FINANSE - ćwiczenia 1
Cele przedsiębiorstwa
1. Maksymalizacja wartości przedsiębiorstwa
Proces decyzyjny w zarządzaniu finansami
Analiza
Planowanie
Wdrażanie
Kontrola
Zarządzanie gotówką
1. koszt utrzymania gotówki przez spółkę
koszty koszt ogólny
koszt utrzymania gotówki
(koszt utraconych możliwości - KUM)
koszt braku gotówki (KBG)
optymalny ilość gotówki
poziom gotówki
KBG - im mniej gotówki, tym większe prawdopodobieństwo, że nagle będziemy jej potrzebować np. trzeba wtedy zaciągać kredyt.
Przykład
Spółka X rozpoczęła tydzień ze stanem gotówki wynoszącym G = 600.000. W tygodniu tym wypływ gotówki przewyższył jej przypływ o 300.000 i sytuacja ta powtarzała się w następnych tygodniach. Na koniec 2 tygodnia stan gotówki osiągnął więc poziom G = 0 co dało średni stan za okres 2 tygodni Gśrednie = 300.000.
Gśrednie = 600.00 : 2 = 300.000
Na koniec 2 tygodnia, aby znaleźć środki na prowadzenie dalszej działalności spółka musi zaciągnąć kredyt bankowy lub też sprzedać część papierów wartościowych.
Model Baumola
stan gotówki
w tys.
G =600
Gśrednie = 300
1 2 3 4 tygodnie
Dla oszacowania ogólnych kosztów utrzymania gotówki zarząd spółki potrzebuje 3 podstawowych danych:
F - koszt jaki trzeba ponieść, aby sprzedać papiery wartościowe dla odtworzenia założonego poziomu gotówki (koszt transakcyjny) np. opłaty maklerskie
W modelu Baumola zakłada się, że koszt ten od jednej operacji sprzedaży jest stały.
T - ogólna kwota „nowej gotówki” potrzebna dla celów transakcyjnych za dany okres
(np. 1 rok)
K - koszt utraconych możliwości z tytułu utrzymania wolnych środków pieniężnych
np. stopa zwrotów z bonów skarbowych lub stopa oprocentowania lokaty terminowej.
KUM = (G : 2) x K
K = 10%
Początkowy stan gotówki |
Średni stan gotówki |
KUM przy K = 10% |
1.200.000 |
600.000 |
60.000 |
600.000 |
300.000 |
|
300.000 |
150.000 |
15.000 |
OK - ogólny koszt
OK = KUM + KBG
KBG = (T : G) x F
F = 1000
T = 300.000 x 52 (tygodnie w roku) = 15.600.000 (dla wszystkich wariantów)
Ogólna ilość gotówki na rok T |
Początkowy stan gotówki G |
KBG przy F = 1000
(T : G) x F |
15.600.000 |
1.200.000 |
13.000 |
15.600.000 |
600.000 |
|
15.600.000 |
300.000 |
52.000 |
OK
Początkowy stan gotówki
G |
KUM |
KBG |
OK |
1.200.000 |
60.000 |
13.000 |
73.000 |
600.000 |
30.000 |
26.000 |
|
300.000 |
15.000 |
52.000 |
67.000 |
Optymalne G
G* = (2T x F) : K = (2 x 15.600.000 x 1000 ) : 0,10 = 558.569,60
FINSNSE -ćwiczenia 2
Zadanie
Amortyzacja jest znaczącym składnikiem kosztów spółki z o.o.. Ta zakupiła 9 samochodów dostawczych o łącznej wartości 410.000 zł. i musi zdecydować czy wybrać liniową, czy degresywną metodę amortyzacji. Obliczyć roczne wartości amortyzacji tych samochodów i wybrać korzystniejszą dla firmy przy następujących założeniach:
- roczna stopa amortyzacji liniowej wynosi 20%
- roczna stopa amortyzacji degresywnej wynosi 52,4%
- spółka uzyskała 3-letnie zwolnienie z podatku dochodowego od osób prawnych
metoda degresywna:
w pierwszym roku 52,4% od całości, w drugim roku 52,4% od tego co zostało itd.
