Ocena otoczenia firmy. Polityka gospodarcza-to zarządzanie gospodarką przez państwo-w Polsce nie ma polityki gospodarczej. Polityka fiskalna-zarządzanie w obrębie fiskalnym-finansami publicznymi(podatki). Obciążenia finansowe: podatek dochodowy, VAT, podatek akcyzowy, obciążenie(z zatrudnieniem, wykorzystanie środowiska naturalnego). Tempo wzrostu gospodarczego-szybkość i kierunek rozwoju gospodarki. Dobrobyt społeczny-(zasobność finansowa klientów)-wskaźnik udziału w podatkach podstaw.-względem udziału podatku ogółem-im udział jest mniejszy tym lepiej.(wydatki podst.-18,5%-USA, śr.wskażnik krajów UE-24%, Polska-74%) Warunki mikroekonomiczne wpływające na kondycję finansową przedsiębiorstw: lokalny popyt i podaż, cena. Popyt się nie różnicuje, a podaż charakteryzuje się dużą konkurencją. Pozytywne sprzyjające warunki mikroekonomiczne występują w specjalnych ofertach ekonomicznych. Związki i relacje finansów z rachunkowością. Głównym związkiem rach i fin jest jednolitość danych-dane finansowe.Główne różnice między rach i fin leżą w metodach wyodrębniania funduszyi w sposobach podejmowania decyzji. W rach obowiązuje-metoda narastających należności-uznaje ona, że dochód powstaje w momencie sprzedaży, a wydatki w chwili ich poniesienia. W fin obowiązuje metoda przypływu gotówki-która uznaje przychody i wydatki są tylko wtedy gdy rzeczywiście nastąpi wpływ lub wypływ gotówki. Ze względu na brak dopasowania inf. Płynących z rach. Do potrzeb podejmowania decyzji finansowych wyodrębniono rach finansową i rach zarządczą. Rach finansowa-przedstawia prawdziwy i rzetelny obraz działalności gospodarczej ale regulowana jest wyłącznie przez akty prawne oraz praktyki i standardy rachunkowości. Rach zarządcza- służy menadżerom do podejmowania decyzji, opiera się na wielu zasadach analogicznych do zasad rachunkowości finansowej . Jej podstawę stanowi ekonomia - zajmująca się wykorzystywaniem zasobów rzadkich oraz nauki behawioralne - zajmująca się zachowaniem ludzi:. Sposób ewidencji-1 rok. KZF-kadra zarządzajaca firmą.
Rach zarządcza realizuje następujące cele: 1.gromadzi dane finansowe(gł. dotyczą przeszłości) 2.rozwiazuje zaistniałe problemy(w czasie terazniejszym) 3.stosuje controling finansowy(czas terazniejszy) 4.planuje przyszłe działanie (dotyczy przyszłości)
Cele zarządzania finansami Nadrzędnym celem finansowym istnienia i funkcjonowania firmy jest pomnożenie wartości firmy, czyli wzrost zasobności jej właścicieli lub wzrost wartości w ujęciu rynkowym. Cele operacyjne zarządzania finansami-zysk operacyjny—max. Płynność to zdolność firmy do regulowania swoich zobowiązań w terminach ich wymagalności(wykonalności). Przykład na płynność: Założenia: 1. mamy gospodarstwo domowe, którego dochody miesięczne wynoszą 3000. 2. miesięczne wydatki- MD: -stałe WS- 1500, bieżące-WB-1500 wydatki miesięczne 3000 3.zakładamy że analizujemy tylko 1 mc. 4.w ciągu tego miesiąca struktura wydatków nie odbiega od średnich, czyli w sumie wynoszą one 3000. 5.zakładamy ze gospodarstwo nie dokonuje oszczędności na przyszłość i nie posiada nadwyżek finansowych z poprzednich okresów. Pytanie: czy to gosp. domowe w ciągu analizowanego miesiąca posiada płynność. Odp. 1.TAK-posiada płynność
2.NIE posiada płynności
|
|
Rozkład dochodów w czasie Obserwując zachowanie firm w obrębie inwestycji kapitałowych należy postawić pytanie jak racjonalnie wybierać miejsca inwestowania i jaki inwestycje podejmowane są najczęściej. Najczęściej wykorzystywanym parametrem podejmowania decyzji jest wskażnik dochodu na 1 akcje. Jest to udział dochodu przypadajacego na 1 akcje zwykła do liczby wyemitowanych akcji. Przykład inwestycji inwestycje lata Suma
1 2 3
A 1.40 1.00 0.40 2.80
B 0.60 1.00 1.40 3.00
Pyt.którą obcję inwestycyjną wybrać? Biorąc pod uwagę maksymalizacje zysku inwestycja B jest lepsz od A ponieważ daje większy dochód w okresie 3 lat. Jednak praktyka pokazuje że w podejmowaniu tego typu decyzji oddziaływuja 3 czynniki: 1.rozkład dochodów w okresie 2.możliwy przepływ gotówki 3.ryzyko Ad1.dochdy korzystniej jest otrzymać wcześniej niż pózniej, ponieważ dochody wczesniej otrzymane są b.pewne i można je reinwestowac. Ad2.wysokść dochodów firmy na akcje nie oznacza wypłacania przez nią dywidend, czyli przepływ gotówki do właścicieli, a cena akcji wraz ze spadkiem dochodowności może być niższa. Ad3.ryzyko i dochód musi być postrzegane łącznie. max zysk-min ryzyko-jest to niemożliwe. Jeżeli max zysk to optymalizujemy ryzyko. Jeżeli min ryzyko to optymalne zyski. W praktyce oddziaływanie tych 3 czynników spowoduje ze inwestycja A będzie częściej wybierana niż B-największy wpływ na wybór będą miały czynniki 2, 3.
