Teksty na czerwono są skopiowane ze slajdów. Jeśli przy odp jest „ - „ tzn że nie jest sprawdzone

ZADANIE 1

1. Eksport towarów na kredyt wiąże się ze spadkiem należności z tytułu udzielonych kredytów, a import towarów na kredyt powoduje wzrost zobowiązań z tytułu wykorzystanych kredytów. F-

2. Zysk fabryki, będącej własnością obywatela innego kraju, są płatnościami za usługi kapitału zainwestowanego w tą fabrykę. Są to płatności za usługi kapitału, które trafiają na rachunke obrotów bieżących. P-

3. Transfery są częścią rachunku kapitałowego, a nie rachunku obrotów bieżących, gdyż powodują powstania zobowiązań płatniczych w przyszłości, tak jak ma to miejsce w przypadku kredytów. F+ Transfery są częścią rachunku obrotów bieżących, a nie rachunku kapitałowego, gdyż nie powodują powstania zobowiązań płatniczych w przyszłości, tak jak to ma miejsce w przypadku kredytów.

4. Nabycie składnika aktywów za granicą zapisujemy po stronie debetowej rachunku kapitałowego. P+ Nabycie składnika aktywów za granicą zapisujemy po stronie debetowej rachunku kapitałowego. Robimy tak dlatego, że składnik ten lub raczej roszczenie z nim związane wpływa do kraju

5. Nabycie przez obywateli USA składnika krótkoterminowych aktywów w innym kraju zostanie odnotowane po stronie debetowej rachunku krótkoterminowych inwestycji portfelowych. P+ Nabycie przez obywateli USA składnika krótkoterminowych aktywów w innym kraju (jego bonu skarbowego, kwitu komercyjnego, certyfikatu depozytowego, czeku czy wreszcie gotówki) zostanie odnotowane po stronie debetowej rachunku krótkoterminowych inwestycji portfelowych

6. Gdy obywatele z USA odsprzedają zagranicznym inwestorom obligacje wyemitowane pierwotnie przez zagraniczną spółkę lub jakikolwiek inny składnik zagranicznych aktywów nabytych w przeszłości, jest to ewidencjonowanie po stronie debetowej rachunku kapitałowego. ? Gdy obywatele USA odsprzedają zagranicznym inwestorom obligacje wyemitowane pierwotnie przez zagraniczną spółkę lub jakikolwiek inny składnik zagranicznych aktywów nabytych w przeszłości, jest to również ewidencjonowane po stronił kredytowej.

7. Gdy Amerykanin odkupuje amerykańskie obligacje skarbowe od cudzoziemca, który nabył je w przeszłości, zapis po stronie debetowej rachunku kapitałowego. P+ gdy Amerykanin odkupuje amerykańskie obligacje skarbowe od cudzoziemca, który nabył je w przeszłości, tę transakcję zapisuje się po stronie debetowej rachunku kapitałowego.

8. Keynesowski sposób przywracania równowagi bilansu płatniczego od klasycznego różni się zmiennością kursu walutowego. Jednocześnie banknoty papierowe przestają być wymienialne na złoto w banku centralnym i znika złoto z obiegu. F-

9. Warunkiem sprawnego funkcjonowania mechanizmu przywracania równowagi bilansu płatniczego w ujęciu neoklasycznym jest wysoka cenowa elastyczność popytu na rynku zagranicznym na towary eksportowane przez dany kraj oraz na rynku krajowym na towary importowane przez ten kraj. Łącznie suma obu tych elastyczności powinna być równa 1. F+

Warunkiem sprawnego funkcjonowania omówionego mechanizmu przywracania równowagi bilansu płatniczego w ujęciu neoklasycznym jest wysoka cenowa elastyczność popytu na rynku zagranicznym na towary eksportowane przez dany kraj oraz na rynku krajowym na towary importowane przez ten kraj. Łącznie suma obu tych elastyczności powinna być wyższa od 1 (zasada Marshalla-Lernera).

10. Podstawą Keynesowskiego mechanizmu dochodowego jest założenie zmienności poziomu cen i kursu walutowego, co różni go zarówno od mechanizmu klasycznego, jak też neoklasycznego ( w mechanizmie klasycznym przy stałym kursie ceny były zmienne, zaś w mechaniźmie neoklasycznym zmienny był kurs walutowy i stałe ceny. F+ Podstawą mechanizmu dochodowego jest założenie stałości poziomu cen i kursu walutowego, czym różni się on zarówno od mechanizmu klasycznego, jak też neoklasycznego (w mechanizmie klasycznym przy stałym kursie ceny były zmienne, zaś w mechanizmie neoklasycznym zmienne były zarówno ceny, jak i kurs walutowy). Głównym parametrem wpływającym na funkcjonowanie mechanizmu Keynesowskiego są zmiany dochodu.

