Spółka z o. o. „Hochland Polska” funkcjonuje na polskim rynku od 1995 r. Jest spółką córką rodzinnej niemieckiej firmy „Hochland AG”, która działa od 1927 r. Sery firmy Hochland są sprzedawane w ponad 30 krajach. Hochland, Almette i Valbon to trzy wiodące marki na polskim rynku. Dotychczas w naszym kraju przedsiębiorstwo zlokalizowało 3 fabryki produkcyjne: w Kaźmierzu koło Poznania (oddany do użytkowania w 1995 r.), w Baranowie niedaleko Ostrołęki (budowa zakładu zakończyła się w 2000 r.) oraz w Węgrowie niedaleko od miasta Siedlce (uruchomiony w 2002 r.). Łącznie zatrudnienie w Polsce znalazło ok. 1000 osób.

Wstępna ocena poszczególnych elementów sprawozdania finansowego zostanie dokonana za okres 2005-2008. Firma sporządziła sprawozdanie finansowe za rok 2006 na podstawie zasad zawartych w Ustawie o Rachunkowości, natomiast w roku 2007 dokonała zmianę i podstawą do obliczeń stały się Miedzynarodowe Standardy Rachunkowości. Dane do wstępnej analizy bilansu są zawarte w załączniku nr1. Bilans spółki z o. o. „Hochland Polska” obejmuje okres czterech kolejnych lat jej funkcjonowania. Wyniki obliczeń dotyczące dynamiki i struktury poszczególnych pozycji aktywów i pasywów zawierają się w załączniku nr1.

W latach 2005-2008 następuje stały wzrost wartości aktywów obrotowych. W 2008 r. ich wartość jest o ok. 20% wyższa niż wartość aktywów stałych. Ma to odzwierciedlenie w strukturze aktywów, gdzie w 2005 r. stosunek aktywa stałe - aktywa obrotowe wynosił 62,28% do 37,72%, a w 2008 r. 45,51% do 54,49%. Główną pozycją w aktywach stałych są rzeczowe aktywa trwałe (60,69% w aktywach ogółem). Spadek ich wartości związany jest z zakończeniem rozbudowy zakładu w Kaźmierzu w 2008 r.(43,80% w aktywach ogółem), pozycja środki trwałe w budowie znacząco się zmniejsza po przyjęciu zakładu do użytkowania jako środek trwały i odpisach umorzeniowych. Kolejną przyczyną tego spadku jest zakup dużej liczby środków transportu. Samochody dostawcze jako środki trwałe szybciej się zużywają niż np. zakłady produkcyjne. W 2005 r. ich wartość wynosiła 2 364 779,60 zł natomiast w 2006 r. 3 006 613,03 zł. W kolejnych dwóch latach, z powodu zastosowania przez spółkę nowej metody sporządzania sprawozdania finansowego, nie znamy kolejnych wartości tego składnika. Domniemywam, iż przy ciągłym spadku wartości innych rzeczowych aktywów trwałych, środki transportu były zakupywane. Związane jest to z nowym rynkiem zbytu na Ukrainie, na który spółka zaczęła eksportować swoje towary. Zauważmy również stały wzrost aktywów z tyt. odroczonego podatku dochodowego (wskaźniki dynamiki odpowiednio: 162,67%; 163,69%; 131,65%), związany z polityką spółki matki zmniejszania obciążeń podatkowych. W Polsce podatek CIT równy 19% jest stosunkowo niski w porównaniu np. do Ukrainy gdzie wynosi 25%; w Niemczech również wynosi on 25%. Chociaż udział w strukturze aktywów wartości niematerialnych i prawnych jest niewielki, to zmiany jego wartości odzwierciedlają unowocześnianie i innowacje w spółce. W 2006 r. suma wartości niematerialnych i prawnych spada o połowę, gdyż odpisano już koszty zakończonych prac rozwojowych związanych z wdrożeniem przemysłowych terminali Pocket PC, przemysłowym drukarkami etykiet oraz infrastrukturą sieci radiowych WLAN. Prace rozwojowe opracowywała dla spółki firma AMG net. SA. W 2007 r. następuje wzrost wartości niematerialnych i prawnych związany z wprowadzeniem nowego systemu zarządzania kadrami mySAP HR. Taki system ułatwia m.in. tworzenie centrum obsługi kadrowo-płacowej dla całej korporacji. Spółka nie posiada inwestycji długoterminowych. Domniemam, że jest to związane z charakterem produkcyjnym spółki córki, gdzie inwestycjami długoterminowymi zajmuje się spółka matka.

