86/10/2006 DI
Okres do wykupu - 3 lata
Bank płaci stałą stopę procentową - 3-letnia OS + 31bps
Bank otrzymuje stałą stopę procentową - 3 letnia OS + 34 bps
Aktualne oprocentowanie OS - 4,52%
LIBOR - 4,96%
Wartość - 10 000000
Czyli dla trzyletniego swapu gdzie instytucja finansowa będzie płacić stałą a otrzymywać zmienną sześciomiesieczną LIBOR, stopa stała została ustalona powyżej bieżącego oprocentowanie 3-latek o 31 bps. Czyli instytucja finansowa powinna ustalić stałe oprocentowanie na poziomie 4,52+0,31 czyli 4,83% Natomiast gdy instytucja będzie negocjować warunki 3 letniego swapu w którym otrzyma stałe oprocentowanie a płacić będzie LIBOR-em to będzie 4,52+0,34=4,86%
Pytanie brzmi: Jaki bedzie wolumen przepływu pieniędzy pomiędzy kowtującym bankiem a instytucja finansowa będąca strona transakcj swapowej płacącą bankowi stałą stopę procentową przy założeniu, że na dzień rozliczenia stawka Libor wynosi 4,96% w skali roku?
X=10000000(0,5*LIBOR-0,5*0,0486)= 5000000(LIBOR-0,0486)=5000000(0,0496-0,0486)=5000 czyli odpowiedz A
23/10/2006
Robię rozpiskę:
20 |PCRO |
20 |207,50| 100
47 |207,00| 37
|PCRO | 30
Kurs odniesienia: 205,00. Więc kurs otwarcia = 205,00 ??? Chyba nie, bo wszystkie zlecenia z limitem ceny wyższym muszą zostać zrealizowane, a tu tak nie będzie. Powiem szczerze, zgłupiałem już. Pomoże ktoś?
I jeszcze podobne zadanie - 118 z marca 2007. Oraz z innej beczki: 33 z marca 2007 - czy tu prawidłową odpowiedzią byłoby 55,05 zł? A dlaczego nie 50,00 zł? Dzięki i pozdrawiam.
KUPNO:
20 sztuk 207,50
20 sztuk PCRO
17 sztuk 207,00
30 sztuk 207,00
SPRZEDAŻ:
30 sztuk PCRO
37 sztuk 207,00
100 sztuk 207,50
ustalasz kurs na 207,50
masz wtedy na sprzedaży 167 sztuk i na kupnie 40 sztuk, czyli wolumen wyniesie 40 sztuk
ustalasz kurs na 207,00
masz wtedy na sprzedaży 67 sztuk i na kupnie 87 sztuk, czyli wolumen wyniesie 67 sztuk
wiec Twoim kursem otwarcia jest 207,00
Zlecenie E sprzedaż 100 207,50 wykreslasz z arkusza bo ma kurs wyzszy od ustalonego
teraz realizujemy:
1.Zlecenie B wycina 20 sztuk z G
2.Zlecenie G zamienia sie w zlecenie 10 sztuk z limitem 207,00
3.Zlecenie A wycina 20 sztuk z F
4.Zlecenie C wycina 17 sztuk z F
5.Zlecenie D wycina 10 sztuk z G
czyli wszystkie zlecenia zrealizowane, poza zleceniem D w którym zostalo 20 sztuk
33/03/2007
kurs jednolity nie wynosi 50,00.
50 | PCRO |
| 51,00 | 10
20 | 50,00 |
| 49,99 | 20
20 | 49,98 |
| PCRO | 20
| PKC | 10
Wszystkie zlecenia z limitem ceny wyższym od 50,00 oraz PKC (których wolumen = 0) oraz z limitem ceny niższym od 50,00 oraz PKC (których wolumen = 30 (20 sztuk po 49,99 oraz 10 sztuk PKC)) zostaną zrealizowane. Więc dlaczego kurs jednolity wynosi 49,99, bo taka jest chyba prawidłowa odpowiedź
KUPNO:
50 PCRO
20 50,00
20 49,98
SPRZEDAŻ:
10 PKC
20 PCRO
50 49,99
10 51,00
ustalasz kurs na 50,00
na kupnie masz 70 sztuk a na sprzedazy 80 sztuk
ustalasz kurs na 49,99
na kupnie masz 70 sztuk a na sprzedazy 80 sztuk
ustalasz kurs na 49,98
na kupnie masz 90 sztuk a na sprzedazy 30 sztuk
max wolumen, minimum nadwyzki, najblizej odniesienia i reszta tez sie zgadza
czy właściwy wzór na wypukłość obligacji to C=2dP/dY^2
Z tym zadaniem na MPW z wypukłością to moim zdaniem jest błąd Komisja myli MD z C, C jest mnożone przez zmianę YTM ale do kwadratu
ja też sie nad tym zastanawiałam, masz racje, można to sprawdzić w jajudze jest wzór powinno być do kwadratu
zad jest dobre, zmiana z wypukłości wychodzi
60*0.0004, to daje 2.4proc.
50/03/2007
cr=zysk na akcje/dywidenda na akcje=5
cr=10/2=5
roe=zysk netto/kapital wlasny=0,08
roe=10/125=0,08
rt=zysk na akcje-dywidenda na akcje=8
g=8/125=0,064
odp A
ja bym to zrobił inaczej:
stopa wzrostu=zysk zatrzymany * ROE
z treści wiemy, że cr-5 czyli wynika z tego, ze zysk zatrzymany wynosi 4/5 dywidenda 1/5 zysku.
Jeśli zysk zatrzymany 0,8 to stopa wzrostu 0,8*0,08=6,4%
i chyba cos takiego autor zadania miał na mysli
100/10/2006 DI
to jest takie samo zad. jak 100 z 2007, jedyna roznica to ilosc wyemitowanych akcji. Licze to tak, ze najpierw obliczam koszt dlugu: 0,05+,08*0,1 = 0,13
Pozniej wacek: 0,81 * 0,3 * 0,08 + 0,13 * 0,7= 0,11044
Dyskontuje wackiem 30, 36 i 40 mln i sumuje = 85,43
Nastepnie obliczam wartosc na nastepne lata i tez dyskontuje wackiem = 374
85,43 + 374 = 459,48 wartosc wszystkich akcji
Jezeli w zadaniu z 2007 roku jest 10 mln akcji to wynik prawidlowy 46zl za akce.
W zadaniuu z 2006 jest 9 mln akcji i teoretycznie wychodzi 51 zl za akcje ale takiej odpowiedzi nie ma, wiec nie wiem czy ja robie cos zle czy to blad w testach.
Wracam jeszcze raz do zadania nr 100 na DI z 8 pazdziernika 2006. Hmmm wiec odpowiedz brzm tu 36 zł.
Ale jest bardzo podobne zadanie nr 65 na DI z 12 marca 2006 . Dane sa te same rózni sie ilosc akcji i wychodzi cena 46 zł. Nie ma tu zadnych przepływów dla akcjonariuszy. Sa wszedzie wolne przepływy gotówkowe.
Nie, komisji już nie można za to ścignąć. Można tylko po napisaniu egzaminu, odwołując się.
Niemniej jednak nie ma co się smucić, bo zadania są do wyliczenia. Nieistotne jest dla kogo są te przepływy. Przepływ to przepływ dla spółki. Zawsze na tej podstawie oblicza się wartość spółki. Dalszy krok zależy od tego, o co proszą. Może to być:
-wartość rynkowa kapitałów własnych,
-cena rynkowa akcji,
-wartość spółki.
Jak proszą o te dwie pierwsze pozycje, to należy odliczyć jeszcze wartość długu.
Dla przykładu dług wynosi 30%. Wtedy mnożymy wartość spółki razy 70% i nam wychodzi wartość kapitałów własnych. Mi wszystkie te zadanka wychodzą.
8/10/2006 DI
EBIT/Przychod ze sprzedazy=0,30
30/100=0,30
Wskaznik rotacji aktywow=100/66,666=1,5
Odsetki=66,66*0,07=4,6
Zysk netto=(30-4,6)*0,81=20,52
ROA=20,52/66,66=30,78
DF=1,5
ROE=ROA*DF
ROE=30,78*1,5=46%
98/10/2006 DI
Ja napisałem do Komisji wtedy w odwołaniu, że tak naprawdę, to że jest kilka wzorów na wskaźnik dźwigni finansowej (podałem im literaturę). Nie mogłem zatem policzyć zadania. :-)
Uznali mi to i dodali punkty.
Napisali także, że chodziło im o przekształcenie wzoru piramidy dupointa. Nie mam przed sobą teraz ich odpowiedzi i ich wzoru, ale tylko tak mi wychodzi:
ROE = (marża EBIT x wskaźnik rotacji aktywów ogółem- odsetki od aktywów)*0,81[podatek] x mnożnik kapitału własnego
Nie ma zresztą czegoś takiego, jak odsetki od aktywów. Odsetki płaci się od pasywów. Odsetki od kapitału własnego nie pomniejszają podstawy opodatkowania. Odsetki od zobowiązań pomniejszają podstawę opodatkowania. Dlatego powyższy wzór jest teoretycznie zły. Jednak przy tym zadaniu wychodzi.
Zadanie generalnie moim zdaniem jest do d....
Pocieszające jest to, że zawsze można się odwołać.
EBIT/Przychod ze sprzedazy=0,30
30/100=0,30
Wskaznik rotacji aktywow=100/66,666=1,5
Odsetki=66,66*0,07=4,6
Zysk netto=(30-4,6)*0,81=20,52
ROA=20,52/66,66=30,78
DF=1,5
ROE=ROA*DF
ROE=30,78*1,5=46%
zrobilem na wczesniejszej stronie
No i luz mi to chodziło głownie o te EBIT bo jak mówie wychodziły mi sprzeczne
ale widocznie to moje fantazje jakies tzn
Sprzedaz/Aktywa=1,5 ====> Sprzedaz = 1,5 x Aktywa
EBIT/ Sprzedaz=0,3 ===> EBIT = 0,3 x Sprzedaz ===> EBIT = 0,3 x 1, 5 x Aktywa
DF = 1,5 ===> Ebit/(Ebit - Koszty fin) = 1,5 ====> Koszty finansowe = Ebit/3
Wiedzac ze Ebit = 0,45 Aktywa otrzymujemy ze Koszty fin = 0,15 Aktywa
a w tresci zadania napisali ze koszty fin (odsteki ) to 0,07 Aktywa
i tego nie czaje ale pewnie jakis bład mam tu
58/03/2007 DI
Taką oto formułą 40*e^(0,045)-2*e^(0,03)-2*e^(0,015)
i wychodzi mi odpowiedź B: 37,75
ale w odpowiedziach wychodzi C
Czy komuś wychodzi tak samo?
odpowiedź dobra jest B a Komisja się pomyliła, spojrzałem w swoją kartę odp, i miałem też B i dostałem 2 pkt.
Odnośnie zadania 98 z 8.10.2007, ja je "wziąłem" logicznie.
Założyłem, że Sprzedaż = np. 120 wtedy (na podstawie danych z zad.)
EBIT = 36
aktywa = 80
kap wł = 53,33
odsetki - 5,6
dalej 36 - 5,6 = zysk brutto ---> 30,4 * 0,81 = z netto 24,624
ROE = 24,624/53,333 = 46,17%
Ja rozwiązałem to tak samo jak Ty i wynik wyszedł mi ten sam. W Internecie znalazłem rozwiązanie inne, które daje wynik zgodny z odpowiedzią. Osoba która to rozwiązała podaje że na jakieś stronie amerykańskiej było takie rozwiązanie.
40e^(0,045)-2/(e^0,03)-2/(e^0,015)=37,94 czyli dywidendę zdyskontowano
"Odnośnie zadania 58 na DI z 25.03.2007, odpowiedź dobra jest B a Komisja się pomyliła, spojrzałem w swoją kartę odp, i miałem też B i dostałem 2 pkt." - no czyli bład był też na tej stronie amerykańskiej
Wynik wychodzi 37,929, powiedzmy więc że 37,93. W tego typu zadaniach wyniki są zazwyczaj dokładnie co do grosza, wiem że się czepiam ale tak bynajmniej zauważyłem.
Niemniej ja w teście na egzaminie zaznaczyłem odp B i dostałem 2 pkt, sam już nie wiem. Ja bym obstawiał błąd Komisji, w końcu to nic nowego....
cóż jeszcze raz
sahelu - Komisja mi policzyła to metodą równoważenia kapitałów. Szybszej nie ma.
mógłbyś to pokazać???
65/03/2007 DI
12*0,75+2*0,9=10,8 odp C
To rozwiązanie jest aż za banalne, a co w takim razie z oczekiwaną roczną zmianą portfela w wysokości 40%?
Chyba dali to tak dla zmyłki.
Poza tym skoro dwyidenda wynosi 2%, to po I roku powinna wynieść np, 100 * 1,12 = 112 * 0,02 itd.
Jak dla mnie to zadanie ma za dużo możliwych interpretacji. Powinni formułować je w sposób bardziej jednoznaczny!!!
Zadanie jest błędnie sformułowane, ponieważ nie wiadomo, jaka część portfela zostanie sprzedana. Wobec tego skutki podatkowe są niejasne. Nie wiadomo, jak naliczać ten podatek. Niektóre akcje mogą być sprzedawane po roku, inne po trzech latach itd...
Ja to liczyłem w odwołaniu jakimś skomplikowanym wzorem. Wyszło mi coś koło 10,55% i jeszcze musiałem odjąć podatek końcowy od całego portela, zatem drogą dedukcji wychodziło 10,33%
Komisja odpisała mi: " Komisja Egzaminacyjna zgadza się z Pana argumentacją i uznaje odwołanie od tego zadania".
52/03/2007 DI
Znowu nie mam przed sobą odpowiedzi Komisji, ale oni policzyli to, o ile dobrze pamiętam tak:
-99=(6,91666)/IRR + (6,91666)/IRR^2.... (31,9166)/IRR^12
Stąd [(IRR/100)+1)^12-1]=14,54%
Odpowiedź C,
W odpowiedziach jest A. Zatem pewnie znowu się walneli. :-D
Nie pierwszy i nie ostatni pewnie raz.
moglbys mi wyjasnie zad 52
nie rozumiem oznaczen f01=7,25% itd .. co oznacza 01 ?
dlaczego do potegi 1/5 ? gdzie znajde jakies wytlumaczenie ?
8/03/2003 DI
Inwestor posiada 6 letnią obligację kuponową o wartości nominalnej 500zł, oprocentowaniu 15% i cenie 540. Odsetki są płatne raz w roku - na koniec roku. Oblicz całkowitą stopę zwrotu z tej obligacji przy założeniu że inwestor ma 3 letni horyzont inwestycyjny, płatności kuponowe w pierwszych trzech latach mogą być reinwestowane wg rocznej stopy procentowej równej 8%, a wymagana stopa zwrotu w terminie do wykupu z obligacji trzyletnich na koniec okresu inwestycyjnego wyniesie 6%.
O=500*0,15=75
P=575/1,06=542
RCY= ((75*1,08^2+75*1,08+75+542)/540)^(1/3) - 1=13,3% a miała wyjść 16,95%
Gdzie jest błąd ?
