17.11.2012r. ANALIZA KAPITAŁOWO -MAJATKOWA

1. kapitał krótkoterminowy powinien być lokowany w zasoby majątkowe, które dają się stosunkowo łatwo spieniężyć.

2. Kapitał akt trwałe powinny być w całości sfinansowane kapitałem własnym - złota reguła bilansowa. Aktywa jest trudno spieniężyć.

3. Badanie udziału kapitału własnego w finansowaniu aktywów trwałych. Liczymy wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałem własnym.

wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałem własnym =$\frac{\mathbf{\ }\mathbf{\text{kapita}}\mathbf{l}\mathbf{\ }\mathbf{w}\mathbf{l}\mathbf{\text{asny}}\mathbf{\ }\mathbf{*}\mathbf{\ }\mathbf{100}\mathbf{\%}}{\mathbf{\text{aktywa}}\mathbf{\ }\mathbf{\text{trwa}}\mathbf{l}\mathbf{e}}$

1. Udział - badanie stopnia finansowania aktywów trwałych przez kapitał stały

wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałem stałym = $\frac{\mathbf{\text{kapita}}\mathbf{l}\mathbf{\ }\mathbf{\text{sta}}\mathbf{l}\mathbf{y}\mathbf{\ }\mathbf{*}\mathbf{\ }\mathbf{100}\mathbf{\%}}{\mathbf{\text{aktywa}}\mathbf{\ }\mathbf{\text{trwa}}\mathbf{l}\mathbf{e}}$

kapitał stały tj. kapitał własny + długoterminowe zobowiązania + długoterminowa część rezerw

1. Liczenie wysokości kapitału obrotowego (kapitał pracujący)

kapitał obrotowy = aktywa obrotowe- zobowiązania krótkoterminowe- rezerwy krótkoterminowe

kapitał obrotowy= kapitał stały - aktywa trwałe

kapitał obrotowy

a) dodani

Kapitał stały
Kapitał krótkoterminowy

Aktywa trwałe
Aktywa obrotowe

Cześć aktywów obrotowych finansowana jest kapitałem stałym. Kapitał stały zabezpiecza płynność firmy a z drugiej strony należy pamiętać, że jest to kapitał stosunkowo drogi i jego racjonalne wykorzystanie powinno być na bieżąco kontrolowane przez firme

b) ujemny

Aktywa trwałe
Aktywa obrotowe

Kapitał stały
Kapitał krótkoterminowy

Ujemny kapitał obrotowy oznacza zwiększone ryzyko finansowania działalności przedsiębiorstwa i zazwyczaj oznacza to zagrożenie bądź utratę płynności finansowej

Kapitał stały
Kapitał krótkoterminowy

c) zerowy

Aktywa trwałe
Aktywa obrotowe

Kapitał oscyluje wokół zera oznacza to że bieżąca obsługa zobowiązań, zależy od właściwej niezakłóconej rotacji aktywów obrotowych a przede wszystkim od terminowej spłaty należności.

1. Badanie udziału kapitału obrotowego w aktywach ogółem i aktywach obrotowych.

Wskaźnik udziały kapitału obrotowego w aktywach ogółem= $\frac{\mathbf{\text{kapita}}\mathbf{l}\mathbf{\ }\mathbf{\text{obrotowy}}\mathbf{*}\mathbf{100}\mathbf{\%}}{\mathbf{\text{aktywa}}\mathbf{\ }\mathbf{\text{og}}\mathbf{ol}\mathbf{\text{em}}}$

Wskaźnik udziały kapitału obrotowego w aktywach ogółem= $\frac{\mathbf{\text{kapita}}\mathbf{l}\mathbf{\ }\mathbf{\text{obrotowy}}\mathbf{*}\mathbf{100}\mathbf{\%}}{\mathbf{\text{aktywa}}\mathbf{\ }\mathbf{\text{og}}\mathbf{ol}\mathbf{\text{em}}}$

1. w przypadku pierwszego wskaźnika trudno jest określić jego optymalny poziom należy zwrócić uwagę na kierunek jego zmian w poszczególnych okresach. Wielkość drugiego wskaźnika powinna znajdować się w przedziale od 16 do 50 %. Im wyższy wskaźnik tym lepsza sytuacja firmy. Jest wysoki koszt kapitału.

