ZADANIA - KOSZT KAPITAŁU

Zadanie 1

Stopa zwrotu z aktywów wolnych od ryzyka wynosi 7%, rynkowa stopa zwrotu z inwestycji w aktywa kapitałowe wynosi 17%, a współczynnik beta dla pewnej firmy wynosi 1,6. Kredyty zaciągnięte przez tą firmę są oprocentowane stopą równą 8 % w skali roku. Wyznacz średni ważony koszt kapitału tej spółki, jeżeli wiadomo, że struktura kapitału jest opisana wskaźnikiem stopnia zadłużenia kapitału własnego
równym 0,8 a podatek dochodowy wynosi 19%.

Odpowiedź: WACC = 0,156

Zadanie 2

Pewna spółka finansuje swoją działalność gospodarczą dwoma rodzajami długów oraz kapitałem własnym. Wiadomo że współczynnik ryzyka inwestycyjnego beta wynosi dla tej firmy 1,5, stopa zwrotu wolna od ryzyka jest równa 6% a premia za ryzyko wynosi 7%. Pierwszy z długów firmy stanowią środki pozyskane z emisji czteroletnich obligacji o wartości nominalnej 200 PLN oraz o stałym oprocentowaniu 16 % rocznie. Cena emisyjna obligacji wynosi 180 PLN, a odsetki są wypłacane w cyklach kwartalnych. Drugim obcym źródłem finansowania są kredyty bankowe o oprocentowaniu 12% w skali roku. Oblicz średni ważony koszt kapitału jeśli wiesz że, że 50 % kapitału firmy stanowi kapitał własny, 20% pochodzi z emisji obligacji a pozostałą część kapitału sfinansowano kredytami. Stopa podatku dochodowego wynosi 19%.

Odpowiedź: WACC = 0,143

Zadanie 3

Firma finansuje swoją działalność w 40% kapitałem własnym oraz w 60% kapitałem obcym. Prognozuje się, że zyski i dywidendy z akcji zwykłych tej spółki będą rosły w tempie 10% rocznie. Aktualna cena rynkowa akcji tej spółki wynosi 50 PLN, wartość ostatnio wypłaconej dywidendy na jedną akcję wyniosła 6 PLN. Oblicz średnio ważony koszt kapitału tej spółki, jeżeli wiadomo, że dług firmy stanowi kredyt oprocentowany 10% w skali roku a stopa podatku dochodowego wynosi 19%.

Odpowiedź: WACC = 0,141

Uwaga: Ze względu na to, że otrzymane wartości były zaokrąglane, możecie Państwo otrzymywać wyniki, które różnią się o ok. 1 PLN od wyników podanych przeze mnie.

---