Z powyższych rozważań wynika, że złote zasady bilansowa i bankowa, powinny być zachowane w przedsiębiorstwie przypadku przyjęcia przez niego konserwatywnej strategii w przypadku używania środków trwałych, a złota zasada bankowa w przypadku obrania strategii umiarkowanej.

W każdym przypadku przyjęcie jednej z 2 strategii występować musi w przedsiębiorstwie kapitału obrotowego netto zwany także kapitałem pracującym aby miało ono zachowane warunki do utrzymania płynności finansowej. Kapitał obrotowy netto można obliczyć na 2 sposoby :

1. Kapitał stały+ oprocentowane zobowiązania długotrwałe- majątek trwały

2. Majątek obrotowy - krótkoterminowe zobowiązania

W przypadku obrania przez przedsiębiorstwa konserwatywnej strategii finansowania majątku obrotowego na ten kapitał obrotowy netto składać się mogą nieco inne źródła finansowania jak w przypadku strategii umiarkowanej.

Obrazują to rysunki 1 i 2.

1. Kształtowanie się kapitału obrotowego netto w przedsiębiorstwie, które przyjęło konserwatywną strategię

Z rysunku wynika kapitał obrotowy netto w przedsiębiorstwie, które przyjęło konserwatywną strategię finansowania składać się może nie tylko z kapitałem własnym ale również nieoprocentowane zobowiązania długoterminowe( długoterminowe rezerwy, zobowiązania z tytułu dostaw i usług płatne powyżej 12 miesięcy, długoterminowe przychody przyszłych okresów) oraz oprocentowane zobowiązania długoterminowe(kredyty i pożyczki długoterminowe, leasing finansowy)

Natomiast ta część majątku obrotowego, która występuje krótkoterminowo i cyklicznie w przedsiębiorstwie może być pokryta nieoprocentowanymi zobowiązaniami krótkoterminowymi ( krótkoterminowe rezerwy, zobowiązania bieżące, fundusze specjalne, krótkoterminowe przychody przyszłych okresów.) oraz w znikomym zakresie oprocentowane zobowiązania krótkoterminowe.

Z kolei w przypadku przedsiębiorstw , które przyjęło umiarkowaną strategię finansowania majątku obrotowego, na ten kapitał ( majątek obrotowy może być finansowane oprocentowanymi długotrwałymi zobowiązaniami). Natomiast majątek obrotowy występujący krótkoterminowo i cyklicznie( a nie długoterminowo) pokonywany jest przede wszystkim, krótkoterminowe nieoprocentowanymi zobowiązaniami, a tylko w znikomej części oprocentowanymi.

Natomiast przedsiębiorstwo, które stosują strategię agresywną nie posiada kapitału obrotowego netto. Co więcej w niektórych przypadkach oprocentowanych zobowiązań krótkoterminowych pokazują nawet części majątku trwałego. Poziom kapitału obrotowego netto w dniach ( przychody netto ze sprzedaży produktów i 360) w przedsiębiorstwie, które przyjęło konserwatywną lub umiarkowaną strategię finansowania majątku obrotowego powinien być równy poziomowi cyklu konwersji gotówki w dniach, ale nie wyższy zbytnio od niego wyższy. Poziom cyklu konwersji gotówki w dniach = sumie przeciętnego cyklu obrotu w dniach ( przeciętny poziom zapasów) : koszt własny ( sprzedanych produktów *360) i poziomu cyklu obrotów ( inkasa) należności krótkoterminowych w dniach

Każde przedsiębiorstwo dążyć powinno do tego aby ten cykl konwersji gotówki w dniach kształtował się na racjonalnym poziomie, gdyż tylko wtedy zapotrzebowanie przedsiębiorstwa na ten kapitał obrotowy netto będzie uzasadniony ekonomicznie. Dążyć do tego można przez:

1. skracanie cyklu obrotów w dniach, czyli utrzymanie zapasów w jak najniższym poziomie,

2. skracanie okresów udzielania kredytów kupieckich, ale tylko do momentu gdy zagraża to dalszej sprzedaży

3. Przez wydłużenie terminu płatności zobowiązań ale przed płaceniem odsetek

Rachunkowość finansowa 06.12.2009

RF Strona 3

Majątek stały

Należności z tytułu dostaw i usług platne powyżej 12 miesięcy

Przeciętny stan zapasów oraz należności krótkoterminowych

Ponad przeciętny stan zapasów i usług krótkoterminowych

Inwestycje krótkoterminowe

Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe

Kapitał własny

Nieoprocentowane zobowiązania długoterminowe

Oprocentowane zobowiązania długoterminowe ( pożyczki, kredyty, leasing finansowy)

Oprocentowane zobowiązania krótkoterminowe

Nieoprocentowane zobowiązania bieżące, zobowiązania krótkoterminowe, dochody przyszłych okresów

KAPITAŁ OBROTOWY NETTO

Majątek stały

Należności

Przeciętny stan

Ponad przeciętny stan

Inwestycje krótkoterminowe

Czynne krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe

Kapitał własny

Nieoprocentowane zobowiązania długoterminowe

Oprocentowane zobowiązania długoterminowe

Oprocentowane zobowiązania krótkoterminowe

Nieoprocentowane zobowiązania krótkoterminowe

---