Płynność finansowa - zdolność do terminowego regulowania krótkoterminowych zobowiązań

Rentowność - odzwierciedla w syntetycznej formie efektywność działania przedsiębiorstwa. Wskaźniki rentowności nazywane są także wskaźnikami zyskowności lub stopami zwrotu.

Należność - uprawnienie jednostki do otrzymania świadczenia pieniężnego od dłużnika

Kapitał stały - długoterminowy kapitał zaangażowany w działalność gospodarczą przedsiębiorstwa

Kapitał obrotowy - stanowi nadwyżkę aktywów obrotowych nad zobowiązaniami krótkoterminowymi

Wskaźnik bieżącej płynności - wzrost poziomu tego wskaźnika oznacza poprawę płynności finansowej firmy, a tendencja spadkowa informuje o możliwości wystąpienia trudności płatniczych. Zadowalający poziom wskaźnika płynności bieżącej waha się w przedziale 1,2 -2,0, co oznacza, że zachowanie równowagi finansowej firmy wymaga około dwukrotnego pokrycia bieżących pasywów bieżącymi aktywami.

Wskaźnik płynności szybkiej - jest to wypłacalność przedsiębiorstwa w najbliższym okresie. Określa on stosunek wysoko płynnych aktywów do zobowiązań krótkoterminowych.

Dźwignia operacyjna - jest miarą ryzyka operacyjnego i określa zależność między zmianą zysku operacyjnego przed odliczeniem odsetek i opodatkowaniem (EBIT) a zmianą przychodów ze sprzedaży.

Dźwignia finansowa - instrument finansowy wykorzystywany przez podmioty w celu zwiększenia zyskowności.

Dźwignia łączona - określa stopień ryzyka operacyjnego i finansowego przedsiębiorstwa.

Rodzaje zapasów w przedsiębiorstwie :
1. zapasy bieżące - zużywane na bieżąco do produkcji.
2. zapasy cykliczne - te, na które jest popyt sezonowy (zap. sezonowe).
3. zapasy bezpieczeństwa - gromadzone ze względu na możliwość wystąpienia jakichś nieprzewidzianych okoliczności dla utrzymania tempa produkcji.
4. zapasy spekulacyjne - (zap. nadmierne) tworzone z wyprzedzeniem ze względów finansowych lub zaopatrzeniowych.

Inwestycje rzeczowe to inwestycje, w których przedmiotem inwestowania są środki trwałe lub wartości niematerialne.

Inwestycje finansowe to inwestycje, w których przedmiotem inwestowania są instrumenty finansowe (akcje, obligacje, lokaty bankowe).

Przepływy pieniężne netto - Każda inwestycja generuje w przyszłości określone wpływy pieniężne, które po potrąceniu wydatków na ich uzyskanie, przynoszą inwestorowi w kolejnych okresach funkcjonowania projektu przepływy pieniężne netto.

Jest to różnica między przychodami ze sprzedaży, a kosztami jej uzyskania bez amortyzacji, oraz podatkiem dochodowym od zysku brutto. Inaczej mówiąc jest to zysk księgowy netto plus amortyzacja.

Wartość przyszła:

Wartość bieżąca:

FV - wartość przyszła

PV - wartość bieżąca

r - stopa procentowa

k - stopa dyskontowa

n - ilość kapitalizacji

Analiza finansowa przedsiębiorstwa

Sprawozdania finansowe:

- bilans

- rachunek zysków i strat

- sprawozdanie z przepływów środków pieniężnych

Złota zasada finansowa

Jest relacją między wysokością kapitału stałego i wartością majątku trwałego, wyższą od jedności. Jej przestrzeganie oznacza, że majątek trwały jest w pełni finansowany kapitałem długoterminowym.

Złota zasada bilansowa

Zgodnie z tą zasadą trwałe składniki aktywów powinny być finansowane kapitałem własnym, gdyż ta część majątku jest długoterminowo związana z przedsiębiorstwem, więc charakteryzuje się niskim tempem zamiany na gotówkę,

kapitał obrotowy = kapitał stały - majątek trwały

kapitał obrotowy = majątek obrotowy - zobowiązania

Przychody ze sprzedaży netto

- koszty wytworzenia

= zysk/strata netto ze sprzedaży

+ pozostałe przychody operacyjne

- pozostałe koszty operacyjne

= zysk/strata na działalności operacyjnej

+ przychody finansowe

- koszty finansowe

= zysk/strata na działalności gospodarczej

+ zysk nadzwyczajny

- strata nadzwyczajna

= zysk/strata brutto

- obowiązkowe obciążenia (podatki)

= zysk/strata netto

Pionowa analiza bilansu

Pionowa analiza bilansu jest to porównanie stanów na koniec roku sprawozdawczego ze stanami na początek roku. Porównanie ich pozwala na zaobserwowanie zmian jakie nastąpiły w majątku przedsiębiorstwa i źródłach jego finansowania. Umożliwia tym samym uchwycenie nieprawidłowości i zagrożeń w funkcjonowaniu przedsiębiorstwa. Celem analizy pionowej bilansu jest ocena struktury składników majątkowych (aktywów) i funduszów przedsiębiorstwa (pasywów), tzn. udziału poszczególnych pozycji aktywów i pasywów w sumie bilansowej.

