Zestaw I
Jak w sytuacji polecenia przelewu mogą należności nie zostać zamienione na gotówkę?
W przypadku, gdy odbiorcy spłacają swoje należności z tytułu zakupu dóbr lub usług, mogą dokonywać takiej spłaty przy wykorzystaniu następujących form płatności: przelewu bankowego, czeku, weksla czy listu zastawnego. Takim razie, nie wpływa bezpośrednio do przedsiębiorstwa gotówka, tylko dokument ???????
Korzyści dla przedsiębiorstwa w zastosowaniu kapitału obcego.
a)dawca kredytu-wierzyciel nie ma wpływu na podejmowane przez przedsiębiorstwo decyzje, jaki to wpływ ma właściciel zainwestowanego kapitału, b) pozwala pozyskać kapitał bez powiększenia grona właścicieli kapitału, c)umożliwia utrzymanie płynności finansowej w razie zmiennego zapotrzebowania środków pieniężnych na finansowanie M.O. d) płacone od kapitału obcego odsetki zmniejszają ciężar podatku dochodowego, dając osłonę podatkową, e) z udziałem k. Obcego w finansowaniu wiąże się możliwość korzystania z dźwigni finansowej wraz z osłoną podatkową.
Jak kapitał obcy wpływa na rentowność kapitału własnego(dźwignia finansowa)
Przedsiębiorstwo zaciągając kredyt podejmuje ryzyko finansowe. Kredyt opłaca się zaciągnąć, gdy będą korzyści w postaci stopy zwrotu z kapitału własnego. Dzięki pozyskaniu kapitału obcego może nastąpić wzrost zysku i dzięki temu zwiększa się rentowność kapitału własnego. Główna ZASADA- jeśli stopa procentowa kredytu przewyższa stopę zwrotu z kapitału - nie zachodzi efekt dźwigni finansowej. Z ryzykiem finansowym i dźwignią finansową mamy do czynienia, gdy przedsiębiorstwo korzysta z kapitału obcego. Miarą dźwigni finansowej jest stosunek ROE/ROA , gdy wskaźnik ten jest >1- większe ryzyko i większy efekt, <1 większe ryzyko i mniejszy efekt.
5.Weksel, a przyspieszenie wpływu należności
W przypadku, gdy przedsiębiorstwo posiada weksel i chciałoby w okresie wcześniejszym uzyskać kwotę, która jest wskazana na wekslu, może oddać weksel do dyskonta, do banku. Zostanie wypłacona kwota pomniejszona o dyskonto.
7. Sposoby windykacji należności
czyli podjęcie odpowiednich działań z zamiarem wyegzekwowania zaległych należności: telefon do działu klienta realizującego płatność, list ostrzegawczy, telefon do prezesa Zarządu, informujący, ze kolejne dostawy będą realizowane wyłącznie za gotówkę, zatrzymanie wszelkich dostaw: zainicjowanie drogi prawnej, zwrócenie się do filmy egzekwującej należności lub sprzedaż należności (factoring)
8. Co zawiera wynik na działalności operacyjnej?
Przychód ze sprzedaży (PS produktów i usług+ PS materiałów i towarów) +koszty (koszty ze sprzedaży produktów i usług+ koszty ze sprzedaży towarów i materiałów+ koszty zarządcze)= wynik ze sprzedaży
Wynik ze sprzedaży+ pozostałe koszty operacyjne+ pozostałe przychody operacyjne= wynik na działalności operacyjnej.
