EDPL WX]SU]HGSLHUVL *HUDOWD5LYRGVNRF]\á ZGUXJ

VWURQWU]\NURWQLH]PLHQLá NLHUXQHNREURWXZIXUNRF]F\P SLUXHFLH]GH]RULHQWRZDá VWU]\J

2GVNDNXMFPRFQRFKRü EH]]DPDFKXXGHU]\á MDZERNJáRZ\ VUHEUQ\PLNROFDPLRVDG]RQ\PL

QDZLHU]FKQLHMVWURQLHUNDZLF\QDNQ\NFLDFK

6WU]\JD]DU\F]DáD SRWZRUQLHZ\SHáQLDMF GZRU]\V]F]HGXGQLF\P HFKHPSU]\SDGáD GR]LHPL

]DPDUáD LSRF]áD Z\üJáXFKR]áRZURJRZFLHNOH

:LHG]PLQXPLHFKQá VL ]áROLZLH3LHUZV]DSUyEDWDNMDNOLF]\áZ\SDGáD SRP\OQLH

6UHEUR E\áR ]DEyMF]HGODVWU]\JLMDNGODZLNV]RFL SRWZRUyZSRZRáDQ\FK GR*\FLD SU]H]F]DU\

,VWQLDáD ZLHFV]DQVDEHVWLDE\áD MDNLQQHDWRPRJáR JZDUDQWRZDü SRP\OQH RGF]DURZDQLH]D

VUHEUQ\ PLHF]RVWDWHF]QRüPyJá JZDUDQWRZDü PX*\FLH

6WU]\JDQLHSLHV]\áD VL ]QDVWSQ\P DWDNLHP7\PUD]HP]EOL*DáD VL ZROQRV]F]HU]F Ná\

OLQLF VL REU]\GOLZLH*HUDOWFRIQá VLV]HGá SyáNROHPRVWUR*QLH VWDZLDMF NURNL]ZDOQLDMF L

SU]\SLHV]DMF UXFK\GHNRQFHQWURZDá VWU]\JXWUXGQLá MHMVSLFLH VL GRVNRNX,GF ZLHG]PLQ

UR]ZLMDá GáXJLFLHQNLPRFQ\áDFXFKREFL*RQ\ QDNRFXàDFXFK E\á ]HVUHEUD

:PRPHQFLHJG\VWU]\JDVSU*\áD VL LVNRF]\áDáDFXFK ZLVQá ZSRZLHWU]XL]ZLMDMF VL MDN

Z*ZRNDPJQLHQLXRSOyWá UDPLRQDV]\MHLJáRZ SRWZRUD6WU]\JD]ZDOLáD VL ZVNRNX

Z\GDMF SU]HV]\ZDMF\ XV]\ZL]J0LRWDáD VL SRSRVDG]FHU\F]F RNURSQLHQLHZLDGRPRE\áR

]ZFLHNáRFL F]\]SDOFHJR EyOXMDNL]DGDZDá MHMQLHQDZLVWQ\PHWDO*HUDOWE\á ]DGRZRORQ\

]DELFLHVWU]\JLJG\E\WHJRFKFLDáQLHSU]HGVWDZLDáR ZWHMFKZLOLZLHONLHJRSUREOHPX$OH

ZLHG]PLQQLHGRE\ZDá PLHF]D-DNGRWHMSRU\QLFZ]DFKRZDQLXVWU]\JLQLHGDZDáR SRZRGyZ

SU]\SXV]F]Dü]HPyJáE\ WRE\ü SU]\SDGHNQLHXOHF]DOQ\*HUDOWFRIQá VL QDRGSRZLHGQLD

RGOHJáRü LQLHVSXV]F]DMF Z]URNX]NRWáXMFHJR VL QDSRVDG]FHNV]WDáWXRGG\FKDá JáERNR

NRQFHQWURZDá VL

àDFXFK SNáVUHEUQHRJQLZDMDNGHV]F]V\SQá\ VL QDZV]\VWNLHVWURQ\G]ZRQLF SR

NDPLHQLX=DOHSLRQD ZFLHNáRFL VWU]\JDUXQáD GRDWDNXZ\MF*HUDOWF]HNDá VSRNRMQLH

XQLHVLRQ SUDZ GáRQL NUHOLá SU]HGVRE =QDN$DUG

6WU]\JDSROHFLDáD ZW\á NLONDNURNyZMDNXGHU]RQDPáRWHPDOHXWU]\PDáD VL QDQRJDFK

Z\FLJQáD V]SRQ\REQD*\áD Ná\-HMZáRV\ XQLRVá\ VL L]DáRSRWDá\MDNJG\E\V]áD SRG

JZDáWRZQ\ ZLDWU=WUXGHPFKDUF]FNURNSRNURNXSRZROLV]áD-HGQDNV]áD

*HUDOW]DQLHSRNRLá VL1LHRF]HNLZDá*HWDNSURVW\=QDN]XSHáQLH VSDUDOL*XMH VWU]\JDOHLQLH

VSRG]LHZDá VL]HEHVWLDSRNRQDRSyUWDNáDWZR1LHPyJá WU]\PDü =QDNX]E\WGáXJRE\áR WR

]E\WZ\F]HUSXMFHDVWU]\JDPLDáD MX* GRSU]HE\FLDQLHZLFHM QL* G]LHVLü NURNyZ5DSWRZQLH

