1. Kogo można określić jako przedsiębiorcę?
   

Pod pojęciem przedsiębiorcy (przedsiębiorstwa) należy rozumieć osobę fizyczną, osobę prawną, a także nie posiadającą osobowości prawnej spółkę prawa handlowego, która zawodowo, we własnym imieniu i na własne ryzyko i wykonuje działalność gospodarczą. Status przedsiębiorcy mogą również posiadać wspólnicy spółki cywilnej w zakresie wykonywanej przez nich działalności gospodarczej.

2. Dokonaj podziału przedsiębiorstw według wszystkich znanych Ci kryteriów.
   

1. podział przedsiębiorstw ze względu na formę własności:
   * prywatne
   - przedsiębiorstwa jednoosobowe
   - spółki prawa handlowego
   - spółdzielnie
   - towarzystwa wzajemnych ubezpieczeń
   - fundacje
   - przedsiębiorstwa mieszane - z przewagą kapitału prywatnego
   - przedsiębiorstwa zagraniczne
   -- przedsiębiorstwa firm zagranicznych
   -- przedsiębiorstwa zagraniczne
   -- spółki z udziałem kapitału zagranicznego
   * publiczne państwa oraz samorządu terytorialnego
   - przedsiębiorstwa publiczne
   - przedsiębiorstwa państwowe
   - spółki państwowe osób prawnych
   - przedsiębiorstwa stanowiące własność komunalną
   -- przedsiębiorstwa komunalne
   -- spółki komunalne

2. podział przedsiębiorstw ze względu na rodzaj działalności
   - przemysłowe np.: fabryki samochodów, kopalnie węgla, huty żelaza
   - budowlane np. fabryki domów
   - rolnicze np.: gospodarstwa rolne, fermy hodowlane
   - transportowe np.: firmy przewozowe, PKP
   - ubezpieczeniowe np.: Warta, PZU, Polisa SA
   - bankowe np.: NBP, banki komercyjne
   - usługowe np.: krawieckie, fryzjerskie

3. Scharakteryzuj spółdzielnię.
   

Spółdzielnia jest dobrowolnym, samorządnym o nieograniczonej liczbie członków o zmiennym funduszu udziałowym, zrzeszeniem powołanym do prowadzenia w sposób samodzielny działalności gospodarczej.
Spółdzielnię może założyć 10 osób fizycznych lub 3 osoby prawne.

Podstawa organizacji i działalności jest uchwalony przez założycieli statut, który określa:
- nazwę spółdzielni
- siedzibę spółdzielni oraz teren jej działalności
- przedmiot działalności
- wysokość wpisowego
- prawa i obowiązki członków
- czas trwania spółdzielni jeśli ją założono na czas określony
- zasady podziału nadwyżki bilansowej

Organami spółdzielni są:
* walne zgromadzenie członków lub zebranie przedstawicieli
- decyduje o prawach spółdzielni
-- uchwala statut
-- dzieli nadwyżkę bilansową
-- ustala kierunki rozwoju
-- ocena działalności
-- zatwierdzenie sprawozdań finansowych
* rada nadzorcza
* organ kontrolujący zarząd, czyli realizuje uchwały walnego zgromadzenia i czy
przestrzega statutu

* zarząd

kieruje działalnością spółdzielni i reprezentuje ją na zewnątrz; jest organem kolegialnym, składającym się z prezesa, zastępców i członków zarządu. Decyzje podejmuje w drodze uchwał. Składa się z co najmniej 3 członków na czele z prezesem.

Członkowie spółdzielni wnoszą wkład pieniężny lub rzeczowy, który stanowi kapitał własny. Ewentualne straty spółdzielni pokrywane są do wysokości wniesionych przez nich wkładów. Wnosząc wkład członkowie mają prawo wyborcze do organów samorządowych. Niezależnie od wysokości wniesionego do spółdzielni wkładu, każdy członek dysponuje jednym głosem.

4. Dokonaj podziału spółek. Czym różnią się spółki osobowe od spółek kapitałowych?

Spółki osobowe - nie posiadają osobowości prawnej i podlegają wpisowi do KRS (Krajowy rejestr Sądowy)

Spółki kapitałowe - to spółki posiadające osobowość prawną. Wymagają wpisu do KRS.

5. Sporządź i wypełnij tabelę wg wzoru.

Rodzaj spółki	Czy posiada osobowość prawną?	Czy posiada wpis do KRS	Jaki jest organ zarządzający?
o. jawna	nie posiada	tak	każdy wspólnik prokura
o. partnerska	nie posiada	tak	każdy wspólnik zarząd prokura
o. komandytowa	nie posiada	tak	komplementariusz prokura
o. komandytowo-akcyjna	nie posiada	tak	komplementariusz prokura
k. z ograniczoną odpowiedzialnością	posiada	tak	zarząd prokura
k. akcyjna	posiada	tak	zarząd prkura

6. Na czym polega zarządzanie finansami?

Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa staje się pierwszoplanowym zadaniem. Z jednej strony jest to zarządzanie źródłami kapitału, a z drugiej strony sposobami jego wykorzystania.

