POLITYKA PIENIĘŻNA - Jeden z elementów polityki gospodarczej, która wpływa i kształtuje działania podmiotów gospodarczych w pewnym zakresie. Formułuje cele gospodarki pieniężnej i sposób ich osiągania.

POLITYKA GOSPODARCZA - obejmuje politykę pieniężną, kursu walutowego, budżetową i strukturalną.

PODZIAŁ POLITYKI GOSPODARCZEJ :

• Skala oddziaływania (makro i mikroekonomiczna)

• Kryterium instrumentalne (pieniądz, podatki, płace, kurs walutowy)

CELE POLITYKI GOSPODARCZEJ - 

• Wysoki, zrównoważony wzrost gospodarczy

• Wysoki poziom zatrudnienia

• Korzystne saldo bilansu płatniczego

• Niezależny bank centralny

CZĘŚCI SKŁADOWE POLITYKI GOSPODARCZEJ-

• Polityka fiskalna

• Polityka dochodowa

• Polityka pieniężna

• Polityka kursowa

GŁÓWNE FILARY POLITYKI GOSPODARCZEJ - fiskalna i pieniężna bo mają szeroki zakres oddziaływania. Muszą być spójne i skoordynowane.

CELE GOSPODARCZE RZĄDU-

• Mniejsze bezrobocie

• Większa produkcja

• Dobry bilans płatniczy

• Rozwój gospodarczy

 

PROBLEM WŁADZ MONETARNYCH -  to zadłużenie rządu które stale się powiększa. Dlatego powstały kryteria KONWERGENCJI które dotyczą:

• Deficytu budżetowego

• Długu publicznego

• Stopy inflacji

• Stóp %

• Kursów wymiennych

POLICY MIX- kombinacja polityki pieniężnej i budżetowej. W UE polityka pieniężna jest ponadnarodowa wyznaczana przez EBC.

POLITYKA PIENIĘŻNA - działalność BC, którą prowadzi w imieniu kraju. Wybiera pieniężne cele makroekonomiczne (czyli dotyczące całego państwa) . Celem PP jest niska i stabilna inflacja.

CEL FINALNY NBP- niska inflacja, stabilne ceny, współdziałanie z rządem

UJĘCIA POLITYKI PIENIĘŻNEJ:

• Szerokie (polityka ustrojowa)- reguluje stosunki między walutą krajową a obcą. Zaopatruje państwo w pieniądz, kontroluje system bankowy i cel polityki pieniężnej. Podmiot - BC, parlament, rząd

• Wąskie (polityka procesowa) -steruje procesem gospodarowania pieniądzem. Polityka tutaj wpływ ma na zmiany podaży i popytu pieniądza i relacje między nimi.

HORYZONT CZASOWY PP:

• Krótkookresowa- realizuje zadania bieżące

• Średniookresowa - realizuje wzrost gospodarczy

• Długookresowa - gwarantuje siłę nabywczą pieniądza

ODDZIAŁYWANIE NA GOSPODARKĘ  PP:

• Restrykcyjne - ogranicza i hamuje działalność gosp. (woli regulacje podaży pieniądza)

• Ekspansywna - wspomaga aktywność gosp.  Wprowadza więcej zasad rynkowych

• Neutralna - ewidencyjna rola pieniądza rynek ma swobodę działania.

KRYTERIUM KOSZTU PIENIĄDZA:

• Polityka taniego pieniądza -stymuluje system gospodarki

• Polityka drogiego pieniądza - hamuje rozwój gosp.

Politykę pieniężną realizuje BC  w poszczególnych krajach a w EWG tą rolę pełni EBC.

CEL BC - stabilne ceny, ograniczenie ryzyka w sektorze bankowym, realizacja PP.

KLASYFIKACJA CELÓW PP-

• Makroekonomiczne - wzrost gosp., stabilne ceny, wysokie zatrudnienie, stabilny rynek fin., stabilne stopy %

• Mikroekonomiczne - wywołanie pożądanych reakcji podmiotów gosp.

• Pieniężne - kształtowanie siły nabywczej pieniądza

• Ogólnogospodarcze - restrukturyzacja gałęzi gospodarki, zatrudnienia, rozwój gosp.