W def płynności należy zwrócić uwagę na płynność potencjalną, czyli wartościową zgodność wpływów z wypływami, czyli wydatkami, oraz na płynność operacyjną, czyli takie zgranie terminów żeby terminy wpływu gotówki, wyprzedzały albo, co najmniej pokrywały się z terminami wypływu gotówki. Rozpatrujemy sytuację max płynności jej optym i min., Jakie kryterium w stosunku do płynności powinniśmy stosować? Max płynność-polega na wygenerowaniu nadwyżki funduszy, które max pokrywają potrzeby finansowe w danym okresie czasu. Nasza płynność max=1250 Zalety 1.min ryzyko utraty płynności 2.niwelujemy koszty pozyskania dodatkowych kapitałów dla zapewnienia płynności Wady: 1.zamrożona część kapitału w postaci rezerwy 2.rentownośc wykorzystanego kapitału maleje. Max płynność jest niezgodna z max zysku operacyjnego.
Min płynność- to zamrożenie środków na min poziomie wyznaczonym przez wydatki i zobowiązania stałe, których terminy zapadalności są nieodwołalne. Nasza płynność min=500 Zalety 1.min wartość zamrożonych środków 2.wyzsza rentowność wykorzystanych kapitałów w firmie Wady. 1.wysokie ryzyko utraty płynności 2. wyższe prawdopodobieństwo korzystania z obcych źródeł finansowania i kosztów z tym związanych. Min płynność jest zbyt ryzykowna w kontekście jakichkolwiek celów.
Kryterium dla płynności powinna być jej optymalizacja. Ustalenie płynności optymalnej jest uzależnione od firmy, od jej potencjału kapitałowego od jej udziałów w rynku od sytuacji na rynku oraz od planowanych przedsięwzięć. Płynność optymalna może być 1.bliższ minimalnej, gdy firma ma długa historię, duży udział w rynku, stabilne relacje z dostawcami i odbiorcami 2.bliższa maksymalnej, gdy firma jest nowa,wchodzi na nowe rynki, wprowadza nowe produkty, prowadzi walkę o większy udział w rynku, realizuje nowe przedsięwzięcia rozwojowe |
Zachowanie decyzyjności firmy w obrębie zarządzania finansami Decyzyjność to możliwość podejmowania decyzji zarówno w obrębie kierunków rozwoju strategicznego jak i operacyjnego a także wartości i sposobów wykorzystania majątku trwałego. Przykład. Rozważmy nową działalność gospodarczą. 1.rozważmy że tylko kapitały własne będą finansowały tą działalność. 2.kapitały obce+ obce żródła finansowania 1.KW A=1000 2.KW+OZF A=1000 500=KW 500=OZF=10% PS(przychody ze sprzedaży)=1000 KPP(koszty pozyskania przychodów)=700 WO (wynik operacyjny)=PS-KPP=1000-700=300
|
|
|
|
Ocena otoczenia firmy.
Polityka gospodarcza-to zarządzanie gospodarką przez państwo-w Polsce nie ma polityki gospodarczej.
Polityka fiskalna-zarządzanie w obrębie fiskalnym-finansami publicznymi(podatki).
Obciążenia finansowe: podatek dochodowy, VAT, podatek akcyzowy, obciążenie(z zatrudnieniem, wykorzystanie środowiska naturalnego).
Tempo wzrostu gospodarczego-szybkość i kierunek rozwoju gospodarki.