Stały wzrost aktywów obrotowych w latach 2005-2008 świadczy o ustabilizowaniu sytuacji przedsiębiorstwa na rynku. „Hochland Polska” nie jest młodym przedsiębiorstwem i na terenie Polski działa od 14 lat. Firma nie ponosiła dużych wydatków na budowę nowych fabryk, tylko skupiała się na procesie sprzedaży swoich towarów. Impulsem dla powiększenia udziału w rynku jest otwarcie się na rynek ukraiński. Liczba zapasów wzrastała odpowiednio o 35,39%; 29,80%; aby w 2008 r. spaść o 5%. Podobnie wzrastały należności krótkoterminowe, zwłaszcza należności z tytułu dostaw i usług. W 2008 r. należności krótkoterminowe stanowiły aż 21,02% aktywów ogółem. Inwestycje krótkoterminowe wzrastały w 2005 r. i 2006 r. aby w 2007 r. spaść o ok. 25%. Spadek ten został wywołany przez początkowe trudności w zdobywaniu rynku naszego południowo-wschodniego sąsiada. W 2005 r. i 2006 r. wszystkie inwestycje krótkoterminowe były środkami pięniężnymi. W spadkowym roku 2007 r. 37% inwestycji krótkoterminowych stanowią inne aktywa finansowe. Może być to związane z nieterminowym regulowaniem dostaw od kontrahentów ukraińskich i wystawianiem przez nich weksli na poczet tychże dostaw. Ta nieterminowość spowodowana była ogólnym kryzysem gospodarczym, który Ukraina wtedy przechodziła. Banki nie wywiązywały się przez jakiś czas z operacji finansowych co sprzyjało dezorganizacji rynku. W 2008 r. mamy duży wzrost środków pieniężnych o 182%. Spółka matka przygotowywała się do przejęcia przejęcia marki serów twardych i półtwardych „Grünländer” oraz zakładu produkcyjnego „Grünland” w Kempten/Ällgau od grupy Bechtel. W tym celu spółki córki gromadziły środki pieniężne i transferowały je do Niemiec. Przejęcie nastąpiło w 2009 r.

Struktura pasywów w badanym okresie pozostaje stabilna i z małymi wahaniami relacja kapitał własny do kapitałów obcych wynosi 75% - 25%. Kapitał własny był zasilony w 2006 r. zyskiem netto przeznaczonym uchwałą walnego zgromadzenia wspólników na kapitał zapasowy. W latach 2007-2008 uchwałą walnego zgromadzenia wspólników zysk netto transferowany był na specjalnie stworzony fundusz zapasowy, wykazywany w bilansie w pozycji fundusze specjalne w zobowiązaniach krótkoterminowych. Wartość kapitału własnego w 2006 r. wzrosła o 6,74% w porównaniu do 2005 r., w późniejszych latach utrzymuje się na stabilnym poziomie. Taki stosunek kapitału własnego do kapitałów obcych świadczy o utrzymywaniu dużej niezależności firmy i posiadaniu dużego majątku. Jest to typowe dla długo działającego przedsiębiorstwa, które nie potrzebuje dużych zastrzyków finansowych.