TEMAT: ANALIZA RACHUNKU ZYSKÓW I STRAT 24.11.2012

1. badamy charakter i wysokość wyniku finansowego. Im wyższy zysk tym lepiej. Dodatni wynik finansowy jest miarą gospodarczego sukcesu firmy. Należy jednak pamiętać że osiągnięcie zysku jest tożsame jak wpływ gotówki (wiele czynników kształtujących wynik finansowy ma charakter memoriałowy). Dodatni wynik finansowy jest wyznacznikiem dobrej sytuacji gospodarczej przedsiębiorstwa, ale nie oznacza jej funkcjonowania w przyszłości.

2. Szczegółowa analiza poszczególnych czynników mających wpływ na powstanie ostatecznej wielkości wyniku finansowego.

1. analiza wyniku na sprzedaży- najbardziej powtarzalny i stabilny czynnik wyniku finansowego

2. wynik na pozostałej działalności operacyjnej - wysoki wynik dodatni czyli wyprzedajemy majątek trwały, czyli sytuacja pozytywna lub negatywna. Wysoki wynik dla pozostałej działalności operacyjnej może świadczyć o sprzedaży rzeczowego majątku trwałego wyniku restrukturyzacji zamykania nierentownej działalności, i zdobywaniu środków na zakup innych aktywów trwałych. pozbywanie się zbędnych składników majątku trwałego należy ocenić pozytywnie, pod warunkiem że przychody z tej sprzedaży nie zostaną przez firmę ,,przejedzone"

2. analiza wyniku na sprzedaży i salda pozostałej działalności operacyjnej - wynik z działalności operacyjnej stanowi podstawę o prognozy zysku gdyż podlega stosunkowo niewielkim wahaniom. Jest to najważniejsza miara rentowności przedsiębiorstwa i podstawa do porównań międzyzakładowych. (często też do wyniku operacyjnego dodaje się amortyzację)

3. wynik na operacjach finansowych- wynik ma charakter indywidualny, jest powiązany ze strukturą kapitałową firmy (stopień wykorzystania kredytu, a także wynika z aktywności firmy a rynku kapitałowym) Jeżeli na poziomie wyniku gospodarczego z działalności operacyjnej pojawi się starta oznaczać może że firma będzie potrzebowała kapitału np: dodatkowego inwestora, aby zmniejszyć ciężar obsługi kredytu.

4. Zdarzenia nadzwyczajne - nie powinny mieć decydującego wpływu na wynik finansowy gdyż straty są pokrywane z wpływów z ubezpieczenia.

5. Wynik finansowy brutto -

6. miedzy wynikiem brutto a podstawą opodatkowania - jeżeli są duże różnice powinniśmy je przeanalizować. wszystkie czynniki kształtujące poziom wyniku , należy zaze rozpatrywać układzie dynamicznym przy wykorzystaniu porównawczej oceny odpowiednich wielkości np: dynamikę wielkości przychodów ze sprzedaży towarów, wyrobów itp., i odpowiadające im koszty wywożenia wyrobu, wartość nabycia towarów wg. cen zakupu, dynamikę pozostałych przychodów operacyjnych, finansowych z dynamiką pozostałych kosztów operacyjnych, finansowych, dynamikę obowiązkowych obciążeń zysku brutto

Zrobić analizę i ocenę sytuacji struktury kapitało w majątkowej w kolejnych latach funkcjonowania przedsiębiorstwa na podstawie przedsiębiorstwa alfa. Dokonaj analizy i oceń czynniki kształtujące wielkość i strukturę wyniku finansowego netto.

