13.02.2012

Wykład 1

Temat: Sprawy organizacyjne.

1. Zaliczenie ćwiczeń i egzaminu oddzielnie:

• Na ostatnim wykładzie 04.06 - zerowy termin egzaminu

• Na prawach I terminu, a nie jako zerówka

• Jest nieobowiązkowy, ale jak się dostanie 2 to i tak wpisuje

• Materiał do egzaminu - to, co było robione na wykładzie

• Pewna część zagadnień z ćwiczeń pokrywa się z wykładem

Siedziba:

• 505D (4 piętro),

• Telefon do pokoju 32-257-74-06

• Konsultacje:

• Poniedziałek A 18.45 - 19.45

• Poniedziałek B 17.00 - 18.00

• Informacje administracyjne:

• Na stronie katedry

• Albo w gogle „dr Maciej Baranowski”

• W sprawach administracyjnych na e-mail katedralny pana doktora

• Egzamin:

• Forma opisowa

• 3 pytania

• w tym 2 zadania

• Piszemy na swoich kartkach

• Do przygotowania się do egzaminu wystarczą notatki z wykładu

• Usłyszane przypadkiem od pana doktora „Dobra praca egzaminacyjna powinna mieć około 6 stron A4”

• Dodatkowe materiały (do ćwiczeń, choć dotykają zagadnień egzaminacyjnych):

• Zagadnienia:

• Bankowość inwestycyjna - pozyskiwanie kapitału w drodze emisji papierów wartościowych - część I

• „Droga na giełdę, jak przygotować spółkę do emisji publicznej”, praca zbiorowa ekspertów BDO, wydawnictwo Difin, Warszawa 2008, 544 strony

• Inwestowanie w papiery wartościowe - część II

• „Analiza fundamentalna” J. Ritchie, wydawnictwo Wig Press 1997, 360 stron

• Akty prawne - ściągnąć sobie aktualną jednolitą wersję z www.sejm.gov.pl:

• Pakiet ustaw o rynku kapitałowym:

• ustawa o obrocie instrumentami finansowymi

• ustawa o ofercie publicznej i spółkach publicznych

• ustawa o nadzorze nad rynkiem kapitałowym (razem z ustawą o nadzorze nad rynkiem finansowym)

• Regulamin GPW w Warszawie (na stronie GPW pod zakładką regulacje/prawa)

• Szczegółowe zasady obrotu giełdowego

Temat: Bankowość inwestycjna, pozyskiwanie kapitałów w drodze emisji papierów wartościowych.

1. Tematyka:

• Pozyskiwanie kapitału przez spółki publiczne

2. Pojęcie instrumentu finansowego i papieru wartościowego:

• Instrument finansowy i papier wartościowy

• Instrument finansowy - kontrakt regulujący pewną zależność finansową między stronami

• Nie koniecznie pomiędzy 2 stronami, może ich być więcej niż 2

• W klasycznym znaczeniu (pozyskiwanie kapitału) - pomiędzy 2 stronami

• W ujęciu szerszym (zabezpieczanie przed ryzykiem) - więcej stron kontraktu

• Szczególnym przypadkiem instrumentu finansowego jest papier wartościowy

• Każdy papier wartościowy jest instrumentem finansowym, ale nie każdy instrument finansowy jest papierem wartościowym.

• Definicje:

• W KC znajdują się najważniejsze definicje niektórych papierów wartościowych, ale nie ma tam definicji samego papieru wartościowego.

• W ustawie o obrocie instrumentami finansowymi znajdują się informacje o tym, jakie są rodzaje papierów wartościowych, ale też nie ma tam definicji papieru wartościowego.

• Zdefiniowanie pojęcia zostawia się doktrynie prawa

• Papier wartościowy - dokument stwierdzający istnienie określonego prawa (praw) majątkowego w taki sposób i w takiej formie, że posiadanie tego dokumentu (bycie jego właścicielem) stanowi niezbędną przesłankę realizacji tegoż prawa.

• Zasady prawne:

• Zasada emisji papierów wartościowych w serii

• Nie wszystkie papiery wartościowe są emitowane w serii, tylko te emitowane w serii mogą zaistnieć w obrocie giełdowym - gdyby nie ta zasada prawdopodobnie nie powstałyby giełdy.

• Zasada numerus clausus - zasada zamkniętego katalogu

• Istotą papieru wartościowego jest stworzenie możliwości żeby podmioty mogły emitować papiery w serii, dzielić je na mniejsze jednostki i dzięki zbieraniu tych mniejszych jednostek mogły akumulować kapitał w większej ilości.