• Własne cele BC - emisja pieniądza, kształtowanie stóp %, rezerw walutowych

• Cele systemu bankowego - sprawne rozliczenia międzybankowe,  sprawne funkcjonowanie rachunku banków.

• Aktualne - pilne, bieżące zapewnienie pieniężne gosp.

• Przyszłe - związane z ryzykiem co do przyszłości

• Krótkookresowe - bieżący poziom stóp %, kursu walutowego

• Strategiczne - stabilna siła nabywcza pieniądza

REALIZACJA PP:

• TRIADA CELÓW (ujęcie tradycyjne)-pośrednie finalne i operacyjne

• Wieloparametryczne (ujęcie nowoczesne)- cel inflacyjny, brak celów pp

TRIADA CELÓW PP- są 3 grupy

• Strategiczne (finalne) - cele ostateczne długookresowej strategii polityki pieniężnej. Są realizowane przez cele pośrednie

• Pośrednie - są realizowane przez krótkotermonowe cele operacyjne

• Operacyjne 

STRATEGIA BEZPOŚREDNIEGO CELU INFLACYJNEGO - BC zobowiązuje się dbać o stabilne ceny, ogłaszać  średniookresowe cele inflacyjne, prowadzić jasną politykę  informacyjną 

CECHY CHARAKTERYSTYCZNE STRATEGII BCI:

• BCI zobowiązuje się do osiągnięcia niskiego poziomu inflacji

• Płynny kurs walutowy

• Prognoza inflacji

• Odpowiedzialność banku za osiągnięcie celu inflacyjnego

• Jasna polityka informacyjna

• Publiczne średniookresowe ogłaszanie celu inflacyjnego

NA PROWADZENIE STRATEGII BCI SKŁADA SIĘ :

• Zobowiązanie BC do osiągnięcia niskiego poziomu inflacji

• Niezależność BC  i wiarygodność BC w dążeniu do osiągnięcia celu

SZTYWNA STRATEGIA - wąski przedział  wahań rzeczywistego poziomu inflacji od planowanego.

ELASTYCZNA STRATEGIA - szeroki przedział wahań rzeczywistej inflacji od planowanej.

ODMIANY STRATEGII BCI - 

• Pełna - średni bądź wysoki poziom wiarygodności, jasne zobowiązanie do realizacji celu i odpowiedzialność za niego.

• Eklektyczna - duża wiarygodność banku centralnego, utrzymanie niskiej inflacji bez pełnej przejrzystości i odpowiedzialności BC za cel inflacyjny

• Lekka - niska wiarygodność BC, niestabilność finansowa,

ZALETY STARTEGII BCI:

• Przejrzystość i jasność

• Zwiększa wiarygodność BC

• Znaczenie polityki informacyjnej BC

• Elastyczność

WADY STRATEGII BCI:

• Kontrola inflacji w ograniczonym stopniu

• Efekty działań widoczne są z dużym opóźnieniem

• Koncentrowanie się tylko na inflacji prowadzi do fluktuacji dochodu.

TECHNICZNO-ORGANIZACYJNE PROBLEMY REALIZACJI BCI

• Instytucjonalne wyznaczenie celu

• Definicja celu

• Wybór wskaźnika inflacji

• Horyzont czasowy

• Sposób wyznaczania celu i jego poziom

WYZNACZANIE CELU INFLACYJNEGO -  wiąże się ze swobodą i niezależnością BC. W niektórych krajach cel wyznaczany jest przez BC i rząd wspólnie lub wyznaczany przez BC i aprobowany przez rząd lub tylko wyznaczany przez rząd.

• Rząd - wlk. Brytania, Norwegia

• Rząd i BC - Węgry, Czechy

• BC - Finlandia, Szwecja

WYBÓR WSKAŹNIKA INFLACJI - To pierwszy krok przy polityce monetarnej prowadzonej zgodnie z BCI. Należy wybrać odpowiedni wskaźnik przy użyciu którego będzie ogłaszany cel i dzięki któremu będzie można ocenić jego realizację. Wskaźnik ten musi być przejrzysty, dobrze znany, precyzyjny i aktualny. Najczesciej stosowanym jest WSKAŹNIK WZROSTU CEN TOWARÓW I USŁUG KONSUMPCYJNYCH CPI.

