Zadanie 1.
Przedsiębiorstwo finansuje swoją działalność trzema kategoriami kapitałów - akcjami uprzywilejowanymi, akcjami zwykłymi oraz kredytami.
Co roku na wypłatę dywidendy dla właścicieli 2,3 mln akcji uprzywilejowanych przeznaczane są środki w wysokości 28.520.000 PLN. Obecna cena rynkowa akcji uprzywilejowanej wynosi 112,73 PLN.
Stopa wolna od ryzyka dla gospodarki narodowej, w której działa badane przedsiębiorstwo szacowana jest na poziomie 5,5%, a przeciętna stopa zwrotu z portfela rynkowego równa jest 9,5%. Inwestycja w papiery spółki uznawana jest za tak samo ryzykowną jak w przeciętne przedsiębiorstwo rynkowe. Dotychczas spółka wyemitowała 7,7 mln akcji zwykłych, których cena rynkowa wynosi obecnie 63,73 PLN.
Przedsiębiorstwo w szerokim zakresie finansuje swoją działalność kapitałami obcymi w postaci kredytów. Łączną wartość kredytów inwestycyjnych umożliwiających rozwój oraz dywersyfikację działalności szacuje się na 650 mln zł, a przeciętne oprocentowanie nominalne tych produktów to 8,4% w skali roku.
Do bieżącego regulowania płynności finansowego wykorzystywane są kredyty obrotowe, których łączny limit przyznany przez banki wynosi 200 mln zł. Przeciętnie spółka wykorzystuje 50% postawionych do swojej dyspozycji środków o oprocentowaniu nominalnym 11,2%.
Stopa podatku dochodowego od osób prawnych wynosi 20%.
Oblicz średnioważony koszt kapitału oraz dokonaj interpretacji wyników.
Zadanie 2.
a) Pewne przedsiębiorstwo specjalizujące się w wytwarzaniu kubków reklamowych prowadzi obecnie działania zmierzające do wyznaczenia podstawowych parametrów rentowności swojej działalności.
Cena sprzedawanego produktu wynosi obecnie 2,45 PLN, a całkowite koszty zmienne wytworzenia jednego kubka to przeciętnie 1,75 PLN. Koszty stałe działalności wynoszą 350.000 PLN. Przedsiębiorstwo nie ponosi żadnych kosztów finansowych. Właściciele przedsiębiorstwa oczekują wypracowania zysku brutto o wartości 175.000 PLN.
Oblicz wysokość progu rentowności (uwzględniając założony zysk brutto) oraz wartość planowanej produkcji zapewniającej 25% margines bezpieczeństwa działania.
Oblicz wartości graniczne dla podanego zadania.
Oblicz o ile % zmieni się próg rentowności, jeśli marża brutto spadnie o 14%.
Oblicz o ile % może zmniejszyć się cena sprzedaży produktu, jeśli koszty stałe działalności spadną o 50% by próg rentowności został utrzymany na dotychczasowym poziomie.
b) Oblicz wysokość dźwigni operacyjnej, finansowej i połączonej dla wysokości produkcji zapewniającej założony margines bezpieczeństwa oraz zinterpretuj uzyskane wyniki.
W przedstawionych wyliczeniach uwzględnij wysokość kosztów finansowych o wartości 125.000 PLN (osiągnięty zysk brutto może w tym wypadku spaść poniżej zakładanego przez zarząd spółki poziomu).
Wykorzystując własności ujęcia dynamicznego dźwigni, oblicz jak zmieni się zysk netto oraz przychody ze sprzedaży przedsiębiorstwa, jeżeli zakłada się wzrost zysku operacyjnego o 8%.
Imię i nazwisko …………………………………………… Data ...........................
Kolokwium „Finanse przedsiębiorstwa” z dnia .............. grupa ........... WSB ..............
1