7. Co oznacza w działalności gospodarczej ryzyko graniczne?

Jest to ryzyko, które po przekroczeniu daje maksymalne zyski lub straty (upadłość).

Ryzyko graniczne podejmują firmy ekspansywne (duże) lub te, co nie mają już nic do stracenia (chylą się ku upadłości).

8. Wyjaśnij rolę menedżera finansowego w przedsiębiorstwie.

Najczęściej występuje w randze prezesa.

• planowanie i analiza finansowa

• to spojrzenie perspektywistyczne, zależy zatem określić wzrost sprzedaży, majątku i wielkości zatrudnienia w ścisłym powiązaniu z działalnością firm konkurencyjnych.

• w celu podejmowania decyzji należy dokonywać ciągłych analiz finansowych przeszłości lub przykładów podobnych przedsiębiorstw. Wynikiem tych badań jest ocena, czy potencjał produkcyjny jest na właściwym poziomie.

• zarządzanie majątkiem przedsiębiorstwa (aktywami)

• powstaje w ścisłym związku z wielkością sprzedaży i zysku, ponieważ wielkości te zależą od rozmiarów i struktury majątku. Poza inwestycjami w aktywa trwałe, niezbędne są również aktywa bieżące np. zapasy czy gotówka.

• zarządzanie strukturą finansową (pasywami)

• polega na efektywnym wykorzystaniu zgromadzonych kapitałów

• pochodną kapitałów jest wygospodarowany zysk

9. Jaka jest różnica między ujęciem księgowym a finansowym działalności przedsiębiorstwa?

Księgowość wykazuje, że przedsiębiorstwo osiągnęło zysk, natomiast dla menedżera finansowego, ujemny przypływ gotówki oznacza brak bieżącej płynności finansowej, a więc szukanie zewnętrznych źródeł zasilania finansowego na prowadzenie dalszej działalności.

10. Scharakteryzuj strukturę bilansu.

Bilans jest podstawowym sprawozdaniem finansowym firmy.

Stanowi on syntetyczne zestawienie aktywów i pasywów jednostki na tzw. dzień bilansowy.

Aktywa to majątek jakim dysponuje przedsiębiorstwo czyli przedmiot finansowania, pasywa to źródła finansowania aktywów (posiadanego majątku).

Aktywa bilansu to różnego rodzaju składniki majątkowe, różniące się między sobą postacią, cechami fizycznymi i użytkowymi, okresem eksploatacji i stopniem zużycia. Zasób majątku zależy od charakteru i rozmiarów działalności przedsiębiorstwa. W aktywach znajdują się składniki, które przedstawiają wartość gospodarczą.

Pasywa bilansu wskazują źródła pochodzenia środków finansujących majątek. Odpowiadają na pytanie: kto, w jakim charakterze i w jakiej wysokości ma prawo do majątku firmy.

!!! kapitał firmy to kapitały własne i kapitały obce !!!

Uproszczona struktura bilansu

AKTYWA	PASYWA
Aktywa trwałe	Kapitały własne
Aktywa obrotowe	Kapitały obce	długoterminowe
				krótkoterminowe
Suma bilansowa aktywów	Suma bilansowa pasywów
Sposób zaangażowania Kapitałów	Źródła pochodzenia Kapitałów

11. Wyjaśnij różnicę między kapitałami własnymi a kapitałami obcymi.

Kapitał własny przedstawia prawo właścicieli do majątku przedsiębiorstwa. Stanowi również równowartość wkładów majątkowych wniesionych z chwilą powstania firmy, modyfikowanych wynikami działalności jednostki w ciągu kolejnych lat jej działalności. Osiągany zysk praktycznie zawsze przekłada się na wzrost aktywów; albo podnosi stan środków pieniężnych, albo należności, w zależności od tego, czy sprzedaż towarów i usług następuje za gotówkę czy na kredyt.

Kapitał obcy to zobowiązania przedsiębiorstwa przedstawiające prawa osób trzecich do majątku firmy.

Kapitał jest odbiciem majątku przedsiębiorstwa, co sprowadza się do zapisu:

AKTYWA = KAPITAŁ CAŁKOWITY

lub

AKTYWA = KAPITAŁ WŁASNY = KAPITAŁ OBCY

lub

AKTYWA = PASYWA

Jest to podstawowa zasada rachunkowości. W analityce zasada ta sprowadza się do tzw. metody bilansowej, która pozwala patrzeć na każdy składnik majątku zarówno od strony rzeczowej jak i finansowej.

12. Co oznacza sporządzanie bilansu według zasady netto?

To znaczy, że A=P.

13. Wyjaśnij różnicę pomiędzy rachunkiem porównawczym a rachunkiem kalkulacyjnym ustalania wyniku finansowego.

Rachunek porównawczy traktuje koszty działalności operacyjnej jako jedną zbiorczą pozycję, w której wyodrębnia się poszczególne rodzaje kosztów w układzie rodzajowym (wartość sprzedanych towarów i materiałów, koszty zużycia surowców, materiałów, energii, usług obcych, amortyzacji, wynagrodzeń itp.).

