Danone - analiza wstępna, rachunkowosc, Analiza finansowa (ekonomiczna), Przykłady


Wstępna analiza bilansu firmy Danone spółka z o. o.

Analiza wstępna, którą poniżej przeprowadzimy pozwoli nam odpowiedzieć na kilka podstawowych pytań, które ogólnie określą stan majątkowo-kapitałowy przedsiębiorstwa Danonoe Spółka z o.o. w analizowanych latach i jak jego osiągane wyniki wpływały na kształtowanie się sytuacji firmy. Bilans spółki Danone obejmują okres 5-ciu kolejnych lat jej funkcjonowania. Wyniki obliczeń dotyczące dynamiki i struktury poszczególnych pozycji aktywów i pasywów zawierają załączone tabele.

W analizowanych latach spółka nie zanotowała żadnych nietypowych zmian w dynamice czy strukturze aktywów i pasywów.

Bilans pokazuje, że procentowy udział aktywów stałych w aktywach ogółem od 2003 roku do 2005 rósł, a następnie w latach 2006 i 2007 spadał. Podstawową grupę aktywów stałych stanowią rzeczowe aktywa trwałe. W roku 2005 nastąpił ich wzrost o około 7% w stosunku do roku bazowego czyli roku 2003, a potem spadek. W końcowym efekcie w 2007 roku rzeczowe aktywa trwałe były na poziomie roku 2003. W aktywach stałych zmiana dynamiki wystąpiła też w długoterminowych rozliczeniach międzyokresowych spowodowana założeniem w badanych latach przez spółkę Danone aktywu z tytułu odroczonego podatku dochodowego wynikającego z umowy leasingowej na zakup środków trwałych ( np. maszyn do nowej technologii produkcji ). W roku 2003 wynosiły one ponad 6,5 miliona złotych, a w 2007 już prawie 18,5 miliona złotych. Zatem kwota ta wzrosła prawie trzykrotnie. W ciągu opisywanych lat firma wykazywała w bilansie w należnościach długoterminowych kwotę zero, co oznacza, że wszystkie należności były krótkoterminowe, czyli takie które miały lub powinny być zapłacone albo były wymagalne w ciągu 12 miesięcy od dnia bilansowego.

Zauważyć można również wahania w strukturze aktywów bieżących. W latach 2003-2005 udział aktywów bieżących w aktywach ogółem malał, a następnie rósł. Największy udział w aktywach bieżących mają należności krótkoterminowe. Ich udział wzrósł w 2005- 2007 od 22,47 % do 26,85 %. W latach 2005- 2007 wzrost należności spowodowany jest zwiększeniem sprzedaży wytwarzanych produktów pochodzenia mlecznego oraz wprowadzenie do sprzedaży nowego produktu jakim jest woda konfekcjonowana. W grupie aktywów bieżących największą dynamikę wzrostu wykazywały w 2004 i w 2006 inwestycje krótkoterminowe oraz zapasy, których wzrost w 2007 roku w stosunku do 2003 roku wzrósł o 45,7% . Wzrost zapasów uzasadniony jest wzrostem sprzedaży produktów mlecznych( sery, jogurty). Należności krótkoterminowe w 2004 roku wykazywały spadek o ponad 13 % w stosunku do roku poprzedniego, natomiast już w latach 2005-2007 nastąpił ich wzrost spowodowany wzrostem produkcji i dystrybucji. Porównując rok 2007 w do roku 2003 należności te wzrosły o około 24%. Chociaż ich udział jest nieznaczny zmieniła się struktura krótkoterminowych rozliczeń międzyokresowych z 0,50% udziału w aktywach ogółem w 2003 roku, 0,54% w 2004 roku, 0,53% w 2005 roku, 0,12% w 2006 roku do 0,14% w roku badanym 2007. Znacząca zmiana w ich dynamice w badanych latach spowodowana była rozliczeniem na dzień bilansowy np. podatku VAT ( do rozliczenia w następnym miesiącu). Należy zwrócić uwagę na wzrosty w pozycji inwestycje krótkoterminowe. W 2004 były ponad 2-krotnie wyższe niż w 2003. Jednak ich udział w łącznych aktywach jest nieznaczny, więc nie miały one zasadniczego wpływu na zmianę struktury aktywów spółki. Począwszy od 2004 roku w pozycji należności krótkoterminowe widać ciągły wzrost. Najwyższy przyrost zauważamy w roku 2006, który wynosił prawie 20%.

