Konstrukcja rachunku przepływów pieniężnych od dołu:

• przepływy pieniężne netto za okres (saldo), które jest konsekwencją relacji między wszystkimi wydatkami pieniężnymi a wpływami. Gdy jest dodatnie oznacza, że w tym okresie wpływy pieniężne były większe od wydatków i że różnica ta zwiększa stan środków pieniężnych w bilansie. Gdy saldo jest ujemne oznacza, że wydatki były większe od środków pieniężnych (wpływów), którymi przedsiębiorstwo dysponowało część wydatków została sfinansowana przez naruszenie stanu środków pieniężnych z poprzedniego okresu.

• Przepływy pieniężne netto z:

A - działalności operacyjnej

B - działalności inwestycyjnej

C - działalności finansowej.

+ wskazuje, że wpływy pieniężne były większe od wydatków i że część wygospodarowanych środków służy do pokrycia wydatków z innych obszarów działalności.

- z poszczególnych obszarów działalności może wskazywać, że wydatki były większe od wpływów i wymagały uzupełnienia z innej działalności lub naruszenia stanu środków pieniężnych

Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej można ustalać metodą bezpośrednią poprzez wykazanie w ramach działalności operacyjnej podstawowych tytułów wpływów i wydatków lub pośrednią gdzie jako punkt wyjścia przyjmuje się wynik finansowy netto podlegający odpowiednim korektom. Metoda pośrednia sprzyja analizie finansowej.

Zysk netto

+ amortyzacja

- korekta o pozycje nie związane z działalnością operacyjną

- zmiana stanu zapasów (korekta in plus - spadek środków pieniężnych)

- zmiana stanu należności (korekta in plus - j/w, korekta in minus - wzrost środków pieniężnych)

- zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych (za wyjątkiem pożyczek i kredytów (in plus - wzrost, in minus - spadek środków pieniężnych)

saldo powinno być dodatnie ze względu na amortyzację.

Działalność finansowa:

WPŁYWY:

• wydanie udziałów (emisja akcji) i inne instrumenty kapitałowe oraz dopłaty do kapitału

• kredyty i pożyczki

• emisja dłużnych papierów wartościowych

• inne

WYDATKI:

• nabycie udziałów, akcji własnych

• dywidendy i inne wypłaty na rzecz właścicieli

• spłaty kredytów i pożyczek

• wykup dłużnych papierów wartościowych

• odsetki.

Działalność inwestycyjna:

WPŁYWY:

• zbycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych aktywów trwałych

• zbycie inwestycji w nieruchomości

• z aktywów finansowych (odsetki i dywidendy otrzymane)

• inne

WYDATKI:

• nabycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych aktywów trwałych

• inwestycje w nieruchomości

• na aktywa finansowe

• inne wydatki inwestycyjne.

Analiza przepływów pieniężnych obejmuje następujące etapy:

I. wstępna analiza przepływów pieniężnych - która pozwala ocenić:

1. co jest głównym źródłem środków pieniężnych i w jakim stopniu jest związane z działalnością operacyjną

2. które z analizowanych strumieni pieniężnych poza operacyjnymi były najistotniejszym źródłem wpływów i wydatków

3. czy przyrost zadłużenia długoterminowego miał na celu pokrycie wydatków inwestycyjnych i w jakim stopniu wpłynął na zmianę struktury kapitału w przedsiębiorstwie i poziomu ryzyka z tym związanego.

II. analiza pozioma przepływów pieniężnych - pozwala powiązać salda przepływów pieniężnych z poszczególnych działalności

Operacyjna	+	+	+	+	-	-	-	-
Inwestycyjna	+	-	+	-	+	-	+	-
Finansowa	+	-	-	+	+	+	-	-

III. analiza pionowa przepływów pieniężnych - pozwala ocenić czynniki kształtujące saldo przepływów pieniężnych w poszczególnych obszarach działalności.

IV. wskaźnikowa ocena przepływów pieniężnych:

Struktura przepływów

2-
im niżej tym lepiej <1

Wystarczalność środków

↑

Rentowność gotówkowa

1-
↑

2-
↑