Rachunek porównawczy zysków i strat sporządzany jest przez przedsiębiorstwa, które prowadzą jednorodną działalność gospodarczą pod względem rodzajowym i branżowym w niewielkich rozmiarach np. handel.

W rachunku kalkulacyjnym koszty związane są z podstawową działalnością operacyjną, podlegają rozliczeniu na koszty sprzedanych towarów i produktów (w tym tzw. techniczny koszt wytworzenia, w którym zachowany jest układ rodzajowy), koszty sprzedaży i koszty ogólnego zarządu.

Rachunek kalkulacyjny sporządzany jest przez przedsiębiorstwa prowadzące różnorodną i w szerokim zakresie działalność gospodarczą stosując kalkulację kosztów.

14. W jaki sposób tworzony jest wynik finansowy netto?

wynik finansowy netto * czysty zysk po odjęciu podatku

KATEGORIE ZYSKU

I zysk/strata na sprzedaży

II zysk/strata na działalności operacyjnej

III zyska/strata na działalności gospodarczej

IV zysk brutto -27% (od 01.01.2004 -19%)

V zysk netto

wyjątki od reguły:

1. PP

zysk brutto

- podatek (27%)

zysk netto

- 15% dywidenda

zysk do dyspozycji

2. Spółdzielnie

zysk brutto

- podatek .

zysk netto (nadwyżka bilansowa)

- 5% . odprowadzane jest na fundusz zasobowy

nadwyżka bilansowa do dyspozycji

3. Wyjątek warunkowy S.A.

zysk brutto

- podatek .

zysk netto (nadwyżka bilansowa)

- 8% . odprowadzane jest na kapitał zapasowy do momentu, kiedy kapitał
ten (zapasowy) osiągnie 1/3 deklarowanego (powiększonego)
kapitału zakładowego

15. Wyjaśnij związki rachunku przepływów pieniężnych z pozostałymi sprawozdaniami finansowymi.

16. Jaką rolę w sporządzaniu cash flow pełni bilans zmian?

17. Podaj przykłady działalności przedsiębiorstwa zaliczanej w cash flow do działalności operacyjnej, inwestycyjnej, finansowej.

18. Oceń przedsiębiorstwa charakteryzujące się następującymi przepływami:

19. Scharakteryzuj aktywa trwałe.

Aktywa trwałe obejmują:

• WNiP (stanowią nabyte przez przedsiębiorstwa prawa majątkowe wykorzystywane
  w celu prowadzenia działalności)
  * patenty
  * znaki towarowe itp.
  * wartość firmy
  * pozostałe

• rzeczowe składniki aktywów trwałych (w trakcie procesów produkcji zużywają się,
  zmniejszając wartość początkową * umarzają się)
  * grunty i tereny
  * budynki i budowle
  * urządzenia techniczne i maszyny
  * środki transportu
  * inne środki trwałe (np. wyposażenie - to zużywające się stopniowo rzeczowe składniki
  aktywów trwałych, o niskiej wartości, aktualnie zaliczane do innych śr.trw.)

• należności długoterminowe (stanowią tę część należności przedsiębiorstwa, których
  termin płatności jest dłuższy niż jeden rok. Należności, których termin
  płatności jest krótszy niż jeden rok, stanowią należności krótkoterminowe
  i stanowią część aktywów obrotowych przedsiębiorstwa).

• inwestycje długoterminowe
  * udziały w innych przedsiębiorstwach
  * długoterminowe papiery wartościowe (np.; akcje, obligacje)
  * inne finansowe składniki aktywów trwałych
  ** udziały w obcych podmiotach gospodarczych, np. udziały wnoszone do spółek w
  formie gotówki lub aportów rzeczowych
  ** długoterminowe papiery wartościowe, np. akcje, obligacje
  ** pożyczki długoterminowe, udzielane innym podmiotom
  ** inne finansowe składniki aktywów trwałych, np. koszty nabycia spółdzielczego
  prawa do lokalu użytkowego w spółdzielczym budynku mieszkaniowym

20. Wskaż różnice między amortyzacją liniową a amortyzacją degresywną.

metoda liniowa polega na tym, że kwoty rocznych odpisów ustala się w drodze systematycznego rozłożenia wartości początkowej na przewidywane lata użytkowania środka proporcjonalnie do upływu czasu w równych ratach

metoda degresywna polega na tym, że odpisów dokonuje się w ratach malejących przy czym w pierwszych okresach odpisy są wysokie i zmniejszają się z upływem lat (metoda ta dityczy szczególnie środków produkcyjnych i środków transportu).

21. Czy amortyzacja oznacza to samo co umorzenie?

Nie. nie oznacza to tego samego, ponieważ:

amortyzacja * okresowy odpis prowadzący do obniżenia wartości rzeczowego aktywu trwałego.

umorzenie * jest to suma wszystkich dokonanych odpisów amortyzacyjnych.

