1
Michał Szafraniuk
Rozporządzenie MF w sprawie
trybu i warunków postępowania
firm inwestycyjnych oraz
banków powierniczych
Wszelkie prawa zastrzeżone.
michal.szafraniuk [at] students.mimuw.edu.pl
Ostatnia aktualizacja testu: 2 lutego 2008
Przyjęte skróty:
" mif - maklerskie instrumenty finansowe
" ATS - alternatywny system obrotu
" pw - papiery wartościowe
2
Przepisy ogólne
1. Klientem jest osoba fizyczna, osoba prawna lub jednostka organiza-
cyjna nieposiadającą osobowości prawnej:
(a) która zawarła z firmą inwestycyjną umowę o świadczenie usług
brokerskich
(b) która zawarła z firmą inwestycyjną umowę o świadczenie usług
maklerskich
(c) która zawarła z bankiem powierniczym umowę o prowadzenie ra-
chunku papierów wartościowych
(d) z którą umowa o świadczenie usług maklerskich ma zostać zawarta
- w przypadku podejmowania przez firmę inwestycyjną działań
mających na celu zawarcie tej umowy
2. Ilekroć w rozporządzeniu jest mowa o umowie o świadczenie usług
maklerskich, rozumie się przez to:
(a) umowę o świadczenie usług brokerskich
(b) umowę, na podstawie której świadczone są przez firmę inwestycyj-
ną inne usługi maklerskie
3. Ilekroć w rozporządzeniu jest mowa o kliencie profesjonalnym, rozu-
mie się przez to, oprócz podmiotów literalnie wymienionych w ustawie
o obrocie:
(a) osobę prawną, która według danych zawartych w ostatnim spra-
wozdaniu finansowym tej osoby spełnia w momencie zawierania
umowy o świadczenie usług maklerskich lub umowy o prowadzenie
rachunku papierów wartościowych co najmniej dwa z poniższych
kryteriów:
a) suma bilansowa tej osoby prawnej wynosi co najmniej 10.000.000
euro,
b) osiągnięta przez tę osobę prawną wartość przychodów ze sprze-
daży wynosi co najmniej 40.000.000 euro,
c) kapitał (fundusz) własny tej osoby prawnej wynosi co najmniej
5.000.000 euro
(b) osobę prawną, która według danych zawartych w ostatnim spra-
wozdaniu finansowym tej osoby spełnia w momencie zawierania
umowy o świadczenie usług maklerskich lub umowy o prowadzenie
rachunku papierów wartościowych co najmniej dwa z poniższych
3
kryteriów:
a) suma bilansowa tej osoby prawnej wynosi co najmniej 20.000.000
euro,
b) osiągnięta przez tę osobę prawną wartość przychodów ze sprze-
daży wynosi co najmniej 40.000.000 euro,
c) kapitał (fundusz) własny tej osoby prawnej wynosi co najmniej
2.000.000 euro
(c) osobę prawną, która według danych zawartych w ostatnim spra-
wozdaniu finansowym tej osoby spełnia w momencie zawierania
umowy o świadczenie usług maklerskich lub umowy o prowadzenie
rachunku papierów wartościowych co najmniej dwa z poniższych
kryteriów:
a) suma bilansowa tej osoby prawnej wynosi co najmniej 20.000.000
euro,
b) osiągnięta przez tę osobę prawną wartość przychodów ze sprze-
daży wynosi co najmniej 40.000.000 euro,
c) kapitał (fundusz) własny tej osoby prawnej wynosi co najmniej
5.000.000 euro
4. Klient profesjonalny to:
(a) SP
(b) NBP
(c) firmy inwestycyjne
(d) spółki akcyjne, w których Skarb Państwa posiada więcej niż 50%
akcji
(e) spółki prowadzące rynek regulowany
(f) emitenci papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu na
rynku giełdowym
(g) KD
(h) zakładu ubezpieczeń
(i) TFI
(j) fundusze inwestycyjne
(k) PTE
(l) fundusze emerytalne
(m) przedsiębiorstwa użyteczności publicznej
(n) spółki prowadzące giełdy towarowe
4
(o) spółki organizujące ATS
(p) gminy, związki gmin, powiaty, związki powiatów i województw
(q) państwa
(r) jednostki terytorialne posiadające osobowość prawną
5. Zlecenie brokerskie odnosi się do mif dopuszczonych do:
(a) obrotu na rynku giełdowym
(b) obrotu na rynku regulowanym
(c) obrotu zorganizowanego
(d) obrotu na krajowym rynku giełdowym
(e) obrotu na krajowym rynku regulowanym
(f) krajowego obrotu zorganizowanego
6. Rejestr operacyjny to:
(a) rejestr maklerskich instrumentów finansowych i praw do otrzyma-
nia maklerskich instrumentów finansowych, które mogą być przed-
miotem zlecenia sprzedaży przyjętego do wykonania przez firmę
inwestycyjną, przed otwarciem rejestru sesji, przy czym licz-
ba maklerskich instrumentów finansowych i praw do otrzymania
maklerskich instrumentów finansowych w rejestrze operacyjnym
jest równa sumie liczby:
a) maklerskich instrumentów finansowych zapisanych na rachun-
ku papierów wartościowych oraz
b) praw do otrzymania maklerskich instrumentów finansowych,
jeżeli rozliczenie transakcji kupna tych instrumentów jest zabez-
pieczone przez fundusz, o którym mowa w art. 65 albo 68 usta-
wy(fundusz rozliczeniowy);
(b) rejestr maklerskich instrumentów finansowych i praw do otrzy-
mania maklerskich instrumentów finansowych, które mogą być
przedmiotem zlecenia sprzedaży przyjętego do wykonania przez
firmę inwestycyjną, po otwarciu rejestru sesji, przy czym licz-
ba maklerskich instrumentów finansowych i praw do otrzymania
maklerskich instrumentów finansowych w rejestrze operacyjnym
jest równa sumie liczby:
a) maklerskich instrumentów finansowych zapisanych na rachunku
papierów wartościowych, z wyłączeniem maklerskich instrumen-
tów finansowych, które były przedmiotem zawartych, ale jeszcze
5
nierozliczonych transakcji sprzedaży, i pozostają nadal zapisane
na rachunku papierów wartościowych, oraz
b) praw do otrzymania maklerskich instrumentów finansowych,
jeżeli rozliczenie transakcji kupna tych instrumentów jest zabez-
pieczone przez fundusz, o którym mowa w art. 65 albo 68 usta-
wy(fundusz rozliczeniowy);
(c) rejestr maklerskich instrumentów finansowych i praw do otrzy-
mania maklerskich instrumentów finansowych, które mogą być
przedmiotem zlecenia sprzedaży przyjętego do wykonania przez
firmę inwestycyjną, przed otwarciem rejestru sesji, przy czym licz-
ba maklerskich instrumentów finansowych i praw do otrzymania
maklerskich instrumentów finansowych w rejestrze operacyjnym
jest równa sumie liczby:
a) maklerskich instrumentów finansowych zapisanych na rachunku
papierów wartościowych, z wyłączeniem maklerskich instrumen-
tów finansowych, które były przedmiotem zawartych, ale jeszcze
nierozliczonych transakcji sprzedaży, i pozostają nadal zapisane
na rachunku papierów wartościowych, oraz
b) praw do otrzymania maklerskich instrumentów finansowych
(d) rejestr maklerskich instrumentów finansowych i praw do otrzy-
mania maklerskich instrumentów finansowych, które mogą być
przedmiotem zlecenia sprzedaży przyjętego do wykonania przez
firmę inwestycyjną, przed otwarciem rejestru sesji, przy czym licz-
ba maklerskich instrumentów finansowych i praw do otrzymania
maklerskich instrumentów finansowych w rejestrze operacyjnym
jest równa sumie liczby:
a) maklerskich instrumentów finansowych zapisanych na rachunku
papierów wartościowych, z wyłączeniem maklerskich instrumen-
tów finansowych, które były przedmiotem zawartych, ale jeszcze
nierozliczonych transakcji sprzedaży, i pozostają nadal zapisane
na rachunku papierów wartościowych, oraz
b) praw do otrzymania maklerskich instrumentów finansowych,
jeżeli rozliczenie transakcji kupna tych instrumentów jest zabez-
pieczone przez fundusz, o którym mowa w art. 65 albo 68 usta-
wy(fundusz rozliczeniowy);
7. Wykaz odpowiednich środków pieniężnych na rachunku pieniężnym
wchodzi w skład:
(a) rejestru operacyjnego
(b) rejestru sesji
6
8. Przez derywaty rozumie się maklerskie instrumenty finansowe, o któ-
rych mowa w art. 2 ust. 1 pkt 2 lit. c i d ustawy dopuszczone do:
(a) obrotu na rynku giełdowym
(b) obrotu na rynku regulowanym
(c) obrotu zorganizowanego
(d) obrotu na krajowym rynku giełdowym
(e) obrotu na krajowym rynku regulowanym
(f) krajowego obrotu zorganizowanego
9. Przez prawa majątkowe rozumie się:
(a) niedopuszczone do obrotu na krajowym rynku regulowanym ma-
klerskie instrumenty finansowe, o których mowa w art. 2 ust. 1
pkt 2 lit. c i d ustawy, z włączeniem zagranicznych instrumentów
finansowych
(b) niedopuszczone do obrotu zorganizowanego maklerskie instrumen-
ty finansowe, o których mowa w art. 2 ust. 1 pkt 2 lit. c i d ustawy,
z włączeniem zagranicznych instrumentów finansowych
(c) niedopuszczone do obrotu zorganizowanego maklerskie instrumen-
ty finansowe, o których mowa w art. 2 ust. 1 pkt 2 lit. c i d ustawy,
z wyłączeniem zagranicznych instrumentów finansowych
10. Przez instrumentach rynku niepublicznego rozumie się:
(a) niedopuszczone do obrotu zorganizowanego
" pw
" tytuły uczestnictwa w instytucjach zbiorowego inwestowania
" instrumenty rynku publicznego
(b) niedopuszczone do obrotu zorganizowanego ani do obrotu na za-
granicznym rynku regulowanym
" pw
" tytuły uczestnictwa w instytucjach zbiorowego inwestowania
" instrumenty rynku publicznego
(c) niedopuszczone do obrotu zorganizowanego ani do obrotu na za-
granicznym rynku regulowanym
" pw
" tytuły uczestnictwa w instytucjach zbiorowego inwestowania
7
" instrumenty rynku publicznego
" derywaty
(d) niedopuszczone do obrotu na krajowym rynku regulowanym ani
do obrotu na zagranicznym rynku regulowanym
" pw
" tytuły uczestnictwa w instytucjach zbiorowego inwestowania
" instrumenty rynku publicznego
" derywaty
11.  Klientem profesjonalnym na żądanie może zostać podmiot, któ-
ry wystąpił do firmy inwestycyjnej lub banku powierniczego przed pod-
pisaniem odpowiedniej umowy z żądaniem traktowania go jak klienta
profesjonalnego i żądanie to zostało uwzględnione przez firmę inwesty-
cyjną lub bank powierniczy oraz:
(a) spełnia w momencie zawierania umowy o świadczenie usług ma-
klerskich lub umowy o prowadzenie rachunku papierów wartościo-
wych co najmniej dwa z poniższych kryteriów:
a) przez dwa kwartały poprzedzające dzień podpisania umowy za-
wierał transakcje o znacznej wartości z częstotliwością co najmniej
5 transakcji na kwartał,
b) wartość portfela instrumentów finansowych tego podmiotu, we-
dług danych na dzień wystąpienia z żądaniem, o którym mowa w
pkt 2, wynosi nie mniej niż 500.000 euro,
c) w przypadku osób fizycznych - osoba ta była lub jest zatrud-
niona w instytucji finansowej co najmniej przez rok, na stanowi-
sku wymagającym wiedzy z zakresu usług lub transakcji, których
dotyczy umowa podpisywana z firmą inwestycyjną lub bankiem
powierniczym
(b) spełnia w momencie zawierania umowy o świadczenie usług ma-
klerskich lub umowy o prowadzenie rachunku papierów wartościo-
wych co najmniej dwa z poniższych kryteriów:
a) przez dwa kwartały poprzedzające dzień podpisania umowy za-
wierał transakcje o znacznej wartości z częstotliwością co najmniej
10 transakcji na kwartał,
b) wartość portfela instrumentów finansowych tego podmiotu, we-
dług danych na dzień wystąpienia z żądaniem, o którym mowa w
pkt 2, wynosi nie mniej niż 500.000 euro,
c) w przypadku osób fizycznych - osoba ta była lub jest zatrud-
niona w instytucji finansowej co najmniej przez rok, na stanowi-
8
sku wymagającym wiedzy z zakresu usług lub transakcji, których
dotyczy umowa podpisywana z firmą inwestycyjną lub bankiem
powierniczym
(c) spełnia w momencie zawierania umowy o świadczenie usług ma-
klerskich lub umowy o prowadzenie rachunku papierów wartościo-
wych co najmniej dwa z poniższych kryteriów:
a) przez cztery kwartały poprzedzające dzień podpisania umowy
zawierał transakcje o znacznej wartości z częstotliwością co naj-
mniej 10 transakcji na kwartał,
b) wartość portfela instrumentów finansowych tego podmiotu, we-
dług danych na dzień wystąpienia z żądaniem, o którym mowa w
pkt 2, wynosi nie mniej niż 100.000 euro,
c) w przypadku osób fizycznych - osoba ta była lub jest zatrud-
niona w instytucji finansowej co najmniej przez rok, na stanowi-
sku wymagającym wiedzy z zakresu usług lub transakcji, których
dotyczy umowa podpisywana z firmą inwestycyjną lub bankiem
powierniczym
(d) spełnia w momencie zawierania umowy o świadczenie usług ma-
klerskich lub umowy o prowadzenie rachunku papierów wartościo-
wych co najmniej dwa z poniższych kryteriów:
a) przez cztery kwartały poprzedzające dzień podpisania umowy
zawierał transakcje o znacznej wartości z częstotliwością co naj-
mniej 10 transakcji na kwartał,
b) wartość portfela instrumentów finansowych tego podmiotu, we-
dług danych na dzień wystąpienia z żądaniem, o którym mowa w
pkt 2, wynosi nie mniej niż 500.000 euro,
c) w przypadku osób fizycznych - osoba ta była lub jest zatrud-
niona w instytucji finansowej co najmniej przez rok, na stanowi-
sku wymagającym wiedzy z zakresu usług lub transakcji, których
dotyczy umowa podpisywana z firmą inwestycyjną lub bankiem
powierniczym
(e) spełnia w momencie zawierania umowy o świadczenie usług ma-
klerskich lub umowy o prowadzenie rachunku papierów wartościo-
wych co najmniej dwa z poniższych kryteriów:
a) przez cztery kwartały poprzedzające dzień podpisania umowy
zawierał transakcje o znacznej wartości z częstotliwością co naj-
mniej 10 transakcji na kwartał,
b) wartość portfela instrumentów finansowych tego podmiotu, we-
dług danych na dzień wystąpienia z żądaniem, o którym mowa w
pkt 2, wynosi nie mniej niż 500.000 euro,
9
c) w przypadku osób fizycznych - posiada licencję maklera papie-
rów wartościowych lub doradcy inwestycyjnego
Kontakty z klientami - Przepisy ogólne
12. Przed zawarciem umowy o świadczenie usług maklerskich firma inwe-
stycyjna zwraca się do klienta
(a) o przedstawienie informacji niezbędnych do dokonania oceny po-
ziomu wiedzy klienta dotyczącej inwestowania w zakresie makler-