P= (75/1.06)+(75/1.06^2)+(75/1.06^3)+(500/1.06^3)=620,275 (mniejwiecej - kwestia zaokraglen)
((75*1,08^2+75*1,08+75 + P)/540)^(1/3)-1=16,95%
Swietna robota Uwer12 niemniej przepiszę za chwilkę kawałek książki poresora Jajugi - na której wzorowałem to rozwiązanie.
Ja opierałem się na przykładzie zaczerpniętym z ksiązki profesora Jajugi - Inwestycje Instrumenty fin….wydanie 2005 strona 72. Widocznie źle zinterpretowałem zadanie. Profesor podał następujący przykład - Dana jest obligacja z czteroletnim terminem wykupu, o wartości nominalnej 100, oprocentowaniu 10% i cenie 106,62. Odsetki płacone są raz w roku. Wynika z tego że YTM =8%. Inwestor B przetrzymuje obligację do terminu wykupu, a inwestor A sprzedaje ją po trzech latach. Stopa dochodu YTM po roku spada do 7% a po dwóch latach wzrasta do 7,5%. Obliczmy zrealizowaną stopę dochodu obu inwestorów……
P3=110/1,075=102,33
Dla inwestora A
RCY= ((10*1,07*1,075)+10*1,075+10+102,33)/106,62)^(1/3) - 1=8,07%
Dla inwestora B
RCY= ((10*1,07*1,075^2+10*1,075^2+10*1,075+110)/106,62)^(1/4) - 1=7,93%
czyli róznica polega na tym ze P było ianczej liczone - tylko czy treść zadania jest taka że właśnie trzeba inaczej liczyć P ……..
6/10/2006 DI
rozwiązuję to następująco
9,85=25*r*((6+1)/2)
r=22,50%
a powinno być 22%
Jest to kredyt dwuletni.
Ja to policzyłem proporcją:
24+23+22+21+20+19=129
(9,85%/129) - taki jest stosunek odsetek do ostatniej raty kapitałowej (pojedynczej jednostki)
(9,85%/129)*12*24 - taki jest stosunek odsetek rocznie do kwoty kredytu.
Wychodzi 21,99%
42/03/2007
współczynnik zmienności = odchylenie standardowe/oczekiwana stopa zwrotu
Masz podaną wariancje
odchylenie standardowe jest pierwiastkiem kwadratowym z wariancji, więc:
WSP.ZM = pierwiastek z 0.0064/0,14
= 0,57 zaokrąglamy do 0,6
45. wzorki znajdziesz w booku Jajugi
P1-P0/P0 = -MD * (YTM1 - YTM0) = -8,45 * (0,0585 - 0,06) = 1,3
ODP. C
51/03/2007
wzorki znajdziesz w booku Jajugi
R = Rf + becia*(Rm - Rf) podstawiasz tera
0,17 = 0,046 + 1,15 * (Rm - 0,046) /-0,046
0,124 = 1,15R - 0,0529 /+0,0529
0,1769 = 1,15Rm
Rm = 0,1538
czyli 15,4%
2/03/2007
odp B
ponieważ nie zostanie zawarta żadna transakcja i kurs pozostanie niezmieniony
48/03/2007
odp A
bo w fazie interwencji, w zleceniu sprz. limit ceny można tylko obniżyć
54/03/2007
odp C
zlecenie jako jedyne zostanie (częściowo) zrealizowane. (A- limit za wysoki, B- pozostanie nieaktywne, D- nieważne bo po stronie sprzedaży nie ma 9k sztuk akcji)
61/03/2007
- ja bym to pyknął tak:
minimalizacja różnicy między kupnem a sprzedażą masz przy kursie 0,01.
nadwyżkę masz na sprzedaży więc 500 sztuk. Aby ją zlikwidować musiałbyś zmniejszyć a niżej to se ne da bo jest 1 grosz.
czyli 0,09 było by dobrze gdyby nadwyżka byla po stronie kupna, a że jest po stronie sprzedaży więc jest 1gr. myślę że rozumiem
przy kursie 0,10 masz sumę 7500 po stronie sprzedaży i 8100 po stronie kupna, czyli różnica 600
przy kursie 0,01 masz sumę 7500 po stronie sprzedaży i 8000 po stronie kupna, czyli różnica 500
czyli tam zgodnie z zasadami SZOGowymi - 2 zasada o minimalizacji różnicy między K - między S...
Mamy nadwyżkę na sprzedaży więc jak pisałem wcześniej żeby ją...
Natomiast jakby była nadwyżka na kupnie to aby ją zlikwidować to trzeba by podnieść kurs.
45/03/2006
Mamy arkusz:
2000 | PKC |
600 | 34,00 | 500
| 33,50 | 200
| PCRO | 7000
Kurs odniesienia: 35,00
Czy kursem otwarcia będzie 33,49?
52/20/2006 DI
ja próbuję następująco
894,78 =d1*30+d2*1030
1053,87=d1*120+d2*1120
d2=0,8416 czynnik dyskontujący na 2 lata = spot 2 lata= 1,09
analogicznie spot 1 rok = 1,074
gdzie robię błąd
d1=RS, natomiast d2=RS*RF
Twój błąd polega na tym, że liczysz stopę dwuletnią spot i dobrze ją pewnie policzyłeś. W poleceniu jest jednak pytanie o stopę forward z drugiego roku. Wzory zatem powinny mieć postać:
894,78 =30/(1+RS)+1030/[(1+RS)*(1+RF)]
1053,87=120/(1+RS)+1120/[(1+RS)*(1+RF)]
Mam nadzieję, że teraz już Tobie wyjdzie. Przypominam, że pytanie jest o RF. Powodzenia
50/03/2007 DI
Jesli mamy wzor: stopa efektywna = (1+r/m)^m - 1
Towar np. kosztowal 100. Zaplacilismy za niego 52 reszte na kredyt. Splacamy 5 razy po 10 a wiec 50.
50/48=1,04166
Jesli podziele to przez 5 to otrzymuje 0,20833.
Wiem ze to nie jest poprawna odpowiedz, wychodzi jakis wynik ale na pewno to nie jest efektywna stopa.
Moze mi ktos powiedziec, gdzie moje rozumowanie jest bledne.
10 10
------------------- + + ------------------ = 48
(1+IRR)^(1/12) ... (1+IRR)^(5/12)
te 10 siątki się trochę zbliżyły, ale chyba wiadomo o co chodzi ;-)
62/01/2004 DI
ze stóp terminowych wyliczam stopy spot s1=8%, s2=8,5%, s3=9,25%
rozwiazuje równanie 100= 100R/(1+s1)+100R(1+s2)^2+(100R+100)/(1+s3)^3
i R=9,17%
a powinno być 9,87%
PS. zadanka z wyceny papierów dłuznych są poprostu dobijające
63/10/2006 DI
Ra=15%
D/V=0,3 czyli dług stanowi 30% a Kapitał własny Kw/V=0,7 wtedy to Rswkk = 14,1%
Rd=10%
Ile wynosi stopa podatku od dochodów spółek w analizowanych warunkach???
Rswkk=Ra(1-Pd*D/V)
0,141=0,15(1-Pd*0,3)
0,94=1-0,3Pd
0,3Pd=0,06
Pd=0,2 wiec odpowiedz B
znalazlem myka.......FCFF*1,05/0,08275=514
typowo po gordonowemu.....uczac sie wzoru nie zauwazylem ze jest FCFF t+1
Rswkk=Ra(1-Pd*D/V) skad znasz ten wzor bo ja znam troche inny?? i mi nic nie wychodziło
no właśnie nie pamiętam - ale na pewno z jakieś książki z rozpiski na DI - dawno je przerabiałem i zostało mi tylko w notatkach. Jakbym miał strzelać to chyba jedna z tych dwóch książek na kredowym papierze ( na okładce jednej była teczka taka elegancka czarna -hehe nie ma to jak zapomnieć autora - sorki).
Pewnie robiłeś tak - wyznaczałeś Rkw
Rkw=Ra+D/Kw(Ra-Rd)
I podstawiałeś do WACC??
to jest wzór Millera-Modgillaniego podstawiony do standardowego wacc, wtedy mozna szybko to zrobic, ale mozna tez to na piechote liczyc...
89/10/2006 DI
WACC=15*0,75+(10*0,81)*0,25=13,275
FCFF=50*0,81-15(naklady kapitalowe to inwestycje)+20-5(zwiekszenie kapitalu obrotowego jest wynikiem wydatkowania pieniedzy)=40,5
40,5/0,13275-0,05=490......
heheh znowu ładne przyblizenie wyszlo....ale inaczej tego bym nie rozwiązał
48/03/2007 DI
ja otrzymuje wynik 5,84 %
96=3,15(1+ytm/235/365)^235/365+5/(1+ytm)^2+105(1+ytm)^3
a powinno byc 6,69%
juz rozwiązałem, niepotrzebne zamieniałem na stopy spot:)
wg mnie powinno być 100=100*r/1,08+100*r/1,09^2+(100*r+100)/1,1^3
r=9,87% i to jest prawidłowa odpowiedź
Ja bym to zrobił tak
T1=15 czerwiec 2007
T2=30 stycznia 2010
O=5zł
P=96zł
FV=100
Załóżmy że nie mamy kalkulatora dlatego zaproponuje przybliżone YTM czyli APY
APY=[O+(FV-P)/n]/FV+P/2=(5+4/2,5)/196/2=5,6/98=6,7%
Natomiast równanie prawidłowe chyba tak powinno wyglądać
96=2,5/(1+YTM)^(0,5)+5/(1+YTM)^(1,5)+105/(1+YTM)^2,5
Tylko że w moim przekonaniu w liczniku pierwszego wyrażenia powinno być 5 - ale jak będzie 5 to obligacja będzie kosztować nie 96 tylko 98 i nie będzie prawda to równanie
48/03/07
próbuje rozwiazać to następująco
kolejne spłaty kredytu i odsetek od rok1 25, 24, 23, 24, 22
szukam teraz IRR dla CF0=-100
i IRR=5,89% a powinno być 5,97%
gdzie robię błąd ??
9/02/2004
Stare kroki byly, nie pamitam jakie, ale wychodzi ze przy tym poziomie co 10gr. stad odp B. Na dzien dzisiejszy powinno byc 44,79.
29/02/2004
To samo. Stare kroki. Na dzis prawidlowa 17,41, ale wtedy 17,40.
59/10/2006
Zastanawiam się jednak skąd rozwiązanie wynika. Podstawiam do wzoru:
s^2 = beta^2*s^2(rM) + s^2(e)
Całkowita wariancja = ryzyko systematyczne + wariancja resztowa
Biorę sobie wzór na betę=korelacja (akcja/rynek) * odchylenie (akcji)/odchylenie (rynek)
podstawiam i skraca się odchylenie (rynek).
Zostaje jednak odchylenie (akcji).
Ja to zawsze liczę 1-0,6^2=0,64 i wychodzi. Chciałbym niemniej wiedzieć skąd to jest... :-)
103/03/2007 DI
wspolczynnik zmiennosci = odch. standar./sr. arytm.
Czy podstawiamy za srednia 1? bo to jedna akcja wiec wsp. zmiennosci rownalby sie odch. standardowemu akcji? Mozna tak to zrobic? Jesli korelacja = - 1 to poszczegolne wagi rowne sa:
w1 = s2/(s1+s2)
w2 = s1/(s1+s2)
I w tym wypadku wyszlyby wagii po 0,5, ale one sa zle, gdyz aby wyszedl dobry wynik to w1 = 0,33 a w2 = 0,66. Skad sie to bierze?
korelacja wynosi = -1
Sb=0,05 i Sa=0,1
Sa=Sb/(Sa+Sb)=0,05/0,15=0,333 i Sb=0,6667
Rp=1/3*0,2+2/3*0,1=13,33%
108/03/2007 DI
Niby proste bo akcja moze osiagnac stope zwrotu miedzy 0 a 40%. Biorac to na logike to aby st. zwrotu byla wieksza od 10% to prawdopodobienstwo jest 0,75. Liczylem to "na piechote" i wynik = 0,7583.
Dla mnie ciekawe, bo w pytaniu jest "nie mniejsza niz", ok, ale np 0,751 juz spelnia ten warunek i jaka tu zakreslic odpowiedz B czy C, tzn. 70% czy 80%?
Mam nadzieje ze moje obliczenia sa dobre a to zadanie takie do dupy, takie aby sie mozna bylo odwolywac
Wyszlo komus cos blizszego 70% niz mi?
zadanie chyba proste, musisz dokładniej poczytać, Aczela - Statystyka w zarządzaniu, tu należy wiedzieć czy rozkład jest prawo czy lewo stronny, i sprowadzić ten wynik do zmiennej standaryzowanej z, w tym przypadku
Z - 0,5, dlatego też wynik to 1 - 0,3085 = 70% (odczytujemy z tablic)
Należy się nauczyć na pamięć okrągłe Z-ki
Swoją drogę sam książka Aczela jest bardzo ciekawa (no może nie wszystko)
??/12/2007
Inwestor nabył bon skarbowy o czasie do wykupu równym 26 tygodni. Stopa rentowności tego bonu liczona za czas do wykupu wynosi 2,75%. Wartość nominalna bonu wynosi 10.000 zł. Ile wynosi stopa dyskonta w skali roku dla tego bonu skarbowego?
Liczę oto tak: 10.000/1,0275=9.732,36 PLN
10.000-9.732,36=2676,40
2676,40*2=5352,80
Dzieląc przez 10.000 wychodzi: 5,35%
A możliwe odpowiedzi to:
A. 5,27%
B. 5,28%
C. 5,29%
D. 5,30%
Podobne było pytanie na egzaminie dla agenta firmy inwestycyjnej we wrześniu br. , którego także nie potrafię policzyć.
10 000/1,0275=X
X/10 000=X1
1-X1=X3
X3*360/182=5,29
28/03/2006 DI
Portfel składa się z obligacji
A P=900zł, MD=2,5 7 sztuk
B P=1100, MD = 3 5 sztuk
C P=1200 MD=4 10 sztuk
YTM wynosi 10% dla każdej i potem rośnie o 35 pkt bazowych o ile spadnie portfel???
Ja pojechałem to tak że wyszło D 218 a prawidłowa to 165
Liczyłem zmianę dla każdego a wagi określałem jako 900*7=6300 1100*3 itd. A potem dzieliłem każde z tych wyrażeń przez całość…..
Mi wyszlo 165 a liczylem to ze wzoru delP/P = -MD * delYTM
dla A delP/P= -2,5 * 0,0035=-0,00875
czyli 900 * 0,99125 = 892,125 i to razy 7 = 6244,875
I tak dla B i C.
Pozniej sume wynikow odjalem od 12800 i wyszlo 165,375
???
Po jakiej stopie należy dokonywać reinwestycji kuponów aby inwestor zrealizował stopę zwrotu z inwestycji na poziomie 4,5% rocznie w okresie trzymania obligacji do wykupu. Załóż, że inwestor posiada obligację 10 letnią o stopie kuponowej wynoszącej 4%, zakup której nastąpił na przetargu po cenie nominalnej 100zł.