22. Co oznacza rachunek rentowności inwestycji?

Przedsiębiorstwo inwestując w nowe obiekty oczekuje możliwie wysokiego zysku w stosunku do zainwestowanego kapitału, musi więc zdecydować o wyborze jednego z możliwych wariantów. W celu optymalizacji wyboru inwestycji przedsiębiorca posługuje się rachunkiem rentowności wyrażonym wskaźnikiem rentowności, który ma postać:

R = (^Z/_K) x 100%

gdzie:

R * wskaźnik rentowności netto (stopa zwrotu)

Z * zyska netto

K * wielkość zainwestowanego kapitału

23. Na czym polega ruch okrężny aktywami obrotowymi?

możliwość zapisu ruchu okrężnego aktynów obrotowych

środki pieniężne₍₁₎ * materiały * produkcja * produkty gotowe * środki pieniężne₍₂₎

przy czym: śr.pien₍₂₎ > śr.pien₍₁₎ P₂ > P₁

Składniki aktywów obrotowych znajdują się w ciągłym ruchu, który wynika z ciągłości procesu gospodarczego. Punktem wyjścia są środki pieniężne (przeznaczone na zakup materiałów). One zmieniają swą formę w produkty w toku (produkcja nie zakończona) i półprodukty, by w efekcie otrzymać produkty gotowe i towary, które po sprzedaży przynoszą przedsiębiorstwu środki pieniężne. Suma otrzymywanych środków pieniężnych przewyższa ich wartość początkową (gdyż obejmuje wszystkie koszty powstałe w trakcie produkcji: koszty płac, amortyzacji) oraz zysk przedsiębiorstwa.

24. Czy przyśpieszenie rotacji aktywów obrotowych związane jest z płynnością finansową? Uzasadnij odpowiedź.

TAK, przedsiębiorstwo powinno dążyć do tego, aby cykl rotacji (cykl obrotowy) był jak najkrótszy. Skrócenie czasu, w którym dokonywany jest jeden obrót aktywami obrotowymi wpływa dodatnio na bieżącą płynność finansową.

25. Co oznacza dodatni i ujemny kapitał obrotowy?

dodatni kapitał obrotowy (aktywa obrotowe - zobowiązania bieżące > 0). Oznacza to, że część aktywów obrotowych jest finansowana kapitałem stałym tzn. kapitałem własnym, bądź częściowo kapitałem własnym i częściowo zobowiązaniami krótkoterminowymi, bądź w pełni kapitałem obcym (kredytami długoterminowymi). Ze względu na wysoki koszt kredytów, przedsiębiorstwa starają się ograniczyć je i zastąpić wypracowanym zyskiem.

ujemny kapitał obrotowy (aktywa obrotowe - zobowiązania bieżące < 0). Sytuacja ta ma miejsce wówczas, gdy część aktywów trwałych finansowana jest zobowiązaniami krótkoterminowymi. W tym przypadku przedsiębiorstwo utraciło na stałe zdolność do generowania zysku.

26. W jaki sposób zapasy wpływają na płynność finansową?

Zapasy prawidłowe są to zapasy, które pozwalają na realizację zadań przedsiębiorstwa i są wykorzystywane na bieżąco. Przedsiębiorstwo mimo iż ponosi koszty z nimi związane, nie może ich wyeliminować, gdyż powstałaby groźba przerwania ciągłości produkcji. Do grupy tej należą zapasy bieżące, rezerwowe i sezonowe.

Zapasy nieprawidłowe to:

* zapasy nadmierne przekraczające uzasadnione potrzeby ekonomiczne w zakresie zapasów rezerwowych i sezonowych

* zbędne, które nie mogą być w ogóle wykorzystywane w przedsiębiorstwie, np. na skutek zmiany profilu produkcji

Zapasy nieprawidłowe powodują zmniejszenie płynności finansowej. W celu uniknięcia dodatkowych kosztów (np. kosztów zamówień, magazynowania, ubezpieczenia zapasów), przedsiębiorstwo powinno szybko przeznaczyć je do sprzedaży.

Zapasy mają bezpośredni wpływ na osiągane wyniki finansowe oraz wskaźniki bieżącej płynności finansowej. Należy zatem zastosować odpowiedni system efektywnego zarządzania zapasami.

27. Na czym polega zarządzanie należnościami?

28. Czym różni się finansowanie wewnętrzne od finansowania zewnętrznego działalności przedsiębiorstwa? Podaj przykłady.

Finansowanie zewnętrzne, to znaczy, że kapitał pochodzi z zewnątrz przedsiębiorstwa i w zależności od formy własności przedsiębiorstwa przyjmuje różne nazwy
* PP - fundusz założycielski
* Spółdzielnia - fundusz udziałowy
* Sp z o.o. - kapitał założycielski
* S.A. i komandytowo-akcyjne - kapitał zakładowy

Finansowanie wewnętrzne(samofinansowanie) możliwe jest, gdy przedsiębiorstwo generuje zysk (dodatni WF), a więc uzyskuje nadwyżki przychodów nad poniesionymi kosztami. Finansowanie wewnętrzne (jak wskazano w sprawozdaniu o przepływach środków pieniężnych) może być pochodną sprzedaży zbędnych składników majątkowych, mogą to być też środki pochodzące z amortyzacji.