metoda liniowa
|
metoda degresywna |
|
410.000 |
410.000,00 |
410.000,00 x 52,4% = 214.840,00 |
- 82.000 |
-214.840,00 |
214.840,00 x 52,4% = 195.160,00 |
= 328.000 |
= 195.160,00 |
195.160,00 x 52,4% = 102.263,84 |
-82.000 |
- 102.263,84 |
102.263,84 x 52,4% = 92.896,16 |
= 246.000 |
= 92.896,16 |
92.896,16 x 52,4% = 48.677,59 (mniej niż 82.000 dlatego przechodzimy na metodę liniową) |
- 82.000 |
- 82.000,00 |
|
= 164.000 |
= 10.896,16 |
I. 6.833,33 / II. 4.962,83 |
- 82.000 |
|
LINIOWA: 0,2 x 410.000 = 82.000 |
= 82.000 |
|
82.000 : 12 m-cy = 6.833,33 |
- 82.000 |
|
|
= 0,00 |
|
|
Odpisy liniowe |
Odpisy degresywne |
|
1. 82.000 |
1. 214.840,00 |
|
2. 82.000 |
2. 102.263,84 |
|
3. 82.000 |
3. 82.000,00 |
|
4. 82.000 |
4. 10.896,16 |
|
5. 82.000 |
|
|
Korzystniejsza jest metoda liniowa. W pierwszych 2 latach są mniejsze odpisy. W trzecim roku taki sam. W następnych latach są już podatki, gdzie amortyzacja jest osłoną kosztów.
Finanse - ćwiczenia 3/4
Źródła finansowania - finansowanie krótkoterminowe
Kapitał stały = kapitał własny + zobowiązania długoterminowe
Kapitał zapasowy składa się z zysku z lat poprzednich
to kwota spłaty pożyczki
t1
kwota netto pożyczki
ref = kwota spłaty pożyczki - kwota netto pożyczki x 100%
kwota netto pożyczki
ref - efektywne oprocentowanie kredytu (efektywna stopa/koszt kredytu)
Ćw. 25
Firma pożyczyła kwotę 100 000 zł. na jeden rok. Odsetki wynoszą 14% rocznie. Spłata podstawowej części kapitału zostanie dokonana pod koniec pierwszego roku. Należy określić koszt pożyczki finansującej przedsięwzięcie, zakładając różne warunki:
a/ pełna kwota kapitału oraz odsetki są spłacane pod koniec roku
b/ pełna kwota kapitału jest spłacana pod koniec roku oraz odsetki na początku okresu
c/ pełna kwota kapitału oraz odsetki są spłacane pod koniec roku, natomiast prowizja wysokości 2% na początku okresu
d/ pełna kwota kapitału oraz odsetki są spłacane pod koniec roku. Bank wymaga zamrożenia na nieoprocentowanym rachunku bankowym zabezpieczenia w wysokości 10% wartości kredytu (wymagana kaucja)
e/ pełna kwota kapitału jest spłacana pod koniec roku oraz odsetki na początku okresu. Bank wymaga zamrożenia na nieoprocentowanym rachunku bankowym zabezpieczenia w wysokości 10% wartości kredytu
f/ spłata kredytu w części kapitałowej i odsetkowej zostanie dokonana w dwunastu stałych miesięcznych płatnościach. Suma kapitału i odsetek wynosi 100 000 zł. plus odsetki 14 000 zł
Razem 114 000 zł. będzie spłacane w dwunastu miesięcznych ratach po 9 500 zł. (płatne na koniec każdego miesiąca)
g/ jak na przeprowadzone wyliczenia (punkty „a” do „e”) wpłynie zmiana okresu kredytowania do 1 miesiąca, 1 kwartału lub pół roku?