A 4,0%
B 4,5%
C 5,5%
D 7,0%
trzeba rozwiązać nastepujące równanie
100*(1,045^10)=4*(1-q^10)/(1-q)+104
gdzie q=1+r
i r=7%
???
Analityk oczekuje, że w następnym roki przychody ze sprzedaży spółki PLUS wzrosną z 350 mln PLN do 400 mln PLN, a średnia dzienna wartość zapasów oraz należności utrzyma się na niezmienionym poziomie. Powyższe dane pozwalają stwierdzić, że:
I. wzrośnie wskaźnik rotacji zapasów
II. spadnie wskaźnik rotacji zapasów
III. wzrośnie rentowność netto sprzedaży
IV. spadnie wskaźnik cyku należności
Odpowiedzi:
A (I,III)
B (II,III,IV)
C (II,IV)
D (I,IV)
Korzystając ze wzorków:
wskaźnik | sprzedaż netto
rotacji = --------------------------
należności | średni stan należności
wskaźnik | sprzedaż netto
rotacji = --------------------------
zapasów | średni stan zapasów
stwierdzam, iż oba wskaźniki zmaleją. Dlatego jedyna słuszna moim zdaniem odpowiedź to A, ale Komisja uważa że to źle. Czy ktoś ma jakiś pomysł, na inne rozwiązanie? :-)
Przychod ze sprzedazy 350
Zapasy 100
Naleznosci 100
Wsk rotacji zapasów=350/100=3,5
Wsk rotacji naleznosci 350/100=3,5
Wsk cyklu naleznosci=365/3,5=104,3
Przychod ze sprzedazy 400
Zapasy 100
Naleznosci 100
Wsk rotacji naleznosci=400/100=4
Wsk rotacji zapasów=400/100=4
Wsk cyklu naleznosci=365/4=91,25
odp D :-)
73/10/2006
21 970/MWOR 17 i 7%=2 250
41/03/2007 DI
Nie wiem czy dobrze rozumiem tresc tego zadania. Licze ze wzoru:
dP = -MD * P * dy
Na poczatku obligacja ma cene 857,54 i jesli y zmieni sie o 0,0075 to dP wyniesie -27,0125. Po wzroscie stopy procentowej nowa cena wynosi 830,53
Teraz znow rosna stopy i analogicznie obliczajac, wychodzi mi, ze nowa cena = 804,62
Wiec nie ma szans aby poprawna byla ktoras z odpowiedzi. Gdzie jest blad?
95/03/2007 DI
Teoretycznie banalne pytanie ale ...........
mam rownanie:
0,03 = 0,18 - [0,06 + 1,5(Rm - 0,06)]
Rm=0,12 a powinno 0,16. O co tu chodzi?
Zrealizowana stopa 0,18%
Jensen 0,03
0,18-0,03=oczekiwana z capm=0,15
(0,15-0,06)/1,5+0,06=0,12
71/02/2004 DI
Może mi ktos napisac rownanie jakie powino byc, bo kombinuje i nic mi nie wychodzi.
stopa procentowa y=0,1
kupon za okres (jakikolwiek by nie był - wszak o nieskończoność się tu rozchodzi
) ze wzorku na rentę wieczystą=100
układamy równanie:
suma(po i= 1..n) 100/[(1+y)^i]=500 -> ... (wzorek na sumę szeregu geometrycznego plus logarytmowanie) -> n=7,27
98/03/2007 DI
ßkwz=0,5
ßkwn=0,4
Pd=0,2
Dług = 10milinów
ßkwz= ßkwn*[1+D/Kw(1-Pd)]
0,5=0,4*[1+10mln/Kw*0,8]
1,25=1+10mln/Kw*0,8
0,25=10mln/Kw*0,8
0,3125Kw=10mln
Kw=32mln
101/03/2007 Di
Kw=Wn=300mln i finansuje się w całości własnym
Teraz zaciąga Dług=100mln=D
Pd=0,19
Wz=Wn+[1-[(1-Pd)(1-Pa)/(1-Pp)]]D=300mln+[1-0,81]*100mln=319
Wynik 319 mln czyli B
106/03/2007 DI
O=8%
YTM=9%
Rs1=6,5%
Rs2=7%
Rs3=????
Najpierw wyliczmy wartość obligacji trzyletniej
P=8/1,09+8/1,09^2+108/1,09^3=7,34+6,73+83,4=97,467zł
97,467zł= 8/1,065+8/1,07^2+108/(1+Rs3)^3
97,467=7,51+6,987+108/(1+Rs3)^3
82,97=108/(1+Rs3)^3
82,97*(1+Rs3)^3=108
(1+Rs3)^3=1,3 to Rs3=9,2%
108/03/2007 DI
to zadanie ze statystyki (tutaj potrzebujesz tabele dytsrubuant o ile dobrze pamiętam)
Rx=0,2
δx = 0,2
Cholerka nie pamiętam….Jest tutaj chyba paru forumowiczów po ekonometrii albo statystce także zaraz to rozpyka…
X~N(0,2;0,2)
P(X>=0,1)=……….kurcze jakoś teraz z tablic…
zadanie chyba proste, musisz dokładniej poczytać, Aczela - Statystyka w zarządzaniu, tu należy wiedzieć czy rozkład jest prawo czy lewo stronny, i sprowadzić ten wynik do zmiennej standaryzowanej z, w tym przypadku
Z - 0,5, dlatego też wynik to 1 - 0,3085 = 70% (odczytujemy z tablic)
Należy się nauczyć na pamięć okrągłe Z-ki"
a strona niby co to 105
Czyli jak dobrze myślę to Z = (0,1 - 0,2)/0,2 = -0,5
i dalej jadę tablicami dystrybuanty i dalej warunek na Z czy będzie lewo czy prawostronny rozkład.
Chyba tak...
??/12/2007
bank udzielił rocznego kredytu 150000zł kredyt ma byc spłacony z odsetkami w 12 ratach płatności raty płatne są zgóry tj na pocz każdego miesiecznego okresu spłaty. nominalna stopa procentowa wynosi 12%. jaka jest wartośc jednej raty płatności kredytu złłożonej z raty kapitałowej i odsetek....?
??/12/2007
Ile jest warta dziś obietnica otrzymania następującego strumienia przychodów 7500 na końcu pierwszego roku i 1725zł na końcu każdego następnego roku(renta wieczysta)? zakładamy ze stopa procentowa roczna jest stała i wynosi 5%
7500/1,05 = 7142,8571
1725/005 = 34500
34500/1,05 = 32857,142
32857,142 + 7142,8571 = 40 tys
Zadanie rozwiązywane po raz 178.
Ile w końcu jest warta ta cholerna… obietnica tego jakże olbrzymiego przepływu kapitału…..
Wpierw zadaje sobie pytanie jaką stopą będę dyskontować te przepływy. Aha no jest w zadaniu - 5%. No to jadę
7500/1,05 =7142,8zł
Teraz jeszcze ta renta wieczysta. 1725/0,05/1,05=32857
Teraz wypadało by zsumować. 32857+7142,8=39999,9 czyli 40 tysia… I zapisać sobie odpowiedź B
No to teraz jakby zadanie brzmiało tak. Ile jest warta obietnica otrzymania 2000 na koniec pierwszego roku, 2500 na koniec drugiego oraz 1500 na koniec każdego następnego..
Stopa niech wyniesie 5%
2000/1,05=
2500/1,05^2=
1500/0,05/1,05^2=
Zsumować i tyle….
Kurs u bukmachera na to że do maja padnie kolejny raz to samo pytanie na forum IS wynosi 1,12
Ludzie ja wiem że łatwiej napisać ale może lepiej poszukać na tym forum…
84/10/2006
11000 * MWPR(5,7%) * MWP (4,7%) + 12500 * MWPR(4,7%) = 138 tys
22/12/2007 DI
Dywidenda za poprzedni rok 2zł
Cena akcji dziś 100zł
Dywidenda za bieżący rok 2*1,08=2,16
Cena akcji za rok 100*1,08=108
10,16/100=0,1016
odp D
62/12/2007 DI
Srednia z EV/EBIT porównawczych=6
EBIT=40
EV/EBIT=X/40=6
EV=40*6=240
EV/EBIT=240/40=6
Wrkw=EV-Wrzn=240-100=140
odp B
???
"bank udzielił rocznego kredytu 150000zł kredyt ma byc spłacony z odsetkami w 12 ratach płatności raty płatne są zgóry tj na pocz każdego miesiecznego okresu spłaty. nominalna stopa procentowa wynosi 12%. jaka jest wartośc jednej raty płatności kredytu złłożonej z raty kapitałowej i odsetek...."
150 000/MWOR 12 i 1%=wynik
wynik*MWOR 1 i 1%=wynik 2
???
Korzystając z modelu Gordona oblicz, ile powinien wynosić bieżący wskaźnik cena/zysk na akcję (liczony jako bieżący kurs akcji na giełdzie do zysku na akcję za ostatnie 4 kwartały) dla spółki, która ma wskaźnik wypłat dywidendy na poziomie 25%. Załóż, że akcjonariusze wymagają rocznej stopy zwrotu 10%, zaś oczekiwana stopa wzrostu dywidendy wynosi 5% rocznie.
payout ratio=25/100=0,25
dywidenda=25
zysk na akcje=100
25*1,05=26,25
26,25/0,10-0,05=525
525/100=5,25
68/03/2007
P=6*0,15*1,3/1,15 + 6*0,15*1,3^2/1,15^2 + 6*0,15*1,3^3/1,15^3 + 6*0,15*1,3^4/1,15^4 + 6*0,15*1,3^5/1,15^5 + 6*1,3^5*1,24*0,27/1,15^6 + 6*1,3^5*1,24*1,18*0,39/1,15^7 +
6*1,3^5*1,24*1,18*1,12*0,51/1,15^8 + 6*1,3^5*1,24*1,18*1,12*1,06*0,63/1,15^9 +
6*1,3^5*1,24*1,18*1,12*1,06^2*0,63/(0,15-0,06)/1,15^9= 109,24
TIP
Chciałbym zasięgnąć Waszej rady. Otóż moglibyście podać wzory na współczynnik korelacji Pearsona (ten podstawowy to znam). Chodzi mi o taki dzięki któremu można sprawnie i szybko policzyć poziom zależnośi liniowej.
Ex=[(S^2yi)/(S^2y)]^(1/2)
S^2yi - wariancja średnich warunkowych cech Y
Ciężko tu napisać bo nie wyraźnie wygląda zapis- w necie powinieneś cos znaleźć
65/03/2007 DI
Przychody ze sprzedazy - wzrosly o 50% czyli wynosza 150 mln
Koszty zmienne - proporcja zostala zachowana czyli 0,3*150=45mln
Koszty stale - ciagle wynosza 40mln zl
Zapotrzebowanie na kapital obrotowy - wynosilo 10 mln(0,1*100) teraz wynosi 15mln(0,1*150) wzroslo o 5mln czyli zwiekszenie minusujemy
Nakłady inwestycyjne - 30mln
Gotówka - 20mln
150-45-40-5-30+20=50mln
28/03/2006 DI
Robisz z wzoru:
zmianaPVB/PVB= [- MD/(1+YTM)]*zmianaYTM
PVB - cena obligacji
MD - zmodyfikowana duration
Podstawiasz do wzoru dane dla kazdej obligacji sumujesz i masz. Pamietaj tez ze kazda z obligacj masz w roznej ilosci
29/03/2006 DI
100*(1,04)^10= 100+4*10+ (zyski z reinwestycji)
41/03/2006 DI
Liczysz z wzoru
Sp^2 =SumaWi^2*Si^2 + 2*SumaWi*Wj*Si*Sj*Pij
Wi - udział w portfelu
Si - odchylenie standardowe
Sp - Odchylenie porfela szukane
Pij - korelacja pomiedzy 2 skladnikami portfela
20/03/2005 DI
12 000 000*0,1=1 200 000
1 200 000-200 000=1 000 000
1 000 000*0,8=800 000
ROIC=800 000/5 000 000=0,16
EVA=IC*(ROIC-WACC)
EVA=5 000 000*(0,16-0,10)=300 000
odp B
18/03/2005 DI
0,6 * 2,35 = 1,41 rynkowa wartosc
1,41 / (0,4 + 1,41) = 0,779
1 - 0,779 = 0,221
0,779 * 0,1 + 0,221 * 0,06 = 9,116 %
39/03/2005 DI
SPOT FORWARD
CHF 0,7 USD/CHF 0,71 USD/CHF
PLN 3,0 PLN/USD 3,1 PLN/USD
1/0,7=1,42857 1/0,71=1,40845
1,42857CHF=1USD 1,40845CHF=1USD
3PLN=1USD 3,1PLN=1USD
1CHF=2,1PLN 1CHF=3,1/1,40845=2,201
Fo=Eo(1+RFRdlaPLN)^T/(1+RFRdlaCHF)^T
2,201=2,1*1,07/X
2,201=2,247/X
X=1,0208995 czyli stopa RFR wyniesie około 2% I tyle Odp C
61/10/2006 DI
Skoro w zadaniu jest mowa o tym że portfel jest zajebiście zdywersyfikowany to wsp korelacji winien wynosić 1. - a skoro tak to równanie na wsp, korelacji wyglądać będzie tak:
Ρp,m=Covp,m/δp*δm
1= Covp,m/0,2*0,16
Covp,m=0,032
ßp= Covp,m/δ^2m
ßp=0,032/0,16^2=0,032/0,0256=1,25
więc odpowiedź C
104/20/2006 DI
Zadnie gryziemy tak….
A=1000000
ρm,oil =0,9
δ^2m =0,04
δ^2oil=0,0625
RFR=8%
Na początku policzyłbym kowariancję by móc wyliczyć wsp beta portfela OIL.
δm =0,2
δoil=0,25
ρoil,m=Covoil,m/δoil*δm
0,9= Covoil,m/0,2*0,25
Covoil,m=0,045
ßoil=0,045/0,04=1,125
a teraz równanie z betami
1,412= ßoil(1-Wrfr)+ ßrfr*Wrfr
Wrfr- to oczywiście udziały
ßrfr=0 no bo niby jesteśmy tego pewni
1,412=1,125(1-Wrfr)+0
1,255111=1-Wrfr
-0,25111=Wrfr
-0,25511*1000000=-255111zł
Ponieważ Wrfr wyszedł ujemny to udzielamy tej pożyczki a nie pożyczamy - na chwile obecną tak bym to rozwiązał ale muszę się chyba jeszcze zastanowić…….
Jeżeli poszedł bym tym samym tokiem myślenia w zadaniu 104 z 25 marca 2007 to
0,6=cov/0,2*0,3 to cov=0,036
ßeng=0,036/0,09=0,4
1=0,4(1-Wrfr)
2,5=1-Wrfr
Wrfr=-1,5 no czyli A bo 1,5 jako wartość tylko nie wiemy czy to ma być pożyczka zaciągnięta czy udzielona. Wydaje mi się że skoro beta eng wynosi zaledwie 0,4 to trzeba by go zwiększyć albo przez długie w futures albo zaciągnięcie pożyczki
W przypadku zadnia wcześniejszego beta oil wyniosło 1,125 a my podwyższyliśmy do 1,412 więc też powinniśmy zaciągnąć a tu jednak inna odpowiedz. KTOS Z WIELKICH UMYSÓW TEGO FORUM POWINIEN TO WYJASNIC
61/03/2006 DI
Krzychu to moze tak
200=-0,75C+0,013*cena futures ołowiu
200=-0,75C(czyli 10*cena futures)+0,013*321
200-4,173=-0,75C
195,827=-0,75C
C=-26,11 a to R było niepotrzebne
czyli krótka w 26 kontraktach
mam nadzieje ze to to zadnie
???
