Analiza ekonomiczna 6

Analiza wskanikowa.

Jest najczciej stosowanym dziaem analizy ekonomicznej, bo jest to narzdzie dosy uniwersalne i proste w stosowaniu, umoliwia wysnuwanie wniosk�w. Zalet analizy wskanikowej jest to, e wikszo wskanik�w jest jakociowych, przedstawiaj relacj - mona je por�wnywa midzy r�nymi firmami i okresami. Budowa wskanik�w jest r�wnie prosta, jako interpretacja. Mona je podzieli na wskaniki:

Pynnoci - odpowiedzie maj na pytanie czy podmiot gospodarczy jest w stanie spaci zacignite zaduenie biece (w cigu jednego dnia i w caoci).

Pynno majtku jest to szybko z jak moemy zamieni r�ne skadniki majtkowe na got�wk lub rodki pienine i ich ekwiwalenty (np. papiery wartociowe).

Pynno okrela si dla czci majtku, porzdkuje si te majtek wedug stopnia jego pynnoci, odpowiada temu uporzdkowanie wedug stopnia wymagalnoci kapitau. Majtek obrotowy lub bardziej pynny jest odnoszony do zaduenia biecego lub tych element�w tego zaduenia, kt�re uwaamy za bardziej wymagalne. Najbardziej powszechne s takowe wskaniki pynnoci (przyjo si nie wyraa ich w�procentach):

wskanik pynnoci biecej - relacja majtku obrotowego do zaduenia biecego. Zaduenie biece obejmuje zobowizania kr�tkoterminowe wraz z�kredytami kr�tkoterminowymi. Pozwala okreli czy jestemy w stanie spaci zaduenie biece z�posiadanego majtku obrotowego. Powinien zawiera si w przedziale od 1.2 do 2.0. Czasem uznaje si, e dolna granica to 1.5, a nawet 2.0. Przedziay te wychodz z zaoe teoretycznych, musi by on na pewno wikszy od 1. Krace przedzia�w uksztatowaa praktyka, r�ne s one dla poszczeg�lnych przedsibiorstw. Firma moe by zadowolona z pynnoci na poziomie niszym od 2, wyszy poziom wskanika oznaczaby dla niej niewaciw struktur finansowania. Kredytodawcy natomiast d do tego, by kredytobiorcy mieli maksymalnie du pynno finansow. Z brakiem pynnoci lub niedopynnoci mamy do czynienia, gdy wskanik jest poniej dolnego kraca przedziau, jeeli jest znacznie powyej g�rnego kraca przedziau - wystpuje nadpynno gwarantujca cakowite pokrycie zaduenia biecego majtkiem obrotowym, przypuszcza jednak naley, e nie jest on efektywnie wykorzystywany. Wskanik pynnoci moe by poddany licznym modyfikacjom (czciej licznika) by wyodrbni r�ne stopnie pynnoci:
wskanik pynnoci szybki - relacja majtku pynnego do zaduenia biecego. Majtek pynny nie obejmuje rozlicze midzyokresowych i zapas�w (zalenych od cyklu produkcyjnego). To rodki pienine + kr�tkookresowe papiery wartociowe + nalenoci kr�tkoterminowe. Wskanik powinien by wikszy od 1, by zapewni pokrycie zaduenia majtkiem pynnym, azali weselej nam, gdy wskanik oscyluje wok� 1.2.
wskanik wypacalnoci rodkami pieninymi to relacja rodk�w pieninych (mog by rozszerzone o papiery wartociowe lub zawone do got�wki) do zaduenia biecego. Rzadko wymienia si wartoci optymalne dla tego wskanika, m�wi si o jego wartoci wok� 0.2.
wskanik kapitau pracujcego - jest to jedyny tuke wskanik ilociowy, wyraany w jednostkach pieninych, r�nica midzy majtkiem obrotowym a zadueniem biecym. Dotyczy tak naprawd majtku pracujcego (zaangaowanego) i obejmuje t warto majtku obrotowego, kt�ra nie jest przeznaczona na spat zaduenia biecego, lecz na dziaalno biec przedsibiorstwa i przyczynia si powinna do uzyskiwania dodatnich efekt�w finansowych dziaalnoci. Kapita pracujcy moe by r�wny 0 (nie ma go), moe by ujemny lub dodatni. Gdy jest zerowy znaczy to, e od majtku obrotowego odjto wartociowo r�wne zaduenie biece. Wskanik pynnoci biecej jest tedy r�wny 1. Gdy kapita pracujcy jest ujemny jest jeszcze gorzej - by pokry zaduenie biece trzeba bdzie si posikowa upynnianiem majtku trwaego, nie jest to wielki problem, gdy mona upynni np. dugoterminowe papiery wartociowe, ale gorzej, gdy np. budynki. Wielka rado nasza, gdy kapita pracujcy dodatni. Firmie zaley na tym, by wzrasta, bo wtedy istnieje coraz wiksza masa majtku przeznaczona na kreowanie przychod�w, kt�re te powinny rosn. Moe istnie sytuacja, gdy malej przychody lub rosn wolniej ni przyrost kapitau pracujcego - istnieje wtedy nieefektywno wykorzystania majtku. By to sprawdzi naley posuy si innymi wskanikami. Warto sprawdzi udzia kapitau pracujcego w majtku obrotowym.

Wspomagania finansowego - moemy je podzieli na dwie podgrupy:

Wskaniki struktury - najczciej zawone do wskanik�w struktury kapitau (bez majtku). To relacja wybranego elementu kapitau do caoci kapitau:

np. zaduenie biece do zaduenia og�em, kapita akcyjny do kapitau og�em itd.
mona por�wnywa skadniki tworzce wiksz cao np. kapita wasny do kapita obcy (tworz kapita og�em).
wskanik og�lnego zaduenia: zobowizania do aktyw�w og�em - m�wi ile jest kapita�w obcych w�kapitaach og�em. Gdy jest r�wny 30% m�wi: kapitay obce stanowi 30% kapitau, majtek og�em jest w 30% finansowany kapitaami obcymi. By spaci ten kapita obcy musimy na ten cel przeznaczy 30% posiadanego majtku.

Finansowanie majtku - relacje jaki kapita / jaki majtek. Lub odwrotnie.

kapita wasny / majtek trway - to wskanik finansowania majtku trwaego kapitaami wasnymi lub inaczej pokrycia majtku trwaego kapitaami wasnymi. Nie powinien by mniejszy ni 1. Moe by mniejszy od 1 pod warunkiem, e relacja kapitay stae / majtek trway jest wiksza lub r�wny 1. Cel poznawczy tych wskanik�w to sprawdzenie czy posiadany przez nas majtek trway jest finansowany ze stabilnego r�da, ewentualnie, czy jest finansowany z kapita�w o�wzgldnie staym charakterze. Kapitay stae obejmuj kapita wasny i zaduenie dugoterminowe.

M.t. K.w. M.t. K.w.
Z.d.
M.o. K.o. M.o. Z.bi.

wskanik pokrycia odsetek i spaty kredytu zyskiem przed spat odsetek i opodatkowaniem (EBIT)
wskanik pokrycia zobowiza nadwyk finansow, odmiana wskanika rentownoci - czy z�wygospodarowanej nadwyki finansowej jestemy w�stanie pokry nasze zaduenie. Nadwyka finansowa to zysk netto powikszony o amortyzacj. Z reguy dotyczy zobowiza og�em. Mona jednak oczywicie wydzieli zobowizania.

Obrotowoci (aktywnoci).

Rentownoci (zyskownoci).

Rynku kapitaowego - obejmuj odpowiednie wskaniki z�poprzednich.