a/
100.000 + 14.000 (14%) = 114.000
100.000=kwota kredytu
+ 14.000 =odsetki
to 114.000=kwota spłaty pożyczki
t1
100.000=kwota kredytu
100.000=kwota netto pożyczki
ref = 114.000 - 100.00 x 100 % = 14%
100.000
b/
100.000=kwota kredytu
to 100.000=kwota spłaty pożyczki
t1
100.000=kwota kredytu
- 14.000=odsetki
86.000=kwota netto pożyczki
ref = 100.000 - 86.000 x 100 % = 16,20%
860.000
c/
100.000=kwota kredytu
+ 14.000 =odsetki
to 114.000=kwota spłaty pożyczki
t1
100.000=kwota kredytu
- 2.000=prowizja 2%
98.000=kwota netto pożyczki
ref = 114.000 - 98.000 x 100 % = 16,33%
98.000
d/
100.000=kwota kredytu
- 10.000=kaucja
+ 14.000 =odsetki
to 104.000=kwota spłaty pożyczki
t1
100.000=kwota kredytu
- 10.000=kaucja
90.000=kwota netto pożyczki
ref = 104.000 - 90.000 x 100 % = 15,56%
90.000
e/
100.000=kwota kredytu
- 10.000 =kaucja
to 90.000=kwota spłaty pożyczki
t1
100.000=kwota kredytu
- 10.000=kaucja
- 14.000=odsetki
76.000=kwota netto pożyczki - kredyt dyskontowy
ref = 90.000 - 76.000 x 100 % = 18,42%
76.000
f/
na skróty
ref = odsetki x 100%
przeciętny poziom zadłużenia
ref = 14.000 x 100% = 28%
50.000
stan na początku okresu : 2 = przeciętny poziom zadłużenia, czyli połowa zadłużenia
stan na koniec okresu
obliczenie precyzyjne
100.000 - ( 9500 + 9500 + ..... 9500 ) = 0
(1+r)1 (1+r)2 (1+r)12
9500 - miesięczne raty
IRR - wewnętrzna stopa zwrotu (internal rate of return)
IRR = 2,075742% stopa dla okresu płatności, czyli miesiąca
ref = (1 + IRR) 12 - 1 = (1 + 0,2075742) 12 - 1 = 0,2796 = 27,96%
Wniosek
Różne warianty efektywnego wykorzystania.
Najbardziej korzystne a/, najmniej korzystne f /
Wpływ też mają kaucje. Możemy wtedy nie dostać porządanej kwoty.
g/
ref = ( 1 + r )m - 1
r - efektywna stopa procentowa właściwa do okresu, na który został udzielony kredyt
(miesięczny dzielimy na 12, kwartalny dzielimy na 4)
m - ilość okresów, na które został udzielony kredyt w ciągu roku
dla miesięcznego = 12, dla kwartalnego = 4, dla półrocznego = 2
wynik to postać ułamka dziesiętnego
dokończyć
Ćw.26
Spółka Z może zaciągnąć pożyczkę roczną w banku A lub w banku B. Bank A wymaga rocznej stopy procentowej 8% przy odsetkach płatnych z góry (kredyt dyskontowy), a bank B: 10% przy odsetkach płatnych z dołu (na koniec roku). Spółka potrzebuje pożyczyć środki pieniężne na kwotę 45.000zł.
a/ w jakiej wysokości kredyt musi zaciągnąć spółka w banku A oraz w banku B, aby otrzymać potrzebną kwotę?
b/ w którym banku spółka powinna zaciągnąć kredyt? Odpowiedź uzasadnij odpowiednią kalkulacją.
a/
k - 0,08k = 45.000
0,92k = 45.000 /: 0,92 (92% tj. 100% - 8%)
k= 48.913
========
b/
ref = 48.913 - 45.000 x 100% = 3.913 x 100% = 8,695 ~8,70%
45.000 45.000
kredyt o niniejszym oprocentowaniu oferuje bank A, bo jest niższy %
Ćw. 27
Spółka musi spłacić zobowiązanie w wysokości 25.000 zł. Ze względu na brak wolnych środków pieniężnych dla dokonania spłaty musi ona zaciągnąć kredyt bankowy. Bank oferuje kredyt dyskontowy o rocznej stopie 20%. Tytułem zabezpieczenia spłaty kredytu bank żąda ponadto kaucji pieniężnej w wysokości 20% kwoty kredytu.
a/ w jakiej wysokości kredyt musi zaciągnąć spółka, aby wywiązać się z zobowiązania?
b/ jaka jest efektywna stopa oprocentowania tego kredytu?
a/
k - 0,2 k - 0,2 k = 25.000 (0,2 - kaucja i 0,2 - procent)
0,6 k = 25.000 /: 0,6
k= 41.666,67 (kwota kredytu)
b/
41.666,67=kwota kredytu
- 8.333,33 =kaucja
to 33.333,34=kwota spłaty pożyczki
t1
41.666,67=kwota kredytu
- 8.333,33=kaucja
- 8.333,33=odsetki
~25.000=kwota netto pożyczki
ref = 33.333,34 - 25.000 x 100% = 8.333,34 x 100% = 33,33%
25.000 25.000
Ćw. 28
Spółka X przeżywa trudności związane z utrzymaniem płynności finansowej. Rozważa się przeprowadzenie emisji krótkoterminowych papierów dłużnych - trzymiesięcznych i ich rolowanie łącznie na dwa lata. Wielkość emisji ma wynieść 3 mln zł.