TEMAT: ANALIZA PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH 01.12.2012

PRÓG RENTOWNOŚCI- (punkt krytyczny) - określa wielkość produkcji i sprzedaży która umożliwia pokrycie całkowitych kosztów firmy. Zwiększenie rozmiarów sprzedaży powyżej punktu krytycznego przyczyni się o zwiększania zysków zmniejszenie rozmiarów produkcji i sprzedaży poniżej progu rentowności, oznacza ponoszenie straty.

Strefa bezpieczeństwa - stanowi różnicę między planowanym /faktycznym/ przychodem za sprzedaży a przychodem w progu rentowności. Strefa bezpieczeństwa informuje nas o jaki procent możemy zmniejszyć przychód ze sprzedaży aby nasza działalność nie przynosiła strat. Jeżeli wartość sprzedaż produktów, towarów zmniejsza się w kierunku progu rentowności oznacza to pogorszenie się sytuacji ekonomicznej.

Sb - przychody faktyczne )planowane ze sprzedaży - przychody progu rentowności)

Rx

Próg rentowności ilościowy

Pkx = $\frac{\text{koszty\ sta}le}{\text{jednostkowa\ mar}z\text{a\ brutto}}$ = $\frac{\text{koszty\ sta}le}{\text{cena\ jednostkowa\ } - \text{jednostkowy\ koszt\ zmienny}}$

Próg rentowności wartościowy

Rx wartościowy = próg rentowności ilościowy * jednostkowa cena

ZADANIE 1

Jednostkowa cena sprzedaży wyrobu A wynosi 64 zł, jednostkowe koszty zmienne wynoszą 40 zł, koszty stałe przedsiębiorstwa wynoszą 20 tys. Oblicz próg rentowności dla produktu A.

jednostkowa marża brutto = 64 - 40 = 24

próg rentowności =$\frac{20\ 000\ }{\ 24\ }$ =833,33 ≈ 834

punkt krytyczny A = 834 * 64 = 53 376

Dane o wyrobach

	Wyroby A	Wyroby B
Jednostkowa cena sprzedaży	40	30
Jednostkowy koszt zmienny	20	18
Jednostkowa marża brutto
Koszty stałe wyrobu	8000	6000
Koszty stałe przedsiębiorstwa	5000	5000

Obliczyć wartość punktu krytycznego dla produktu A i B

Punkt krytyczny

A= $\frac{8000 + (\frac{20}{20 + 12}*5000)}{20} = \ 556,25\ = \ 557$

B = $\frac{6000 + (\frac{12}{20 + 12}*5000)}{12} = 656,25\ = \ 657$

Odp. Aby pokryć wszystkie koszty przedsiębiorstwa, musimy wyprodukować i sprzedać 557 szt. produktu A i 657 szt. produktu B.

RACHUNEK PRZEŁYWÓW PIENIĘŻNYCH

Przypadki sytuacji firmy w oparciu o wybrane informacje z rachunku przepływów pieniężnych

Przepływy pieniężne	Przejście gigant Bankrut
	1
Działalność operacyjna	+
Działalność inwestycyjna	+
Działalność finansowa	+

1) firm o dużej płynności finansowej, dodatnie przepływy ze wszystkich rodzajów działalności mogą świadczyć o gotowości firmy do nowych przedsięwzięć inwestycyjnych np.: przejecie nowego przedsiębiorstwa. Przypadek występujący w praktyce bardzo rzadko.

2) dotyczy firm rentownych i oznacza że zysk wypracowany na podstawowej działalności wystarcza na pokrycie wydatków na inwestycje, pokrycie zobowiązań i wypłatę dywidendy.

3) firma jest w trakcie uzdrawiania albo ma problemy e spłatą zobowiązań. Prawdziwą sytuację zna kierownictwo firmy

4) firma ma dodatnie przepływy z działalności operacyjnej ale rozmiary prowadzonej działalność inwestycyjnej zmuszają firmę do zaciągnięcia pożyczek. Jest to typowa sytuacja dla przedsiębiorstw rozwijających się.

