TEST nr 1

1) Wskaźnik efektu dźwigni finansowej DFL

a) efekt dźwigni finansowej nie występuje gdy wskaźnik DFL=1

b) im większy udział długu obciążonego odsetkami tym mniejsze efekty mnożnikowe dźwigni finansowej i mniejsza wartość DFL

c) efekt dźwigni finansowej nie występuje gdy wskaźnik DFL=0

2) Stopa wzrostu dywidendy w modelu Gordona-Sharpio zależy od;

a) wskaźnika ROE i wskaźnika ROS

b) wskaźnika ROE i wskaźnika zysku zatrzymanego

c) wskaźnika ROE i wskaźnika rotacji aktywów

3) Wskaźnik beta (B) =0,5 dla akcji danego przedsiębiorstwa oznacza że;

a)stopa zwrotu z inwestycji w te akcje charakteryzuje się ponad proporcjonalną wrażliwością na zmiany stopy zwrotu z portfela rynkowego (większe ryzyko inwestycji)

b) stopa zwrotu z inwestycji w te akcje charakteryzuje się mniej niż proporcjonalną wrażliwością na zmiany stopy zwrotu z portfela rynkowego ( mniejsze ryzyko inwestycji)

c) stopa zwrotu z inwestycji w akcję jest o połowę niższa od stopy zwrotu z inwestycji wolnej od ryzyka

4) Do wad "okresu zwrotu" liczonego wg wartości zdyskontowanych przepływów pieniężnych, należy zaliczyć;

a) w żaden sposób nie określa ryzyka projektu

b) może dać nie jednoznaczne rozwiązanie w przypadkach występowania ujemnego przepływu pieniężnego nie tylko w okresie "0"-ponoszenia nakładów pierwotnych

c) nie uwzględnia wartości przepływów pieniężnych jakie występują po okresie w którym wpływy zrównały się z wydatkami

d) nie uwzględnia zmian wartości pieniądza w czasie

5) Przy tej samej wartości nominalnej dwóch obligacji kuponowych ,gdy ich oprocentowanie jest wyższe od stopy dyskontowej (stopy oprocentowania obu obligacji są sobie równe)

a) wyższą wartość ma obligacja o dłuższym terminie wykupu

b) niezależnie od terminu wykupu obie obligacje mają równą wartość

c) obie obligacje warto kupić niezależnie od tego jaka jest ich cena na rynku wtórnym

d) wyższą wartość ma obligacja o krótszym terminie wykupu

TEST NR 2

1) Jeżeli PI (wskaźnik zyskowności inwestycji) jest mniejszy od 1, to dla danego projektu inwestycyjnego (k - stopa dyskontowa = WACC)

a) NPV>0 i IRR>k i MIRR>k

b) NPV>0 i MIRR>k i MIRR< nP

c) MIRR>IRR

d) IRR>MIRR

e) NPV<0 i MIRR<k

2) Strategia konserwatywna zarządzania kapitałem obrotowym charakteryzuje się;

a) wyższą zyskownością kapitału własnego

b) liberalną polityką udzielania kredytu kupieckiego

c) stosunkowo wysokim (w porównaniu do branży) poziomem kapitału obrotowego netto

d) stosunkowo niską wartością ( w porównaniu do branży) wskaźnika wysokiej płynności

e) zazwyczaj niższymi kosztami finansowania majątku obrotowego

3) Wskaźnik beta=2 dla akcji danego przedsiębiorstwa oznacza że;

a) stopa zwrotu z inwestycji w te akcje charakteryzuje się ponad proporcjonalną wrażliwością na zmiany stopy zwrotu z portfela rynkowego( większe ryzyko inwestycji)

b) stopa zwrotu z inwestycji w te akcje charakteryzuje się mniej niż proporcjonalną wrażliwością na zmiany stopy zwrotu z portfela rynkowego (mniejsze ryzyko inwestycji)

c) stopa zwrotu z inwestycji w akcję jest dwukrotnie wyższa od stopy zwrotu z inwestycji wolnej od ryzyka

4) Wskaźnik stopnia dźwigni finansowej DFL

a) im większa jego wartość tym mniejsze ryzyko finansowe

b) jest relacją względnej zmiany zysku netto przypadającego na jedną akcję ( EPS) do względnej zmiany zysku operacyjnego (EBIT)

c) efekt dźwigni finansowej nie występuje gdy wskaźnik DFL=0

5) Czy wzrost stopy dyskontowej (k) spowoduje zmianę wartości NPV(wartości zaktualizowanej netto)? Jeśli tak, to wartość NPV wzrośnie czy spadnie?