Współczynnik konwersji dla obligacji, które mogą być dostarczane przy wygaśnięciu kontraktu futures oblicza się jako cenę bez narosłych odsetek jednego dolara wartosci nominalnej obligacji o terminie do wykupu jaki posiada obligacja w dniu miesiąca dostawy( w zaokrągleniu w dół do pełnych okresów 3 miesięcznych) przy półrocznej stopie YTM 4%. Oblicz współczynnik konwersji obligacji wygasającej 15 XI 2017 o oprocentowaniu nominalnym 10,5%, odsetkach płatnych 2 razy w roku dla kontarktu wygasającego w marcu 1999r
czy jest to odpowiedź 1,2169 czy może 1,2343 czy tez 1,2364 , albo 1,2393
Liczymy cenę czystą obligacji na dzień wygasaśnięcia kontraktu 1 marzec 1999 roku, Obligacja wygasa 1 wrzesień 2017 ( bo zaokrąglamy do 3 pełnym miesięcy w dół ) i to dzielimy przez 100.
STD = 1-03-1999
RDT = 1-09-2017
YLD = 8 % ( bo półroczne 4)
CPN - Oprocentowanie nominalne obligacji = 10,4
Y/2 - odsetki 2 razy w roku
Cena wychodzi 123,9282
To dzielimy przez 100 i wychodzi 1,2393
mam nadzieje, że to dobry wynik.
53/10/1999 DI
odchylenie różnicy:
[3^2+2^2 - 2* 0.8*3*2]^0.5
71/10/1999 DI
Na rynku dostępne są dwie obligacje A i B każda o wartości nominalnej 100 zł. Obligacja A: sprzedawana po 96,89 zł; o odsetkach równych 10% wartości nominalnej, płatnych na koniec każdego roku i terminie wykupu 4 lata. Obligacja B: sprzedawana po 90,09 zł; zerokuponowa; o terminie wykupu za 1 rok. Inwestor, którego horyzont inwestycyjny wynosi 2 lata, zamierza zbudować portfel złożony z tych obligacji i odporny na ryzyko zmiany stopy procentowej , o wartości Maculay duration równej 2. Inwestor powinien dzisiaj nabyć takie ilości obligacji A i B aby stosunek ilości obligacji B do ilości obligacji A wynosił:
A. 1,368
B. 1,588
C. 1,478
D. 1,077
Liczę Duration
Obligacji A = 3,478
Obligacja B = 1
Duration portfela musi być 2.
2 = wB + 3,478 wA
1 = wB + wA
to
wB = 0,596477
wA = 0,403522
wB/wA = 1,478 a w rozwiązaniu jest podana prawidłowa odpowiedz B. Co robię źle ?
Wszystko dobrze Marcinie tylko że obliczone udziały są wartościowo a oni pytają o stosunek udziałów ilościowych (inaczej mówiąc: twoje rozwiązanie byłoby OK gdyby obie obligacje kosztowały tyle samo)
Poszczególne udziały wA i wB należy podzielić przez ceny obligacji odpowiednio A i B i wtedy otrzymasz udziały ilościowe które daja stosunek wB/wA tak jak należy
45/10/1999 DI
Nasz portfel P składa sie z instrumentów A i B . Wagi tych instrumentów Wa=0.666666 Wb=0.33333
Liczę wariancje portfela P
Vp=Wa^2*(sigma)a^2+Wb^2*(sigma)b^2+2*Wa*Wb*(sigma)a*(sigma)b*(korelacja)AB
Vp=0.11444 czyli tyle samo co wariancja portfela rynkowego czyli BetaP=1
COV(A,P)=BetaA*Vp (*)
COV(A,P)=COV( A,2/3A+1/3B )=2/3COV( A,A )+1/3COV( A,B )=2/3Va+1/3COV( A,B )
COV( A,B )=(sigma)a*(sigma)b*(korelacja)AB=0,3*0,5*0,7=0,105 Va=0,3^2=0,09
COV(A,P)=2/3*0,09+1/3*0,105=0,095
Podstawiam do (*) i mam 0,095=BetaA*0,11444 stąd BetaA=0,83
70/10/1999 DI
Na początku wpływ z tytułu 2 wystawienia opcji to +14, a wypływ z tytułu kupna -15. W sumie -1 na początku.
Załóżmy, że cena akcji w momencie wygaśnięcia to 60. W tym przypadku opcja sprzedaży nie zostanie wykonana. A zostanie wykonana przez nas opcja kupna, czyli wpływ +5
Zatem ostatecznie wyjdzie zysk +5-1=4
Tylko, że rozwiązanie jest, że w żadnym razie strategia ta nie daje zysku. Czyżby znowu szanowna komisja się walnęła? :-)
odpowiedź jest prawidłowa bo ceny wykonania opcji A, B i C są rózne dla ceny 60
opcja A 50-55-10=-15
opcja C 50-65-5=-20
opcja B 2*(60-50)+2*7=34
czyli wynik na operacji = -1
a teraz dla ceny 70
70-55-10=5
70-65-5=0
teraz dla opcji B 2*(60-70)+2*7=-6
wynik =-1
czyli zawzse będzie strata
Rozumiem, że co do transakcji początkowych się zgadzamy, tylko nie zgadzamy się w momencie, gdy opcje wygasają. :-)
opcje A i C zostały kupione (long), zatem kontrakt nadaje nam prawo, a nie obowiązek kupna akcji, wobec czego przy cenie akcji 60:
- opcję A wykonujemy: końcowy wpływ 60-55=+5
- opcje B nie zostaną wykonane, bo 60-60=0
- opcji C nie wykonujemy, bo byłaby to strata (60-65=-5)
Początkowy wypływ to -1, a wpływ +5, zatem zysk +4
Moim zdaniem zrobiłeś błąd przy wzorach, ponieważ wpływ z kupionej opcji kupna to max(0, S-X), a strata z wystawionej opcji sprzedaży to (X-S). Gdzie:
X- to cena wykonania opcji
S- to cena spot akcji
Skąd w Twoich wzorach wzięło się 50, skoro zakładasz, że cena spot to 60?
63/03/2002
x 1.0455 = 1.15005
przy I=15% npv równa się 10.4
9/06/2002
model z tego Millera
wartość spólki po zaciągnieciu długu
= wartość spółki nielewarowanej plus wartość długu * (1- (1-Tspółki)*(1-Takcjonariuszy)/(1-Tobligatariuszy))
1000 + 500 (1 - (.6)*(.9)/0.3)
TIP
Proszę obliczyć stopę dochodu YTM obligacji giełdowej o stałym oprocentowaniu. Oprocentowanie nominalne wynosi 8% termin wykupu przypada za 3,25 lat odsetki są płatne raz w roku a koniec roku, kurs obligacji 93%.
Ja żeby nie męczyć się z równaniem liczę przybliżoną YTM czyli APY
APY=[8+(100-93)/3,25]/193/2….. Moje pytanie brzmi jak to mam rozkminić jeżeli odpowiedzi będą bardzo podobne do siebie. Kalkulatorem to pojadę?? W domu wrzucam w excela czy kalkulatorem tym na egzamin dam rade???
ja to wrzucam do kalkulatora tak:
SDT(data kupna) 1-01-2007
CPN(nominalna stopa) 8%
RDT(data wykupu) 3-01-2010
RV(cena wykupu) 100
Metoda obliczania dni 30/360
1/Y jedna platnosc w roku
PRI(cena zakupu) 93
oblicz i YLD=10,69
ba II professional%)
64/07/2000 DI
ja chyba wiem tylko z zastosowaniem jednego myku
otóż obliczyłem sobie kalkulatorem Duration dla bardzo długiej obligacji i wyszło 11
reszta jest prosta
dyskontuje zobowiązanie stopą 10% przez 7 lat i wychodzi 100000
wA+wB=100000 oraz 7=3*wA/100000+11*wB/100000 rozwiązując układ równań wychodzi wA=wB=50000
no a za rok (wartość zdyskontowana zobowiązania wynosi teraz 110000)
wA+wB=110000 oraz 6=2*wA/110000+11*wB/110000 i wychodzi wA=61111 wB=48888
69/06/1998 DI
Minimalny skok stawki oprocentowania dla depozytów na rynku
międzybankowym wynosi 0,1%. Stawki oprocentowania (odpowiednio: depozyt
kredyt) wynoszą dla okresu 120 dni 15,2%; 15,3%; (w skali 360 dni) a dla
okresu 210 dni 15,7%; 15,8% (w skali 360 dni). Oblicz dolną granicę ceny
(zysk arbitrażowy = 0) dla kontraktu na stopę procentową opartego na 90
dniowym depozycie wygasającego za 120 dni jeśli ostateczna cena
rozliczeniowa jest wyznaczana jako: 100 - stopa kredytu.
A. 84,10;
B. 84,20;
C. 84,30;
D. 84,40.
F={[(1+0,158*210/360)/(1+0,152*120/360)]-1}*360/90=[(1,0921666/1,0506666)-1]*4=
0,1579972
100-15,79972=84,2
Mi tez wychodzi 84,2 ale nie wiem czy nie robie błędu……
95/06/1999 DI
dla 1 roku spot zerokuponowych 10%
dla 2 roku 109/ (100-9/1,1)^0,5=1,0896
teraz forward2,1=1,0896^2/1,1=7,92%
47/03/2006 DI
mamy obliczyc wacc gdy do wykupu zostały 4 lata
udział długu w wartości firmy 96,535/596,535=0,162, udział kapitału własnego 0,838
teraz YTM nz cztery lata przed wykupem =6%
wacc=0,162*0,06*0,8+0,838*0,15=13,35%
11/06/2002 DI
1.Obliczyć niewiadome
a - stopa wolna od ryzyka
B1 - wrażliwość na nieoczekiwane zmiany inflacji
B2 - wrażliwość na nieoczekiwane zmiany PKB
0,30 = a + 1 B1 + 1,5 B2
0,20 = a + 0,5 B1 + 1 B2
0,1 = a + 1,5 B1 + 2,5 B2
gdy juz obliczysz niewiadome podstaw je do równania
r = a + 1,5 B1 + 2 B2
i oblicz r
26/04/2000 DI
Na rynku dostępne są dwie akcje: X i Y, o astępujących parametrach: wariancja X wynosi 0,01, wariancja Y wynosi 0,04 zaś kowariancja pomiędzy X i Y wynosi minus 0,02. Oblicz jaka jest kowariancja pomiędzy portfelem A, który składa się w 10 % z akcji X i w 90 % z akcji Y oraz portfelem B, który składa się w 90 % z akcji X i w 10 % z akcji Y.
A) - 0,0119
- 0,02
C) 0,0009
D) 0,01
Odp:
oblicz współczynnik korelacji ® między tymi akcjami. Wynik -1
oblicz odchylenie standardowe dla portfela A i dla portfela B
Wyjdzie 0,17 i 0,07
wzór na kowariancje sx * sy * r ,
to masz 0,17 * 0,07 * -1 = - 0,0119
W zamian proszę o zadanie z 16 lipca 2000
67/04/2000 DI
Odchylenie standardowe cen kasowych (spot) na akcje spółki ABC wynosi 6 zł, zaś odchylenie standardowe basy (ryzyko bazy) wynosi 1 zł. Ile wynosi wskaźnik efektywności zabezpieczenia (hedging effectiveness).
A) 0,17
0,83
C) 0,97
D) 1,00
Prawidłowa C
5/06/2002 DI
najpierw liczysz duration dla obligacji A wychodzi 1 pozniej liczysz duration dla obligacji B wychodzi 1,87
pozniej liczysz wagi dla obligacji A i B w portfelu dla A 100/1100=0,09 dla B 1000/1100=0,91
wazysz A 1*0,09=0,09
wazysz B 1,87*0,91=1,7
duration portfela=1,7+0,09=1,79=1,8 odp C
18/06/2002 DI
Licz Efektywne duration i wynik * (1 + ytm/2) czyli 1,04282871
ED = (P-) - (P+)
------------
2P(delta r)
P wartośc obligacji przed zmiana dochodu
p+ wartośc obligacji w przypadku wzrostu dochodzu
p- w przypadku spaku dochodu
delta r zmiana stopy dochodu ( ja stosuje 0,0025)
Z pomoca kalkulatora BA II PLUS zdani na 1 minutę.
53/06/2002 DI
jednowskaźnikowego (Single Index Model) dla akcji A i akcji B otrzymano następujące formuły modelu, dla akcji A: r=0,01+0,8R+el dla akcji B: r=0,02+1,2R+e2
d®=0,20 d(el)=0,20 d(e2)=0,10
r - stopa zwrotu z akcj i,
R - stopa zwrotu z portfela rynkowego,
e - składnik losowy (resztowy),
d® - odchylenie standardowe stopy zwrotu z
portfela rynkowego, d(e) - odchylenie standatdowe składnika losowego (resztowego).
Na podstawie powyższych danych, zakładając, iż na rynku spełnione są założenia modelu jednowskaźnikowego, określ ile wynosi kowariancja pomiędzy stopami zwrotu z akcji A oraz akcji B.
A) 0,0038
B) 0,0192
C) 0,0384
D) 0,1920
Praw. C
???
Mam dla was zadanie, niby trywialne, ale mnie zaskoczyło i dlatego chciałem się nim z wami podzielić.
Trzeba wycenić akcje, o stałej dywidendzie = 30 zł. Wymagana stopa zwr = 15 %. W tej chwili znajdujemy się dokładnie w połowie okresu między wypłatą dywidend. Należy wycenić akcje.
ja bym to ciachnął 30/0,15=200 taki jest wzór na wycene akcji o stalej dywidendzie
No wiadomo, ale myslisz ze to nie ma zadnego wplywu ze jestesmy w "polowie okresu miedzy wypłata dywidend?"
chesz kupic akcje pol roku przed wyplata dywidendy, wiesz ze dywidenda jest stala i nie zmienia sie w czasie i wynosi 30zł, z zakupu akcji chcesz uzyskac stope zwrotu w wysokosci 15% aby do tego doszlo cena zakupu akcji nie moze byc wyzsza niz 200 zł wiec tyle jest ona dla ciebie warta
30zl/200zł=15%
No dobra, a pomysl o tym w ten sposob.
Chcesz kupic akcje. Masz do wyboru 2. Obie kosztuja 200 zł
Od pierszej dywidende dostaniesz jutro, od drugiej za rok.
Ktora bys wybral?
mweg,
ja robię to tak.