skich instrumentów finansowych, doświadczenia inwestycyjnego
oraz celów inwestycyjnych (indywidualna sytuacja klienta)
(b) przedstawienie informacji dotyczących maksymalnego poziomu i
rodzaju ryzyka, jakie klient jest w stanie zaakceptować
(c) przedstawienie informacji dotyczących maksymalnego poziomu i
rodzaju ryzyka, jakie klient jest w stanie zaakceptować - tylko w
przypadku gdy na podstawie zawieranej umowy ma być świad-
czona usługa zarządzania portfelem maklerskich instrumentów fi-
nansowych lub doradztwa inwestycyjnego - w ramach realizacji
wskazanych celów inwestycyjnych
13. Jeżeli zgodnie z oceną, o której mowa w ust. 3, usługa maklerska, która
ma być świadczona na podstawie zawieranej umowy, jest nieodpowied-
nia dla danego klienta ze względu na zbyt duże ryzyko inwestycyjne,
firma inwestycyjna:
(a) odmawia podpisania umowy
(b) informuje o tym klienta w formie pisemnej lub za pomocą elektro-
nicznych nośników informacji
14. Przed zawarciem umowy o świadczenie usług maklerskich firma inwe-
stycyjna informuje klienta, w formie pisemnej lub za pomocą elektro-
nicznych nośników informacji, o istniejących konfliktach interesów
związanych ze świadczeniem danej usługi maklerskiej na rzecz tego
klienta( o ile organizacja oraz regulacje wewnętrzne firmy inwestycyj-
nej nie zapewniają, że w przypadku powstania konfliktu interesów nie
dojdzie do naruszenia interesu klienta). W takim przypadku:
(a) firma inwestycjna nie może zawrzeć z takim klientem umowy
10
(b) umowa o świadczenie danej usługi maklerskiej może zostać zawar-
ta wyłącznie pod warunkiem, że klient, w formie pisemnej lub za
pomocą elektronicznych nośników informacji, potwierdzi otrzyma-
nie informacji wskazanej w ust. 1 oraz potwierdzi wolę zawarcia
umowy z firmą inwestycyjną o świadczenie danej usługi makler-
skiej
Szczegółowe zasady zawierania umów o świadczenie usług
maklerskich
15. Regulamin świadczenia usług brokerskich określa w szczególno-
ści:
(a) tryb i warunki wykonywania zleceń
(b) tryb składania, modyfikowania i anulowania zleceń kupna i sprze-
daży maklerskich instrumentów finansowych
(c) tryb i warunki uczestniczenia w dogrywce oraz notowaniach cią-
głych, w formie składania ustnych dyspozycji przez klientów zgro-
madzonych w wydzielonym pomieszczeniu
(d) tryb i warunki prowadzenia rejestru operacyjnego
(e) tryb i warunki prowadzenia rejestru sesji
(f) sposoby i terminy załatwiania skarg składanych przez klientów
16. Jeżeli na podstawie umowy w zakresie wykonywania zleceń nabycia lub
zbycia derywatów mają być świadczone usługi polegające na wykony-
waniu zleceń nabycia lub zbycia derywatów dopuszczonych do obrotu
na regulowanym rynku giełdowym lub pozagiełdowym, przed zawar-
ciem umowy, firma inwestycyjna ma obowiązek uzyskać od klienta in-
formację o Numerze Identyfikacji Klienta w Krajowym Depozycie:
(a) tak zawsze
(b) tak, jeżeli klient posiada już taki numer
(c) nie
17. Jeżeli konstrukcja praw majątkowych lub specyfika obrotu tymi pra-
wami majątkowymi uniemożliwiają uregulowanie praw i obowiązków
związanych z zawarciem i realizacją umowy zakresie wykonywania zle-
ceń nabycia lub zbycia praw majątkowych w sposób jednolity dla
wszystkich klientów, na rzecz których świadczone są usługi polegające
na wykonywaniu zleceń nabycia lub zbycia praw majątkowych, to:
11
(a) istnieje obowiązek opracowania regulaminu świadczenia takich usług
(b) nie istnieje obowiązek opracowania regulaminu świadczenia takich
usług
18. Umowa o świadczenie usług zarządzania portfelem mif
(a) określa strategię inwestycyjną
(b) nie określa strategii inwestycyjnej
19. Strategia inwestycyjna zawiera w szczególności wskazanie:
(a) celów inwestycyjnych zarządzania portfelem maklerskich instru-
mentów finansowych
(b) rodzaju maklerskich instrumentów finansowych wchodzących w
skład portfel
(c) rodzaju transakcji i inwestycji dokonywanych w ramach zarządza-
nia portfelem maklerskich instrumentów finansowych
(d) osób odpowiedzialnych za zarządzanie portfelem mif
(e) ograniczeń i limitów w zakresie dokonywanych transakcji lub inwe-
stycji w ramach zarządzania portfelem maklerskich instrumentów
finansowych
20. W przypadku zmiany regulaminów, o których mowa w ż 7-12 (re-
gulaminy poszczególnych usług), firma inwestycyjna informuje klienta
o treści zmiany w takim terminie:
(a) co najmniej na 14 dni przed wejściem w życie zmian tych regula-
minów
(b) aby klient mógł wypowiedzieć umowę z zachowaniem okresu wy-
powiedzenia, a rozwiązanie umowy nastąpiło przed dniem wejścia
w życie zmian
21. Szczegółowe warunki zawarcia i realizacji poszczególnych umów o świad-
czenie usług maklerskich:
(a) muszą być określone w oddzielnych regulaminach
(b) mogą być określone w jednym lub kilku regulaminach świadcze-
nia usług maklerskich, pod warunkiem że regulaminy te zawierają
wyraz
nie wyodrębnione zapisy odnoszące się do każdej ze świad-
czonych usług oraz spełniają wymogi przewidziane w przepisach
niniejszego oddziału dla poszczególnych regulaminów świadczenia
usług maklerskich
12
Prowadzenie rachunków, ewidencji i rejestrów
22. Ewidencja to system zapisów elektronicznych odzwierciedlających stan
posiadania przez klienta:
(a) derywatów
(b) praw majątkowych
(c) instrumentów rynku niepublicznego
23. Firma inwestycyjna, która prowadzi dla klienta rachunek papierów war-
tościowych:
(a) otwiera dla tego klienta rejestr operacyjny
(b) otwiera dla tego klienta rejestr sesji
(c) może otworzyć dla klienta rejestr sesji
24. Firma inwestycyjna nie otwiera rachunku papierów wartościowych dla
klienta, gdy nabywane maklerskie instrumenty finansowe dopuszczone
do obrotu zorganizowanego:
(a) będą zapisywane na rachunku tego klienta w banku powierniczym
(b) będą zapisywane na rachunku tego klienta we właściwej izbie roz-
rachunkowej
25. Firma inwestycyjna dokonuje zapisów w rejestrze sesji:
(a) na bieżąco
(b) na podstawie doumentów przedstawionych przez klienta
(c) na podstawie potwierdzenia wykonania zlecenia brokerskiego kup-
na lub sprzedaży maklerskich instrumentów finansowych, otrzy-
manego z giełdy, rynku pozagiełdowego lub alternatywnego sys-
temu obrotu w czasie sesji, jeżeli dowody ewidencyjne potwier-
dzające zawarcie transakcji nie są udostępniane bezpośrednio po
zawarciu transakcji lub firma inwestycyjna nie przetwarza tych
dokumentów na bieżąco
26. Rejestr sesji może być otwarty:
(a) przed rozpoczęciem sesji
(b) w trakcie sesji
13
(c) po zakończeniu sesji
27. Rejestr sesji może być zamknięty:
(a) przed rozpoczęciem sesji
(b) w trakcie sesji
(c) po zakończeniu sesji
28. Otwarcie rejestru sesji dla klienta banku powierniczego przez firmę in-
westycyjną:
(a) jest możliwe, jeżeli klient zawarł z tą firmą umowę o świadczenie
usług brokerskich lub umowę o świadczenie usług polegających na
wykonywaniu zleceń nabycia lub zbycia derywatów
(b) nie jest możliwe
29. Firma inwestycyjna może wykorzystywać środki pieniężne zdeponowa-
ne na rachunkach pieniężnych w celu:
(a) wykonywanie zleceń lub dyspozycji klienta
(b) pokrycie opłat i prowizji z tytułu świadczonych klientowi usług
(c) pokrycie opłat z tytułu abonamentu radiowo-telewizyjnego
(d) pokrycie innych zobowiązań klienta wobec firmy inwestycyjnej,
wynikających z umów o świadczenie usług przez firmę inwestycyj-
ną
(e) pokrycie innych zobowiązań klienta wobec osób trzecich
30. Firma inwestycyjna może wykonywać dyspozycje klienta dotyczące jego
środków pieniężnych wyłącznie w celu:
(a) realizacji zobowiązań wynikających z nabywania maklerskich in-
strumentów finansowych
(b) realizacji zobowiązań wynikających ze zbywania maklerskich in-
strumentów finansowych
(c) pokrywania opłat, prowizji i innych zobowiązań klienta z tytułu
umów zawartych między firmą inwestycyjną i klientem
(d) okrywania opłat, prowizji i innych zobowiązań klienta z tytułu
umów zawartych między klientem i towarzystwem funduszy inwe-
stycyjnych, dotyczących zarządzania cudzym pakietem papierów
wartościowych na zlecenie
14
(e) pokrywania opłat, prowizji i innych zobowiązań klienta z tytułu
umów zawartych między bankiem powierniczym i klientem
(f) dokonywania przelewów dotyczących ustanawiania depozytów za-
bezpieczających - w przypadku gdy obrót maklerskimi instrumen-
tami finansowymi związany jest z obowiązkiem posiadania przez
klienta depozytu zabezpieczającego
(g) spłaty pożyczek i kredytów zaciągniętych przez klienta na nabycie
maklerskich instrumentów finansowych
(h) spłaty pożyczek i kredytów zaciągniętych przez klienta na nabycie
nieruchomości
(i) spłaty pożyczek i kredytów zaciągniętych przez klienta na nabycie
dóbr trwałego użytku
(j) wypłaty środków pieniężnych przez klienta
(k) przelewu środków pieniężnych na rachunek bankowy klienta
(l) przelewu środków pieniężnych na rachunek bankowy osoby trzeciej
(m) przelewu środków pieniężnych na rachunek na inny niż bankowy
rachunek pieniężny klienta
31. Firma może składać dyspozycje dotyczące środków pieniężnych klienta
zdeponowanych na rachunku pieniężnym klienta w innej firmie inwesty-
cyjnej w celu realizacji zobowiązań klienta wobec firmy inwestycyjnej
z tytułu usług świadczonych przez firmę inwestycyjną na rzecz klienta
(a) tak, na podstawie pełnomocnictwa
(b) nie
32. Środki pieniężne klientów:
(a) są deponowane na rachunkach bankowych prowadzonych dla firmy
inwestycyjnej odrębnie od środków pieniężnych firmy inwestycyj-
nej
(b) mogą być przedmiotem lokat terminowych, otwieranych przez fir-
my inwestycyjne
33. Zapisów wyłącznie na podstawie dowodów ewidencyjnych do-
konuje się na:
(a) rachunkach pw
(b) rachunkach pieniężnych
15
(c) rejestrach operacyjnych
(d) na rachunkach instrumentów rynku niepublicznego
(e) w ewidencji
(f) rejestrach sesji
34. Zapisów na rachunku pieniężnym można dokonać na podstawie dowo-
dów innych niż dowody ewidencyjne:
(a) tak, jeżeli są prawidłowe
(b) tak, jeżeli są prawidłowe i rzetelne
(c) tak, jeżeli są prawidłowe, rzetelne i wystawione zgodnie z odręb-
nymi przepisami
(d) nie
35. Zapisów w rejestrze sesji dokonuje się na podstawie:
(a) wyłącznie dowodów ewidencyjnych
(b) potwierdzenia wykonania zlecenia brokerskiego kupna lub sprze-
daży maklerskich instrumentów finansowych, otrzymanego z gieł-
dy, rynku pozagiełdowego lub alternatywnego systemu obrotu w
czasie sesji, jeżeli dowody ewidencyjne potwierdzające zawarcie
transakcji nie są udostępniane bezpośrednio po zawarciu trans-
akcji lub firma inwestycyjna nie przetwarza tych dokumentów na
bieżąco
36. Przez pojęcie właściwej izbie rozrachunkowej - rozumie się przez to
odpowiednio:
(a) Krajowy Depozyt
(b) system rozrachunków prowadzony przez firmę inwestycyjną
(c) system gwarantujący rozliczanie transakcji zawieranych w alter-
natywnym systemie obrotu
(d) giełdową izbę rozrachunkową
(e) system rozrachunków prowadzony przez NBP
37. Derywaty są zapisywane na:
(a) rachunku derywatów oddzielnym od rachunku pw
(b) rachunku pw
16
38. Prawa majątkowe są zapisywane na:
(a) rachunku praw majątkowych oddzielnym od rachunku pw
(b) rachunku pw
39. Zapisów na rachunku praw majątkowych dokonuje się na podstawie:
(a) dowodów ewidencyjnych
(b) dokumentów przedstawionych przez klienta
40. Zapisów na rachunku instrumentów rynku niepublicznego dokonuje się
na podstawie:
(a) dowodów ewidencyjnych
(b) dokumentów przedstawionych przez klienta
41. Zapisów w ewidencji dokonuje się na podstawie:
(a) dowodów ewidencyjnych
(b) dokumentów przedstawionych przez klienta
42. Zapisów na podstawie dowodów ewidencyjnych dokonuje się na:
(a) rachunkach pw
(b) rachunkach pieniężnych
(c) rejestrach operacyjnych
(d) na rachunkach instrumentów rynku niepublicznego
(e) w ewidencji
(f) rejestrach sesji
Przyjmowanie i przekazywanie zleceń
43. Firma inwestycyjna przyjmuje zlecenia zawierające w szczególności:
(a) dane, ustalone z klientem, umożliwiające jednoznaczną identyfi-
kację klienta
(b) datę i czas wystawienia
(c) rodzaj i liczbę maklerskich instrumentów finansowych będących
przedmiotem zlecenia
(d) maksymalną prowizję dopuszalną dla klienta
17
(e) przedmiot zlecenia (kupno lub sprzedaż)
(f) określenie ceny
(g) oznaczenie terminu ważności zlecenia
(h) podpis klienta lub jego pełnomocnika, z zastrzeżeniem ust. 2 - w
przypadku zleceń w formie pisemnej
(i) jeżeli klient zawarł z bankiem powierniczym tzw.  umowę z po-
twierdzeniem (rozliczenie transakcji na rachunku pw w banku
powierniczym dopiero po dostarczeniu przez klienta potwierdze-
nia tej transakcji), oznaczenie tego klienta
(j) jeżeli w przekazywaniu zleceń klienta pośredniczy zagraniczna fir-
ma inwestycyjna lub zagraniczna osoba prawna, oznaczenie tego
klienta
(k) dane identyfikujące osobę składającą zlecenie - w przypadku zle-
ceń składanych przez pełnomocnika klienta
44. W przypadku zlecenia umożliwiającego wystawienie na jego podstawie
więcej niż jednego zlecenia brokerskiego lub innego zlecenia lub
oferty przekazywanych na odpowiedni rynek, zamiast liczby makler-
skich instrumentów finansowych można podać maksymalną łączną
wartość transakcji, będących wynikiem wykonania tego zlecenia:
(a) tak
(b) nie
45. Firma inwestycyjna świadcząca usługi polegające na wykonywaniu zle-
ceń lub na przyjmowaniu i przekazywaniu zleceń może, w ramach tych
usług, udzielać klientowi porad inwestycyjnych o charakterze ogól-
nym, dotyczących inwestowania w maklerskie instrumenty finansowe.