9. Strumienie + + - , interpretacja (środki netto z działalności operacyjnej, inwestycyjnej i finansowej)
przedsiębiorstwo osiąga zysk, wysprzedaje składniki majątku trwałego, spłaca kredyt- - przedsiębiorstwo to budzie niepokój, zysk jest bardzo niski, skoro by spłacić kapitał obcy wysprzedaje M.T. jednak firma źle nie funkcjonuje , ponieważ występuje nadwyżka inwestycyjna
10. W jaki sposób należności wpływają na poziom gotówki?
W przypadku zwiększenia sprzedaży produktów przedsiębiorstwa poprzez stosowanie odroczonej płatności(tzn. należności), firma, jako sprzedawca, otrzymuje pieniądze z opóźnieniem, czasami bardzo odległym. Czyli poziom gotówki jest niski, do momentu aż wszelkie należności zostaną uregulowane. W przypadku odroczenia płatności, przedsiębiorstwo jest zmuszone do korzystania z zewn. Źródeł finansowania. W tym przypadku określa się wskaźnik rotacji należności w dniach.
Zestaw III
Jaki warunki muszą zostać spełnione i zachowane, by wystąpił efekt dźwigni finansowej ? Podaj związek ze strukturą kapitału. Podać przykłady, gdy efekt nie wystąpi.
Zjawisko działania dźwigni finansowej związane jest z udziałem kapitału obcego w źródłach kapitału przedsiębiorstwa. Są dwie zasady działania dźwigni finansowej:- dodatni efekt DF- wystąpi wtedy, gdy zyskowność całkowitego kapitału przedsiębiorstwa(liczona jako stosunek zysku operacyjnego do kapitału ogółem) będzie wyższa od stopy oprocentowania kapitału obcego(r); oraz -ujemny efekt DF- w przypadku gdy zysk zarobiony prze kapitał obcy będzie niższy od należnych odsetek, które pochłoną dodatkową część zysku wygospodarowanego przez kapitał własny, obniżając jego zyskowność.
Główna ZASADA- jeśli stopa procentowa kredytu przewyższa stopę zwrotu z kapitału - nie zachodzi efekt dźwigni finansowej. Z ryzykiem finansowym i dźwignią finansową mamy do czynienia, gdy przedsiębiorstwo korzysta z kapitału obcego. Miarą dźwigni finansowej jest stosunek ROE/ROA , gdy wskaźnik ten jest >1- większe ryzyko i większy efekt, <1 większe ryzyko i mniejszy efekt.
Źródła finansowania wewnętrznego i zewnętrznego. Jak to się ma do kapitałów obcych i własnych? Czy jest to tożsame?
Źródła finansowania K. W. : wewnętrzne-np. nieinwestowanie części zysku netto(zatrzymanie zysku) oraz emisja akcji (źródło zewnętrzne). Powiększenie K. Obcego tylko przez źródło zewnętrzne czyli emisje papierów wartościowych, zaciągnięcie kredytu w banku
3.Uzasadnij lub odrzuć tezę, ze długość cyklu obrotu zobowiązań wpływa na stan gotówki, wielkość osiąganego zysku. Przykłady.
Przyrost zobowiązań krótkoterminowych powoduje zwiększenie środków pieniężnych. Koszty zakupu na kredyt kupiecki są ewidencjonowane w rachunkowości w momencie otrzymania faktury, a na ogół nie dokonywana jest zapłata. Zakup na kredyt kupiecki jest to odroczenie zapłaty w stosunku do daty sprzedaży.
4. Co to jest ujemny kapitał pracujący? Przy jakiej strukturze majątkowo-kapitałowej taki stan jest możliwy?
Ujemny kapitał pracujący (obrotowy) oznacza, ze część M.T. przedsiębiorstwa finansowana jest zobowiązaniami bieżącymi, jest to bardzo ryzykowny sposób finansowania, gdyż wartość majątku obrotowego nie wystarczy na spłatę tych zobowiązań, a wiec w przypadku konieczności ich spłaty przedsięb. Będzie zmuszone do wyprzedaży M.T.- w tym przypadku, ani złota zasada bilansowa, ani finansowa nie są zachowane.