5) Trudności z podstawową działalnością zmuszają firmę d wyprzedaży majątku, ale inwestorzy decydują się na pożyczanie pieniędzy w związku z tym problemy firmy mogą mieć charakter przejściowy

6) perspektywy firmy muszą być stosunkowo dobre skoro inwestorzy nie wahają się dać pieniądze na inwestycje i finansowanie bieżącej działalności jest to sytuacja charakterystyczna dla młodych rozwijających się firm

7) straty na podstawowej działalności oraz spłatę zadłużenia firma pokrywa wpływami ze sprzedaży majątku sytuacja taka oznacza poważną sytuację firmy.

8) możliwy jest w przedsiębiorstwach które zgromadziły w minionych okresach odpowiednie zasoby ze środków pieniężnych. Duży okres istnienia ujemnych przepływów sygnalizuje możliwość bankructwa.

ZADANIE 2

korzystając z danych finansowych przedsiębiorstwa ALFA należy dokonać wstępnej oceny przepływów pieniężnych w oparciu o nadwyżki lub niedobory środków pieniężnych z poszczególnych rodzajów działalności.

Rodzaje działalności	2006	2007
Działalność operacyjna	+	+
Działalność inwestycyjna	-	-
Działalność finansowa	-	+

2006 przypadek 2 - przepływy jakie generowało dane przedsiębiorstwo były typowe dla firm dojrzałych które pozyskują wystarczająco duży strumień środków z działalności operacyjnej aby prowadzić działalności inwestycyjną oraz spłacać zobowiązania wobec wierzycieli. Jednak ujemny przepław gotówki z całokształtu działalności świadczy że gotówki z działalności operacyjnej nie wystarczyło na sfinansowanie wydatków inwestycyjnych i finansowych, dla potrzeb finansowania wykorzystano rezerwy gotówki z poprzedniego okresu. Sygnalizuje to trudności finansowe w 2006 roku.

2007 przypadek 4 - występujące w 2007 roku dodatni strumień środków pieniężnych z działalności operacyjnych nie wystarcza na pokrycie dużych wydatków inwestycyjnych. Firma musi pokryć niedobór środków pieniężnych z zaciągniętych kredytów i pożyczek. Jest to sytuacja typowa dla firm rozwijających się.

ZMIANY STANÓW ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH:

zysk netto strata netto

+ amortyzacja

CASH FLOW - nadwyżka finansowa

spadek aktywów wzrost aktywów

wzrost pasywów spadek pasywów

ZADNIE 3

Na podstawie danych przedsiębiorstwa ALFA przeanalizować i ocenić przepływy pieniężne tego przedsiębiorstwa w latach 2006 - 2007

Wpływy	Wyszczególnienie	Wydatki
2006	2007
Zmiany pasywów
		Wynik finansowy netto
		Amortyzacja
		Zmiana rzeczowych aktywów trwałych oraz wartości niematerialnych i prawnych
		Zmiana inwestycji długoterminowych
		Zmiana długoterminowych rozliczeń międzyokresowych
		Zmiana zapasów
		Zmiana należności
		Zmiana krótkoterminowych rozliczeń międzyokresowych
Zmiany pasywów
		Zmiana kapitałów własnych
		Zmiana długoterminowych rezerw
		Zmiana długoterminowych kredytów i pożyczek
		Zmiana krótkoterminowych rezerw
		Zmiana krótkoterminowych kredytów i pożyczek
		Zmiana pozostałych zobowiązań krótkoterminowych
		Zmiana rozliczeń międzyokresowych biernych
		Razem wpływy i wydatki
		Zmiana stanu środków pieniężnych (saldo)

ZADANIE

Na podstawie danych finansowych przedsiębiorstwa Alfa przeanalizuj i oceń poziom płynności finansowej w latach 2005-2006