Bank oferuje przeprowadzenie emisji papierów dłużnych na następujących warunkach:
-oprocentowanie roczne wynosi 14%, płatne na początku każdego trzymiesięcznego okresu
-marża jest równa 2%. Płacona jest na początku każdego roku.
-prowizja wynosi 0,50%. Płatna jest na początku każdego roku.
-opłata skarbowa wynosi 0,10%. Płatna jest na początku dwuletniego okresu.
-emisja papierów wartościowych wymaga przygotowania memorandum w wysokości 15.000 zł. poniesie emitent na początku analizowanego okresu.
Należy obliczyć koszt pozyskiwania kapitałów pożyczkowych na drodze emisji tych krótkoterminowych papierów dłużnych.
rolowanie - wypuszcza się (tu 3-miesięczne) papiery i spłaca się poprzednie następną emisją
Na początku okresu bierze się pożyczkę 3 mln
Kwartały |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 początek 5 kwartału |
5 |
6 |
7 |
8 spłata pożyczki |
Pożyczka |
3.000.000 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Opłata skarbowa |
- 3.000 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Memorandum |
- 15.000 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Odsetki |
- 105.000 |
-105.000 |
-105.000 |
- 105.000 |
- 105.000 |
-105.000 |
-105.000 |
- 105.000 |
|
Marża |
- 60.000 |
|
|
|
- 60.000 |
|
|
|
|
Prowizja |
- 15.000 |
|
|
|
- 15.000 |
|
|
|
|
Przypływy razem |
2.802.000 |
- 105.000 |
- 105.000 |
- 105.000 |
- 105.000 |
-105.000 |
- 105.000 |
- 105.000 |
-3.000.000 |
opłata skarbowa (musimy odjąć)
0,001 x 3.000.000 = 3.000 zł.
odsetki
0,14 : 4kwartały x 3.000.000 = 105.000 zł.
marża
0,02 x 3.000.00 = 60.000 zł.
prowizja
0,005 x 3.000.000 = 15.000 zł.
IRR = r - wewnętrzna stopa zwrotu
2.802.000 - ( 105.000 + 105.000 + 105.000 + 180.000 + 105.000 + 105.000 + 105.000 + 3.000.000 ) = 0
(1+r)1 (1+r)2(1+r)3 )1+r)4 (1+r)5 (1+r)6 (1+r)7 (1+r)8
2.802.000 - okres zerowy do potęgi 0, czyli 1
IRR = .......%
ref = (1+IRR)4 - 1 = ...
Ćw. 29
Firma ABC rozwija się dynamicznie. Miesięczna sprzedaż wynosi 100.000 zł. Sprzedaż jest realizowana w sposób równomierny. Okres ściągania należności równa się 30 dni. Właściciele nie dysponują wystarczająco dużym kapitałem. Firma rozważa pozyskanie dodatkowych środków na drodze faktoringu. Usługa faktoringowa jest oferowana na następujących warunkach:
- prowizja przygotowawcza wynosi 2% i jest płatna na początku okresu,
- prowizja transakcyjna jest równa 0,50% i jest płatna na początku okresu,
- koszt kredytu wynosi 18% rocznie, odsetki są płatne na początku okresu,
- pożyczka faktorowa jest udzielana natychmiast po oddaniu faktury.
Oddając należności firmie faktorowej, uzyskuje się wpływ pieniężny o 30 dni wcześniej, w kwocie pomniejszonej o wstępne płatności.
Zakłada się, że rok rozliczeniowy równa się 365 dni.
Należy obliczyć koszt kapitału pozyskanego na drodze faktoringu, zakładając powtarzalność operacji i brak tej powtarzalności.
