ZERÓWKA - FINANSE PRZEDSIĘBIORSTW - Gr.1
1. Strata na działalności operacyjnej występuje gdy:
a) Przychody
b) Przychody ze sprzedaży są większe niż koszty operacyjne
c) Przychody ze sprzedaży są równe sumie kosztów trwałych i kosztów zmiennych
1a
2. Dodatni poziom kapitału obrotowego netto występuje gdy:
a) Kapitały stałe częściowo finansują aktywa obrotowe
b) Kapitały stałe finansuje tylko aktywa trwałe
c) Kapitały krótkoterminowe finansują wyłącznie aktywa obrotowe
2b
3. Do obcych nieoperacyjnych źródeł finansowania należą:
a) Zobowiązania z tytułu kredytów bankowych
b) Wyemitowane obligacje
c) Zobowiązania wobec pracowników
4. Stopień dźwigni finansowej jest to:
a) Procentowa zmiana zysku operacyjnego do procentowej zmiany sprzedaży
b) Procentowa zmiana zysku netto przypadającego na jedną akcję do procentowej zmiany sprzedaży
c) Procentowa zamiana zysku netto przypadającego na jedną akcję do procentowej zmiany zysku operacyjnego
4c
5. Próg rentowności jest to:
a) poziom sprzedaży, przy którym przychody ze sprzedaży równają się kosztom operacyjnym-dobra
b) poziom sprzedaży, przy którym koszty operacyjne są większe od przychodów
c) poziom sprzedaży, przy którym przychody są większe niż poniesione koszty operacyjne
5a
6. Do zarządzania gotówką w przedsiębiorstwie należy zastosować model:
a) EQQ
b) Sartorisa-Hilla
c) Gordona
d) Baumola- ta raczej
6d
7. Jeżeli spółka wypłaca dywidendę po zrealizowaniu potrzeb inwestycyjnych spółki
a) dywidend rezydualnych- dobra
b) stałej stopy wypłaty dywidend
c) stałej wysokości dywidendy
7a
8. Jeśli cena obligacji rośnie to stopa dochodu do terminu wykupu:
a) spada- dobra odpowiedz
b) rośnie
c) nie ma wpływu
8a
9. Wpływy ze sprzedaży dodatkowych akcji są:
a) własnym wewnętrznym źródłem finansowania spółki
b) własnym zewnętrznym źródłem finansowania spółki
c) obcym źródłem finansowania spółki
9b
10. Zapłacone odsetki od kredytów:
a) podlegają opodatkowaniu
b) stanowią koszty finansowe i są elementem kosztów uzyskania- raczej dobra
c) są traktowane jako straty nadzwyczajne
d) żadna z odpowiedzi nie jest prawdziwa
10b
I.
Zdefiniuj pojęcia:
Aktywa bieżące- aktywa obrotowe firmy tj. zapasy, należności, inwestycje krótkoterminowe, które mogą być zamienione na gotówke ( w ciągu roku bądź cyklu operacyjnego). Aktywa o zapadalności krótkoterminowej zmieniają swoją postać w przedsiębiorstwie generując zysk.
Struktura Kapitału
Akcja- inst..fin. emitowany przez spółkę akcyjną. Nabywca akcji (akcjonariusz) staje się jednocześnie współwłaścicielem spółki akcyjnej proporcjonalnie do udziału posiadanych przez niego wyemitowanych akcji.
Cykl konwersji gotówki- równy okresowi jaki upływa od faktycznego wydatkowania przez firmę środków na opłacenie materiałów potrzebnych do produkcji aż do uzyskania przez firmę wpływów ze sprzedaży produktów. Na CKG składa się: CKN + CKZ - CKZob
II.
Omów różnicę między kapitałem własnym, a obcym
Kap. Wł.
- powierzony firmie bez ustalonego okresu zwrotu
- dywid. Wypłacane akcjonariuszom w zależności od możliwości fin. firmy
- wypłacone dywid. Nie stanowią dla firmy kosztu zmniejszającego podst. Opodatkowania podatkiem dochodowym
- daje prawo kontroli zarządu
- nie wypłacenie dywid. Nie może być powodem postawienia firmy w stan upadłości
Kap. Obcy
- powierzony firmie przez właścicieli na określony czas
- bieżące wydatki oraz spłaty kapitału są wypłacane wierzycielom zgodnie z umową
- odsetki są dla przedsiębiorstwa kosztami fin. Zmniejszającymi podstawę opodatk podat. dochod.
- nie daje prawa kontroli zarządu
- nie wypł.oprocentowanie lub nie spłacenie kapitału może być podstawą ogłoszenia upadłości firmy
Zad.1
Dana jest obligacja 2-letnia o wartości nominalnej 100zł, oprocentowania 6% w skali roku.
Odsetki są wypłacane na koniec roku. Obliczyć cenę tej obligacji, jeśli stopa dochodu wynosi 5%?\
t1=0,9524, t2=0,9070.
n=2
M=100zł
kd=5%
procent.=6%
t1=0,9524, t2=0,9070
Zad.2
Księgowe wartości (w tyś. Zł.) poszczególnych źródeł finansowania firmy XYZ są następujące:
Zwykły kapitał akcyjny 3000
Zysk zatrzymany 1500
Kredyt długoterminowy 1200
Obligacje 800
_________________________________
SUMA 6500
Stopa podatkowa wynosi 20%. Akcje zwykłe są sprzedawane po 56zł, zaś ostatnio wypłacona dywidenda wyniosła zł/szt. Stopa wzrostu dywidendy wynosi 5%. Koszt zysków zatrzymanych wynosi 9%. Oprocentowanie kredytu bankowego wynosi 11%. Koszt kapitału pozyskanego poprzez emisję obligacji wynosi 7%. Oblicz WACC firmy.
1