Wskaźniki służące do oceny płynności finansowej

	Nazwa wskaźnika	formuła	2005	2006	2007	skala
1	Wskaźnik bieżącej płynności finansowej- CR	Aktywa bieżące (obrotowe) /zobowiązań bieżących	1,55	1,54	1,7	(1,2-2)
2	Wskaźnik szybki (płynności szybkiej) - QR	Aktywa bieżące - zapasy -rozliczenia międzyokresowe czynne / zobowiązania bieżące	0,70	0,78	0,90	Granica 1
3	Wskaźnik płynności natychmiastowej - TR	Zobowiązania bieżące/ środki pieniężne	0,21	0,04	0,28	(0,1-0,2)

1. Analiza płynności finansowej przedsiębiorstwa wskazuje na zadowalający poziom wskaźnika płynności finansowej (mieści się w optymalnej granicy (1,2-2). Świadczy że firma nie ma problemu ze spłata bieżących zobowiązań.

2. Wskaźnik płynności szybki odbiega od standardu wynoszącego 1 co w porównaniu z wysokim wskaźnikiem płynności finansowej może oznaczać że firma utrzymywała zbyt duże zapasy, przez co jej zdolność do szybkiej spłaty zobowiązań była znacznie utrudniona.

3. Wskaźnik płynności natychmiastowej w żadnym z badanych okresów nie mieścił się w standardowym przedziale. W 2005 i 2007 roku był wyższy, natomiast w roku 2006 był niepokojąco niski (należy pamiętać że wahania tego wskaźnika w przedsiębiorstwie w bardzo krótkim okresie nie są czymś wyjątkowym.

Z punktu widzenia wierzycieli płynność finansową spółki należy ocenić pozytywnie. Należy też pamiętać że zbyt wysoka płynność a negatywny wpływ na rentowność przedsiębiorstwa.

ZADANIE

Na podstawie danych finansowych przedsiębiorstwa ALFA przeanalizuj i oceń poziom jego zadłużenia w latach 2005-2007.

	Nawa wskaźnika	Formuła	2005	2006	2007
1	Wskaźnik ogólnego zadłużenia (0,57-0,67)	Zobowiązania ogółem /aktyw ogółem	0,36	0,35	0,44
2	Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego (3 - małe firmy, 1-duże firmy)	Zobowiązanie ogółem/ kapitał własny	0,57	0,54	0,80
3	Wskaźnik zadłużenia długoterminowego (0,5)	Zobowiązania długoterminowe/ Kapitał własny	0,22	0,21	0,42

Obliczony dla lat 205-2007 wskaźniki zadłużenia (wszystkie poniżej poziomu wzorcowego) obrazują niewielką zależność przedsiębiorstwa od kapitału obcego.

1. Wskaźnik zadłużenia ogólnego wskazuje na niski poziom sfinansowania aktywów kapitałami obcymi. Świadczy to o mocnej pozycji finansowej spółki i jej atrakcyjności w obrocie z wierzycielami. Ma jednak niekorzystny wpływ na rentowność. Wzrost zadłużenia w roku 2007 w stosunku do roku 2005 należy ocenić pozytywnie

2. wskaźnik zadłużenia kapitału własnego - w badanym okresie wskaźnik ten wykazywał tendencję wzrostową, nie wystąpiło jednak przekroczenie poziomu uznawanego za optymalne. Potwierdza to niski stopień uzależnienia firmy od kapitału obcego i może świadczyć o tym że firma nie ma problemów z regulowaniem zobowiązań z własnych środków.

3. Poziom wskaźnika zadłużenia długoterminowego - wskazuje na zbyt niski udział zobowiązań długoterminowych w relacji do kapitału własnego (norm wynosi 0,5)

Poziom obliczonych wskaźników pokazuje że występuje duża niezależność finansowa przedsiębiorstwa, oraz że bezpieczeństwo wierzycieli jest bardzo wysokie. Firma prowadzi bardzo ostrożną politykę finansowania swego majątku korzystając bardzo dużym zakresie z kapitałów właścicieli. Niskie poziomy wskaźników zadłużenia dają przedsiębiorstwu wg. tego kryterium możliwość zaciągania nowych pożyczek i kredytów, zarówno krótko jak i długoterminowych, jeżeli wystąpi taka potrzeba.