Faktoring należności - gdy nie chcemy czekać na spłatę od odbiorcy sprzedajemy należności faktorowi i mamy należności natychmiast (pomniejszone o prowizję faktora).
PŁATNOŚCI |
OBLICZENIA |
KWOTY |
prowizja przygotowawcza 2% |
100.000 x 0.02 |
2.000 |
prowizja transakcyjna 0,50% |
100.000 x 0,005 |
500 |
odsetki za 30 dni |
(0,18x30):365 x 100.000 |
1.479 |
ogółem wstępne płatności |
|
3.979 |
wcześniej o 30 dni otrzymamy 100.000 - 3.979 = 96.021 zł.
90.021 100.000
30dni
ref = 100.000 - 96.021 x 100% = 4,14 % (30-dniowy koszt)
96.021
powtarzalność
ref = (1 + 0,414)365:30 - 1 = 0,6383 x 100% = 63,83 % (roczna powtarzalność operacji)
jednorazowa
ref = 4,14% x 365:30 = 50,37% (bark powtarzalności)
kapitał obrotowy
w ujęciu netto
kapitał pracujący - working capital (WC) - Ks = Kw + Zd
Ks - kapitał stały (kapitał własny + zobowiązania długoterminowe)
Kk - kapitał krótkoterminowy
A.T. - aktywa trwałe
A.O. - aktywa obrotowe
Kapitał pracujący - ta część kapitału stałego, która finsnsuje aktywa obrotowe
dodatni kapitał obrotowy (pracujący)
FINANSE - ćwiczenia 5
MODEL MILLERA-ORRA
środki
pieniężne
Max
Z* (optimum)
Min
X Y Czas
Z* = ł 3 F x σ² + Min
4 k
F - koszt jednej transakcji związanej z zakupem bądź sprzedażą bonów skarbowych
k - krótkoterminowa stopa procentowa (za 1 dzień)
Z* - optimum gotówki (środków pieniężnych)
σ ² - wariancja dziennego cash flow w okresie
Max = 3 Z* - 2 Min
Zadanie 1
Ustalić postulowany stan środków pieniężnych przy zastosowaniu modelu Millera-ORRA jeżeli szacowany koszt pozyskania lub ulokowania środków pieniężnych np. koszty kupna lub sprzedaży bonów skarbowych przyjęty być może w stałej wysokości F = 1000,
stopa procentowa wynosi 20% rocznie, a odchylenie standardowe dziennego cash flow wynosi 2000. Manager uważa, że jest w stanie zaakceptować minimalny poziom środków pieniężnych spółki w wysokości 10.000. Ustalić Z* oraz średni poziom środków pieniężnych.
Z* = ³ 3 x 1000 x 2000² + 10.000 = 28.176
4 x 0,2
k = 365 1 + 0,2 - 1 = 0,0004996
SPG = 4 x Z* - Min - średni poziom gotówki
3
Max = 3 x 28.176 - 2 x 10.000 = 64.528
SPG = 4 x 28.176 - 10.000 = 34.235
3
Ćw.9
Spółka X dokonuje sprzedaży kredytowej w wysokości 20 000 zł. dziennie. Okres płatności wynosi średnio 60 dni. Koszty poniesione na wyprodukowanie wyrobów sprzedanych wynoszą 75% wartości sprzedaży, a związane z nimi wydatki następują w dniu sprzedaży. Jaki będzie roczny koszt finansowania należności, jeżeli spółka finansuje je kredytem bankowym o stopie 15% rocznie?
