Zadania
Zadanie A1
4 września Firma zabezpiecza przy pomocy kontraktu NDF zobowiązanie z tytułu umowy importowej na kwotę 260.000 USD płatne 13 października.
Pytanie:
1. Jaki będzie kurs realizacji jeśli :
4 IX kurs spot wynosi 4,0020 - 4,0130
4 IX punkty swapowe na 13 X wynoszą 140/160
2. Jaka będzie kwota rozliczenia i kto będzie jej płatnikiem a kto beneficjentem jeśli
a) kurs referencyjny USD/PLN wyniesie 3,9800
b) kurs referencyjny USD/PLN wyniesie 4,2100
Zadanie A2
Firma ma długą pozycję walutową wynikającą z należności 310.000 CHF, które otrzyma za 1 miesiąc. Aby zabezpieczyć się przed spadkiem wartości franków firma sprzedaje franki w kontrakcie NDF
Data rozpoczęcia kontraktu 2 stycznia
Data zapadalności 2 lutego
Pytania
1. Jaki będzie kurs realizacji jeśli: Kurs spot 3,0820 - 3,0900
Punkty swapowe na 1 miesiąc 90/100
2. Jaka będzie kwota rozliczenia i kto będzie jej płatnikiem a kto beneficjentem jeśli
a) w dacie wykonania kurs (referencyjny) SEK/PLN wyniesie 3,0430 - 3,0510
b) w dacie wykonania kurs (referencyjny) SEK/PLN wyniesie 3,1120 - 3,1210
Zadanie A3
15 maja firma Pakpol zawiera transakcję importową na kwotę 700.000 dolarów kanadyjskich CAD. Płatność ma nastąpić 15 sierpnia. Pakpol chce zabezpieczyć się przed ryzykiem wzrostu kursu CAD przy pomocy kontraktu NDF
Pytanie:
1. Jaki kurs realizacji transakcji NDF może zaoferować Pakpolowi Bank na podstawie poniższych kwotowań transakcji spot i punktów swapowych:
kurs spot 2,9640 - 2,9700
punkty swapowe na 15 sierpnia 70/80
2. Jaka będzie kwota rozliczenia i kto będzie jej płatnikiem a kto beneficjentem jeśli w dacie realizacji
a) kurs referencyjny CAD/PLN wyniesie 2,9140
b) kurs referencyjny CAD/PLN wyniesie 3,0100
Zadanie A4
Firma Domlast ma należność od klienta zagranicznego na kwotę 1,5 miliona USD, której płatność przypada 20 listopada. Domlast zabezpieczy swoją pozycję walutową przez zawarcie transakcji NDF.
Jaki przychód w złotych osiągnie Domlast z tytułu tej należności stosując osłonę przy użyciu NDF, stosując transakcję forward i nie stosując żadnej osłony walutowej, jeśli:
Kurs bieżący 4,0570 - 4,0630
Punkty swapowe na 20 listopada 50/70
Kurs realizacji NDF 4,0630 - 4,0730
Kurs referencyjny 20 listopada 4,0310 - 4,0370
Kurs spot 20 listopada 4,0310 - 4,0370
Zadanie A5
Firma Penrak kupiła amerykańskie bony skarbowe za 1 milion dolarów. Bony podlegają wykupowi za 1 miesiąc i wtedy też Penrak będzie chciał wymienić 1 milion dolarów na złote. Jeśli Penrak zostosuje transakcje NDF to jak będą wyglądały przepływy finansowe, jeśli:
Kurs realizacji NDF 4,0330 - 4,0370
Kurs referencyjny 20 listopada 4,0510 - 4,0560
Kurs spot 20 listopada 4,0500 - 4,0550
Rozwiązania
A1 Firma zabezpieczy swoją pozycję walutową kupując 260.000 USD w kontrakcie NDF z datą realizacji 13 X.