ZADANIE 2

1. Polski statek zostaje oddany w leasing do przewozu wieprzowiny z Chin do Niemiec. Płatność w złotych.

Kredytowy CA, debetowy KA, + na saldo Obr bieżących, + na cały bilans

2. Polska firma dokonuje transferu zysków w koronach. Zyski pochodzą z fabryki, którą wcześniej wybudowała w Czechach.

Kred CA, debet KA, + na saldo, + na bilans

3. Polski student otrzymał bezzwrotnie stypendium od firmy amerykańskiej

kredyt CA, debet CA, 0 na bilans i 0 na saldo

4. Polski rząd wyasygnował 15 mld PLN na wspomożenie akcji odwetowej USA wobec jeńców islamskich przetrzymywanych w więzieniach.

Kredyt CA, debet CA, 0 0

5. Polska eksportuje do Niemiec wyroby wędliniarskie w zamian za technologię produkcji płyt pilśniowych i wiórowych (wymiana barterowa)

kredytowy CA, debetowy CA, 0 0

6. Polski emigrant wysyła do rodziny w Działdowie 10 - letnie amerykańskie bony oszczędnościowe

kredytowy CA, debetowy CA

7. Polski Czerwony Krzyż przekazał nieodpłatnie Irakowi partię protez dziecięcych.

Kredytowy CA, debetowy CA, na bilans 0, 0 na saldo obrotów bież

8. Japońska korporacja nabywa pakiet kontrolny akcji firmy polskiej. Płaci polskimi złotymi (PLN)

kredytowy KA,

9. Narodowy Bank Polski sprzedaje złoto ze swoich rezerw w celu przeciwdziałania spekulacji na deprecjacji złotego.

Kredytowa ORT

10. Niemiecka organizacja „Pojednanie” przekazała w ramach pomocy powodzianom z Polski niemieckie namioty, kuchenki turystyczne gazowe na łączna kwotę 5 mln euro.

Kredytowy i debetowy CA, 0 0

ZADANIE 3

1. Górny punkt złota w systemie waluty złotej był wyznaczony przez kurs parytetowy powiększony o koszt ubezpieczenia i przesyłki złota z kraju deficytowego do kraju nadwyżkowego. P Górny punkt złota był przy tym wyznaczony przez kurs parytetowy powiększony o koszty ubezpieczenia i przesyłki złota z kraju deficytowego do kraju nadwyżkowego. Natomiast dolny punkt złota był określony przez kurs parytetowy pomniejszony o koszty wysyłki i ubezpieczenia złota.

2. W przypadku pieniądza krajowego wymienialnego na inne waluty oddziaływanie państwa na deficyt bilansu handlowego nie mogło się odbywać przez zmianę kursu walutowego ( dewaluację lub deprecjację waluty wewnętrznej ) P-

3. Międzynarodowy podsystem waluty kierowanej oparty na zmiennych kursach walutowych, oprócz wykorzystywania międzynarodowej waluty rozrachunkowej rezygnował z ustalenia w złocie parytetu walut, opierając go na koszyku walut. P? Międzynarodowy podsystem waluty kierowanej oparty na zmiennych kursach walutowych, oprócz wykorzystywania międzynarodowej waluty rozrachunkowej, obejmował wiele innych zasad funkcjonowania międzynarodowego systemu walutowego, w tym rezygnację z ustalania w złocie parytetu walut i oparcia go na koszyku walut

4. Jeśli inflacja za granicą jest znacznie niższa od inflacji w kraju to realny kurs walutowy pomiędzy okresami zwiększy się ( deprecjacja ) F Jeśli inflacja za granicą jest znacznie niższa od inflacji w kraju (np. odpowiednio 2% i 10%), wówczas realny kurs walutowy pomiędzy okresem t a t+1 zmniejszy się, czyli ulegnie aprecjacji (w tym przypadku o 8%)

5. Sytuacja, w której stopy procentowe w kraju są determinowane przez stopy procentowe za granicą jest korzystna, wtedy, gdy cykle koniunkturalne obu gospodarek nie są zsynchronizowane. F Sytuacja, w której stopy procentowe w kraju są determinowane przez stopy procentowe za granicą, jest korzystna wtedy, gdy cykle koniunkturalne obu gospodarek są zsynchronizowane (oba kraje przeżywają w tym samym czasie np. stagnację gospodarczą, która wymusza obniżenie stóp procentowych). Jeśli cykle koniunkturalne są rozbieżne, obniżenie stopy procentowej w jednym kraju zaowocuje nadmierną ekspansją w drugim i doprowadzi do zwiększenia inflacji.

