Rynki finansowe - egzamin - II test
1. Na czym polega lewar - poprzyj krótkim przykładem. (3-4 zdania).
LEWAR jest to kredyt , który może być wykorzystany na zakup papierów wartościowych na rynku pierwotnym i wtórnym ( w obrocie giełdowym ). Lewar jest zawsze stały, ponieważ jest przypisany do konkretnej pojedynczej transakcji.
2. Podaj nazwy przynajmniej 4 spółek debiutujących na GPW w ostatnich 3-ch latach, które oferowane były przez Skarb Państwa.
1998 - TP SA
1999 - PKN ORLEN,
2004 - WSiP, PKO BP, TVN,
2005 - ZELMER, CIECH, Polmosy, LOTOS, PUŁAWY -Zakłady Chemiczne, PGNIG Polski Gaz
Od 2006r. - DOM Development, Multimedia Polska, HTL,
- PKP Cargo, PLL LOT,
3. Czym różni się transakcja walutowa od transakcji finansowej ?
> Transakcja walutowa - polega na transakcji kupna / sprzedaży instrumentu o najwyższym stopniu płynności, denominowanym w jednostkach pieniężnych dwóch różnych krajów.
> Transakcja finansowa - polega na zamianie instrumentu finansowego o najwyższym stopniu płynności na mniej płynny instrument lub odwrotnie - w ramach jednej waluty.
4. Co to jest płynność instrumentu finansowego ?
● Płynność instrumentu finansowego - możliwość odzyskania środków pieniężnych zainwestowanych w dany instrument w każdej chwili, np. poprzez zbycie go na rynku wtórnym.
Przykłady: - instrument płynny - pieniądz,
- instrument mało płynny - obligacje samorządowe
- instrument o największym zainteresowaniu - depozyty międzybankowe
●Płynność instrumenty finansowego - wyraża się w jego zdolności do zamiany na instrument o najwyższym stopniu płynności (pieniądz) po cenie niewiele różniącej się od ostatniej ceny rynkowej.
5. Od czego zależy podaż papierów wartościowych na rynku pierwotnym ?
> skłonności przedsiębiorstw do inwestowania, która określana jest przez oczekiwaną stopę zwrotu z inwestycji,
> możliwości wykorzystania alternatywnych metod finansowania uwarunkowanych poziomem stopy procentowej na rynku kredytowym,
> zapotrzebowania państwa na kredytowe środki budżetowe ( im większa dziura budżetowa, tym więcej papierów skarbowych - obligacji ).
6. Czy rozwój polskiego rynku obligacji przedsiębiorstw ( klasycznych i zamiennych ) można podzielić na pewne fazy ? Jeżeli tak, to jakie?
● Walory zamienne:
> faza początkowa - od połowy 1995r. do X. 1996r.
> faza bardzo dynamicznego rozwoju - do końca 1997r.
> faza stabilizacji - od 1998r.
> faza stagnacji - od 2002r.
● Walory klasyczne:
> faza stagnacji - do końca 1998r.
> faza stosunkowo dynamicznego rozwoju - od 1999r.
7. Jakie są funkcje emisji obligacji ? ( tylko wymienić )
> kredytowa - pozyskanie kapitału,
> lokacyjna - możliwość ulokowania wolnych środków pieniężnych,
> obiegowa - możliwość obrotu wtórnego,
> płatnicza - uregulowanie wierzytelności,
> gwarancyjna - wyegzekwowanie świadczeń należnych od emitenta w drodze przymusowej,
