AF 6 2011-05-16 Rentownośd jest to miara efektywności gospodarowania. Obliczana jest ona jako stosunek zysku do danej wielkości finansowej, Wskaznikowa analiza której rentownośd jest wyznaczana. W rentowności finansach pojęcie rentowności odnosi się zarówno do przedsiębiorstw, inwestycji jak i papierów wartościowych. Najczęściej wyrażana jest ona procentowo. Rentownośd jest popularnym wskaznikiem Im wyższy poziom rentowności, tym lepsza wykorzystywanym do porównywania między ocena przedsiębiorstwa. Służy ona ocenie nie sobą efektywności różnych przedsiębiorstw tylko przedsiębiorstwa, ale i zdolności kierownictwa do generowania zysków z lub inwestycji. Dzięki temu, iż jest ona zaangażowanych środków. wskaznikiem relacyjnym, badającym stosunek Podstawą są tu porównania z innymi firmami dwóch wielkości, rentownośd jest skutecznym branży oraz ze średnią branżową i analiza narzędziem do porównywania efektywności kształtowania się wskaznika w badanej firmie przedsięwzięd o różnej wielkości, co nie je jest w czasie. Pozytywnie oceniane są tendencje możliwe w przypadku wykorzystania wartości wzrostowe, które świadczą o prawidłowym bezwzględnych, takich jak zysk. rozwoju działalności przedsiębiorstwa. 1 AF 6 2011-05-16 Rentownośd można rozpatrywad w trzech W literaturze polskiej określenia rentowności i ujęciach: zyskowności są: " rentownośd sprzedaży (rentownośd " stosowane zamiennie lub handlowa), " zyskownośd rozumiana jest w odniesieniu do " rentownośd majątku (rentownośd sprzedaży, natomiast rentownośd w ekonomiczna), odniesieniu do zainwestowanego majątku i kapitałów. " rentownośd zaangażowanych kapitałów własnych (rentownośd finansowa). Rentownośd sprzedaży (Return On Sales) Niska wartośd tego wskaznika oznacza, że należy informuje o tym, jaką marżę zysku przynosi więcej sprzedad, aby uzyskad określoną kwotę dana wielkośd sprzedaży, dlatego często zysku. Wysoka wartośd wskaznika jest zatem nazywa się go wskaznikiem zwrotu ze informacją o korzystnej kondycji finansowej sprzedaży lub wskaznikiem zyskowności netto. firmy większej efektywności sprzedaży. Im niższy poziom wskaznika, tym większa wartośd sprzedaży powinna byd zrealizowana dla określonej Zysk netto kwoty zysku. Podniesienie rentowności netto oznacza ROS = x 100 % zatem wzrost efektywności sprzedaży zwiększenie Przychody ze sprzedaży kwoty zysku, jaką przyniesie ze sobą każda złotówka sprzedaży. 2 AF 6 2011-05-16 Z reguły niższą zyskownośd daje produkcja wyrobów o Rentownośd majątku (Return On Assets) krótkim cyklu produkcyjnym, którą można szybko informuje o wielkości zysku netto sprzedad. Wyższej marży zysku wymaga natomiast przypadającego na jednostkę wartości dłuższy cykl produkcyjny. Jest to spowodowane zaangażowanego w przedsiębiorstwie ryzykiem i zapłatą za nie. Krótki cykl oznacza zwykle majątku. małe ryzyko, a przy dłuższym konieczne jest kompensowanie ryzyka wyższą rentownością sprzedaży. Wzrost sprzedaży powoduje wtedy Zysk netto dynamiczny wzrost zysku przedsiębiorstwa. Dodatkowo, dzięki wysokiej marży, przedsiębiorstwo ROA = x 100 % jest odporne na wahania kosztów produkcji. Aktywa ogółem Wskaznik rentowności aktywów pokazuje jaki zysk generuje każda złotówka posiadanych aktywów. Wskaznik ten, określany również zwrotem z majątku, (rentowność aktywów = rentowność sprzedaży neto x rotacja aktywów) wyznacza ogólną zdolnośd aktywów przedsiębiorstwa Z równania wynika, że taka sama rentownośd aktywów do generowania zysku, im wartośd wskaznika wyższa, może byd wynikiem zupełnie różnej polityki tym korzystniejsza sytuacja finansowa firmy - sprzedaży: przedsiębiorstwo bardziej efektywnie zarządza aktywami w celu generowania zysku. Wskaznik " polityki ilości (niskich cen), charakteryzującej się stanowi bowiem ogólny miernik podnoszenia niską zyskownością jednostkową, ale odpowiednio efektywności gospodarowania w przedsiębiorstwie. wyższą wielkością sprzedaży, Wartośd wskaznika determinuje szereg różnorodnych " polityki jakości (wysokich cen), charakteryzującej się czynników, niekiedy o przeciwnym kierunku wysoką zyskownością i niską rotacją aktywów. oddziaływania. 