Lista 3
Kontrakty terminowe
Zad. 1
Pewni inwestorzy zawarli kontrakt terminowy na akcje spółki KGHM po kursie 30 zł. Dokonaj kalkulacji zysków i strat nabywcy i wystawcy kontraktu dla dwóch różnych wartości ostatecznego kursu rozliczeniowego:
28,5 zł
32 zł
Wyznacz stopę zwrotu (rentowność zaangażowanych w inwestycję kapitałów) obu inwestorów, jeśli poziom depozytu zabezpieczającego wynosił 8%. Jak nazywamy mechanizm polegający na zwielokrotnieniu wyniku finansowego?
UWAGA! Standardem instrumentu na jeden kontrakt terminowy przypada 100 akcji.
Zad. 2
Wyceń kontrakt terminowy na akcje PKO BP, jeśli cena akcji wynosi 36 zł, stopa procentowa wynosi 7%, a do realizacji kontraktu pozostało 65 dni. Zakłada się, że dywidenda nie zostanie wypłacona, a kapitalizacja jest prosta.
Zad. 3
Dokonaj wyceny kontraktu terminowego na akcje pewnej spółki, wiedząc że kontrakt jest 6-miesięczny, a po drugim i czwartym miesiącu spółka wypłaci dywidendy w wysokości kolejno 3 zł i 4 zł. Cena akcji wynosi 110 zł, stopa procentowa jest równa 10%.
Zad. 4
Dana jest obligacja o wartości nominalnej 1000 zł, oprocentowaniu równym 8% i cenie
990 zł. Odsetki od obligacji płacone są dwa razy w roku, a do wypłaty kolejnych pozostało 62 dni. Wyceń kontrakt forward na tę obligację, jeśli ma on pół roku do terminu realizacji (182 dni).
Stopa wolna od ryzyka wynosi 10%.
Zad. 5
Jaka jest wartość 6-miesięcznego kontraktu na euro, jeśli kurs wynosi EUR/PLN= 4,15, a stopy wolne od ryzyka wynoszą: w Polsce (WIBOR) 6%, a w krajach strefy euro (EURIBOR) 3%?
Jaka cena kontraktu forward na rynku umożliwiłaby dokonanie arbitrażu cash-and-carry, a jaka arbitrażu reverse cash-and-carry?
Zad. 6
Dany jest kontrakt FRA 3 x 9. Wartość nominalna kontraktu wynosi 100 000 zł. Stopa referencyjna to 6-miesięczna (182 dni) stopa WIBOR. Stopa procentowa 91-dniowa (3-miesięczna) wynosi 6%, a stopa procentowa 273-dniowa (9-miesięczna) wynosi 6,5%. Dokonaj wyceny stopy kontraktu FRA, a następnie oblicz jak będzie wyglądało rozliczenie obu stron kontraktu.
Zad. 7
Na podstawie danych z zadania 3 wyceń pozycje kontraktu forward na akcję z dywidendą na 3 miesiące przed realizacją kontraktu, wiedząc że w tym czasie cena akcji wynosi 111 zł.
Zad. 8
Dany jest kontrakt 6-miesięczny na euro, który został zawarty po cenie 4,10 za euro. Oblicz wartość pozycji długiej w kontrakcie po dwóch miesiącach przy kursie spot 4,17 zł za 1 euro. Stopy wolne od ryzyka przyjmij z zadania 5.
Zad.9
Dany jest kontrakt FRA 3 x 9, czyli rozliczany za 91 dni, dotyczący stopy 182-dniowej. Kontrakt został zawarty 50 dni wcześniej, a stopa kontraktu wynosiła 6,24%. Obecnie stopa 41-dniowa wynosi 6,16%, a stopa (spot) 223-dniowa wynosi 6,20%. Wyceń pozycje kontraktu FRA.