Akcja - papier wartościowy łączący w sobie prawa o charakterze majątkowym i niemajątkowym, wynikające z uczestnictwa akcjonariusza w spółce akcyjnej[1]. Także ogół praw i obowiązków akcjonariusza w spółce lub część kapitału akcyjnego.

Emisje skarbowych papier wartościowych dzielimy na:

Obligacje skarbowe (zapad nie krótszy niż rok)-wyemitowano w 1989 r, podstawa emisji stanowa coroczne ustawy budżetowe, natomiast w drodzie wydania listu emisyjnego ministr finansów określa wartość nomin,wysokość i sposób wyplaty oprocentow,termin wykuou oraz platnosc odset.W liscie emisyjnym określony jest także sposób ustalenia ceny,harmonogram oraz metody sprzed obligacji.

Od 15.06.1992r -forma zdematerilizowana

1.1)aktywne(rynkowe)-twoza nowe zobowazania(cel pozyskanie srodkow na finansowanie potrzeb pożyczkowych budżetu państwa

1.1.a) detaliczne-oferta w banku PKO BP(DOS -2 letnie obl skarbo stalym %)

1.1 b)hurtowe -oferta na przetargach(2 letnie zerokuponowe OK)

2.1)pasywne(nierynkowe)-które nie powodują zwiększenia długu publicznego przykład(obligac restrukturyzacyjne na zwekszen fundusz własnych 10 bankow komerc 1993-1994)

Podaz-potrzeby pożyczkowe budżetu państwa oraz traktatu z Maastricht (dot poziomu defic budżetowego i długu publicznego)

Popyt-sytuac makro kraju,sytuacja na zagranicznych rynkach finansowych,wysokość % walorow.

Rozprowadzania emisji:rynek perwotny

1.przetarg - polega na zgloszeniu przez uczestnikow do licytacji liczby obligacji i limitu ceny z dokladnoscia do jednego grosza w stosunku do jednej obligacji-organizowany przez NBP (dla banków i inne instytucji finansowe,ktore otrzym status Dealera Skarbowego Papier Wartosc na dany rok)

2.Sprzedaz publiczna organizowan przez Bank PKO BP(dla inwestorów detalicznych)

Rynek wtorny:

1.inwestory za pośrednictw dom maklerskich

2.rynek medzybankowym

3.elektroniczna platforma obrotu MTS-CeTO

Bony skarbowe(term do roku)-sluza do pozyskiwania srodkow na finansowanie budzetu panstwa z rynku pienieznego,(sa krotkoterminowymi papier wartosc o nom 10 000 zl)na okaziciela.Prawo uczes-wa w przetargach bonow skarbow posiadają wylacznie Dealerzy Skarb Papier Wartosc oraz Bank Gospodarstwa Krajowego.BS -sa nie tylko walorem -pozyskiwaniu srodkow przez biudzet,a tak ze punktem odniesenia %obligacji samozadowych oraz zabiespieczeniem przy udzielaniu kredytu lombardowego przez NBP bankom komercyjnym.

Czym się kieruje ktoś kto nabywa opcje „ out of the Money ??

Jej nabywca oczekuje przyszłych relacji pomiędzy ceną bazową, a ceną kasową walorów, które spowodują, że opcja stanie się „In the Money”[opcje typu "out of the money" ,opcje kupna, dla których cena bazowa walorów jest wyższa niż ich cena bieżąca notowana na rynku kasowym oraz opcje sprzedaży, dla których cena bazowa walorów jest niższa niż ich cena bieżąca notowana na rynku kasowym. Opcje typu "out of the money" nie posiadają tzw. wartości wewnętrznej , ponieważ ich natychmiastowa realizacja przyniosłaby nabywcy stratę. Posiadają natomiast tzw. wartość zewnętrzną wyrażającą oczekiwania nabywcy odnośnie przyszłych relacji pomiędzy ceną bazową a ceną kasową walorów, które spowodują, iż w późniejszym terminie opcja stanie się opcją typu "in the money"]

5. Główna różnica między transakcją natychmiastową a walutową transakcją terminową?

Transakcja natychmiastowa (spot)	Transakcja terminowa (forward)
Realizacja w ciągu 2 dni roboczych od czasu zawarcia transakcji (uzgodnienia kursu)	kurs transakcji zostaje ustalony w dniu jej zawarcia, natomiast dostawa - w określonym momencie w przyszłości.

6. Trzy przykłady państw zaliczane do grupy tzw. rynków wschodzących ?

• Polska, Chile, Argentyna, Czechy

Dwa główne typy opcji oraz dwa główne rodzaje opcji?

Opcja kupna (call) - jest to kontrakt dający nabywcy pracy, ale nie obowiązek do nabycia instrumentu, na który opiewa, po z góry określonej cenie. Sprzedawca opcji kupna zobowiązuje się do sprzedaży określonego waloru w momencie gdy zażąda tego nabywcy.

Opcje sprzedaży (put) - jest to kontrakt dający nabywcy prawa ale nie obowiązek do sprzedaży instrumentu, na który opiewa, po z góry określonej cenie. Sprzedawca opcji sprzedaży zobowiązuje się do odbioru określonego waloru, w momencie gdy zarządza tego nabywca.

Co to wartość wewnętrzna opcji ?