5. Jakie skutki finansowe wywołuje amortyzacji przyspieszona? Jej wpływ na podstawę opodatkowania?
Stosując tego typu amortyzację przedsiębiorstwo gromadzi fundusz amortyzacyjny wcześniej niż przy amortyzacji równomiernej. Wysokie koszty amortyzacji pociągają za sobą obniżenie zysku w początkowym okresie amortyzacji obiektu, a niższe koszty w późniejszym okresie podwyższają go. Wiąże się to z obniżeniem, a potem podwyższeniem obciążającego przedsiębiorstwo podatku dochodowego. Wskutek amortyzacji przyspieszonej następuje odroczenie podatku dochodowego. Zjawisko to nazywane jest osłoną podatkową lub tarczą podatkową.
6. Zinterpretuj wskaźnik: gotówka netto z działalności operacyjnej/ zysk ze sprzedaży. Jak wzrost i spadek tego wskaźnika?? Z jakich sprawozdań należy czerpać te informacje. Jaka ocena wskaźnika =1
wiadomości można czerpać z sprawozdań przepływów finansowych: sprawozdania z przepływów kapitałów(funds flow- prezentującego źródła pochodzenia i sposoby wykorzystania k. Obrotowego) oraz ze sprawozdania z przepływów pieniężnych(cash flow-ukazującego uzyskanie i wydatkowanie środków pieniężnych) inforuje jaka część zysku ze sprzedaży zostaje w przedsiębiorstwie w formie gotówki, stosunek gotówki do aktywów pokazuje stopień jego sfinansowania z tej gotówki. Pożądanym kierunkiem zmian jest wzrost wskaźnika wydajności gotówkowej (jego poziomu) w czasie.
POZOSTAŁE PYTANIA
21. strumienie + + +, interpretacja
mamy do czynienia z efektem zysku netto( część zysku przyjmuje postać gotówki, więcej wpływów niż wypływów, przedsiębiorstwo zyskowne), więcej wpływu niż wydatku( przedsiębiorstwo więcej sprzedaje niż kupuje składników majątku trwałego)-deinwestownie, więcej kapitału zyskało niż spłaciło- przedsiębiorstwo o wysokiej płynności finansowej, firma jest liderem na rynku, zaciąga kredyt aby uruchomić nowy park maszynowy lub wprowadzić nowe produkty
22. opracowane wyżej
23. Jak dawca kapitału może ocenić zdolność kredytową przedsiębiorstwa?
Czynniki jakie mają wpływ na zdolność kredytową przedsiębiorstwa: wartość majątku przedsiębiorstwa, zdolność majątku do przynoszenia zysku, struktura aktywów bieżących, struktura kapitału przedsiębiorstwa, płynność przedsiębiorstwa, jakość wytwarzanych dóbr i usług, pozycja przedsiębiorstwa na rynku, polityka i działalność przedsiębiorstwa w zakresie sprzedaży i zaopatrzenia, struktura organizacyjna, sposób powiązania kontaktów z instytucjami finansowymi(bankami), ogólna sytuacja finansowa przeds.
25. Jaki jest okres zwrotu kapitału obcego, kapitału własnego?
Okres zwrotu kapitału obcego wynosi (dla zob. krótkoterminowych) do 1 roku, dla długoterminowych powyżej 1 roku, jednak k. Obcy należy zwrócić w określonym terminie, a własny jest bezterminowy.