Porady inwestycyjne, o których mowa w ust. 1, udzielane są klien-
towi przez:
(a) wyłącznie pracownika firmy inwestycyjnej posiadającego prawo
wykonywania zawodu maklera papierów wartościowych
(b) wyłącznie pracownika firmy inwestycyjnej posiadającego prawo
wykonywania zawodu doradcy inwestycyjnego
(c) pracownika firmy inwestycyjnej posiadającego prawo wykonywa-
nia zawodu maklera papierów wartościowych lub doradcy inwe-
stycyjnego
18
(d) pracownika firmy inwestycyjnej posiadającego prawo wykonywa-
nia zawodu maklera papierów wartościowych, maklera giełd towa-
rowych lub doradcy inwestycyjnego
46. Zlecenie powinno zawierać odpowiednie oznaczenia, pozwalające na
odróżnienie go od innych zleceń, jeżeli:
(a) dotyczy sprzedaży maklerskich instrumentów finansowych, poży-
czonych przez firmę inwestycyjną
(b) jego przedmiotem jest kupno maklerskich instrumentów finanso-
wych za środki pieniężne pożyczone od firmy inwestycyjnej
(c) zawiera klauzulę umożliwiającą wystawianie na podstawie zlecenia
więcej niż jednego zlecenia brokerskiego lub innego zlecenia lub
oferty przekazywanych na odpowiedni rynek
(d) zostało złożone na podstawie porady inwestycyjnej - zawsze
(e) zostało złożone na podstawie porady inwestycyjnej - na wniosek
klienta
47. Jezeli w jednym dokumencie zamieszczono wiecej niz jedno zlece-
nie, powinien on zawierac wyrazne okreslenie liczby zlecen. W takim
przypadku:
(a) wystarczajace jest zlozenie jednego podpisu klienta lub jego pel-
nomocnika
(b) kazde zlecenie powinno byc parafowane podpisem klienta lub jego
pelnomocnika
48. W przypadku zlecenia umozliwiajacego wystawienie na jego podstawie
wiecej niz jednego zlecenia brokerskiego lub innego zlecenia lub oferty
przekazywanych na odpowiedni rynek:
(a) przy kazdym takim zleceniu lub ofercie nalezy podac liczbe ma-
klerskich instrumentów finansowych, których to zlecenie lub oferta
dotyczy
(b) zamiast liczby maklerskich instrumentów finansowych mozna po-
dac maksymalna laczna wartosc transakcji, bedacych wynikiem
wykonania tego zlecenia
49. Zlecenie:
(a) moze zawierac dodatkowe warunki jego wykonania
19
(b) nie moze zawierac dodatkowych warunków jego wykonania
50. Zlecenie powinno zawierac odpowiednie oznaczenia, pozwalajace na od-
róznienie go od innych zlecen, jezeli:
(a) dotyczy sprzedazy maklerskich instrumentów finansowych, pozy-
czonych przez firme inwestycyjna
(b) jego przedmiotem jest kupno maklerskich instrumentów finanso-
wych za srodki pieniezne pozyczone od firmy inwestycyjnej;
(c) zawiera klauzule umozliwiajaca wystawianie na podstawie zlecenia
wiecej niz jednego zlecenia brokerskiego lub innego zlecenia lub
oferty przekazywanych na odpowiedni rynek
51. Porady inwestycyjne udzielane sa klientowi przez pracownika firmy
inwestycyjnej:
(a) posiadajacegi prawo wykonywania zawodu doradcy inwestycyjne-
go
(b) posiadajacego prawo wykonywania zawodu maklera papierów war-
tosciowych lub doradcy inwestycyjnego
(c) posiadajacego prawo wykonywania zawodu maklera gield towaro-
wych, maklera papierów wartosciowych lub doradcy inwestycyjne-
go
52. Zlecenie zlozne na podstawie porady inwestycyjnej:
(a) nie moze zawierac oznaczenia, które pozwalaloby na odróznienie
go od innych zlecen
(b) co do zasady powinno zawierac odpowiednie oznaczenie pozwala-
jace na odróznienie go od innych zlecen
(c) na wniosek klienta powinno zawierac odpowiednie oznaczenie po-
zwalajace na odróznienie go od innych zlecen
53. Zarzadzajacy moze wystawiac jedno zlecenie na rzecz swoich klien-
tów:
(a) tak, jest to tzw.  zlecenie agregatowe
(b) tak, pod warunkiem ze w zleceniu tym okresli liczbe kupowanych
lub sprzedawanych maklerskich instrumentów finansowych dla po-
szczególnych klientów oraz sposób postepowania firmy inwestycyj-
nej w przypadku czesciowego wykonania zlecenia
20
(c) nie
54. Przez zarzadzajacego, o którym mowa w ust. 1, rozumie sie:
(a) firme inwestycyjna swiadczaca usluge zarzadzania portfelami ma-
klerskich instrumentów finansowych
(b) bank powierniczy, prowadzacy rachunki papierów wartosciowych
(c) towarzystwo funduszy inwestycyjnych swiadczace usluge zarzadza-
nia cudzym portfelem papierów wartosciowych na zlecenie
(d) towarzystwo funduszy inwestycyjnych zarzadzajace zbiorczymi port-
felami papierów wartosciowych uczestników funduszy inwestycyj-
nych
(e) Krajowy Depozyt
(f) zagraniczna firme inwestycyjna oraz podmiot, o którym mowa w
art. 115 ust. 1 ustawy, swiadczace poza terytorium Rzeczypospoli-
tej Polskiej usluge zarzadzania portfelem maklerskich instrumen-
tów finansowych na zlecenie
55. Zgoda klienta firmy inwestycyjnej na podjecie przez ta firme czynnosci
majacych na celu znalezienie podmiotu zainteresowanego zawarciem z
klientem umowy sprzedazy maklerskich instrumentów finansowych:
(a) moze dotyczyc zestawu zlecen
(b) zawiera kazdorazowo wskazanie zlecenia lub zlecen, których doty-
czy
(c) moze dotyczyc zlecen przyszlych
(d) nie moze dotyczyc zlecen przyszlych
56. Firma inwestycyjna:
(a) nie może składać dyspozycji dotycząccyh środków pieniężnych klien-
ta zdeponowanych na rachunku pieniężnym klienta w innej firmie
inwestycyjnej
(b) na podstawie pełnomocnictwa udzielonego jej przez klienta, może
składać dyspozycje dotyczące środków pieniężnych klienta zdepo-
nowanych na rachunku pieniężnym klienta w innej firmie inwesty-
cyjnej w celu realizacji zobowiązań klienta wobec firmy inwesty-
cyjnej z tytułu usług świadczonych przez firmę inwestycyjną na
rzecz klienta
21
57. W przypadku gdy klient ustanowil na rzecz firmy inwestycyjnej zabez-
pieczenie takie jak maklerskie instrumenty finansowe zablokowane na
rachunku papierów wartosciowych klienta lub srodki pieniezne zablo-
kowane na rachunku bankowym klienta,
(a) firma inwestycyjna powinna posiadac wystawione przez klienta
odpowiednie w tym zakresie pelnomocnictwo
(b) firma nie musi posiadac pelnomocnictw
58. Maklerskie instrumenty finansowe nieoplacone przez klienta sa zapisy-
wane:
(a) na rachunku papierów wartosciowych klienta
(b) na wyodrebnionym rachunku papierów wartosciowych firmy inwe-
stycyjnej
Wykonywanie zleceń w obrocie zorganizowanym
59. Firma inwestycyjna wykonuje umowę o świadczenie usług brokerskich,
przyjmując do wykonania, z zastrzeżeniem ż 41:
(a) pisemne zlecenie
(b) pisemną dyspozycję
60. Upowazniony pracownik firmy inwestycyjnej potwierdza, z zastrzeze-
niem ż 41 ust. 4(potwierdzanie zlecen za posrednictwem systemu infor-
matycznego), przyjecie zlecenia do wykonania przez zlozenie podpisu
na dokumencie zawierajacym zlecenie lub zlecenia. Obowiazek potwier-
dzenia zlozenia zlecenia nie dotyczy:
(a) zleceń wystawionych za pomocą przesyłki pocztowej
(b) zleceń wystawionych za pomocą elektronicznych nośników infor-
macji
(c) zleceń wystawionych za pomocą gołębi pocztowych
(d) zleceń wystawionych na podstawie dyspozycji przyjętej i potwier-
dzonej przez system informatyczny
61. W przypadku gdy przedmiotem zlecenia są maklerskie instrumenty fi-
nansowe, dopuszczone do obrotu na kilku rynkach, a klient nie określił
w zleceniu rynku, na którym zlecenie ma zostać wykonane:
22
(a) firma nie wykonuje danego zlecenia do czasu wyspecyfikowanie
przez klienta rynky, na którym to zlecenia ma być wykonane
(b) firma inwestycyjna, z zastrzeżeniem ust. 6 oraz przepisów oddzia-
łu 6, obowiązana jest wykonać zlecenie na rynku, na którym moż-
liwe jest osiągnięcie najlepszego rezultatu dla klienta, biorąc pod
uwagę w szczególności cenę, koszty zawieranej transakcji, wielkość
zlecenia, czas i prawdopodobieństwo zawarcia transakcji oraz czas
i prawdopodobieństwo rozliczenia transakcji
62. System informatyczny firmy inwestycyjnej
(a) powinien umożliwiać wydrukowanie zleceń wystawionych za po-
mocą elektronicznych nośników informacji, wraz z oznaczeniem
osoby wskazanej w tym przepisie
(b) nie może umożliwiać drukowania zleceń wystawionych za pomocą
elektronicznych nośników informacji
63. Firma inwestycyjna może przyjmować do wykonania zlecenia wystawia-
ne na podstawie dyspozycji przekazywanych do firmy inwestycyjnej za
pomocą telefonu, telefaksu, modemu lub innych urządzeń technicznych
pod warunkiem, że:
(a) przewiduje to umowa o świadczenie usług brokerskich
(b) klient udzielił pełnomocnictwa do wystawiania na podstawie ta-
kich dyspozycji zleceń
64. Firma inwestycyjna może przyjmować do wykonania zlecenia złożone
za pomocą elektronicznych nośników informacji pod warunkiem, że:
(a) przewiduje to umowa o świadczenie usług brokerskich
(b) klient udzielił pełnomocnictwa do wystawiania na podstawie ta-
kich dyspozycji zleceń
65. Firma inwestycyjna obowiązana:
(a) jest zapewnić zgodność treści zlecenia wystawianego w sposób
określony w ust. 2(elektroniczne nośniki informacji) z treścią dys-
pozycji
(b) stworzyć wewnętrzne procedury kontroli treści wystawianych zle-
ceń z treścią dyspozycji
23
66. Wykonanie zlecenia poza obrotem zorganizowanym, w przypadku
gdy jego przedmiotem jest nabycie lub zbycie maklerskich instrumen-
tów finansowych dopuszczonych do obrotu zorganizowanego:
(a) wymaga uprzedniej zgody klienta
(b) nie wymaga uprzedniej zgody klienta
67. Zgoda klienta, o której mowa powyżej:
(a) może być udzielona w umowie o świadczenie usług polegających na
wykonywaniu zleceń i dotyczyć wszystkich zleceń wykonywanych
na jej podstawie
(b) zawiera każdorazowo wskazanie zlecenia lub zleceń, których doty-
czy
(c) może dotyczyć zleceń przyszłych
(d) nie może dotyczyć zleceń przyszłych