]GMá =QDNLRGVNRF]\á ZERN7DNMDNRF]HNLZDá]DVNRF]RQDVWU]\JDSROHFLDáD QDSU]yGVWUDFLáD

UyZQRZDJSU]HZUyFLáD VLSROL]QáD SRSRVDG]FHLVWRF]\áD ZGyá SRVFKRGDFKZ]LHMF\ Z

SRGáRG]H RWZyUZHMFLD GRNU\SW\=GRáX UR]OHJáR VL MHMSRWSLHF]H Z\FLH

$E\]\VNDü QDF]DVLH*HUDOWVNRF]\á QDVFKRG\SURZDG]FH QDJDOHU\MN1LHSU]HE\á QDZHW

SRORZ\VWRSQLJG\VWU]\JDZ\SDGáD ]NU\SW\SG]F MDNRJURPQ\F]DUQ\SDMN:LHG]PLQ

RGF]HNDáD* ZELHJQLH]D QLPQDVFKRG\SRF]\PSU]HVDG]Lá EDOXVWUDG]HVNRF]\á ZGyá

6WU]\JD]DNUFLáD VL QDVFKRGDFKRGELáD LSROHFLDáD QDQLHJRZQLHSUDZGRSRGREQ\PSRQDG

G]LHVLFLRPHWURZ\P VNRNX1LHGDODVL MX* WDNáDWZR ]ZLHü MHJRSLUXHWRP GZXNURWQLHMHM

V]SRQ\QD]QDF]\á\ VNyU]DQ\NDIWDQ5LYD$OHSRQRZQ\UR]SDF]OLZLHPRFQ\FLRVVUHEUQ\FK

NROFyZUNDZLF\ RGU]XFLá VWU]\J]DFKZLDá QL*HUDOWF]XMF Z]ELHUDMF ZVRELHZFLHNáRü

]DNRá\VDá VLZ\JLá WXáyZ GRW\OXLSRW*Q\P NRSQLDNLHPZERN]ZDOLá EHVWLH]QyJ

5\NMDNLZ\GDODE\á JáRQLHMV]\ RGZV]\VWNLFKSRSU]HGQLFK$* W\QNSRV\SDá VL ]VXILWX

6WU]\JD]HUZDáD VLG\JRFF ]QLHRSDQRZDQHM]áRFL L*G]\ PRUGX*HUDOWF]HNDá-X* GRE\á

PLHF]DRSLV\ZDá QLPZSRZLHWU]XNRáDV]HGáRNU*Dá VWU]\JEDF]FE\ UXFK\PLHF]DE\á\

QLH]JRGQH]U\WPHPLWHPSHPMHJRNURNyZ6WU]\JDQLHVNRF]\áD]EOL*DáD VL SRZROLZRG]F

RF]DPL]DMDVQDVPXJDNOLQJL

*HUDOWUDSWRZQLH]DWU]\PDá VL]DPDUá ]XQLHVLRQ\PPLHF]HP6WU]\JD]GHWRQRZDQDVWDQáD

UyZQLH*:LHG]PLQRSLVDá RVWU]HPSRZROQHSyáNROH]URELá NURNZVWURQ VWU]\JL3RWHPMHV]F]H

MHGHQ$SRWHPVNRF]\áZ\ZLMDMF Pá\FD QDGJáRZ

6WU]\JDVNXOLáD VL]UHMWHURZDáD ]\J]DNLHP*HUDOWE\á ]QRZXEOLVNRNOLQJDPLJRWDáD PXZ

GáRQL2F]\ZLHG]PLQDUR]SDOLá\ VL ]áRZURJLP EODVNLHP]]D]DFLQLW\FK ]EyZ UZDá VL

FKUDSOLZ\U\N6WU]\JD]QyZFRIQáD VL SFKQLWD GRW\OXPRF VNRQFHQWURZDQHMQLHQDZLFL

]áRFL LSU]HPRF\HPDQXMF\FK ]DWDNXMFHJR MDF]áRZLHNDELMF\FK ZQL IDODPLZG]LHUDMF\FK

VL GRPy]JXLWU]HZL3U]HUD*RQD D* GREyOXQLH]QDQ\PMHMGRW\FKF]DVXF]XFLHPZ\GDOD]

VLHELHUR]WU]VLRQ\FLHQNLNZLN]DNUFLáD VL ZPLHMVFXLU]XFLáD GRREáNDF]HM XFLHF]NLZ

PURF]QDSODWDQLH NRU\WDU]\GZRU]\V]F]D

*HUDOWZVWU]VDQ\ GUHV]F]HPVWDOSRURGNX VDOL6DP'áXJR WRWUZDáRSRP\ODá]DQLPWHQ

WDQLHFQDVNUDMXSU]HSDFLWHQV]DOHF]\PDNDEU\F]Q\EDOHWZDONLGRSURZDG]Lá GR

RF]HNLZDQHJRUH]XOWDWXSR]ZROLá PXQDRVLJQLFLH SV\FKLF]QHMMHGQRFL ]SU]HFLZQLNLHPQD

GREUDQLHVL GRSRNáDGyZ VNXSLRQHMZROLNWyUDSU]HSHáQLDáD VWU]\J=OHMFKRUREOLZHMZROL]