3 AF 6 2011-05-16 Rentownośd zainwestowanego majątku (Return Rentownośd finansowa dotyczy zyskowności On Investment) niesie ze sobą podobne treści zaangażowanego kapitału własnego, stanowi ekonomiczne, co wcześniej zaprezentowany obszar zainteresowania akcjonariuszy, pozwala wskaznik, lecz oceniana tu jest zdolnośd majątku do generowania zysku z podstawowej sfery określid stopę zysku z inwestycji w dane działalności bez wpływu czynników przedsiębiorstwo. Podstawowym wskaznikiem ją zewnętrznych takich, jak struktura finansowania charakteryzującym jest wskaznik rentowności przedsiębiorstwa, zdarzenia nadzwyczajne, kapitału własnego (Return On Equity) płacony podatek dochodowy. Zysk netto Zysk operacyjny ROE = x 100% ROI = x 100% Kapitał własny Aktywa ogółem Podobnie, jak w przypadku pozostałych wskazników Badanie wartości rynkowej przedsiębiorstwa. rentowności, pożądanym zjawiskiem jest wzrost jego Bardzo ważnym czynnikiem przy kształtowaniu się wartości w czasie, świadczący o dobrej sytuacji wizerunku firmy jest jej pozycja na rynku, jednym finansowej przedsiębiorstwa. Jest to również korzystny z podstawowych wskazników ją obrazujących jest sygnał dla inwestorów giełdowych i akcjonariuszy. zysk przypadający na jedną akcję EPS (Earnings Wyższa efektywnośd kapitału własnego stwarza szanse per Share). Jest to miernik ogólny, po którym wyższej dywidendy i dalszego dynamicznego rozwoju akcjonariusze mogą oceniad wysokośd przedsiębiorstwa. Wskaznik ten często jest uznawany za spodziewanej dywidendy przy założeniu, że jest najważniejszy dla inwestora giełdowego. Można na ona uzależniona od wielkości jego podstawie ocenid, czy spółka nastawia się na zysk wygospodarowanego zysku. w krótkim okresie, czy przez inwestowanie w rozwój Zysk netto rozkłada w czasie osiąganie zysku. Analizując wskaznik EPS = rentowności kapitału należy więc ocenid jego zmiany w Liczba wyemitowanych akcji dłuższym okresie czasu. 4 AF 6 2011-05-16 Wzrost jego wartości informuje, że inwestorzy skłonni C/Z - Cena/Zysk (Price Earnings Ratio, PE, PER, P/E) są płacid za akcje firmy więcej niż poprzednio. Niski Należy do najpopularniejszych wskazników oceny poziom wskaznika może sugerowad, że inwestycja atrakcyjności akcji giełdowych. Oblicza się go jest korzystna, ponieważ firma osiąga spore zyski, dzieląc aktualną cenę jednej akcji przez zysk netto na jedną akcję. przy relatywnie niskiej wycenie rynkowej. Zbyt niski Cena rynkowa jednej akcji jego poziom sygnalizuje, że akcje spółki są niedowartościowane i zachęca do taniego ich PE = nabycia. W praktyce zbyt duża wartośd C/Z może Zysk na jedną akcję świadczyd o dużym entuzjazmie inwestorów lub o spekulacji dużych inwestorów. Określa stopieo opłacalności zakupu danych papierów wartościowych. Dziękuję za uwagę Wskaznik C/Z powinien byd porównywany z przeciętną wartością branżową (podobnie jak wskazniki rentowności), lub do wskaznika tej samej spółki w przeszłości. Porównując C/Z firm z tej samej branży, można spodziewad się, że akcje spółki o wysokim poziomie C/Z są przewartościowane i ich kurs może w najbliższym czasie spaśd. Wzrost kursu akcji na giełdzie oczywiście powoduje również wzrost wartości tego wskaznika. 5