1. Przepływy inwestycyjne

Rodzaj przepływu / okres	0	1	2	3
1. budowa hali	-12 000	0	0	0
2. sprzedaż hali	0	0	0	5 000
3. zakup linii produkcyjnej	-18 000	0	0	2 000
4. inne koszty uruchomienia	-3 000	0	0	0
Razem	-33 000	0	0	7 000

2. Przepływy operacyjne

a) amortyzacja nakładów inwestycyjnych

Rodzaj amortyzacji / okres	0	1	2	3
1. hali	0	4 000	4 000	4 000
2. linii produkcyjnej	0	6 000	6 000	6 000
3. innych kosztów uruchomienia	0	1 000	1 000	1 000
Suma amortyzacji	0	11 000	11 000	11 000

b) przepływy operacyjne łącznie z amortyzacją

Kategoria / okres	0	1	2	3
1. plan sprzedaży	0	10 000 szt	20 000 szt.	15 000 szt.
2. cena	0	7 zł/szt	6 zł/szt	5,5 zł/szt
3. przychód (sprzedaż * cena)	0	70 000	120 000	82 500
4. koszt zm. jednostkowy	0	5 zł/szt	4 zł/szt	4 zł/szt
5. koszty zmienne łącznie	0	50 000	80 000	60 000
6. amortyzacja	0	11 000	11 000	11 000
7. koszty stałe oprócz amort.	0	3 000	3 000	3 000
8. zysk brutto	0	6 000	26 000	8 500
9. podatek dochodowy 20%	0	1 200	5 200	1 700
10. zysk netto	0	4 800	20 800	6 800
amortyzacja + zysk netto	0	15 800	31 800	17 800

3. Pozostałe przepływy

Rodzaj przepływów/ okres	0	1	2	3
1. zmiany w kapitale obrotowym	0	- 6 000	0	0
2. zmniejszenie przepływów z dotychczasowej działalności	0	- 4000	- 4000	- 4 000
Razem	0	- 10 000	- 4 000	- 4 000

4. Łączne przepływy

Rodzaj przepływów /okres	0	1	2	3
1. inwestycyjne	- 33 000	0	0	7 000
2. operacyjne	0	15 800	31 800	17 800
3. pozostałe	0	- 10 000	- 4 000	- 4 000
Razem przepływy netto	- 33 000	5 800	27 800	20 800

Ocena opłacalności projektu (przyjęta stopa dyskontowa 10%):

a) Zaktualizowana wartość netto projektu:

NPV = 5 800 / 1,1 + 27 800 /1,1² + 20 800 / 1,1³ - 33 000 = 5272,73 + 22 975,2 + 15627,34 - 33 000 = 10 875

b) Wewnętrzna stopa zwrotu: IRR = 25% (obliczona w excelu)

c) Zwrot z inwestycji (suma zdyskontowanych nadwyżek podzielona przez nakład inwestycyjny):

Z_i = 43 875,27 / 33 000 = 1,33 a więc 33 %

d) Okres zwrotu: około 2 lat (pod koniec 2. roku zrównują się nakłady z nadwyżkami)

Wniosek: projekt inwestycyjny jest opłacalny

---