Wartość wewnętrzna opcji - to dodatnie różnice pomiędzy kursem obcyjnym, a bieżącym kursem walutowym, w przypadku jej natychmiastowej realizacji. ( Tylko opcja „In the Money” ma wartość wewnętrzną )

Obligacje katastroficzne - omów w 3-4 zdaniach ?

stosunkowo nowy i szybko rozwijający się instrument finansowy. Struktura wpłaty powiązana jest z wystąpieniem określonego typu katastrofy naturalnej. Problemem jest kwestia znalezienia ceny sprawiedliwej dla nowo emitowanych obligacji katastroficznych.

Czym kieruje się ktoś, kto nabywa opcje„ out of the money”?

Jeżeli nie posiada wartości wewnętrznej. Sytuacja taka występuje, jeżeli jej kurs opcyjny jest dla nabywcy mniej korzystny niż kurs natychmiastowy walut, na które opiewa.

W przypadku nabywcy opcji zakupu sytuacja taka występuje wtedy, gdy kurs opcyjny będzie wyższy niż kurs natychmiastowy. W przypadku nabywcy opcji sprzedaży występuje, gdy kurs opcyjny będzie niższy niż kurs natychmiastowy.

Co to jest opcja?

Opcje - to umowa pomiędzy nabywcą, a sprzedawcą w myśl, której nabywca ma prawo, ale nie ma obowiązku kupna/sprzedaży określonej ilości konkretnego waloru, na który opcja opiewa (miedzy innymi pap wartościowych, waluty), według z góry ustalonego kursu, w określonym terminie, w przyszłości lub wcześniej. Natomiast sprzedawca opcji jest zobowiązany do dostarczenia lub odbioru tego waloru, jeżeli zażąda tego nabywca opcje

10. Listy zastawne

Listy zastawne - dłużne papiery wartościowe. Podstawą są wierzytelności banków hipotecznych, zabezpieczone hipotekami lub gwarancją ministra Skarbu Państwa i NBP. Remitentem jest bank hipoteczny. Bank zobowiązuje się do wypłaty odsetek i wykupienia samego listu zastawnego w sposób i termin określony w warunkach emisji.

11. Na czym polega tradycyjna walutowa transakcja swap.

Walutowa transakcja SWAP polega na kupnie/ sprzedaży określonej ilości waluty X za walutę Y w jednym terminie i jednoczesnym zawarciu transakcji dokładnie odwrotnej na dokładnie tą samą ilość waluty X na Y w innym terminie kursy po jakich dokonuje się obu transakcji są ustalone w momencie zawarcia pierwszej z nich.

12. Jakie są podstawowe kierunki działania w transakcjach opcyjnych.

KOK - kupno opcji kupna (buy a call) daje nabywcy prawo zakupu określonej ilości instrumentu, według określonego w momencie zwierania transakcji kursu, w określonym momencie w przeszłości lub wcześniej

SOK - sprzedaż opcji kupna (sell a call) zobowiązuje sprzedawcą do dostarczenia określonej ilości instrumentu, według określonego w momencie zawierania transakcji kursu, w określonym momencie w przyszłości lub wcześniej o ile oczywiście nabywca tej opcji zażąda dostawy

KOS - nabycie opcji sprzedaży (buy a put) - nabycie opcji sprzedaży (buy a put) - daje nabywcy prawo sprzedaży określonej ilości instrumentu, według określonego w momencie zawierania transakcji kursu w określonym momencie w przyszłości lub wcześniej

SOS - sprzedaż opcji sprzedaży (sell a put) zobowiązuje sprzedawcę do odbioru określonej ilości instrumentu, według określonego w momencie zawierania transakcji kursu, w określonym momencie w przyszłości lub wcześniej, o ile oczywiście nabywca tej opcji zażąda odbioru.

14. Istota obligacji śmieciowych- emitowane są przez firmy o słabej kondycji finansowej.

Charakteryzują się o kilka procent wyższym oprocentowaniem od obligacji skarbowych oraz dużym ryzykiem. Ponieważ wysokie odsetki płacone przez emitenta mogą spowodować utratę płynności, obligacje śmieciowe posiadają odroczony kupon płatności, który rośnie w miarę upływu czasu i nie zaburza płynności finansowej emitenta.

11.Co znaczy opcja In the money?

Opcja ta odnosi się do opcji posiadającej wartość wew. Kurs opcyjny jest korzystniejszy dla nabywcy opcji niż kurs natychmiastowy waluty, na którą opcja opiewa. Są drogie.

1.Które banki były prekursorami w roli agentów emisji krótkoterminowych papierów dłużnych w Polsce?

Krótkoterminowe papiery dłużne przedsiębiorstw zwane także skryptami dłużnymi lub papierami komercyjnymi są źródłem krótkoterminowego finansowania działalności przedsiębiorstw, co oznacza, iż uzyskane z nich środki przedsiębiorstwo może wykorzystywać na podtrzymywanie swojej bieżącej płynności, czyli regulowanie bieżących zobowiązań.

Na rynku polskim krótkoterminowe papiery dłużne istnieją od 1992 roku, a ich prekursorem był Polski Bank Rozwoju.

3.Dokonaj porównania swapów procentowych oraz opcji pozagiełdowych typu cap i floor.

Swap procentowy - Najpopularniejszy rodzaj swapu. Jest on umową dwóch stron do dokonywania okresowych wzajemnych płatności odsetkowych opartych o kwotę podstawową przez pewien określony z góry okres. Z reguły jedna ze stron dokonuje płatności wg. stopy stałej (kupuje swap) a jej kontrpartner wg. zmiennej (sprzedaje swap). Nie jest to jednak reguła.

Opcje pozagiełdowe (negocjowane) - zawierane na rynku zdecentralizowanym, w którym jedna ze stron transakcji, są banki lub inne instytucje finansowe, transakcje zawierane są całą dobą za pośrednictwem telefonów lub systemu łączy komputerowych.