6) Obligacja 2-letnia i 4-letnia mają równą wartość nominalną.Jeżeli ich oprocentowanie jest także jednakowe i równe 10% to;

a) przy stopie dyskontowej 9% wartości tych obligacji będa niższe od ich wartości nominalnej

b)przy stopie dyskontowej 10% wartości tych obligacji będą sobie równe

c) przy stopie dyskontowej 11% wyższą wartość będzie miała obligacja 2-letnia

d) przy stopie dyskontowej 9% wyższą wartość będzie miała obligacja 4-letnia

7) UZUPEŁNIJ!

a) warunkiem wykorzystania przez przedsiębiorstwo osłony podatkowej na odsetkach (tarczy podatkowej) w pełnym zakresie jest to, by zysk przed spłatą odsetek opodatkowanie był

...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

b) wzór: g= ROE...................................................................................(g - stopa zwrotu dywidendy)

8) NPV>0 oznacza ,że:

a) należy odrzucić projekt inwestycyjny

b)dochody pieniężne z inwestycji wystarczą na zapewnienie właścicielowi wymaganej stopy zwrotu

c)dla tego samego projektu inwestycyjnego oznacza to, że IRR<Ko (gdzie Ko to stopa dyskontowa brana do obliczeń

d) wskaźnik rentowności inwestycji (Pi lub Zi)>1

9) Okres konwersji gotówki można skrócić przez:

a)redukcję okresów utrzymania gotówki(OUZ)

b) skrócenie okresów spływu należności(OSN)

c) wydłużenie okresów regulowania zobowiązań(ORZ)

10) Przedstaw krótko zasady doboru przepływów pieniężnych uwzględnianych w cenie efektywności inwestycji(cechy przepływów brane pod uwagę w ocenie efektywności)

11) Określ jak zostaną przedstawione w rachunku przepływów pieniężnych sporządzanym dla działalności operacyjnej metodą pośrednią , a dla działalności inwestycyjnej oraz finansowej metodą bezpośrednią podane na tablicy poniżej zdarzenia gospodarcze. Wpisz we właściwe kolumny odpowiednie wartości oraz znak . Znak plus(+) oznacza dla działalności operacyjnej korektę wyniku finansowego "w górę", a dla działalności inwestycyjnej i finansowej wpływ, natomiast znak minus(-) oznacza dla działalności operacyjnej korektę wyniku finansowego "w dół" a dla działalności inwestycyjnej i finansowej wydatek.

OPERACJA	DZ. OPERACYJNA	DZ. INWESTYCYJNA	DZ. FINANSOWA
emisja obligacji wartości 500tys.zł.
wypłata dywidendy akcjonariuszom w wys.500tys.zł.
spadek stanu zapasów o 40tys.zł
sprzedaż używanej maszyny za 50tys.zł (wartość księgowa 40 tys.zł)
otrzymanie odsetek od obligacji Skarbu Państwa w wys.250zł
zaciągnięcie kredytu bankowego 300tys.zł

12) Określ jak zostaną przedstawione w rachunku przepływów pieniężnych sporządzonym dla działalności operacyjnej metodą pośrednią, a dla działalności inwestycyjnej oraz finansowej metodą bezpośrednią podane w tabeli poniżej zdarzenia gospodarcze. Wpisz we właściwe kolumny odpowiednie wartości oraz znak. Znak plus(+) oznacza dla działalności operacyjnej korektę wyniku finansowego "w górę" a dla działalności inwestycyjnej i finansowej wpływ, natomiast znak minus(-) oznacza dla działalności operacyjnej korektę wyniku finansowego "w dół", a dla działalności inwestycyjnej i finansowej wydatek.

ZDARZENIE	DZ.OPERACYJNA	DZ.INWESTYCYJNA	DZ.FINANSOWA
zakup akcji obcych za 100tys.zł
spłata raty kredytu bankowego 20 tys. zł
spłata odsetek od kredytu 2 tys. zł.
wykup obligacji własnych wartości 400tys.zł
sprzedaż używanej maszyny za 40 tys. zł(wartość księgowa 60 tys. zł)
spadek stany zobowiązań bieżących o 30 tys. zł

14) Określ wpływ podanych niżej zdarzeń gospodarczych na wartość wskaźników: bieżącej i wysokiej płynności. Zaznacz wpływ poszczególnych zdarzeń używając symboli:

(+) wzrost wartości wskaźnika (-) spadek wartości wskaźnika

(0) brak wpływu (t) trudno powiedzieć

a) emisja nowych akcji

b)zakup surowców za gotówkę

c)zaciągnięcie kredytu krótkoterminowego

d)zakup obligacji długoterminowych Skarbu Państwa za gotówkę

e)zakup surowców na kredyt kupiecki

f)udzielenie kredytu kupieckiego

15) Z jakim znakiem i w ramach jakiej działalności znajdą się w rachunku przepływów środków pieniężnych sporządzonym metodą pośrednią następujące zdarzenia gospodarcze:

ZDARZENIA	DZ.OPERACYJNA	DZ.INWESTYCYJNA	DZ.FINANSOWA
otrzymanie dywidendy z akcji zwykłych 20 000zł
likwidacja lokaty bankowej długoterminowej 15 000zł
sprzedaż akcji za 900 000zł (wartość księgowa akcji 800 000)
zakup maszyny wartości 40 000zł
sprzedaż używanej maszyny za 30 000 (wartość księgowa 15 000)
emisja akcji 1 000 000zł

16) Wyjaśnij pojęcie marginalnego kosztu kapitału określ jak liczy się pkt nieciągłości

---