.

: TRANSAKCJE FUTURES WALUTOWE

Ćwiczenie

► Przykład: Transakcja kupna kontraktów futures walutowe w USD za PLN

1. Jeden kontrakt futures na USD/PLN wynosi $ 10 000,00

2. kurs kupna „z dnia” wynosi 3,1200PLN/$

3. cena jednego kontraktu wynosi 312,00PLN \1 kontrakt

czyli 312 PLN x ( jeden i więcej kontraktów) po negocjacjach

4. Klient „A” kupił 100 kontraktów USD o wartości łącznej $1 000 000,00

Płacąc 31 200,00 PLN

100 x $10 000= 1 000 000 USD

100 x 312 PLN = 31 200 PLN

5. Obliczenie wartości jednego punktu walutowego w tym kontrakcie

Kurs = 3,1200 PLN , punkty walutowe to, 0,1200, wobec tego

0,0001 PLN x $ 1 000 000,0 = PLN 100

6. Depozyt zabezpieczający płacony przez kupującego i sprzedającego

USD do izby rozrachunkowej wynosi 30% ceny nabycia kontraktu,

czyli PLN 9360,00

Posiadacz USD ( pozycja długa) Posiadacz PLN

	Kurs Dzienny	Skoki kursu	Zamiany dzienne	Saldo Kupującego USD	Zmiany dzienne	Saldo Sprzedającego PLN
1	3,1200	-	-	-	-	-
2	3,1220	0,0020	+2 000	+ 2000	- 2000	- 2000
3	3,2120	0,0090	+9000	+11 000	- 9000	-11 000
4.	3,2100	0,0020	-2000	+ 9000	+ 2000	- 9000
5.	3,1810	0,0029	-2900	+ 6 100	+2900	- 6100
Close	3,1800	0,0010	- 1000	+ 5 100	+1000	- 5100

Uwaga: tablica jest bardzo skrócona i obejmuje kilka operacji

1 punkt walutowy = 100 PLN

1. Cena kontraktu = 312,00 PLN ( kurs 3,1200 , 0,1200 punkty procentowe)

2. Kurs zmienia się: 3,1200 PLN do 3,1220 ( dolar drożeje 0 ,0020

3. Kurs zmienia się: z 3, 1220 do 321,20 - dolar drożeje 0,0090

4. Kurs zmienia się z 3,2120 do 3,2100 dolar tanieje 0, 0020

5. Kurs zmienia się z 3,2100 do 3,1810 dolar tanieje o 0,0029

Kurs terminowy kontraktu czyli ceny według której można kupić dolary za złotówki wynosi 3.1900/PLN 1 $. Kurs rynkowy zamknięcia kontraktu 3.1800, posiadacz kontraktów futures nie kupi bo rynek oferuje tańsze rozwiązanie

Wynik finansowy

↓

← wynik finansowy dzienny

Zysk 45° nabywcy USD

0 P = cena kontraktowa 3,1200

K

Strata 45°

← wynik finansowy dzienny

c a b sprzedawcy USD

3,1810 3,1200 3,1210 kurs PLN\$

► kontrakty futures mogą być w każdej chwili rozwiązane drogą giełdowych

transakcji odwrotnych do pierwotnych. Izba Rozrachunkowa kompensuje jedynie obie transakcje rozliczając jedynie różnice kursowe.

► rzeczywiste rozwiązanie transakcji ( dostawy walut) jest wyjątkowym

zjawiskiem mniej niż 1% wszystkich transakcji. Nie jest to główny ich cel

● RÓŻNICE MIĘDZY KONTRAKTAMI FUTURES I FORWARD

► forward - to rynek nie sformalizowany, transakcje zawierane są na

na podstawie swobodnego ustalania warunków kontraktu, gdzie

pośrednikami są banki lub brokerzy walutowi

► forward -wielkość transakcji, terminy, kurs to kwestia umowy partnerów

► ryzyko płynności i niewypłacalności forward - partnerzy; futures - Izba

► forward - są wiążąco realizowane

► kontrakty futures są sformalizowane,w formie kontraktów

► mają charakter odrębnych kontraktów z giełdą

► kontrakty futures nie są wiążące - obowiązuje tylko rozliczenie różnic

kursowych. Około 99% kontraktów futures nie jest wykonane przy

pomocy dostaw wartości bazowych. Umowy są w wcześniej

rozwiązywane

Literatura obowiązkowa:

W.Małecki : Terminowe Rynki Finansowe .Biblioteka Menedżera i Bankowca W-wa 1992 r.1,r.2 2.1-2.1.4

J.Zając - Polski Rynek Walutowy w praktyce:

Wyd.II r.4.

Dr. Bogdan Radomski

FINANSE MIĘDZYNARODOWE ZIMA 2090

6

1

---