Opcje pozagiełdowe:Opcja Cap - opcja cap na stopy procentowe to umowa finansowa, która ogranicza ryzyko, jakie ponosi pożyczający przy zmiennej stopie procentowej, narażający się na możliwość poniesienia strat w wyniku wzrostu stopy procentowej. Opcja cap to seria opcji call na stopy procentowe, w której wystawca gwarantuje nabywcy, że zrekompensuje mu dodatkowe koszty odsetkowe, które musi on płacić od swojego kredytu, jeśli oprocentowanie kredytu wzrośnie powyżej uzgodnionej stopy procentowej.

Opcja floor - opcja na stopy procentowe, która ogranicza ryzyko poniesienia strat w wyniku spadku stopy procentowej przez kredytodawcę udzielającego kredytu przy zmiennej stopie oprocentowania. Opcja floor to seria opcji put na stopy procentowe, wystawca gwarantuje odsetki, które musi on zapłacić od kredytu, jeśli oprocentowanie od kredytu spadnie poniżej uzgodnionej stopy procentowej.

4.Jakie są twoim zdaniem trzy najważniejsze bariery szybkiego rozwoju giełdowego rynku instrumentów pochodnych?

• małe zainteresowanie instrumentami pochodnymi ze strony polskich inwestorów instytucjonalnych oraz inwestorów zagranicznych

• pasywna postawa domów maklerskich i animatorów rynku

• niska stopa zwrotu inwestycji

7.Czym różni się swap klasyczny od swapa pochodnego?

Swap pochodny : występują cykliczne przepływy odsetek, stałe lub zmienne stopy procentowe lub inne parametry stanowiące podstawę wyliczenia kursu, transakcje jedno lub dwuwalutowe, krótko, średnio i długoterminowe >10 lat, instrument pozabilansowy

Swap klasyczny: nie występują cykliczne przepływy odsetek, dwie stałe stopy procentowe, transakcje dwuwalutowe, przeważnie krótkoterminowe, instrument bilansowy

9. Wymień 4 różnice miedzy transakcją terminową a transakcją futures.

FORWARD (transakcje terminowe) - zawierane na rynku zdecentralizowanego OTC:

1.zawierane za pośrednictwem systemów komputerowych;

2.wzajemne zobowiązanie stron względem siebie;

3.wiadomo kto jest naszym kontraktorem;

4.rynek hurtowy;

5.mało standardów;

6.rynek zdominowany przez duże instytucje finansowe;

7.kwotowanie „widełek cenowych”;

8.w ogóle nie ma opłat za zawarcie transakcji;

9.nie ma z reguły depozytów zabezpieczeniowych;

10.średni dostęp do rynku.

FUTURES (transakcje futures) - zawierane na giełdzie:1.zawierane według reguły systemu open outcry;

2.zobowiązanie względem izby clearingowej giełdy;

3.nie wiem nic o kontrakcie;

4.rynek detaliczny;

5.wiele standardów;

6.na rynku dużo osób fizycznych niż na rynku terminowym (bardziej detaliczny);

7.tworzenie tylko ceny kupna lub sprzedaży;

8.opłaty brokerskie występują zawsze;

9.występują depozyty zabezpieczeniowe;

10. Dostęp do rynku ograniczony, tylko dla członków giełdy który zawierają transakcje. Minimalny krok notowania - 1zł

3. Rodzaj transakcji:

 kursy SPOT - transakcja natychmiastowa

 kursy terminowe

 kursy SWAP (swapowe)

 kursy FUTURES

 kursy OPCJA (opcyjne)

Najbardziej aktywne podmioty na rynku bankowym: 6 najważniejszych

- PKO S.A (1-2 miejsce)

- PKO B.P. (depozyty złotowe, mało transakcji walutowych) (5-6 miesce)

- CITY BANK ŚLĄSKI (2-3 miejsce)

- ING BANK ŚLĄSKI (2-3)

- BRE BANK (3-4)

- RAIFFEISEN BANK POLSKA S.A. (ok. 5 miejsca)

- BZ WBK (ok. 7 miejsca)

- MILLENIUM

Rodzaje transakcji walutowych:

1. SPOT (walutowe transakcje natychmiastowe). Polega na kupnie/sprzedaży waluty X za Y, kurs po jakim zostanie dokonana transakcja zostaje ustalony w dniu jej zawarcia, natomiast fizyczna dostawa walut nastąpi w ciągu dwóch dni roboczych, następujących po dniu jej zawarcia. (antespotowe- przed spotowe - zawierane w czasie krótszym niż 2 dni.

2. FORWARD (walutowa transakcja terminowa). Polega na kupnie/sprzedaży waluty X za Y, kurs po jakim zostanie dokonana transakcja zostaje ustalony w dniu jej zawarcia, natomiast fizyczna dostawa waluty musi nastąpić w ściśle określonym dniu w przyszłości (dłużej niż 2 dni robocze).

Daty okrągłe (tydzień, miesiąc, rok) i łamane (28, 16 dni) - to daty wymiany waluty).

3. SWAP (walutowa transakcja swap). Składa się z transakcji. Możliwe są transakcje swap składające się z:

- transakcji natychmiastowej i terminowej

- dwóch transakcji terminowych

Polega na kupnie/sprzedaży określonej waluty X za walutę Y w jednym terminie i jednoczesnym zawarciu transakcji: dokładnie odwrotnej (jeżeli kupiliśmy to sprzedajemy, jeśli sprzedaliśmy to kupujemy dokładnie tą samą ilość waluty X za Y w inny terminie). Kursy po jakich dokonuje się obie transakcje są ustalone w momencie zawarcia pierwszej z nich.