HORYZONT CZASOWY CELU - Cele inflacyjne powinny być średnioterminowe, ogłaszane na okres od roku do 4 lat

WYRAŻANIE  CELU

• Liczbowe-  pasmo wahań wskaźnika(powinna wynosi 5 lub 6 %)  lub  wyznaczone punktow

• Postać punktowa - 1% = 100pkt

Bank traci więcej zaufania przy odstępstwie od celu w wyrażonego za pomocą liczbową niż  punktową.

POZIOM CELU INFALCYJNEGO - Punktem celu inflacyjnego jest stabilność cen, która powinna być przy inflacji na poziomie ok. 2% rocznie.

PROGNOZOWANIE INFLACJI - Można wyróżnić 3 hipotezy dotyczące oczekiwań inflacyjnych

• Statystyczne - oczekiwania są stałe, tempo inflacji= tempu wzrostu ilości pieniądza. Im inflacja wyższa tym mniejsze jest bezrobocie.

• Adaptacyjne - opóźniona reakcja podmiotów na pojawienie się nowych informacji, a pod ich wpływem podmioty częściowo korygują swe zachowanie.

• Racjonalne oczekiwania - nie dopuszcza się do powstawania błędów miedzy oczekiwaną inflacją a jej rzeczywistym poziomem.

TRADYCYJNY MECHANIZM TRANSMISJI IMPULSÓW PIENIĘŻNYCH - Pokazuje w jaki sposób rynkowa stopa % działa na inwestycje.

Wraz ze WZROSTEM PODAŻY PIENIĄDZA MALEJE RYNKOWA STOPA % ROSNĄ INWESTYCJE I ROŚNIE PKB

HIPOTEZA DOSTĘPNOŚCI KREDYTU -  inwestycje mogą rosnąć pomimo, że rynkowa stopa % nie maleje i odwrotnie.

Wraz ze WZROSTEM PODAŻY PIENIĄDZA ROŚNIE ILOŚĆ KREDYTÓW, ROSNĄ INWESTYCJE I PKB

Wraz ze SPADKIEM PODAŻY PIENIĄDZA MALEJE ILOŚĆ KREDYTÓW, SPADAJĄ INWESTYCJE  PKB

TEORIA q TOBINA - polityka pieniężna może oddziaływać na rozmiar inwestycji przez wpływ jaki ma  na giełdowe ceny akcji.

q= rynkowa wartość przedsiębiorstwa / koszt odnowy kapitału rzeczowego firmy

gdy q jest niskie firma nie będzie w stanie inwestować bo jej rynkowa wartość jest za mała w stosunku do kosztu odnowy kapitału rzeczowego.

Gdy podaż pieniądza jest duża firmy i ludzie mają wyższe fundusze pieniężne od oczekiwanych. Pozbywają się nadwyżki poprzez wydatki. Popyt  rośnie a także popyt na akcje. Ich ceny rosną jak również rynkowa wartość przedsiębiorstwa. Rośnie tez wskaźnik q i wydatki na inwestycje:

Wraz ze WZROSTEM PODAŻY PIENIĄDZA RYNKOWE CENY AKCJI ROSNĄ ROŚNIE WSKAŹNIK q ROSNĄ INWESTYCJE I PKB.

EFEKT NIEPEŁNEJ INFORMACJI - zjawisko to ma miejsce gdy chodzi o pożyczkobiorców wobec których bank ma za mało informacji. Bank wstrzymuje się od udzielenia kredytu gdy uważa że pożyczkobiorca może nie być w stanie jej spłacić. Chce w ten sposób obniżyć ryzyko. Efekt ten wystepuje też w sytuacji gdy bank obawia sięże firma która wzięła kredyt przeznaczy go na inny cel niż przeznaczony i również pożyczka nie będzie wtedy spłacona. Jezei firma ma wysoką wartość rynkową te obawy są mniejsze.