3. Bankowość komercyjna, bankowość inwestycyjna i bankowość uniwersalna:

• Istota działalności banków komercyjnych - budowanie bazy depozytowej, wykorzystywanej na kredyty i pożyczki, rzadziej (tak powinno być) na inwestycje w papiery wartościowe.

• 2 grupy banków:

• Banki detaliczne - zajmują się obsługą podmiotów małej i średniej wielkości, osób fizycznych jak i podmiotów gospodarczych

• Banki korporacyjne - zajmują się obsługą dużych podmiotów, głównie podmiotów gospodarczych oraz JST

• Przykład: W Polsce są 2 Deutsche banki:

• Jeden zajmuje się obsługą klientów detalicznych

• Drugi zajmuje się obsługą dużych podmiotów

• Bankowość inwestycyjna - banki inwestycyjne nie zajmują się budową bazy depozytowej i raczej nie udzielają kredytów i pożyczek, zajmują się obsługa emisji papierów wartościowych, pozyskiwaniem kapitału w drodze emisji papierów wartościowych.

• Właścicielskich (Np. akcje)

• Wierzycielskich (Np. obligacje)

• Zajmują się również doradztwem finansowym (mówią, w co inwestować a nie podejmują decyzji jak w przypadku)

• Zarządzaniem kapitałem finansowym

• W Polsce nie ma czystego banku inwestycyjnego, tylko niektóre piony się tym zajmują

• Domy maklerskie - posiadające osobowość prawną

• Biura maklerskie - nie posiadają osobowości prawnej

• W niektórych krajach nie wykształcił się taki model, ale w niektórych krajach europy kontynentalnej powstały banki uniwersalne:

• Komercyjne

• Inwestycyjne

• Przykładem może być Deutsche bank, ale nie ten polski

• Połączenie bankowości komercyjnej i inwestycyjnej

• Trzy fazy ewolucji systemu finansowego w rozwiniętych gospodarkach rynkowych:

• System finansowy - zbiór wszystkich instytucji finansowych różnego typu oraz relacji między nimi, powiązań w danej gospodarcze

• Kapitał pomnaża się w gospodarkach, w których są mniejsze regulacje prawne.

• Funkcja mobilizacji i alokacji kapitału, - kto w danej gospodarce pełni rolę mobilizacji i alokacji kapitału

• Rynek finansowy - proces transakcji kupna, sprzedaży instrumentów finansowych.

• Faza I - faza dominacji banków komercyjnych w realizacji funkcji mobilizacji i alokacji kapitału.

• W gospodarce, w której system jest w I fazie:

• Ludzie wkładają depozyty do banków a bank udziela kredytów

• Inwestorzy wrzucają kapitał do banku, a przedsiębiorcy zaciągają kredyty

• Bank jest pośrednikiem i przyjmuje rolę funkcji mobilizacji i alokacji kapitału

• Faza II - podział funkcji mobilizacji i alokacji kapitału pomiędzy banki komercyjne i rynki finansowe.

• W gospodarce, w której system jest w II fazie:

• I opcja oraz

• System prawny wykształcił możliwości zawierania transakcji między inwestorami a przedsiębiorcami - rola kontraktów finansowych, które są instrumentami finansowymi - tworzenie się rynków finansowych

• Transakcje nie pełnią podstawowej roli w gospodarcze

• Faza III - faza dominacji rynków finansowych w realizacji funkcji alokacji i mobilizacji kapitału.

• W gospodarce, w której system jest w III fazie:

• Najkorzystniejsza i najefektywniejsza jest (dla przedsiębiorcy) emisja papierów wartościowych i inwestycja w papiery wartościowe (dla inwestora)

• Bankowość komercyjna pełni jedynie rolę pomocniczą, jest pośrednikiem w rozliczaniu

• Kluczową rolę zaczynają odgrywać giełdy, rynki finansowe

• Przyczyną kryzysu było to, że banki komercyjne zajęły się działalnością, którą nie powinny się zajmować.

• Dzisiaj możliwości bardzo opłacalne się skończyły, na kredycie można zarobić, Np. 10% w skali roku a na instrumentach zabezpieczających dało się zarobić 200%

• Rynek finansowy i jego segmenty - od tego zaczynamy następny wykład.

Finanse i Rachunkowość	Przedmiot: Giełdy i transakcje giełdowe (wykłady)
Rok akademicki 2011/2012	Semestr VI
Dr M. Baranowski	Autor notatki: Krzysztof Podgórski

1