ZESTAWIENIE WSKAŹNIKÓW ANALITYCZNYCH

Nazwa wskaźnika	Metoda kalkulacji	Treść wskaźnika
Wskaźniki zyskowności
Zyskowność sprzedaży		Marża zysku na sprzedaży
Zyskowność ogółem majątku		Efektywność wykorzystania majątku
Zyskowność kapitałów własnych		Stopa zyskowności zainwestowanych w firmie kapitałów własnych
Dźwignia finansowa	Zyskowność własnych kapitałów minus skorygowana zyskowność majątku	Efektywność wykorzystywanych kapitałów obcych
Wskaźniki bieżącej płynności finansowej
Bieżąca płynność		Możliwość spłacenia zobowiązań krótkoterminowych środkami obrotowymi
Szybkość spłaty zobowiązań		Zdolność do szybkiego uregulowania krótkoterminowych zobowiązań
Obrót należnościami		Ilość cykli obrotu należnościami w ciągu okresu
Cykl inkasa należności w dniach		Kredytowanie odbiorców mierzone liczbą dni przeciętnie niezbędnych na inkaso należności
Cykl spłaty zobowiązań krótkoterminowych		Okres spłaty zobowiązań krótkoterminowych przychodami ze sprzedaży
Obrót zapasami		Ilość cykli obrotu zapasami w ciągu okresu
Stan zapasów w dniach		Liczba dni potrzebna na jeden cykl obrotu zapasami
Wskaźniki zdolności do obsługi zadłużenia
Pokrycie odsetek zyskiem		Zdolność do obsługi długookresowych pożyczek
Obciążenie majątku zobowiązaniami		Stopień pokrycia majątku kapitałami obcymi
Pokrycie majątku kapitałami własnymi		Stopień pokrycia majątku kapitałami własnymi
Relacja zobowiązań do kapitałów własnych		Stopień ryzyka finansowego kredytodawców
Pokrycie zobowiązań nadwyżką finansową		Zdolność do pełnej spłaty zobowiązań z nadwyżki finansowej
Wskaźniki rynku kapitałowego
Zysk na 1 akcję		Marża zysku przypadająca na 1 akcję
Relacja ceny do zysku na 1 akcję		Cena, jaką trzeba zapłacić za jednostkę zysku przy kupnie akcji
Stopa dywidendy		Skala korzyści udziałowców w stosunku do ceny rynkowej akcji
Stopa wypłat dywidendy		Skłonność spółki do przeznaczenia zysku na dywidendy

Analiza finansowa w przedsiębiorstwie

2

Analiza finansowa

Rachunek zysków i strat

Przychody ze sprzedaży towarów, produktów i materiałów

- Koszty sprzedanych towarów, produktów i materiałów

= Zysk (strata) brutto ze sprzedaży

- Koszty sprzedaży

- Koszty ogólnego zarządu

= Zysk (strata) ze sprzedaży

+ Pozostałe przychody operacyjne

- Pozostałe koszty operacyjne

= Zysk (strata) z działalności operacyjnej

+ Przychody finansowe

- Koszty finansowe

= Zysk (strata) z działalności gospodarczej

- Wynik zdarzeń nadzwyczajnych

= Zysk (strata) brutto

- Podatek dochodowy

- Obowiązkowe obciążenia wyniku finansowego

= Zysk (strata) netto

Podstawowe metody analizy finansowej

1. Analiza jakościowa (opisowa)

2. Analiza ilościowa

3. Metody deterministyczne

4. Metody stochastyczne

....................................................................................

.................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... ....................................................................................

.................................................................................... ....................................................................................

....................................................................................

....................................................................................

........................................ ....................................................................................

Komplet sprawozdań finansowych obejmuje:

1. Bilans - informujący o stanie składników majątkowych firmy oraz źródeł ich finansowania na ostatni dzień bieżącego i poprzedniego roku obrotowego.

2. Rachunek zysków i strat - zawierający dane o wielkości osiągniętych w ostatnimi poprzednim roku obrotowym przychodów, kosztach poniesionych na ich uzyskanie oraz obciążeniach fiskalnych kształtujących ostatecznie wynik finansowy netto.

3. Informację dodatkową - na którą składa się szereg danych ułatwiających zrozumienie i analizę danych bilansu oraz rachunku zysków i strat.

Należności

Dwie podstawowe zasady finansowania

1. Złota reguła bilansowa

2. Złota reguła finansowania (złota reguła bankowa)

....................................................................................

.................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... ....................................................................................

.................................................................................... ....................................................................................

.................................................................................... ....................................................................................

........................................ ....................................................................................