Nabywca opcji pełni zawsze aktywną rolę, decydując o sposobie realizacji zawartego

kontraktu opcyjnego.

Sprzedawca pełni wyłącznie rolę bierną, dostosowując się do decyzji podjętej przez nabywcę.

Wspomniana nierównowaga pomiędzy uprawnieniami nabywcy i sprzedawcy opcji, daje temu pierwszemu trzy możliwości realizacji zawartego kontraktu opcyjnego. Nabywca ma następujące możliwości jej realizacji:

1. fizyczne wykonanie zawartego kontraktu w uzgodnionym terminie lub wcześniej

2. tzw. wyrównanie pozycji względem izby clearingowej giełdy, na której zawarł kontrakt

3. dopuszczenie do wygaśnięcia opcji (utrata premii)

(1 i 2 to wersja optymistyczna, a 3 pesymistyczna)

Dysproporcje pomiędzy prawami nabywcy i sprzedawcy sprawiają, iż opcje zawierają kolejny element różniący je od innych transakcji walutowych. Mowa tu o premii opcyjnej (option premium) nazywanej niekiedy ceną opcji (option price).

Premia jest to cena jaką musi zapłacić nabywca opcji, za prawo do decydowania o sposobie jej realizacji. Otrzymuje ją zawsze sprzedawca jako rekompensatę jego pasywnej roli w zawartym kontrakcie opcyjnym. premia jest zawsze liczbą dodatnią (wyjątkowo może być równa zero). Składają się na nią dwa podstawowe składniki: wartość wewnętrzna opcji (intrinsie value) i wartość opcji w czasie (time value).

*Pojęcie „in the money” (opcja w pieniądzach-najdroższa) odnosi się do opcji posiadającej wartość wewnętrzną. Oznacza to, że kurs opcyjny jest korzystniejszy dla nabywcy opcji niż kurs natychmiastowy waluty, na którą opcja opiewa. Dla nabywcy opcji kupna sytuacja taka ma miejsce, gdy kurs opcyjny jest niższy niż kurs natychmiastowy waluty, w przypadku nabywcy opcji sprzedaży sytuacja taka występuje, gdy kurs opcyjny jest wyższy od kursu natychmiastowego.

*Opcja jest „out of the money” (poza pieniądzem-średnia) jeżeli nie posiada wartości wewnętrznej. Sytuacja taka występuje jeżeli jej kurs opcyjny jest dla nabywcy mniej korzystny niż kurs natychmiastowy walut, na które opiewa. W przypadku nabywcy opcji zakupu sytuacja taka wystąpi wtedy, gdy kurs opcyjny będzie wyższy niż kurs natychmiastowy, w przypadku nabywcy opcji sprzedaży wystąpi, gdy kurs opcyjny będzie niższy niż kurs natychmiastowy.

*Ostatnia sytuacja- gdy opcja jest „at the money” (przy pieniądzu-najtańsza) odnosi się do przypadku gdy kurs opcyjny jest równy lub prawie równy kursowi natychmiastowemu.

Wartość wewnętrzna opcji jest to dodatnia różnica pomiędzy kursem opcyjnym, a bieżącym kursem walutowym, w przypadku jej natychmiastowej realizacji.

Wartość opcji w czasie jest to ta część premii opcyjnej, przekraczająca wartość wewnętrzną opcji. Z reguły im dłuższy jest okres do momentu wygaśnięcia opcji, tym większa jest jej wartość w czasie.

Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie - instytucja publiczna mająca na celu zapewnienie możliwości obrotu papierami wartościowymi (takimi jak akcje, obligacje, prawa poboru itp.) oraz niebędącymi papierami wartościowymi instrumentami finansowymi (takimi jak opcje, kontrakty terminowe) dopuszczonymi do obrotu giełdowego. Obrót regulowany jest przez regulamin giełdy, szczegółowe zasady obrotu giełdowego, Komisję Nadzoru Finansowego oraz ustawy:

o obrocie instrumentami finansowymi[3],

o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych[4],

o nadzorze nad rynkiem kapitałowym[5],

o nadzorze nad rynkiem finansowym[6].

Warszawska giełda jest głównym elementem rynku wtórnego i oprócz Głównego Rynku prowadzi rynek małych spółek NewConnect, rynek obligacji Catalyst oraz rynek energii poee. Handel na rynku wtórnym odbywa się za pośrednictwem członków giełdy, głównie domów maklerskich lub banków prowadzących działalność maklerską.

Najważniejszymi indeksami giełdowymi głównego rynku są: WIG, WIG30, mWIG40, sWIG80.

Według stanu na 31 sierpnia 2012 na GPW notowanych jest 435 spółek, których łączna kapitalizacja giełdowa wynosi ponad 670 mld złotych, z czego 462 mld przypada na spółki krajowe, a 208 mld na spółki zagraniczne[7].

Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (KPWiG) - istniejący w latach 1991-2006 organ państwowy sprawujący nadzór nad przestrzeganiem reguł uczciwego obrotu i konkurencji w zakresie publicznego obrotu papierami wartościowymi i towarami giełdowymi oraz nad zapewnieniem powszechnego dostępu do rzetelnych informacji na rynku papierów wartościowych i rynku towarów giełdowych. KPWiG miała siedzibę w Warszawie. Zadania KPWiG przejęła Komisja Nadzoru Finansowego.Komisja Papierów Wartościowych została utworzona 22 marca 1991 roku (KPW)na mocy ustawy Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi i funduszach powierniczych. Pierwsze posiedzenie Komisji, której przewodniczył Lesław Paga, odbyło się 3 czerwca 1991 roku.Uchwalona 21 sierpnia 1997(KPWiG)roku ustawa Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi rozszerzyła kompetencje Komisji o nadzór nad giełdami towarowymi. Później, do chwili zlikwidowania Komisji, podstawę prawną jej działalności określała ustawa o nadzorze nad rynkiem kapitałowym z dnia 29 lipca 2005 r. Inne kompetencje, które przysługiwały Komisji zostały umieszczone m.in. w ustawie o obrocie instrumentami finansowymi z dnia 29 lipca 2005 r. oraz w ustawie o ofercie publicznej i spółkach publicznych z dnia 29 lipca 2005 r.W dniu 19 września 2006 r., tj.(KNF) z dniem wejścia w życie przepisów ustawy z dnia 21 lipca 2006 r. o nadzorze nad rynkiem finansowym (Dz. U. Nr 157, poz. 1119) rozpoczęła działalność Komisja Nadzoru Finansowego (KNF). Nowy organ nadzoru przejął zadania zniesionej przepisami tejże ustawy Komisji Nadzoru Ubezpieczeń i Funduszy Emerytalnych oraz Komisji Papierów Wartościowych i Giełd Andrzej Jakubiak. Bernard Lawrence Madoff (ˈmeɪd-ɑf) (ur. 29 kwietnia 1938 w Nowym Jorku) - amerykański finansista, który 11 grudnia 2008 został aresztowany przez FBI, a 29 czerwca 2009 skazany na 150 lat więzienia za miliardowe nadużycia, których się dopuścił w swojej działalności[1]. Madoff był właścicielem firmy, będącej jednym z potentatów na rynku finansowym na Wall Street, która w związku z aferą jest obecnie w trakcie likwidacji[2], a wcześniej był jednym z założycieli i przewodniczącym NASDAQ.11 grudnia 2008 Federalne Biuro Śledcze, po otrzymaniu dzień wcześniej od jego synów Andrew i Marka informacji o nadużyciach, zatrzymało Bernarda Madoffa. Pięć dni później Madoff usłyszał zarzuty nadużyć finansowych na kwotę 50 miliardów dolarów amerykańskich. 29 czerwca 2009 Bernard Madoff został skazany na 150 lat więzienia.

SPLIT- akcji polega na zwiększeniu liczby akcji spółki przy jednoczesnym zmniejszeniu wartości nominalnej każdej z nich. Odbywa się to przez zwykły podział istniejących akcji, czy też emisję dodatkową na każdą posiadaną akcję.

Resplit- jest odwrotnością Splitu. Proces ustalony na 50:1 powoduje, iż jeśli spółka ma 1 mld akcji w cenie 1 grosz za sztukę, to zmniejsza się liczba akcji spółki do 20mln. Tyle że cena rośnie do 50 groszy. Oczywiście żaden z posiadaczy na tym nie zyskuje jeśli chodzi o zysk pieniężny. Tym samym nikt też nie kradnie mu akcji.

Kapitalizacja - w terminologii używanej na giełdach papierów wartościowych jest to wartość giełdowa spółki równa iloczynowi aktualnego kursu akcji i liczby akcji spółki w obrocie giełdowym (a także tych poza obrotem giełdowym). Akcje odzwierciedlają własność, tym samym kapitalizacja giełdowa przedsiębiorstwa stanowi dokonaną przez rynek kapitałowy wycenę jego aktywów netto, czyli kapitału. Kapitalizacja giełdowa różni się od wartości księgowej kapitału, która jest księgową miarą, opierającą się na łacznej kwocie kosztów historycznych. W związku z tym, że w tradycyjnym sprawozdaniu finansowym nie próbuje się mierzyć wielu aspektów rzeczywistości finansowej (np. wartości nazw marek), kapitalizacja giełdowa może znacznie się różnić od wyliczeń księgowych.

Płynna Kapitalizacja

Obligacja Skarbowa- dłużny papier wartościowy emitowany przez Skarb Państwa. Skarb Państwa - emitent obligacji - pożycza od nabywcy obligacji określoną sumę pieniędzy i zobowiązuje się ją zwrócić (wykupić obligacje) - w określonym czasie wraz z należnymi odsetkami.

Innymi słowy, obligacje skarbowe to forma oprocentowanej pożyczki pieniężnej zaciąganej przez Skarb Państwa u osób zakupujących obligacje. Środki uzyskane z obligacji finansują cele przewidziane w budżecie państwa oraz są przeznaczane na spłatę wcześniej zaciągniętych długów.

Istnieje możliwość wykupu obligacji przed terminem zapadalności

Obligacja smieciowe-sa wysoko oprocentowane obligacjami przedsiębiorstw ,notowanymi poniżej progu inwestycyjnego.(także: "obligacje tandetne", wysokodochodowe, z angielskiego: junk bonds) - żargonowa nazwa obligacji emitowanych przez firmy o słabej kondycji finansowej, o ratingu spekulacyjnym (od BB do D - według agencji ratingowej Fitch Ratings).Charakteryzują się o kilka procent wyższym oprocentowaniem od obligacji skarbowych oraz dużym ryzykiem. Ponieważ wysokie odsetki płacone przez emitenta mogą spowodować utratę płynności, obligacje śmieciowe posiadają odroczony kupon płatności, który rośnie w miarę upływu czasu i nie zaburza płynności finansowej emitenta.