8. Wymień przykładowe spółki notowane na GPW pochodzące z woj. pomorskiego ?
> ATLANTY POLAND S.A. - krajowego lidera w zaopatrzeniu surowcowym przemysłu cukierniczego i piekarniczego - Gdańsk,,
> CENTROSTAL - największa na Wybrzeżu renomowana firma handlowa, zajmująca się dystrybucją i przetwórstwem wyrobów hutniczych - Gdańsk,
> FOTA - lider rynku części zamiennych w Polsce - Gdynia,
> Grupa LOTOS - Gdańsk,
> LPP S.A. to firma zajmująca się projektowaniem i dystrybucją odzieży - Gdańsk
9. Które banki najczęściej występują jako agenci emisji papierów komercyjnych ? (min. 3 z pierwszej piątki )
> PBR SA
> CITIBANK POLAND SA
> ING BANK WARSAW SA
> KREDYT BANK SA,
> BZ WBK
> REIFFEISEN BANK
10. Czy w Polsce występują obligacje samorządowe na rynku publicznym ? Rozwiń problem w 3 - 5 zdaniach.
W Polsce występują obligacje samorządowe na rynku publicznym. Pierwszą gminą, która je wyemitowała był Rybnik. Środki pochodzące z emisji przeznaczone były na sfinansowanie wydatków związanych z realizacją najbardziej znaczących dla Miasta regionu inwestycji.
11. Jak można podzielić obligacje ze względu a sposób oprocentowania?
> obligacje o stałym oprocentowaniu ( kuponowe ) - równe oprocentowanie w odpowiednich terminach przez cały okres, aż do momentu wykupu,
> obligacje o zmiennym oprocentowaniu - zróżnicowane oprocentowanie w poszczególnych okresach,
> obligacje indeksowane poziomem inflacji - szczególny przypadek obligacji o zmiennym oprocentowaniu,
> obligacje o kuponie zerowym ( zero-kuponowe ) - emitowane z dyskontem w stosunku do ich wartości nominalnej.
12. Jakie są wady i bariery rozwoju KPD ?
● Bariery:
> nie posiadanie przez wiele przedsiębiorstw ratingu lub posiadany rating jest niewystarczający,
> brak lub bardzo rzadkie gwarantowanie emisji przez bank,
> brak ubezpieczeń emisji KPD w ofercie towarzystw ubezpieczeniowych,
> wtórny rynek KPD znajduje się we wstępnej fazie rozwoju,
> wzrost zainteresowania inwestorów papierami o dłuższych terminach wykupu,
> ostrożność inwestorów w lokowaniu środków w KPD z uwagi na fakt niespłacenia przez niektórych emitentów całości lub części zobowiązań z emisji KPD.
● WADY:
> sztywne terminy spłaty poszczególnych transz,
> ograniczona dostępność - tylko dla wiarygodnych przedsiębiorstw o dobrej kondycji finansowej.
13. Co to jest współczynnik konwersji ?
Współczynnik konwersji jest to parametr opisujący obligacje zamienne na akcje. Określa liczbę akcji na jaką obligacja może być zamieniona. Jego wielkość może być dowolnie ustalana przez emitenta, może ulegać zmianie podczas okresu trwania obligacji.
14. Jakie Twoim zdaniem były 3 najbardziej przełomowe wydarzenia w rozwoju GPW w Warszawie ?
Pierwsza hossa na GPW była wiosną 1993r., kiedy ruszyły „uśpione” kursy np. Okocima i Żywca. Pierwsza bessa na GPW pojawiła się wiosną 1994r., kiedy to indywidualni gracze stracili ogromne kapitały. Kolejny okres hossy to przełom 1990 -2000 roku, kiedy to furorę zaczęły robić firmy internetowe, a moda na internet dotarła także na GPW. Problem był tylko jeden. Poza Optimusem nie było firmy działającej w tej branży. Hossa internetowa równie szybko zakończyła się jak i rozpoczęła ( kwiecień 2000r. ). Bessa trwała do wiosny 2003r., kiedy to upadła dyktatura w Bagdadzie. Hossa ta uzyskała miano surowcowej, gdyż to właśnie spółki surowcowe, takie jak PKN Orlen, Grupa Lotos, powróciły do łask i zrobiły zawrotną karierę.