kwota należności spółki - 20.000 x 60 = 1.200.000
koszty związane z wyprodukowaniem wyrobów (równe jest kredytowi)
0,75 x 1.200.000 = 90.000
koszt kredytu 900.000 x 0,15 = 135.000
KF = i FN = i v N S = 0,15 x 0,75 x 60 x 20.000 = 135.000
KF - koszty sfinansowania należności
i - roczny koszt kapitału
v - stosunek kosztów do sprzedaży
N - średni okres egzekwowania należności w dniach
S - średnia wielkość dziennej sprzedaży
FN - finansowanie należności
Ćw. 10
Wylicz roczny koszt kredytu kupieckiego (nominalny i efektywny), w przypadku skorzystania przez klientów z upustu cenowego na następujących warunkach:
a) 2/10 netto 80
b) 1/14 netto 60
80 dni normalnie
po 10 dniach 2%
r - roczny nominalny koszt kredytu kupieckiego
r = U x 365
100 - U N - d
U - upust cenowy w %
N - dopuszczalny okres zapłaty w dniach
d - okres upustu cenowego w dniach
ref = (1+ r:365)365:N-d - 1
365: N-d
a/
r = 2:(100-2) x 365:(80-10) = 0,1064 = 10,64%
ref = (1+ 0,1064:5,21)5,21 - 1 = 0,1111 = 11,11%
b/
r = 1:(100-1) x 365:(60-14) = 0,0801 = 8,01%
ref = (1+ 0,0801 )365:(60-14) - 1 = 0,083 = 8,3%
365:(60-14)
FINANSE - ćwiczenia 6
Ćw. 11
Spółka Z realizuje sprzedaż na warunkach netto 40 (bez stosowania upustu cenowego). Roczna wielkość sprzedaży spółki wynosi 40 mln zł., a średni stan należności (równy stanowi obecnemu) wynosi 5 mln zł. Czy klienci spółki uiszczą zapłatę w wymaganym terminie?
WRN = (Nś : S) x 365
WRN - współczynnik relacji należności
Nś - należność średnia
WRN = (5.000.000 : 40.000.000) x 365 = 45,6 dnia
zapłata będzie uiszczona po ~ 46 dniach, czyli nie zapłacą w terminie
lub
N= Nal. : S ( Nal.- należność, S-dzienna sprzedaż, N-ilość dni)
S= 40.000.000 : 365 = 109.589
N= 5.000.000 : 109.589 = 45,6
Nal. = N x S
Nal. = 40 x 109.589 = 4.383.560
po 40 dniach zostanie spłacone 4.383.560
Ćw. 12
Spółka X sprzedaje produkty na warunkach kredytowych 2/10 netto 60. Jej klienci mogą obecnie zaciągać kredyt bankowy oprocentowany wg efektywnej stopy w wysokości 20%. Roczna sprzedaż spółki na warunkach kredytowych wynosi 5 mln zł. zaś stan należności 900 tys. zł. i jest stały w ciągu roku.
a) Jeżeli niektórzy klienci dokonują zapłaty zazwyczaj w 60 dni od momentu wystawienia faktury, ile wynosi koszt (kapitału), jaki ponoszą w wyniku rezygnowania z dyskonta cenowego?
b) Oblicz wskaźnik rotacji należności w dniach dla spółki X
c) Oblicz koszt (kapitału) rezygnacji z upustu dla klienta, który reguluje swą należność po okresie równym średniemu okresowi należności w dniach?
d) Czy przy obecnej wysokości stopy procentowej klient wymieniony w punkcie c) czyni słusznie, rezygnując z upustu cenowego?
a)
rN = U x 365
100-U N-d
rN - r nominalne
rN = 2 x 365 = 0,149 = 14,9% - koszt nominalny
100 - 2 60 - 10
ref = (1+ 0,149 )365:(60-10) - 1 = 0,1589 = 15,89% - koszt efektywny
365:(60-10)
b)
N = (Nś : S) x 365
N = (900.000 : 5.000.000) x 365 = 65,7 ~ 66 dni
c)
rN = 2 x 365 = 0,133 = 13,3% - z kredytem bankowym w wysokości 20%
100 - 2 66 - 10
ref = (1+ 0,133 )365:(66-10) - 1 = 0,1407 = 14,07% - bez kredytu
365:(66-10)
d) czyni słusznie, gdyby spłacił wcześniej musiałby zaciągnąć kredyt 20%
Ćw. 13
Dostępne są następujące dane:
- aktualna wartość sprzedaży na kredyt 14.000.000
- okres ściągania należności 3 miesiące
- warunki sprzedaży netto 30
- minimalna stopa zwrotu 10 %
1%
Firma rozważa wprowadzenie upustu 1/7 netto 30. Oczekuje się, że co 4 klient skorzysta z oferty. Okres ściągania należności zostanie skrócony do 2 miesięcy. Czy należy zatem zaoferować klientom upusty za wcześniejsze spłacenie należności.