------------------------------------------------------------20
S(X)^2 = 20 * 0,04^2 * 0,2 + 0,2 * 0,2^2 + 2 * {( 2 ) * 0,04 ^2 * 0,05 + 20 * 0,04 * 0,2 * 0,05 }
jak zrobimy pierwiastek to wynik wychodzi 0,24657656
97/03/2007
7700 = -34702,24 + 7200 * MWBR(10,x%)
to
5.8892 = MWBR(10,x%)
dalej patrzysz w tablice MWBR dla n = 10 szukasz 5.8892 i znajdujesz 11%
63/06/2002 DI
liczysz IRR tylko musisz uwzglednić NPV=10,4. Robisz to w ten sposób:
-120+60/IRR+60/IRR^2+50/IRR^3=10,4
czyli liczysz IRR dla
-109,6+60/IRR+60/IRR^2+50/IRR^3=0
wychodzi IRR=15% nominalnie a my szukamy 1.15=1.0455*inflacja stąd inflacja=10%
58/03/2006
F=490
S=450(1+0,08)=486
490-486=4 ale odejmując koszty trzymania 4 =0 wiec odpowiedź A
57/03/2006
Rm=0,1
Sm=0,2
RFR=0,06
S(x,m)=0,4
D=2
G=0,045
Sx=0,8
Z Gordona P=D/r-g P=2/r-0,045
r z CAPM
r=0,06+B(0,1-0,06)
r=0,06+B*0,04
Beta ze wzoru B=cov(x,m)/S^2m
B=cov(x,m)/0,04
Cov(x,m) ze wzoru
S(x,m)=cov(x,m)/Sm*Sx
0,4*0,2*0,8=0,064
Wracamy do wzorów
B=0,064/0,04=1,6
B=1,6
R=0,06*1,6*0,04=0,124
P=2/0,124-0,45=2/0,079=25,31 odpowiedz B
52/03/2005 DI
spot = s= [(1,0725*1,08*1,0875*1,0925*1,09)^(1/5)] - 1 = 1,084475-1=0,084475 odpowiedź B
87/10/2006 DI
e=exp
P=20zł
X=18 zł
T=1
RFR=5%
Dolna granica = P-X*e^(-(RFR-d)*T)
Dolna Granica = 20-18exp( -0,05*1)=20-17,12=2,88 odpowiedź C
62/10/2006 DI
NPVa=NPVb
-100+130/(1+x)+180/(1+x)^2= -300+250/(1+x)+300/(1+x)^2
200-120/(1+x)-120/(1+x)^2=0
Niech 1/1+x=t
200-120t-120t^2=0/40
5-3t-3t^2=0
-3t^2-3t+5=0
Pierwiastek delta=8,3066
t1=3-8,3066/(-6)=0,8844
t2=3+8,3066/(-6)=-1,8844 (nie należy do dziedziny)
1/1+x=t
1/1+x=0,8844
0,8844+0,8844x=1
1-0,8844=0,8844x
0,1156=0,8844x
x=0,1307 czyli 13,07% czyli odpowiedź A
51/10/2006 DI
Ja również nie bardzo wiem jak to obliczyć.
P=100
X=120
Może być 80 albo 120
Najpierw policzyłbym cenę opcji sprzedaży, ale nie mamy RFR. Chyba jednak nawet bez RFR dałoby się to policzyć z modelu jednookresowego dwumianowego.
Wiemy że jak cena akcji wyniesie 150 to opcja sprzedaży będzie
P=max{0,120-150}=0
A jak 80 to
P=max{0,120-80}=40
Teraz liczymy współczynnik zabezpieczenia h - wskazuje on ile wynosi liczba wystawionych opcji przypadających na jedną zakupioną akcję
h=100(1,5-0,8)/0-40=-70/40=-7/4
Może są jakieś wzory które pozwalają przekształcić ten h do współczynnika delty. Może jest taka zależność że delta=1/h
Jeżeli by tak było to delta=1/(-7/4)=-4/7
Ale szczerze powiedziawszy nie mam pojęcia……..
37/10/2000 DI
w kalkulatorze tvm
pv = 95 pmt= -105/12
dostajesz stopę 18, coś tam nominalne
zamieniasz nominalne na efektywne
2/06/2003 DI
n=30
m=50
k=40
Suma kwadratów błędów- SSE
SSE=20000
Suma kwadratów odchyleń -SST
SST=30000
Oblicz statystykę F
alfa=0,05
r=3 no bo jedno to n drugie to m a trzecie to k
n=30+50+40=120
SSTR=SST-SSE=30000-20000=10000
MSTR=SSTR/r-1=SSTR/2
MSTR=10000/2=5000
MSE=SSE/n-r=20000/120-3=170,94
F(2,117)=MSTR/MSE=5000/170,94=29,25
Alfa=0,05 (teraz to nie wiem jak to wytłumaczyć bo trzeba narysować krzywą dzwonową) ale powiedzmy że wyobrażamy sobie na osi X dwie wartości. Jedna to F=29,25 a druga to wartość odczytana z tabeli poziomów istotności. Liczba stopni swobody w liczniku to r-1=3-1=2 a liczba stopni w mianowniku to n-r=120-3=117, oni podali w tabeli 120(zaokrąglone) czyli szukana wartość to 3,07. Ponieważ dalej na prawo jest 29,25 niż 3,07 to Hipoteza Ho jest fałszywa. Tylko nie pamiętam czy hipoteza Ho mówi że istnieje możliwość arbitrażu czy że nie istnieje. Dawno tego nie robiłem. Wydaje mi się że Ho mówi że nie istnieje a skoro model odrzuca to znaczy że istnieje. Wiec odpowiedź A. Proponuje jednak jeszcze przetestować na jakim podobnym zadaniu.
22/03/2003 DI
S(zarządzającego)=5%
Wskaźnik dywersyfikacji = 2%]
Selektywność brutto= 5%
RFR=6%
Rentowność całkowita = 17%
Selektywność netto=?
Selektywność brutto portfela = selektywność netto + dywersyfikacja
Selektywność netto= Selektywność brutto-dywersyfikacja
Selektywność netto=0,05-0,02=0,03
Odpowiedź D
23/03/2003 DI
Ryzyko zarządzającego = 5%
Ryzyko inwestora = 6%
RFR=4%
Selektywność brutto =3%
Ryzyko docelowe=?
Ryzyko docelowe= ryzyko zarządzającego + ryzyko inwestora
Ryzyko docelowe=0,05+0,06=0,11
Więc odpowiedz B
Całkowita selektywność = selektywność + ryzyko
Selektywność brutto portfela = selektywność netto + dywersyfikacja
Ryzyko docelowe= ryzyko zarządzającego + ryzyko inwestora
99/12/2007
7500/1,05=7142,85
1725//0,05=34500
34500/1,05=32857,14
7143,85+32857,14=40000, odp. B
82/12/2007
też miałem z tym problem, wydaje mi się że powinno iść tak:
1) wpada i czeka
Zlecenia WiN - jeżeli po wprowadzeniu zlecenia do systemu giełdowego nie da się go, choć w części, zrealizować to całe zlecenie zostanie od razu anulowane, stąd 2 i 3 zostają anulowane
4) wpada i czeka
5) realizuje 400 z 4 i zostaje 100 z limitem 22,05 już bez warunku Wmin ale tutaj to i tak bez znaczenia
6) wpada i czeka
7) realizuje 210 z 1 po 22,2
8) realizuje 100 z .. i tutaj wydaje mi się że mogłoby zrealizować 100 ze zlecenia 5 po 22,05 ale w odpowiedziach mamy 22,1
zaznaczam że nie jestem pewny tej odpowiedzi, żeby kogoś tu w błąd nie wprowadzać
WYGLADA TO TAK:
1) wpada i czeka
2) 3) automatycznie anulowane bo nie ma zadnego zlecenia przeciwstawnego
4) wpada i czeka
5) wpada i jest realizacja 400 po 22 zeta reszta 100 czeka na kupnie po 22,05
6) wpada i czeka
7) wpada i jest druga realizacja 210 sztuk po 22,2 zeta
8) wpada i jest trzecia realizacja 100 sztuk po 22,1 zeta
Czyli podsumowujac realizacje:
1) 400 po 22
2) 210 po 22,2
3) 100 po 22,1
8/12/2007
wydaje mi sie ze musi byc chwyt ze zleceniem z limitem aktywacji na otwarciu.
dobrze myslisz, to zad jest na 10s - limit wszędzie ten sam czyli kurs otwarcia 132.
skumulowany wolumen k=55, s=45.
limakty na otwarciu zawsze realizuja sie jako ostatnie przy danej cenie. dlatego zlecenie limakt przechodzi z 10sztukami do fazy notowan ciągłych.
28/12/2007
Korzystasz z wzoru
On=S(1-(n-1)/N)*r
Czyli On=54000(1-(3-1)/12)*0,144/12=540
Odp. C
45/03/2007
P1-P0/P0 = -8,45(0,0585 - 0,06) = 1,3 ODP. C
76/03/2007
1241/0,9928 = 1250
81,25/1250 = 6,55%
Male pytanie do zadania 76. Rozwiazywane juz tutaj dwa razy na rozne sposoby.
Wg. fabozzi biezaca stopa zwrotu to "wartosc rocznej platnosci kuponowej/aktualna cene rynkowa"
z tego wynika ze nie potrzebne jest oblicz. wart nomin. - bo wtedy bylaby to nominalna stopa zwrotu
czyli 81,25/1241=0,06547.
Prosze o potwierdzenie, w innym rozwiazaniu widzialem jeszcze dyskontowanie.
to co masz obliczone to jest bieżąca st zwr bo 81,25 dzielisz przez cenę bieżącą, żeby obliczyć nominalną st zwr musisz wiedzieć jaka jest wartość nominalna
86/03/2007
25000/(1+0,06)^3 = 20990
95/03/2007
WB = 82 * MWBR(6,7%) + 1250 * MWB(6,75) = 1224
20/12/2007
Na otwarciu byl rynek zlecen rozbieznych, czyli kursem otwarcia bedzie kurs pierwszej transakcji notowan ciaglych.
Pierwsze zlecenie nie jest w ogole realizowane, bo ma warunek WuA, a na kupnie nie ma wystarczajacej ilosci sztuk.
Przy drugim zleceniu pierwsza transakcja idzie po 101 i to jest kurs otwarcia, czyli B
111/12/2007
Wedlug mnie animator nie moze byc rownoczesnie kupujacym i sprzedajacym w jednej transakcji (nie moze sam sobie kupowac albo sam sobie sprzedawac).
Kluczowe jest zdanie - "zlozone przez tego samego czlonka gieldy-animatora rynku"
88/06/1999
Wychodzi odpowiedź D
P1=1064,177
P2=1056,502
P1+P2=2120,679
w1=0,5018095
w2=0,4981904
Dp=0,5018095*6,862725+0,4981904*6,235001=6,54999 czyli 6,55 D
27/12/2007
lecisz z wzorro
gdzie
WD - wskaźnik wypłaty dywidendy
WI - wskaźnik reinwestowanego zysku
g = WI * ROE
WI = 1 - WD
0,06 = (1-0,25) * ROE
0,06 = 0,75*ROE
ROE = 0,08 czyli 8%
24/12/2007
wskaznik rotacji aktywow =Sprzedaz (S)/aktywa ogólem(A)
Wiemy ze spadl z 2 do 1,9. Mamy wiec:
S1/A=2;
S2/A=1,9
jak rozwiazesz wyjdzie ze
S2= S1 *0,95
Czyli sprzedaz zmalala o 5%.
Rentownosc netto = zysk netto(ZN)/S
Mozna zapisac, ze
ZN1/S=0,04; ZN2/S*0,95 = 0,05
Przeksztalcajac drugie rownanie otrzymamy, ze
ZN2/S=0,0475
Wniosek z tego, ze ZN2 > ZN1 poniewaz ZN1/S=0,04, a ZN2/S=0,0475.
Czyli ROE wzrosnie, bo wzrosnie ZN
52/08/1999 DI
dla kredytu bid 5,38% ask 5,48%
1 mln*(5,7%-5,48%)*90/360=550
51/03/2005 DI
co to jest f01???? Proponuję tak - wchodzę na test i czytam sobie zadnie. Jest napisane że doradca inwestycyjny obliczył następujące terminowe stopy procentowe (forward). Teraz robię taki myk… www.google.pl i wrzucam tekst „terminowe stopy forward f 01” Mi przeglądarka wypluła pierwszy link
www.nbportal.pl/library/pub_auto_B_0002/KAT_B2055.PDF O tekst z NBP- mogę być spokojny o treść - przecież zasiada tam największy ekonomista jakiego RP miała. Teraz wchodzę na stronę 13 tego tekstu i czytam sobie o forwad….
51/03/2005 DI
Anal dokonuje wyceny i sobie zaprognozował przepływy na 3 lata
Za rok 30 mln
Za dwa roki (heh) 36 mln
Za trzy lata 40 mln
Od roku czwartego 3% w nieskończoność
Kw=0,7
D=0,3
Rm=0,15
RFR=0,05
B=Beta=0,8
Pd=0,19
rd= 0,08=YTM
Trzeba by wyliczyć WACC, ale nie mamy rkw więc może CAPM pomoże…
R=rkw=0,05+0,8(0,15-0,05)
rkw=0,05+0,08=0,13
Teraz WACC
WACC=0,7*0,13+0,3*0,08*(1-0,19)=0,091+0,01944=0,11044
Teraz liczę cenę akcji P
P=30/1,11044+36/1,11044^2+40/1,11044^3+40*1,03/0,11044-0,03/1,11044^3=458
458/10=45,8 czyli 46 zł akcja
Niby odpowiedź A a ja podałem D - jeżeli zrobiłem źle to musisz pokombinować z podatkiem, może źle opodatkowałem……
45/08/1999 DI
należy to rozpykać w ten sposób: (P oznacza portfel)
cov(A,P)=cov(A, 2/3A+1/3B)=2/3cov(A,A)+1/3cov(A,B )=2/3V(A)+1/3cov(A,B )
gdzie cov(A,B )=sigmaA*sigmaB*wsp.korelacjiAB
potem obliczamy Bete=cov(A,P )/V(P )
i wychodzi C czyli 0,83
8/03/2003 DI
T=6
O=15% czyli 500*0,15=75
Wn=540
Tx=3
Rrein=8%
YTM=6%
P=75/1,06+75/1,06^2+575/1,06^3=70,75+66,75+482,78=620,29
RCY=[(75*1,08^2+75*1,08+75+P)/540]^(1/3)-1=1,5995^(1/3)-1=16,95%
62/12/2007
wg mnie odpowiedz powinna być A skoro kurs poprzedniego zanmkniecia był 50zł kto pomoże
Ale zostal wyznaczony kurs otwarcia i od tego momentu to on jest kursem odniesienia dla notowan ciaglych.
Czyli A i B wchodza bez problemu, natomiast C zawiesza notowania (widelki dynamiczne dla akcji WIG20 - 3,5%)
Zawieszenie może spowodować albo gdy wyjdzie poza widełki albo PKC nie zrealizowane w całości.
Więc tutaj moim zdaniem jest taki myk, że w treści jeżeli nie podali że "widełki dynamiczne nie obowiązują"
więc trzeba je uwzględnić. Czyli dla WIG20 - 3,5%. Moim zdaniem o to tutaj chodzi.
ok, wszystko ladnie pieknie ale kursem odniesienia dla wideł dynamicznych jest zgodnie z Regulaminem Giełdy par.138 jest kurs ostatniej transakcji zawartej na danej sesji giełdowej na podstawie danego zlecenia maklerskiego.