PRF\NWyUHMVWU]\JDSRZVWDáD:LHG]PLQ]DG\JRWDá QDZVSRPQLHQLHPRPHQWXZNWyU\P

ZFKáRQá ZVLHELHWHQáDGXQHN ]áDE\VNLHURZDü JRMDN]ZLHUFLDGáHPQDSRWZRUD1LJG\MHV]F]H

QLHVSRWNDá VL ]WDNDNRQFHQWUDFMDQLHQDZLFL LPRUGHUF]HJRV]DOXQDZHWXED]\OLV]NyZ

FLHV]F\FK VL SRGW\PZ]JOGHP QDMJRUV]DVáDZ

7\POHSLHMP\ODáLGF ZVWURQ ZHMFLD GRNU\SW\F]HUQLHMFHJR ZSRGáRG]H MDNRJURPQD

NDáX*D7\POHSLHMW\PPRFQLHMV]HXGHU]HQLHRGHEUDáD VDPDVWU]\JD7RPXGDWURFK ZLFHM

F]DVXQDGDOV]HG]LDáDQLH]DQLPEHVWLDRWU]QLH VL ]V]RNX:LHG]PLQZWSLáF]\]GRE\áE\ VL

QDMHV]F]HMHGHQSRGREQ\Z\VLáHN']LDáDQLH HOLNVLUyZVáDEáRDZLW E\á MHV]F]HGDOHNR 6WU]\JD

QLHPR*H GRVWDü VL GRNU\SW\SU]HGMXWU]HQNDLQDF]HMFDá\ GRW\FKF]DVRZ\WUXG]GDVL QDQLF

=V]HGá SRVFKRGDFK.U\SWDE\áD QLHGX*DPLHFLáD WU]\NDPLHQQHVDUNRIDJL3LHUZV]\RGZHMFLD

PLDá QDZSyá RGVXQLW SRNU\Z*HUDOWZ\GRE\á ]]DSD]XFK\WU]HFLIODNRQLNZ\SLá V]\ENRMHJR

]DZDUWRüZV]HGá GRJURERZFD]DQXU]\á VL ZQLP7DNMDNRF]HNLZDáJURERZLHFE\á SRGZyMQ\

 GODPDWNLLFyUNL

=DVXQá SRNU\Z GRSLHURZWHG\JG\]JyU\XVá\V]Dá ]QyZU\NVWU]\JL3RáR*\á VL QDZ]QDN

RERN]PXPLILNRZDQ\FK]ZáRN $GG\QDSá\FLH RGZHZQWU] QDNUHOLá =QDN<UGHQ1DSLHUVLDFK

SRáR*\á PLHF]LSRVWDZLá PDOHN NOHSV\GU Z\SHáQLRQ IRVIRU\]XMF\P SLDVNLHP6NU]\*RZDá

UFH1LHVá\V]Dá MX* ZU]DVNyZVWU]\JLSU]HWU]VDMFHM GZRU]\V]F]H3U]HVWDZDá Vá\V]Hü

FRNROZLHNERF]ZRUROLVWLMDVNyáF]H ]LHOH]DF]\QDá\ G]LDáDü

9,,

.LHG\*HUDOWRWZRU]\á RF]\SLDVHNZNOHSV\GU]HSU]HV\SDá VL MX* GRNRFDFRR]QDF]DáR*H