Analiza bilansu

1. Wstępna

• porównawcza (pozioma)

• analiza struktury (pionowa)

2. Wskaźnikowa

Kapitały stałe

Środki obrotowe

Zysk (+)

Strata (-)

AKTYWA + PASYWA

Zapasy

Gotówka

BILANS

Kapitały

własne

Aktywa

trwałe

Zobowiązania długotermi-

nowe

Zobowiązania bieżące

Analiza działalności gospodarczej przedsiębiorstwa obejmuje

1. Analizę otoczenia przedsiębiorstwa:

• ocena warunków społecznych i prawnych,

• analiza rynku,

• analiza konkurencji.

2. Analizę ekonomiczną:

• analiza finansowa,

• analiza techniczno - ekonomiczna.

....................................................................................

.................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... ....................................................................................

.................................................................................... ....................................................................................

........................................ ....................................................................................

Rodzaje analiz finansowych

1. Z punktu widzenia przeznaczenia:

• analiza zewnętrzna,

• analiza wewnętrzna.

2. Według kryterium czasu:

• analiza retrospektywna (ex-post),

• analiza bieżąca,

• analiza prospektywna (ex-ante).

3. Z punktu widzenia przyjętej metody badań:

• analiza funkcjonalna (problemowa),

• analiza kompleksowa,

• analiza decyzyjna.

4. Z uwagi na stopnie szczegółowości:

• analiza ogólna,

• analiza szczegółowa.

Sposoby analizy finansowej

1. Analiza strukturalna

2. Analiza porównawcza

3. Analiza wskaźnikowa

Rachunek z przepływów środków pieniężnych

Jest cennym źródłem informacji o sytuacji finansowej przedsiębiorstwa, których nie mogą dostarczyć bilans czy rachunek zysków i strat, z uwagi na fakt, że sporządzane są wyłącznie metodą memoriałową.

....................................................................................

.................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... ....................................................................................

.................................................................................... ....................................................................................

.................................................................................... ....................................................................................

........................................ ....................................................................................

Przepływy pieniężne ujmowane są w trzech obszarach

1. Działalności operacyjnej

Wpływy	Wydatki
ze sprzedaży inne wpływy z działalności operacyjnej	dostawy i usługi wynagrodzenia netto ubezpieczenia społeczne i zdrowotne oraz inne świadczenia podatki i opłaty oraz inne koszty operacyjne

2. Działalności inwestycyjnej

Wpływy	Wydatki
zbycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych aktywów trwałych zbycie inwestycji i wpływy z aktywów finansowych inne wpływy inwestycyjne	nabycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych aktywów trwałych inwestycje w nieruchomości oraz wartości niematerialne i prawne na aktywa finansowe oraz inne wydatki inwestycyjne

3. Działalności finansowej

Wpływy	Wydatki
Wpływy netto z wydania udziałów (emisji akcji) i innych instrumentów kapitałowych Kredyty i pożyczki Emisja dłużnych papierów wartościowych i inne finansowe	Nabycie udziałów (akcji własnych), dywidendy i inne wydatki na rzecz właścicieli Spłaty kredytów i pożyczek Wykup papierów dłużnych, inne zobowiązania finansowe, płatności zobowiązań z tytułu leasingu finansowego, odsetki

Uproszczony rachunek przepływów pieniężnych

Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej

+ Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej

+ Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej

= Zmiana stanu środków pieniężnych netto

+ Środki pieniężne na początek roku obrotowego

= Środki pieniężne na koniec roku obrotowego

Analiza wskaźnikowa obejmuje:

• rentowność,

• płynność finansową,

• zdolność przedsiębiorstwa do obsługi zadłużenia,

• sprawność działania,

• wskaźniki rynku kapitałowego.

O czym mówią wskaźniki?

Wskaźniki płynności - o stopniu wypłacalności przedsiębiorstwa i jego zdolności do terminowego regulowania bieżących zobowiązań

Wskaźniki zadłużenia - jaka część majątku firmy finansowana jest z kapitałów obcych a jaka z kapitałów własnych

Wskaźniki obrotowości - jak efektywnie wykorzystywany jest majątek firmy

Wskaźniki rentowności - jaka część zainwestowanego kapitału przez właścicieli może zostać wypłacona w postaci dywidendy

:

Podstawowe elementy sprawozdania finansowego:

• bilans,

• rachunek zysków i strat,

• rachunek przepływu środków pieniężnych,

• informacja dodatkowa.

Materiały dydaktyczne do wykładu

Finanse przedsiębiorstwa

Analiza finansowa

Prof. dr hab. Jacek Grzywacz

Dr Monika Burżacka-Majcher

na podstawie

Bień W., Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa, Difin, Warszawa 2005

Rutkowski A., Zarządzanie finansami, PWE, Warszawa 2003

....................................................................................

.................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... .................................................................................... ....................................................................................

.................................................................................... ....................................................................................

.................................................................................... ....................................................................................

........................................ ....................................................................................

Sprawozdania finansowe powinna cechować:

• rzeczowość,

• zrozumiałość,

• wiarygodność,

• kompletność,

• sprawdzalność,

• obiektywizm,

• prawidłowość,

• porównywalność,

• aktualność.

Schemat bilansu

---