68. Zgoda klienta na podjęcie przez firmę inwestycyjną czynności mają-
cych na celu znalezienie podmiotu zainteresowanego zawarciem z
klientem umowy sprzedarży mif:
(a) może być udzielona w umowie o świadczenie usług polegających na
wykonywaniu zleceń i dotyczyć wszystkich zleceń wykonywanych
na jej podstawie
(b) zawiera każdorazowo wskazanie zlecenia lub zleceń, których doty-
czy
(c) może dotyczyć zleceń przyszłych
(d) nie może dotyczyć zleceń przyszłych
69. Firma inwestycyjna może przyjmować do wykonania zlecenia wysta-
wiane na podstawie dyspozycji przekazywanych do firmy inwestycyjnej
za pomocą telefonu, telefaksu, modemu lub innych urządzeń tech-
nicznych, z zastrzeżeniem ż 40 ust. 1, jeżeli:
(a) przewiduje to umowa o świadczenie usług brokerskich
(b) klient udzielił pełnomocnictwa do wystawiania na podstawie ta-
kich dyspozycji zleceń
70. Pełnomocnictwo, o którym mowa powyżej może być udzielone:
(a) imiennie wskazanemu pracownikowi firmy inwestycyjnej
24
(b) pracownikom danej firmy inwestycyjnej
(c) tej firmie
71. Firma inwestycyjna może przyjmować do wykonania zlecenia wystawia-
ne na podstawie dyspozycji przekazywanych do firmy inwestycyjnej
za pomocą elektronicznych nośników informacji jeżeli:
(a) przewiduje to umowa o świadczenie usług brokerskich
(b) klient udzielił pełnomocnictwa do wystawiania na podstawie ta-
kich dyspozycji zleceń
72. Firma inwestycyjna może odstąpić od wymogu posiadania przez klienta
całkowitego lub częściowego pokrycia wartości zlecenia i przewidywanej
prowizji, a także od wymogu ustanowienia przez klienta zabezpieczeń:
(a) tak, w przypadku gdy w opinii firmy inwestycyjnej pozwala na to
ocena stanu finansowego i wiarygodności klienta
(b) nie
73. W przypadku gdy zlecenie dotyczy klientów, dla których firma inwesty-
cyjna jest zarządzającym i realizuje jednakową strategię inwestycyjną:
(a) firma inwestycyjna może odstąpić od wymogu sprawdzania po-
krycia zlecenia w rejestrach sesji lub na rachunkach pieniężnych
poszczególnych klientów, na rzecz których zostało złożone zlecenie
(b) firma inwestycyjna nie może odstąpić od wymogu sprawdzania
pokrycia zlecenia w rejestrach sesji lub na rachunkach pieniężnych
poszczególnych klientów, na rzecz których zostało złożone zlecenie
74. W przypadku o którym mowa powyżej, gdy zarządzającym jest inny
podmiot niż firma inwestycyjna:
(a) firma nie może odstąpić od wymogu sprawdzania pokrycia
(b) firma może odstąpić od wymogu sprawdzania pokrycia, o ile za-
wrze z zarządzającym umowę o gwarantowanie rozrachunku
75. Wartość zlecenia, którego przedmiotem jest nabycie maklerskich
instrumentów finansowych, ustala się jako:
(a) iloczyn wartości godziwej danego instrumentu i liczby instrumen-
tów w zleceniu
25
(b) iloczyn wartości rynkowej danego instrumentu i liczby instrumen-
tów w zleceniu
(c) maksymalną kwotę zobowiązania, które może powstać z tytułu
pełnej zapłaty za nabywane maklerskie instrumenty finansowe,
przy całkowitym wykonaniu zlecenia
76. W przypadku gdy w chwili wystawienia zlecenia brokerskiego rejestr
sesji nie został otwarty, podstawą do sprawdzenia pokrycia, o któ-
rym mowa w ż 42 ust. 1 pkt 1, 2 i 4, jest:
(a) ostatni zamknięty rejestr sesji
(b) rejestr operacyjny
(c) suma niezablokowanych środków pieniężnych klienta, zdeponowa-
nych na jego rachunku pieniężnym
77. Suma, o której mowa powyżej, jest zwiększana o:
(a) należności klienta z tytułu dostaw i usług
(b) sumę środków pieniężnych stanowiących należności klienta z ty-
tułu zawartych transakcji, jeżeli rozrachunek tych transakcji w
Krajowym Depozycie powinien nastąpić najpóz
niej w tym samym
dniu, co rozrachunek transakcji kupna maklerskich instrumentów
finansowych, pod warunkiem że rozliczenie transakcji sprzedaży
maklerskich instrumentów finansowych jest objęte systemem, o
którym mowa w art. 65 lub 68 ustawy
78. W przypadku gdy brokerskie zlecenie kupna maklerskich instrumentów
finansowych jest wystawiane po otwarciu przez firmę inwestycyjną
rejestru sesji, podstawą do sprawdzenia pokrycia, o którym mowa w
ż 42 ust. 1 pkt 1, 2 i 4, jest stan niezablokowanych środków pieniężnych
w rejestrze sesji:
(a) tak
(b) nie
79. Rejestr sesji dla klienta może otworzyć:
(a) KD
(b) firma inwestycyjna
(c) bank powierniczy
26
80. W przypadku zlecenia, o którym mowa w ż 33 ust. 3(jednakowa stra-
tegia inwestycyjna),:
(a) firma inwestycyjna może odstąpić od wymogu sprawdzania po-
krycia zlecenia w rejestrach sesji lub na rachunkach pieniężnych
poszczególnych klientów, na rzecz których zostało złożone zlecenie
(b) firma inwestycyjna nie może odstąpić od wymogu sprawdzania
pokrycia zlecenia w rejestrach sesji i na rachunkach pieniężnych
poszczególnych klientów, na rzecz których zostało złożone zlecenie
81. W przypadku gdy zarządzającym, o którym mowa w ż 33 ust. 3(jednakowa
strategia inwestycyjna), jest inny podmiot niż firma inwesty-
cyjna wykonująca zlecenie:
(a) zarządzający nie może odstąpić od wymogu sprawdzania pokrycia
zlecenia w rejestrach sesji i na rachunkach pieniężnych poszczegól-
nych klientów
(b) zarządzający może odstąpić od wymogu sprawdzania pokrycia zle-
cenia w rejestrach sesji i na rachunkach pieniężnych poszczegól-
nych klientów
(c) zarządzający może odstąpić od wymogu sprawdzania pokrycia zle-
cenia w rejestrach sesji i na rachunkach pieniężnych poszczegól-
nych klientów, pod warunkiem zawarcia przez firmę inwestycyjną
z zarządzającym umowy o gwarantowanie rozrachunku
82. W przypadku zawarcia umowy o świadczenie usług brokerskich na wa-
runkach określonych w ż 42 ust. 1 pkt 2-4 i ust. 2(niepełne pokrycie
zlecenia kupna z zabezpieczeniem lub bez), umowa ta powinna
określać obowiązek dokonania przez klienta zapłaty:
(a) najpóz
niej 2 dni przed dniem rozrachunku transakcji we właściwej
izbie rozrachunkowej
(b) najpóz
niej 1 dzień przed dniem rozrachunku transakcji we właści-
wej izbie rozrachunkowej
(c) najpóz
niej w dniu rozrachunku transakcji we właściwej izbie roz-
rachunkowej
(d) najpóz
niej 1 dzień po dniu rozrachunku transakcji we właściwej
izbie rozrachunkowej
(e) najpóz
niej 2 dni po dniu rozrachunku transakcji we właściwej izbie
rozrachunkowej
27
83. Zabezpieczeniem należności firmy inwestycyjnej z tytułu umowy o świad-
czenie usług brokerskich (dokładniej: z tytułu wykonywania zleceń na-
bycia mif) może być:
(a) gwarancja bankowa;
(b) konosament
(c) akredytywa
(d) gwarancja Skarbu Państwa
(e) maklerskie instrumenty finansowe na rachunku papierów warto-
ściowych klienta
(f) maklerskie instrumenty finansowe zablokowane na rachunku pa-
pierów wartościowych klienta
(g) środki pieniężne na rachunku pieniężnym klienta
(h) środki pieniężne zablokowane na rachunku pieniężnym klienta
(i) środki pieniężne na rachunku bankowym klienta
(j) środki pieniężne zablokowane na rachunku bankowym klienta
(k) czek
(l) czek potwierdzony przez bank
(m) weksel
84. Zabezpieczenie, o którym mowa powyżej:
(a) może być również ustanowione w innej formie, jeżeli zabezpiecze-
nie to gwarantuje pewną i płynną jego realizację
(b) nie może być ustanowione w innej formie
85. Środki pieniężne w rejestrze sesji:
(a) mogą być przedmiotem blokady
(b) nie mogą być przedmiotem blokady
86. Mogą być blokowane mif:
(a) w rejestrze operacyjnym
(b) w rejestrze sesji
87. W chwili wystawienia przez firmę inwestycyjną zlecenia brokerskiego
środki pieniężne klienta stanowiące pokrycie (a nie zabezpieczenie)
zlecenia, którego przedmiotem jest nabycie maklerskich instrumentów
finansowych,:
28
(a) są blokowane na wyłącznie na rachunku pieniężnym
(b) są blokowane wyłącznie w rejestrze sesji
(c) są blokowane na rachunku pieniężnym lub w rejestrze sesji
88. Środki pieniężne zablokowane na rachunku pieniężnym klienta,
stanowiące pokrycie zleceń nabycia maklerskich instrumentów finanso-
wych, wykonanych w trakcie sesji,: .
(a) nie mogą być odblokowane
(b) mogą być odblokowane w takiej wysokości, aby zablokowane środ-
ki pieniężne były wystarczające na rozrachunek przez firmę inwe-
stycyjną transakcji zawartych w trakcie tej sesji
89. W przypadku umowy o świadczenie usług brokerskich, na warunkach
określonych w ż 42 ust. 1 pkt 2-4 i ust. 2 (niepełne pokrycie):
(a) firma inwestycyjna uzależni zawarcie umowy od złożenia przez
klienta, w formie pisemnej lub za pomocą elektronicznych nośni-
ków informacji, oświadczenia o jego sytuacji finansowej
(b) firma inwestycyjna opracuje system kryteriów, na podstawie któ-
rych określane będą limity, o których mowa w ż 42 ust. 3, oraz
na podstawie których będzie podejmowana decyzja o zapropono-
waniu klientowi określonego trybu dokonywania zapłaty z tytułu
wykonania zleceń nabycia maklerskich instrumentów finansowych.
(c) firma inwestycyjna powinna zastrzec możliwość różnicowania wy-
sokości pokrycia, w zależności od płynności maklerskich instru-
mentów finansowych, będących przedmiotem zlecenia nabycia ma-
klerskich instrumentów finansowych
90. W przypadku gdy klient nie dokonał zapłaty w wysokości, o której
mowa w ż 44 ust. 1, w terminie i na zasadach określonych w umowie o
świadczenie usług brokerskich, a nie jest możliwe zaspokojenie roszczeń
firmy inwestycyjnej na podstawie zabezpieczeń określonych w ż 45 ust.
2 i 3, firma inwestycyjna może zaspokoić swoje roszczenia z
aktywów klienta znajdujących się na:
(a) rachunkach
(b) ewidencji
(c) rejestrze operacyjnym klienta
29
prowadzonych przez firmę inwestycyjną lub przechowywanych przez fir-
mę inwestycyjną na rzecz klienta.