Dobrobyt społeczny-(zasobność finansowa klientów)-wskaźnik udziału w podatkach podstaw.-względem udziału podatku ogółem-im udział jest mniejszy tym lepiej.(wydatki podst.-18,5%-USA, śr.wskażnik krajów UE-24%, Polska-74%)
Warunki mikroekonomiczne wpływające na kondycję finansową przedsiębiorstw: lokalny popyt i podaż, cena.
Popyt się nie różnicuje, a podaż charakteryzuje się dużą konkurencją.
Pozytywne sprzyjające warunki mikroekonomiczne występują w specjalnych ofertach ekonomicznych.
Związki i relacje finansów z rachunkowością.
Głównym związkiem rach i fin jest jednolitość danych-dane finansowe.Główne różnice między rach i fin leżą w metodach wyodrębniania funduszyi w sposobach podejmowania decyzji. W rach obowiązuje-metoda narastających należności-uznaje ona, że dochód powstaje w momencie sprzedaży, a wydatki w chwili ich poniesienia. W fin obowiązuje metoda przypływu gotówki-która uznaje przychody i wydatki są tylko wtedy gdy rzeczywiście nastąpi wpływ lub wypływ gotówki.
Ze względu na brak dopasowania inf. Płynących z rach. Do potrzeb podejmowania decyzji finansowych wyodrębniono rach finansową i rach zarządczą.
Rach finansowa-przedstawia prawdziwy i rzetelny obraz działalności gospodarczej ale regulowana jest wyłącznie przez akty prawne oraz praktyki i standardy rachunkowości.
Rach zarządcza- służy menadżerom do podejmowania decyzji, opiera się na wielu zasadach analogicznych do zasad rachunkowości finansowej . Jej podstawę stanowi ekonomia - zajmująca się wykorzystywaniem zasobów rzadkich oraz nauki behawioralne - zajmująca się zachowaniem ludzi:.
Sposób ewidencji-1 rok. KZF-kadra zarządzajaca firmą.
Rach zarządcza realizuje następujące cele:
1.gromadzi dane finansowe(gł. dotyczą przeszłości)
2.rozwiazuje zaistniałe problemy(w czasie terazniejszym)
3.stosuje controling finansowy(czas terazniejszy)
4.planuje przyszłe działanie (dotyczy przyszłości)
Elementy |
Rach fin |
Rach zarząd |
Użytkownicy |
gł. zewnętrzni |
wyłącznie. wewnetrzni |
Czas jaki prezentuje |
gł przeszłość |
gł terazniejszość |
Zakres analizy |
cała firma lub jaj drobny el. |
cała firma ale także jej działy sekcje przedsięwzięcia itp. |
Charakter dostarcz inf. |
wyłacznie finansowy |
inf finansowe i ich analiza- zrozumiałe dla nieksięgowyc |
Regulacje |
prawne i standardy rach |
wewn. zgodne z potrzebami firmy |
Cechy charakterystycz |
obiektywizm weryfikacja spójność |
istotnośc użytecznosc |
Kładzie nacisk na: |
dokładność |
szybkość |
Analizowany okres |
zwykle 1 rok |
różny w zależności od potrze |
Rozkład dochodów w czasie
Obserwując zachowanie firm w obrębie inwestycji kapitałowych należy postawić pytanie jak racjonalnie wybierać miejsca inwestowania i jaki inwestycje podejmowane są najczęściej. Najczęściej wykorzystywanym parametrem podejmowania decyzji jest wskażnik dochodu na 1 akcje. Jest to udział dochodu przypadajacego na 1 akcje zwykła do liczby wyemitowanych akcji.
Przykład inwestycji
inwestycje |
lata |
Suma |
||
|
1 |
2 |
3 |
|
A |
1.40 |
1.00 |
0.40 |
2.80 |
B |
0.60 |
1.00 |
1.40 |
3.00 |
Pyt.którą obcję inwestycyjną wybrać?
Biorąc pod uwagę maksymalizacje zysku inwestycja B jest lepsz od A ponieważ daje większy dochód w okresie 3 lat. Jednak praktyka pokazuje że w podejmowaniu tego typu decyzji oddziaływuja 3 czynniki:
1.rozkład dochodów w okresie
2.możliwy przepływ gotówki
3.ryzyko
Ad1.dochdy korzystniej jest otrzymać wcześniej niż pózniej, ponieważ dochody wczesniej otrzymane są b.pewne i można je reinwestowac.
Ad2.wysokść dochodów firmy na akcje nie oznacza wypłacania przez nią dywidend, czyli przepływ gotówki do właścicieli, a cena akcji wraz ze spadkiem dochodowności może być niższa.