Wraz ze WZROSTEM RYNKOWEJ CENY AKCJI I WYSTĘPOWANIEM ZJAWISKA NIEPEŁNEJ INFORMACJI GDY ROŚNIE WARTOŚĆ KREDYTÓW BANKOWYCH ROSNĄ INWESTYCJE I PKB.

MECHANIZM TRANSMISJI IMPULSÓW PIENIĘŻNYCH PRZEZ WYDATKI KONSUMPCYJNE - wydatki konsumpcyjne zależą od działania banku na fundusz nabywczy ludzi. Niski poziom stopy % zachęca do nabywania dóbr na kredyt natomiast wzrost ceny pożyczek zniechęca do brania kredytów i jest spadek sprzedaży dóbr.

Wraz ze WZROSTEM PODAŻY PIENIĄDZA MALEJE STOPA % WYDATKI ROSNĄ I ROŚNIE PKB

EFEKT ZMIANY WARTOŚCI MAJĄTKU- F. Moldigiani miał hipotezę że jednostki dążą do równomiernej konsumpcji w czasie. Spożycie wyznacza dochód .

Wraz ze WZROSTEM PODAŻY PIENIĄDZA ROŚNIE CENA AKCJI ROŚNIE MAJĄTEK SPOŁECZEŃSTWA ROŚNĄ WYDATKI I PKB.

EFEKT PŁYNNOŚCI - wartość rynkowa pap. Wartościowych ma wpływ na wielkość zakupów dóbr stałego użytku. Dobra te mają niską płynność. Jeżeli chce się  je szybko sprzedać to oznacz to sprzedaż ze stratą. Natomiast aktywa finansowe można szybko upłynnić zgodnie z ich wartością  rynkową.  Dlatego przy założeniu że kiedyś trzeba będzie szybko znaleźć pieniądze to najlepiej upłynnić aktywa finansowe niż rzeczowe.

Wraz ze WZROSTEM PODAŻY PIENIĄDZA ROŚNIE RYNKOWA CENA AKTYWÓW FINANSOWYCH ROŚNIE RYNKOWA WARTOŚĆ  AKTYWÓW FINANSOWYCH MALEJE PRAWDOPODOBIEŃSTWO TRUDNOŚCI FINANSOWYCH ROSNĄ WYDATKI NA ZAKUPY I PKB.

MECHANIZM TRANSMISJI IMPULSÓW PIENIĘŻNYCH PRZEZ ZMIANY KURSU WALUOWEGO - gdy stopy % spadają to lokaty w krajowych aktywach finansowych tracą wartość w stosunku do lokat zagranicznych. Kapitał płynie na rynki zagraniczne gdzie stopa % jest wyższa. Towarzyszy temu spadek kursu waluty krajowej. Spadek ten sprzyja konkurencyjności cenowej towarów z impotu. Rosnie eksport spada import. Rośnie  bilans handlowy ,krajowa produkcja, zatrudnienie i dochód.

Wraz ze WZROSTEM PODAZY PIENIĄDZA SPADASTOPA % SPADA KURS WALUT ROŚNIE BILANS HANDLOWY I PKB.

NARODOWY BANK POLSKI - centralny bank RP w Warszawie. Jego zadania są określone w :

• Konstytucji, ustawie o NBP, ustawie Prawa bankowego

CEL NBP-stabilny poziom cen, stabilna inflacja na poziomie 2,5% (z możliwym wahaniem 1%)

FUNKCJE NBP-

• Bank emisyjny - ma wyłączne prawo do emitowania znaków pieniężnych będących środkiem płatniczym w Polsce. Określa ich wielkość i termin wprowadzenia do obiegu

• Bank banków- zapewnia bezpieczeństwo depozytów w bankach oraz stabilność całego sektora bankowego.

• Centralny bank państwa - prowadzi obsługę bankową budżetu państwa, rachunki rządu i instytucji państwowych.