MHJROHWDUJE\á QDZHWGáX*V]\QL* QDOH*DáR1DGVWDZLá XV]X QLHXVá\V]Dá QLF-HJR]P\Vá\

G]LDáDá\ MX* QRUPDOQLH

8Má PLHF]ZGáRSU]HVXQá UN SRSRNU\ZLHVDUNRIDJXPUXF]F IRUPXOHSRF]\POHNNRQD

NLONDFDOLRGVXQá Sá\W

&LV]D

2GVXQá ZLHNREDUG]LHMXVLDGáWU]\PDMF EURQZSRJRWRZLXZ\VWDZLá JáRZ SRQDGJURERZLHF

:NU\SFLHE\áR FLHPQRDOHZLHG]PLQZLHG]LDá*HQD]HZQWU] ZLWD6NU]HVDá RJQLD]DSDOLá

PLQLDWXURZ\NDJDQHNXQLyVá JROF QDFLDQ\ NU\SW\G]LZDF]QHFLHQLH

3XVWR

:\JUDPROLá VL ]VDUNRIDJXRERODá\]GUWZLDá\]]LEQLW\,ZWHG\GRVWU]HJá MD/H*DáD QD

Z]QDNSU]\JURERZFXQDJDQLHSU]\WRPQD

%\áD UDF]HMEU]\GND6]F]XSOXWND]PDá\PL V]SLF]DVW\PLSLHUVLDPLEUXGQD:áRV\ 

SORZRUXGH VLJDá\ MHMSUDZLHGRSDVD6WDZLDMF NDJDQHNQDSá\FLH XNONá SU]\QLHMSRFK\OLá VL

8VWDPLDáD EODGHQDNRFL SROLF]NRZHMGX*\ NUZLDNRGMHJRXGHU]HQLD*HUDOW]GMá UNDZLFHRGáR*\á

PLHF] EH]FHUHPRQLDOQLH]DGDUá MHMSDOFHPJyUQDZDUJ=E\ PLDáD QRUPDOQH6LJQá SRMHMUN

]DJU]HEDQDZVSODWDQ\FKZáRVDFK=DQLPQDPDFDá GáR]REDF]\á RWZDUWHRF]\=DSy(QR

&KODVQáD JRV]SRQDPLSRV]\LWQF JáERNRNUHZEU\]QáD MHMQDWZDU]=DZ\áDJRG]F ZRF]\

GUXJDUN=ZDOLá VL QDQLáDSLF ]DSU]HJXE\REXUDNSU]\JZD*G*DMF GRSRVDG]NL.ODSQáD

]EDPL  MX* ]DNUyWNLPL SU]HGMHJRWZDU]8GHU]\á MDF]RáHP ZWZDU]PRFQLHMSU]\GXVLá1LH

PLDáD MX* GDZQHMVLá\ZLáD VL W\ONRSRGQLPZ\áDZ\SOXZDMF NUHZ MHJRNUHZ ]DOHZDMF

MHMXVWD.UHZXFKRG]LáD V]\ENR1LHE\áR F]DVX:LHG]PLQ]DNOá LXJU\]á MDPRFQRZV]\MHWX]