ZADANIE

Na podstawie danych finansowych przedsiębiorstwa ALFA przeanalizuj i oceń poziom jego skrawności działania w latach 2005 -2007

Wskaźniki służące do oceny sprawności działania spółki

	Nazwa wskaźnika	Formuła	2005	2006	2007
	Wskaźniki oparte na kartach
1	Wskaźnik operacyjności	Koszt własny sprzedaży/ przychody ze sprzedaży * 100	79,5%	81,9%	76,5%
2	Wskaźnik kontroli kosztów administracyjnych	Koszty administracyjne/ do przychodów ze sprzedaży * 100%	4,7%	5,33%	4,6%
3	Wskaźnik poziomu kosztów finansowych	Koszty finansowe / średni stan zobowiązań ogółem * 100%	12,4%	9,8%	13,4%
	Wskaźniki rotacji majątku
1	Wskaźnik globalnego obrotu aktywami	Przychody ze sprzedaży/ średni stan aktywów ogółem	1,2	1,1	1,4
2	Wskaźnik rotacji majątku obrotowego	Przychody ze sprzedaży/ średni stan majątku obrotowego	3,4	3,1	4,1
	Wskaźniki gospodarowania zapasami
1	Wskaźnik wydajności pracy na jednego zatrudnionego	Przychody ze sprzedaży/ średnie zatrudnienie	261	234	354
2	Wskaźnik produktywności środków trwałych	Przychody ze sprzedaży/średni stan środków brutto	0,70	0,6	0,8
3	Wskaźnik stopnia sfinansowania środków trwałych z amortyzacją	Amortyzacja/ przyrost środków trwałych	b/d	1,1	0,4

W analizowanym okresie obserwuje sie spadek wskaźnika operacyjności sprzedaży. Oznacza to że przedsiębiorstwo pracuje na coraz wyższej marży. Udział kosztów zarządu wartości sprzedaży odzwierciedla zmiany jakie zachodzą w poziomie sprzedaży. Rośnie w 2006 roku kiedy sprzedaż spada i maleje w 2007 kiedy sprzedaż rośnie. Jest to prawidłowa relacja gdyż koszty zarządu należą do grupy kosztów stałych. Średnia cena kapitału obcego wyrażona przez wskaźnik poziomów finansowych wzrosłą w badanym okresie o 1%. Przy założeniu że nie nastąpiła zmiana stóp procentowych, może to oznaczać że przedsiębiorstwo korzysta w większym zakresie z kredytów bankowych niż kupieckich. Wskaźnik wykorzystania całego majątku wzrósł z poziomu 1,2 w roku 2005 do 1,4 w roku 2007. Oznacza to, że w 2005 roku na każdą 1 zł zaangażowanego majątku przypadało 1,20 zł sprzedaży a w roku 2007 1,40. Rotacja majątku obrotowego rośnie jeszcze szybciej wskazując na mniejsze zamrażanie kapitałów w majątku obrotowym. Pozytywnie należy ocenić efektywność wykorzystania pracowników w tym przedsiębiorstwie (nastąpił wzrost wielkości sprzedaży przypadającej na jednego pracownika. Produktywność środków trwałych również uległa podwyższeniu. W 2007 roku na 100 zł zaangażowanych w majątku trwały brutto przypada 10 zl więcej sprzedaży niż w 2005 roku. W 2006 roku

amortyzacja w pełni finansuje przyrost majątku trwałego, co oznacza że w tym roku inwestycje nie są realizowane nawet na poziomie księgowego zużycia majątku. Jest to wytłumaczone zbieraniem środków na inwestycje które są realizowane w 2007 r. są one finansowane z funduszu amortyzacji w zaledwie 40 %.

Progi rentowności

Analiza wskaźnikowa