Z przedstawionego arkusza wynika, ze na sesji nie zawarto ani jednej transakcji. Jedyne co mi przychodzi do głowy to to, że za kurs ostatniej transakcjizostał przyjęty kurs otwarcia.....
Ja bym zrobił tak:
Kurs otwarcia przy 55 zyla.
widełki dynamiczne 3,5%
A i B zrealizuje się w widełkach 3,5% od 55 (czyli 53,075 - 56,925). 56 i 55,6 zawiera się w tym przedziale.
Natomiast zlecenie C tak jak napisał lecter poniżej
nowy25 Tobie chodzi o paragraf 132 pkt 3? nie wiem jak go podpiąć pod te zadanko
mi się wydaje, że bierzemy od kursu otwarcia widełki dynamiczne
Dobrze robisz wampir, tylko zlecenie C to nie zlecenie PCR tylko zlecenie z limitem i rozstrzal pomiedzy dwoma transakcjami, ktore ono spowoduje wykracza poza widelki
5/12/2007
S=150000
N=12
T=1
R=12%
Wpierw liczę jakby były płatne z dołu(na koniec)
A=S*(1+r)^12*[r/(1+r)^12-1]
A=150000*1,01^12*0,01/(1,01^12-1)
A=150000*1,126825*0,01/0,126825=13327,26
I teraz dziele przez tą jedną „kapitalizację”
13327,26/1,01=13195,3 wiec A i to na tyle
a tak troche szybciej:
150 000/MWOR(12, 1%) = 13327,29/1.01=13195,3---------A
19/12/2007
Otóż jeśli robię za Sobczykiem (str. 32 wzór 1.26) K= Kn/n+r[n(n+1)/2m] wychodzi mi 100000/24,07666= 4153... a takiej odpowiedzi nie ma... gdzie robię błąd? Podejrzewam, że łatwiej zastosować MWPR niż liczyć tym wzorem, ale po pierwsze nie wiem jak, a po drugie to przecież wzorem powinno wyjść tak samo! Pozdrawiam i z góry dzięki za pomoc.
100.000/MWPR(24;2%)
zgadza sie, 24, wzialem 3 kwartaly w roku
???
Załóżmy że w koszyku zleceń zostają:
Sprzedaż, liczba akcji: 100, limit ceny: 13,75
Sprzedaż, liczba akcji: 100, limit ceny: 13,80
Kupno, liczba akcji: 200, limit ceny: 13,90
Po jakiej cenie zostanie wykonane zlecenie kupna? Najpierw weźmie 100 z pierwszego zlecenia sprzedaży, a potem następne 100 z drugiego zlecenia. Tylko czy podciągnie to pod wspólną cenę, czy może te 100 zostanie kupione za 13,75 a pozostałe 100 za 13,80? Czy może całe 200 za 13,80?
Rozumiem, ze te zlecenia zostaly zlozone w powyzszej kolejnosci, czyli ostatnie weszlo zlecenie kupna.
Jesli tak to pierwsza transakcja to 100 sztuk po 13,75 a druga 100 sztuk po 13,80.
89/10/2006
wzor moze jakis jest ale nie znam wytlumacze ci to jak zrobic bez wzoru mikroekonomia sie klania - punkt rentownosci, niwelacji i te sprawy:)
pukt rentownosci firma osiaga gdy przychodami pokryje koszty calkowite(koszty zmienne + koszty stale)
dzielisz te 300 000 przez 1,5zl wychodzi 200 00 sztuk
jesli koszt wytworzenia jest rowny 1,5 a koszt zmienny 1zl to roznica wychodzi 0,50 zl jest to koszt staly
teraz 200 000sztuk x 0,50 wychodzi 100 000 zl koszty stale
odp B
liczymy z wzoru:
PR = (KS/C-KZ) * C
gdzie
PR = 300 000
jednostkowe KZ = 1
C - 1,5
więc:
300 000 = (KS/1,5-1) *1,5
300 000 = (x/1,5-1) *1,5
KS = x (niewiadoma)
300 000 = 1,5x/0,5
300 000 = 3x /:3
x = 100 000
ODP B
117/11/2002
T=20 lat
P=1827
Wn=1500
O=150
Ponieważ nie ma sensu liczyć dokładnej wartości YTM bo trzeba na czymś lepszym niż Nasz kalkulatorek MPW to proponuje policzyć przybliżona YTM czyli APY
APY=[150+(1500-1827)/20]/1500+1827/2=150-16,35/1666,35=0,0802 czyli 8% wiec A
Jest również trochę inny wzór na APY
APY=[150+(1500-1827)/20]/0,6*1827+0,4*1500=150-16,35/(1096,2+600)=133,65/1696,2=0,0788 czyli no. prawie to 8%
A oto ogólny wzór
APY= [odestki+(Wn-P)/ilośc lat(T)]/(Wn+P)/2
APY= [odestki+(Wn-P)/ilośc lat(T)]/(P*0,6+Wn*0,4)
85/02/2004
Inwestor zagraniczny nabył 2000 akcji spółki ABC po cenie 28,60 za sztukę. Bezpośrednio po otrzymaniu dywidendy w wysokości 1,20 zł na każdą akcję inwestor sprzedał akcje po 32, 40 za sztukę. Oblicz stopę zwrotu z tej inwestycji dla inwestora zagranicznego, prowadzącego rachunek opłacalności inwestycji w USD, jeżeli w czasie, gdy posiadał akcje, złoty stracił na wartości 2% względem USD (zakładamy że dywidenda i sprzedaż akcji są nieopodatkowane).
wydał na początku 2000*28,60 = 57200
z dywidendy uzyskał 1,20*2000= 2400
sprzedał za 2000*32,40 = 64800 czyli zyskał na sprzedaży 64800-57200= 7600
razem zysk = 2400 + 7600 = 10000
czyli skoro prowadzi rachunek opłacalności w USD a złoty się osłabił w stosunku do USD to zyskał dodatkowe 2% od zysku? Nawet jeśli to stopa dochodu wynosi: 10200 / 57200 = 0,1783 ?
gdzie robię błąd?
prawidłowa odp. to 15,2% :/
liczysz tak:
((32.4+1.20)/1.02 - 28,6)/28,6 = 15,2%
czyli uwzględniasz dodatkowy dochód w postaci dywidendy i dyskontujesz kursikiem
natomiast rozwiązanie zadania 34 z 8 października 2006 z tego co pamiętam podawał kiedyś na forum kolega mpw.
Wklad: 57.200zl
Zysk: 10.000zl
Stopa: 10000/57200 to 17,4825%
Skoro dolar sie umocnil to w USD zarobek jest mniejszy niz w PLN.
I tutaj zastosowalbym cos takiego: (1+17,4825%)/(1+2%) i wychodzi 1,151789 czyli zysk 15,18% a zatem w zaokragleniu 15,2%. Tak jak prawidlowa odpowiedz.
Nie wiem jakie wzory sie stosuje ale ja tak zawsze przeliczam. Tych 2% nie mozna odjac itp. To dziala podobnie jak wyliczanie stopy realnej majac nominalna: czyli wykorzystujemy dzielenie.
34/10/2006
Bank udzielił rocznego kredytu, który ma być spłacony w 3 równych ratach płatności kredytu po 2550 zł, płatnych na koniec każdego czteromiesięcznego okresu spłaty (każda rata zawiera spłatę kapitału i odsetki). Efektywna roczna stopa procentowa dla tego kredytu wynosi 19,1%. Jaka jest wysokość udzielonego kredytu?
odp. 6816 zł
Mój problem polega na uzyskaniu stopy nominalnej. Niby można ją policzyć ze wzoru na efektywną, ale wtedy:
0.191 = (1+x/3)^3 - 1. Jest ta trzecia potęga i ona trochę komplikuje sprawy. Można policzyć z pomocą zaawansowanego kalkulatora, ale to odpada. Można też liczyć ręcznie, ale wpada się wtedy w dosyć skomplikowane równania, które pochłaniają za dużo czasu.
Nominalna wyjdzie 18%, to bez problemu mogę odczytać z tablic MWOR dla 6% (18%/3 okresy) dla 3 okresów: 2,6730. I teraz 2,6730*2550= 6816,15 czyli gra. Ale problemem jest szybkie przejście z efektywnej stopy na nominalną, które utrudnia ta trzecia potęga. Ma ktoś z Was pomysł jak to sprawnie rozwiązać?
Szukasz w MWP dla 3 okresów gdzie jest 1,191.
Widzisz, ze dla 0,06.
Czyli roczna nominalna wynosi 0,18.
A potem:
K=2550 * MWOR(6%;3)
K=6816
21/12/2007
kupił za 355 dywidenda 23 i sprzedał za 415...
zloty umocnil sie wzgledem euro o 5% czyli bedzie:
((415+23)/0.95 - 315)/315 = 29.87% czyli 30% bo taka odpowiedz...
4/03/2007
hmm, to z dźwignią całkowitą?
najpierw dźwignie finansowe:
DFLx = 100 / (100-50) = 2
DFLy = 400 / (400-300) = 4
teraz pomnożyć razy stopień dźwigni operacyjnej żeby wyszła całkowita:
DTLx = 2 * 1.5 = 3
DTLy = 1 * 4 = 4
wychodzi B ;-)
57/04/2002
najpierw zajmijmy się pierwszym i drugim rokiem - trzeba poznać wartości obecne. Bierzemy tablice MWO i dla 7% bierzemy mnożnik z 1 okresu:
3500 * 0,9346=3271,1
natomiast 6500 otrzymamy po dwóch latach więc tak samo ale mnożnik z 2 okresu:
6500 * 0,8734 = 5851,78
to była ta bardziej oczywista część
Teraz renta wieczysta. Jest wzór a = 1/i ale on nie pasuje bo tam wszystko liczone jest od pierwszego roku. Trzeba go przekształcić.
Zacznę od tego skąd się wzięło 1/i. Z wzoru na nieskończony ciąg geometryczny a1 / (1 - q) gdzie a1 jest pierwszym czynnikiem z równania a = V + V^2 +V^3 + V^4 czyli V. Powstało takie równanko:
a = V / (1 - V) gdzie V = 1 / (1 + i). I po przekształceniach wyszło a = 1 / i.
W naszym przypadku wywalamy ze wzoru V i V^2, bo zaczynamy od trzeciego roku. Czyli zostaje a = V^3 + V^4. Bierzemy pierwszy czynnik równania czyli powstaje : a = V^3 / (1 - V). Nie trzeba dalej przekształcać, bo i znamy więc wystarczy policzyć.
a = [ 1 / 1+i ]^3 / [1 - (1/1+i)]
a = [ 1 / 1.07 ]^3 / [1 - 1/1.07]
a = 0,81629 / 0,06542 = 12,477
12,477 * 1778 = 22185,3
22185,3 + 5851,78 + 3271,1 = 31308
długo się tłumaczy, ale jak się zrozumie skąd się bierze wzór to można łatwo przekształcić
18/12/2007
8500* MWPR(9 ok 14%)=136725,05
18 : 2=9 ok
7% * 2=14%
29/12/2007
korzystasz z standardowego wzoru na CAPM
0,055+1,33(0,21-0,055)=0,26115 czyli D
31/12/2007
rb=52/1078=0,048
rn=52/1099,56=0,047
1099,56 obliczasz z proporcji jezeli 1078/98=x/100
odpowiedz C
33/12/2007
120x(0,07-0,05)=2,4
9/03/2001
6760,4=4000MWOR(2ok %?)
6760,4/4000=(2ok %?)
1,6901 spr w tablicach matematycznych dla 2 ok mamy 12 % czyli nominalna 24
teraz sprawdzasz w tabl MWP dla 2 ok 12 %=1,2544
1,2544-1=25,44%
21/02/2001
989=X*(MWOR ok 5 11%)+1000*MWO(5ok 11%)
X=107
42/02/2001
2500*MWO(3ok 5%)=2159,5
2159,5 + 2000=4159,5
4159,5*MWO(3ok 5%)=3592,9761
lub
2500*MWO(6ok 5%)=1865,5
2000*MWO(3ok 5%)=1727,6
1865,5+1727,6=3593,1
50/02/2001
Każdy punkt wart jest 10 zł, czyli
((1,925+1,955)*3-6x)*10)=4,5
x=1,865
odp. C
w zadaniu 42 można też skorzystać z mnożnika wartości przyszłej:
(x*MWP(3,5%)-2000)*MWP(3,5%)=2500
(x*1,1576-2000)*1,1576=2500
17/03/2007
1100 = x * MWBR(5,8%) + 1000 * MWB(5,8%)
16/12/2007
Ok Przyklad gdy cena akcji w dniu wykonania opcji wynosi 45:
+4 (premia dla inwestora za wystawiona opcje kupna) - 6 (premia, ktora placi inwestor za zakupiona opcje kupna) + 5 (dla inwestora, gdy wykona opcje, ktora kupil 45-40=5) - 0 (gdyz opcja, ktora wystawil nie zostanie wykonana) = 3
Gdy cena akcji w dniu wykonania bedzie wieksza niz 45 to zysk inwestora zawsze bedzie 3.
Gdy cena akcji w dniu wykonania bedzie mniejsza niz 45 to moze byc tylko gorzej :-)
54/03/2007 DI
Zdarzenia niezależne więc liczę prawdopodobieństwo 0,2*0,52*0,7=0,0728*150 spółek wychodzi 10,92 czyli w zaokrągleniu 11 a prawidłowa odpowiedź 10 gdzie robie błąd?
21/03/2007 DI
narysuj sobie strategie long straddle czyli zakup call po cenie c i zakup put po cenie p (obie przy cenie wykonania X) i teraz masz dwa progi rentowności a oni pytaja o ten z lewej strony czyli wtedy gdy kurs rozliczeniowy S czyli kurs akcji jest niższy od progu rentowności R
czyli X-(c+p)
drugi próg rentowności po prawej wynosi X+(c+p)
58/02/1998 DI
Oblicz stopę dochodu w terminie do wykupu obligacji skarbowej o oprocentowaniu nominalnym 10%, jeśli termin do wykupu tej obligacji wynosi 2,8 roku, odsetki są płatne raz w roku, a odpowiednie wartości z krzywej stopy procentowej na liniowym jej odcinku w przedziale (0,5 roku : 3 lata) wynoszą efektywnie:
- dla 1 roku 7%
- dla 2 lat 8%
- dla 3 lat 9%
Prawidłowa D: 8,68%
114/12/2007
Skoro w arkuszu są dwa zlecenia i to złożone przez ten sam podmiot animator to nie może on przecież zgodnie z regulaminem być w tej samej transakcji sam ze sobą więc D
82/12/2007
1 S 790 L 22,20
2 S 1210 L 22,10 WiN i ponieważ nie jest realizowane ani trochę traci ważność
1 S 790 L 22,20
3 S 2100 L 22,05 WiN i traci ważność
1 S 790 L 22,20
4 S 400 L 22,00
5 K 500 L 22,05 Wmin 100 4 z 5 po kursie 22,00 I transakcja 400
1 S 790 L 22,20
5 K 100 L 22,05
6 K 1210 L 22,10
7 K 210 PCR WuA II transakcja po kursie 22,20 1 z 7
1 S 580 L 22,20
5 K 100 L 22,05
6 K 1210 L 22,10
8 S 100 PCR i III transakcja po kursie 22,1 6 z 8
1 S 580 L 22,20
5 K 100 L 22,05
6 K 1110 L 22,10
Ostatnie dwie to 22,2 i 22,1
77/12/2007
K=3885
1 K 70 L 3884
2 S 70 L 3885 DZIEŃ i nic
3 K 30 L 3882 DOM
4 S 100 PCR i teraz I transakcja 1 z 4 po kursie 3884
2 S 70 L 3885 DZIEŃ i nic
3 K 30 L 3882 DOM
4 S 30 L 3884
5 K 10 PKC II transakcja 4 z 5 po kursie 3884
2 S 70 L 3885 DZIEŃ i nic
3 K 30 L 3882 DOM
4 S 20 L 3884
6 S 70 3882 WuA i wypada bo nie ma na kupnie wystarczająco
I S 10 L 3883 L.A 3884 3884>3884>=3883 i nie prawda
II K 600 L 3886 L.A 3886 3884<3886<=3886 warunki dobre ale 600 sztuk odpada bo można do 500
III K 100 L 3885 L.A 3885 3884<3885<=3885 i to jest OK.