Obligacja katastroficzne-transferuja na rynek finansowy ryzyko typowe dla rynku ubezpieczeń.

Warrant 9.03.98 jest to rodzaj opcji emitowanej przez przedsiębiorstwo, dająca prawo nabycia akcji po określonej cenie i w określonym czasie. Klasyfikując warranty, często przyjmuje się podział ze względu na rodzaj eminentna, podmiot emitujący, dzielimy je na subskrypcyjne i opcyjne. Pierwsze z nich mogą być emitowane przez spółki akcyjne na własne akcje przyszłej emisji. Tego typu instrument jest zobowiązaniem spółki do emisji akcji po określonej cenie w określonym przedziale czasowym z punktu widzenia inwestora, posiadacza warrantu , jest to prawo do nabycia tej emisji akcji po określonej cenie w określonym czasie. Zdecydowana większość tego typu opcji to opcje upoważniające do zakupu tylko jednej akcji. Ważna jest przyczyna dla której spółki decydują się na emisję warrantów. Mianowicie główną zaletą tego typu instrumentu finansowego jest to, że spółki nie są zmuszone do wypłat dywidend i odsetek posiadaczom warrantów. Jeśli więc inwestor nie osiąga przychodu w takiej postaci z posiadania warrantów to należy przypuszczać, że musi to być rekompensowane w inny sposób. Atrakcyjność warrantów bierze się z istniejącego zjawiska "dźwigni finansowej"

Obligacje rynkowe- dostępne są zarówno dla rezydentów jak i nie-rezydentów, będących osobami fizycznymi oraz dla osób prawnych i jednostek organizacyjnych nie posiadających osobowości prawnej, z wyłączeniem podmiotów finansowych, spółek akcyjnych i spółek z ograniczoną odpowiedzialnością. Najważniejszą cechą tych obligacji jest możliwość obrotu nimi na giełdzie papierów wartościowych - za pośrednictwem biur maklerskich dla posiadaczy rachunków papierów wartościowych lub możliwość sprzedaży bezpośrednio z rachunku rejestrowego dla tych, którzy nie posiadają rachunku inwestycyjnego.

Obligacji samorządowe Obligacja municypalna (komunalna) - denominowany w PLN lub walucie obcej papier wartościowy, potwierdzający zobowiązanie emitenta do wypłacenia w określonych terminach posiadaczowi obligacji odsetek naliczonych według określonej stopy procentowej oraz wypłacenia kwoty nominalnej obligacji w dacie jej wykupu. Obligacje municypalne są emitowane przez jednostki samorządu terytorialnego, zgodnie z obowiązującymi w drodze emisji publicznej bądź niepublicznej. Okres zapadalności z reguły waha się od 3-10 lat. Oprocentowanie obligacji jest najczęściej zmienne i oparte na średniej rentowności bonów skarbowych lub odpowiedniej stawce WIBOR, LIBOR lub EURIBOR. Odsetki są przeważnie wypłacane raz w roku. Wypłata odsetek może mieć miejsce częściej w zależności od zastosowanego indeksu. Obligacje municypalne są dostępne na rynku pierwotnym oraz wtórnym. Sprzedaż obligacji niepublicznych na rynku pierwotnym jest realizowana przez organizatora emisji. Rynek wtórny zapewnia przede wszystkim organizator emisji, który zapewnia ich płynność. Publiczny rynek regulowany organizowany jest w Polsce przez BondSpot.

Obligacja korporacyjna (obligacja przedsiębiorstwa) - rodzaj obligacji, które stwierdzają określoną ilość pożyczonych dóbr od osoby fizycznej bądź instytucji przez dane przedsiębiorstwo. Obligacje te są emitowane w określonych nominałach, jednocześnie posiadają one ustaloną stopę oprocentowania. Do emisji tych obligacji dołączona jest opcja call umożliwiająca emitentowi wykupienie określonej liczby obligacji przed wyznaczonym terminem płatności.

Obligacja zwylka(tradycyjna)- papier wartościowy emitowany w serii, w którym emitent stwierdza, że jest dłużnikiem obligatariusza i zobowiązuje się wobec niego do spełnienia określonego świadczenia[1]. Obligacja należy do kategorii dłużnych instrumentów finansowych[2]. W przeciwieństwie do akcji, obligacje nie dają posiadaczowi żadnych uprawnień względem emitenta typu współwłasność, dywidenda czy też uczestnictwo w walnych zgromadzeniach. Emisja obligacji polega na przekazaniu kapitału spółce przez inwestorów. Obligacje reprezentują prawa majątkowe podzielone na określoną liczbę równych jednostek, co oznacza, iż przyznają identyczne uprawnienia danym emisjom lub seriom obligacji.

Obligacja zamienna na akcji (prawo konwersji obligac) hybrydowe wyemitowanymi przez jeden podmiot gospodarczy ,a zamieniamy na akcie drugiego podmiotu, rodzaj obligacji dających jej posiadaczowi możliwość (prawo) do zamiany ich na akcje firmy emitującej lub akcje rodzimego przedsiębiorstwa emitenta. Te obligacje dają możliwość kupna akcji określonych przedsiębiorstw prywatyzowanych drogą kapitałową. Obligacje zamienne są rodzajem złożonych instrumentów finansowych (hybrydowych: zawierających poza składnikiem dłużnym element pochodny: prawo do zamiany długu na udziały). Obligatariusz ma prawo - w ustalonych warunkach - żądać zamiany obligacji na akcje (w taki sposób stałby się akcjonariuszem - stąd jest to instrument o charakterystyce złożenia obligacji i opcji).Wartość obligacji zamiennej stanowi wartość długu (z odsetkami) oraz opcji zamiany. Opcja wymiany określona jest przez: określenie na co można wymienić posiadane obligacje, określenie warunków czasowych (kiedy opcja jest wykonywana: np. jednorazowo, przez okres do dnia, w określonych terminach),określenie ile papierów docelowych przysługuje za jedną obligację, określenie ceny, po jakiej papier udziałowy jest obejmowany w ramach wykonania opcji.

