Inżynieria finansowa Tarcz7

Inżynieria finansowa Tarcz7



Swapy 147

Ponieważ wartość nominalna kontraktu swap może się zmieniać w czasie jego obowiązywania (zależy to od potrzeb stron kontraktu) wyróżnia się trzy rodzaje kontraktów swap:

1.    swap amortyzowany (amortizing swap),

2.    swap ciągniony (step up swap),

3.    swap opóźniony (deferred swap).

Najogólniej rzecz biorąc w swapie amortyzowanym wartość nominalna zmniejsza się według tabeli amortyzacji pożyczki, w swapie ciągnionym wartość nominalna wzrasta proporcjonalnie do wielkości środków wykorzystywanych w ramach linii kredytowej natomiast w swapie opóźnionym wymiana płatności jest zawieszona do jakiegoś momentu w przyszłości.

W praktyce zaczynają się również coraz częściej pojawiać swapy towarowe oraz opcje na cap ifloor.

9.6. Ryzyko w kontraktach swap

Ryzyko najogólniej rozumiane oznacza możliwość zrealizowania dochodu różniącego się od spodziewanego zysku. Ze względu na różne kryteria wyróżnia się wiele rodzajów ryzyka.

Istotnym elementem kontraktów swap jest ryzyko kredytowe (icredit risk). Wynika ono przede wszystkim z możliwości niedotrzymania warunków kontraktów przez którąś ze stron. Sytuacja taka może być na przykład konsekwencją tego, że jedna ze stron kontraktu znajdzie się w kłopotach finansowych i nie będzie w stanie spełnić warunków kontraktu. Taki przypadek jest zagrożeniem zarówno dla pośrednika finansowego, jaki i drugiej strony kontraktu.

Rozpatrzmy kontrakt swap, w którym występują dwie Spółki A i B oraz pośredniczący dealer swapowy. Załóżmy, że w czasie trwania kontraktu swap dealera ze spółką B kontrakt ma dla dealera wartość dodatnią, ze spółką A ujemną. Jeżeli spółka B nie dotrzyma warunków kontraktu, to dealer straci zysk osiągnięty na tym kontrakcie. Aby zabezpieczyć się przed tym ryzykiem dealer musi znaleźć trzecią stronę, która mogłaby zająć miejsce spółki B. Oczywiście dodatkowy kontrahent musiałby otrzymać od dealera kwotę równą w przybliżeniu wartości niedotrzymanego kontraktu ze spółką B.

Wynika z tego, że dealer swapowy jest narażony na ryzyko kredytowe praktycznie tylko wtedy jeżeli kontrakt swapowy ma dla niego


Wyszukiwarka

Podobne podstrony:
60003 Inżynieria finansowa Tarcz1 Swapy 141 gólnych potencjalnych stron kontraktu. Dla indywidualne
Inżynieria finansowa Tarcz3 Swapy 143 Rysunek 9.5. Schemat kuponowego swapu procentowego z udziałem
Inżynieria finansowa Tarcz1 Swapy 131 Wśród ograniczeń charakterystycznych dla tego rynku należy wy
Inżynieria finansowa Tarcz3 Swapy 133 Etap pierwszy: wymiana pożyczonego kapitału pożyczka w
Inżynieria finansowa Tarcz5 Swapy 135 rencyjnymi (notional principal). Praktyka dokonywania przez s
18942 Inżynieria finansowa Tarcz 3 Opcje 93 Rysunek 7.7. Wartość czasowa długiej opcji kupna Źródło:
25627 Inżynieria finansowa Tarcz7 Swapy 137 W ramach zawartego kontraktu swap obie strony (A i B) u
74360 Inżynieria finansowa Tarcz9 Swapy 1399.3. Korzyści komparatywne Często w praktyce życia gospo
75428 Inżynieria finansowa Tarcz8 158 Strategie inwestowania... wartość współczynnika delta dla opc

więcej podobnych podstron