W strukturze kapitałów obcych przeważają kapitały krótkoterminowe. Ich udział w strukturze pasywów ogółem w 2008 r. wyniósł 22,59%; natomiast udział w 2008 r. kapitałów długoterminowych wyniósł tylko 2,14%. Wartość źródeł finansowania krótkoterminowych od 2006 r. stale rośnie. Tempo zmian wynosi (od 2006 r.) odpowiednio 18,60%; 23,06%. Natomiast wartości kapitałów długoterminowych stale spadają. Wszystkie te procesy związane są z wchodzeniem na rynek ukraiński i szybką rotacją produktów. W latach 2007-2008 bardzo szybko wzrastają zobowiązania publiczno-prawne. Oznacza to wzrost opłat celnych za eksportowane produkty. Podobnie zobowiązania z tytułu dostaw i usług od 2006 r. stale rosną, mając średnio 10% udziałów w kapitałach ogółem.

Suma bilansowa rośnie stabilnie z roku na rok. W 2005 r. wynosiła 341 804 895,01 zł, natomiast w 2008 r. 372 221 692 zł. Jest to wzrost rzędu 8% w przeciągu 4 lat. Przedsiębiorstwo o takim wzroście osiąga wielki sukces w swojej branży, gdyż na tak konkurencyjnym spożywczym rynku jak w Polsce, wzrost nawet o 1% jest dużym osiągnięciem.

Główne przychody (w 2006 r. stanowiły 99,21% struktury przychodów) spółka uzyskuje ze sprzedaży produktów ponieważ jest to wyłączna działalność tej spółki i nie dywersyfikuje swojej aktywności gospodarczej. Ogromną większość kosztów stanowią koszty operacyjne (2005 r. - 99,62% w ogólnej strukturze kosztów). Związane jest to m.in. z produkcją, z dostawami, z szeroko rozpowszechnioną kampanią reklamową w mass mediach.

Wynik na sprzedaży spadł w 2007 r. (do poziomu 93 688 907, 00 zł), spowodowane to było kryzysem finansowym i związanymi z tym trudnnościami innych partnerów handlowych. Wynik na pozostałej działalności operacyjnej z roku na rok się pogarsza ponieważ rosły środki przeznaczane na rezerwy emerytalne i podobne, pośrednio związane ze wzrostem zatrudnienia z powodu popytu na produkcję eksportowaną na Ukrainę. Na przełomie 2007/2008 widzimy boom na wyniku z działalności operacyjnej spowodowanej realizacją transakcji handlowych z rynkiem ukraińskim.

Wynik na działalności finansowej wzrasta (od - 457 579,56 zł w 2005 r. do 1 640 673 zł w 2008 r.) co świadczy o zatrzymaniu zysku w przedsiębiorstwie i nie udzielaniu dywidend. Efekt tarczy podatkowej wykorzystujący amortyzację maleje z roku na rok, spowodowane jest to brakiem nowych inwestycji w linie produkcyjne i nieruchomości. Do roku 2006 r. wynik netto przedsiębiorstwa wzrastał, w 2007 r. spadł średnio o 21,68% z powodu trudności w wymianie handlowej spowodowanej kryzysem finansowym w Europie. Natomiast w 2008 r. z powodu otwarcia nowego rynku zbytu na Ukranie firma zanotowała wzrost wyniku netto rzędu 288,37% ( 64 250 369 zł).

Ocena przedsiębiorstwa wg rachunku przepływów pieniężnych

Działalność\Rok	2005	2006	2007	2008
Operacyjna	+	+	+	+
Inwestycyjna	-	-	-	-
Finansowa	-	-	-	-

Firma Hochland jest przedsiębiorstwem o wysokiej efektywności gotówkowej na działalności operacyjnej, która pozwala finansować inwestycje i jednocześnie spłacać długi. Wysokie wartości wyników są zgodne z typową charakterystyką przepływów pieniężnych dla przedsiębiorstwa produkcyjnego. Jako spółka córka firma „Hochland Polska” zajmuje się wyłącznie działalnością produkcyjną, co pokazują wartości wyników widoczne zarówno w bilansie jak i w rachunku zysków i strat, a rachunek przepływów pieniężnych potwierdza tę prawidłowość.

Agnieszka Wyka, Jacek Wielewicki, Maciej Zieliński

III rok Finanse i rachunkowość, grupa nr 5

---