Pozioma analiza bilansu

Poziomą analizą bilansu jest porównanie powiązań poziomych pomiędzy poszczególnymi pozycjami aktywów i pasywów, co pozwala na ocenę struktury majątkowo - kapitałowej firmy. Ma ona wysoki wpływ na poziom ryzyka finansowego, gdyż poszczególne składniki majątkowe różnią się między sobą stopniem płynności. Szczególnie ryzykowne jest angażowanie kapitałów w finansowanie składników majątku trwałego, bo łączy się z zamrożeniem środków na długi czas.

ELEMENTY BILANSU

Aktywa:

- Aktywa trwałe (wartości niematerialne i prawne, rzeczowe aktywa trwałe[środki trwałe], należności długoterminowe, inwestycje długoterminowe, długoterminowe rozliczenia międzyokresowe)

- Aktywa obrotowe (zapasy, należności krótkoterminowe, inwestycje krótkoterminowe, krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe)

Pasywa:

- Kapitał własny (kapitał podstawowy, należne wpłaty na kapitał podstawowy[-], udziały własne[-], kapitał zapasowy, kapitał z aktualizacji wyceny, kapitały rezerwowe, zysk/strata z lat ubiegłych, zysk/strata netto, odpisy z zysku netto w ciągu roku obrotowego[-])

- Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania (rezerwy na zobowiązania, zobowiązania długoterminowe, zobowiązania krótkoterminowe, rozliczenia międzyokresowe)

ANALIZA WSKAŹNIKOWA PRZEDSIĘBIORSTWA

1. Obszar płynności finansowej [bada zdolność do spłaty zobowiązań krótkoterm.]

2. Efektywność wykorzystania majątku przedsiębiorstwa [zamiana zapasów na gotówkę]

3. Wskaźniki zadłużenia

4. Wskaźniki rentowności

5. Wskaźniki wartości rynkowej firmy

DŹWIGNIA FINANSOWA

Dźwignia operacyjna

(ujęcie statyczne)

(ujęcie dynamiczne)

( Bw - wzg margines bezpieczeństwa)

Dźwignia finansowa

(ujęcie statyczne)

(ujęcie dynamiczne)

Dźwignia łączona

(ujęcie statyczne)

(ujęcie statyczne)

(ujęcie dynamiczne)

Graniczny poziom zysku operacyjnego

(EBIT > EBITx - dodatni efekt dźwigni, EBIT < EBITx - ujemny efekt dźwigni)

Rentowność operacyjna kapitału

S - przychody ze sprzedaży

Kzc - koszt zmienny całkowity

Mb - marża brutto

Bw - względny margines bezpieczeństwa

EBT - zysk brutto

EBIT - zysk operacyjny

I - odsetki

ZN - zysk netto

ROE - wsk rentowności kapitału własnego

EPS - zysk netto na jedną akcję

PRÓG RENTOWNOŚCI

Pokazuje przy jakiej wielkości koszty produkcji pokrywają się z przychodami.

(próg ilościowy)

(próg wielkościowy)

Wielkość sprzedaży

Stopień wykorzystania zdolności produkcyjnych

Margines bezpieczeństwa

(bezwzględny)

(względny)

Wskaźniki dynamiki

(bezwzględny)

(względny)

Inne

EKONOMICZNA PARTIA DOSTAWY

Z - roczne zapotrzebowanie

k_u - koszt utrzymania (%)

B - koszt wytworzenia (%)

C - cena

k_z - koszt zamówienia

KC - koszt całkowity

Q/2 - średni poziom zapasów

Q - wielkość dostaw

punkt zamówienia = sprzedaż dzienna * czas dostawy

ZARZĄDZANIE AKTYWAMI PIENIĘŻNYMI

OG - optymalna kwota pozyskanych jednorazowo kapitałów

KG - koszty stałe pojedynczej transakcji

G - łączne zapotrzebowanie na gotówkę

k - koszt alternatywny (oprocentowanie bonów skarbowych/lokat)

KC - koszt całkowity

C/2 - średni poziom salda gotówkowego

C - podejmowana kwota gotówki (nie zawsze optymalna)

Finansowanie należności kredytem

(kwota potrzebna do sfinansowania należności)

kw - koszt wytworzenia/sprzedaży

s - przychody ze sprzedaży

wrn - wsk rotacji należności

- średnia sprzedaż dzienna

k - oprocentowanie kredytu

(koszt finansowania należności)

(kredyt handlowy)

d - wielkość opustu (%)

N - dopuszczalny okres zapłaty

t - okres opustu cenowego (dni)

OCENA OPŁACALNOŚCI PRZEDSIĘWZIĘĆ INWESTYCYJNYCH

Metody proste: (nie uwzględniają zmiany wartości pieniądza w czasie)

1.Prosty okres zwrotu (po jakim czasie nakłady zostaną pokryte przez wpływy z inwestycji)

(wpływy takie same)

OZ - okres zwrotu

I - łączne nakłady inwestycyjne

CF - roczne wpływy

NCF = zysk netto + amortyzacja

(wpływy odmienne w różnych okresach)

n- ost okres dla którego sk NCF jest ujemne

[tabelka: I (znak -), CF, NCF = CF + (-I), skumulowane NCF; dla n okresów]

2.Księgowa stopa zwrotu

(średni zysk netto przez nakłady inwestycyjne)

Metody złożone: (uwzględniają zmiany wartości pieniądza w czasie)

3. Wartość zaktualizowana netto

4.Wewnętrzna stopa zwrotu

IRR metodą przybliżoną:

k - stopa dyskonta

k⁺ - stopa dyskonta dla której NPV jest dodatnie bliskie 0

NPV⁺ - poziom NVP dla k⁺

---