Forma ta jest ściśle związana z zyskiem, ponieważ to zysk zatrzymany (z lat ubiegłych) pozwala na tworzenie różnych funduszy obligatoryjnych i funduszy statutowych.

29. Wyjaśnij rolę kapitału stałego w finansowaniu działalności przedsiębiorstwa.

30. Sporządź w tabeli zestawienie kapitałów własnych przedsiębiorstw według ich formy organizacyjno-prawnej.

Forma organizacyjno-prawna	zestawienie kapitałów/funduszy własnych
przedsiębiorstwo państwowe (F)	fundusz założycielski, który stanowi wkład Skarbu Państwa w postaci aktywów trwałych, aktywów obrotowych oraz dotacji na inwestycje, stanowi fundusz powierzony fundusz przedsiębiorstwa stanowi wyraz dorobku przedsiębiorstwa wynikającego z całokształtu jego działalności, traktowany jest jako własność przedsiębiorstwa, stanowi fundusz samofinansowania fundusz z aktualizacji wyceny środków trwałych nie podzielony WF (zysk)
spółdzielnia	fundusz udziałowy stanowiący podstawowy fundusz, tworzony jest z wpłat - udziałów członkowskich i zasilany z odpisów z nadwyżki bilansowej fundusz zasobowy jest drugim funduszem podstawowym (obok udziałowego), powstaje z wpłat wpisowego członkowskiego i zasilany jest z zysku netto oraz wartości majątkowych przejętych nieodpłatnie, stanowi fundusz samofinansowania fundusz z aktualizacji wyceny środków trwałych
przedsiębiorstwo prywatne prowadzone przez osobę fizyczną	nie podlega żadnym unormowaniom prawnym dotyczącym funduszy własnych. Funduszem jest więc kapitał własny (prywatny) zaangażowany w działalność przedsiębiorstwa, którym dowolnie dysponuje właściciel
SPÓŁKI: jawna, komandytowa, partnerska (spółki osobowe)	k.s.h.* jako regulacja prawna prowadzonej działalności kapitał własny określa się jako kapitał wspólników, równocześnie nie podając wysokości tego kapitału. Kwestie nieuregulowane prawem regulują zapisy w umowie spółki
Spółka komandytowo-akcyjna (sp. osobowa)	k.s.h.* obliguje do utworzenia kapitału zakładowego, który jest kapitałem powierzonym przez akcjonariuszy. Oprócz kapitału zakładowego spółka tworzy kapitał zapasowy i rezerwowy z zysku
Sp. z o.o. (spółka kapitałowa)	kapitałem własnym jest kapitał udziałowy (zakładowy), który tworzą wspólnicy z wniesionych do spółki udziałów (zarówno w formie pieniężnej jak i aportów). Kapitał zakładowy (powierzony) nie może być mniejszy niż 50 000 zł i interpretowany jest jako część majątku, którą wspólnicy w interesie wierzycieli zobowiązują się utrzymać w całości i nie rozdzielać między wspólników spółki te mogą tworzyć z wygospodarowanego zysku netto kapitał zapasowy i rezerwowy na pokrycie przyszłych strat lub innych wydatków. Tworzenie tych dwóch funduszy nie jest obligatoryjne
Spółka akcyjna (spółka kapitałowa)	kapitałem powierzonym jest kapitał zakładowy, wnoszony do spółki przez akcjonariuszy zgodnie z k.s.h.* w spółkach akcyjnych musi być tworzony kapitał zapasowy. Powstaje on z wygospodarowanego zysku netto, a dokładnie co najmniej 8% zysku za dany rok obrotowy przekazuje się na ten kapitał, dopóki nie osiągnie co najmniej ^1/3 kapitału zapasowego. Dofinansowany jest z dopłat akcjonariuszy w zamian za przyznanie szczególnych uprawnień oraz z nadwyżek uzyskanych ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej

* kodeks spółek handlowych

31. Na czym polega różnica między kredytami bankowymi a pożyczkami?

• banki (zgodnie z prawem bankowym) mogą udzielać kredytów bankowych pieniężnych, natomiast pożyczka (zgodnie z kodeksem cywilnym) może mieć charakter pieniężny jak i rzeczowy

• KREDYT - bank odstępuje dłużnikowi określoną wartość pieniężną na warunkach zwrotu tej
  wartości w określonym terminie oraz z wynagrodzeniem (odsetki, prowizje, opłaty)
  POŻYCZKA - dający pożyczkę zobowiązuje się przenieść na własność biorącego określoną
  ilość pieniędzy albo rzeczy oznaczonych co do gatunku, a biorący zobowiązuje się zwrócić tę
  samą ilość pieniędzy albo rzeczy tego samego gatunku i tej samej wartości

• umowa kredytu dochodzi do skutku w chwili wydania środków pieniężnych, natomiast umowa pożyczki - z chwilą jej podpisania

32. Dokonaj klasyfikacji kredytów według znanych Ci kryteriów.

• ze względu na przedmiot
  * obrotowe
  * inwestycyjne

• według formy zabezpieczenia
  * hipoteczne
  * wekslowe
  - zupełne
  - in blanco
  * lombardowe
  - rzeczy ruchome
  - rzeczy nieruchome