Dzień trzech wiedźm (ang. triple witching day) - popularna w kręgach ekonomistów nazwa trzeciego piątku każdego trzeciego miesiąca kwartału, kiedy to na giełdach finansowych notuje się największą zmienność. Szczególnie zmienna w te dni jest ostatnia godzina notowań, zwana godziną trzech wiedźm (triple witching hour), kiedy wygasają kontrakty terminowe (futures) na indeks, opcje na indeks oraz opcje na akcje, zatem kiedy dochodzi do ustalania cen notowań na rynkach długoterminowych. W tym czasie gracze giełdowi, w obliczu wygasania pochodnych instrumentów giełdowych próbują doprowadzić do korzystnego dla siebie rozliczenia ich ceny.

Zjawisko to występuje od lat 80., od czasu wprowadzenia na giełdę nowojorską indeksu S&P 500; na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych zjawisko raczej słabiej dostrzegane ze względu na niezbyt wielki w niej udział instrumentów o działaniu zbliżonym do kontraktów terminowych. Z drugiej strony mała głębokość warszawskiej GPW czyni jej indeksy bardziej podatnymi na nietypowe działania inwestorów.

Asymilacja akcji (ang. stock assimilation) - połączenie akcji nowej emisji, oznaczanych jako PDA, ze wcześniejszymi "starymi" akcjami. Po asymilacji wszystkie akcje, zarówno "stare" jak i "nowe" są traktowane jednolicie.

Sertyfikat depozytowy (CD)- oprocentow-ny zbywalny na rynku wtornym depozyt terminowy,zlozony w banku komercyjnym.(zapadalność od kilku tygodni do roku)

List zastawne -sa dluznymi papierami wart-mi emitowanymi przez banki hipoteczne,względnie inne uprawnione do tego ustawowo podmioty.Warunek koniecznym który musi być spełniony przed emisja listu zastawnego ,jest udzielenie kredytu pod zabezpieczenie hipoteczne a kredytobiorca musi mieć zalozona ksiege wieczysta nieruchomości.(hipoteczny i publiczny)

Lokaty (rentierskie)-umozliwiaja klientowi dysponowanie odsetkami w ramach krótkich przedzialow czasowych.

Lokaty dynamicznie-wzrost % w miare upływu okresu utrzymywania wniesionego wkładu.

Lokaty z dopłatami-kapital zgromadzony na lokacie może być uzupełniany wplatami określonych kwot bez konieczności zakładania kolejnych rachunkow.

Lokata gwarantowana-zainwestowaniu srodkow w akcji,z jednoczesnym zachowaniem pelnego bezpieczeństwa klasycznej lokaty terminowej.%-nie jest rowne procentowemu wzrostowi danego indeksu akcji w okresie trwania depozytu.

Lokata dwuwalutowa-zakladana jest na ustalony okres w danej walucie określanej mianem waluty bazowej.(walute alternatywniej)

Transakcja FRA- Forward rate agreement to umowa, w ramach której dwaj kontrahenci ustalają wysokość stopy procentowej, która będzie obowiązywała w przyszłości dla określonej kwoty wyrażonej w walucie transakcji dla z góry ustalonego okresu.W kontrakcie FRA wyróżnia się dwie strony transakcji:

pozycja długa (ang. long position - FRA buyer) otrzymuje przepływ determinowany przez stawkę referencyjną ustaloną w dniu wygaśnięcia kontraktu, w zamian za stawkę stałą kontraktu (co niekiedy, w celu uniknięcia popełnienia błędu, bywa zapisywane jako: RECEIVE floating and PAY fixed),

pozycja krótka (ang. short position - FRA seller) otrzymuje przepływ stały (którego wysokość w rzeczywistości jest ustalona w dniu zawarcia transakcji) w zamian za stawkę referencyjną (RECEIVE fixed and PAY floating).

W kontrakcie FRA występuje:data zawarcia transakcji (ang. transaction date),data ustalenia (zafixowania) stawki referencyjnej (ang. fixing date),data rozpoczęcia okresu odsetkowego obowiązywania stawki referencyjnej (ang. start date) - jest to przeważnie data spot od dnia fixingu stawki,data zakończenia okresu odsetkowego obowiązywania stawki referencyjnej (ang. end date).Podczas rozliczania kontraktu nie dochodzi do rzeczywistej wymiany odsetek. W dacie spot od dnia zafixowania stawki dochodzi jedynie do transferu różnicy stóp
w odpowiednim kierunku. Z tego powodu, że w rzeczywistości stawka referencyjna jest stawką zerokuponową (wypłata następuje po okresie odsetkowym), to przy rozliczaniu kontraktu FRA dyskontuje się przepływ z end date na start date. znaczenie i interpretacja kontraktów FRA:

Oznaczenie Data ustalenia stopy procentowej (od dziś) Koniec okresu (od dziś) Bazowa stopa procentowa

1 x 3 1 miesiąc 3 miesiące 3-1 = 2 miesięczny WIBOR

1 x 7 1 miesiąc 7 miesięcy 7-1 = 6 miesięczny WIBOR

3 x 6 3 miesiące 6 miesięcy 6-3 = 3 miesiące WIBOR

Transakcja CAP(207) kontrakt pułapowy :Jest to kontrakt w którym kupujący otrzymuje od sprzedającego gwarancje,ze każdy zwrot stopy %ponad uzgodniony poziom zostanie zrekompensowany przez sprzedającego.