Nal. = 14.000.000 : 4(kwartały) = 3.5000.000 - przed zmianą polityki (4 x 3 m-ce)
Nal. = 14.000.000 : 6 (pół roku) = 2.333.333,33 - po zmianie polityki (6 x 2 m-ce)
zmniejszenie przeciętnego stanu należności
3.500.000 - 2.333.333 = 1.166.667
zwrot z inwestycji
1.166.667 x 0,1 = 116.667 korzyści
10%
koszt upustu
0,25 x 14.000.000 x 0.01 = 35.000
co 4 klient 1% upustu
korzyść netto
116.667 - 35.000 = 81.667
Ćw. 18
Dyrektor finansowy spółki X spodziewa się wzrostu dziennej sprzedaży z 20.000 do 30.000. Dzienne zakupy spółki wynoszą obecnie 16.000 . Wraz ze wzrostem obrotów oczekuje się ich wzrostu do 24.000 . Spółka reguluje swoje zobowiązania po 30 dniach od daty zakupu.
a) jakiego wzrostu zobowiązań z tytułu dostawy towarów i usług należy oczekiwać w związku ze zmianą wielkości zakupów
b) jeżeli przewiduje się także wydłużenie okresu zapłaty za zakupy z 30 do 40 dni to w jaki sposób wpłynie to na wzrost wielkości zobowiązań z tytułu dostaw towarów i usług.
a)
obecny poziom zobowiązań
16.000 x 30 = 480.000
poziom zobowiązań po zwiększeniu poziomu zakupu
24.000 x 30 = 720.000
wzrost poziomu zobowiązań
720.000 - 480.000 = 240.000 czyli 50% obecnego stanu
b)
przy zwiększonym poziomie
24.000 x 40 = 960.000
wzrost poziomu zobowiązań
960.000 - 480.000 = 480.000 czyli wzrost o 100% od obecnego stanu
FINANSE - ćwiczenia 7
Zarządzanie zapasami
OPD = 2 S x O = 2 S x O
C p x c
OPD - optymalna partia dostawy
C = roczny koszt utrzymania jednostki zapasu
c - koszt zakupu jednostki zapasu lub koszt wytworzenia jednostki zapasu
p - koszty utrzymania na jednostkę wyrażone jako % kosztu zakupu zapasów
O - koszt związany ze złożeniem jednego zamówienia i jego realizacją
S - sprzedaż w ciągu roku wyrażona w jednostkach zapasu
KZ = ZAM x O = S x O
Q
KUZ = A x C = Q x p x c
2
OKZ = KZ + KUZ
KZ - roczne koszty zamówień
ZAM - ilość zamówień w ciągu roku
KUZ - roczne koszty utrzymania zapasów
A - przeciętny stan zapasów
Q - wielkość zamówienia
OKZ - ogólne roczne koszty zapasów
PZ = S x T
2
ZB = S x T1
2
UPZ = ZB + PZ
PZ - punkt zamówienia (ilość zapasów w magazynie kiedy trzeba złożyć zamówienie)
UPZ - urealniony punkt zamówienia
T - czas na zrealizowanie dostawy i dostępność zapasów dla procesów gospodarczych
(w dniach)
T1 - okres, na który powinien wystarczyć zapas bezpieczeństwa (w dniach) -
(odchylenie standardowe pomiędzy stanem faktycznym a umownym)
ZB - zapas bezpieczeństwa
Ćw. 19
Firma X jest producentem sprzętu gospodarstwa domowego. Roczny popyt na produkty firmy wynosi 60.000 szt. Popyt ten jest rozłożony równomiernie w roku. Koszty utrzymania jednostki zapasów w ciągu roku wynoszą 0,20 zł. Koszt realizacji jednej dostawy wynosi
15 zł. Czas realizacji dostawy wynosi 7 dni. Ocenia się, że zapas bezpieczeństwa powinien być utrzymany na poziomie wystarczającym do zaspokojenia popytu przez 9 dni.
Należy obliczyć:
optymalną partię dostawy
poziom zapasu bezpieczeństwa
urealniony punkt zamówienia
jaki jest maksymalny poziom zapasu sprzętu w firmie X?
jak często spółka będzie składać zamówienie (co ile dni)?
c = 0,20 zł.
O = 15 zł.