Różnice w dynamice poszczególnych pozycji aktywów doprowadziły do zmiany w ich strukturze. W 2003 roku aktywa trwałe stanowiły 64,58% aktywów ogółem, w roku 2005 osiągnęły wzrost do 68,26% by znowu obniżyć się w 2007 roku do poziomu 62,52 %. Największy udział w aktywach trwałych mają rzeczowe aktywa trwałe. Ich wzrost w latach 2004-2007 spowodowany jest dużymi nakładami inwestycyjnymi. Do głównych z nich należą: budowa nowego centrum dystrybucyjnego dla świeżych produktów mlecznych w Chorzowie; wymiana sieci zaplecza komputerowego oraz zakup urządzeń do automatycznej regulacji i sterowania procesami produkcji. Nakłady inwestycyjne będą się zwracały w kolejnych latach poprzez zwiększoną sprzedaż, dywersyfikację produkcji, a tym samym zwiększenie udziału w zysku. Dysponując zwiększonymi aktywami trwałymi spółka Danone musi liczyć się ze zwiększonymi kosztami jakie towarzyszą utrzymaniu majątku, a więc amortyzacja, podatki i pozostałe ( remonty, konserwacja). W dobie konkurencji na rynku spożywczym spółka musiała zainwestować w poszerzenie rynku w Polsce, a także prowadzi intensywną gospodarkę odpadami, co powoduje płacenie mniejszych kar za zanieczyszczenie środowiska. Jedynie niezmienne pozostają inwestycje długoterminowe w wysokości 79.000 zł, w związku z tym dynamika w latach 2004-2007 wynosi 100%. Nie zmienia się również ich udział w strukturze aktywów i wynosi 0,02%. Zmiana w strukturze długoterminowych rozliczeń międzyokresowych w badanych latach występuje tendencja rosnąca. Sądzimy, że jest to spowodowane wymienionym wyżej założeniem aktywu na podatek odroczony.

W badanym okresie nastąpił cykliczny wzrost sumy pasywów. Zauważalna jest zmiana w przyroście kapitałów własnych. Kapitały te w 2007 roku były wyższe niż w 2003 roku o około 52 %. Spowodowały to wysokie zyski spółki, która postawiła na droższe, ale lepszej jakości wyroby. Już od roku 2004 kiedy otrzymała nagrodę „Hit Handlu 2004” zaczął się coroczny wzrost zysku, aby w roku 2007 w stosunku do roku 2003 osiągnąć prawie 100 % wzrost zysku netto. Możemy zaobserwować, że długi spółki Danone ( kapitał obcy) z roku na rok w badanym okresie maleją, natomiast kapitał własny rósł, co jest zjawiskiem pozytywnym. Przesunięcia w strukturze pasywów wskazują na spadek poziomu zobowiązań krótkoterminowych. W 2003 roku kapitały własne stanowiły 25,84% kapitałów ogółem, natomiast w 2007 roku udział ich wynosił już 33,61%. Wzrost udziału kapitałów własnych w wielkości ogółem był wynikiem wyżej wymienionego wzrostu zysków spółki. Zmieniła się również nieznacznie struktura wewnętrzna kapitałów własnych. Niewielkie zmiany nastąpiły w strukturze kapitałów obcych, a w szczególności w strukturze zobowiązań zarówno długoterminowych jak i krótkoterminowych. W 2003 roku zobowiązania krótkoterminowe wynosiły 84,94% ,a w ostatnim badanym roku osiągnęły 86,31% pasywów. Zobowiązania oprocentowane w roku 2003 stanowiły 4,67% pasywów, a do roku 2007 spadły one do poziomu 0,14%. Wynika z powyższego, że nastąpiła spłata zaciągniętych kredytów i pożyczek krótkoterminowych na zakupy inwestycyjne. Zmiana nastąpiła też w strukturze zobowiązań z tytułu dostaw i usług. W 2003 roku udział powyższych zobowiązań w kapitale ogółem wynosił 26,96%,przez kolejne trzy badane lata wzrastał, natomiast w 2007 roku spadł i wynosił 34,75%. Zmiana w strukturze nastąpiła ponieważ spółka Danone pozawierała nowe umowy na dostawę mleka, a dostawcy mleka w związku z sytuacją rynkową ( duża konkurencja) wymusili na spółce podwyżkę ceny za litr dostarczonego mleka. Również spółka Danone by być konkurencyjną zapewniła dostawcom mleka serwis doradczy i pomoc zootechniczną w terenie co też skutkuje zwiększeniem zobowiązań.

Te zmiany w strukturze kapitałów spowodowane były różnicą w dynamice poszczególnych pozycji pasywów. Jedynym składnikiem kapitałów, który nie uległ zmianie był kapitał podstawowy. We wszystkich badanych okresach wynosił on 45.430.000 zł w związku z tym dynamika równa się 100% natomiast uległ zmianie procentowy udział kapitału podstawowego w strukturze kapitałów ogółem. W 2003 roku wyniósł 10,87%, w 2004- 9,87%, w 2005 -10,18%, w 2006 - 9,56%,a w ostatnim badanym roku 9,29%.

Należy zwrócić uwagę na zmiany kwot w pozycji Zysk ( strata )zatrzymany. Z 11 milionów złotych w roku 2004 spadł on do prawie trzech milionów złotych w roku 2007.