Ad3.ryzyko i dochód musi być postrzegane łącznie.
max zysk-min ryzyko-jest to niemożliwe. Jeżeli max zysk to optymalizujemy ryzyko. Jeżeli min ryzyko to optymalne zyski.
W praktyce oddziaływanie tych 3 czynników spowoduje ze inwestycja A będzie częściej wybierana niż B-największy wpływ na wybór będą miały czynniki 2, 3.
Cele zarządzania finansami
Nadrzędnym celem finansowym istnienia i funkcjonowania firmy jest pomnożenie wartości firmy, czyli wzrost zasobności jej właścicieli lub wzrost wartości w ujęciu rynkowym. Cele operacyjne zarządzania finansami-zysk operacyjny—max.
Płynność to zdolność firmy do regulowania swoich zobowiązań w terminach ich wymagalności(wykonalności).
Przykład na płynność:
Założenia:
1. mamy gospodarstwo domowe, którego dochody miesięczne wynoszą 3000.
2. miesięczne wydatki- MD: -stałe WS- 1500, bieżące-WB-1500 wydatki miesięczne 3000
3.zakładamy że analizujemy tylko 1 mc.
4.w ciągu tego miesiąca struktura wydatków nie odbiega od średnich, czyli w sumie wynoszą one 3000.
5.zakładamy ze gospodarstwo nie dokonuje oszczędności na przyszłość i nie posiada nadwyżek finansowych z poprzednich okresów.
Pytanie: czy to gosp. domowe w ciągu analizowanego miesiąca posiada płynność.
Odp.
1.TAK-posiada płynność
2.NIE posiada płynności
W def płynności należy zwrócić uwagę na płynność potencjalną, czyli wartościową zgodność wpływów z wypływami, czyli wydatkami, oraz na płynność operacyjną, czyli takie zgranie terminów żeby terminy wpływu gotówki, wyprzedzały albo, co najmniej pokrywały się z terminami wypływu gotówki.
Rozpatrujemy sytuację max płynności jej optym i min., Jakie kryterium w stosunku do płynności powinniśmy stosować?
Max płynność-polega na wygenerowaniu nadwyżki funduszy, które max pokrywają potrzeby finansowe w danym okresie czasu.
Nasza płynność max=1250
Zalety
1.min ryzyko utraty płynności
2.niwelujemy koszty pozyskania dodatkowych kapitałów dla zapewnienia płynności
Wady:
1.zamrożona część kapitału w postaci rezerwy
2.rentownośc wykorzystanego kapitału maleje.
Max płynność jest niezgodna z max zysku operacyjnego.
Min płynność- to zamrożenie środków na min poziomie wyznaczonym przez wydatki i zobowiązania stałe, których terminy zapadalności są nieodwołalne.
Nasza płynność min=500
Zalety
1.min wartość zamrożonych środków
2.wyzsza rentowność wykorzystanych kapitałów w firmie
Wady.
1.wysokie ryzyko utraty płynności
2. wyższe prawdopodobieństwo korzystania z obcych źródeł finansowania i kosztów z tym związanych.
Min płynność jest zbyt ryzykowna w kontekście jakichkolwiek celów.
Kryterium dla płynności powinna być jej optymalizacja.
Ustalenie płynności optymalnej jest uzależnione od firmy, od jej potencjału kapitałowego od jej udziałów w rynku od sytuacji na rynku oraz od planowanych przedsięwzięć.
Płynność optymalna może być
1.bliższ minimalnej, gdy firma ma długa historię, duży udział w rynku, stabilne relacje z dostawcami i odbiorcami
2.bliższa maksymalnej, gdy firma jest nowa,wchodzi na nowe rynki, wprowadza nowe produkty, prowadzi walkę o większy udział w rynku, realizuje nowe przedsięwzięcia rozwojowe.
Zachowanie decyzyjności firmy w obrębie zarządzania finansami
Decyzyjność to możliwość podejmowania decyzji zarówno w obrębie kierunków rozwoju strategicznego jak i operacyjnego a także wartości i sposobów wykorzystania majątku trwałego.
Przykład. Rozważmy nową działalność gospodarczą.
1.rozważmy że tylko kapitały własne będą finansowały tą działalność.
2.kapitały obce+ obce żródła finansowania
1.KW A=1000
2.KW+OZF A=1000 500=KW 500=OZF=10%
PS(przychody ze sprzedaży)=1000
KPP(koszty pozyskania przychodów)=700
WO (wynik operacyjny)=PS-KPP=1000-700=300