IV S 20 L 3883 L.A 3882 3884>3882>=3883 - nie prawda
Odpowiedź C
64/12/2007
K=8,00
1 S 5000 L 7,95 WMin 3000 i nie można wykonać więc wypada
2 K 3000 L 8,00
3 K 2500 L 7,90
4 S 2500 PKC L.A 7,95
5 S 5000 L 7,95 2 z 3 po kursie 8,00 (I transakcja) i narazie 4 się NIE aktywuje
3 K 2500 L 7,90
4 S 2500 PKC L.A 7,95
5 S 2000 L 7,95
6 K 2500 L 8,00 WiN 5 z 6 II transakcja po kursie 7,95 i reszty nie da się wykonać więc 6 znika i aktywacja 4
3 K 2500 L 7,90
4 S 2500 PKC i teraz 3 z 4 III transakcja po kursie 7,9
7 wchodzi i nic nie ma więc spada
Ostanie dwie transakcje to 7,95 i 7,90
I transakcja jest spowodowana przez zlecenia 2 i 5, a nie 2 i 3, ale widze ze to tylko blad w pisowni, bo dalej jest ok
62/12/2007
K=55,00 i nie ma mowy o tym że nie ma dynamicznych więc są 3,5% <56,92; 53,07>
1 K 250 L 50,00 i nic
2 S 700 L 56,00 DZIEŃ i nic
3 K 1000 L 55,00 WUJ 250 (co by było gdyby WUJ=70 - zlecenie by wypadło z arkusza jako złe???)i nic
4 S 600 L 55,60 DOM
A. K 800 L 60,00 i I transakcja 4 z A po kursie 55,60(400 akcji) i II transakcja po kursie 56,00 2 z A i jest OK. nie zawiesi
B. K 2500 PCR i I transakcja po kursie 55,60 4 z B i PCR zamienia się w L 55,60 i siedzi ale nie zawiesi
C. S 1200 L 50,00 I transakcja po kursie 55,00 1000sztuk i pozostałe 200 sztuk chcę zabrać z pierwszego zlecenia po kursie 50,00 więc zawieszka wiec odpowiedź C
D. Odpada
Odp C
ok, jakby WUJ bylo mniej niz 100 to by odpadlo, ale nie jest :-)
61/12/2007
K=100,00 Prawa poboru to wahania 100%ale dynamiczne to 6,5% ale mówią że dynamiczne nie obowiązują to przedział <200;0,01>
I K 2000 PCR - odpada bo PCR nie przyjmują na PP
II K 2500 L 201 i teraz I transakcja po kursie 103,1 1000sztuk II transakcja po kursie 110,1 750 sztuk III transakcja po kursie 140,1 500 sztuk i IV która zawiesi więc II zawiesza
III K 2250 L 150,00 I po 103,1 1000 sztuk, II po 110,1 750 i III po 140,1 500sztuk i jest ok. - nie zawiesiło
IV odpada PKC
Prawidłowa to II czyli odpowiedź B
30/12/2007
K=35,10
1 K 1000 L35,10
2 S 3000 L 34,50 I transakcja 1 z 2 po kursie 35,10
2 S 2000 L 34,50
3 S 4000 L 35,20 WUJ 500
4 K 8000 L 36,00 WuA i wypada z arkusza bo na sprzedaży 6000sztuk tylko
2 S 2000 L 34,50
3 S 4000 L 35,20 WUJ 500
5 K 3000 PCR WiN II transakcja po kursie 34,5 ale widać że może tylko 2000sztuk i PCR zamienia się w L34,5 i już dalej nie da rady więc spada z arkusza bo WiN
3 S 4000 L 35,20 WUJ 500
6 S 1000 L 34,5 i tutaj nic czyli niby 35,1 34,5 więc ODP B
19/12/2007
K = 97,40
W dogrywce nie może PKC, PCRO, PCR no i WUJ=100 i więcej a tutaj w II WUJ =80
Czyli D
37/12/2007
z obligacjami (kursy) niby wychodzi ale zawsze były akcje z takimi zadanimi -czy tu chodzi o krok notowań ????
Kurs odniesienia: 100
Kurs otwarcia wyznaczony z podanego arkusza wynosi 96,92, ale nie miesci on sie w widelkach statycznych, wiec bedzie odpowiedz D.
80/12/2007
wsk. pokrycia dywidendy=zysk na akcje /dywidenda na akcje
4=Z/D
D/Cena akcji=0,05
Z=20
4=20/D czyli D=5
5/cena akcji=0,05
cena akcji=5/0,05=100zł wiec D
42/12/2007
cena/zysk=(dywidenda/zysk)*(1+g)/(r-g)=0,25*1,05/(0,1-0,05)=5,25 odpowiedź A -chyba tak ale głowy nie dam bo wynik 5,3
51/10/2006
(913,57*100)/105=900
58,50/900=0,065
35/11/2001
Szukamy w tablicy MWP w wierszu dla 4 okresu wartości stopy efektywnej różniącej się od nominalnej o 2,25. Taka jest dla 6 % (1,2625), więc nominalna 24 %.
teraz MWOR(4,6%)*x=72500
72500/3,4651=20922 odp. B
Najpierw musisz sie dowiedziec jaka jest stopa nominalna patrzysz na MWP dla 4 okresow taki mnoznik ktory jest wyzszy o 2,25 widzimy ze dla 6% i 4 okresow jest mnoznik 1,2625 czyli zgadza sie bo 6x4=24 a 26,25-24 daje nam 2,25 wiemy juz ze jest to 6%
72500/MWOR(6%,4okresy)3,4651 =20923
11.03.01 Zadanie 150
27000/(27000-6200-189)=30,8%
150/03/2001
(27000*0,007+6200)/(27000-6200-27000*0,007)=0,31 odp. A
38/12/2007
robie to tak
wacc=0,5x10+0,5x(7x0,81)
wacc=7,835
72/12/2007
p/e
(17+17+20)/3=18
18x5=90
p/s
(0,9+1,0+1,1)/3=1
1x120=120
Odpowiedz B
Zadanie 113
(0,036/0,023) x 0,58 = 0,9
Odpowiedz A
153/12/2000
2000*mwor(2%,40)-2000*MWOR(2%,4)*MWO(2%,40) zrobiłem tak bo zauważyłem że brakuje mi w tabeli n=30 dla MWO
LUB
2000*MWOR(2%,30)+2000*MWOR(2%,6)*MWO(2%,30)
T=3
N=36
A=2000
R=0,24
2000=S*1,02^36* 0,02/(1,02^36-1)
2000/=S *0,039233
S=50977
Czyli C
154/12/2000
S=73792
T=8
m=2
r=0,22
S4=?
A=73792*1,11^16*0,11/(1,11^16-1)
A=10000
S4=73792*1,11^8-10000*(1,11^8-1)/0,11=51462
Odp D
87/03/2001
T=26 tyg
R=0,775
Wn=10000
d=?
10000/1,0775=9280,74
9280,74/10000=0,928074
1-0,928074=0,071926
0,071926*360/182=14,23%
Czyli A
69/06/2001
Bank A m=12 ref=26,82%
Bank B m=3 ref=25,97%
No w tablice lookam Mnożnik wartości przyszłej dla m=12 to jest wartość 2% no i 0,02*12=24% nominalna
Dla m=3 to 8% 0,08*3=0,24% Różnica zero wiec BBBBBBBBB
42/12/2007
(0,25*1,05)/(0,1-0,05)= 5,25 ~ 5,3
113/05/2000
W przypadku wątpliwości takie zadania można policzyć ręcznie:
1 rok 10000*1,09=10900
2 rok (10900+10000)*1,09=22781
3 rok 32781*1,09=35731,29
4 rok 45731,29*1,09=49847,1
5 rok 59847,1*1,09=65233,34
6 rok 75233,34*1,09=82004,34
7 rok 92004,34*1,08=99364
Patrząc na tablice MWPR widzimy, że w dla 7 okresu i 9% mamy 9,2004. 9,2004 jest wynikiem podzielenia kwoty jaką dysponujemy na początku 7 roku (uwzględnia ostatnią wpłatę) przez wielkość corocznej wpłaty. Jest to mniej czytelne gdy wpłacaną kwotą jest nie 10000 a np. 9000.
Rozwiązanie tego zadania może więc tak wyglądać :
10000*MWPR(7,9%)*MWP(1,8%)
10000*9,2004*1,08=99365 odp. C
Można to zadanie również zrobic tak:
10000 x MWPR(6,9%) = 75233
75233 x 1,09 = 82004
82004 + 10000 = 92004
92004 x 1,08 = 99364
Lub od razu
10000 (MWPR (7,9%) - 1) = 82004
I dalej tak samo
TIP
Akurat wzorek na łaczną kwotę odsetek jest dosyć przydatny, bo z tablic go nie odczytasz
Jakby ktos nie wiedział : O= S*r/m*n*m+1/2
s-kwota kredytu
r-stopa pr.
m-liczba okresów
n-liczba odsetek w roku
46/12/2007
Maksymalizacja transakcji: 500 akcji przy cenie 65,95 i 66 (krok notowań to 5 groszy). Nadwyżka przy 65,95 wynosi 100 a przy 60 wynosi 50, więc otwarcie 60 i mieści się w widełkach.
61/12/2007
Prawa poboru. Zlecenia PKC PCR i PCRO nie są przyjmowane. Widełki statyczne to 100% a kurs odniesienia to 100 czyli max. 200. Zlecenie III po cenie 150 wchodzi a po 201 najpierw są zawarte transakcje po 103,1, 110,1 i 140,1 i zostaje 250 szt. po 200,1 które zawiesza notowanie. Odp B
82/12/2007
I. wchodzi i czeka
II. wchodzi i niezrealizowane wypada (WIN)
III. wchodzi i niezrealizowane wypada (WIN)
IV. wchodzi i czeka
V. wchodzi i zawiera transakcję 400 szt.po 22
VI. wchodzi i czeka
VII. wchodzi i zawiera transakcję 210 szt. po 22,2
VIII. wchodzi i zawiera transakcję 100 szt. po 22,1
Odp. A
107/12/2007
Maksymalizacja transakcji czyli 1700 szt. 0 nadwyżki będzie po 182 a także zgodnie z krokami notowań (co 10 grosz powyżej 100zł do 500zł) najbliżej kursu odniesienia 181,1 i to jest właściwy kurs.
Odp. B
44/10/2006
Składając zlecenie kupna np. po cenie 49, zgodnie z SZOG jest to maksymalna cena za jaką jesteś gotowy kupić dane papiery, czyli możesz je kupić po 49, 48,99, 47, 45 itd. W przypadku zlecenia sprzedaży jest to najniższa cena za jaką jesteś gotów sprzedać. Czyli jeżeli zostaną sprzedane za za wyższą cenę np. po 50 zł to też będzie to zgodne z twoim zleceniem.
W zadaniu 44 ustalamy, że maksymalny obrót to 550 akcji. Możemy stwierdzić, że przy cenie 49 nadwyżka wynosi 100 a przy cenie 48,90 nadwyżka równa się 0. To czego nie widać to ceny po jakich transakcja może się odbyć również z nadwyższką 0. Te ceny mieszczą się w przedziale od 48,91 do 48,99 (krok notowań do 50 zł to 1 grosz). Zgodnie z SZOGiem kurs wyznacza się po cenie najbliższej ceny odniesienia czyli 48,99.
Odp. B
1/12/2007
kurs odniesienia: 4,00
pierwsze: K 600 pkc lim,akt:16,10 - idzie na koniec bo ma lim.akt
drugie: S 500 po 17,00 z WUJ:100 - czeka
trzecie: S 600 po 20,00 z WUJ:200 - czeka
czwarte: K 500 pkc lim,akt:16,95 - idzie na koniec
piate: K 2000 po 16,10 - czeka
szoste: S 2000 po 16,00 realizuje sie z piątym po 16,00
wchodzi pierwsze i odpada bo nie aktywowało się bo mamy kurs 16,00 i tak samo z czwartym
czyli odp. D
Dlaczego ostatnie jest realizowane po kursie 16,00? Przecież oczekujące ma kurs 16,10.
Ale tutaj nic nie jest realizowane, tu jest tylko wyznaczany TKO.
Rozpisujesz podobnie jak rozpisujesz zlecenia podczas wyznaczania kursu otwarcia, jednolitego, itp, stosujac 3 zasady - max obrotu, min roznicy miedzy popytem i podaza oraz min roznica od kursu odniesienia
Prawa do akcji mają widełki statyczne 10% maksymalnie 21% ale przy ustalaniu TKO widełki nie są brane pod uwagę. Ważna jest maksymalizacja obrotu, minimalna nadwyżka i kurs najbliższy kursowi odniesienia. W zad 1 mamy zlecenia na ceny od 16 do 20. Maksymalny obrót jest na 16zł bo zlecenia z Limitem Aktywacji nie są liczone i takie jest TKO - 16zł. Gdyby nastąpiło teraz otwarcie, nie byłoby możliwe po cenie 16zł, ponieważ wykracza poza widełki.
96/12/2007
100=[2x(1+0,08)]/(x-0,08)
x=10,16
Jest to model Gordona, problem tkwi w tym ze trzeba dobrze sie wczytac w zadanie w ktorym jest napisane ze jest to dywidenda wlasnie wyplacona za ubiegly rok a wiemy ze w modelu gordona jest to D1 czyli dywidenda z nastepnego roku
Jezeli Firma ma stala polityke dywidend to wystarczy pomnozyc 2 x (1+0,08) i mam D1.
Ponieważ oczekiwana stopa wzrostu jest szacowana na 8% to należy aktualną cenę i dywidendę pomnożyć przez 1,08 następnie odjąć od tego aktualną cenę i podzielić przez cenę. Od tego co wyjdzie odejmuje się 1 aby uzyskać procenty.