!!!!!!OBSZAR DZIAŁALNOŚCI NBP -

• Prowadzenie polityki pieniężnej

• Działalność emisyjna

• Rozwój systemu płatniczego

• Zarządzanie rezerwami dewizowymi Polski

• Upowszechnia wiedzę ekonomiczną

ORGANY NBP:

• PREZES NBP (powołany przez SEJM na wniosek PREZYDENTA) max 2 razy 6 letnia kadencja czyli 12 lat. Jest przewodniczącym RADY POLITYKI PIENIĘŻNEJ I zarządu NBP. Odpowiada za organizację i funkcjonowanie NBP, jest przełożonym wszystkich jego pracowników, reprezentuje NBP na zewnątrz

• RADA POLITYKI PIENIĘNEJ - ma 10 członków, jest organem NBP, jej przewodniczącym jest PREZES NBP, pozostałych 9 członków powołuje prezydent RP, sejm i senat. Powołuje się ich na 6 lat. Ustala się coroczne założenia polityki pieniężnej

• i składa sejmowi sprawozdanie z wykonania celów w ciągu 5 mies. od zakończenia roku budżetowego. Ustala ponadto wysokość stóp % zasady i rezerwy obowiązkowe NBP

• ZARZĄD NBP - 9 osób, kieruje działalnością NBP. W skład wchodzi Prezes NBP oraz 6 do 8 członkow, realizują oni uchwały Rady Polityki Pieniężnej, realizuje zadania z zakresu polityki kursowej

• POLITYKA PIENIĘŻNA NBP - realizuje założenia polityki pieniężnej które ustanowiła Rada Polityki p. podstawowym zadaniem jest utrzymanie stabilności cen. Od 98 roku stosuje strategię bezpośredniego celu inwestycyjnego. Od początku 2004 cel inflacyjny wynosi 2,5 %.

• NIEZALEŻNOŚĆ  NBP - NBP charakteryzuje się wysoką niezależnością od organów władzy.  NBP samodzielnie podejmuje decyzje dotyczące polityki pieniężnej

ASPEKTY NIEZALEŻNOŚCI NBP - 

• Instytucjonalna - określona przez usytuowanie banku centralnego.

• Funkcjonalna - bank centralny samodzielnie kształtuje politykę pieniężną

• Personalna - długa kadencja dla członków kierownictwa banku

• Finansowa - określenie zasad podziału funduszy banku centralnego, co uniemożliwia wywieranie nacisku przez rząd

INSTRUMENTY POLITYKI PIENIĘŻNEJ-

• Operacje otwartego rynku

• Operacje depozytowo - kredytowe

• Rezerwa obowiązkowa

• STOPY % NBP - podstawowym instrumentem polityki pieniężnej jest krótkoterminowa stopa % - stopa referencyjna NBP

• Stopa referencyjna - określa rentowność operacji rynkowych

• Stopa lombardowa - wyznacza koszt pozyskania pieniądza. Określa górny poziom wzrostu rynkowej stopy

• Stopa depozytowa - wyznacza oprocentowanie depozytu NBP. Określa dolne ograniczenie wahań stopy%

OPERACJE OTWARTEGO RYNKU -  za ich pomocą bank centralny działa na warunki płynnościowe w sektorze bankowym.  Stawka referencyjna POLONIA to średnia ważona operacji na rynku pieniężnym o terminie overnight.

• OPERACJE PODSTAWOWE- emisja 7 dniowych bonów pieniężnych NBP

• OPERACJE DOSTRAJAJĄCE - łagodzą wpływ nieoczekiwanych zmian w płynności sektora bankowego

• OPERACJE STRUKTURALNE  - w celu długoterminowej zmiany płynności w sektorze bankowym

• OPERACJE REPO - bank centralny skupuje papiery wartościowe a bank komercyjny zobowiązuje się do odkupienia ich po danej cenie i w danym czasie.

• OPERACJE REVERSE - REPO - sprzedaż papierów wartościowych przez bank centralny z zobowiązanie banku komercyjnego do ich odsprzedania po danej cenie i czasie.

