skanuj0018

Inwestor ma stale możliwość kupna nowo emitowanych jednostek. W przypadku gdy chce odstąpić od funduszu, może to zrobić poprzez „umorzenie za sumę równąjego procentowemu udziałowi w całej wartości netto funduszy. Natomiast cena zakupu odpowiada wartości NAV (wartość aktywów netto) powiększonej o opłatę manipulacyjną z tytułu kosztów dystrybucji”.

Fundusze inwestycyjne zamknięte (FIZ)

Zamknięte fundusze inwestycyjne w przeciwieństwie do otwartych mają stałą liczbę udziałów i uczestników. Wartość kapitału także jest wielkością stałą. Udziały należące do członków noszą nazwę certyfikatów inwestycyjnych lub akcji (jeśli mamy do czynienia z funduszem zamkniętym statutowym). Ich cena rynkowa jest kształtowana przez popyt i podaż. Powiększenie kapitału funduszu umożliwia jedynie emisja certyfikatów inwestycyjnych bądź akcji. Jednorazowo emisja ta obejmuje określoną liczbę tytułów udziałowych niepodlegających umorzeniu. W związku z tym, fundusz nie ma możliwości skupu swych certyfikatów inwestycyjnych lub akcji. Podlegają one obrotowi na rynku wtórnym. Akcje funduszy zamkniętych zazwyczaj sprzedaje się za pośrednictwem banków' inwestycyjnych występujących w roli gwaranta emisji w ofercie dotyczącej ściśle określonej liczby akcji [Dębski 2001], Odstąpienie od funduszu zamkniętego polega na zbyciu akcji spółki.

Fundusze mieszane

Są to tzw. fundusze pośrednie, łączą bowiem w sobie cechy funduszy otwartych i zamkniętych. „Cechą charakterystyczną tych funduszy jest fakt, że liczba inwestorów jest ograniczona, natomiast istnieje (po spełnieniu pewnych warunków) obowiązek wykupywania przez fundusz udziałów na ich żądanie, co ogranicza w pewien sposób wielkość funduszu” [Kościelniak 1998, s.28]. Tak więc uczestnicy funduszy półotwartych mają możliwość wykupu certyfikatów inwestycyjnych na własne żądanie. Udziały w tego typu funduszach mogą mieć postać papierów wartościowych, jak również akcji. Taka konstrukcja funduszu umożliwia korzystniejsze inwestowanie przy jednoczesnym zachowaniu płynności.

Podział funduszy ze względu na rodzaj lokaty

Fundusze akcyjne

Fundusze tego typu inwestują przynajmniej 60% powierzonych im zasobów w akcje spółek giełdowych. Dodatkowym kryterium określającym klasę tego rodzaju towarzystw jest stopień dywersyfikacji ryzyka, jak również strategia przez nie przyjęta. Wyróżniono dwa typy funduszy akcyjnych:

•    fundusze konserwatywne

•    fundusze agresywne

Pierwsze lokują swe zasoby w akcje, których wartość nie ulega znacznym wahaniom. Zwykle są to akcje znanych firm, spółek. Głównym założeniem tego typu funduszy jest długotrwała zwyżka kapitału.

W przeciwieństwie do funduszy konserwatywnych, agresywne lokują kapitał w akcje spółek charakteryzujących się dużymi wahaniami bądź też w udziały spółek nowych, nieznanych. Tego typu strategia jest bardzo ryzykowna. Ocena, czy możliwość zysku jest współmierna z ewentualną stratą należy do inwestora. W otoczeniu tego rodzaju funduszy wyodrębnić można fundusze małych i średnich spółek, fundusze indeksowe, fundusze sektorowe.

Zdaniem analityków giełdowych fundusze inwestycyjne lokujące swe udziały w akcje, przy założeniu inwestycji długoterminowych, przynoszą większe korzyści majątkowe aniżeli fundusze obligacji.

5