91. W przypadku gdy klient podjął działania mające na celu nie-
dokonanie zapłaty w wysokości, o której mowa w ż 44 ust. 1, w
terminie określonym w umowie o świadczenie usług brokerskich, fir-
ma inwestycyjna przez okres co najmniej x miesięcy wykonuje zlecenia
nabycia maklerskich instrumentów finansowych, wyłącznie pod wa-
runkiem posiadania przez tego klienta pełnego pokrycia
(a) x = 3
(b) x = 6
(c) x = 9
(d) x = 12
92. Maklerskie instrumenty finansowe nieopłacone przez klienta są zapi-
sywane:
(a) na wydzielonym rachunku papierów wartościowych firmy inwesty-
cyjnej
(b) na rachunku papierów wartościowych klienta
93. Firma inwestycyjna wystawia zlecenie brokerskie sprzedaży na pod-
stawie zlecenia, którego przedmiotem jest zbycie maklerskich instru-
mentów finansowych, pod warunkiem że klient posiada niezablokowane
maklerskie instrumenty finansowe lub prawa do otrzymania makler-
skich instrumentów finansowych, będące przedmiotem tego zlecenia,
zapisane w rejestrze operacyjnym lub rejestrze sesji:
(a) tak
(b) nie
94. Firma inwestycyjna może odstąpić od dokonania blokady makler-
skich instrumentów finansowych, jeżeli (koniunkcja):
(a) w jej ocenie klient nie będzie podejmował działań uniemożliwia-
jących lub utrudniających terminowy rozrachunek transakcji
(b) jego sytuacja finansowa uzasadnia założenie, że zaspokoi roszcze-
nie firmy inwestycyjnej, gdyby ta poniosła szkodę w następstwie
działań klienta niezgodnych z treścią zobowiązania zaciągniętego
na jego rachunek w obrocie zorganizowanym
30
(c) Krajowy Depozyt wystawił pozytywną opinię temu klientowi
95. Firma inwestycyjna dokona blokady w każdym przypadku, gdy zażąda
tego:
(a) matka klienta
(b) macocha klienta
(c) uczestnik właściwej izby rozrachunkowej, ponoszący odpowiedzial-
ność za rozrachunek transakcji
96. W przypadku gdy klient, o którym mowa w ust. 3, podjął działa-
nia uniemożliwiające lub utrudniające terminowy rozrachunek
transakcji przez firmę inwestycyjną, firma inwestycyjna, przez okres
co najmniej x miesięcy, będzie wykonywała zlecenia zbycia maklerskich
instrumentów finansowych, jednak pod warunkiem zablokowania ma-
klerskich instrumentów finansowych lub praw do otrzymania makler-
skich instrumentów finansowych będących przedmiotem tego zlecenia:
(a) x = 3
(b) x = 6
(c) x = 9
(d) x = 12
97. Środki zablokowane na pokrycie zleceń:
(a) nie mogą zostać odblokowane przed otrzymaniem z krajowego ryn-
ku regulowanego lub alternatywnego systemu obrotu dokumentów
ewidencyjnych
(b) mogą zostać odblokowane przed otrzymaniem z krajowego ryn-
ku regulowanego lub alternatywnego systemu obrotu dokumentów
ewidencyjnych, na podstawie informacji, które zgodnie z zasadami
obowiązującymi na danym rynku lub w danym systemie pozwalają
na stwierdzenie, że transakcja na pewno nie została zrealizowa-
na
98. W razie stwierdzenia braku pokrycia dla zlecenia:
(a) firma inwestycyjna odstępuje od wykonania zlecenia
(b) firma inwestycyjna wykonuje zlecenie zbycia do wysokości pokry-
cia a zlecenie nabycia - do wysokości pokrycia i posiadanych za-
bezpieczeń
31
(c) firma inwestycyjna wykonuje zlecenie zbycia do wysokości pokry-
cia a zlecenie nabycia - do wysokości pokrycia i posiadanych za-
bezpieczeń albo odstępuje od wykonania zlecenia: przyjęty sposób
postępowania określa regulamin świadczenia usług brokerskich
99. Firma inwestycyjna dokonuje zapisów w rejestrze operacyjnym:
(a) przed rozrachunkiem transakcji w Krajowym Depozycie, na pod-
stawie dowodów ewidencyjnych otrzymanych i wystawionych zgod-
nie z ż 23
(b) przed rozrachunkiem transakcji w Krajowym Depozycie, na pod-
stawie dowodów ewidencyjnych otrzymanych i wystawionych zgod-
nie z ż 23, jeżeli rozliczenie transakcji kupna maklerskich instru-
mentów finansowych jest zabezpieczone przez fundusz, o którym
mowa w art. 65 albo 68 ustawy
(c) po rozrachunku transakcji przez właściwą izbę rozrachunkową,
najpóz
niej do końca dnia, w którym nastąpił rozrachunek, na
podstawie dowodów ewidencyjnych otrzymanych i wystawionych
zgodnie z ż 23
100. Firma inwestycyjna dokonuje zapisów na rachunku papierów war-
tościowych i rachunku pieniężnym klienta:
(a) przed rozrachunkiem transakcji w Krajowym Depozycie, na pod-
stawie dowodów ewidencyjnych otrzymanych i wystawionych zgod-
nie z ż 23
(b) przed rozrachunkiem transakcji w Krajowym Depozycie, na pod-
stawie dowodów ewidencyjnych otrzymanych i wystawionych zgod-
nie z ż 23, jeżeli rozliczenie transakcji kupna maklerskich instru-
mentów finansowych jest zabezpieczone przez fundusz, o którym
mowa w art. 65 albo 68 ustawy
(c) po rozrachunku transakcji przez właściwą izbę rozrachunkową,
najpóz
niej do końca dnia, w którym nastąpił rozrachunek, na
podstawie dowodów ewidencyjnych otrzymanych i wystawionych
zgodnie z ż 23
Transakcje derywatami
101. Firma inwestycyjna wystawia zlecenie brokerskie na podstawie zlece-
nia, którego przedmiotem jest zawarcie transakcji terminowej, pod
warunkiem że w chwili wystawienia zlecenia brokerskiego klient posiada
depozyt zabezpieczający w wysokości:
32
(a) 100% wartości transakcji
(b) 130% wartości transakcji
(c) nie mniejszej niż określona przez właściwą izbę rozrachunkową
102. Firma inwestycyjna wystawia zlecenie brokerskie na podstawie zlecenia,
którego przedmiotem jest nabycie opcji, pod warunkiem że:
(a) klient posiada tę opcję w chwili wystawienia zlecenia brokerskiego
(b) w chwili wystawienia zlecenia brokerskiego klient posiada pełne
pokrycie wartości zlecenia i przewidywanej prowizji
(c) w chwili wystawienia zlecenia brokerskiego klient posiada depozyt
zabezpieczający
103. Firma inwestycyjna wystawia zlecenie brokerskie na podstawie zlecenia,
którego przedmiotem jest wystawienie opcji, pod warunkiem że
(a) klient posiada tę opcję w chwili wystawienia zlecenia brokerskiego
(b) w chwili wystawienia zlecenia brokerskiego klient posiada pełne
pokrycie wartości zlecenia i przewidywanej prowizji
(c) w chwili wystawienia zlecenia brokerskiego klient posiada depozyt
zabezpieczający
104. Firma inwestycyjna wystawia zlecenie brokerskie na podstawie zlecenia,
którego przedmiotem jest sprzedaż opcji, pod warunkiem że
(a) klient posiada tę opcję w chwili wystawienia zlecenia brokerskiego
(b) w chwili wystawienia zlecenia brokerskiego klient posiada pełne
pokrycie wartości zlecenia i przewidywanej prowizji
(c) w chwili wystawienia zlecenia brokerskiego klient posiada depozyt
zabezpieczający
Szczególne zasady postępowania w przypadku, gdy
maklerskie instrumenty finansowe klienta są
rejestrowane w banku powierniczym lub w Krajowym
Depozycie
105. Firma inwestycyjna, która nie prowadzi rachunku papierów war-
tościowych klienta, z którym zawarła umowę o świadczenie usług bro-
kerskich, zawiera z bankiem powierniczym prowadzącym rachunek pa-
pierów wartościowych klienta:
33
(a) umowę o gwarantowanie rozrachunku
(b) umowę o dostarczanie maklerskich instrumentów finansowych.
(c) umowę o gwarantowaniu zapłaty
106. Firma inwestycyjna, która nie prowadzi rachunku pieniężnego klien-
ta, z którym zawarła umowę o świadczenie usług brokerskich, zawiera
z bankiem powierniczym prowadzącym rachunek papierów wartościo-
wych lub rachunek bankowy tego klienta:
(a) umowę o gwarantowanie rozrachunku
(b) umowę o dostarczanie maklerskich instrumentów finansowych.
(c) umowę o gwarantowaniu zapłaty
107. Firma inwestycyjna może zawrzeć z z  zarządzącym :
(a) umowę o gwarantowanie rozrachunku
(b) umowę o dostarczanie maklerskich instrumentów finansowych.
(c) umowę o gwarantowaniu zapłaty
Organizowanie alternatywnego systemu obrotu
108. Wedle ustawy o obrocie, przedmiotem obrotu na ATS mogą być:
(a) papiery wartościowe
(b) maklerskie instrumenty finanasowe niebędące papierami warto-
ściowymi
(c) instrumenty rynku pieniężnego
(d) weksle i czeki
109. Firma inwestycyjna organizująca alternatywny system obrotu zapew-
nia:
(a) koncentrację podaży i popytu na instrumenty będące przedmiotem
obrotu w tym systemie
(b) bezpieczne i sprawne zawieranie oraz rozliczanie transakcji zawie-
ranych w tym systemie przez jego uczestników
(c) upowszechnianie jednolitych informacji o kursach lub cenach in-
strumentów
34
(d) upowszechnianie jednolitych informacji o transakcjach zawiera-
nych w tym systemie
110. Zapewnienie sprawnego rozliczania transakcji zawieranych w alterna-
tywnym systemie obrotu następuje:
(a) wyłącznie poprzez utworzenie funkcjonującego w ramach danego
alternatywnego systemu obrotu systemu rozliczeń i rozrachunku
w instrumentach
(b) wyłącznie poprzez podjęcie współpracy z podmiotem uprawnio-
nym do dokonywania rozliczeń i rozrachunku w instrumentach
(c) utworzenie funkcjonującego w ramach danego alternatywnego sys-
temu obrotu systemu rozliczeń i rozrachunku w instrumentach lub
podjęcie współpracy z podmiotem uprawnionym do dokonywania
rozliczeń i rozrachunku w instrumentach
111. Firma inwestycyjna organizująca alternatywny system obrotu ustala
przejrzyste reguły uczestnictwa w tym systemie, oparte na obiek-
tywnych kryteriach. Kryteria te powinny w szczególności dotyczyć:
(a) sytuacji finansowej
(b) wiedzy i doświadczenia w zakresie inwestowania na rynku instru-
mentów, w tym zatrudniania osób dysponujących taką wiedzą i
doświadczeniem
112. Firma inwestycyjna organizująca alternatywny system obrotu zobowią-
zana jest
(a) do zarządzania ryzykiem stopy procentowej
(b) do zarządzania ryzykiem operacyjnym
113. Obrót na ATS może być organizowany
(a) w systemie notowań ciągłych
(b) w systemi kursu jednolitego
(c) żadne z powyższych
114. Firma inwestycyjna organizująca alternatywny system obrotu dopusz-
cza do obrotu w tym systemie instrumenty, z zastrzeżeniem ust. 2, pod
warunkiem że:
(a) spełnione zostały w odniesieniu do tych instrumentów wymogi
wynikające z ustawy o ofercie publicznej
35
(b) spełnione zostały w odniesieniu do tych instrumentów wymogi
wynikające z ustawy o NBP
(c) zbywalność tych instrumentów nie jest ograniczona
(d) wszystkie wyemitowane lub wystawione w ramach danej emisji lub
serii instrumenty tego samego rodzaju zostały objęte wnioskiem
emitenta do firmy inwestycyjnej o dopuszczenie ich do alternatyw-
nego systemu obrotu
(e) iloczyn liczby i prognozowanej ceny rynkowej instrumentów ob-
jętych wnioskiem, a w przypadku gdy określenie tej ceny nie jest
możliwe - kapitały własne emitenta, wynoszą równowartość w zło-
tych co najmniej 100.000 euro
(f) iloczyn liczby i prognozowanej ceny rynkowej instrumentów ob-
jętych wnioskiem, a w przypadku gdy określenie tej ceny nie jest
możliwe - kapitały własne emitenta, wynoszą równowartość w zło-
tych co najmniej 125.000 euro
(g) iloczyn liczby i prognozowanej ceny rynkowej instrumentów ob-
jętych wnioskiem, a w przypadku gdy określenie tej ceny nie jest
możliwe - kapitały własne emitenta, wynoszą równowartość w zło-
tych co najmniej 250.000 euro
(h) liczba instrumentów objętych wnioskiem oraz sposób przeprowa-
dzenia ich subskrypcji lub sprzedaży pozwala uznać, że obrót tymi
instrumentami w alternatywnym systemie obrotu uzyska wielkość
zapewniającą płynność oraz zapewni prawidłowy przebieg zawie-
ranych transakcji
115. W przypadku instrumentów dopuszczonych do obrotu na krajowym
rynku regulowanym wymogi dopuszczenia na ATS uważa się za speł-
nione:
(a) tak
(b) nie
116. Dopuszczenie instrumentów do alternatywnego systemu obrotu może
nastąpić, jeżeli emitent tych instrumentów ogłaszał, na zasadach okre-
ślonych w odrębnych przepisach, sprawozdania finansowe wraz z opinią
podmiotu uprawnionego do ich badania co najmniej:
(a) przez dwa kolejne lata obrotowe poprzedzające złożenie wniosku
o to dopuszczenie
36
(b) przez trzy kolejne lata obrotowe poprzedzające złożenie wniosku
o to dopuszczenie
(c) przez cztery kolejne lata obrotowe poprzedzające złożenie wniosku
o to dopuszczenie
117. Wymogu powyżej nie stosuje się w przypadku(koniunkcja):
(a) przemawia za tym uzasadniony interes tego emitenta
(b) przemawia za tym uzasadniony interes tego inwestorów
(c) przemawia za tym uzasadniony interes tego emitenta lub inwesto-
rów
(d) emitent podał do publicznej wiadomości, w sposób określony w
odrębnych przepisach, informacje umożliwiające inwestorom ocenę
jego sytuacji finansowej i gospodarczej oraz ryzyka związanego z
nabywaniem instrumentów objętych wnioskiem o dopuszczenie do
alternatywnego systemu obrotu