• według formy realizacji
  * na rachunku kredytowym
  * na rachunku bieżącym (kredyty na finansow.dział.operac. mogą być otwarte na dwa kredyty)
  - przejściowy (płatniczy)
  - otwarty

• ze względu na okres kredytowania
  * krótkoterminowe spłata do 1 roku
  * średnioterminowe spłata do 3 lat
  * długoterminowe spłata powyżej 3 lat

33. Czym różni się kredyt dostawcy od kredytu odbiorcy?

kredyt dostawcy - dostawca przywozi towar, my prosimy o odroczenie terminu płatności * zobowiązanie odbiorcy wobec dostawcy

kredyt odbiorcy - ktoś wnosi przedpłatę (wpłata wstępna) na poczet przyszłej dostawy * najpierw pieniądze, potem realizacja

34. Kto może być emitentem obligacji?

1. Skarb Państwa

2. Samorząd Terytorialny

3. Miasto Stołeczne Warszawy

4. Banki

5. Pozostałe osoby posiadające osobowość prawną

35. Dokonaj podziału obligacji.

1. pieniężne
   a) o stałej stopie procentowej
   b) o zmiennej stopie procentowe
   c) z tzw. kuponem zerowym

2. niepieniężne (charakteryzują się tym, że w zamian wykupu obligacji świadczenia pieniężne mogą
   przyjąć inną formę)
   - udziały w przyszłych zyskach
   - zamiana obligacji
   - pierwszeństwo
   
   OBLIGACJE ZAMIENNE
   a) z warrantami
   b) zerokuponowe
   c) zamienne tradycyjne
   - opcja call
   - opcja put
   d) mandatowe

36. Scharakteryzuj obligacje pieniężne.

obligacje o stałej stopie procentowej - przez cały okres ich posiadania dają stały dochód, niezależnie od wahań na rynku kapitałowym i sytuacji finansowej emitenta (w trakcie pożyczki jest stała)

obligacje o zmiennej stopie procentowej - charakteryzują się tym, że wysokość wypłacanych odsetek zależy od kształtowania się stóp procentowych na rynku kapitałowym (może zmieniać się z czasem)

z tzw. kuponem zerowym - dają nabywcom stały dochód z tym, że sprzedawane są z dyskontem i do momentu wykupu nie uprawniają do pobierania należności ubocznych np. odsetek

37. Co oznacza sprzedaż obligacji z dyskontem?

Cena nabycia jest niższa od ceny nominalnej.

dyskonto - różnica między wyższą a niższą ceną; nie ma tu dochodu procentowego
* sprzedawane są w ofercie publicznej, ale na organizowanych przetargacg przez MF
* cenę nabycia oferuje inwestor a nie MF

38. Scharakteryzuj obligacje zamienne. Czym różnią się obligacje typu opcja call od opcji put?

obligacje zamienne - są to obligacje niepieniężne, gdzie emitentem może być tylko S.A. (walne zgromadzenie akcjonariuszy podejmuje decyzję o emisji obligacji)

OBLIGACJE ZAMIENNE
a) z warrantami (po określonym czasie i po określonej cenie)

warrant- jest papierem wartościowym

mamy tu do czynienia z dwoma jednocześnie papierami wartościowymi

- bazowy (obligacje)

- warrant - daje nam określone prawa do pap. bazowego

* może być dokonana zamiana warrantu

* zakup akcji może odbywać się po cenach preferencyjnych

* prawo do zakupu następnej emisji obligacji z wyższym dyskontem

b) zerokuponowe (sprzedawane z dyskontem)

Różnica pomiędzy obligacjami tradycyjnymi a zerokuponowymi polega na tym, że przy obligacjach tradycyjnych odsetki płatne są po okresie pożyczki (kupony odsetkowe), natomiast w przypadku obligacji zerokuponowych nie ma odsetek po terminie, ponieważ obligacje nabywane są z dyskontem

c) zamienne tradycyjne

- opcja call

- opcja put

Różnica pomiędzy obligacjami zamiennymi z opcją call i opcją put, polega na tym, że w opcji call emitent ma prawo wezwać obligatariusza do wcześniejszego ustapienia obligacji w zamian za akcje, natomiast w opcji put obligatariusz może wezwać emitenta do wcześniejszego wykupu <zamiana obligacji na akcje> (niż to wynika z umowy)

d) mandatowe (strukturą są podobne do obligacji tradycyjnych)

Muszą czekać na termin zapadalności (wykupu) i dopiero w terminie wykupu mogę dokonać wymiany obligacji na akcje.

39. Wyjaśnij korzyści przedsiębiorstwa z leasingu.

Leasing traktowany jest przez przedsiębiorstwo jako alternatywna forma w stosunku do typowych kredytów długoterminowych. Ta forma finansowania obcego ma miejsce wówczas, gdy przedsiębiorstwo nie ma dostatecznej ilości środków własnych na sfinansowanie inwestycji rzeczowych. Zaletą leasingu jest również to, że opłaty z tytułu leasingu ujmowane są jako koszty działalności przedsiębiorstwa. Należy zatem stwierdzić, że majątek nie jest mierzony prawem własności, lecz możliwością korzystania z niego.