28. Co oznacza nadwyżka przepływu środków pieniężnych?? Z działalności operacyjnej, inwestycyjnej i finansowej? (źródła gotówki)
nadwyżka finansowa= zysk netto +amortyzacja
Z nadwyżką środków pieniężnych mamy do czynienia gdy suma strumieni pieniężnych z działalności operacyjnej, inwestycyjnej oraz finansowej > 0, czyli A+B+C>0- czyli tzw. Stan środków pieniężnych netto. Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej obejmuje wynik finansowy netto oraz jego korekta o wpłaty odbiorców za sprzedane produkty, wpływy przychodów finansowych(odsetki, dywidenda), odszkodowania, oraz wypływy czyli wydatki na regulowanie zobowiązań wobec dostawców, pracowników, zapłata odsetek, podatków itp. Źródła gotówki inwestycyjne to: zakup lub sprzedaż rzeczowych składników MT, W NiP, obcych papierów wart. O charakterze lokat kapitałowych, udzielenie pożyczek na okres dłuższy niż 1 rok. Z działalnością finansową związane są wpływy i wydatki dotyczące: zaciągniecie/spłacenie kredytów bankowych D- i Krótkoterminowych, pożyczek, emisja/wykup obligacji , zapłacone/zwrócone odsetki itp.
30. Wymień inwestycje finansowe
np. nabycie/sprzedaż W N i P, nabycie/sprzedaż składników rzeczowych majątku, nabycie/sprzedaż akcji, udziałów w jednostkach zależnych, stowarzyszonych, udzielone/zwrócone pożyczki, otrzymane/zwrócone odsetki. Inwestycje finansowe związane są z: akcjami, obligacjami, nieruchomości, grunty ( rzeczowe inwestycje: rozwój, modernizacja, odtworzenie, niematerialne inwestycje :badanie i rozwój, szkolenie kadr, zaplecze socjalne)
32. Udowodnij ze zwiększenie kapitału obcego to ryzyko finansowe
Korzystaniu z kapitału obcego towarzyszy ryzyko finansowe. Ryzyko to jest związane z nadmiernym wzrostem obciążeń odsetkowych oraz z faktem, ze kredytobiorcy nie dadzą potrzebnego zabezpieczenia. Ryzykiem finansowym obciążone jest przedsiębiorstwo w związku z wprowadzeniem do struktury kapitału obcego i wynika z posiadanego przez wierzycieli prawa do majątku przedsiębiorstwa. Rosnące zadłużenie przedsiębiorstwa powoduje, ze dawcy kapitału obcego żądają premii za ryzyko z tym związane poprzez zwiększenie oprocentowania udzielonych kredytów.
34. Zinterpretuj niskie, wysokie wartości współczynnika stan należności*365 / przychód ze sprzedaży
Wskaźnik ten informuje po ilu dniach klient reguluje należności, wysoki wskaźnik jest niekorzystny dla kredytobiorcy, jak najniższy jest korzystny dla przedsiębiorstwa.
Jaka jest różnica między emisją akcji, a zaciągnięciem kredytu, jak to wpływa na strukturę kapitału, a jak to się ma do dźwigni finansowej
Kredyt: obowiązek spłaty odsetek(wypłata dywidendy jest nieobowiązkowa), konieczność spłaty kredytu(brak konieczności), odsetki odejmowane od podstawy opodatkowania(dywidenda nie wpływa na podstawę opodatkowania), powiększa możliwość pogrążenia stanu finansowego (nie ma wpływu), tańszy koszt nabycia(wyższe koszty emisji), stosowana prostsza procedura ubiegania się o kredytu(bardziej skomplikowana procedura emisji), większe zyski przy mniejszym ryzyku(mniejsze zyski przy mniejszym ryzyku), możliwy ujemny wpływ na kredytowanie dostaw(brak wpływu)
ZESTAW II
5.Uzasadnij przykładami, ze wzrost zysku nie jest równoznaczny ze wzrostem gotówki
Nie jest ważne czy osiągamy zysk, czy mamy właściwą strukturę kapitału, jeżeli zysk nie możemy przekształcić na gotówkę- w tym przypadku, zysk jest tylko zapisem księgowym, np.
1.Przychód w rachunku zysku i strat nie będący przychodem pieniężnym(skutek-wzrost zysk, wpływ na bilans-wzrost należności) a) sprzedaż kredytowa-zysk nie zamienia się automatycznie na gotówkę.
2.Rozchód pieniędzy nie będący kosztem