T = 7 dni
T1 = 9 dni
S = 60.000
a)
OPD = (2 x 60.000 x 15) : 0,2 = 9.000.000 = 3.000 szt.
b)
ZB = (60.000 : 365) x 9 = 1.479,45 szt.
c)
PZ = (60.000 : 365) x 7 = 1.150,68 szt.
UPZ = ZB + PZ = 1.479,45 + 1.150,68 = 2.630,13 szt.
d)
PZ max = OPD + ZB = 3.000 + 1.479,45 = 4.479,45 szt.
e)
ZAM = S : Q = S: OPD = 60.000 : 3.000 = 20 (razy w roku)
365 : 20 = 18,25 (co 18,25 dni)
Ćw. 20
Spółka Y kupuje i sprzedaje (w formie chleba) 250 ton pszenicy rocznie. Dostawca wymaga, by pszenica była kupowana w pojemnikach, zawierających po 0,5 tony. Jednostkowy koszt zamówienia wynosi 300 zł. Rocznie koszty utrzymania zapasu są równe 20% ceny zakupu, która wynosi 1.000 zł. za tonę. Spółka utrzymuje zapas bezpieczeństwa w wysokości 20 ton pszenicy. Deklarowany przez dostawcę czas dostawy wynosi 2 tygodnie.
ile wynosi optymalna partia dostawy?
ile wynosi punkt zamówienia?
jakie są ogólne koszty zapasu (rocznie)?
dostawca godzi się zapłacić 50% kosztów zamówienia, jeżeli spółka będzie nabywać
nie mniej, aniżeli 30 ton pszenicy jednorazowo. Czy spółka powinna skorzystać z tej
oferty?
a)
OPD = (2 x 250 x 300) : (0,20 x 1000) = 150.000 : 200 = 750 = 27,38 ~27,5 ton
OPD = Q
b)
PZ = (250 : 365) x 14 = 9,59 ~10 ton
c)
OKZ = KZ + KUZ = (S : OPD) x O + (A x p x c)
A = ZB + OPD : 2 = 20 + (27,5 : 2) = 33,75
OKZ = (250 : 27,5) x 300 + (33,75 x 0,2 x 1000) = 9.477,27 zł.
d)
dla Q = 30 ton, O = 150 zł., czyli 300 x 50%
A = 20 + (30 : 2) = 35
OKZ = (250 : 30) x 150 + (35 x 0,20 x 1000) = 8.249,50 ~8.250 zł.
tak ponieważ spowoduje to obniżenie ogólnych rocznych kosztów zapasów
Ćw. 21
Firma sprzedaje rocznie 350.000 szt. butelek wina. Roczne koszty utrzymania zapasów wynoszą 0,25 zł. na sztukę. Koszt realizacji jednego zamówienia wynosi 100 zł.
Oblicz:
optymalną wielkość dostawy
łączne koszty utrzymania zapasów
jeżeli partia dostawy jest większa niż 40.000 szt. to firma otrzymuje upust cenowy
w wysokości 0,80 zł. na sztuce. Rozważ z punktu widzenia kosztów zasadność
skorzystania z upustu i dokonania zamówień w wielkości powyżej ekonomicznie
uzasadnionej.
jakie elementy należy wziąć pod uwagę, analizując ofertę związaną z upustem
cenowym?
a)
OPD = (2 x 350.000 x 100) : 0,25 = 16.733
b)
OKZ = (350.000 : 16.733) x 100 + (16.733 : 2) x 0,25 = 4.183 zł.
c)
OKZ dla Q = 40.000
OKZ = (350.000 : 40.000) x 100 + (40.000 : 2) x 0,25 = 5.875 zł.
koszty związane ze skorzystaniem z oferty to przyrost kosztów równy 1.692 zł.,
czyli (5.875 zł. - 4.183 zł.)
korzyść to:
350.000 x 0,8 = 280.000 zł. (upust cenowy 0,80 zł)
tracimy 1.692 zł., ale zyskujemy 280.000 zł.
1
22
wewnętrzne uwarunkowania przedsiębiorstwa
wpływ czynników zewnętrznych (otoczenie)
STAN OBECNY
REALIZACJA CELÓW
STAN POŻĄDANY
A.T.
A.O.
Ks
Kk
kapitał pracujący