15. Wymień przynajmniej 7 typowych usług bankowości inwestycyjnej.
> działalność brokerska,
> działalność dealerska,
> organizowanie, gwarantowanie emisji papierów wartościowych,
> pośrednictwo w zakresie sprzedaży papierów wartościowych,
> sprzedaż papierów wartościowych wybranym inwestorom,
> zarządzanie aktywami klientów,
> tworzenie i zarządzanie funduszami inwestycyjnymi,
> organizowanie i finansowanie projektów inwestycyjnych,
> doradztwo finansowe i zarządzanie finansami ( tworzenie strategii finansowej dla przedsiębiorstwa, pozyskiwanie odpowiednich źródeł finansowania, restrukturyzacja finansowa przedsiębiorstw, prywatyzacja przedsiębiorstw ).
16. Jakie są perspektywy rozwoju rynku kapitałowego w Polsce w ciągu kilku najbliższych lat ? (wymień w punktach najważniejsze )
Szanse dla rozwoju polskiego rynku kapitałowego są duże pod warunkiem realizacji poniższych założeń:
> umocnienie się,
> ujednolicenie systemu podatkowo - przwnego,
> przywatyzacja GPW,
> rozwój rynku poza giełdowego i niepublicznego,
> rozwój bazy inwestorów krajowych,
> długoterminowość prywatyzacji przedsiębiorstw,
> ochrona akcjonariurzy mniejszościowych.
● Instytucje polskiego rynku kapitałowego:
• KNF,
• GPW,
• CeTO,
• KDPW,
• Maklerzy,
• Fundusze inwestycyjne,
• Emitenci,
● TENDENCJE ROZWOJOWE MIĘDZYNARODOWEGO RYNKU KAPITAŁOWEGO?
> komputerowy system handlu (w Polsce jest WARSET),
> spadek liczby giełd (w europie powinno ich być 3-4),
> integracja GPW z GIP (giełda instrumentów pochodnych - opcje, futures),
> coraz większy udział inwestorów zagranicznych na rynkach krajowych
17. Co to są pochodne procentowe ?
Pochodne procentowe są to instrumenty finansowe, których cena zależy od różnych instrumentów dłużnych, np. bonów skarbowych oraz poziomu stóp procentowych. Są oprocentowane.
Procentowe instrumenty pochodne notowane na WGT:
> kontrakty na 1- i 1-miesięczny WIGOR,
> kontrakty walutowe,
> kontrakty futures na 2,5 i 10-letnie obligacje Skarbu Państwa,
> opcje na kontrakty futures WIBOR,
> opcje na kontrakty futures na 2-letnie obligacje skarbowe.
18. Co sądzisz o kwietniowej decyzji Trybunału Konstytucyjnego, dotyczącej obligacji przedwojennych ?
Trybunał Konstytucyjny orzekł, że Sejm ma rok czasu na taką nowelizację przepisów, która umożliwi określenie wartości roszczeń właścicieli przedwojennych obligacji. Jeśli tego nie uczyni, osoby te będą mogły zwrócić się do sądów o określenie kwoty należności.
19. Opisz syntetycznie, na jakiej zasadzie działa FLOOR ?
FLOOR jest to kontrakt pakietowy. Sprzedający daje gwarancję minimalnej stopy procentowania dla kupującego. Kupujący za otrzymaną gwarancję płaci sprzedającemu premię. FLOOR jest instrumentem, który służy do zabezpieczenia długoterminowych należności odnawialnych przed spadkiem stopy procentowej.
Terminy do wyjaśnienia:
OS - obligacje skarbowe,
OSP - obligacje skarbowe krajowe (polskie),
Osam - obligacje samorządowe,
OK. - obligacje przedsiębiorstw/korporacyjne,
ADS - akcje dużych spółek,
ASS - akcje spekulacyjnych spółek,
O - opcje,
F - Futures
CD - certyfikat depozytowy
KPD - krótkoterminowe papiery dłużne
PIF -
GPW - Giełda Papierów Wartościowych
GIP - Giełda Instrumentów Pochodnych
FRA - Forward Rate Agreement - walor pochodny, w którym dwie strony ustalają wysokość stopy procentowej lokaty lub depozytu dla określonych terminów w przyszłości.
KDPW - Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych
4/4