Analiza sprawności i rentowności działania

5.

Wskaźnik operacyjności	=	Koszt własny sprzedaży	x	100%
		Sprzedaż netto

Analiza wskaźnika w czasie umożliwia odpowiedź na pytanie: jak efektywnie działa firma na rzecz obniżenia kosztów. Zależy on od rodzaju działalności przedsiębiorstwa. Ważne są porównania wskaźnika ze wskaźnikami wyznaczonymi dla innych firm z branży. Przyjmuje się, że poziom wskaźnika powinien zawierać się w przedziale 50-90%. Wartość mniejsza niż 50% świadczy o wysokiej zyskowności i jest to dla inwestora giełdowego bardzo korzystne. Z kolei wartość wskaźnika większa niż 90% oznacza, że firma ma poważne kłopoty z uzyskaniem zwrotu poniesionych nakładów.

Jest to umiejętność efektywnego wykorzystania posiadanych zasobów w danych warunkach.

7.

Najbardziej ogólny wskaźnik globalnego obrotu aktywami określa, ile razy sprzedaż netto jest większa od aktywów posiadanych przez przedsiębiorstwo. Wskaźnik ten wyznacza się według następującego wzoru:

Wskaźnik globalnego obrotu aktywami	=	Sprzedaż netto
		Aktywa ogółem

Wskaźnik przyjmuje niższe wartości dla branż o wysokiej kapitałochłonności, a wyższe dla branż o niskiej kapitałochłonności i dużym udziale pracy ludzkiej. Największą wartość poznawczą wskaźnika dają porównania branżowe.

Wskaźnik rotacji środków trwałych pokazuje efektywność wykorzystania środków trwałych uczestniczących w tworzeniu wartości sprzedaży.

Wskaźnik globalnego obrotu aktywami	=	Sprzedaż netto
		Aktywa ogółem

Zależność ta informuje, ile razy sprzedaż netto jest większa od środków trwałych zaangażowanych w firmie, lub o wartości produkcji sprzedanej uzyskiwanej z jednej złotówki wartości środków trwałych. Konstrukcja wskaźnika sprawia, że przedsiębiorstwo mające stary majątek, w znacznym stopniu zamortyzowany, wykaże wyższą rotację niż firma posiadająca nowy, mniej zamortyzowany majątek. W celu wyeliminowania tej niedogodności często stosuje się przeszacowania środków trwałych.

Wskaźnik można interpretować dwojako:

• określa on ile obrotów dokonano przeciętnym stanem aktywów dla realizacji sprzedaży przez firmę

• przedstawia on informację, jaką wartość sprzedaży osiągnięto z zaangażowania 1 zł aktywów (majątku trwałego i obrotowego)

Im większa wartość sprzedaży osiągnięta została z zaangażowanych aktywów, tym efektywność firmy jest większa.

9. Rentowność jest podstawowym czynnikiem warunkującym rozwój spółki.

Analiza rentowności odpowiada na pytanie jaka jest szybkość zwrotu zaangażowanych w przedsiębiorstwo kapitałów.

Wskaźniki rentowności wyrażają stosunek zysku osiągniętego z działalności gospo-darczej do różnych podstaw porównań. Służą one nie tylko do oceny przedsiębiorstwa, ale także zdolności kierownictwa firmy do generowania zysku z posiadanych środków. W praktyce można wyróżnić trzy płaszczyzny badania rentowności:

 rentowność sprzedaży;

 rentowność aktywów (majątku);

 rentowność finansową.

10.

10. =

=

Wskaźnik rentowności sprzedaży brutto ukazuje efektywność osiąganą przez przedsiębiorstwo na zrealizowanej produkcji wyrobu czy usług. Wielkość jego jest niezależna od stopy opodatkowania zysku; odzwierciedla politykę cenową podmiotu gospodarczego i zysk uzyskany ze sprzedaży. Oczywiście, im wyższy jego poziom, tym lepsza ocena firmy. Podstawą są tu porównania z innymi firmami branży oraz ze średnią branżową i analiza kształtowania się wskaźnika w badanej firmie w czasie.

Wskaźnik rentowności sprzedaży netto różni się od poprzedniego licznikiem, w którym zamiast zysku przed opodatkowaniem uwzględnia się zysk netto. Informuje on o tym, jaką marżę zysku przynosi dana wielkość sprzedaży. Niska wartość tego wskaźnika oznacza, że należy więcej sprzedać, aby uzyskać określoną kwotę zysku. Wysoka wartość wskaźnika jest zatem informacją o korzystnej sytuacji finansowej firmy.

Wskaźnik informuje o tym ile zysku netto, a ściślej wyniku finansowego netto, przynosi każda złotówka uzyskana ze sprzedaży. Informuje zatem o rentowności sprzedaży. Wskaźnik ten nazywany jest czasem marżą zysku netto (net profit margin- NPM)

Im wyższy jest ten wskaźnik - tym bardziej efektywna jest sprzeda. Podniesienie rentowności netto oznacza wzrost efektywności sprzedaży, gdyż każda złotówka generuje dodatkowy zysk.

Im niższy wskaźnik ROS - tym większa wartość sprzedaży musi być zrealizowana dla osiągnięcia określonej kwoty zysku

Wielkość wskaźnika uzależniona jest od rodzaju działalności przedsiębiorstwa. Najczęściej rentowność sprzedaży jest wyższa przy wytwarzaniu wyrobów o długim cyklu produkcyjnym. Wiąże się to z faktem, iż dłuższy cykl produkcyjny implikuje wyższe koszty zamrożenia środków i wyższe ryzyko. W takiej sytuacji powinno być to skompensowane przez wyższą marżę zysku netto, a więc i wyższą rentowność sprzedaży.

Analiza wskaźników rynku kapitałowego

12.

Wskaźnik zyskowności na jedną akcję (udział) - EPS

Zysk netto

---------------------------------

Liczba akcji (udziałów)

Wskaźnik o bardzo dużym znaczeniu. Na jego podstawie akcjonariusze (udziałowcy) oceniają działalność przedsiębiorstwa i podejmują decyzje co do dalszego inwestowania w jego działalność.

Wskaźnik dywidendy na jedną akcję (udział) – DPS

Zysk przeznaczony na dywidendę

-------------------------------------------------

Liczba akcji (udziałów)

Wskaźnik ten określa wysokość dywidendy wypłacanej przez przedsiębiorstwo na jedną akcję (udział). Im większa jego wartość, tym większe korzyści dla akcjonariuszy (udziałowców).

14.

• wskaźnik maksymalizacji dywidendy, odwrotność poprzedniego. Mówi ile razy zysk netto przewyższa dywidendę, która jest w nim zawarta.

15.

• zysk netto na jedną akcję lub udział, zyskowność akcji, dochodowość jej. Zyskowność akcji mówi jaka wartość zysku netto przypada na jedną sztukę akcji lub udziału. Wzrost produktywności i zyskowności należy uznać za pożądany.

• wskaźnik stopy wypłat dywidendy. Rosnący udział tego wskaźnika mówi, że będziemy otrzymywać większe zyski z akcji, ale może również oznaczać mniejsze nakłady na inwestycje firmy.

• wskaźnik stopy dywidendy. Mówi o wartości dywidendy w zamian za kupno akcji po wartości rynkowej (na jedną jednostkę pieniężną).

• stopa zyskowności cenowej 1 akcji - mówi o udziale w zysku inwestora, który zapłaci po cenie rynkowej za jedną akcję.