6. Jedną z konsekwencji usztywniania kursu walutowego jest obniżenie poziomu krajowych stóp procentowych. P+ jedną z konsekwencji usztywnienia kursu walutowego jest obniżenie poziomu krajowych stóp procentowych.

7. Mobilność siły roboczej lub elastyczność płac mogą sprawić, że gospodarki dwóch krajów nie powiązanych sztywnym kursem walutowym wrócą do stanu równowagi rynkowej P Mobilność siły roboczej lub elastyczność płac mogą sprawić, że gospodarki dwóch krajów powiązanych sztywnym kursem walutowym wrócą do stanu równowagi.

8. Kraje - sygnatariusze systemu z BW zobowiązały się do usztywnienia kursu walutowego...

P Kraje-sygnatariusze systemu z Bretton Woods zobowiązały się do usztywnienia kursu swoich walut w stosunku do dolara amerykańskiego, dolar został natomiast powiązany ze złotem w stosunku 35 USD za uncję

9. Zgodnie z art. V statusu MFW, kraje członkowskie zobowiązały się do wprowadzenia pełnej wymienialności swoich walut pochodzących z transakcji w rachunku obrotów bieżących. Zezwolono natomiast na wprowadzenie ograniczeń w rachunku kapitałowym. Zgodnie z artykułem IV statutu MFW, kraje członkowskie zobowiązały się do wprowadzenia pełnej wymienialności swoich walut pochodzących z transakcji w rachunku obrotów bieżących.

10. System z Bretton Woods nie wymagał od sygnatariuszy utrzymania rezerw w dolarach, które na żądanie mogły być zamienione na złoto. Wielkość rezerw zależała od stanu bilansu płatniczego. F system z Bretton Woods wymagał od sygnatariuszy utrzymywania rezerw w dolarach, które na żądanie mogły być zamienione na złoto.

ZADANIE 4

a) B po kursie 0,8882
b) D po kursie 0,8116
c) 0,9138

ZADANIE 5

1. Pozycja długa oznacza zobowiązanie do uregulowania w danej walucie, czyli dług. F Pozycja długa, czyli long position, oznacza stan posiadania w danym pieniądzu - jego zasób albo już otrzymany, albo jeszcze oczekiwany, bo np. należny od dłużnika

2. Pozycja krótka oznacza stan posiadania w danym pieniądzu - jego zasób... F
   Pozycja „krótka" (short position) oznacza natomiast zobowiązanie do uregulowania w danej walucie, czyli dług.

3. Pozycje long na rynku kasowym w danej walucie... F

4. Kryty arbitraż odsetkowy polega na przesunięciu funduszy z centrum P Kryty arbitraż odsetkowy polega na przesunięciu funduszy z centrum o niższej stopie procentowej do centrum, w którym jest ona wyższa, z równoczesnym zabezpieczeniem wartości lokaty i spodziewanej sumy odsetek od ryzyka kursowego.

5. Kurs spot waluty, której stopa procentowa poszła w górę w stosunku do stóp % innych walut natomiast jej kurs forward podlega na rynku presji w dół

6. Waluta ze stopą procentową wyższą niż gdzie indziej, wykazuje zazwyczaj odpowiednią do tego premię na kursie forward. P waluta ze stopą procentową wyższą niż gdzie indziej wykazuje zazwyczaj odpowiednie do tego dyskonto na kursie forward, co oznacza naturalnie, że druga waluta wykazuje na rynku forward odpowiednią „premię terminową" (forward premium)

7. Kurs terminowy na wysoce efektywnym rynku odchyla się od kursu spot o wielkość równą dwukrotnej różnicy stóp procentowych,

8. Różnica między kontraktami typu forward i kontraktami futures polega na tym, że o ile te pierwsze są obligatoryjnie realizowane w terminie, o tyle te 2 zrealizowane być nie muszą P-

9. Wyższość opcji nad kontraktem futures polega na tym, że opcje pozwalają ustalić w sposób pewny maksymalną opłacalność transakcji handlu zagranicznego... P-

10. Wystawcy opcji reasekurują się np. zabezpieczając... F-

ZADANIE 6

1. Rynkiem eurowalutowym nazywa się rynek wkładów bankowych w jakiejś walucie poza terytorium macierzystym danej waluty oraz rynek kredytów bankowych w tejże walucie P Terminem „rynek eurowalutowy" przyjęło się nazywać rynek wkładów bankowych w jakiejś walucie poza terytorium macierzystym danej waluty oraz rynek kredytów bankowych w tejże walucie, zaciąganych również poza jej macierzystym obszarem.