((100 + 2) * 1,08 - 100/100) - 1 = 1,1016 - 1 = 0,1016 czyli 10,16%
Odp B
75/12/2007
Jeżeli stopa rentowności za czas do wykupu 26 tygodni wynosi 2,75%, to cena stopa
rentowności za cały rok (=52 tygodnie) wynosi
r=(1+2,75%)^52/26-1=5,58%
potem stopa dyskonta w skali roku:
d=1-1/(1+r)=1-1/(1,0558)=5,29
czyli C
38/10/2006
Chechen - a'propos zad 38 z 10.2006:
Wzór na Beta jest nastepujacy:
Beta = cov(x,m)/var(m)
gdzie,
x - akcja
m - rynek
cov(x,m) - Ro(x,m)*S(x)*S(m)
gdzie,
Ro(x,m) - współczynnik korelacji x z m
S(x) - odchylenie standardowe x
S(m) - odchylenie standardowe m
Zatem
Beta = [Ro(x,m)*S(x)*S(m)]/S(m)^2
71/12/2007
Crossman jedziesz tak ---> -20000 + 6500 x mwor(3,10%) + 3500 x mwor(12,10%) x mwo(3,10%)
to ostatnie mwo musi byc bo cofasz 12 lat o trzy okresy, zeby byc na początku
111/12/2007
aby rozwiazac to zadanie nalezy w liczniku wstawic koszty stale, a w mianowniku od ceny produktu odjac koszty zmienne i to podzielic jeszcze przez cene.
300.000/[(100-40)/100]=500.000
odp C
32/10/2006
zlecenie dotyczace kontraktu to max 500 sztuk, czyli pozostaje jedna mozliwa odpowiedz - D
110/12/2007
cov/odchylenie stand.
0,07/0,24^2
56/03/2006
Rf=4
Rm=10
Rp=12
B=?
Rf+B(Rm-Rf)=Rp
4+6B=12
6B=8
B=1,3 odp B
???
Wartosc depozytu wzrosla w ciagu 4 lat o 154%. Odsetki sa kapitalizowane co kwartal. Jaka jest nominalna roczna stopa procentowa dla tego depozytu?
a-12%
b-16%
c-20%
d-24%
Poprawna odpowiedz D.
Prosze o wytlumaczenie, jak za pomoca tablic obczaic cos takiego.
(patrze na MWP na 8 okresow przy 13% wypada mi 2.6584 ---> teraz wypadaloby to 13% pomnozyc przez 4 zeby byla roczna stopa.)
W zadaniu masz 4 lata, więc 16 okresów, pozdrawiam
Możesz je zrobić np. tak:
1)1000+154%=2540
2)MWP dla n=16 jedziesz i szukasz podobnej liczby. jest dla r=6%
3) 6% * 4 =24%
1 S 2000 po 99,00 WuA odpada bo nie wchodzi całe
2 K 2510 po 101,20 WiN czyli 1500 po 101,20 i 10 po 101 czyli Wolumen 1510 - reszta odpada = ostatnia transakcja zawarta po 101
3 S 1000 po 100,00 po kursie zamkniecia, czyli zostaje cena 101.
Powinno byc tak:
1. odpada bo warunek WuA, a nie ma wystarczajacego popytu,
2. najpierw wchodzi 10 sztuk po 101 potem 1500 sztuk po 101,20, reszta zostaje anulowana.
I juz po 2 zleceniu mozna okreslic kurs otwarcia - jest to 101.
Zostalo wyznaczone w ten sposob, poniewaz na otwarciu byl rynek zlecen rozbieznych. W takiej sytuacji kursem otwarcia jest kurs pierwszej transakcji notowan ciaglych, a w tym wypadku bylo to 10 sztuk po 101.
37/12/2007
Niby wychodzi 96,92 ale nie mozemy tego zrobic bo wypada po za widly ktore dal obligacji wynosza 3% u kurs bysmy ustalili na 97 jkaby ktos mogl mi to jakos sensownie wytlumaczyc tak zebym juz nie mial zadnych watpliwosci dzieki z gory
W zadaniu 37 nie wyznaczamy TKO ale wyznaczamy kurs otwarcia i mamy taką sytuację, że kurs po którym powinno się zacząć otwarcie to 96,92 (wolumen obrotu - 70 sztuk) ale wykracza poza widełki. Kurs 97 jak proponujesz nie jest zgodny ponieważ wystąpiłby obrót na poziomie 50 obligacji. A przy tym obrocie mamy również kurs 98,34 który jest bliżej kursu odniesienia, ale i on nie może być kursem otwarcia ponieważ nie ma maksymalizacji obrotu. Kursem otwarcia będzie dopiero kurs po którym zostanie przeprowadzona pierwsza transakcja odpowiadająca zasadom obrotu.
???
Maksymalna strata, jaka moze poniesc wystawca opcji sprzedazy na akcje jest rowna:
A - premii (cenie opcji)
B - roznicy miedzy cena wykonania opcji a premia (cena opcji)
C - roznicy pomiedzy cena akcji a premia (cena opcji)
D - jest teoretycznie nieograniczona
Odpowiedz prawidlowa -->B
Rozumiem ze odpowiedz D, ktora najbardziej mi pasowala moze odpasc poniewaz ceny akcji moga spasc tylko do poziomu 0(zero) (czyli ograniczona warosc).
Rozumiem tez ze mozliwe jest odpowiedz B ale nie w wersji takiej jak powyzsza ale "roznicy pomiedzy cena wykonania opcji a cena instrumentu bazowego czyli akcji" --- przeciez cena opcjii nie jest rowna cenie akcji na ktora ta opcja opiewa.
To ciekawe zadanie, które gdy jest pierwszy raz rozwiązywane wymaga uwagi. Załóżmy że wystawiłem opcję sprzedaży (put) na akcje XX z ceną wykonania 100 w terminie wykonania 6 miesięcy. Otrzymałem premię w wysokości 10. Cena instrumentu bazowego wynosi 120. Jeżeli po 6 miesiącach cena akcji będzie powyżej 100 to opcja nie będzie wykonana i uzyskam dochód w wysokości maksymalnie premii.
Załóżmy teraz, że cena akcji XX wyniesie 60zł. Moja strata to 100 - 60 + 10 = 30.
Załóżmy również, że firma XX zbankrutowała i cena spadła do 0zł (tak się raczej nigdy nie dzieje, ale teoretycznie możemy to rozważyć). Wówczas moja strata, jako wystawcy opcji wyniesie 100 - 100 + 10 = 90.
Więcej stracić nie mogę! Czyli moja maksymalna strata może wynieść różnicę pomiędzy ceną wykonania a premią. Interesujące zagadnienie.
48/05/2000
P/E = 12 przy P=36
E na akcje= 3
Mnożymy przez ilość akcji
3*20mln = 60mln
ROE = Zn/Kw
ROE = 60mln/250mln
ROE = 24%
Odpowiedź C
43/12/2007 i 25/03/2007
jak sie robi zadania na SML
W tego typu zadaniach wykorzystuje się wzór, który znalazłem w książce Jajugi oznaczony nr 6.47 na współczynnik alfa
alfa = r - (rf + B (rm - rf))
gdzie
r - spodziewana stopa zwrotu
rf - stopa zwrotu z aktywów wolnych od ryzyka
B - współczynnik Beta
rm - stopa zwrotu z portfela rynkowego
Na marginesie: rf+B(rm-rf) to podstawowe równanie modelu CAPM
Dla zad. 120 z 03.2007
alfa = 0,149-(0,045+1,3(0,125-0,045)= 0
0 oznacza, że akcje X są prawidłowo wyceniane.
Jeżeli współczynnik alfa jest ujemny to akcje lub portfel są przewartościowane.
Jeżeli współczynnik alfa jest dodatni to akcje lub portfel są niedowartościowane.
8/03/2007
W pierwszej sesji nie biorą udziału zlecenia PKC, PCRO i PCR. Zlecenie D nie może wejść do arkusz zleceń, dlatego że limit aktywacji w tym zleceniu sprzedaży jest wyższy od kursu odniesienia. Tylko zlecenie C może wejść.
39/03/2007
Jest to proste zadanie z pułapką, polegającą na tym, że rozpatrujemy kontrakty terminowe na indeks cen akcji. Maksymalne zlecenie może opiewać na 500 szt. Wobec tego jedyną możliwą odpowiedzią jest D - żadna z powyższych.
94/12/2007
(21,8-5,7)/14,4 = 1,12
119/03/2007
X - cena sprzedazy
[(X-37)*0,81+2*0,81]/37=0,219
x=45
75/12/2007
Jeżeli stopa rentowności za czas do wykupu 26 tygodni wynosi 2,75%, to cena stopa
rentowności za cały rok (=52 tygodnie) wynosi
r=(1+2,75%)^52/26-1=5,58%
potem stopa dyskonta w skali roku:
d=1-1/(1+r)=1-1/(1,0558)=5,29
Ale po pierwsze nie da sie potegowac takim kalkulatorem jak nam daja, po drugie wzor na stope dyskonta chyba jest bledny 1-1/(1+r). To zadanie jest rozwiazane rowniez na stronie 108, ale na symbolach, mi po podstawieniu wychodzi wynik 5,38. Czy moglby ktos podac wzory z ktorych korzystal?
113/12/2007
masz równananie: (x+100)/40=6
Wszystko x 40, potem 100 na prawą stronę i wychodzi 140
46/10/2006
(80-4)/(0,1-0,05)=1520
47/10/2006
5+5%=5,25
5,25+5%=5,5125
80+5%=84+5%=88,2
sumujesz dywidendy i ostatni kurs akcji
88/10/2006
liczysz ze wzoru który jest w gajdce: SDO=(S-KZ)/(S-KZ-KS)
94/10/2006
liczysz średnią i wychodzi 2,5
2,5x700=1750
38/03/2007
Zadanko bardzo proste, ale w zaleznosci od tego czy korzysta sie z MWP czy MWO wychodza dwie rozne odpowiedzi. Chodzi o obliczenie ceny obligacji dla Wn=25000 oraz r=6%, n=3 lata.
P = Wn/(1=r)^n => P = 25000/(1,06)^3
i to drobne równanie można obliczyć na dwa sposoby:
1. 25000/MWP = 25000/MWP = 25000/1.191 = 20990
2. 25000*MWO = 25000*0.84 = 21000
A tak się składa, ze pierwsza wartosc to odpowiedz
a druga to odpowiedz c). Licząc bez tablic na kalkulatorze wychodzi 20990, zatem rozbieżność wynika z zaokrąglenia w tablicach. Niemniej jednak tak bliskie wartościami odpowiedzi mogą wprowadzić w błąd, a przecież tak samo prawidłowe jest w tym przypadku korzystanie z MWO jak i z MWP...
Prosze o Wasz komentarz lub sprostowanie jeżeli się myle...
Za MWO weź 0,8396 i wyjdzie tak jak powinno
32/03/2005
Oto rozwiazanie na 60 sekund:
Kr=RPK*MWBR
MWBR=6,7327
Sprawdzamy w tablicach dla ilu procent mnoznik wartosci biezacej renty (przy 8 okresach) jest rowny 6,7327
Wychodzi, ze przy 4%
A wiec nominalna roczna stopa procentowa to: 4*4%= 16%
A efektywna odczytujemy z tablic, 16,99%
A wiec ERSP jest wieksza od NRSP o 0,99
Zaokraglamy i mamy 1,0 czyli odp B
33/03/2005
Troche na piechotę
2000/mwp (2%;4)=1848.32
6000/mwp (2%;8)=5119.45
Suma=6967 (pewnie dlatego ze uzywam tablic do 3 miejsc po przecinku, ale sprawdz z tablicami z 4 miejscami po przecinku i powinno byc tak jak w arkuszu [czyli odp A])
48/10/2006
(28,80+0,4)-23,10=6,1
6,1/23,1=0,2640
0,2640/1,025=0,2575
0,2575-0,025=23,25
{[(28,8+0,4)/1,025]-23,1}/23,1=0,2332
41/05/2000
Nie wiem czy jest jakiś wzór, ale na logikę biorąc jeżeli inwestor chce 50% zwrotu to chce dostać
24zł * 1,5 = 36zł
Należy od tego odjąć dywidendę bo pytnie jest o cenę:
36 - 3,5 = 32,5
113/03/2007
B=(0,036/0,023)*0,58
68/03/2007
chyba źle wyliczyłeś kurs ostatniej transakcji. Ostatnia transackcja została zawarta po 60,25.
I wchodzi i czeka
II wchodzi i czeka
III wchodzi i zawiera transakcję po 60,20 na 200 szt, a pozostałe 200 wchodzi jako zlecenie sprzedaży po 60,20
IV wchodzi i zawiera transakcję po 60,20 na 200 szt oraz zawiera transakcję po 60,25 na 300 szt.
W arkuszu pozostaje tylko 100 po cenie 60,25.
Wobec powyższego poprawną odpowiedzią jest B
Myslę że wprowadzasz w błąd, Zlecenie A nie wchodzi do arkusza i nie czeka tylko , jest odrzucane przez giełde ze względu na błędne warunki zlecenia.
SZOG str 51 (Par13, ust. 2)
Limit aktywacji musi być równy lub w przypadku zleceń kupna niższy a w przypadku zleceń sprzedaży wyższy od limitu zlecenia, chyba że zlecenie zawiera polecenie wykonania PKC.
1) w przypadku zlecenia sprzedazy limit aktywacji musi być niższy od kursu odniesienia
2) limit ceny musi byc rowny lub nizszy od limitu aktywacji
Obaj macie racje Gainward dobrze wzlicza kurs ostatniej transakcji a pelek podaje prawidlowe uzasadnienie dlaczego zlecenie A zostaje odrzucone.
Pierwsza to określenie kursu:
I wchodzi i czeka
II wchodzi i czeka
III wchodzi i zawiera transakcję po 60,20 na 200 szt, a pozostałe 200 wchodzi jako zlecenie sprzedaży po 60,20
IV wchodzi i zawiera transakcję po 60,20 na 200 szt oraz zawiera transakcję po 60,25 na 300 szt.
Ostatnia transakcja została zawarta po 60,25.
W drugiej części rozpatrujemy podane możliwości:
A. Zlecenie nie może być przyjęte, ponieważ w zleceniu sprzedaży limit ceny musi być niższy (lub równy) od Limitu Aktywacji
B. Zlecenie poprawne, ponieważ w zleceniu sprzedaży limit ceny może być równy bądź niższy od Limitu Aktywacji, i jednocześnie Limit Aktywacji w zleceniu sprzedaży musi być niższy od ceny ostatniej transakcji
C. Zlecenie nie może być przyjęte, ponieważ Limit Aktywacji w zleceniu kupna musi być wyższy od ceny ostatniej transakcji
D. Tak jak zlecenie C.
113/03/2007
Wykorzystujemy wzór na Betę w postaci:
B = współ. korelacji x odchylenie standardowe akcji/odchylenie standardowe portfela rynkowego
B=0,58x0,036/0,023=0,9078 czyli 0,9 odp A
82/02/2004
360/364 x 6,45 = 6,38 odpowiedz C
6,45*2=12,9
(12,9/728)*360=6,38%
Wyszukiwarka