Decyzje inwestycyjne wykład 03.11.2010

Projekty inwestycyjne w kontekście aktualnej i przyszłej działalności firmy (długofalowe cele) - strategiczna analiza portfelowa

Strategiczna analiza portfelowa

Projekty inwestycyjne pochodzą z różnych obszarów działalności firmy.
portfel - zbiór projektów

Ocena atrakcyjności propozycji inwestycyjnych powinna zależeć nie tylko od oczekiwanej stopy zwrotu (nie tylko kryterium finansowe), ale powinna zależeć od strategicznego punktu znaczenia dla danej firmy.

Znaczenia zarządzania strategicznego dla działalności inwestycyjnej:

- powinno umożliwić zarządowi firmy systematyczne poszukiwanie możliwości inwestowania, które były by kompatybilne z zewnętrznymi finansowymi możliwościami.

- decyzje dotyczące alokacji zasobów firmy (inwestycyjne) powinny być elementem strategicznych decyzji rozwojowych.

Zarządzanie strategiczne a budżetowanie kapitału - wnioski:

- budżetowanie kapitałów nie jest tylko domeną analityków finansowych, jest wielofunkcyjnym zadaniem połączonym ze ogólną strategia rozwoju firmy

- budżetowanie kapitałów można traktować jako proces dwuetapowy:
I etap - identyfikacja możliwości (sposobności- okazji) wzrostu firmy - dokonuje się to poprzez zarządzanie strategiczne

II etap - jest to szczegółowa analiza i ocena indywidualnych propozycji inwestycyjnych
w celu określenia ich opłacalności

- wydatki kapitałowe szczególnie te wysokie powinny służyć wdrożeniu strategii firmy.

Tu jakiś wykres - tomek

Jak inwestować?

W jaki sposób osiągnąć optymalny efekt drogą inwestycyjną a więc poprzez projekt inwestycyjny w cele przedsiębiorstwa.

Jak - opracować koncepcję techniczno-ekonomicznej, znalezienie parametrów itd.

Dokumentacja projektów - dwa etapy:
- etap koncepcyjny - szukanie parametrów - studium wykonalności

- projekt budowlany - posiada charakter techniczny ( instrukcja dla wykonawców) tu zapada efektywność projektu.

Kiedy inwestować ?

Decydują o tym różne czynniki np.:

-Często o czasie inwestycji decyduje stan techniczny obiektu,

-Atrakcyjność rynkowa produktów będącymi wynikiem inwestycji,

-Możliwości finansowania firmy.

Jak dezinwestować (które biznesy likwidować, hamować)

Proces budżetowania kapitałów

Budżetowanie kapitału - jest to wielofazowy proces, którego podstawowym celem jest zapewnienie, iż dostępne (te które wygenerujemy na inwestycje) dla firmy zasoby kapitałowe zostaną zaangażowane w kreujące wartość projekty inwestycyjne, które w najlepszy sposób będą przyczyniały się do osiągnięcia celów firmy.

Jak budżetować - cztery fazy, etapy budżetowania kapitału:

1. określenie budżetu,

2. poszukiwanie i rozwój,

3. autoryzacja,

4. monitoring i kontrola

Prosty model budżetowania kapitałowego:

1 Ustalenie (określenie budżetu)

- jak dużo możemy wydać?

2 Poszukiwanie i rozwój

- jakie pojawiły się idee projektów? (szukanie)

- jakie koszty i zyski będą generować projekty? (wstępna ocena - screening)

- jaki to jest typ projektu? (definiowanie)

3 ocena/ewaluacja

- jaka jest wartość prognozowanych kosztów i korzyści?

- jaka jest docelowa stopa zwrotu?

- jaka jest oczekiwana IRR i NPV projektu?

- jak ryzykowny jest projekt?

4 autoryzacja

5 monitorowanie i kontrola

W trakcie realizacji (implementacji)

- czy przedsięwzięcie jest realizowane zgodnie z planem

- czy koszty mieszczą się w planie budżetowym

W okresie funkcjonowania

- w czym projekt funkcjonuje zgodnie założenia

- jakie wnioski możemy wyciągać, aby przyszłości lepiej oceniać projekty.

Jak dużo firma może przeznaczyć na inwestycje - trzeba zbadać jaki mamy Cash flow, poszukać finansów na zewnątrz firmy

Poszukiwanie i rozwój - typowanie okazji do zainwestowania sposobności inwestycyjnych, idei projektów

Pomysły projektów inwestycyjnych pochodzą z różnych obszarów firmy, sposób generowania projektów inwestycyjnych nie da się zaprogramować.

FEASIBILITY STUDY - STUDIUM WYKONALNOŚCI

Elementy studium wykonalności:

1. podstawowe wnioski,

2. geneza i koncepcja projektu,

3. analiza rynku i koncepcje marketingu,

4. materiały i inne nakłady,

5. lokalizacja i środowisko,

6. strona techniczna projektu,

7. organizacja i koszty ogólnozakładowe,

8. zasoby ludzkie,

9. planowanie i bilansowanie realizacji,

10. analiza finansowa i ocena projektu

11. CBA.

Stopa dyskontowa - minimalna oczekiwana stopa zwrotu.

CAPEX - plan wydatków kapitałowych ( plan inwestycyjny w Polsce)

---