118. Firma inwestycyjna organizująca alternatywny system obrotu zapewnia
upowszechnianie informacji dotyczących transakcji zawieranych w tym
systemie, zawierających co najmniej:
(a) pięć najlepszych ofert kupna i ofert sprzedaży w stosunku do ofert
zamieszczonych w arkuszu zleceń - z wyszczególnieniem liczby zle-
ceń i łącznego wolumenu zleceń dla każdego z poziomów cenowych
(b) wielkość obrotów w ujęciu ilościowym oraz cenę i czas zawarcia
transakcji - dla każdej transakcji zawartej na sesji
(c) dane pozwalające na identyfikację stron transakcji - dla każdej
transakcji zawartej na sesji
(d) wielkość obrotów w ujęciu ilościowym oraz cenę zawarcia transak-
cji - dla każdej transakcji zawartej poza sesją, jeżeli takie transak-
cje, zgodnie z regulaminem alternatywnego systemu obrotu, mogą
być zawierane
(e) kursy otwarcia i zamknięcia, kursy minimalny i maksymalny oraz
wielkość obrotów w ujęciu wartościowym i ilościowym - dla instru-
mentów notowanych w systemie notowań ciągłych
(f) kursy jednolite oraz wielkość obrotów w ujęciu wartościowym i
ilościowym - dla instrumentów notowanych w systemie notowań
jednolitych
119. Przepisu powyżej nie stosuje się w przypadku, gdy:
37
(a) statut spółki organizującej ATS lub regulamin ATS stanowi ina-
czej
(b) firma inwestycyjna, organizująca alternatywny system obrotu, prze-
kazuje informacje, o których mowa w ż 70, w trybie i na warunkach
określonych w regulaminie tego alternatywnego systemu obrotu,
spółce prowadzącej krajowy rynek regulowany, na którym dane in-
strumenty są dopuszczone do obrotu, w celu ich publikacji zgodnie
z przepisami wydanymi na podstawie art. 17 ust. 1 pkt 1 ustawy
120. W przypadku stwierdzenia przez firmę inwestycyjną organizującą al-
ternatywny system obrotu, że instrumenty dopuszczone do tego alter-
natywnego systemu obrotu lub emitenci takich instrumentów przestali
spełniać:
(a) spełnione zostały w odniesieniu do tych instrumentów wymogi
wynikające z ustawy o ofercie publicznej
(b) spełnione zostały w odniesieniu do tych instrumentów wymogi
wynikające z ustawy o NBP
(c) zbywalność tych instrumentów nie jest ograniczona
(d) wszystkie wyemitowane lub wystawione w ramach danej emisji lub
serii instrumenty tego samego rodzaju zostały objęte wnioskiem
emitenta do firmy inwestycyjnej o dopuszczenie ich do alternatyw-
nego systemu obrotu
(e) iloczyn liczby i prognozowanej ceny rynkowej instrumentów ob-
jętych wnioskiem, a w przypadku gdy określenie tej ceny nie jest
możliwe - kapitały własne emitenta, wynoszą równowartość w zło-
tych co najmniej 100.000 euro
(f) iloczyn liczby i prognozowanej ceny rynkowej instrumentów ob-
jętych wnioskiem, a w przypadku gdy określenie tej ceny nie jest
możliwe - kapitały własne emitenta, wynoszą równowartość w zło-
tych co najmniej 125.000 euro
(g) iloczyn liczby i prognozowanej ceny rynkowej instrumentów ob-
jętych wnioskiem, a w przypadku gdy określenie tej ceny nie jest
możliwe - kapitały własne emitenta, wynoszą równowartość w zło-
tych co najmniej 250.000 euro
(h) liczba instrumentów objętych wnioskiem oraz sposób przeprowa-
dzenia ich subskrypcji lub sprzedaży pozwala uznać, że obrót tymi
instrumentami w alternatywnym systemie obrotu uzyska wielkość
zapewniającą płynność oraz zapewni prawidłowy przebieg zawie-
ranych transakcji
38
- firma inwestycyjna podejmuje decyzję o wykluczeniu tych instru-
mentów z alternatywnego systemu obrotu
121. W przypadku stwierdzenia przez firmę inwestycyjną organizującą al-
ternatywny system obrotu, że instrumenty dopuszczone do tego alter-
natywnego systemu obrotu lub emitenci takich instrumentów przestali
spełniać:
(a) spełnione zostały w odniesieniu do tych instrumentów wymogi
wynikające z ustawy o ofercie publicznej
(b) spełnione zostały w odniesieniu do tych instrumentów wymogi
wynikające z ustawy o NBP
(c) zbywalność tych instrumentów nie jest ograniczona
(d) wszystkie wyemitowane lub wystawione w ramach danej emisji lub
serii instrumenty tego samego rodzaju zostały objęte wnioskiem
emitenta do firmy inwestycyjnej o dopuszczenie ich do alternatyw-
nego systemu obrotu
(e) iloczyn liczby i prognozowanej ceny rynkowej instrumentów ob-
jętych wnioskiem, a w przypadku gdy określenie tej ceny nie jest
możliwe - kapitały własne emitenta, wynoszą równowartość w zło-
tych co najmniej 100.000 euro
(f) iloczyn liczby i prognozowanej ceny rynkowej instrumentów ob-
jętych wnioskiem, a w przypadku gdy określenie tej ceny nie jest
możliwe - kapitały własne emitenta, wynoszą równowartość w zło-
tych co najmniej 125.000 euro
(g) iloczyn liczby i prognozowanej ceny rynkowej instrumentów ob-
jętych wnioskiem, a w przypadku gdy określenie tej ceny nie jest
możliwe - kapitały własne emitenta, wynoszą równowartość w zło-
tych co najmniej 250.000 euro
(h) liczba instrumentów objętych wnioskiem oraz sposób przeprowa-
dzenia ich subskrypcji lub sprzedaży pozwala uznać, że obrót tymi
instrumentami w alternatywnym systemie obrotu uzyska wielkość
zapewniającą płynność oraz zapewni prawidłowy przebieg zawie-
ranych transakcji
- firma inwestycyjna może podejąć decyzję o wykluczeniu tych
instrumentów z alternatywnego systemu obrotu
Zawieranie przez firmę inwestycyjną transakcji
bezpośrednio z dającym zlecenie
39
122. Przedmiotem transakcji bezpośredniej są:
(a) papiery wartościowe
(b) papiery wartościowe dopuszczone do obrotu zorganizowanego
(c) papiery wartościowe dopuszczone do obrotu na rynku regulowa-
nym
(d) mif
(e) mif dopuszczone do obrotu zorganizowanego
(f) mif dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym
(g) inne mif
(h) towarowe intrumenty pochodne
(i) weksle i czeki
123. Transakcja bezpośrednia zawierana jest przez firmę inwestycyjną:
(a) na własny rachunek
(b) na rachunek klienta
124. Przedmiotem transakcji zawieranych przez firmę inwestycyjną bezpo-
średnio z dającym zlecenie mogą być:
(a) papiery wartościowe
(b) papiery wartościowe dopuszczone do obrotu zorganizowanego
(c) papiery wartościowe dopuszczone do obrotu na rynku regulowa-
nym
(d) mif
(e) mif dopuszczone do obrotu zorganizowanego
(f) mif dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym
(g) inne mif
(h) towarowe intrumenty pochodne
(i) weksle i czeki
125. Co do zasady, obowiązek kwotowania powstaje, gdy przedmiotem trans-
akcji bezpośrdnich mają być:
(a) papiery wartościowe dopuszczone do obrotu zorganizowanego, któ-
rych wartość rynkowa wynosi nie mniej niż 10.000.000 euro oraz
spełniają co najmniej jeden z następujących warunków:
40
" dzienna średnia wartość obrotów danym papierem wartościo-
wym na danym krajowym rynku regulowanym lub alterna-
tywnym systemie obrotu wynosi nie mniej niż 150.000 euro,
" dzienna średnia liczba transakcji danym papierem wartościo-
wym na danym krajowym rynku regulowanym lub alterna-
tywnym systemie obrotu wynosi nie mniej niż 50
(b) papiery wartościowe dopuszczone do obrotu zorganizowanego, któ-
rych wartość rynkowa wynosi nie mniej niż 50.000.000 euro oraz
spełniają co najmniej jeden z następujących warunków:
" dzienna średnia wartość obrotów danym papierem wartościo-
wym na danym krajowym rynku regulowanym lub alterna-
tywnym systemie obrotu wynosi nie mniej niż 250.000 euro,
" dzienna średnia liczba transakcji danym papierem wartościo-
wym na danym krajowym rynku regulowanym lub alterna-
tywnym systemie obrotu wynosi nie mniej niż 50
(c) papiery wartościowe dopuszczone do obrotu zorganizowanego, któ-
rych wartość rynkowa wynosi nie mniej niż 100.000.000 euro oraz
spełniają co najmniej jeden z następujących warunków:
" dzienna średnia wartość obrotów danym papierem wartościo-
wym na danym krajowym rynku regulowanym lub alterna-
tywnym systemie obrotu wynosi nie mniej niż 250.000 euro,
" dzienna średnia liczba transakcji danym papierem wartościo-
wym na danym krajowym rynku regulowanym lub alterna-
tywnym systemie obrotu wynosi nie mniej niż 50
(d) papiery wartościowe dopuszczone do obrotu zorganizowanego, któ-
rych wartość rynkowa wynosi nie mniej niż 100.000.000 euro oraz
spełniają co najmniej jeden z następujących warunków:
" dzienna średnia wartość obrotów danym papierem wartościo-
wym na danym krajowym rynku regulowanym lub alterna-
tywnym systemie obrotu wynosi nie mniej niż 250.000 euro,
" dzienna średnia liczba transakcji danym papierem wartościo-
wym na danym krajowym rynku regulowanym lub alterna-
tywnym systemie obrotu wynosi nie mniej niż 25
(e) papiery wartościowe dopuszczone do obrotu zorganizowanego, któ-
rych wartość rynkowa wynosi nie mniej niż 250.000.000 euro oraz
spełniają co najmniej jeden z następujących warunków:
" dzienna średnia wartość obrotów danym papierem wartościo-
wym na danym krajowym rynku regulowanym lub alterna-
41
tywnym systemie obrotu wynosi nie mniej niż 100.000 euro,
" dzienna średnia liczba transakcji danym papierem wartościo-
wym na danym krajowym rynku regulowanym lub alterna-
tywnym systemie obrotu wynosi nie mniej niż 50
126. Wielkości, o których mowa powyżej, ustala się na podstawie danych:
(a) za miesiąc kalendarzowy poprzedzający rok, w którym następu-
je upowszechnienie informacji o ofercie firmy inwestycyjnej, oraz
przy zastosowaniu średniego kursu euro ustalanego przez Narodo-
wy Bank Polski na ostatni dzień tego miesiąca kalendarzowego
(b) za kwartał kalendarzowy poprzedzający rok, w którym następu-
je upowszechnienie informacji o ofercie firmy inwestycyjnej, oraz
przy zastosowaniu średniego kursu euro ustalanego przez Narodo-
wy Bank Polski na ostatni dzień tego kwartału kalendarzowego
(c) za rok kalendarzowy poprzedzający rok, w którym następuje upo-
wszechnienie informacji o ofercie firmy inwestycyjnej, oraz przy za-
stosowaniu średniego kursu euro ustalanego przez Narodowy Bank
Polski na ostatni dzień tego roku kalendarzowego
127. W przypadku gdy dane papiery wartościowe zostały dopuszczone do
obrotu zorganizowanego w okresie kalendarzowym, w którym następuje
upowszechnienie informacji o ofercie firmy inwestycyjnej, wielkości, o
których mowa powyżej, ustala się na podstawie danych za:
(a) za miesiąc kalendarzowy poprzedzający rok, w którym następu-
je upowszechnienie informacji o ofercie firmy inwestycyjnej, oraz
przy zastosowaniu średniego kursu euro ustalanego przez Narodo-
wy Bank Polski na ostatni dzień tego miesiąca kalendarzowego
(b) za kwartał kalendarzowy poprzedzający rok, w którym następu-
je upowszechnienie informacji o ofercie firmy inwestycyjnej, oraz
przy zastosowaniu średniego kursu euro ustalanego przez Narodo-
wy Bank Polski na ostatni dzień tego kwartału kalendarzowego
128. W przypadku gdy dany papier wartościowy jest dopuszczony do obrotu
na kilku krajowych rynkach regulowanych albo do kilku alternatywnych
systemów obrotu albo do obrotu na krajowym rynku regulowanym i do
alternatywnego systemu obrotu, obowiązek kwotowania powstaje, jeżeli
spełnia on odpowiednie warunki:
(a) na wszystkich z tych rynków lub systemów
42
(b) co najmniej na dwóch z tych rynków lub systemów
(c) co najmniej na jednym z tych rynków lub systemów
129. Ceny w kwotowaniu:
(a) powinny odzwierciedlać aktualne warunki rynkowe dla danego pa-
pieru wartościowego
(b) mogą być różnicowane w zależności od rozmiaru transakcji
(c) są jedynymi cenami, po których firma inwestycyjna może zawierać
transakcje bezpośrednia w zakresie pw wpisanych na listę kwoto-
wanych pw
130. Firma inwestycyjna kwotując ceny papierów wartościowych na zasa-
dach określonych w ust. 1, może:
(a) określić grupę klientów (nieprofesjonalni lub profesjonalni), do
których kieruje usługę polegającą na wykonywaniu zleceń poprzez
zawieranie transakcji bezpośrednich
(b) określić wielkość oferty kupna lub sprzedaży danego papieru war-
tościowego, jaką może zrealizować po danej cenie
(c) określić liczbę zleceń, którą może zrealizować dla jednego klienta
131. Przepisu ust. 1(obowiązek kwotowanie dużych transakcji bezpośred-
nich) nie stosuje się, jeżeli firma inwestycyjna zawiera w zakresie da-
nych papierów wartościowych transakcje bezpośrednie, które spełniają
następujące warunki:
(a) 1) ich łączna miesięczna wartość stanowi mniej niż 10 % łącz-
nej miesięcznej wartości wszystkich transakcji zawieranych przez
tę firmę inwestycyjną w związku ze świadczeniem usług polegają-
cych na wykonywaniu zleceń nabycia lub zbycia danych papierów
wartościowych i
2) ich łączna liczba wynosi mniej niż 50