40. Określ strony faktoringu.

faktorant - ten, który jest posiadaczem należności i chce je spieniężyć

faktor - osoba skupująca należności (ma wolne pieniądze i chce kupić należności)

dłużnik - który wykupuje swoje zobowiązania (nie od factora tylko od factoranta)

41. Jakie wady i zalety posiada franchising?

Zalety franchisingu:

• stworzenie przedsiębiorstwa wymaga zaangażowania mniejszych środków finansowych niż samodzielne podjęcie działalności

• renoma firmy eliminuje ryzyko nowo powstałym przedsiębiorstwom

• uniknięcie kosztów związanych z promocją i reklamą

Wady franchisingu:

• ograniczenie prawa własności

• opłaty franchisingowe: opłata wstępna, opłaty okresowe, udział w finansowaniu reklamy

42. Co stanowi istotę venture capital?

Podstawową zasadą venture capital jest to, że są to inwestycje o bardzo dużym ryzyku a więc właściwie pozbawione możliwości wspomagania przez banki. TVC ponoszą nadzwyczajne niebezpieczeństwo inwestowania, w razie bankructwa tracą całość zaangażowanych środków, natomiast w razie sukcesu oczekują nadzwyczajnych zysków.

43. Kiedy przedsiębiorstwo osiąga dodatni efekt dźwigni finansowej?

Z dodatnim efektem dźwigni finansowej mamy do czynienie wówczas, gdy spełniony jest podstawowy warunek: skorygowany wskaźnik ROA jest niższy niż ROE.

44. Porównaj strategię umiarkowaną i dynamiczną finansowania działalności przedsiębiorstwa.

umiarkowana

jest typową strategią dla firm średnich, które dążą do dalszego rozwoju wyrażonego systematycznym wzrostem zysku

aktywa obrotowe

część stała część zmienna

(finansowanie kapitałami (finansowanie zobowiązaniami

stałymi) bieżącymi)

-produktu -materiały

A.trwałe * finansowanie kapitałami własnymi + zobowiązania długoterminowe

Firmy stosujące tą strategię wykorzystują dofinansowania aktywów, w przeważającej części zobowiązania, w związku z tym działają na zasadzie podwyższonego ryzyka. Należą do grupy firm ekspansywnych.

dynamiczna

Stosowana przez duże firmy np. koncerny ponad narodowe. Firmy te w swojej działalności przekraczają poziom ryzyka granicznego, ponieważ wszystkie elementy majątku będą finansowane w większości przez kapitały obce. Dotyczy to aktywów trwałych (zob.długoter.) z małym udziałem kapitału własnego.

45. Dokonaj podziału zysku w przedsiębiorstwie w zależności od formy organizacyjno-prawnej przedsiębiorstwa.

46. Co oznacza utrzymanie wartości kapitału w czasie.

47. Na czym polega dyskonto kapitału?

48. W jakim celu sporządzana jest analiza finansowa przedsiębiorstwa?

Zadaniem analizy jest badanie związków między rodzajami działalności gospodarczej, rozmiarami majątku i jego elementów składowych a wyposażeniem firmy w kapitały, między różnymi rodzajami kapitału a łączną ich wielkością a także ma na celu ocenę siły finansowej przedsiębiorstwa, tj zdolności do generowania zysków.

49. Na czym polega analiza pionowa a na czym analiza pozioma działalności przedsiębiorstwa?

analiza pionowa - umożliwia ustalenie struktury bilansu, a także rachunku zysków i strat, na podstawie której można łatwo ocenić relatywną ważność każdej pozycji tych sprawozdań.

analiza pozioma - umożliwia ustalenie przyrostu poszczególnych składników bilansu oraz rachunku zysków i strat w porównaniu z okresem poprzednim lub latami minionymi. Przyrosty mogą być ustalone w kwotach absolutnych lub w procentach. Zmiany ustalone dla okresów kilkuletnich, lub dłuższych dają obraz trendów wzrostowych.

50. Scharakteryzuj najważniejsze grupy wskaźników analizy finansowej.

1. WSKAŹNIKI RENTOWNOŚCI

1. Wskaźnik zyskowności sprzedaży ROS

informuje ile zysku otrzymuje przedsiębiorstwo z 1 złotówki przychodu netto

ROS = ^{zysk netto x 100}/_{sprzedaż netto}

2. Wskaźnik zyskowności (rentowności) majątku ROA

informuje, ile zysku przyniosła 1 złotówka zaangażowanych aktywów ogółem; pokazuje jak efektywnie wykorzystywane są aktywa firmy

majątek będzie utożsamiany z aktywami:
- majątek rzeczowy
- majątek obrotowy

Tym wskaźnikiem zainteresowani są akcjonariusze (S.A.)