REZERWA OBOWIĄZKOWA - stabilizuje stan płynności w sektorze bankowym. BC nakłada obowiązek utrzymania rezerwy obowiązkowej. Ma ona na celu łagodzenie wpływu zmian płynności sektora bankowego na stopy %. Ogranicza tez nadpłynność banków. Rezerwa jest w złotówkach z części środków pieniężnych z rachunków bankowych bądź ze sprzedaży papierów bankowych. Od 30 czerwca 2009 rezerwy te wynoszą 3%  a środki rezerwy obowiązkowej  są oprocentowane.

OPERACJE DEPOZYTOWO - KREDYTOWE - ograniczają wahania stawki rynkowej overnight.

DEPOZYT NA KONIEC DNIA- lokuje nadwyżki środków w banku centralnym na termin overnight

KREDYT LOMBARDOWY- umożliwia bankom komercyjnym kredytów na termin overnight.

NIEOPROCENTOWANE KREDYTY - oferowane są złotych i euro . stanowią źródło pozyskania środków w ciągu dnia operacyjnego.

ROZDZIAŁ TRZECI: POLITYKA KURSOWA W STREFIE EURO

Polityka kursowa ma do spełnienia ten sam cel co polityka pieniężna. Ministrowie EUROSYSYTEMU (z RADY ECOFIN) są odpowiedzialni za  system kursowy i określenie kierunku tej polityki. EBC  natomiast zarządza kursem walutowym.

Polityka kursowa wobec państw spoza UNII nie jest jednoznacznie określona. Kurs jest płynny co umożliwia prowadzenie skutecznej polityki ale nie ma kierunku polityki względem walut spoza Unii ani żadnej umowy miedzykrajowej.

Polityka kursowa wobec państw Unii będących poza euro dotyczy tylko zarządzaniem mechanizmem kursowym ERM II. Mechanizm ten pozwala na porozumienie między EBC a bankami poszczególnych krajów UE nie będących w UGW. Celem jego jest powiązanie walut tych krajów z euro.

Kolejnym elementem polityki kursowej jest zarządzanie rezerwami walutowymi krajów strefy euro w celu przeprowadzenia interwencji walutowej. W skład rezerw wchodzą euro, dolar, złoto, jeny japońskie i prawa ciągnienia. EBC zarządza tymi rezerwami w taki sposób aby w każdym momencie mieć płynne zasoby do przeprowadzenia interwencji walutowej. Podstawowym kryterium jest tu płynność i bezpieczeństwo. 
 

EUROPEJSKI BANK CENTRALNY

Tworząc EBC wzorowano się na bankach amerykańskich i niemieckich.

CEL EBC- utrzymanie stabilności cen, harmonijny wzrost, trwały rozwój życia gospodarczego , wysoki poziom zatrudnienia, wysoka ochrona socjalna.

ZADANIA EBC -

• Realizowanie polityki pieniężnej wspólnoty

• Przeprowadzenie operacji walutowych

• Przechowywanie rezerw walutowych i zarządzanie nimi

• Sprawny system płatności

• Emisja banknotów i monet

• Gromadzenie i opracowanie informacji statystycznych

ORGANY EBC-

• EBC składa się z Krajowych BC 27 państw członkowskich

• Organy decyzyjne : Rada Prezesów ,Zarząd, Rada Ogólna

• Zadania Rady Ogólnej - uchwalenie i podejmowanie decyzji do wykonania zadań powierzonych Eurosystemowi, ustalenie polityki pieniężnej strefy euro.

• Członkowie Rady Prezesów nie występują jako przedstawiciele poszczególnych państw ale jako osoby niezależne. Panuje zasada :”jedna osoba jeden głos”

ORGANY DECYZYJNE EBC!!!!

Zarząd (29)członków : Prezes i wiceprezes, 4-rech innych członków

Rada Prezesów (23) : Prezes i wiceprezes, 4-rech innych członków, Prezesi KBC i strefy euro wszystkich państw

Rada Ogólna : Prezes i wiceprezes, Prezesi KCB Członkowskich.

Rada Prezesów podejmuje decyzje większością głosów.  Do głosowania potrzeba 2/3 liczby członków . Sprawozdanie z obrad jest poufne aby nie podlegało naciskom politycznym. Rada Prezesów zbiera się w pierwsze i trzecie czwartki w siedzibie we Frankfurcie.