SRGXFKHPZELá ]E\ L]DFLVNDá MHGRSyNLQLHOXG]NLHZ\FLHQLH]PLHQLáR VL ZFLHQNL

UR]SDF]OLZ\NU]\NDSRWHPGáDZLF\ VL V]ORFK SáDF] NU]\ZG]RQHMF]WHUQDVWROHWQLHM

G]LHZF]\QNL

3XFLá MDJG\SU]HVWDáD VL SRUXV]DüXQLyVá VL QDNRODQDZ\UZDá ]NLHV]HQLQDUNDZLH NDZDá

SáyWQDSU]\FLVQá JRGRV]\L1DPDFDá OH*F\ RERNPLHF]SU]\áR*\á QLHSU]\WRPQHMG]LHZF]\QLH

RVWU]HGRJDUGáDSRFK\OLá VL QDGMHMGáRQL3D]QRNFLHE\á\ EUXGQHSRáDPDQH]DNUZDZLRQH

DOHQRUPDOQH1DM]XSHáQLHM QRUPDOQH

:LHG]PLQZVWDá ]WUXGHP3U]H]ZHMFLH GRNU\SW\ZOHZDáD VL MX* OHSNRPRNUDV]DURü SRUDQND

5XV]\á NXVFKRGRPDOH]DFKZLDá VLXVLDGá FL*NR QDSRVDG]FH3U]H]SU]HVLNQLWH SáyWQR NUHZ

ODODPXVL SRUFHFLHNDáD GRUNDZD5R]SLá NDIWDQUR]GDUá NRV]XOHSUXáGDUá V]PDW\ZL]Dá

MHZRNyá V]\LZLHG]F*HQLHPD]DGX*R F]DVX]H]DUD]]HPGOHMH

=G*\á,]HPGODá

::\]LPLH]DMH]LRUHPNRJXWVWURV]F SLyUDZFKáRGQHM ZLOJRFL]DSLDá RFKU\SOHSRUD]WU]HFL

9,,,

=REDF]\á ELHORQHFLDQ\ LEHONRZDQ\VXILWNRPQDWNLQDGNRUGHJDUGD3RUXV]\á JáRZ

NU]\ZLF VL ]EyOXMNQá6]\MHPLDá REDQGD*RZDQJUXERVROLGQLHIDFKRZR

 /H* F]DURZQLNX SRZLHG]LDá 9HOHUDG /H*QLHUXV]DMVL

 0yMPLHF]

 7DNWDN1DMZD*QLHMV]\ MHVWRF]\ZLFLH WZyMVUHEUQ\ZLHG]PLQVNLPLHF]-HVWWXQLHREDZLDMVL

,PLHF]LNXIHUHN,WU]\W\VLFH RUHQyZ7DNWDNQLFQLHPyZ7RMDMHVWHPVWDU\GXUHDW\

MHVWH PGU\ ZLHG]PLQ)ROWHVWSRZWDU]DWRRGGZyFKGQL

 'ZyFK

 $QRGZyFK1LH(OH UR]SáDWDáD FLV]\MHZLGDü E\áR ZV]\VWNRFRWDPPDV]ZURGNX6WUDFLáH

PQyVWZRNUZL6]F]FLHP SRJQDOLP\ GRGZRU]\V]F]D]DUD]SRWU]HFLFKNXUDFK::\]LPLH

QLNWQLHVSDOWDPWHMQRF\1LHGDáR VL2NURSQLHFLH WDPKDáDVRZDOL1LHPHF]\FL PRMH

JDGDQLH"

 .UyOHZQD"

 .UyOHZQDMDNNUyOHZQD&KXGD,JáXSDZD WDNDMDND3áDF]H EH]XVWDQNX,VLNDZOy*NR$OH

)ROWHVWPyZL]HWRVL MHMRGPLHQL0\O*HQLHQDJRUV]HFR*HUDOW"

:LHG]PLQ]DPNQá RF]\

 'REU]HLG MX*  9HOHUDGZVWDá 2GSRF]\ZDM*HUDOW"=DQLPSyMGSRZLHG]GODF]HJR

FKFLDáH MD]DJU\(ü"+H"*HUDOW"

:LHG]PLQVSDO