Obraz (1239)

- Ilość pieniądza gotówkowego w obiegu, która dzięki mnożnikowi kreacji pieniądza ma duże znaczenie dla podaży pieniądza, a zależy od wielu czynników autonomicznych, jak choćby zmian preferencji ludności.

_Miesiące_

■    Outright sale - wartość aukcyjna ofert przyjętych O Zobowiązania wobec osób prywatnych

■    Stan bonów pieniężnych będących w obiegu na koniec miesiąca i pochodzących z przetargów (wg kosztów zakupu)

O Lokaty aukcyjne_

Wykres 6.1. Absorpcja nadpłynności banków komercyjnych przez NBP

w latach 1994-2009¹

Źródło: opracowanie własne na podstawie danych NBP

Poszczególnych instrumentów polityki pieniężnej nie powinno się analizować w oderwaniu od pozostałych narzędzi pozostających w gestii banku centralnego czy ogólnych warunków panujących w sektorze bankowym. Instrumenty polityki pieniężnej łącznie tworzą bowiem ramy prowadzenia polityki pieniężnej z jednej strony, a ogólne warunki funkcjonowania banków komercyjnych - z drugiej. Przez ten właśnie pryzmat powinny być one opisywane, szczególnie że każdy instrument może pełnić wiele funkcji i różna może być gradacja ich ważności.

130

1

W 2008 roku w odpowiedzi na problemy sektora fmasowego NBP wprowadził „Pakiet Zaufania”, a w nim m.in. operacje zasilające - repo oraz absorbujące - swapy walutowe (zasilające w płynność w walutach obcych). Co ważne, od listopada 2008 roku w dostrajających operacjach otwartego rynku mogły uczestniczyć wszystkie banki dopuszczone do podstawowych operacj i otwartego rynku.