ćwiczenia 4

05.04.2011

Rynek walutowy – rynek wymiany jednej waluty na drugą, zaspokajające zapotrzebowanie na daną walutę. Ma charakter zdecentralizowany (OTC), tworzony przez banki i neobankowe instytucje finansowe.

Zalety rynku giełdowego:

• Standaryzacja instrumentów – ustalanie podstawowych parametrów

• Gwarancja rozliczeń – gwarantowane przez izbę rozliczeniową, dokonywane transakcje za jej pośrednictwem. Eliminowanie ryzyka niewypłacalności.

Cecha szczególna rynku walutowego – realizacja wszystkich potrzeb związanych z obrotem i inwestowaniem na rynkach międzynarodowych.

Międzynarodowy System Walutowy – zespół układów, instytucji, zasad i zwyczajów, które określają warunki i sposoby funkcjonowania pieniądza w sferze stosunków międzynarodowych. Integruje gospodarkę światową w sferze stosunków walutowych i płatniczych.

Transakcja walutowa – to kupno jednej waluty przy jednoczesnej sprzedaży drugiej waluty po uzgodnionym kursie na:

• Transakcje natychmiastowe (tzw. rynek kasowy) – parametry transakcji ustalane są w momencie zawierania transakcji, dostawa następuje w tzw. dacie waluty spot (za dwa dni)

• Transakcje terminowe – parametry ustalane na bieżąco jak w natychmiastowej, ale dostawa następuje później.

Rynek transakcji swap – połączenie transakcji natychmiastowej z terminową bądź dwóch terminowych. Wymiana określonego kapitału w dwóch różnych terminach po ustalonym z góry kursie wymiany.

Kurs walutowy – cena jednej waluty wyrażona w jednostkach waluty obcej.

Instrumenty rynku:

1. Syntetyczne umowy wymiany walutowej

2. Kontrakty futures

   1. Swapy walutowe

   2. Opcje walutowe

1. SAFE – stworzone w celu zabezpieczenia się przes zmianami kwotowań punktów terminowych oraz do zagwarantowania kursów terminowych. Polega na zawarciu transakcji, której … jest rozliczenie w walucie bazowej.

2. Zobowiązują one nabywcę/sprzedawcę kontraktu do zakupu/sprzedaży waluty w określonym momencie w przyszłości po ustalonym kursie wymiany. Futures polegają na standaryzacji:

   • Woluminu kontraktu (ilość waluty bazowej)

   • Sposobu i terminu rozliczenia

   • Minimalnej i maksymalnej zmiany ceny

   • Czasu zawierania transakcji (godziny sesji giełdowej)

W praktyce futures to to samo co forward – jedyną różnicą jest właśnie standaryzacja i rozliczenie różnicami kursowymi a nie faktyczną dostawą waluty.

Punkty SWAP to różnica w oprocentowaniu walut kontraktu futures.

Strona długa to ta która nabywa prawo.

Strona krótka przyjmuje zobowiązanie.

Długa strona – podmiot mający zobowiązanie do nabycia walorów bazowych w przyszłości

Krótka strona – podmiot mający zobowiązanie do dostarczenia walorów bazowych w przyszłości.

FORWARD	FUTURES
Bezpośredni kontakt sprzedający – kupujący	Pośredni kontakt sprzedający – giełda
Niestandaryzowane	Standaryzowane
Fizyczna dostawa	Rozliczenie różnicami
Cena dowolna	Dziennie inna wartość kontraktu
Niegwarantowane	Gwarantowane

Opcje waniliowe

Opcje barierowe

Opcja – prawo kupna bądź sprzedaży w określonym czasie po ustalonym z góry kursie

Opcje europejskie – realizacja w dniu zapadalności

Opcje amerykańskie – realizacja w przedziele czasowym

Opcja call – prawo do zakupu waluty w danym czasie po z góry ustalonej cenie (kurs …)

Metoda ustalania premii opcyjnej:

1. Metoda procentowa

2. Metoda kwotowa – podaje się punkty

Opcje barierowe:

• Wyjścia – przestaje istnieć w momencie w którym kurs waluty w czasie trwania opcji dotknie poziomu ustalonej bariery, do tego momentu są zwykłymi

• Wejścia – zaczynają działać dopiero gdy dotkną pewnej ustalonej bariery, wtedy stają się zwykłymi

Warranty

1. Papiery wartościowe

2. Instrumenty niebędące papierami

3. Maklerskie

1. Te, które są instrumentami obrotu na ryznku długoterminowym, np. warranty, akcje, prawa do akcji, kwity depozytowe, obligacje, listy zastawne (hipoteczne i publiczne), certyfikaty

2. Kontrakty terminowe