DI zaoczne 4 luty 2010

1. Wykorzystując metodę prostego okresu zwrotu, ocenić przedsięwzięcie, którego nakłady inwestycyjne są równe 20 000 zł, a prognozowane przepływy pieniężne w fazie operacyjnej projektu wynoszą odpowiednio 8000 zł, 6000 zł, 5000 zł, 5000 zł. Stopa dyskonta – 10%.

Rok	Nakłady	Przychody	Nakłady nie zwrócone
0	- 20 000		20 000
1		8 000	12 000
2		6 000	6 000
3		5 000	1 000
4		5 000	0

$$Tp = 3 + \ \frac{1000}{5000} = 3,2$$

1. Oceń przedsięwzięcie za pomocą wewnętrznej stopy zwrotu, jeżeli nakłady inicjujące wynoszą 10 000 zł, a strumień przepływów pieniężnych w kolejnych latach fazy eksploatacji kształtuje się następująco: 3000 zł, 4000zł, 5000zł. IRR zawiera się w przedziale 7-10%.

$$NPV\ 7\% = \ \frac{3000}{\left( 1,07 \right)^{1}} + \frac{4000}{\left( 1,07 \right)^{2}}\frac{5000}{\left( 1,07 \right)^{3}} - 10\ 000 = 378,98$$

NPV 8%=176, 29

NPV 9%= − 20, 07

$$IRR = 8 + \frac{176,29}{176,29 + 20,07} = 8,9\%$$

1. Do własnych źródeł finansowania należą:

   1. Zobowiązania wobec dostawców, jeżeli zostaną uregulowane w terminie dłuższym niż trzy miesiące

   2. Emisja nowych akcji uprzywilejowanych

   3. Emisja nowych obligacji (jest to obce źródło finansowania)

   4. Dywidenda wypłacana akcjonariuszom

2. Oceń przedsięwzięcie za pomocą metody wartości bieżącej netto, jeśli nakłady inicjujące w roku zerowym wynoszą 78 000 j.p., a przepływy pieniężne w kolejnych latach eksploatacji (począwszy od roku pierwszego) kształtują się następująco: 37 000, 40 000, 55 000 j.p. Koszt kapitału wynosi 10%.

$$NPV = \ \frac{37000}{\left( 1,1 \right)^{1}} + \frac{40000}{\left( 1,1 \right)^{2}} + \frac{55000}{\left( 1,1 \right)^{3}} - 78\ 000 = 30\ 016,53$$

1. Którą z metod symulacyjnych w ramach kwantyfikacji ryzyka projektu inwestycyjnego (…)

   1. Metodę Monte Carlo

   2. Metody statystyczne

   3. Analizę progu rentowności

   4. Żadna z powyższych odpowiedzi nie jest prawidłowa

2. Nakłady inicjujące na pewne przedsięwzięcie wynoszą 400 000 zł. Prognozowane przychody ze sprzedaży wynoszą 250 000 zł, łącznie koszty eksploatacji (wraz z amortyzacją) będą równe 200 000 zł. Amortyzacja wynosi 100 000 zł. Stopa podatkowa = 20%. Czas eksploatacji = 4 lata. WACC = 8%. Jaka będzie nowa wartość NPV jeżeli przychody ze sprzedaży spadną o 16% ?

   1. 117 369,67 zł

   2. 23 107,48 zł

   3. -23 107,48 zł

   4. -35 668,04 zł

CF = 250000 − 100000 − (250000−200000) × 0, 2 = 140 000

$$NPV = \frac{140000}{\left( 1,08 \right)^{1}} + \frac{140000}{\left( 1,08 \right)^{2}} + \frac{140000}{\left( 1,08 \right)^{3}} + \frac{140000}{\left( 1,08 \right)^{4}} - 400\ 000 = 63\ 697,76$$

250 000 × 0, 16 = 40 000

CF = 210000 − 100000 − (210000−200000) × 0, 2 = 108 000

$$NPV = 108000 \times \frac{{1,08}^{4} - 1}{0,8 \times {1,08}^{4}} - 400000 = - 42\ 290,3$$

1. Jakiej minimalnej ceny sprzedaży za sztukę powinno wymagać … (tak, aby nie ponosić straty) przy produkcji wyrobu, którego koszty stałe wynoszą 6 000 zł, koszt zmienny wytworzenia = 70 zł/szt., a roczna produkcja wynosi 100 szt.?

Cj = (70×100+6000) : 100 = 130 c)

1. Oblicz wskaźnik zyskowności przedsięwzięcia inwestycyjnego, którego wartość bieżąca netto wynosi 200 j.p., a nakłady inicjujące = 50 j.p.

$$PI = \ \frac{250}{50} = \mathbf{5}\mathbf{\ }\mathbf{a}\mathbf{)}$$

1. Przepływy pieniężne z inwestycji

   1. W fazie inwestycyjnej obejmują m.in. nakłady na kapitał obrotowy

   2. Odpowiadają wielkości zysku netto w przedsiębiorstwie

   3. W fazie operacyjnej nie zależą od wielkości amortyzacji

   4. W fazie likwidacji inwestycji nie mogą być ujemne

2. Spółka rozważa dwa projekty inwestycyjne A i B, których IRR wynosi odpowiednio: 10% i 12%. Które z nich należy zaakceptować, jeśli wiadomo, że projekty mogą być sfinansowane w połowie kapitałem własnym o koszcie … Pozostała część zostanie sfinansowana kredytem bankowym oprocentowanym w wysokości 11%. Stopa podatku dochodowego wynosi 20%.

   1. Tylko A

   2. Tylko B

   3. Obydwa projekty należy przyjąć

   4. Żadna z powyższych