Zarząd jest organem wykonawczym i składa się z Prezesa i Wiceprezesa EBC oraz czterech członków. Kadencja trwa 8 lat i może być odnowiona. Obradom zarządu przewodniczy Prezes albo wiceprezes. Posiedzenie odbywa się co najmniej raz w tygodniu a decyzje podejmowane SA większością głosów.

Do zadań zarządu należy:

• Szykowanie posiedzeń Rady Prezesów

• Realizacja polityki pieniężnej strefy euro

• Kierowanie działalnością EBC

Rada Ogólna składa się z Prezesa i wiceprezesa EBC i prezesów KBC wszystkich członkowskich państw. Zbiera się raz na trzy miesiące. Zadaniem rady ogólnej jest:

• Ocena gospodarek państw, które nie są jeszcze w strefie euro

• Koordynacja polityki pieniężnej

Ważnym elementem organizacji EBC są  komitety które wspierają organy decyzyjne banku. Komitetów jest 14 a w ich skład wchodzą pracownicy banków centralnych Eurosystemu.

NIEZALEŻNOŚĆ EBC

Im EBC jest bardziej niezależne od polityki tym stabilniejszy jest pieniądz, co wpływa korzystnie na gospodarkę.

Niezależność ma 4 aspekty:

• Niezależność instytucjonalna -  władze UE  i poszczególnych krajów nie mają prawa ingerować w działalność EBC i KBC. Istnieje zasada że członkowie EBC i KBC nie będą przyjmować instrukcji od instytucji a instytucje będą przestrzegały jej i nie wywierać wpływu na nie.

• Niezależność personalna - członkowie władz EBC są mianowani na długoletnie kadencje i są nieodwoływani. Członkowie Zarządu pełnią swoje obowiązki przez 8 lat  pozostali członkowie Rady Prezesów są na 5 lat. Odwołanie któregoś z członków może orzec Trybunał Sprawiedliwości na wniosek Rady Prezesów lub Zarządu.

• Niezależność funkcjonalna - działalność  powinna być nastawiona na realizacje celu głównego czyli stabilnego poziomu cen. EBC i KBC ma zakaz finansowania deficytu instytucji, państw czy jakichkolwiek władz.

• Niezależność finansowa - zdolność do finansowania wydatków związanych z działalnością bieżącą z bieżących dochodów.

ODPOWIEDZIALNOŚĆ 

EBC ma obowiązek informowania społeczeństwa i sporządzania sprawozdań ze swojej działalności i postępów w osiąganiu celów przed obywatelami, Parlamentem Europejskim i innymi instytucjami.  Co tydzień publikowane są skonsolidowane sprawozdania, co miesiąc „biuletyn miesięczny EBC”, co roku „Raport roczny”, po każdym posiedzeniu są komunikaty prasowe.

FILARY STRATEGII POLITYKI PIENIĘŻNEJ

• Analiza ekonomiczna - dotyczy zagrożeń stabilności cen w średnim i krótkim okresie.

• Analiza pieniężna - dotyczy zagrożeń stabilności cen w średnim i długim okresie czasu. To relacja między ilością pieniądza w obiegu a inflacją.

INSTRUMENTY POLITYKI PIENIĘŻNEJ- potrzebne są one potrzebne do osiągnięcia celów przez Eurosystem za pomocą których generuje się impulsy pieniężne, które mają wpływ na zachowanie jednostek ekonomicznych . Do typowych instrumentów zaliczamy: 

• Operacje otwartego rynku - przeprowadza BC z instytucjami kredytowymi. W ramach operacji otwartego rynku wyróżnia się 5 instrumentów

- transakcje odwracalne (zakup/sprzedaż  aktywów z przyrzeczeniem odkupu)

- transakcje bezwarunkowe (zakup/sprzedaż  aktywów do ich terminu zapadalności)

- emisje certyfikatów dłużnych

- swapy walutowe

- przyjmowanie depozytów terminowych 

RENTA EMISYJNA - dochody uzyskane z emisji banknotów przez poszczególne KBC w strefie euro podlegające centralizacji i są dzielone między te banki proporcjonalnie do ich udziału w kapitale EBC.   

---