(b) 1) ich łączna miesięczna wartość stanowi mniej niż 5 % łącznej
miesięcznej wartości wszystkich transakcji zawieranych przez tę
firmę inwestycyjną w związku ze świadczeniem usług polegają-
cych na wykonywaniu zleceń nabycia lub zbycia danych papierów
wartościowych i
2) ich łączna liczba wynosi mniej niż 50
43
(c) 1) ich łączna miesięczna wartość stanowi mniej niż 5 % łącznej
miesięcznej wartości wszystkich transakcji zawieranych przez tę
firmę inwestycyjną w związku ze świadczeniem usług polegają-
cych na wykonywaniu zleceń nabycia lub zbycia danych papierów
wartościowych i
2) ich łączna liczba wynosi mniej niż 20
132. Wielkości, o których mowa powyżej, oblicza się według danych za:
(a) rok kalendarzowy poprzedzający rok, w którym upowszechniona
miałaby być informacja o ofercie firmy inwestycyjnej
(b) kwartał kalendarzowy poprzedzający kwartał, w którym upowszech-
niona miałaby być informacja o ofercie firmy inwestycyjnej
(c) miesiąc kalendarzowy poprzedzający miesiąc, w którym upowszech-
niona miałaby być informacja o ofercie firmy inwestycyjnej
(d) tydzień kalendarzowy poprzedzający tydzień, w którym upowszech-
niona miałaby być informacja o ofercie firmy inwestycyjnej
133. Firma inwestycyjna zawierająca transakcje bezpośrednie obowiązana
jest
(a) upowszechniać informacje o tych transakcjach niezwłocznie po ich
zawarciu
(b) nie upowszechniać informacji o tych transakcjach
(c) żadne z powyższych
134. Upowszechnieniu informacji o zawartej transakcji bezpośredniej podle-
gają inforamcje zawierające:
(a) wskazanie maklerskiego instrumentu finansowego;
(b) cenę maklerskiego instrumentu finansowego
(c) datę i czas zawarcia transakcji
(d) miejsce zawarcia transakcji
(e) dane identyfikujące strony transakcji
(f) liczbę maklerskich instrumentów finansowych, które były przed-
miotem transakcji
44
135. Zawarcie przez firmę inwestycyjną transakcji bezpośredniej lub trans-
akcji podobnych do bezpośrednich nie może doprowadzić do wykona-
nia zlecenia na warunkach gorszych niż warunki, na jakich to zlecenie
mogłoby zostać wykonane przez zawarcie transakcji w obrocie zorgani-
zowanym
(a) tak
(b) nie
Oferowanie maklerskich instrumentów finansowych oraz
przenoszenie maklerskich instrumentów finansowych i
środków pieniężnych klientów
136. Firma inwestycyjna pośrednicząca w oferowaniu maklerskich instru-
mentów finansowych:
(a) może odmówić przyjęcia zapisu na maklerskie instrumenty finan-
sowe złożone zgodnie z warunkami oferty
(b) jest obowiązana do przyjęcia zapisu na maklerskie instrumenty
finansowe zgodnie z warunkami oferty
137. Zapisanie maklerskich instrumentów finansowych nabytych w wyni-
ku oferowania na rachunku papierów wartościowych klienta, prowa-
dzonym w firmie inwestycyjnej lub banku powierniczym, następuje w
terminie:
(a) 3 dni roboczych od dnia złożenia przez klienta odpowiedniego
wniosku, chyba że warunki oferty przewidują krótszy termin
(b) 5 dni roboczych od dnia złożenia przez klienta odpowiedniego
wniosku, chyba że warunki oferty przewidują krótszy termin
(c) 7 dni roboczych od dnia złożenia przez klienta odpowiedniego
wniosku, chyba że warunki oferty przewidują krótszy termin
(d) 10 dni roboczych od dnia złożenia przez klienta odpowiedniego
wniosku, chyba że warunki oferty przewidują krótszy termin
(e) 14 dni roboczych od dnia złożenia przez klienta odpowiedniego
wniosku, chyba że warunki oferty przewidują krótszy termin
138. Zapisanie maklerskich instrumentów finansowych na rachunku pa-
pierów wartościowych w związku z ich przeniesieniem, w wyniku
transakcji lub zdarzenia prawnego, w obrocie wtórnym poza obrotem
zorganizowanym, w przypadku gdy rachunki papierów wartościowych
zbywcy i nabywcy prowadzone są przez ten sam podmiot:
45
(a) następuje w terminie nie dłuższym niż 3 dni roboczych od dnia
dokonania transakcji lub wystąpienia zdarzenia, chyba że umowa
przewiduje termin dłuższy
(b) następuje w terminie nie dłuższym niż 5 dni roboczych od dnia
dokonania transakcji lub wystąpienia zdarzenia, chyba że umowa
przewiduje termin dłuższy
(c) następuje w terminie nie dłuższym niż 7 dni roboczych od dnia
dokonania transakcji lub wystąpienia zdarzenia, chyba że umowa
przewiduje termin dłuższy
(d) następuje w terminie nie dłuższym niż 10 dni roboczych od dnia
dokonania transakcji lub wystąpienia zdarzenia, chyba że umowa
przewiduje termin dłuższy
139. Przeniesienie maklerskich instrumentów finansowych i środków pie-
niężnych klienta do innej firmy inwestycyjnej lub banku powiernicze-
go oraz przeniesienie maklerskich instrumentów finansowych w wyniku
transakcji lub zdarzenia prawnego, w obrocie wtórnym poza obrotem
zorganizowanym, w przypadku gdy rachunki papierów wartościowych
dla zbywcy i nabywcy prowadzone są przez różne podmioty:
(a) nie może trwać dłużej niż 5 dni roboczych od dnia złożenia dyspo-
zycji, przy czym każdy z tych podmiotów jest obowiązany dokonać
czynności niezbędnych do ich przeniesienia w terminie 2 dni robo-
czych
(b) nie może trwać dłużej niż 7 dni roboczych od dnia złożenia dyspo-
zycji, przy czym każdy z tych podmiotów jest obowiązany dokonać
czynności niezbędnych do ich przeniesienia w terminie 3 dni robo-
czych
(c) nie może trwać dłużej niż 10 dni roboczych od dnia złożenia dys-
pozycji, przy czym każdy z tych podmiotów jest obowiązany do-
konać czynności niezbędnych do ich przeniesienia w terminie 5 dni
roboczych
(d) nie może trwać dłużej niż 14 dni roboczych od dnia złożenia dys-
pozycji, przy czym każdy z tych podmiotów jest obowiązany do-
konać czynności niezbędnych do ich przeniesienia w terminie 7 dni
roboczych
Postępowanie firm inwestycyjnych w przypadku
ogłoszenia wezwań na nabywanie lub zamianę akcji
46
140. W przypadku gdy zostało ogłoszone wezwanie do zapisywania się na
sprzedaż lub zamianę akcji, firma inwestycyjna przyjmuje zapisy:
(a) niezwłocznie
(b) po sprawdzeniu, czy klient posiada akcje będące przedmiotem we-
zwania i czy zostały one zablokowane na jego rachunku
Zarządzanie portfelami maklerskich instrumentów
finansowych
141. Firma inwestycyjna świadcząca usługę zarządzania portfelem makler-
skich instrumentów finansowych przekazuje klientowi raporty z wyko-
nania umowy o zarządzanie portfelem maklerskich instrumentów finan-
sowych:
(a) na wniosek klienta
(b) co do zasady, co najmniej raz miesiąc
(c) co do zasady, co najmniej raz kwartał
(d) co do zasady, co najmniej raz 6 miesięcy
(e) co do zasady, co najmniej raz rok
(f) w przypadku gdy klient otrzymuje potwierdzenia zawartych trans-
akcji w ramach zarządzania jego portfelem maklerskich instrumen-
tów finansowych bezpośrednio od firmy inwestycyjnej wykonują-
cej zlecenia, raporty przekazywane są klientowi co najmniej raz na
miesiąc
(g) w przypadku gdy klient otrzymuje potwierdzenia zawartych trans-
akcji w ramach zarządzania jego portfelem maklerskich instrumen-
tów finansowych bezpośrednio od firmy inwestycyjnej wykonują-
cej zlecenia, raporty przekazywane są klientowi co najmniej raz na
kwartał
(h) w przypadku gdy klient otrzymuje potwierdzenia zawartych trans-
akcji w ramach zarządzania jego portfelem maklerskich instrumen-
tów finansowych bezpośrednio od firmy inwestycyjnej wykonującej
zlecenia, raporty przekazywane są klientowi co najmniej raz na 6
miesięcy
(i) w przypadku gdy klient otrzymuje potwierdzenia zawartych trans-
akcji w ramach zarządzania jego portfelem maklerskich instrumen-
tów finansowych bezpośrednio od firmy inwestycyjnej wykonującej
zlecenia, raporty przekazywane są klientowi co najmniej raz na 12
miesięcy
47
(j) w przypadku gdy strategia inwestycyjna uzgodniona w umowie z
klientem przewiduje możliwość nabywania, w ramach zarządza-
nia portfelem maklerskich instrumentów finansowych, derywatów
lub innych maklerskich instrumentów finansowych, którymi ob-
rót związany jest z obowiązkiem posiadania depozytu zabezpie-
czającego, raporty przekazywane są klientowi co najmniej raz na
miesiąc
(k) w przypadku gdy strategia inwestycyjna uzgodniona w umowie z
klientem przewiduje możliwość nabywania, w ramach zarządza-
nia portfelem maklerskich instrumentów finansowych, derywatów
lub innych maklerskich instrumentów finansowych, którymi ob-
rót związany jest z obowiązkiem posiadania depozytu zabezpie-
czającego, raporty przekazywane są klientowi co najmniej raz na
kwartał
(l) w przypadku gdy strategia inwestycyjna uzgodniona w umowie z
klientem przewiduje możliwość nabywania, w ramach zarządza-
nia portfelem maklerskich instrumentów finansowych, derywatów
lub innych maklerskich instrumentów finansowych, którymi obrót
związany jest z obowiązkiem posiadania depozytu zabezpiecza-
jącego, raporty przekazywane są klientowi co najmniej raz na 6
miesiący
(m) w przypadku gdy strategia inwestycyjna uzgodniona w umowie z
klientem przewiduje możliwość nabywania, w ramach zarządza-
nia portfelem maklerskich instrumentów finansowych, derywatów
lub innych maklerskich instrumentów finansowych, którymi obrót
związany jest z obowiązkiem posiadania depozytu zabezpieczają-
cego, raporty przekazywane są klientowi co najmniej raz na rok
142. W raportach o których mowa powyżej zawiera się w szczególności:
(a) informacje o składzie portfela klienta i wartości poszczególnych
aktywów wchodzących w jego skład, według stanu na początek i
koniec okresu sprawozdawczego
(b) informacje o łącznej wartości portfela klienta według stanu na
początek i na koniec okresu sprawozdawczego
(c) zestawienie zawartych transakcji i dokonanych inwestycji w ra-
mach zarządzania portfelem maklerskich instrumentów finanso-
wych tego klienta
(d) zestawienie kształtowania się kursów walut portfela
48
(e) wskazanie wysokości poszczególnych opłat i prowizji pobranych w
danym okresie sprawozdawczym w ramach zarządzania portfelem
klienta oraz tytułów, z jakich zostały pobrane
(f) wskazanie dywidend, odsetek lub innych pożytków z aktywów
wchodzących w skład portfela, które w danym okresie sprawoz-
dawczym powiększyły wartość portfela klienta
Zasady ewidencjonowania i archiwizacji transakcji
143. Firma inwestycyjna, z zastrzeżeniem ż 94, przechowuje i archiwizuje,
przez okres co najmniej 5 lat od dnia sporządzenia lub otrzymania,
dokumenty związane ze świadczeniem usług maklerskich, a w szczegól-
ności:
(a) formularze złożonych przez klientów zleceń i zapisów
(b) zawarte z klientami umowy o świadczenie usług maklerskich
(c) inne, niż wskazane w pkt 2, umowy związane ze świadczonymi
przez firmę inwestycyjną usługami maklerskimi
(d) dokumenty udzielonych pełnomocnictw
(e) inne dokumenty zawierające oświadczenia woli lub wiedzy klienta
(f) kopie sporządzanych przez firmę inwestycyjną dokumentów za-
wierających wymagane przepisami rozporządzenia informacje dla
klienta
(g) potwierdzenia zawartych transakcji
(h) rejestry sesji
(i) rejestry operacyjne
(j) dokumenty zawierające informacje, które były podstawą decyzji
firmy inwestycyjnej o uznaniu danego sposobu wykonania zlecenia
za najbardziej korzystny z punktu widzenia klienta
(k) kopie świadectw depozytowych
144. Rejestry operacyjne podlegają archiwizacji:
(a) tak
(b) nie
145. Firma inwestycyjna prowadzi odrębne rejestry:
49
(a) zleceń będących podstawą zawarcia transakcji bezpośrednich
(b) zleceń zawierających klauzulę umożliwiającą wystawianie na ich
podstawie więcej niż jednego zlecenia brokerskiego
(c) ofert złożonych na rynku na rachunek własny, ale w związku z
wykonywaniem czynności w celu realizacji zadań związanych z or-
ganizacją obrotu zorganizowanego
146. W przypadku umów oraz dokumentów pełnomocnictw określonych w
niniejszym rozdziale, okres 5 lat biegnie:
(a) od dnia zawarcia umowy lub udzielenia pełnomocnictwa
(b) od dnia rozwiązania umowy lub wygaśnięcia pełnomocnictwa
Ustanawianie i realizacja zabezpieczeń spłaty kredytów i
pożyczek udzielonych na nabycie maklerskich
instrumentów finansowych
147. W przypadku kredytów na nabycie maklerskich instrumentów finanso-
wych udzielonych przez bank, do dokonywania czynności zmierzających
do ustanowienia i realizacji zabezpieczenia udzielonego przez bank kre-
dytu jest obowiązany/-a:
(a) bank udzielający kredytu
(b) firma inwestycyjna na podstawie odrębnej umowy międzu nią a
bankiem
(c) Krajowy Depozyt
148. Firma inwestycyjna wykonuje czynności związane z ustanawianiem i
realizacją zabezpieczeń spłaty kredytów na nabycie maklerskich instru-