2. MFW pomagał krajom zadłużonym tak długo jak posiadały one fundusz rezerwowy P-

3. Mobilność kapitału wzmacnia skuteczność polityki fiskalnej P/F Mobilność kapitału osłabia więc skuteczność polityki fiskalnej w systemie kursów płynnych, a wzmacnia ją w systemie kursów stałych.

4. W systemie kursów zmiennych... F-

5. Z triady - stałego kursu walutowego... Z nieosiągalnej triady — stałego kursu walutowego, liberalizacji przepływów kapitału, niezależności polityki pieniężnej - kraj może zrealizować tylko dwa dowolnie wybrane cele, nie może natomiast osiągnąć wszystkich trzech jednocześnie.

6. W systemie kursów stałych polityka fiskalna jest jak najbardziej efektywna P
   W systemie kursów stałych polityka fiskalna jest najbardziej efektywna, polityka pieniężna zaś staje się nieskuteczna

7. w systemie kursów sztywnych polityka pieniężna osiąga szczyt skuteczności F-

8. W warunkach dużego kraju i w systemie kursów płynnych polityka fiskalna jest skuteczna nawet w przypadku występowania doskonałej mobilności kapitału P/F?

9. Zgodnie z traktatem z Maastricht P Zgodnie z Traktatem z Maastricht kraje przystępujące do Europejskiej Unii Walutowej musiały w końcu dekady spełnić cztery warunki. Waluta kandydata musiałą przez 2 lata utrzymywać się w paśmie wahań kursowych, wyznaczonym przez Europejski System Walutowy; stopa inflacji musiała być zbliżona do tej, która występowała w trzech krajach o najniższej stopie inflacji, i to samo dotyczyło stopy procentowej; deficyt budżetowy oraz dług publiczny nie powinny przekraczać określonego procenta PKB.

10. W kraju zbyt małym i zbyt otwartym, by stanowić niezależny optymalny obszar... P-

Wymień czynniki wpływające na poziom kursu walutowego. Czy oddziałują one z równą siłą, uzasadnij.

CZYNNIKI EKONOMICZNE

6. Podaż i popyt na waluty

7. Stan bilansu handlowego i płatniczego

8. Różnice stóp procentowych

9. Różnice stóp inflacji

10. Poziom cen w kraju i za granicą

11. Przepływy kapitałowe

12. Polityka walutowa

13. Polityka pieniężno-kredytowa

14. Koniunktura i stan gospodarczy kraju

15. Koniunktura i stan gospodarczy krajów, z którymi utrzymywane są stosunki ekonomiczne i finansowe

CZYNNIKI POLITYCZNE

11. Występowanie napięć politycznych

12. Konflikty regionalne

13. Kryzysy finansowe

CZYNNIKI PSYCHOLOGICZNE

Optymistyczne lub pesymistyczne przewidywania zmian koniunktury i rozwoju gospodarki

NAJWAŻNIEJSZE

11. Podaż i popyt na rynku walutowym

12. Tempo wzrostu gospodarczego

13. Poziom realnej stopy procentowej

14. Tempo wzrostu cen

PYTANIA OTWARTE

11. Kraj X prowadzi politykę płynnego kursu walutowego, eksportuje wino i importuje stal. Gdy wzrosną wydatki rządowe na ochronę zdrowia, zwiększając przez to deficyt budżetowy, jak wpłynie to na następujące grupy interesu: pielęgniarki, hutników, winiarzy i robotników budowlanych. Jakie w tym wypadku ma znaczenie mobilności siły roboczej?

Wzrost deficytu budżetowego spowoduje wzrost zapotrzebowania na walutę krajową i tym samym jej aprecjację. Umocnienie złotego spowoduje spadek opłacalności eksportu zatem niezadowoleni z tego faktu będą winiarze, których obroty spadną. Z kolei ceny w imporcie będą relatywnie niższe (ceny stali spadną) co wpłynie korzystnie na przemysł hutniczy (przerabiający stal na elementy konstrukcyjne itp.) oraz budownictwo (materiały budowlane z importu, elementy konstrukcyjne ze stali). Jeżeli wzrost wydatków na służbę zdrowia wiąże się jednocześnie z poprawą sytuacji majątkowej pielęgniarek to również one odniosą z całej sytuacji korzyść.