Wzrost ROA przenosi się na wzrost ROS

ROA = ^{zysk netto x 100}/_{ogółem majątek (aktywa)}

np. 11,3% 1 zł aktywów przyniesie nam 0,11 gr zysku

np. 14 % , to 0,14 gr zysku

3. Wskaźnik rentowności (efektywności) kapitałów własnych ROE

wskaźnik ten powiada ile zysku netto jest w stanie wygospodarować 1 złotówka kapitałów własnych

23%, to 0,23 gr zysku

badane są tutaj kapitały własne. nie interesują nas kapitały obce, tylko to, co posiadamy

ROE = ^{zysk netto x 100}/_{kapitały własne}

ROE zainteresowani są właściciele kapitałów

Majątek finansowany jest kapitałami

2. WSKAŹNIKI BIEŻĄCEJ PŁYNNOŚCI

1. Wskaźnik pokrycia bieżących zobowiązań

• jak się mają bieżące zobowiązania majątku

• czy firma jest w stanie na bieżąco pokrywać swoje zobowiązania

• wartość optymalna * najlepszy wybór 1-2

=2

=1,5 firma nie ma bieżącej płynności finansowej (ma kłopoty z wywiązaniem się z zobowiązań)

=2,2 firma nie ma problemów ze spłatą własnych bieżących zobowiązań

=1 firma zatraca bieżącą i nie tylko. ogółem płynność finansową

2. Wskaźnik szybkości spłaty zobowiązań

płynne aktywa obrotowe

-wszystko co nie stanowi zapasów

-należności + wszystkie śr. pieniężne

wartość wskaźnika 1-1,2

↑1,2 firma nie ma problemów ze spłatą zobowiązań

↓1 - firma nie ma tyle płynnych aktywów obrotowych, aby pokryć zobowiązania bieżące

- zbyt dużo pieniędzy w firmie zostało zaangażowanych w zapasy, tym samym zmniejszyły się płynne aktywa obrotowe

3. WSKAŹNIKI ZDOLNOŚCI DO OBSŁUGI ZADŁUŻENIA

łączne zobowiązania = zob.bież (finansują A obrotowe) + zob.długoter (finansują A trwałe)

1. Wskaźnik pokrycia odsetek zyskiem

badamy, czy zysk brutto jest wystarczająco duży na pokrycie odsetek

optimum 4-5

4-5 - wygospodarowany zysk brutto pokryje odsetki od całości zadłużenia

=1 cały zysk brutto jest w stanie pokryć odsetki

↓1 zysk brutto nie jest w stanie pokryć odsetek

↑5 nie ma problemów z pokryciem odsetek

2. Wskaźnik pokrycia odsetek zyskiem

• odnosimy się do majątku ogółem (A trwałe i A obrotowe)

• Wskaźnik odpowiada na pytanie, czy majątek jest na tyle duży, aby pokryć łączne zobowiązania (czy firma nie zadłużyła się na kwotę przekraczającą powyżej możliwości spłaty)

• wartość wskaźnika powinna być coraz mniejsza

0,5 (50%) aktywów jest zadłużona

0,2 (20%) aktywów jest zadłużona

Wskaźnik mówi o bezpieczeństwie spłaty zobowiązań ze sprzedaży majątku

1,3 - nie starczy majątku, aby pokryć zobowiązania

4. WSKAŹNIKI ZDOLNOŚCI DO OBSŁUGI ZADŁUŻENIA

1. Wskaźnik EPS

-ile zysku netto przypada na 1 akcję

Wskaźnik ten jest wskaźnikiem informacyjnym i rzadko się zdarza, żeby zysk w całości był wypłacony jako dywidenda. Wzrost wskaźnika z okresu na okres świadczy o opłacalności inwestowania w dane akcje.

I II III

2001 24,60 18,60 22,50

2002 28,40 19,20 23,00

ROE↑, to nie znaczy, że trzeba wybrać tę a nie inną spółkę

2. Cena do zysku P/E

• również jest wskaźnikiem informacyjnym

• pozwala na dokonanie wyboru miejsca inwestowania

• odpowiada na patynie, czy warto w tą spółkę inwestować

• czym wyższy zysk, tym wyższa cena rynkowa

3. Stopa dywidendy (DPS)

• odpowiada na pytanie, ile dywidendy dostanie na 1 akcję

• podział zysku w S.A.

-inwestycje

-działalność bieżąca

-wypłaty dywidendy

inwestycje wzrastają, to stopa dywidendy maleje

Przy analizie tego wskaźnika, bierze się pod uwagę grupę inwestorów. W przypadku inwestorów biernych (czekających na wypłaty dywidendy) satysfakcjonujący jest wzrost wskaźnika. W przypadku inwestorów czynnych satysfakcjonujący jest spadek tego wskaźnika, ponieważ zwiększone inwestycje powodują wzrost cen rynkowych.

III - FINANSE PRZEDSIĘBIORSTW Strona 16 z 16

spółki handlowe

sp. osobowe

sp. kapitałowe

jawna

partnerska

komandytowa

komandytowo-akcyjna

akcyjna

z ograniczoną odpowiedzialnością

zarządzanie aktywami jest pochodną zarządzania pasywami

---