COLLAR -kobinacja kontraktow CAP i FLOOR-obniza koszty premii przy zakupie.

FLOOR- kontrakt parkietowy -sprzedający go daje gwarancje minimalnej stopy %-nia dla kupującego.

CORRIDOR-na jednoczesnym zawarciu transakcji kupna i sprzedaży CAP lub jednoczesnym zawarciu transakcji kupna i sprzedaży FLOOR.

IR -jednoroczne

DOS - dwuletnie oszczędnościowe obligacje skarbowe o oprocentowaniu stałym;

PPT -PZ -TOZ - trzyletnie obligacje skarbowe o zmiennej stopie procentowej;

COI - czteroletnie indeksowane oszczędnościowe obligacje skarbowe;

EDO - emerytalne dziesięcioletnie oszczędnościowe obligacje skarbowe;

IAD Indeks Aktywności Dealerskiej;

MiDWIG- publikowany od 21 września 1998 do 16 marca 2007 indeks giełdowy średnich spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie.Liczony na podstawie portfela akcji 40 spółek niewchodzących w skład WIG20 i z wykluczeniem funduszy inwestycyjnych. MIDWIG jest indeksem cenowym, nieuwzględniającym dochodów z praw poboru i dywidend.Datą bazową dla MIDWIG-u jest 31 grudnia 1997 roku, a wartością bazową 1000 punktów.Indeks zaczął być podawany 21 września 1998 roku. Skład indeksu korygowany był co kwartał w oparciu o ranking obrotów i wartość rynkową notowanych spółek, a od 18 lutego 2002 roku notowane były kontrakty terminowe.

Najwyższa wartość MIDWIG-u: 4.128,14 pkt, 19 stycznia 2007[1].Po sesji 16 marca 2007 roku indeks został zastąpiony przez mWIG40[2].

WIG20 indeks giełdowy 20 największych spółek akcyjnych notowanych na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych. Bazową datą dla indeksu jest 16 kwietnia 1994, zaś wartością bazową 1000 punktów[1]. Jest to indeks typu cenowego (przy jego obliczaniu bierze się jedynie ceny zawartych w nim transakcji). W ramach WIG20 nie może być notowanych więcej niż 5 spółek z jednego sektora; nie są w nim notowane fundusze inwestycyjne[2]. Od 23 września 2013 do indeksu dołączy 10 nowych spółek tworząc WIG30, jednocześnie WIG 20 nadal będzie publikowany do 31 grudnia 2015 r.

WIG30 indeks giełdowy 30 największych i najbardziej płynnych spółek akcyjnych notowanych na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych, który został wprowadzony 23 września 2013 roku i docelowo zastąpi indeks WIG20 po 31 grudnia 2015[1].

SWIG80 indeks giełdowy małych spółek notowanych na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych, który zastąpił po sesji w dniu 16 marca 2007 indeks WIRR W jego skład wchodzi stała liczba 80 spółek. Spółki do indeksu sWIG80 wybierane są na podstawie tego samego rankingu, co do WIG20 i mWIG40 jako 80 kolejnych, które nie weszły do WIG20 i mWIG40.

MWIG40 - indeks giełdowy średnich spółek notowanych na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych, który zastąpił po sesji w dniu 16 marca 2007 indeks MIDWIG.W jego skład wchodzi stała liczba 40 spółek. Spółki do indeksu mWIG40 wybierane są na podstawie tego samego rankingu, co do WIG20 i sWIG80 jako 40 kolejnych po 20 zakwalifikowanych do WIG20

WIG20*10=200

DZ=10 %

DF=100%/DZ

DF=10 %

Polscy ministrowie skarbu państwa

Osoba	Od	Do
Ministrowie w III Rzeczypospolitej Polskiej
Mirosław Pietrewicz	1 października 1996	17 października 1997
Emil Wąsacz	31 października 1997	16 sierpnia 2000
Andrzej Chronowski	16 sierpnia 2000	28 lutego 2001
Aldona Kamela-Sowińska	28 lutego 2001	19 października 2001
Wiesław Kaczmarek	19 października 2001	6 stycznia 2003
Sławomir Cytrycki	6 stycznia 2003	2 kwietnia 2003
Piotr Czyżewski	2 kwietnia 2003	21 stycznia 2004
Jerzy Hausner (p.o.)	21 stycznia 2004	28 stycznia 2004
Zbigniew Kaniewski	28 stycznia 2004	2 maja 2004
Jacek Socha	2 maja 2004	31 października 2005
Andrzej Mikosz	31 października 2005	4 stycznia 2006
Kazimierz Marcinkiewicz (p.o.)	4 stycznia 2006	15 lutego 2006
Wojciech Jasiński	15 lutego 2006	7 września 2007
Jarosław Kaczyński (p.o.)	7 września 2007	11 września 2007
Wojciech Jasiński	11 września 2007	16 listopada 2007
Aleksander Grad	16 listopada 2007	18 listopada 2011
Mikołaj Budzanowski	18 listopada 2011	24 kwietnia 2013
Włodzimierz Karpiński	24 kwietnia 2013	nadal sprawuje urząd

---