12. W jaki sposób liberalizacja rynków finansowych zagraża wewnętrznej i zewnętrznej równowadze krajów rozwijających się.

W ostatnich dwóch dekadach mają miejsce bardzo głębokie przemiany strukturalne na międzynarodowym rynku finansowym. Podstawową zmianą jest postępujący proces globalizacji tego rynków. Jest to bardzo istotne dla krajów rozwijających się, dla których międzynarodowy rynek finansowy jest miejscem, gdzie pozyskują one fundusze, aby inwestować w większym stopniu, niż jest to możliwe przy wykorzystaniu tylko ich wewnętrznych oszczędności. Globalizacja rynków finansowych polega na funkcjonalnym powiązaniu i silnym zespoleniu narodowych rynków walutowych, pieniężnych i kredytowych w jeden, globalny rynek finansowy. Podstawowym czynnikiem, który sprzyja narastaniu powiązań tych rynków jest liberalizacja międzynarodowych przepływów kapitałowych. Oznacza ona znoszenie restrykcji i administracyjnych reguł w transakcjach finansowych pomiędzy rezydentami i nierezydentami. Dzięki temu, pomiędzy poszczególnymi rynkami występuje łatwiejszy przepływ kapitałów oraz coraz więcej podmiotów ma możliwość uczestniczenia w tego typu transakcjach. Działania w tym kierunku są wspierane przez Międzynarodowy Fundusz Walutowy, według którego swobodny dostęp do międzynarodowych rynków finansowych prowadzi do rozwoju międzynarodowego handlu, zacieśniania powiązań ekonomicznych pomiędzy krajami oraz wzrostu możliwości inwestycyjnych. Dzięki międzynarodowej mobilności kapitału kraje, które cierpią na niedostatek kapitałów mogą wykorzystać zagraniczne źródła w celu sfinansowania inwestycji, bądź też utrzymania konsumpcji na niezmienionym poziomie, gdy dochody są niskie. Stopniowa liberalizacja obrotów kapitałowych w krajach rozwiniętych miała miejsce już w latach osiemdziesiątych, natomiast większość krajów rozwijających zaczęło integrować się z międzynarodowym rynkiem finansowym dopiero w latach dziewięćdziesiątych.

Liberalizacja obrotów kapitałowych niesie ze sobą pewne zagrożenia w odniesieniu do bilansu płatniczego. Doświadczenia niektórych krajów wskazały, że mimo że coraz ważniejszym odbiorcą kapitałów zagranicznych jest sektor prywatny, nie gwarantuje to, że zostanie on wykorzystany w najbardziej efektywny sposób. W Azji Południowo-Wschodniej kredytami zagranicznymi finansowano wiele ryzykownych projektów inwestycyjnych, dodatkowo nie zabezpieczając się przed ryzykiem kursowym, co stworzyło poważne zagrożenie dla zewnętrznej równowagi. Dodatkowo napływ kapitału niesie ze sobą ryzyko realnej aprecjacji waluty krajowej i pogorszenia konkurencyjności eksportu. Gdy tempo wzrostu eksportu nie nadąża za importem istnieje ryzyko, że kraj nie będzie w stanie obsługiwać swojego rosnącego zadłużenia.

Po drugie, napływające z zagranicy środki mogą zasilić wewnętrzne oszczędności pod warunkiem, że nie zostaną szybko wycofane. Jednakże współcześnie, duża część przepływów kapitałowych ma charakter spekulacyjny (jest oderwana od procesów realnych), a zatem cechuje je brak stabilności. Inwestorzy zagraniczni nieustannie obserwują kraj, który uzależnia swój wzrost gospodarczy od rosnącego zadłużenia. Gdy zmieni się ich ocena danego rynku, bądź też zmianie ulegną nastroje na międzynarodowych rynkach, kapitał zagraniczny może odpłynąć gwałtownie i spowodować wybuch kryzysu walutowego. Pomimo, że współcześnie, w przeciwieństwie do lat osiemdziesiątych, odpływ kapitału ma zazwyczaj charakter krótkotrwały, to jednak niesie on ze sobą bardzo bolesne konsekwencje dla gospodarki kraju, w którym miał miejsce, w postaci spadku aktywności gospodarczej, upadku wielu firm i wzrostu bezrobocia.

---