WYKŁAD 2 (20.10.2007r.)

Więcej wpływów niż wydatków: firmy ubezpieczeniowe, fundusze emerytalne; mogą wychodzić na rynek z podażą płynności, dodatnia luka w płynności.

Najpierw wydatki później wpływy, chroniczny brak płynności: przedsiębiorstwa przemysłowe, usługowe, skarb państwa, wychodzą na rynek z popytem na płynność, ujemna luka w płynności.

Pośrednicy finansowi: banki, giełda papierów wartościowych, biura maklerskie.

Funkcje giełdy papierów wartościowych

• komunikacyjna, integracyjna

• transformacja kwot - z rozdrobnionych nadwyżek większe kwoty

• transformacja terminów

Najbardziej popularne lokaty to lokaty 1 miesięczne lub 3 miesięczne. Z lokat krótkoterminowych znaczna część zostaje przedłużana, banki nazywają to osadem we wpłatach, z tych lokat banki udzielają kredytów długoterminowych.

Funkcję transformacji ryzyka spełniają tylko banki. Każdy bank ma służby analityczne do badania ryzyka. Nietrafne kredyty idą na stratę w wyniku finansowym banku.

W przypadku giełdy ryzyko bierze na siebie akcjonariusz.

Kapitał - majątek, który generuje dochód np. lokata bankowa, mieszkanie, które wynajmujemy, samochód służbowy

Kategorie kapitału

• trwały - dłużej niż rok

• obrotowy - krócej niż rok, np. lokata

• pieniężny - trwała nadwyżka dochodów nad wydatkami, umożliwiająca tworzenie długoterminowych funduszy pożyczkowych, oferowanie ich jednostkom deficytowym

Cele, na które jednostki deficytowe wykorzystują kapitał

• inwestycje - wielokrotny wpływ na wzrost PKB

• konsumpcja

Kapitał ludzki - wiedza, umiejętności

Jednostki deficytowe

• skarb państwa: około 130mld długu w Polsce, około 140mld długu za granicą, środki wykorzystane głównie na wydatki socjalne

• przedsiębiorstwa - kapitał wykorzystywany na inwestycje

Aktywność skarbu państwa wypycha część inwestycji, które mogłyby być zrealizowane, efekt wypychania.

Rynek finansowy (definicja teorii ekonomii) - miejsce gdzie spotyka się popyt na płynność z jej podażą oraz popyt na kapitał z jego podażą.

Rynek finansowy (definicja teorii finansów) - infrastruktura umożliwiająca handel instrumentami finansowymi

Instrumenty finansowe: akcje, kontrakty terminowe, ubezpieczenia, obligacje

Żeby lepiej poruszać się po rynkach finansowych dokonuje się ich podziału.

Podział rynków finansowych

1. Teoria finansów

• pieniężny - termin zapadalności do 1 roku

• kapitałowy - termin zapadalności powyżej 1 roku, bez terminu

2. Teoria ekonomii - nie bierzemy pod uwagę kryterium czasu

• popyt na pieniądz z jego podażą

• mechanizm zamiany oszczędności na inwestycje

Podział rynków finansowych ze względu na instrumenty

• depozytowy

• kredytowy

• walutowy

• instrumentów pochodnych

• papierów udziałowych wartościowych

• papierów dłużnych

W Polsce dzienny obrót na rynku walutowym wynosi 9mld $, co w porównani do innych krajów czy miast jest kwota małą (Londyn 1bln 359mld $, USA 664mld $, Świat 3bln 200mld).

W teorii ekonomii uważa się, że S=I (oszczędności = inwestycjom) jest zawsze prawdziwe.

W 2002 roku skłonność do oszczędzania spadła

• spadek inflacji

• spadek oprocentowania

• wprowadzenie podatku od zysku z oszczędności

W 2005 roku osoby fizyczne stanowiły większą część kredytobiorców niż podmioty gospodarcze. W czerwcu 2007 roku osoby fizyczne stały się jednostkami deficytowymi (więcej kredytów niż depozytów)

Rynek kredytowy

• segment rynku detalicznego, hurtowego międzybankowego

• pierwotny, wtórny

• segment rynku pieniężnego i kapitałowego

4

Płynność finansowa

Przedsiębiorstwo:

zdolność do terminowego regulowania zobowiązań

Osoba fizyczna:

zdolność do zaspakajania bieżących potrzeb

---