Dość niski udział kapitału obcego długoterminowego w zobowiązaniach ogółem stwarza ryzyko utraty płynności finansowej firmy. Z roku na rok zauważalny jest spadek zobowiązań oprocentowanych w kapitałach obcych. Jest to tendencja korzystna. Relacja wielkości zobowiązań bieżących i aktywów bieżących pokazuje, że firma bez problemu regulowała swoje zobowiązania.

Przychody netto ze sprzedaży stopniowo wzrastały w analizowanych latach i w 2007 roku uplasowały się na poziomie ponad 1,5 mld zł. Rosnąca sprzedaż mogła być spowodowana programem społecznym „Podziel się posiłkiem” zainicjowanym przez firmę Danone w roku 2003, który ma walczyć z niedożywieniem dzieci w Polsce.

Wyniki na sprzedaży w badanych latach świadczą o tym, że przedsiębiorstwo Danone było rentowne w zakresie swojej podstawowej działalności. Związane było to zapewne z coraz to nowszymi produktami wprowadzanymi na rynek przez firmę i ich pozytywnym przyjmowaniem przez konsumentów.

Wynik netto z rachunku zysków i strat sporządzonego metodą porównawcza pokazuje, że z roku na rok działalność firmy Danone przynosiła coraz wyższe dochody.

Należy też zwrócić uwagę, że wynik z działalności finansowej tylko w 2004 roku był dodatni. Przyczyną ujemnych wyników były głównie odsetki, które przewyższały przychody finansowe, mimo że koszty finansowe ( pomijając rok 2007) z roku na rok ogólnie malały.

Dodatnie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej oraz ujemne z działalności inwestycyjnej oraz finansowej w firmie Danone świadczą o tym, że w analizowanych latach było to przedsiębiorstwo o wysokiej efektywności gotówkowej na działalności operacyjnej, która pozwala finansować inwestycje i jednocześnie spłacać długi. Wielkość przepływów pieniężnych od roku 2003 do 2004 wzrosła o prawie 30%, aby z kolei w 2005 roku spaść o około 15%. W 2006 roku zauważamy wzrost w przepływach z działalności operacyjnej o ponad 6% w stosunku do roku poprzedniego. Podobna sytuacja występuje w roku 2007, gdzie wzrost w owych przepływach wynosi prawie 1,2%. Zatem wielkość przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej w ostatnim analizowanym roku wynosiła prawie 154 miliardy złotych. Firma Danone, z wyjątkiem lat 2005 i 2007, z dodatnich przepływów środków pieniężnych była w stanie całkowicie pokrywać ujemne wielkości przepływów środków pieniężnych z działalności finansowej i inwestycyjnej. Największy wpływ na wielkość i charakter wielkości przepływów środków pieniężnych z działalności finansowej miały wydatki na dywidendy i inne wypłaty na rzecz właścicieli oraz spłaty kredytów i pożyczek. Natomiast przyczyną ujemnych wielkości przepływów środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej były wydatki na nabycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych aktywów trwałych.



Wyszukiwarka

Podobne podstrony:
Bakoma - wstępna analiza, rachunkowosc, Analiza finansowa (ekonomiczna), Przykłady
Mars Polska - analiza wstępna, rachunkowosc, Analiza finansowa (ekonomiczna), Przykłady
BYTOM - analiza wstępna, rachunkowosc, Analiza finansowa (ekonomiczna), Przykłady
Americanos - analiza wstepna, rachunkowosc, Analiza finansowa (ekonomiczna), Przykłady
Hochland - analiza wstępna, rachunkowosc, Analiza finansowa (ekonomiczna), Przykłady
Nivea - analiza wstępna, rachunkowosc, Analiza finansowa (ekonomiczna), Przykłady
Eris - analiza wstępna, rachunkowosc, Analiza finansowa (ekonomiczna), Przykłady
AW Kruk, rachunkowosc, Analiza finansowa (ekonomiczna), Przykłady
Tabela 17.3, rachunkowosc, Analiza finansowa (ekonomiczna)
Tabela 17.2, rachunkowosc, Analiza finansowa (ekonomiczna)
analiza inwestycyjna przedsiebiorstwa, rachunkowosc, Analiza finansowa (ekonomiczna)
notatki analiza finansowa Maczynska 2013, Analiza finansowa (ekonomiczna), Mączyńska
WSKAŹNIKOWA ANALIZA FINANSOWO EKONOMICZNA
ANALIZA FIRMY X, Studia, Analiza finansowo- ekonomiczna
Podstawy analizy finansowo ekonomicznej
KONWERSATORIUM- pytania, Analiza finansowa (ekonomiczna), Analiza finansowa (ekonomiczna) + Egzaminy
Noty, Studia - zarządzanie zzdl, semestr V, Analiza finansowo- ekonomiczna

więcej podobnych podstron