mentów finansowych:
(a) tylko na podstawie umowy między bankiem a klientem, do której
przystępuje
(b) tylko na podstawie odrębnej umowy między bankiem a firmą in-
westycyjną
(c) na podstawie umowy między bankiem a klientem, do której przy-
stępuje, lub na podstawie odrębnej umowy między bankiem a fir-
mą inwestycyjną
149. Umowa, o której mowa powyżej, powinna zawierać w szczególności
określenie:
50
(a) maklerskich instrumentów finansowych, które mogą być kupowane
za środki pieniężne pochodzące z kredytu
(b) terminu spłaty kredytu
(c) rodzaju i wysokości wymaganego od klienta zabezpieczenia spłaty
kredytu
(d) sposobu dokonywania przez firmę inwestycyjną wyceny makler-
skich instrumentów finansowych, stanowiących zabezpieczenie
(e) warunków i terminów dokonywania i znoszenia przez firmę inwe-
stycyjną blokady maklerskich instrumentów finansowych i środ-
ków pieniężnych, stanowiących zabezpieczenie spłaty kredytu, o
ile blokada jest przewidziana
(f) trybu i terminów przekazywania bankowi przez firmę inwestycyjną
informacji o aktualnej wysokości zabezpieczenia
(g) danych identyfikujących pracowników firmy inwestycyjnej upo-
ważnione do kontaktu z drugą stroną umowy
(h) sposobu postępowania firmy inwestycyjnej w przypadku spadku
wysokości zabezpieczenia poniżej wymaganego poziomu
(i) sposobu postępowania firmy inwestycyjnej z maklerskimi instru-
mentami finansowymi i środkami pieniężnymi klienta w przypadku
niezrealizowania przez klienta zobowiązań z umowy kredytu
(j) obowiązku informowania banku przez firmę inwestycyjną o każ-
dym przypadku zajęcia maklerskich instrumentów finansowych
lub środków pieniężnych kredytobiorcy, stanowiących zabezpiecze-
nie kredytu przez organy egzekucyjne lub inne uprawnione pod-
mioty
Tryb i warunki postępowania w przypadku zabezpieczenia
wierzytelności na maklerskich instrumentach
finansowych - Przepisy ogólne
150. Firma inwestycyjna podejmuje czynności związane z ustanowieniem za-
bezpieczenia wierzytelności na maklerskich instrumentach finansowych
wyłącznie pod warunkiem, że:
(a) istnieje nieprzedawniona wierzytelność pieniężna lub niepienięż-
na, w tym wierzytelność przyszła lub warunkowa, wynikająca z
określonego stosunku prawnego
51
(b) forma zabezpieczenia wierzytelności oraz sposób zaspokojenia wie-
rzyciela z przedmiotu zabezpieczenia odpowiadają wymaganiom
określonym w odrębnych przepisach
(c) wierzycielem jest klientem profesjonalnym
(d) dłuznikiem jest klient profesjonalny
(e) przedmiotem zabezpieczenia wierzytelności są papiery wartościo-
we, zapisane na rachunku papierów wartościowych klienta, innym
rachunku klienta lub w ewidencji, służących do zapisywania ma-
klerskich instrumentów finansowych, albo przechowywane przez
firmę inwestycyjną na rzecz klienta
(f) przedmiotem zabezpieczenia wierzytelności są maklerskie instru-
menty finansowe, zapisane na rachunku papierów wartościowych
klienta, innym rachunku klienta lub w ewidencji, służących do za-
pisywania maklerskich instrumentów finansowych, albo przecho-
wywane przez firmę inwestycyjną na rzecz klienta
151. Podejmowanie przez firmę inwestycyjną czynności związanych z usta-
nowieniem na maklerskich instrumentach finansowych zabezpieczenia
wierzytelności w innej formie i w inny sposób, niż wskazane w przepi-
sach dot. blokady mif oraz zastawu na mif,:
(a) jest niedopuszczalne
(b) jest dopuszczalne, jeżeli nie narusza to przepisów prawa, a forma
tego zabezpieczenia oraz sposób wykonywania przez firmę inwesty-
cyjną tych czynności zostały szczegółowo określone w regulaminie
świadczenia usług maklerskich
(c) jest dopuszczalne, jeżeli nie narusza to przepisów prawa, forma
tego zabezpieczenia oraz sposób wykonywania przez firmę inwe-
stycyjną tych czynności zostały szczegółowo określone w regula-
minie świadczenia usług maklerskich a zgodę na podejmowanie
tych czynności wyraziła Komisję
(d) jest dopuszczalne, jeżeli nie narusza to przepisów prawa, forma te-
go zabezpieczenia oraz sposób wykonywania przez firmę inwesty-
cyjną tych czynności zostały szczegółowo określone w regulami-
nie świadczenia usług maklerskich a zgodę na podejmowanie tych
czynności wyraził Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumenta
Blokada maklerskich instrumentów finansowych
52
152. W przypadku gdy zabezpieczenie wierzytelności polega na ustanowie-
niu na prowadzonym dla klienta (dłużnika) rachunku blokady określo-
nej liczby maklerskich instrumentów finansowych, połączonej z usta-
nowieniem nieodwołalnego pełnomocnictwa dla osoby uprawnionej z
tytułu blokady (wierzyciela) do sprzedaży zablokowanych maklerskich
instrumentów finansowych i zaspokojenia się z uzyskanych w ten sposób
środków pieniężnych, firma inwestycyjna dokonuje blokady na rachunku
klienta:
(a) natychmiast po otrzymaniu umowy o ustanowieniu blokady
(b) po otrzymaniu umowy o ustanowieniu blokady i złożeniu przez
klienta dyspozycji blokady w formie pisemnej lub za pomocą elek-
tronicznych nośników informacji
153. Firma inwestycyjna jest obowiązana do utrzymywania blokady makler-
skich instrumentów finansowych:
(a) do odwołania
(b) przez okres wynikający z umowy o ustanowieniu blokady
154. W okresie utrzymywania blokady firma inwestycyjna nie może wyko-
nywać poleceń klienta dotyczących:
(a) zniesienia blokady
(b) zbycia zablokowanych maklerskich instrumentów finansowych
(c) przeniesienia zablokowanych maklerskich instrumentów finanso-
wych
155.  Przeniesienie z zachowaniem blokady jest dopuszczalne:
(a) jeżeli przeniesienie jest wynikiem realizacji postanowień umowy
ustanawiającej blokadę
(b) w przypadku wygaśnięcia lub cofnięcia zezwolenia lub zaprzesta-
nia prowadzenia rachunków pw przez firmę inwestycyjną - na po-
lecenie Komisji
156. Firma inwestycyjna prowadząca dla klienta rachunek, na którym są
zapisane zablokowane maklerskie instrumenty finansowe, w braku od-
miennych postanowień umowy o ustanowieniu blokady przekazuje
pożytki:
(a) klientowi
53
(b) wierzycielowi
157. Zniesienie blokady:
(a) może dotyczyć części zablokowanych maklerskich instrumentów
finansowych
(b) nie może dotyczyć części zablokowanych maklerskich instrumen-
tów finansowych
Zastaw na maklerskich instrumentach finansowych
158. W przypadku gdy zabezpieczenie wierzytelności polega na ustanowie-
niu zastawu na określonej liczbie maklerskich instrumentów finanso-
wych zapisanych na rachunku papierów wartościowych, firma inwesty-
cyjna dokonuje na rachunku zastawcy blokady tych instrumentów:
(a) natychmiast po otrzymaniu umowy zastawu
(b) po otrzymaniu umowy zastawu i złożeniu przez klienta dyspozy-
cji blokady zastawionych instrumentów w formie pisemnej lub za
pomocą elektronicznych nośników informacji
159. W przypadku gdy zabezpieczenie wierzytelności polega na ustanowie-
niu zastawu rejestrowego na podstawie przepisów ustawy o zastawie
rejestrowym, firma inwestycyjna dokonuje blokady maklerskich instru-
mentów finansowych po otrzymaniu:
(a) umowy zastawu
(b) dyspozycji blokady zastawionych instrumentów w formie pisemnej
lub za pomocą elektronicznych nośników informacji
(c) odpisu z rejestru zastawów, stanowiącego dowód wpisu
160. Firma inwestycyjna jest obowiązana do utrzymywania blokady zasta-
wionych maklerskich instrumentów finansowych: .
(a) przez okres wynikający z umowy zastawu
(b) do odwołania
161. Pożytki z instrumentów będących przedmiotem zastawu przysługują:
(a) zastawcy
(b) zastawnikowi
54
162. W przypadku gdy dłużnik z maklerskich instrumentów finansowych ob-
ciążonych zastawem przekazuje firmie inwestycyjnej, o której mowa w
ust. 1, świadczenie główne, do którego jest obowiązany z tych instru-
mentów, firma inwestycyjna dokonuje blokady na rachunku pieniężnym
zastawcy otrzymanych z tego tytułu środków pieniężnych:
(a) tak
(b) nie
163. Środki pieniężne pochodzące ze spełnienia świadczenia przez dłużnika
z zastawionych instrumentów:
(a) mogą być wypłacone wyłącznie do rąk zastawcy
(b) mogą być wypłacone wyłącznie do rąk zastawnika
(c) powinny zostać złożone do depozytu sądowego
(d) mogą być wypłacone wyłącznie do rąk zastawcy i zastawnika łącz-
nie albo na żądanie jednego z nich powinny zostać złożone do
depozytu sądowego
164. Firma inwestycyjna:
(a) może, na podstawie pełnomocnictwa udzielonego przez zastawni-
ka, dokonać rozliczenia wobec zastawcy z pobranych pożytków
(b) nie może dokonać rozliczenia wobec zastawcy z pobranych pożyt-
ków
165. Firma inwestycyjna znosi blokadę zastawionych maklerskich instrumen-
tów finansowych:
(a) niezwłocznie na wezwanie zastawcy
(b) niezwłocznie po otrzymaniu dokumentów potwierdzających wyga-
śnięcie zastawu
Zabezpieczenia finansowe
166. Jeżeli zaspokojenie wierzytelności zabezpieczonych blokadą finansową
następuje przez sprzedaż maklerskich instrumentów finansowych, w
dniu wystąpienia podstawy realizacji tego zabezpieczenia lub w naj-
bliższym możliwym dniu, w którym wykonanie zlecenia jest możliwe,
firma inwestycyjna przyjmuje do wykonania:
55
(a) zlecenie sprzedaży maklerskich instrumentów finansowych, złożo-
ne przez właściciela rachunku, na którym znajdują się maklerskie
instrumenty finansowe będące przedmiotem blokady (dłużnika)
(b) zlecenie sprzedaży maklerskich instrumentów finansowych, złożo-
ne przez wierzyciela, na podstawie pełnomocnictwa udzielonego
mu przez klienta w umowie o ustanowieniu blokady finansowej
167. W przypadku gdy przedmiotem blokady finansowej są maklerskie in-
strumenty finansowe niedopuszczone do obrotu zorganizowanego, a umo-
wa sprzedaży została zawarta bez pośrednictwa firmy inwestycyjnej
prowadzącej rachunek, na którym zapisane są zablokowane maklerskie
instrumenty finansowe, lub przechowującej maklerskie instrumenty fi-
nansowe, firma inwestycyjna przenosi te instrumenty na rzecz ich na-
bywcy,:
(a) na podstawie dyspozycji dłużnika przeniesienia tych instrumentów
(b) na podstawie przekazanej mu przez wierzyciela kopii umowy sprze-
daży tych instrumentów, po złożeniu przez wierzyciela, w formie
pisemnej lub za pomocą elektronicznych nośników informacji, dys-
pozycji dłużnika przeniesienia tych instrumentów
168. Firma inwestycyjna prowadząca rachunek, na którym są zapisane ma-
klerskie instrumenty finansowe obciążone zastawem finansowym, lub
przechowująca takie maklerskie instrumenty finansowe, w braku od-
miennych postanowień umowy zastawu finansowego, przekazuje po-
żytki z tych instrumentów, w szczególności dywidendy lub odsetki:
(a) do dyspozycji zastawcy, w sposób przez niego wskazany
(b) do dyspozycji zastawnika, w sposób przez niego wskazany
169. W braku odmiennych postanowień umowy zastawu finansowego, w
przypadku gdy dłużnik z maklerskich instrumentów finansowych, ob-
ciążonych zastawem, przekazuje firmie inwestycyjnej, o której mowa w
ust. 1, świadczenie główne, do którego jest obowiązany z tych instru-
mentów, firma inwestycyjna dokonuje blokady na rachunku pieniężnym
zastawcy otrzymanych z tego tytułu środków pieniężnych. Środki pie-
niężne podlegają blokadzie do czasu wykonania uprawnień przysługu-
jących:
(a) zastawcy
(b) zastawnikowi
56
(c) zastawcy lub zastawnikowi na podstawie umowy zastawu finanso-
wego
57
36. acd 71. a 106. c 141. chj
1. abcd
37. b 72. a 107. a 142. abcf
2. ab
38. a 73. a 108. a 143. a-hjk
3. b
39. a 74. b 109. abcd 144. b
4. abceghijklnpqr
40. a 75. c 110. c 145. bc
5. abcde
41. b 76. c 111. ab 146. b
6. d
42. abcdf 77. b 112. b 147. a
7. b
43. abcefghijk 78. a 113. ab 148. c
8. e
44. a 79. b 114. acdfh 149. a-fhij
9. c
45. c 80. a 115. a 150. abef
10. b
46. abce 81. c 116. b 151. b
11. d
47. a 82. c 117. cd 152. b
12. ac
48. b 83. acfjl 118. abdef 153. b
13. b
49. a 84. a 119. b 154. abc
14. b
50. abc 85. a 120. ac 155. ab
15. abcef
51. b 86. ab 121. dfh 156. a
16. b
52. c 87. c 122. bc 157. a
17. b
53. b 88. b 123. a 158. b
18. a
54. acdf 89. abc 124. a-g 159. abc
19. abce
55. bd 90. abc 125. c 160. a
20. b
56. b 91. b 126. c 161. b
21. b
57. a 92. b 127. a 162. a
22. c
58. a 93. a 128. c 163. d
23. ac
59. a 94. ab 129. abc 164. a
24. ab
60. bd 95. c 130. abc 165. b
25. c
61. b 96. b 131. c 166. b
26. ab
62. a 97. b 132. c 167. b
27. c
63. ab 98. c 133. a 168. b
28. a
64. a 99. b 134. abcf 169. c
29. abd
65. ab 100. c 135. a
30. abcdfgjkm
66. b 101. c 136. b
31. a
67. ac 102. b 137. d
32. ab
68. bd 103. c 138. b
33. d
69. ab 104. a 139. b
34. c
70. abc 105. b 140. b
35. b