1. Kurs realizacji wyniesie 4,0290 (=4,0130+0,0160)
2. Kwota rozliczenia wyniesie
a) gdy kurs referencyjny sprzedaży wynosi 3,9800: 260.000USD*(3,9800-4,0290)= - 12740 zł - firma zapłaci tę kwotę bankowi bo kupując dolary w terminie realizacji na spot zapłaci mniej niż zapłaciłaby kupując je w transakcji terminowej
b) gdy kurs referencyjny wynosi 4,2100: 260.000USD*(4,2100-4,0290)=47600 zł - firma otrzyma tę kwotę rozliczenia od banku ponieważ w dacie rozliczenia kupi dolary drożej ( o taką właśnie kwotę) niż kupiłaby w transakcji terminowej rozliczanej w tym dniu
A2 Firma zabezpieczy swoją pozycję przez sprzedaż 310.000 CHF w kontrakcie NDF po kursie 3,0910 (=3,0820+0,0090).
Jeśli w dacie realizacji kurs referencyjny kupna wyniesie
a) 3,0430 to firma otrzyma od banku kwotę rozliczenia=310.000*(3,0910-3,0430)=14880zł ; wyjaśnienie - firma otrzymuje tę kwotę bo sprzedając 310.000 CHF na rynku spot w dacie realizacji otrzymałaby niższą kwotę złotych niż sprzedając franki w transakcji terminowej
b) 3,1120 to firma zapłaci bankowi kwotę rozliczenia=310.000*(3,0910-3,1120)= - 6510zł ; wyjaśnienie - firma płaci bankowi tę kwotę bo sprzedając 310.000 CHF na rynku spot w dacie realizacji otrzymałaby większą kwotę niż gdyby sprzedała tę kwotę na ten dzień w transakcji terminowej
A3. Bank zaoferuje Pakpolowi prawdopodobnie kurs 2,9700+ 0,0080=2,9780. Ponieważ Pakpol potrzebuje dolary więc jest to bankowy kurs sprzedaży.
a) Jeśli kurs referencyjny wyniesie 15 sierpnia 2,9140 to
kwota rozliczenia = kwota kontraktu*(kurs referencyjny - kurs rozliczenia)
kwota rozliczenia = 700.000USD*(2,9140-2,9780)= - 44.800 zł
Tę kwotę Pakpol zapłaci Bankowi. Jednocześnie na spot będzie mógł kupić potrzebne dolary po kursie podobnym do referencyjnego a więc około 2,9140.
b) Jeśli kurs referencyjny wyniesie 15 sierpnia 3,0100 to
kwota rozliczenia = kwota kontraktu*(kurs referencyjny - kurs rozliczenia)
kwota rozliczenia = 700.000USD*(3,0100-2,9780)= 22.400 zł
Tę kwotę Pakpol otrzyma od Banku. Jednocześnie na spot będzie mógł kupić potrzebne dolary po kursie podobnym do referencyjnego a więc około 3,0100.
A4
1. NDF
20. listopada - rozliczenie NDF przy kursie realizacji 4,0630 i kursie referencyjnym 4,0310 (wg kursów kupna bo Domlast sprzedaje walutę)
kwota rozliczenia = kwota transakcji*(kurs realizacji - kurs referencyjny)
kwota rozliczenia = 1.500.000SD*(4,0630 - 4,0310) = 48.000 zł
Tę kwotę Domlast otrzyma od Banku.
Jednocześnie Domlast sprzeda na spot 1,5 miliona USD po kursie 4,0310 i dostanie 6.046.500
Łącznie Domlast otrzyma 6.094.500 złotych (6.046.500+48.000)
2. Forward
20 listopada rozliczenie transakcji forward czyli sprzedaż 1,5 miliona USD po kursie terminowym 4,0570+0,0050=4,0620. Daje to przychód w złotych na kwotę 6.093.000 złotych.
3. Brak osłony
20 listopada Domlast sprzedaje 1,5 miliona USD po kursie spot 4,0310 i otrzyma 6.046.500 złotych.
A5 Penrak sprzeda dolary w kontrakcie NDF a więc kurs realizacji wyniesie 4,0330 a kurs referencyjny 4,0510
Kwota rozliczenia = kwota kontraktu*(kurs realizacji - kurs referencyjny)
Kwota rozliczenia = 1.000.000*(4,0330 - 4,0510)= - 18.000
Penrak zapłaci Bankowi 18.000 złotych z tytułu rozliczenia kontraktu NDF.
Jednocześnie 20 listopada sprzeda 1 milion USD po kursie spot 4,0500 i otrzyma 4.050.000 złotych.
Łączny wynik firmy Penrak wyniesie 4.032.000 złotych (4.050.000 - 18.000)